2023年9月份A股投资策略报告：政策加码市场有望强势修复

目 录1月行回顾 322023年9月市环分析 4球济景不朗国经延弱复态势 4活资市”策续地息释逆期节号 6LPR利非称降流性合裕 839行研：策码市有强修复 104行配：配融房产机备和TMT 115风提示 14插图目录图1：期数势 3图2：8月各指表现 3图3：业板块8月涨幅 3图4：海外PMI6图5：融速 6图6：PMI6图7：小增持据 9图8：向金流数据 9表格目录表1：活资市相政措施 81、月度行情回顾20238831003100831KK6.85%、创业板指月K6.0050月K8.29%50月K2.72图1：近期指数走势 图2：8月份各大指数表现 数据来源：Wind，东莞证券研究所 数据来源：Wind，东莞证券研究所图3：行业板块8月份涨跌幅数据来源：Wind，东莞证券研究所2、2023年9月份市场环境分析全球经济前景尚不明朗，国内经济延续弱复苏态势（1）PMIPMI76118月MarkitPMI47.0%72.04PMI51.071.3月Markit制造业PMI71.06保持低位运行；服务业PMI48.3%72.64202212PMI70.487911127月美国CPICPI60.2月核心CPICPICPI6月美国PPI60.518.72020123.5%，0.18月ADP17.759（2）7月国内经济延续弱修复态势，8月制造业PMI继续回升。7760.77.，1-60.41-7-0.5367610.60.061-78.50%1-60.671-76.51-61.22.673.1877CPI0.320212PPI1.0PI7月核心CI847月CPI5528227037734593498780934713月M1M27月出口同比下降9.20%，进口同比下降6.90%，7月贸易顺差规模为5756.96另外，8PMI49.70.450.5%，1.053.82.67PPI8月制造业PMI50%68图4：海外PMI数据 图5：社融增速资料来源：wind资讯，东莞证券研究所 资料来源：wind资讯，东莞证券研究所图6：PMI数据资料来源：wind资讯、东莞证券研究所“活跃资本市场”政策接续落地，降息释放逆周期调节信号724202310828272023828IPO15年再次IPO7月经济修复节奏继续放缓、实体信贷需求不振，叠加物价延续低位实际利率偏815MLF715102.5%、1.8整时点及MLF（71.52527830924提财15表1：活跃资本市场相关政策措施时间部门具体举措7月24日中共中央政治局会议中共中央政治局会议明确提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”。8月3日中国结算20231016%13金缴纳比例差异化安排。8月18日交易所上海证券交易所、深圳证券交易所、北京证券交易所宣布，自828AB0.004870.00341300.025金额的0.0125%双边收取，降幅达50%。8月18日证监会资端、融资端、交易端等方面入手，具体包括加快投资端改革、提高上市公司投资吸引力、优化完善交易机制等六大举措，共25项具体改革措施。8月24日证监会中国证监会召开机构投资者座谈会，表示将认真研究相关机构提出的意见建议，主动加强与有关部门的政策协同，共同为养老金、保险资金、银行理财资金等中长期资金参与资本市场提供更加有力的支持保障，促进资本市场与中长期资金良性互动。8月27日财政部、税务总局2023828证券交易印花税。8月27日证监会证监会将进一步评估股份减持制度，规范减持行为；针对目前IPO阶段性收紧IPO10080202398施。资料来源：WindLPR8116208MLF15BP1LPR104.20%，维持不变。我们认为LPR5年期以上LPRA77，88100202398230.737图7：大小非增减持数据数据来源：Wind，东莞证券研究所81545.05IPO88896.828图8：北向资金净流入数据数据来源：Wind，东莞证券研究所820239IPO3、9月行情研判：政策加码，市场有望强势修复对于2023年9月份的行情走势，我们认为：8PMI7球制造业PMI61178PMI49.7%，比0.4689虽LPRLPR89786831003100TMT4、行业配置：超配金融、房地产、机械设备和TMT综合市场以及基本面等因素，我们认为，在行业配置上，9月建议超配：金融、房地产、机械设备和TMT724827调、收紧IPOIPO提升市场稳定性。此外，更是在两融保证金方面适度放宽，相当于允许和支持适度加杠杆举措，将推动杠杆资金的活跃，短期内增加市场资金的供给和流动性，吸引增量资金的入场对当前市场流动性以及增量资金直接带来帮助。证券行业有望直接受益。827IPONBV增速转正可期2022816工程机械方面，目前，下游房地产行业数据仍处于探底阶段，基建行业需求有所放缓，挖机国内累计销量呈持续下降趋势，我们认为国内销量处于筑底阶段。挖机出口保持增长，有效对冲内销下滑风险。随着下游基建及房地产行业景气度逐渐回升，将助力拉动工程机械需求。PLC2023TMTQ260%23H1AIGC50%左右复合增长，但映射到AAQ2Garnter2324计算机方面，截至8月28日，计算机行业本月下跌8.85%；上涨个股数量仅为557617.1264.40%进1-7100566.21677亿GB14.7%SW2588.93