大连理想食品公司偿债能力分析与评价研究-(2)-会计-毕业论文

文档均为word文档，下载后可直接编辑使用亦可打印摘要随着市场竞争越来越剧烈，我国的中小企业对公司的偿债能力愈加重视起来。企业的经营观念企业的财务结构有着重大影响，筹资、投资活动均与偿债能力息息相关，偿债能力的强弱与公司是否健康的经营状况紧密相连。以企业的安全经营为前提，本文将从企业自身利益出发，以影响大连理想食品公司偿债能力的指标为研究对象，对企业偿债能力进行探索。本文将从分析偿债能力相关指标入手，以大连理想食品公司为研究对象，选用了流动比率与存货周转率、资产负债率与到期债务本息偿付比率等一系列短期偿债能力和长期偿债能力指标进行分析，从而揭示企业的偿债风险、资产规模与资金周转速率，进而提出提高流动负债偿付能力、优化资本结构和制定合理的偿债计划等改善企业短期偿债能力和长期偿债能力的措施。关键词：偿债能力；财务分析；安全经营ABSTRACTWiththefiercemarketcompetition,China'smedium-sizedenterprisestothecompany'sabilitytorepaydebtbecomemoreandmoreimportantforpeople.Thebusinessconceptoftheenterprisehasagreatimpactonthefinancialstructureoftheenterprise,financing,investmentactivities,whicharecloselyrelatedtotheabilitytorepaydebt,thestrengthofsolvencyiscloselylinkedtothecompany'shealthyoperatingconditions.Takingthesafeoperationoftheenterpriseasthepremise,thisarticlewillstartfromtheenterprise'sowninterests,taketheindexthataffectsthesolvencyoftheidealfoodCompanyinDalianastheresearchobject,andexplorethesolvencyoftheenterprise.Thispaperwillstartwiththeanalysisoftherelevantindicatorsofsolvency,takeDalianidealfoodCompanyastheresearchobject,andchooseaseriesofshort-termsolvencyandlong-termsolvencyindex,suchasflowratioandinventoryturnoverrateandtherepaymentratioofmaturingdebt.Thenputforwardtoimprovethesolvencyofcurrentliabilities,optimizethecapitalstructureandformulateareasonabledebtrepaymentplanandothermeasurestoimprovetheshort-termsolvencyofenterprisesandlong-termsolvency.KEYWORDS:debtrepaymentability;financialanalysis;Safeoperation目录摘要 iABSTRACT ii目录 iii1绪论 11.1选题背景、研究目的及意义 11.1.1选题背景 11.1.2研究的目的及意义 11.2国内外研究现状及综述 11.2.1国外研究现状 11.2.2国内研究现状 21.2.3国内外研究综述 41.3总体思路和研究框架 51.4研究问题及解决方法 52相关理论综述 72.1偿债能力定义及内容 72.2短期偿债能力评价指标 72.3长期偿债能力评价指标 83基于大连理想食品公司的偿债能力分析 93.1大连理想食品公司简介 93.2大连理想食品公司的短期偿债能力分析 93.2.1流动比率和应收账款周转率分析 93.2.2现金比率和营运资金分析 103.2.3存货周转率和速动比率分析 113.3大连理想食品公司的长期偿债能力分析 133.3.1资产负债率和股东权益比率分析 133.3.2已获利息倍数和偿债保障比率分析 143.3.3到期债务本息偿付比率和现金债务总额比率分析 164大连理想食品公司偿债能力的问题 184.1大连理想食品公司短期偿债能力的问题 184.1.1应收账款变现速度较慢，流动比率偏低 184.1.2现金比率过高导致企业流动资金利用效率较低 184.1.3短期偿债结构不合理导致短期偿债能力较弱 184.2大连理想食品公司长期偿债能力的问题 194.2.1资产负债率过高和股东权益比率过低导致资产规模不合理 194.2.2已获利息倍数较低，企业盈利能力不足 194.2.3现金流量指标较低，企业长期偿债能力较弱 205改善大连理想食品公司偿债能力的策略 215.1加强大连理想食品公司短期偿债能力的建议 215.1.1加快应收账款的回收，增加流动比率 215.1.2减少现金类资产，提高企业资金流动效率 215.1.3制定合理的偿债计划，提高短期偿债能力 225.2加强大连理想食品公司长期偿债能力的建议 225.2.1平衡资产与负债比率，优化企业资本结构 225.2.2加强产品销售能力，提高企业资产变现能力 235.2.3加快资金周转速度，降低企业营运资本 23结论 25参考文献 26致谢 28附录一 29附录二 31附录三 32绪论1.1选题背景、研究目的及意义1.1.1选题背景伴随着我国社会主义市场经济蓬勃发展，企业内部环境和外部条件越来越严峻，存在的问题也逐渐凸显。我国的国企、私企以及上市公司对偿债能力也愈加重视，但是许多企业在偿债能力分析方面仍然存在很多问题以及局限性。企业的筹资、投资活动与偿债能力息息相关，与日常经营状况紧密相连。中小企业是中国社会经济发展的主力军，同时自身也存在着各种问题：资信等级偏低、资产状况较差，整体资产负债率偏高，资本实力较弱；从外部来看，受宏观环境和行业发展影响大，且内部融资有限。通过对上述提出的问题，本文将以相关理论知识与实务相结合，以大连理想食品公司的偿债结构为对象进行分析探讨。1.1.2研究的目的及意义企业的偿债能力对公司的正常的日常经营起着至关重要的作用，大连理想食品有限公司是中小企业，为了保证持续经营，企业必须具备足够的偿还各类欠债的能力。