天天基金专题研究：基于Carhart四因素模型的基金业绩评价

报告摘要:海外的基金业绩评价已有较长的发展历史，先后出现了Treynor指数、Sharpe指数、单因素模型（Jensen指数）、Fama-French三因素模型等业绩评价方法。Carhart四因素模型由Fama-French三因素模型发展而来，综合考虑了系统风险、账面市值比、市值规模以及动量因素对基金业绩的影响，能够更为全面的评价基金业绩并且更为有效地衡量基金通过主动投资管理取得超额收益的能力。Carhart四因素模型的回归拟合度较高。采用Carhart四因素模型根据近3年的月度数据对我国偏股型基金业绩进行实证分析的回归拟合度较高。R辽的均值为0.87,R"2大于0.8的比例为89.74%。其中最大值为0.97，对应的基金为华夏红利混合；最小值为0.62，对应的基金为汇丰晋信2026周期混合。偏股型基金业绩与市场走势相关性较高。实证分析结果显示，所有偏股型基金的收益均与市场走势呈显著正相关。380只偏股型基金的B1平均值高达0.7625，体现出其收益与市场走势的正相关性较高。偏股型基金的投资风格以平衡-中盘为主。整体来看，自2010年创业板成立以来，由于国内股市呈现明显的风格轮动特征，偏股型基金的投资风格也以“平衡一中盘”风格为主，而小盘和价值类风格的基金数量明显少于大盘和成长类风格的基金数量。偏股型基金的股票投资策略以均衡为主。由于我国A股市场的动量效应较弱，大多数偏股型基金采用了动量与反向相结合的均衡策略进行股票投资。而采用非均衡策略的基金基本上均采用动量策略（即买入前一阶段涨幅较高的股票）进行股票投资，采用反向策略的偏股型基金仅有三只。基于Carhart四因素模型的偏股型基金超额收益指标与其海通综合评级呈显著正相关。近三年在380只偏股型基金中有72.89%能够通过主动投资管理获取超额收益，且380只基金的超额收益能力指标a与基金的海通综合评级呈现出显著的正相关性，表明该模型对于基金业绩评价具有较高的参考价值。一、基金业绩评价模型发展过程回顾对基金进行业绩评价具有十分重要的意义，合理评价一只基金的投资业绩可以帮助我们了解与评估基金管理人的投资策略以及管理能力，从而为投资者提供选择基金时的参考依据。海外的基金业绩评价已有较长的发展历史。本节中我们将按照产生的时间顺序对常用的基金业绩评价模型进行简单回顾。（1）单位风险带来的超额收益指标投资组合的总体风险（即为其在一段时期内收益率的标准差）包括系统风险和非系统风险。非系统风险指的是投资组合中某种资产的个体风险，对其他资产

没有影响，这样的风险可以通过分散投资的方式来抵消。系统风险则是对市场上所有资产均有影响的风险因素，无法通过分散投资的方式来抵消。Treynor和Sharpe先后提出了基于系统风险和总体风险的投资组合业绩评价指标：Treynor指数和Sharpe指数，它们分别衡量了投资组合中每单位的系统风险带来的风险回报(即组合收益率超过无风险利率的部分)以及每单位总体风险带来的风险回报。资本资产定价模型(CapitalAssetPricingModel，CAPM)资本资产定价模型假设只有投资组合的系统风险(可理解为投资组合与市场组合的相关性或投资组合对市场变化的敏感程度)才能为投资组合带来超越无风险利率的收益，其数学表达式如下：Rp—Rf=Ei（Rm—Rf）其中Rp和Rm分别代表投资组合和市场组合的收益率，Rf代表无风险利率,B1代表投资组合的系统风险。那么在市场组合收益跑赢无风险利率时，投资组合只有通过增加其系统风险水平才能够提高自身的收益。然而实际上投资组合中的非系统风险(即组合中股票的个体风险)也可以为其带来超额收益，即投资组合管理者可以通过良好的选股能力实现超越市场组合的收益。因此，Jensen在资本资产定价模型的基础上增加了投资组合的超额收益项a：Rp_Rf二盘+爲（陷一Rf）a体现了投资组合经市场系统风险调整后的超额收益能力，被称作Jensen指数(Jensensalpha)。由于该模型中影响投资组合业绩的外在因素只有市场收益水平一项，故也可称为“单因素模型”，Jensen指数也被称作“单因素阿尔法(1-factoralpha)"。Fama-French三因素模型(Fama-Frenchthreefactormodel)Fama和French在单因素模型的基础上，进一步加入了股票的账面市值比以及市值规模两个因素，其数学表达式如下：Rp-Rf=住+“i（R肌一Rf）+一肌）+禺（陷一RJ

