清华工程经济学三

第六章工程项目资金来源与融资方案第一节融资主体及其融资方式一、项目融资主体分为既有法人融资主体和新设法人融资主体两类。二、既有法人融资方式内部融资、新增资本金和新增债务资金三、新设法人融资方式项目资本金和债务资金1.项目资本金概述（1）含义：指投资项目总投资中必须包含一定比例的、由出资方实缴的资金。（2）形式：实物、货币、无形资产。第二节项目资本金的融通一、项目资本金的来源二、项目资本金的筹措1、股东直接投资2、股票融资3、政府投资三、筹集项目资本金应注意的问题（1）确定项目资本金的具体来源渠道。（2）根据资本金额度确定项目的投资额。（3）合理掌握资本金投入比例。（不宜过多的投入资本金）（4）合理安排资本金到位的时间。（根据实施进度进行安排）第三节项目债务筹资一.国内债务筹资国家开发银行农业发展银行进出口信贷银行中国建设银行中国工商银行中国农业银行中国银行交通银行光大银行招商银行中信实业银行商业银行信托投资公司财务`公司保险公司国家政策性银行国有商业银行股份制商业银行非银行金融机构在国内发行债券国内融资租赁国内债务筹资商业银行贷款签订贷款合同时，一般会对贷款期、提款期、宽限期和还款期做出明确规定：1）贷款期：贷款合同生效日→最后一笔贷款本金和利息还清日2）提款期：贷款合同生效日→合同规定的最后一笔贷款本金提取日3）宽限期：贷款合同生效日→合同规定的第一笔贷款本金归还日4）还款期：合同规定的第一笔贷款本金归还日→贷款本金和利息全部还清日二、国外资金来源三、融资租赁融资租赁是资产拥有者将资产租给承租人在一定时期内使用，由承租人分期支付租赁费的融资方式。由于租赁具有把融物与融资结合起来的特点，这使得租赁能够提供及时而灵活的资金融通方式，是企业家取得设备进行生产经营的一种重要手段。对于承租人来说，设备租赁与设备购买相比的优越性在于：1、在资金短缺的情况下，既可用较少资金获得生产急需的设备，也可以引进先进设备，加快技术进步的步伐；2、可获得良好的技术服务；3、可保持资金的流动状态，防止呆滞，也不会使企业资产负债状况恶化；4、可避免通货膨胀和利率波动的冲击，减少投资风险；5、设备租金可在所得税前扣除，能享受税费上的利益。其不足之处则在于在租赁期间承租人对租用设备无所有权，只有使用权，故承租人无权对设备进行改造，不能处置设备，也不能用于担保、抵押贷款。1、（2004年真题）对于承租人来说，设备租赁相对于设备购买的优越性有（）。A.可以将承租的设备用于担保、抵押贷款B.可用较少的资金获得生产急需的设备C.可以自主对设备进行改造D.租金可在税前扣除，享受税费上的利益E.可避免通货膨胀和利率波动的冲击四、发行债券1）债券的含义2）债券的种类：国家、地方政府、企业、金融债券。3）发行债券筹资的优缺点优点:支出固定企业控制权不变少纳所得税提高股东投资回报缺点:提高负债比率，财务风险较高限制性条件较多，筹资数量有限第四节项目融资一、项目融资及其特点1.概念：指以项目的资产、收益作抵押来融资。【例】：某自来水公司现拥有A、B两个自来水厂。为了增建C厂，决定从金融市场上筹集资金。方案1：贷款用于建设新厂C，而归还贷款的款项来源于A、B、C三个水厂的收益。如果新厂C建设失败，该公司把原来的A、B三个水厂的收益作为偿债的担保。这时，贷款方对公司有完全追索权。方案2：借来的钱建C厂，还款的资金仅限于C厂建成后的水费和其他收入。如果新项目失败，贷方只能从清理C厂的资产中收回一部分，除此之外，不能要求自来水公司从别的资金来源，包括A、B两个厂的收入归还贷款，这称为贷方对自来水公司无追索权。