偿债能力是中小企业面对社会筹资时的重要测量指标，而偿债能力代表了公司的经营成果和资金周转是否良好，是否符合银行的贷款标准，从而进一步解决企业的各类融资问题。在瞬息万变的经济条件下，偿债能力反映了企业的生存与发展状况，经营是否紊乱、企业财产是否具备安全性和稳定性，这些都是企业利益相关者密切关注的重点。一个经营状态良好的企业也极有可能因为无法偿还到期债务而面临破产清算，所以为了企业未来发展，关于企业偿债能力的研究必须引起学者们的重视。1.2国内外研究现状及综述1.2.1国外研究现状外国学者对企业偿债能力的研究最初起源于上世纪二十年代美国经济危机的爆发，银行在为企业提供贷款时为了降低财务风险、保全自身，美国银行业专家提出了一个可以评价企业偿债能力的财务分析方法。二十世纪九十年代之后，随着社会经济发展、经济全球一体化，偿债能力作为财务分析的一部分向多元素、动态化发展，形成了以财务指标为核心的全面综合偿债能力评价体系。EdwardAltman（1968）建立的Z-Score模型。该模型通过多重变量法，将Z分值与反映公司财务危机发生概率的临近值对比判断公司财务危机的严重程度[1]。Ward（2011）的研究结果表明，现金流量表不仅可以提供企业的现金流量信息，还可以在评估企业的经营效益、规避企业财务风险以及预测企业发展投资方面起到重要的作用[2]。Jones（2015）在研究中发现，在评估公司的偿债能力方面，现金流信息比应计财务报表信息更可靠。经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流量对企业的财务状况均有预警作用[3]。Heath、Rosenfield（2016）的观点也同样最具代表性，其认为一个公司的现金偿还债务能力代表了它的经营能力，偿债能力被认为是一种货币或现金现象。而营运资金是衡量一个企业偿债能力的重要因素[4]。Mossman、Bell（2017）基于财务比率、现金流、股价收益率以及收益率标准差比较了企业的预测破产模型，结果发现就单个模型而言，现金流模型在企业破产前的两到三年内，破产模型预测精确度较高[5]。由此看来国外学者对现金流反映企业财务状况的研究至今依然百家争鸣，但现金流对企业偿债能力是否有影响这一观点还没有形成统一理论，有待学者专家继续考究。1.2.2国内研究现状偿债能力是企业财务分析的重要组成部分，是对公司财务状况和营运能力的一个重要分析指标，国内学者对现金流与偿债能力及财务危机的关系也进行了相关研究。贺红雷（2016）在《基于“危机发生率”的上市公司短期偿债能力评价研究》提取出了“危机发生率”指标，将标准区间与危机发生率相结合找到了短期偿债能力指标值的标准区间[6]。方永平（2016）在《浅析如何提高国内公司的偿债能力》中分析了国上市公司偿债能力的现状，结合分析结果提出了一些改善企业偿债能力的有效建议[7]。钱修萍（2017）在《国外贸类A股上市公司偿债能力能力分析》中应用聚类分析和因子分析研究了22家上市外贸企业五年间的偿债能力和盈利能力，另外还得出了22家上市外贸企业五年间的偿债能力和盈利能力排名状况[8]。刘媛媛（2017）在《中国上市公司1996-2016年偿债能力分析》中从CSMAR数据库上筛选了中国1996-2016近二十年来所有上市公司的年报，以行业视角从不同行业相同年份研究行业差异、相同行业不同年份研究发展趋势的角度[9]。杜晓光、郑晶晶、李迎盈（2017）在《企业财务分析》中指出企业在生产经营活动中存在的矛盾和问题。提示运用指标分析法评价企业的经营成果和改善经营管理提供方向或线索[10]。巫丽莎（2017）在《我国新闻出版上市公司偿债能力分析》中发现我国15家新闻出版上市公司在利用外部资金的能力上尚有欠缺，缺乏应有的投资驱动力[11]。王宝田、王榕梓（2018）在《完善偿债能力分析指标有效控制信贷风险——基于银行信贷风险管理谨慎原则的思考》中系统分析了偿债能力评价指标的不足，对偿债能力指标做出了改进[12]。1.2.3国内外研究综述综上所述，从研究的角度来看，研究者对企业偿债能力的研究大多倾向于静态指标和以现金流为动态指标的横向分析，很少倾向于以现金流为主的横向分析。此外，国内学者在对企业偿债能力的研究中形成了以下几点主要认识：（1）指标分析法。通过指标分析评价企业的经营成果和改善经营管理提供方向或线索，对企业在生产经营活动中存在的矛盾和问题分析提示起到了至关重要的作用。（2）从企业综合能力的多个影响因素入手，以行业视角从不同行业相同年份研究行业差异、相同行业不同年份研究发展趋势的角度。上述学者从不同的研究角度，对偿债能力的重要性认识基本形成了一致的意见，但利用现金流对企业偿债能力的实证分析仍有许多商榷之处。1.3总体思路和研究框架本文通过选取大连理想食品公司近五年的财务指标，从短期偿债能力和长期偿债能力指标进行分析，研究资产清偿企业债务的能力、经营活动的收益偿还债务的能力等。（1）绪论。选题背景、研究目的及意义，国内外理论综述、研究框架等。（2）相关理论综述。偿债能力的定义及内容，长期和短期偿债能力指标综述。（3）基于大连理想食品公司的偿债能力分析。公司简介、对公司的偿债能力分析及同行业比较分析。（4）大连理想食品公司偿债能力的问题。企业流动资金利用效率较低、资产规模不合理等。（5）改善大连理想食品公司偿债能力的策略。平衡资产负债比率、加快降低企业营运资本等。本文基本结构框架如下：短期偿债能力分析：流动比率和应收账款周转率分析短期偿债能力分析：流动比率和应收账款周转率分析现金比率和营运资金分析存货周转率和速动比率分析绪论相关理论综述相关理论综述基于大连理想食品的偿债能力分析基于大连理想食品的偿债能力分析长期偿债能力分析：长期偿债能力分析：资产负债率和股东权益比率分析已获利息倍数和偿债保障比率分析到期债务本息偿付比率、现金债务总额比率分析大连理想食品公司偿债能力的问题大连理想食品公司偿债能力的问题改善大连理想食品公司偿债能力的策改善大连理想食品公司偿债能力的策略图1-1研究框架1.4研究问题及解决方法本文将从大连理想食品公司的应收账款变现能力、偿还流动负债能力和流动资产结构分析大连理想食品公司的短期偿债能力，从长期资产规模、企业盈利能力与营业现金流量分析大连理想食品公司长期偿债能力，主要采用的方法有：（1）定性分析与定量分析结合。本文通过搜集企业现有资料（财务报告、年度报告等），在现有数据及文字信息的基础上，加入财务分析公式，对短期和长期偿债能力进行数理分析，计算指标从而评估企业的偿债能力以及存在的问题。