交运物流行业周报：关注快递需求环比回暖

机构投资者使用报告|行业研究周报请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明关注快递需求环比回暖产能。展望四季度，我们认为两点需要关注：①开学季后需求包括顺丰控股、申通快递、德邦股份。空机场：周转量的恢复率(相较2019年同期)均是环比提升。我们认近期南航等宣布提高燃油附加费(比如800公里以上航班燃油航、吉祥航空、春秋航空及上海机场、白云机场。►化工品物流：于我们对产业链个股长、短逻辑的理解，以及短期下游景气度►航运港口：滑。市场运力过剩短期内对运价形成较大上行压力。关注下周罗斯减产计划、中国原油港口去库节奏。散货：本周大型散货船运价继续下滑，中小型散货船运价表现本周新造船价格指数继续攀升(+0.3%)，成本端：上周中国中信息6%-3%-8%-12%-17%2022/072022/102023/012023/042023/0交通运输沪深300分析师：游道柱SACNOS0522060002报告|行业研究周报请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2投资建议相关受益公司包括：①快递及物流(顺丰控股、申通快递、德邦股份)②航空机场(上海机场、白云机场、吉祥航空、春秋航空、南③化工品物流(宏川智慧、兴通股份、盛航股份)④航运(中远海能、招商轮船)⑤造船(中国船舶)风险提示①宏观经济不及预期；②中美直飞航班恢复不及预期；③主流报告|行业研究周报请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明1.本周行情回顾 52.本周重要观点汇总 62.1.本周油运市场总结 63.本周行业及公司动态跟踪 73.1.行业重要资讯 73.2.重点公司公告 104.重要数据跟踪 114.1.宏观经济数据跟踪 114.2.快递行业数据跟踪 124.3.航空机场数据跟踪 144.4.化工品物流数据跟踪 164.5.航运港口数据跟踪 164.6.造船数据跟踪 195.风险提示 20图1年初以来交运行业及大盘涨跌幅(%) 5图2本周(8月28日-9月1日)交运涨跌幅(%) 5图3年初以来交运个股涨跌幅(%) 5图4本周(8月14日-8月18日)个股涨跌幅(%) 5图5今年以来邮政快递日均揽收量(亿单) 7图6今年以来邮政快递日均投递量(亿单) 7图72023年第三批成品油出口配额明细表 8图82023年第三批成品油出口配额对比 8图9原油期货结算价(美元/桶) 10图10OPEC一揽子原油价格(美元/桶) 10图1119Q1-23Q2单季GDP变化趋势(亿元) 12图1219Q1-23Q2单季人均可支配收入变化趋势(元) 12图13当月制造业PMI变化趋势(%) 12图14当月社零同比增速(%) 12图152013-2022年快递行业单量变化趋势(亿单) 13图16主要快递公司年度单量变化趋势(亿单) 13图17主要快递公司年度单量同比增速趋势(%) 13图18主要快递公司年度单量市占率趋势(%) 13图19主要快递公司月度单量变化趋势(亿单) 13图20主要快递公司月度单量市占率趋势(%) 13图21加盟快递月度单票收入变化趋势(元/单) 14图22加盟快递月度单票收入同比增幅(%) 14图232010-2022年客运周转量变化趋势(亿人公里) 14图242010-2022年客运量变化趋势(万人) 14图252010-2022年平均航距变化趋势(公里) 15图266家干线航司飞机架次变化趋势(架) 15图272023年以来航司当月ASK恢复率(%) 15图282023年以来航司当月客座率(%) 15图292023年以来浦东机场旅客恢复情况(%) 15图302023年以来白云机场当月旅客恢复情况(%) 15图31中国化工产品价格指数走势 16图32布伦特原油价格走势(美元/桶) 16 报告|行业研究周报请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明4图34散货船市场分船型市场运价指数 1635SCFI综合指数 17图36上海出口集装箱主要航线运价 1737BDTI运价指数 17图38各细分市场平均运价(美元/天) 17图39中国原油港口库存vsTD3C运价 18图40中国炼厂产能利用率(%) 18图41中国炼厂检修产能(万吨/年) 18图42中国汽柴油商业库存(万吨) 18图43美湾-中东原油价差vs美湾航线运价 18图44美国原油出口vs美湾航线运价 18图45中国新造船价格指数CNPI及其分船型综合指数走势 20报告|行业研究周报请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明51.本周行情回顾年初以来，交通运输(申万)(-9.74%)跑输上证指数(+1.42%)、沪深300(-2.07%)。子行业中，铁路运输(申万)(+7.96%)跑赢上证指数、沪深300。行业中，公路货运(申万)(+2.72%)领涨。