其中Rs和Rb分别代表小市值股票和大市值股票的收益率，Rh和Rl分别代表高账面市值比（即低市净率）的股票和低账面市值比（即高市净率）的股票的收益率。如果我们将低市净率股票看做价值型股票，高市净率股票看做成长型股票,则该模型中的B2和B3分别衡量了投资组合的小盘-大盘和价值-成长投资风格，a则体现的是投资组合经过市场系统风险以及投资风格（大盘或小盘，成长或价值）调整后的超额收益能力，被称作“三因素阿尔法（3-factoralpha）”。模型中其他各项的含义同单因素模型。（4）Carhart四因素模型（Carhartfourfactormodel）由于Fama-French三因素模型无法有效解释股票市场中的动量效应（即投资前一阶段涨幅较高的股票在未来一段时间仍会获得较高的收益率），Carhart在三因素模型的基础上加入了“动量因素”，构成了四因素模型：Rp_Rf=盘+仇（际~Rf）+~~局）+爲（％—其中（Rw-Rl）即为模型中的动量因素，Rw和Rl分别指前一阶段表现较好的股票和表现较差的股票在这一阶段的收益率，B4则体现了投资组合管理者的股票投资策略，如果B4显著大于0,则表明投资组合管理者倾向于采用动量策略（即投资前一阶段表现较好的股票），如果B4显著小于0,则表明投资组合管理者倾向于采用反向策略（即投资前一阶段表现较差的股票）°a体现了投资组合经过市场系统风险、投资风格和投资策略调整后获取超额收益的能力，被称作四因素阿尔法（4-factoralpha）。模型中其他各项的含义同Fama-French三因素模型。由于该模型考虑了较多的业绩影响因素（系统风险、市值规模、账面市值比、动量因素），故而该模型能够更为全面的评价基金的业绩，模型中的截距项a亦能够更为有效地衡量投资组合经过主动投资管理获取超额收益的能力。二、检验方法和样本选取本文将采用Carhart四因素模型进行我国偏股型基金业绩的实证分析。该模型的数学表达式为：坷，一Rf二盘+一Rf）+i恥）+甌Rhi旳）+1旳）其中各项的含义解释如下:Rp：基金资产的收益率；Rf:无风险利率；Rm:市场基准收益率;

Rs:小市值股票的收益率；Rb:大市值股票的收益率；Rh:高账面市值比（即低市净率）的股票的收益率；R1：低账面市值比（即高市净率）的股票的收益率；Rw:前一阶段表现较好的股票的收益率；Rl:前一阶段表现较差的股票的收益率；B1-B4为各项的回归系数，其中B1指基金的系统风险水平（即与市场收益的相关性），B2和B3衡量了投资组合的投资风格，B4则体现了基金管理者的股票投资策略；a体现了投资组合经过市场系统风险、投资风格和投资策略调整后获取超额收益的能力，是模型中最重要的业绩评价指标。本文将以申万A指的月收益率代表市场基准收益率，以相应的一年期存款基准利率的月化值代表无风险利率，以申万小盘指数和申万大盘指数的月收益率代表小市值股票和大市值股票的收益率，以申万低市净率指数和申万高市净率指数的月收益率代表高账面市值比和低账面市值比的股票的收益率。动量因素方面，以申万A指成分股中前11个月涨跌幅前30%和后30%的股票在当月的收益率代表前一阶段表现较好和较差的股票的收益率。动量因素中的股票选取比例（30%）以及动量区间长度（11个月）与Carhart四因素模型的设定相一致。样本选取方面，我们以2010年12月以前成立的380只偏股型基金（包括普通股票型基金、偏股混合型基金和平衡混合型基金）作为研究样本，考虑到基金6个月建仓期，我们取近3年（2011年6月~2014年5月）间各基金及各指数的月度收益率数据进行回归计算。表格1:一年定期存款基准利率日期一年定期存款基准利率（%）2012-07-063.002012-06-083.252011-07-073.502011-04-063.252011-02-093.00数据来源：Choice资讯、天天基金研究中心