（2）比较研究法。通过横向和纵向比较，对同一时间的不同研究对象，与不同时间的同一研究对象进行双向比较。本文将对大连理想食品公司的偿债能力的不同年份与不同研究对象进行深入分析。（3）理论结合实践。本文通过搜集国内外相关文献资料总结理论，对大连理想食品公司现有的财务数据进行实证研究，结合近五年相关研究资料，分析总结大连理想食品公司的资产偿还到期债务的能力、问题及解决策略。（4）归纳分析法。通过观察分析数据指标，运用学习的理论知识对大连理想食品公司的长期偿债能力和短期偿债能力存在的问题进行归纳总结，提出相应对策，都用到了归纳分析法。相关理论综述2.1偿债能力定义及内容偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业是否有能力偿还企业的到期债务，是对企业未来健康发展道路的重要衡量，是揭露企业在资金筹措、营运能力、盈利状况的直接数据。偿债能力分析的目的在于：（1）财务状况的健康程度。（2）财务风险是否危机企业经营。（3）发现公司筹措资金的前景（4）为各种融资活动提供重要参考。偿债能力分为短期偿债能力和长期偿债能力。短期偿债能力是指企业一流动债务、偿付日常到期债务的能力。它的影响因素为流动资产规模、流动负债的组成、资金筹集状态及使用效率等。长期偿债能力是指企业对债务的承担能力和保障能力。它的影响因素是投资规模、权益资金增长比例及企业的获利能力等。2.2短期偿债能力评价指标表2-1短期偿债能力评价指标项目指标公式评价标准流动比率流动资产/流动负债流动比率越高，企业资产变现能力越强，反之则越弱。应收账款周转率赊销收入净额/应收账款平均余额衡量企业应收账款周转速度及管理效率一般认为企业应收账款周转率越高越好。现金比率(货币资金+现金等价物)/流动负债企业用其现金类资产偿还短期贷款的能力，一般认为现金比率在20%以上为好。营运资金流动资产－流动负债该指标数值越大，表示企业可用于偿还流动负债的资金越充足，短期偿付能力越高。存货周转率销售成本/平均存货余额反映企业存货资产利用效率的一个指标，也能动态反映存货周转率，越高越好。速动比率速动资产/流动负债速动比率过大时说明企业中流动资产比占比过大。2.3长期偿债能力评价指标表2-2长期偿债能力评价指标项目指标公式评价标准资产负债率总负债/总资产资产负债率越高，说明公司的债务负担越重。股东权益比率股东权益总额/资产总额该指标过小则表示企业负债过多。已获利息倍数（利润总额+利息支出）/利息支出已获利息倍数越大，长期偿债能力越强。偿债保障比率负债总额/经营活动现金净流量一般认为，该比率越低，企业偿还债务的能力越强。到期债务本息偿付比率经营活动现金净流量/本期到期债务本息比率小于1，说明企业经营活动产生的现金不足以偿付到期的本息。现金债务总额比率经营活动现金净流量/负债平均余额这一比率越高，企业承担债务的能力越强，破产的可能性越小。本章选取了流动比率与应收账款周转率，现金比率与营运资金，存货周转率和速动比率；资产负债率与股东权益比率，已获利息倍数和偿债保障比率，到期债务本息偿付比率和现金债务总额比率；其中应收账款周转率、存货周转率是从动态上反映企业短期偿债能力的辅助性指标。基于大连理想食品公司的偿债能力分析3.1大连理想食品公司简介大连理想食品有限公司成立于1996年，是中加合资企业，初创期仅拥有百万元资产，现如今发展成为资产近9000万元的中小企业。从大连理想食品公司具备普遍中小企业的偿债能力劣势：资产负债率偏高，资本实力也较弱。受宏观环境和行业发展影响，大连理想食品公司内部融资有限，成本低，且具有不改变资本结构，不稀释股东股权的特点。大连理想食品公司的内部融资不能满足企业长期、高速发展的需求。所以将在本文中以分析指标的方式对公司的偿债能力进行分析，根据问题做出相应对策。3.2大连理想食品公司的短期偿债能力分析3.2.1流动比率和应收账款周转率分析表3-1大连理想食品公司流动比率和应收账款周转率时间指标20142015201620172018流动资产17415465.1221569630.2135554691.3237456987.6441646718.07流动负债15013332.2314097797.0721163507.1221777319.0226868850.47流动比率1.161.531.681.721.55应收账款348309.14762784.881255896.171498279.161698522.09赊销收入净额996164.011868823.322210377.212472160.362089182.41应收账款周转率2.862.451.761.651.23表3-2流动比率与应收账款周转率比较分析时间指标20142015201620172018大连理想食品公司应收账款周转率2.862.451.761.651.23食品行业应收账款周转率平均数3.083.122.822.942.81海欣食品公司应收账款周转率2.342.751.761.852.23澎湃食品公司应收账款周转率1.862.232.412.452.27大连理想食品公司流动比率1.161.531.681.721.55食品行业流动比率平均数2.322.562.542.522.47海欣食品公司流动比率1.171.531.682.322.55澎湃食品公司流动比率1.761.581.982.722.59图3-1流动比率与应收账款周转率比较分析（1）如表3-1所示，2014-2017年大连理想食品公司的流动比率总体呈上升趋势。在2015-2016年增长了0.15，2017-2018年则下降了0.42。总体指标数值处于2以下并低于同行业标准。（2）如表3-1所示，应收账款周转率在2015-2016年减少了0.69；2016-2017减少了0.11；2017-2018减少了0.42；五年内持续递减且不及同行业平均水准。（3）综上所述，大连理想食品公司应收账款占用额较大，流动资产规模升高，导致流动比率也随之升高。