月1日)交运涨跌幅(%)图3年初以来交运个股涨跌幅(%)图4本周(8月28日-9月1日)个股涨跌幅(%)报告|行业研究周报请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明62.本周重要观点汇总2.1.本周油运市场总结TD15本周均值环比下滑17%， 我们的观点：美元/天，较周初下降45%，为今年以来的最低水平。本周市场询盘稀少叠加私下成家，以及市场可用运力过剩，导致运价大幅下滑。运力严重过剩导致运价短期内难以周五录得2.5万美元/天。美湾地区受到飓风影响，货盘减少，并出现租约违约，对望：短期内市场运力过剩，运价上行压力较大，预计下周运价继续低位②中国终端需求高频数据看，(1)本周中国原油港口库存继续下滑，本周降20万吨；(2)炼厂开工率方面，独立炼厂开工率微增(+0.07%)，国营炼厂开工率维持高位(81.72%)；(3)汽油和柴油商业库存下滑，分别降50.67万吨和35.57万吨。近期原油价格上涨，国内独立炼厂和主营炼厂炼油毛利略有下滑。关注去库存速度。期看：关注下周市场消息。(2)原油需求方面，原油港口库存重新去库，观测去库节奏。9月中国仍有约4500万吨炼油产能受到检修影响。中国第三批成品油出口配额落地 望增加。供给端：(1)航速：近期航速略有下滑，当前航速11.6节；(2)太平洋市场运建议关注需求端变化。综上所述，需求端，关注中国港口库存去库节奏、检修进度。短期运价低迷主要系淡季&中东减产，中国中期(年底前)需求仍然乐观，未来(1-2个月)运价仍有改善动力。报告|行业研究周报请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明73.本周行业及公司动态跟踪3.1.行业重要资讯【快递】邮政快递高频数据)市民营经济发展局、青岛市崂山区人民政府与北京隐形独角兽信息科技院承办的在快递物流领域，菜鸟网络、极兔速递、货拉拉、哈啰、T3出行、滴滴货运、曹操出行、丰巢科技、首汽租车、极智嘉、顺丰快运、日日顺物流、环世物流、准时【快递】申通与钉钉签署战略合作织与业务的数字化转型升级。真正做到了技术普惠与生态开放，这是双方合作的重要基础。通过钉钉开放强大的数字化【快递】沃尔玛扩大无人机送货范围报告|行业研究周报请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明8－沃斯堡地区的两家商店提供无人机送货服务。DroneUP等无人机服务供应商达成合作。在多次合作下，目前无人机送货业务已经拓一、航线距离800公里(含)以下航线燃油附加每航段收费标准为人民币60元；儿童、革命伤残军人、因公致残人民警察按实际收费标准减半收取，即航线距离800公里(含)以下每航段收费标准为30元/人，航线距离800公里以上每航段收费标准报告|行业研究周报请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明964.27%的得票率赢得选举，实现连任。不过随后，部分军官称，选举结果无效，已夺关闭。y船舶无法出入，当局拒绝批准船只离开。数据显示，至少有30艘商船在加蓬水域抛该国主要港口附近的油轮。【造船】本周重要订单运输股份有限公司(招商轮船,601872)发布公告称董事LCC8月31日中远海运能源运输股份有限公司发布公告称，三家单船公司与联合卖方(大连船舶重工集团有限公司、中国船舶工业贸易公司)于2023年8月31日签订船舶建造合同，约定由大连船舶重工集团有限公司为三家单船公司建造3艘LNG国年。(资料来源：waymaritime8月30日消息，达飞集团日前已在上海外高桥造船(SWS)下单订造8艘9200TEU集装箱船，价值超过10亿美元。消息人士称，达飞集团已为其最新一批新巴拿马型集装箱船舶选择甲醇双燃料，而不是液化天然气。如果该订单敲定，这将是达飞集团【油运】本周原油价格周连跌的颓势，已突破前高成为今年最高水平。本周油价上涨主要系：市场预期沙特将延续自愿减产措施、美元加息预期走强推动美060万桶、飓风影响。俄罗斯副总并将于下周公布新的主要参数。关注中东及俄罗斯减产计划。报告|行业研究周报请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明OPEC(美元/桶)【油运】本周燃料油价格r3.2.重点公司公告【招商轮船】2023半年报5.37%；归属于上市公司股东的净利润约为人民币27.7亿元，与上年同期相比下滑年同【中远海能】2023半年报比增长，与上【中国船舶】2023半年报报告|行业研究周报请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明根据公司公告，2023年上半年，公司实现营业收入305.26亿元，同比增长于上市公司股东的净利润5.53亿元，同比增长182.46%；归属于上市【中远海控】2023半年报56.43%；归属于上市公司股东的净利润约为人民币165.61亿元，与上年同期相比下降74.46%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约为165.2亿元，与【中谷物流】2023半年报15.04%；归属于上市公司股东的净利润约为人民币8.90亿元，与上年同期相比下降42.29%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约为5.24亿元，与上年【中远海特】2023半年报根据公司公告，2023年上半年，公司实现营业收入58.66亿元，同比增长0.9%；【上港集团】2023半年报根据公司公告，2023年上半年，公司实现营业收入161.12亿元，同比下滑于上市公司股东的净利润73.28亿元，同比下滑32.24%；归属于上市4.