(53)-第二节 保险投资概述

第二节保险投资概述保险投资(保险资金运用)，是指保险公司为扩充保险补偿能力，分享社会平均利润而利用所筹集的保险资金在各国资本市场上进行的有偿营运。保险公司是保险投资的主体，保险资金则构成了保险投资活动中的客体，而保险投资的结果便是投资收益(盈或亏)。保险公司投资的最大目标则是通过保险资金的有偿营运，创造最大的投资价值。知识框架一、保险资金的来源二、保险投资的原则三、保险投资的组织模式四、保险投资对资本市场的作用一、保险投资的必要性(一)保险投资是保险资金保值和增值的内在要求由于收取保费和公司赔付之间的时滞和在此期间可能发生的通货膨胀，原有资金在数量上很可能不足以用来支付赔偿或给付。尤其是人身保险中长期储蓄性的寿险业务。(二)保险投资是保险公司面对日趋激烈的市场竞争的重要盈利手段保险竞争的主要手段是降低费率。为了在市场竞争中处于不败之地，保险人必须进行投资，以弥补费率降低后的业务损失。二、保险资金的来源保险公司的资金来源对保险投资具有如下影响:一是资金来源的规模客观上决定着保险投资的规模；二是资金来源的特点及相互间的关系影响着保险投资的形式和结构。保险事故的发生具有随机性，保险公司在任何时候都必须保留相当数额的存款资金以供赔付之用，同时，保险公司的各项营业费用(如工薪支出)、税收等亦需经常动用资金。因此，各国保险法律与政策规定，保险公司只能运用其总额货币资金中的一部分，包括资本金的绝大部分、保险总准备金与各种责任准备金。(一)资本金资本金是保险公司的开业资金，也是备用资金。各国政府一般都对保险公司的开业资本金规定一定的数额资本金的主要功能在于确保保险公司开业之初正常运营的需要，同时防止保险公司偿付能力的不足，即在发生特大自然灾害、各种准备金不足以支付时，可以动用资本金来承担责任。但在正常状况下，保险公司的资本金，除按规定上缴部分保证金外，绝大部分处于闲置状态，从而可以成为保险投资的重要来源。(二)非寿险保险准备金非寿险业务的共同特点是保险期限短(通常为一年期业务)、一次性缴付保险费和保险事故发生具有随机性。从总体关系来看，非寿险保险公司的资金总是处于流动状态，除资本金外，任一时点上都有保险费的收入与保险赔款的支出，并形成保险基金的如下存在形态:1.按各期保险收益的一定比例提取的总准备金。2.根据保险公司承担的保险责任计提的各种责任准备金，包括未到期责任准备金和未决赔款准备金。总准备金的闲置和责任准备金的部分闲置为保险公司开展资金运营提供了条件。值得指出的是，由于非寿险业务的保险期限短，事故发生又均具有随机性，其闲置资金一般不适合进行长期投资，因此，财产与责任保险公司更重视短期投资及其收益。(三)寿险保险准备金寿险包括死亡保险、生存保险、生死两全保险和养老年金。其共同特点是保险期限长，保险费一般按月、季、年分期缴付。寿险公司的保险基金可供长期投资，寿险公司可获取长期收益，这一点与非寿险公司的资金运用大有差异。(四)保险保障基金保险保障基金是根据保险财务制度的规定，从当年自留保费收入中按一定比例计提，并用于防范保险公司可能出现的风险而建立的基金。随着保险公司实力的不断增强，保险资本金也会日益雄厚；而随着社会生产力的发展，国民生活水平的不断提高，人们的保险需求也在不断扩大，保费收入的持续增长又直接使可供运用的基金规模不断扩大，进而使保险投资规模不断扩大，投资收益亦会相应增加。二、保险投资的原则

(一)安全返还性原则保险资金的运用必须首先以安全返还为条件，保险公司在开展资金运营时必须以稳妥性作为首要原则，各国的保险法规中对保险资金的安全运用也多在法律或政策上予以明确规范，如禁止投机性的冒险投资等。(二)分散性原则由于在市场经济条件下，资本市场的形势往往瞬息万变，保险资金的运用要求稳妥、安全，因而必须要有一定的分散面，即采取多种形式的投资，以避免投资风险过于集中。分散投资是保证保险资金运用稳妥与安全的有效手段，各国保险法律对此均有明确的规定和限制。(三)择优性原则保险公司要实现自己的投资目标，除了稳妥与分散投资外，还应注重择优投资，即在众多的投资机会中，通过所掌握的经济信息进行分析判断，划分出投资项目的优劣，支持优者，限制劣者。(四)收益性原则保险公司开展投资活动的直接目的是增加收益，即通过投资而盈利。(五)流动性原则流动性是指保险投资项目应具有应变能力，这作为保险投资的原则，是由保险经营中风险的不确定性与损失的不确定性所决定的，尤其是对财产与责任保险公司而言更是如此。三、保险投资的组织模式西方国家的保险投资组织模式，大体上可以分为专业化控股投资模式、集中统一投资模式、内设投资部门投资模式和委托外部机构投资模式四种。(一)专业化控股投资模式这种保险投资组织模式是指在一个保险集团或控股公司之下设产险子公司、寿险子公司和投资子公司等，其中投资子公司专门分别接受产险子公司和寿险子公司的委托进行保险投资活动，从而可以视投资子公司是代产险子公司和寿险子公司理财，而集团或控股公司则只负责日常资金安全与正常运作的计划、协调和风险控制。(二)集中统一投资模式这种保险投资组织模式是指在一个保险集团或控股公司下设产险子公司、寿险子公司和投资子公司，其中产险子公司和寿险子公司均将保险资金统一上划到集团或控股公司，再由集团或控股公司将保险资金下拨到专业投资子公司，专业投资子公司将产、寿险子公司的资金分别设立账户，独立进行投资。(三)内设投资部门投资模式这种保险投资组织模式是指在保险公司内部设立专门的投资管理部门，具体负责本公司的保险投资活动。(四)委托外部机构投资模式这种保险投资组织模式是指保险公司自己不进行投资和资产管理，而是将全部的保险资金委托给外部的专业投资公司进行管理，保险公司则按照保险资金的规模向受委托的投资公司支付管理费用等。四、保险投资对资本市场的作用(一)有效地促进资本市场规模的扩大(二)促进资本市场主体的发育、成熟和经济效率的提高(三)增加资本市场的金融工具，促进金融深化(四)有利于改善资本市场结构(五)促进资本市场机制的有效运行五、中国保险业的投资实现了五个方面的突破1.投资产品从固定收益类产品到权益类产品的突破1998年10月保险公司加入全国银行间同业拆借市场；2004年保险公司可以直接购买股票，并且比例不断提高。2.投资属性从股票投资到股权投资的突破2006年，保险公司先后完成对中国银行、工商银行、广东发展银行以及中信证券、南方电网进行的股权投资。3.投资范围从金融投资到实业投资的突破2006年1月，国务院批准