3.2.2现金比率和营运资金分析表3-3大连理想食品公司现金比率与营运资金时间指标20142015201620172018货币资金6155466.235498140.967618862.027404288.0912090983.17流动负债15013331.5914097797.4821163507.2821777319.2926868850.08现金比率0.410.390.360.340.45流动资产17415465.2821569630.4735554690.5637456987.8441646718.25营运资金2402133.367471833.1614391184.1715679669.0714777868.42表3-4现金比率比较分析时间指标20142015201620172018大连理想食品公司现金比率0.410.390.360.340.45食品行业现金比率平均数30.230.22海欣食品公司现金比率10.180.19澎湃食品公司现金比率60.140.15图3-2现金比率比较分析（1）如表3-3所示，2014-2015年大连理想食品公司的现金比率降低了0.01；到2016年降低了0.03，2017年降低了0.02，2018年则升高了0.11。近五年内现金比率总体维持在0.34~0.41之间，呈逐年下降趋势，到了2018年有所回升。（2）营运资金也呈现相同趋势，且全部为正数，说明企业日常运营情况良好，偿还流动负债的资金尚且充足，面临的短期流动风险较低。（3）对于一般企业，现金比率应维持在20%左右较为正常，大连理想食品公司的现金比率则总体偏高。3.2.3存货周转率和速动比率分析表3-5大连理想食品公司存货周转率与速动比率时间指标20142015201620172018销售成本13224851.2321306375.4521790822.1429458670.0334160191.01存货3555067.236785470.465127251.717328027.367871012.28速动资产11259999.1912547040.0822433317.3127003875.2339228521.43流动负债15013331.9614097797.0221163507.3321777319.1826868850.37存货周转率3.724.34速动比率0.750.891.061.241.46表3-6存货周转率与速动比率比较分析时间指标20142015201620172018大连理想食品公司存货周转率3.724.34食品行业存货周转率平均数4.354.394.284.334.36海欣食品公司存货周转率53.963.89澎湃食品公司存货周转率4.964.894.985.235.11大连理想食品公司速动比率0.750.891.061.241.46食品行业速动比率平均数1.021.031.021.121.23海欣食品公司速动比率1.231.631.651.720.96澎湃食品公司速动比率0.840.650.980.710.63图3-3存货周转率与速动比率比较分析（1）如表3-5所示，大连理想食品公司的存货周转率总体维持在3.14~4.34之间，到2015年下降了0.58，2016年增长了1.11，2017年下降了0.22，2018年增长了0.32。从企业历年指标来看，资金占用情况相对平稳，应结合行业情况进一步分析。（2）大连理想食品公司的速动比率在2014-2018年呈逐步上升趋势，在2016年时超过了1且超过行业水平标准，在2018年间达到了1.46。（3）速动比率的一般标准为1，从近五年指标来看，大连理想食品公司变现能力较强的流动资产项目周转情况尚且良好。3.3大连理想食品公司的长期偿债能力分析3.3.1资产负债率和股东权益比率分析表3-7大连理想食品公司资产负债率与股东权益比率时间指标20142015201620172018资产总计38896622.4757554124.6969658841.8481628865.1490026132.06负债合计26838669.4129352604.0337615775.0153058761.6371120643.74股东权益合计12057952.7828201521.253204306728570103.3618905487.63资产负债率0.690.510.540.650.79股东权益比率0.310.490.460.350.21表3-8资产负债率与股东权益比率比较分析时间指标20142015201620172018大连理想食品公司资产负债率0.690.510.540.650.79食品行业资产负债率平均数0.390.410.390.380.4海欣食品公司资产负债率0.360.390.690.460.58澎湃食品公司资产负债率0.560.780.820.470.62大连理想食品公司股东权益比率0.310.490.460.350.21食品行业股东权益比率平均数0.610.590.610.620.6海欣食品公司股东权益比率0.640.610.310.540.42澎湃食品公司股东权益比率0.430.38图3-4资产负债率与股东权益比率比较分析（1）如表3-7所示，大连理想食品公司的资产负债率在2014-2018年间没有超过1，在2014-2015年下降了0.18，在2015-2018年间逐年递升，2015-2016年上升了0.03，2016-2017上升了0.11，2017-2018上升了0.14。（2）这表明企业长期偿债能力风险升高，债权人蒙受损失的可能性加大。虽然对企业来说可以通过扩大举债规模获得更多的财务杠杆利益，但相对承受的财务风险也加大，并且在企业负担过重时也会极其容易受到市场经济环境变化的影响，也会影响企业的筹资能力。3.3.2已获利息倍数和偿债保障比率分析表3-9大连理想食品公司已获利息倍数与偿债保障比率时间指标20142015201620172018利润总额3701651.626603521.016537546.088246513.138564985.24利息支出1958546.412934898.363189046.5842950594654883.17已获利息倍数0.891.251.050.920.84经营活动现金净流量3489026.637338151.1413541679.131008116514935335负债合计26838669.2329352604.4837615775.1453058762.771120644.1偿债保障比率7.694.002.785.264.76表3-10已获利息倍数与偿债保障比率比较分析时间指标20142015201620172018大连理想食品公司已获利息倍数0.891.251.050.920.84食品行业已获利息倍数平均数1.261.311.291.271.29海欣食品公司已获利息倍数1.231.361.171.461.21澎湃食品公司已获利息倍数0.450.631.690.871.46大连理想食品公司偿债保障比率7.694.002.785.264.76食品行业偿债保障比率平均数4.243.963.864.153.99海欣食品公司偿债保障比率6.368.6310.2310.369.32澎湃食品公司偿债保障比率4.233.624.367.214.36图3-5已获利息倍数与偿债保障比率比较分析（1）如表3-9所示，大连理想食品公司的已获利息倍数在2014-2015年增长了0.36，且在2015年数值超过1，说明企业偿债能力良好，但到了2016年却开始呈现下降趋势，2016年已获利息倍数与前年相比下降了0.2，2017年下降了0.13且指标小于1，到了2018年又下降了0.08。