三、实证结果分析本节中我们将分别从回归模型解释度、四个回归系数B1-B4以及回归模型结局截距项a对Carhart四因素模型的回归结果进行分析。(1)回归模型解释度(RP)整体来看，Carhart四因素模型的拟合效果较好，R'2的均值为0.87,R'2大于0.8的比例为89.74%。其中最大值为0.97，对应的基金为华夏红利混合。最小值为0.62，对应的基金为汇丰晋信2026周期混合。表格2:380只偏股型基金的回归解释度(R"2)统计R"2对应基金最大值0.97华夏红利混合最小值0.62汇丰晋信2026周期混合平均值0.87R"2>0・8的比例89.74%(2)基金业绩与市场走势相关性(B1)B1代表基金收益与市场走势的相关性(系统风险)，其回归结果的含义如下:B1>0代表基金收益与市场走势呈正相关，在95%的显著性水平下，若t(Bl)>2.03,贝V表示基金收益与市场走势的相关性显著。从表格2中可以看到，所有偏股型基金的收益均与市场走势呈显著正相关。同时注意到380只偏股型基金的B1平均值高达0.7625，体现出其收益与市场走势的正相关性较高。表格3:380只偏股型基金的B1回归结果统计B1t(Bl)最大值1.1725.75最小值0.404.55平均值0.7612.49数据来源：Choice资讯、天天基金研究中心⑶基金的投资风格(B2、B3)B2和B3分别衡量了基金的小盘-大盘投资风格以及价值-成长投资风格,其回归结果的判断标准如下：

表格4:基金的投资风格判断标准风格类型判断标准小盘B2为正且通过显著性检验（95%显著水平）中盘B2没有通过显著性检验大盘B2为负且通过显著性检验价值B3为正且通过显著性检验平衡B3没有通过显著性检验成长B3为负且通过显著性检验数据来源：Choice资讯、天天基金研究中心从表格5中可以看出，基金投资风格方面，从“小盘一大盘”属性上看，小盘、中盘、大盘型基金分别有17、281、82只。从“价值一成长”属性上看，价值、平衡、成长型基金分别有2、211.167只。整体来看，自2010年创业板成立以来，由于国内股市呈现明显的风格轮动特征，偏股型基金的投资风格也以“平衡一中盘”风格为主，而小盘和价值类风格的基金数量明显少于大盘和成长类风格的基金数量。表格5:380只偏股型基金中不同投资风格的基金数量统计成长平衡价值合计小盘215017中盘1121681281大盘5328182合计1672112380数据来源：Choice资讯、天天基金研究中心⑷基金的股票投资策略（B4）B4则体现了基金管理者的股票投资策略，其回归结果的判断标准如下:表格6:基金的股票投资策略判断标准策略类型动量判断标准策略类型动量B4为正且通过显著性检验（95%显著水平）

