最高主管更替对公司价值与绩效的影响附表表格格式

附表3：总经理被更替者依继任者关系之不同的在位期间分析A.全样本在位期间(年)次数%B.家族成员<173%在位期间(年)次数%1~248%<122%2~349%1~217%3~429%2~312%4~522%3~44%5~623%4~56%6~723%5~64%7~825%在位期间(年)次数%>639%8~911%<131%合计104%9~106%1~225%2~317%>1069%在位期间(年)次数%378%3~413%合计<131%在位期间(年)%4~59%次数1~227%<137%2~326%1~224%3~418%2~319%4~514%3~411%5~615%4~512%>668%5~612%合计199%>660%合计175%在位期间(年)次数%<1125%1~282%2~375%3~445%4~523%5~615%6~714%>72%合计381%

C.内部人员外部人员附表4：董事长(包含现任)继任关系之不同的在位期间分析全样本家族成员C.内部人员在位期间(年)次数%<169%1~232%2~347%3~425%4~512%5~66%>69%合计200%在位期间(年)次数%<174%1~236%2~333%在位期间(年)次数3~49%<110452%1~24562%2~35>60%3~43合计156%4~50在位期间(年)次数%5~62<173%1~220%2~325%3~48%4~59%5~67%>66%合计148%在位期间(年)次数%<160%1~220%2~316%3~49%4~54%5~66%>61%合计116%

5~67%>67%合计109%<131%A.全样本在位期间(年)次数%<1121%1~252%2~351%3~425%4~521%5~615%>611%合计296%在位期间(年)次数%<130%1~219%2~320%3~414%4~510%5~67%>65%合计105%在位期间(年)次数%<118%1~213%2~36%3~43%4~52%5~61%>60%合计43%

外部人员附表5：董事长(包含现任)继任关系之不同的在位期间分析家族成员C.内部人外部人附表6：董事长(不包含现任)继任关系之不同的在位期间分析全样本家族成员>60%C.内部人合计24%在位期间(年)次数%D.外部人在位期间(年)次数%<139%<111%1~212%1~24%2~39%2~32%3~45%3~41%4~55%4~50%5~63%5~60%>61%>60%合计74%合计18%附表7：总经理继任者与被更替者绩效差异之比较继任者与被更替者任期均大于一年以上被更替者继任者平均数平均数成对母体平均数差异检定t(p-value)ROA**ROEEPS***考虑产业因素之总经理继任者与被更替者差异检定被更替者继任者扣除产业平均数扣除产业平成对母体平均数差异检定t(p-value)均数ROA**ROE**EPS*总经理继任者与被更替者绩效差异之比较继任者与被更替者任期均大于二年以上被更替者继任者平均数平均数成对母体平均数差异检定t(p-value)ROA***ROE***EPS***考虑产业之总经理继任者与被更替者之差异检定≧24.≧24被更替者继任者扣除产业平扣除产业平成对母体平均数差异检定t(p-value)均数均数ROAROE*EPS*显着水平为**显着水平为***显着水平为附表8：事件期间之继任关系对异常报酬的影响―董事长更替，所有样本所有样本继任关系事件家族成员内部人员外部人员期间ARt值(AR)ARt值(AR)ARt值(AR)ARt值(AR)-20****-19-18-17*-16-15-14-13*-12-11*****-10-9*-8**-7-6-5***-4-3-2***-1012*********3****4*****5****6*****7*8****9101112**13*14**1516171819***20*显着水平为**显着水平为***显着水平为附表9：事件期间之继任关系对异常报酬的影响―董事长更替，任期大于一年所有样本继任关系事件期间家族成员内部人员外部人员ARt值(AR)ARt值(AR)ARt值(AR)ARt值(AR)-20**-19-18*-17-16-15-14-13-12-11**-10-9*-8-7-6*-5***-4-3-2*-1012*********34**56****7***8910**1114151617181920*显着水平为**显着水平为***显着水平为附图全樣本-所有樣本0.20-0.2-20-18-16-14-12-10-8-6-4-202468101214161820AR-0.4AR-0.6-0.8-1事件期間附图1：董事长事件期间(-20,20)所有样本中，不分继任关系的异常报酬(255家)附图2：董事长事件期间(-20,20)所有样本中，继任者为家族成员的异常报酬(89家)全樣本-內部人員0.40.20-0.2-20-18-16-14-12-10-8-6-4-202468101214161820AR-0.4AR-0.6-0.8-1-1.2事件期間附图3：董事长事件期间 (-20,20)所有样本中，继任者为内部人员的异常报酬 (125家)全樣本-外部人員1.510.5AR0AR-0.5-20-18-16-14-12-10-8-6-4-202468101214161820-1-1.5事件期間附图4：董事长事件期间(-20,20)所有样本中，继任者为外部人员的异常报酬(41家)一年以上-所有樣本0.50AR -20-18-16-14-12-10-8-6-4-202468101214161820AR-0.5-1事件期間附图5：董事长事件期间 (-20,20)继任者任期一年以上样本中，不分继任关系的异常报酬(156家)一年以上-家族成員10.5AR0AR-20-18-16-14-12-10-8-6-4-202468101214161820-0.5-1事件期間附图6：董事长事件期间 (-20,20)继任者任期一年以上样本中，继任者为家族成员的异常报酬(64家)一年以上-內部人員0.50AR-20-18-16-14-12-10-8-6-4-202468101214161820-0.5-1事件期間董事长事件期间 (-20,20)继任者任期一年以上样本中，继任者为内部人员的异常报酬(68家)一年以上-外部人員21.