（2）大连理想食品公司的偿债保障比率在2016年处于最低谷，从2017年开始出现增长趋势且增加了2.48，在2018年又下降了0.5，下降幅度不高。（3）虽然已获利息倍数的下降趋势在2015-2018年间逐渐减弱，但无论从静态还是动态来看，企业的长期偿债能力在2017年以后明显开始出现危机趋势。3.3.3到期债务本息偿付比率和现金债务总额比率分析表3-11大连理想食品公司到期债务本息偿付比率与现金债务总额比率时间指标20142015201620172018到期债务本金及利息4714901.035870520.6911775373.2211860194.1618905488.09负债总计26838669.2929352604.3637615774.8753058762.0671120644.13经营活动现金净流量3489027.367338151.0913541679.2810081165.4714935334.87到期债务本息偿付比率0.750.79现金债务总额比率60.190.21表3-12到期债务本息偿付比率与现金债务总额比率比较分析时间指标20142015201620172018大连理想食品公司到期债务本息偿付比率0.750.79食品行业到期债务本息偿付比率平均数31.221.22海欣食品公司到期债务本息偿付比率0.820.740.960.780.79澎湃食品公司到期债务本息偿付比率1.231.281.491.071.26大连理想食品公司现金债务总额比率60.190.21食品行业现金债务总额比率平均数0.460.530.540.520.53海欣食品公司现金债务总额比率0.260.360.380.290.41澎湃食品公司现金债务总额比率0.390.440.380.590.61图3-6到期债务本息偿付比率与现金债务总额比率比较分析（1）大连理想食品公司的的到期债务本息偿付比率在2014-2015年间上升了0.51，在2015-2018四年内逐级递减，到了2017年指标小于1，说明企业经营活动生产的现金不足以支付到期债务和利息支出，到了2018年该指标下降至0.79。（2）而现金债务总额比率在2014-2015年间呈现波动趋势，2015年增长了0.12；2016年增长了0.11；2017年下降了0.17；2018年增长了0.02。（3）综上所述，企业的到期债务本息偿付比率与已获利息倍数的趋势有相似之处，在2014-2015年间上升；在2015-2018四年内逐级递减；到了2017年指标小于1，说明企业经营活动生产的现金不足以支付到期债务和利息支出。本章通过比较数据指标发现大连理想食品公司的应收账款周转率在五年内逐级递减，流动比率随之升高。对于一般企业，现金比率应维持在20%左右较为正常，大连理想食品公司的现金比率则总体偏高。资产负债率升高，企业长期偿债能力风险升高，债权人蒙受损失的可能性加大。虽然已获利息倍数的下降趋势在2015-2018年间逐渐减弱，但无论从静态还是动态来看，企业的长期偿债能力在2017年以后明显开始出现危机趋势。企业的到期债务本息偿付比率与已获利息倍数的趋势有相似之处，在近四年内逐级递减，长期偿债能力变弱。大连理想食品公司偿债能力的问题4.1大连理想食品公司短期偿债能力的问题4.1.1应收账款变现速度较慢，流动比率偏低流动比率升高代表大连理想食品公司的流动资产比重随之增加，周转速度也相对减慢。（1）大连理想食品公司的流动比率在1.0~1.8这个区间内变动，总体增长趋势较为平稳，再结合食品行业平均指标分析，大连理想食品公司的流动比率在近五年内虽然呈逐渐升高趋势，但数值指标一直处于2以下，说明企业的营运资本周转情况不佳，短期负债能力较差，流动风险也相对较高。（2）应收账款在企业的流动资产中占的比例较大，可以作为辅助性指标来评价大连理想食品公司的短期偿债能力。大连理想食品公司的应收账款周转率在2014-2018年逐级递减表明公司应收账款变现能力较差，流动资产规模越高，导致流动比率随之升高。一般认为企业的流动比率应在2以上，结合应收账款变现能力分析，大连理想食品公司可以尝试加快应收账款的周转速度。4.1.2现金比率过高导致企业流动资金利用效率较低大连理想食品公司内部通过负债方式筹集的流动资金没有得到充分利用，多余的的现金类资产使公司的流动资金使用效率变低。（1）大连理想食品公司的营运资金在五年内一直为正数，说明企业日常运营靠流动资产支撑，运营情况良好，但从现金比率分析，大连理想食品公司的指标一直处于20%以上，企业的直接支付能力问题不大。（2）与食品行业的平均指标相比较，大连理想食品公司的现金比率水平偏高。一个企业内部的现金类资产盈利水平偏低。4.1.3短期偿债结构不合理导致短期偿债能力较弱大量的应收账款影响企业的日常经营活动，大连理想食品公司的短期偿债能力较弱。（1）存货周转率对企业的存货规模影响较大。存货周转率不仅可以反映公司的资产利用效率，也可以动态反映企业的短期偿债能力。大连理想食品公司的存货周转率在2014-2018年间变动较大，总体呈逐渐上升趋势。（2）大连理想食品公司存货周转率在2014-2018年间的数值几乎在3~4.5之间波动，而同期食品行业的平均数值在4~4.5之间，虽然与企业的历史水平相比存货周转速度有所增长，但总体与同行业平均水平相比还是偏低。（3）另一方面，大连理想食品公司的速动比率在2016-2018年间超过同行业平均标准，存货周转率逐年增长也说明企业资金占用水平越来越低。而一直处于同行业平均标准以下的流动比率表明企业偿还流动负债的能力依然存在缺陷，短期偿债结构不合理。4.2大连理想食品公司长期偿债能力的问题4.2.1资产负债率过高和股东权益比率过低导致资产规模不合理将资产负债率与股东权益比率和同行业的平均指标进行比较分析，可以看出大连理想食品公司的资产规模存在一定问题。（1）大连理想食品公司的资产负债率过高，企业的筹资能力也会受到影响，债权人发放贷款的安全程度也会降低。