均衡反向B4均衡反向B4为负且通过显著性检验数据来源：Choice资讯、天天基金研究中心从表格7中可以看到，由于我国A股市场的动量效应较弱，大多数偏股型基金采用了动量与反向相结合的均衡策略进行股票投资。而采用非均衡策略的基金基本上均采用动量策略（即买入前一阶段涨幅较高的股票）进行股票投资，采用反向策略的偏股型基金仅有三只。表格7:380只偏股型基金中不同股票投资策略的基金数量统计策略类型基金数量占比动量13335.00%均衡24464.21%反向30.79%数据来源：Choice资讯、天天基金研究中心⑸基金获取超额收益的能力（a）回归模型结局截距项a体现了基金在经过市场系统风险、投资风格和投资策略调整后获取超额收益的能力，是模型中最为重要的业绩评价指标。从表格8中可以看到近三年在380只偏股型基金中有72.89%能够获取经系统风险、投资风格以及投资策略调整后的超额收益。其中a的最大值为1.3457%,对应的基金为景顺长城内需增长股票；a的最小值为-0.8813%，对应的基金为益民红利成长混合。表格8:380只偏股型基金的a回归结果统计a(%)对应基金最大值1.3457景顺长城内需增长股票最小值-0.8813益民红利成长混合平均值0.2262a>0的比例72.89%数据来源：Choice资讯、天天基金研究中心我们将380只偏股型基金按照a值进行降序排列（左侧为前190位，右侧为后190位），并附上每只基金最新的海通综合评级（截至2014年4月25日），可以看到

基于Carhart四因素模型测算出的基金超额收益能力指标a与基金的海通综合评级呈现出显著的正相关性(但由于海通综合评级并非单一的收益指标评级，部分基金的评级与其a值排名有出入)，表明该模型对于基金业绩评价具有较高的参考价值。表格9:380只偏股型基金的a值与海通综合评级列表证券简称a(%)海通综合评级证券简称a(%)海通综合评级景顺长城内需增长股票1.3457★★★★★国富深化价值股票0.1969★★★农银中小盘股票1.3233★★★★★博时创业成长股票0.1928★★★★景顺长城内需贰1.2945★★★★★景顺长城能源0.1894★号股票基建股票银河行业股票1.2617★★★★★建信恒久价值股票0.1789★★★★华宝兴业收益增长混合1.2072★★★★★易方达积极成长混合0.1775★★★广发聚瑞股票1.1820★★★★★南方成份精选股票0.1757★★易方达科讯股票1.1401★★★★★长信量化先锋股票0.1738★★★★汇添富民营活力股票1.1381★★★★★易方达消费行业股票0.1703★★★嘉实研究精选股票1.1335★★★★★国联女稳健混合0.1690★★新华行业周期轮换股票1.1261★★★★★泰达宏利周期股票0.1684★★★上投摩根行业轮动股票1.1202★★★★★泰达宏利精选股票0.1667★★★银河成长股票1.0766★★★★★国泰价值经典股票(LOF)0.1652★★农银行业成长股票1.0500★★★★★建信优化配置混合0.1557★★★★

信诚深度价值股票(LOF)1.0385★★★★★南方绩优成长股票0.1497★★★富国天合稳健股票1.0378★★★★★长盛成长价值混合0.1424★★★★宝盈核心优势混合A1.0282★★★★★国富潜力组合股票0.1418★★★华商动态阿尔法混合1.0271★★★★★金鹰红利价值混合0.1394★★★★景顺长城优选股票1.0174★★★★★民生加银品牌蓝筹混合0.1387★长信双利优选混合0.9736★★★★★华安策略优选股票0.1386★★大摩卓越成长股票0.9311★★★★★博时价值增长混合0.1360★★华商领先企业混合0.9293★★★★★华夏成长混合0.1347★★★★兴全有机增长混合0.9116★★★★★交银稳健配置混合0.1327★中海蓝筹混合0.9076★★★★★富国天益价值股票0.1303★★★交银成长股票0.8995★★★★长盛动态精选混合0.1285★★博时主题行业股票(LOF)0.8957★★★★鹏华价值优势股票(LOF)0.1267★★★汇添富医药保健股票0.8863★★★★★华安宝利配置混合0.1261★★★中欧新蓝筹混合0.8650★★★★★招商安泰股票0.1254★★★★国泰金牛创新股票0.8571★★★★★汇添富策略回报股票0.1248★★★中银收益混合0.8516★★★★★农银大盘蓝筹股票0.1247★★兴全合润分级股票0.8481★★★★★华商策略精选混合0.1242★★★★