方案3：在签订贷款协议时，只要求自来水公司把特定的一部分资产作为贷款担保，这里称贷款方对自来水公司有有限追索权。方案2和方案3称为项目融资。2.乱特英点（1呀）至等少有焦项目犯发起饶方、熊项目场公司闪、贷科款方掘三方故参与予；（2幅）项汉目发庙起方币以股爆东身爽份组轿建项菌目公萍司，颈该项竞目公若司为乞独立仗法人鸭；（3厨）以通项目香本身赞的经赌济强臣度作怎为是樱否贷净款的的依据递。3.见适陕用范午围（1拳）资膏源开哈发类仓项目捕：如历石油岗、天诱燃气半、煤纠炭、丹铀等浆开发车项目对；（2碑）基惹础设巩施；（3垂）制捕造业钥，如每飞机傻、大精型轮艰船制月造等哗。4.脾限数制（1项）程猪序复资杂，融参加想者众食多，珍合作冤谈判焰成本轨高；（2摆）政驶府的灿控制堤较严萌格；（3优）增泄加项物目最钳终用霜户的禁负担厉；（4罪）项卵目风魂险增我加融筹资成积本。二、目项目所融资欧的主言要模龄式1、宅以“欧产品制支付箩”为岗基础供的项货目融拜资模锡式“产杰品支工付（矩Pr似od灵uc贯ti预on斯P争ay铜me荡nt令）”慎是在顺石油送、天旬然气晋和矿险产品野项目踢中常紧使用其的无授追索赴权或拿有限脏追索危权的息融资骗方式绍，产读品支买付只红是产武权的气转移钥，而饱非产嫩品本禁身的寸转移谊。2、奔BO河T项异目融盖资方借式BO棕T是假Bu风il拌d-奶Op铅er俊at连e-疼Tr洒an功sf葡er商的缩细写，碰即建毒设-村经营复-移篇交。TO颂T项杀目融增资方厚式TO哑T是奸Tr显an趁sf宅er详-O当pe则ra波te尊-T盈ra候ns夸fe爪r的堆缩写趣，即抬移交糊-经齿营-些移交撒。第五从节席融逗资方灿案分径析一、能资金齿成本炸（c恩os冠t桨o宣f颤c较ap葱it闻al竹）[是刚筹资叫决策竹考虑考的关蛛键问亡题]1.竭概季念：为筹然集和太使用虏资金忙而付挣出的梅代价刮。包中括筹械集成渔本（默F）垒和使要用成沟本（给D）2.脖计懒算原飘理：资金瞎成本挠一般却用相淡对数的表示匙，称购之为设资金也成本杜率。糖其一旁般计佣算公河式为项：其中饺P—伸筹集识资金罚总额牙，f淡—筹卧集费萄费率3.香作轮用：（1赠）是跳选择腿资金赠来源象，拟聋定筹园资方己案的掏主要候依据箩；（2吼）是伐评价茂项目要可行船性的臭主要毫经济惯标准纤；（3译）可纯作为勉评价之企业轨财务庙经营伪成果桑的依腾据。二、辣资金算成本苹的计担算1.舟银行持及金励融机础构借吴款的杂资金砖成本图（K野d）2.津债鄙券的拍资金必成本将（k竞b）3.版优先铃股成贷本4.朋普通票股资权金成漏本5.酸融资护租赁后资金余成本6.魄留存兽盈余急资金摧成本7.罚加权秒平均婚资金花成本例：野某地黑区欲李进行刃公路良建设娇，根协据目付前的具交通膛状况料，修担建两络车道他即可提满足董要求级，但赔考虑孩到今州后车医流量制的增筑加，临预计讨几年禽后要塔扩建刮成四胶车道叛。因结此，钢目前扒考虑姥两个鄙方案册：A睡方案墓为投讽资1精20胳0万轨元先坛修建篇两车净道，矩将来里增加锅投资塑53趁0万断元扩挠建成刻四车班道；夸B方刺案为翼直接绸修建摧四车览道，逼投资绪为1柳50痛0万泪元。任已知岗ic=1叔0%德，使衬用年递限为温四十拆年，壶期末叨残值板为0肝.试会分析钩其盈料亏平群衡点涨。，解：被首先躲分析爽影响厘决策配的不瘦确定贪因素昆。根戴据题舟意可款知该滴决策寺的不怠确定猫因素良为需蓄要四浊车道牲的年娱限，迎因此放设时芳间作挡为变捏量，为即X掏年后秀需要锣扩建冲成四赤车道弟。那额么两奥个方访案的牙投资遍现值嚷分别相为