由图3-4可知，大连理想食品公司的资产负债率在2014-2015年间下降，而从2015至2018年间则逐年递升，比同行业平均指标远高出许多，说明企业的负债在增加，长期偿债能力变弱。（2）另一方面，从股东的角度来看，大连理想食品公司的股东权益比率在2015年时较高，在2015-2018年间逐步递减。股东权益比率能够表现企业对债权人的保护程度，大连理想食品公司的股东权益比率成U字形趋势，在2016-2018年间降低，说明由投资人投资所形成的资产变少，债务偿还的保证变小，风险升高。4.2.2已获利息倍数较低，企业盈利能力不足偿债保障比率显示大连理想食品公司在2017年的偿债能力问题开始凸显。偿债保证比率在2017年上升了2.48，在2018年下降0.5，再与已获利息倍数结合同行业平均数值分析，大理想食品公司的偿债能力并没有因为企业经营状况的转变有太大的改善，盈利能力依然存在问题。（1）通过图表分析可以看出大连理想食品公司的盈利能力有一定不足。如图3-5，大连理想食品公司的已获利息倍数在2014-2015年间有所增长且超过1，在五年内数值最高，从2015-2018则逐年下降。无论从静态还是动态来看，企业的长期偿债能力在近两年间有所下降，且低于一般水平，（2）大连理想食品公司的偿债保障比率在2014-2016年间下降了4.91，企业在日常经营方面做的比较好。通过偿债保证比率可以看出大连理想食品公司的现金流量净额偿还全部债务所需的时间。一般认为已获利息倍数至少要大于1，而偿债保障比率越小则越好，4.2.3现金流量指标较低，企业长期偿债能力较弱现金债务总额比率越低，表示大连理想食品公司的承担债务能力越弱。与同行业相比，该比率在五年间呈现波动趋势且数值普遍偏低，该企业的长期偿债能力较弱且远低于一般水平。（1）大连理想食品公司的到期债务本息偿付比率与已获利息倍数的趋势有相似之处。到期债务本息偿付比率在2014-2015年间上升，在2015-2018四年内逐级递减。2017年该比率小于1，说明企业经营活动生产的现金已经资不抵债。（2）结合本期现金流量比率分析，可以看出大连理想食品公司对流动负债的直接偿付能力较强，虽然满足了短期偿债，但长期偿债能力却相对不平衡，企业的长期负债较重。综上所述，本章发现大连理想食品公司的偿债能力存在许多不足：从短期偿债能力来看，企业的营运资本周转情况不佳，流动风险也相对较高。从长期偿债能力看，资产负债率过高、已获利息倍数较低、现金流量指标较低，大连理想食品公司的资产中由投资人投资所形成的资产少，非流动负债较重，盈利能力较差，无力举债经营，长期偿债能力较弱且远低于一般水平。5改善大连理想食品公司偿债能力的策略5.1加强大连理想食品公司短期偿债能力的建议5.1.1加快应收账款的回收，增加流动比率一个公司的流动资产越多，短期偿债能力越强。通过探究大连理想食品公司近五年的流动比率和应收账款周转率，发现该企业的应收账款周转速度过慢大大影响了企业流动资产的周转速度，从而导致流动比率持续低于行业一般水准。对于改善应收账款的回收速度，本文有以下几点建议：第一方面，健全应收账款的内部控制制度。（1）职责分工控制。具体措施为在赊销业务中，使审批与销售职责分离，发出货物、开单据、收款记账互相分开。（2）授权审批控制。赊销业务、发货、销售标价及条件、运费与相关折扣等需配置人员进行审批。（3）检查控制。制定合理的内部核查制度条例。定期核查总账、明细账，严格制定销货制度、收款制度。第二方面，加强应收账款的外部控制。（1）建立应收账款预警制度和责任管理。根据大连理想食品有限公司的企业规模、信用状态设置合理赊销额度的界限，如若超过就停止供应产品。对超出最高赊销额的客户坚持收款大于供给，逐步压缩到警戒线以内。（2）加大清账力度，确保应收账款的回收。具体措施为：以业务部门和销售职责为圆心成立专门清账团队，以绩效考核的形式对企业的呆账、坏账工作纳入年度考核指标中，激励员工的清账工作效率。5.1.2减少现金类资产，提高企业资金流动效率现金类资产盈利水平较低，可以适当减少企业多余的现金类资产。对于如何使企业保持恰当数量的现金类资产，使流动资金的使用效率变高，加强企业的货币资金管理，本文提出了以下几点建议：（1）建立货币资金的预算机制。大连理想食品公司可以根据日常经营建立预算机制，对企业的筹资、投资、经营资金的分配进行合理的计划、预算安排。（2）严格管理资金支出和收入。严格控制大连理想食品公司的费用、支出，设立资金额度警戒线，对每一笔支出、收入按照严格程序进行审批，减少货币资金浪费。（3）提高货币利用效果。提高企业的资金周转速度、存货周转率等，缩短回收期限，提高货币周转效率。5.1.3制定合理的偿债计划，提高短期偿债能力许多企业破产的原因归根究底就是缺乏合理的短期偿债计划，偿还短期债务能力不足。所以拥有合理的偿债计划对一个企业健康发展来说是至关重要的。表5-1提高短期偿债能力措施策略具体措施报表相关信息属实根据大连理想食品公司的到期债务合同整理出相关信息，对企业的每一笔收入、支出进行信息核查。结合实际情况逐个列明，做到有备无患。生产、经营资金链充分配合将公司生产的资金使用渠道与日常经营充分配合，使货币资金通过时间与转换运转效率提高，满足各个时期的还债需求。提高公司偿债的信用运用发行债券的方式以及引进海外贸易，在融资市场提高信用来提高企业的筹措资金，提高偿还流动负债的能力。5.2加强大连理想食品公司长期偿债能力的建议5.2.1平衡资产与负债比率，优化企业资本结构资产负债率越高表明大连理想食品公司的负担越重。通过以上分析，发现大连理想食品公司资产负债率高于同行业一般水平。逐年增长的资产负债率表明该企业的财务风险也随之升高，人可能倾向与不再购买该企业发行的债券，从而影响到公司的筹资能力。表5-2企业资本结构优化策略类别具体措施企业规模对于实行纵向一体化的企业，建议考虑减少交易成本。这样既可以提高企业经营的状态，也进一步增加企业筹措资金的能力，加强还债能力。建议横向一体化企业更加重视企业规模的扩张情况。横向扩张会增加企业在同行业市场的占有标准，收益更加可观。股利政策采用内部筹措资金的方式会提高企业的融资效果，负债水平也会降低。融资渠道使企业发行债券的程序更加简洁、完善利率形成制度、建立信用评价考核标准等。发展与高信用客户的关系，利用高层次的交易市场增加企业债券的流动率。5.2.2加强产品销售能力，提高企业资产变现能力债务的清偿主要依赖于资产变现，提高大连理想食品公司的产品销售能力可以进而提高企业的资产变现能力，债务偿还就得到了保障。所以对于提高产品销售能力对增强大连理想食品公司的长期偿债能力至关重要。