嘉实成长收益混合0.8450★★★★★海富通风格优势股票0.1180★★广发核心精选股票0.8437★★★★华富策略精选混合0.1168★上投摩根双息平衡混合0.8288★★★★★东吴嘉禾优势精选混合0.1167★★★汇添富价值精选股票0.8279★★★★★国泰金鹏蓝筹混合0.1129★★★银华和谐主题混合0.8258★★★★★华富竞争力优选混合0.1090★★★★上投摩根内需动力股票0.8041★★★★诺德灵活配置混合0.1088★★中欧价值发现股票0.7920★★★★★广发聚富混合0.1077★★新华钻石品质企业股票0.7874★★★★★华富成长趋势股票0.1046★★★宝盈资源优选股票0.7704★★★★★汇丰晋信动态策略混合0.1046★★★泰信优势增长混合0.7657★★★★★华泰柏瑞价值增长股票0.0986★★光大保德信动态优选混合0.7514★★★★★中银增长股票0.0927★★长盛创新先锋混合0.7453★★★★★中欧中小盘股票(LOF)0.0868★新华优选分红混合0.7324★★★★汇添富均衡增长股票0.0815★★★富国天瑞强势混合0.7266★★★★景顺长城动力平衡混合0.0752★华夏经典混合0.7174★★★★★华泰柏瑞盛世中国股票0.0751★★中银中国混合(LOF)0.7103★★★★★融通蓝筹成长混合0.0734★★★★华泰柏瑞行业领0.7072★★★★银华成长先锋0.0710★★★先先股票混合华宝兴业行业精选股票0.7060★★★★中海分红增利混合0.0710★★广发行业领先股票0.6953★★★★★长城安心回报混合0.0704★★★国联安主题驱动股票0.6850★★★★海富通精选贰号混合0.0670★★★华宝兴业宝康消费品混合0.6776★★★★★招商行业领先股票0.0666★农银策略价值股票0.6683★★★信达澳银领先增长股票0.0651★★兴全社会责任股票0.6605★★★★嘉实稳健混合0.0618★★国联安精选股票0.6580★★★★★大成行业轮动股票0.0591★泰达宏利红利先锋股票0.6468★★★★国投瑞银景气行业混合0.0572★★★★易方达科翔股票0.6441★★★广发小盘成长股票(LOF)0.0546★国泰中小盘成长股票(LOF)0.6319★★★★★工银瑞信中小盘股票0.0540★★★浦银安盛价值成长股票0.6295★★★★★华夏红利混合0.0523★★华宝兴业动力组合股票0.6241★★★★博时平衡配置混合0.0506★兴全全球视野股票0.6179★★★★★万家和谐增长混合0.0503★★★浦银安盛红利精选股票0.6155★★★★天治趋势精选混合0.0482★诺安主题精选股票0.6067★★★★★华夏大盘精选混合0.0476★信诚优胜精选股票0.6047★★★★★华商盛世成长股票0.0471★★★★南方咼增长股票(LOF)0.6030★★★★★国投瑞银创新动力股票0.0409★富国天成红利混合0.5935★★★★★大成精选增值混合0.0384★★泰达宏利效率优选混合(LOF)0.5877★★★★★中海优质成长混合0.0377★★★景顺长城鼎益股票(LOF)0.5842★★★★长城久富股票(LOF)0.0357★★★华安宏利股票0.5832★★★★建信优选成长股票0.0353★★★泰达宏利品质生活混合0.5808★★★★★鹏华动力增长混合(LOF)0.0343★★★华富价值增长混合0.5787★★★★易方达中小盘股票0.0313★★★国泰金鹰增长股票0.5776★★★★★长城景气行业龙头混合0.0294★★★中欧新趋势股票(LOF)0.5702★★★★广发稳健增长混合0.0233★★华夏回报混合0.5691★★★★南方盛兀红利股票0.0219★银河蓝筹股票0.5689★★★★★华泰柏瑞量化先行股票0.0196★★信诚盛世蓝筹股票0.5684★★★海富通领先成长股票0.0167★★华夏回报二号混合0.5679★★★★融通新蓝筹混合0.0139★富国天源平衡混合0.5631★★★★海富通股票0.0138★★申万菱信竞争优0.5415★★富国通胀通缩0.0137★★★势股票主题股票信诚中小盘股票0.5399★★★★★博时精选股票0.0135★中银优选混合0.5389★★★★光大保德信新增长股票0.0130★★★