重要数据跟踪4.1.宏观经济数据跟踪报告|行业研究周报请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明图1119Q1-23Q2单季GDP变化趋势(亿元)图1219Q1-23Q2单季人均可支配收入变化趋势(元)4.2.快递行业数据跟踪2022年疫情封控管理，造成当年单量增速下降较快)。分公司单量增速来看，申通快递(+16.9%)>中通快递(+9.4%)>圆通速递(+5.7%)>行业(+2.1%)>韵达股份(-4.3%)>(极兔&百世-25%)，2022年单量CR3(中通快递、韵达股份、圆通速递)上基数计算2019-2023年期间的复合增速，分别为：顺丰控股(+24.4%)>申通快递 (+22.6%)>圆通速递(+21.7%)>行业(+19.7%)>韵达股份(+15.7%)。报告|行业研究周报请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明-2022年快递行业单量变化趋势(亿单)图16主要快递公司年度单量变化趋势(亿单)图17主要快递公司年度单量同比增速趋势(%)图18主要快递公司年度单量市占率趋势(%)图19主要快递公司月度单量变化趋势(亿单)图20主要快递公司月度单量市占率趋势(%)报告|行业研究周报请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明图21加盟快递月度单票收入变化趋势(元/单)图22加盟快递月度单票收入同比增幅(%)4.3.航空机场数据跟踪以年度为单位：由于疫情封控对出行场景的影响，2022年行业客运周转量为化趋势(万人)报告|行业研究周报请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明报告|行业研究周报请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明4.4.化工品物流数据跟踪4.5.航运港口数据跟踪CIE灵便性散货船环比增长7.4%。((资料来源：波交所)报告|行业研究周报请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明7BDTI运价指数图38各细分市场平均运价(美元/天)报告|行业研究周报请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明图39中国原油港口库存vsTD3C运价图40中国炼厂产能利用率(%)图41中国炼厂检修产能(万吨/年)图42中国汽柴油商业库存(万吨)报告|行业研究周报请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明吞数据显示，：上海港(第1)、宁波舟山港(第2)、青岛港(第3)、深圳港(第4)、广州港(第5)、天津港(第6)、厦门港(第(第9)、日照港(第10)。(资料来源：中国交通部、(万TEU)4.1%厦门港苏州港(内河)%4.6.造船数据跟踪本周五(9月1日)美元兑人民币汇率收7.27，较上周五(8月25日)的7.29报告|行业研究周报请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明0升幅已经明显收窄。三大分船型综合价格指数的表现分别是：干散货船综合指数5.风险提示①宏观经济不及预期；②中美直飞航班恢复不及预期；③主流品牌方对机场免税报告|行业研究周报请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明分析师与研究助理简介项。具备消费互联网、食品饮料、家电、旅游免税、家装建材等多个行业的研究体会，擅长从底层商业逻辑出发、以及跨行业比较的视角去评估公司当期、以及远期的合理估值。目前重点覆盖域。分析师承诺作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、声明。评级说明公司评级标准投资评级说明此期间股价相对上证指数在-5%—5%之间行业评级标准%在此期间行业指数相对上证指数在-10%—10%之间%华西证券研究所：报告|行业研究周报请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明华西证券免责声明华西证券股份有限公司(以下简称“本公司”)具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司签约客户使用。本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司但