表5-3产品销售能力提高建议项目具体策略销售机构设置企业设置产品销售专职机构销售部，在销售经理的直接领导下，全面负责对外销售业务工作。销售工作职责（1）销售部负责制定产品销售年计划并按季度和月份组织落实。（2）认真做好市场调查和产品销售预测分析，根据市场需求及时调整销售策略和销售网络。销售合同管理（1）在产品销售活动中必须认真履行合同中所规定的条款，确保维护企业的合法权益和社会诚信承诺。（2）在履行合同期间发现签定的合同可靠性差等问题，及时向主管销售领导汇报情况，按领导审查意见处理。5.2.3加快资金周转速度，降低企业营运资本经营活动现金流量净额是清偿债务的基本保证，因此提高净现金流量对提升大连理想食品公司的长期偿债能力尤为重要。经营活动现金净流量=净利润+折旧、摊销-经营营运资本，想要增强公司的现金流量净额，就必须尽可能的提高净利润或降低营运资本。表5-4提高经营活动现金净流量的策略项目策略具体措施增加现金流入提高经营效率、减少应收账款的比例加快应收账款回收速率，避免占用企业流动资金，破坏资金使用效率，降低财务费用比例，增加经营效率，提高收入，实现企业利润最大化。控制现金流出加强企业管理、控制材料采购成本，降低材料消耗使企业制度更加合理，减少公司日常多余的支出。通过对供应商的服务的质量、价格等比较，选择优质、性价比高、售后服务好的供应商结成长期合作关系，达到降低经营成本的目的。合理规划企业现有资金进行有效的管理和投资在保证安全的前提下加快项目进度，这样不仅可以缩短现金流转周期，加快资金的周转速度，还可以确保资金的安全。综上所述，本章针对大连理想食品公司流动比率偏低、现金比率过高、短期偿债结构不合理，相应提出了通过内部和外部控制加快企业的应收账款回收、，建立货币资金预算机制从而减少现金类资产，制定合理的偿债计划提高流动负债偿付能力。对资产负债率过高、已获利息倍数较低、现金流量指标较低提出了从股利政策和融资渠道优化企业资本结构，对销售机构和销售合同加强管理加强产品销售能力，加快资金周转速率降低营运资本，从而增加企业的长期偿债能力。结论本文以大连理想食品公司为研究对象，选取了近五年的数据，结合理论及指标分析研究，以大连理想食品公司为研究对象选取了6个短期偿债能力指标和6个长期偿债能力指标，其中应收账款周转率、存货周转率是从动态上反映企业短期偿债能力的辅助性指标，同时介绍了偿债能力分析的目的、相关内容及定义、指标公式与评价标准。通过分析总结，大连理想食品公司的偿债能力存在许多不足：从短期偿债能力来看，企业的营运资本周转情况不佳，流动风险也相对较高，流动比率偏低、现金比率过高、短期偿债结构不合理。从长期偿债能力看，资产负债率过高、已获利息倍数较低、现金流量指标较低，大连理想食品公司的资产中由投资人投资所形成的资产少，非流动负债较重，盈利能力较差，无力举债经营，长期偿债能力较弱且远低于一般水平。针对这些问题，本文提出了通过内部和外部控制加快企业的应收账款回收，建立货币资金预算机制从而减少现金类资产，制定合理的偿债计划提高流动负债偿付能力。从股利政策和融资渠道优化企业资本结构，对销售机构和销售合同加强管理加强产品销售能力，加快资金周转速率降低营运资本，从而增加企业的长期偿债能力。参考文献[1]EdwardAltman，SalamehRelationshipbetweenGovernanceStructureandFinancialPerformanceinConstruction[J].JournalofManagementinEngineering，1968，22（1):20-26.[2]Ward.TheImpactofIndustrialDesignEffectivenessonEuropeanFinancialPerformance.JournalofProductInnovationManagement[J].January，2015，22（1）:3-21.[3]Jones.IntenationalEvidenceontheNon-LinearImpactofLeverageonCorporateCashHoldings[J].JournalofMultinationalFinancialManagement，2015，(17):45-60.[4]Heath，Rosenfield.TheDegreeofInternationalizationandtheFinancialPerformanceofEuropeanMobileNetWorkOperators[J].TelecommunicationsPolicy，2016，29（8):635-661.[5]Mossman，Bell.GovernanceandtheValueofCashHoldings[J].JournalofFinancialEconomics，2017，83（3)：599-634.[6]贺红雷.基于“危机发生率”的上市公司短期偿债能力评价研究[D].郑州：郑州大学，2016.129.[7]方永平.浅析如何提高国内公司的偿债能力[J].行政事业资产与财务，2016，（10）:23-25.[8]钱修萍.我国外贸类A股上市公司偿债盈利能力分析[D].南京：南京理工大学，2017.59.[9]刘媛媛.中国上市公司1996-2016年偿债能力分析[J].中国乡镇企业会计，2017，(4):77-78.[10]杜晓光，郑晶晶，李迎盈.企业财务分析[M].大连：东北财经大学出版社，2017.59-73.[11]巫丽莎.我国新闻出版上市公司偿债能力分析与研究[J].中国出版，2017，(4):77-78.[12]王宝田，王榕梓.完善偿债能力分析指标有效控制信贷风险——基于银行信贷风险管理谨慎原则的思考[J].财务管理，2018，(5):56-57.[13]张先治，陈友邦.财务分析[M].大连：东北财经大学出版社，2017.46-47.[14]朱文蔚.稳增长与防风险双重目标下的地方政府债务风险评估研究[M].石家庄：河北地质大学出版社，2019.68-76.[15]谢聪敏.2015年24家国内钢铁上市公司偿债能力分析[N].世界金属导报，2016（2）.[16]张利利.HL公司财务风险控制研究[D].湘潭：湘潭大学，2014.36.[17]宫利.宝钢集团负债经营风险控制策略研究[D].蚌埠：安徽财经大学，2017.21-23.[18]王胜华.宝山钢铁股份有限公司偿债能力与盈利能力分析[D].宁夏：宁夏大学，2017.46-47.[19]荆新，王化成.财务管理学(第五版)[M].