汇丰晋信低碳先锋股票0.5365★★★★海富通精选混合0.0099★★★农银平衡双利混合0.5295★★★诺德价值优势股票0.0065★★银华优质增长股票0.5258★★★★★华安行业轮动股票0.0064★★嘉实服务增值行业混合0.5256★★宝盈泛沿海增长股票0.0054★★★东吴进取策略混合0.5248★★★★博时价值增长贰号混合0.0035★招商中小盘股票0.5229★★★★国富弹性市值股票0.0025★★泰达宏利稳定股票0.5138★★★★长信增利动态策略股票0.0001★★汇添富优势精选混合0.5031★★★★★上投摩根中小盘股票-0.0008★★嘉实价值优势股票0.5012★★★★交银主题优选混合-0.0034★国投瑞银稳健增长混合0.4878★★★★银华领先策略股票-0.0035★★汇丰晋信2026周期混合0.4856广发策略优选混合-0.0049★★★华夏复兴股票0.4792★★★★海富通收益增长混合-0.0072★银河银泰混合0.4672★★★华夏盛世股票-0.0088★★中银策略股票0.4653★★★★汇添富蓝筹稳健混合-0.0117★★华宝兴业先进成长股票0.4646★★★★★易方达价值成长混合-0.0129★天治财富增长混合0.4626★★★★招商大盘蓝筹股票-0.0130★★★国联安优势股票0.4617★★★★国泰估值优势股票(LOF)-0.0203

诺德成长优势股票0.4539★★★★华夏优势增长股票-0.0273★★浦银安盛精致生活混合0.4534★★★国投瑞银成长优选股票-0.0318★★★★国联安小盘精选0.4507★★金元惠理价值-0.0326★混合增长股票建信内生动力股票0.4500★★★★交银精选股票-0.0354★银河稳健混合0.4426★★★★★光大保德信中小盘股票-0.0409★上投摩根成长先锋股票0.4389★★★华安创新混合-0.0427★★0.4378★★长盛同德主题-0.0461★★★东方龙混合股票交银先锋股票0.4374★★★★东吴新创业股票-0.0524★★★光大保德信优势配置股票0.4319★★★★博时策略混合-0.0539★天弘周期策略股票0.4286★★★★★诺安中小盘精选股票-0.0613★★华夏收入股票0.4233★★★★中海量化策略股票-0.0643★中银蓝筹混合0.4218★★★★泰信先仃朿略混合-0.0717★★★★嘉实策略混合0.4189★★★★银华富裕主题股票-0.0728★国富中小盘股票0.4169★★疔十.Viz临、'/曰人-0.0737★★★诺女平衡混合信达澳银精华配0.4147★★招商核心价值-0.0762★★置混合混合上投摩根双核平0.4114★★★金元惠理成长-0.0814★衡混合动力混合东方精选混合0.4106★★★★-0.0852★★★