北京：中国人民大学出版社，2015.105.[20]杨洁.企业偿债能力分析[J].现代商业，2016(11)：238-239.[21]WeltchI.Seasonedofferings，ImitationCosts，andtheUnder-pricingoflnitialPublicOffering[J].JournalofFinance，2014，(1):421-439.[22]AbolfazlGozalReyhani.TheInverstigationofEffectofAssetsStructureonPerformanceofAcceptedcompaniesofTehranStockexchange[J].JournalofBasicandAppliedScientificResearch，2015，(2):1068-1080.[23]JoshiM，CahillD，SidhuJ.IntellectualCapitalandFinancialPerformance:AnEvaluationoftheAustralianFinancialSector[J].JournalofIntellectualCapital，2015，(2):264-285.[24]VogelH.ImpactofPrivatizationonFinancialandEconomicPerformanceofEuropeanAirports[J].AeronauticalJournal，2016，110:197-211.[25]HawkinsinJ.PiattM.TheImpactofIndustrialDesignEffectivenesonFinancialPerformance.JournalofProductInnovationManagement[J].January，2005，(1):3-21.致谢转眼间四年的大学学习生涯即将结束，脑海里依然浮现着当初刚到海滨学院报道的情形。时光飞逝，我和同学还有各位亲爱的老师从不认识到熟悉，而现在即将就要面临的分别了，心中有说不出的不舍。当然这也是一个值得高兴的时刻，因为我们都要开始新的征程了，要向生活迈出新的一步。在这里要特别感谢论文导师王小娟。从毕业论文的选题、开题、初稿到最后的定稿，给了我很多的指导和帮助，以严谨的治学态度，在本学期的论文指导中给了很多启示和教诲，同时也教会了许多人生道理。同时也真诚的感谢经济管理学院的各位老师对的谆谆教诲！另外，要感谢所有同学给我这样一个团结、有爱的班集体，特别感激我的舍友们，感谢她们在学习和生活上对的鼓励和帮助。最后，要感谢的父母和家人对我的关爱，和对我求学道路上的理解和支持！附录一大连理想食品公司资产负债表：20142015201620172018货币资金615546654981417618862740428812090983交易性金融资产12694522268894306612423034851538518应收票据02000442130003764应收账款348309762785125589614982791698522预付款项236189108501103461466680690452应收利息10791377130049862574其他应收款2016056461685963927640197存货35550676785470512725273280277871012其他流动资产58297436086001183087791840896717710696流动资产合计1741546521569630355546913745698841646718可供出售金融资产142480975234507007038856670长期应收款211530330654403108239548111131长期股权投资0195508116663821199782177506固定资产净额1049543924774416207661032992821733660652在建工程1434085225384389218639172578343无形资产1019061410204624997028796617329464220商誉13201605845773367336长期待摊费用8278591300914208168674081递延所得税资产35816711135951926115159其他非流动资产210000229901389951179814234316非流动资产合计2148115735984495341041514417187748379414资产总计3889662257554125696588428162886590026132短期借款651900310000165452723487392319220交易性金融负债0011316503310087应付票据013194010000000应付账款1883151796052649072519110预收款项1506214848833723996325421应付职工薪酬809439114784728151386234076应交税费540241264711112999290596915应付利息283834180929091597360应付股利00000其他应付款694844720389834705766158862213一年内到期的非流动负债15790001087000242000654000648000其他流动负债1172086111394588177475621740748822672918流动负债合计1501333214097797211635072177731926868850长期借款524647059528006328142663982813449942应付债券10000000000长期应付款1324623234654537654586445其他非流动负债55656219278773100586732456507030715407非流动负债合计1182533715254807164522683128144344251794负债合计2683866929352604376157755305876271120644实收资本(或股本)10118851011885101188515178281517828资本公积971308971308971308473302473302其他综合收益14108097224766766133849953盈余公积712715760785832037920801920801未分配利润922096525360319291