嘉实优质企业股票0.4103★★★大摩资源优选混合(LOF)-0.0961★★光大保德信红利股票0.4095★★★招商先锋混合-0.0969★新华泛资源优势混合0.4083★★★★★大成核心双动力股票-0.1036★★新华优选成长股0.4072★★★海富通强化回-0.1039★票报混合国泰区位优势股票0.3973★★★★★银华价值优选股票-0.1046★★国联安红利股票0.3923★★★南方稳健成长贰号混合-0.1064★★易方达科汇灵活配置混合0.3918★★嘉实回报混合-0.1183★工银稳健成长股票0.3888★★★★南方稳健成长混合-0.1229★★南方优选价值股票0.3868★★★★★华宝兴业多策略股票-0.1271★★景顺长城精选蓝筹股票0.3867★★★★★国富成长动力股票-0.1297★华夏稳增混合0.3804★★金鹰成份优选混合-0.1338★★易方达行业领先股票0.3750★★★工银大盘蓝筹股票-0.1394★★易方达策略成长二号混合0.3748★★★★★博时特许价值股票-0.1530★工银核心价值股票0.3739★★★民生加银稳健成长股票-0.1538★★泰达宏利首选企业股票0.3726★★★★易方达价值精选股票-0.1616★华夏行业股票0.3702★★★★★大成创新成长-0.1624★(LOF)混合(LOF)鹏华中国50混合0.3666★★★★景顺长城公司-0.1688★

治理股票汇添富成长焦点股票0.3660★★★★天治品质优选混合-0.1714★易方达策略成长混合0.3660★★★★★招商优质成长股票(LOF)-0.1753★诺德中小盘股票0.3655★★★★诺安股票-0.1758★★长城双动力股票0.3643★★★★★国投瑞银核心企业股票-0.1895★★宝盈策略增长股票0.3642★★长信金利趋势股票-0.2008★东方策略成长股票0.3581★★★★鹏华优质治理股票(LOF)-0.2034★东方核心动力股票0.3577★★金鹰稳健成长股票-0.2051★★★融通动力先锋股票0.3548★★★鹏华行业成长混合-0.2071★★★万家精选股票0.3544★★★★广发人盘成长混合-0.2111★中邮核心优势灵活配置混合0.3514★★★★鹏华普天收益混合-0.2165★★嘉实增长混合0.3505★★★长城消费增值股票-0.2231★★★光大保德信量化股票0.3504★★★大摩基础行业混合-0.2253★泰达宏利成长股票0.3485★★★★★国泰金龙行业混合-0.2323★汇丰晋信龙腾股票0.3439★★★大成价值增长混合-0.2381★★建信核心精选股票0.3400★★★★广发聚丰股票-0.2390★★东吴双动力股票0.3354★★★★大成积极成长股票-0.2456★华泰柏瑞积极成0.3344★★★★融通内需驱动-0.2472★长长混合股票富国天惠成长混合(LOF)0.3309★★★★信诚四季红混合-0.2507★★长城久恒平衡混合0.3298★★★★★汇丰晋信中小盘股票-0.2545★★华夏蓝筹混合(LOF)0.3294★★★金鹰中小盘精选混合-0.2570★★★信诚精萃成长股票0.3239★★华商产业升级股票-0.2614★★申万菱信盛利精选混合0.3212★★★★★国富中国收益混合-0.2645★★兴全趋势投资混0.3144★★★★景顺长城新兴-0.2648★合(LOF)成长股票长盛量化红利股票0.3108★★★★信达澳银中小盘股票-0.2699★金元惠理消费主0.3082★★★益民创新优势-0.2740★题股票混合景顺长城资源垄0.3062★★东吴新经济股-0.2815★断股票(LOF)票泰信蓝筹精选股票0.3053★★★嘉实主题混合-0.2874★★中银价值混合0.2989★★★★大成蓝筹稳健混合-0.2896★华安核心股票0.2851★★★泰信优质生活股票-0.2920★华安动态灵活配置混合0.2849★★★天弘精选混合-0.3081★富国天博创新股票0.2832★★民生加银精选股票-0.3125★华宝兴业大盘精0.2754★★★金元惠理核心-0.3396★