互联网电商行业：英伟达与VMWare联手小米造车迈出关键一步

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国(仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾)提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投(国际)证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。2021/5/282021/6/282021/7/282021/8/282021/9/282021/10/282021/11/282021/12/282022/1/282022/2/282021/5/282021/6/282021/7/282021/8/282021/9/282021/10/282021/11/282021/12/282022/1/282022/2/282022/3/312022/4/30yubotao@SAC编号：S1440520110001SFC编号:BRR519cuishifeng@英伟达与VMWare联手，小米造车迈出关键一步核心观点长主要来源于SuperVision的量产落地，长期增长有望在2.09%、0.24%。港股方面，本周恒生指数、恒生科技指数和国企指数分别变化6.27%、10.81%、6.66%。行业层面：本周港股万得一级行业多数上涨，其中可选消费(13.78%)与日常消费(9.57%)表现较好，能源(-0.58%)以及公用事业(-1.14%)表现较差。本周美股一级行业多数上涨，其中通信设备(3.31%)与非必需消费(2.1%)表现较好，金融(-0.64%)以及能源(-1.97%)表现较差。Mobileye是全球领先的ADAS芯片供应商。Mobileye是一家成立于1999年的以色列公司，以其先进的视觉处理芯片EyeQ系列而闻名，累计出货量超1亿，并与全球多家汽车制造商合作，推出高阶智能SuperVision。在智能驾驶L2以下，Mobileye处于绝对领先地位，在L2+Mobileye积极调整商业模式，加速芯片迭代与软硬解耦，提供更具性价比优势的智驾方案。性价比愈受重视。政策方面，各国积极立法推进基础ADAS功能在新车的强制部署，逐步规范高阶智能驾驶的推广和商业化。产业方面，主流车企逐步量产落地L2+级别车型，L3级以上车型加速渗透开启广阔市场。智能驾驶场景不断拓展，城持稳健增长，2025年智能驾驶芯片市场规模有望超过70亿美元。2023年以来，下游车企销量普遍不景气，开启了激烈的价格战，成本压力势必会向上传导，芯片竞赛已从追求大算力过渡到高性价比。量产的旗舰产品EyeQUltra预计售价100美元，单芯片即可完成高阶智能驾驶。市市场表现20%0%-20%-40% 互联网电商相关研究报告 恒生指数互联网电商业动态研究报告1 腾讯控股(0700.HK) 16 快手(1024.HK) 16 772.HK) 17爱奇艺(IQ) 17美团(3690.HK) 17京东集团(9618.HK) 17拼多多(PDD.O) 18阿里巴巴(9988.HK) 18唯品会(VIPS.N) 18叮咚买菜(DDL.N) 18达达集团(DADA.O) 19小米集团(1810.HK) 19百度集团(9888.HK) 19 汇通达(9878.HK) 20 互联网电商业动态研究报告2 互联网电商业动态研究报告3本行业多数上涨，其中可选消费(13.78%)与日常消费(9.57%)表现较好，能源(-0.58%)以及公用事业 (-1.14%)表现较差。本周美股一级行业多数上涨，其中通信设备(3.31%)与非必需消费(2.1%)表现较好，金融(-0.64%)以及能源(-1.97%)表现较差。%)资料来源：Wind，中信建投资料来源：Wind，中信建投图表3：本周港股一级行业涨跌幅(单位：%)图表4：本周美股一级行业涨跌幅(单位：%)资料来源：Wind，中信建投资料来源：Wind，中信建投互联网电商业动态研究报告4行业新闻:【特斯拉】“内部不法行为”引特斯拉数据泄露，影响达7.5万人。8月21日消息，据报道今年五月发生的一起特斯拉数据泄露事件影响了超过7.5万人，其中包括员工相关记录。美国缅因州总检察长办公室发布的通知指出，这一事件是由于“内部不法行为”。经调查发现，两名前特斯拉员工违反了公司的IT安全和数据保护政策，窃取了这些信息，并将其与媒体分享。特斯拉已对这两名前员工提起诉讼，据信这导致了涉及公司信息的电子设备被没收。此外，特斯拉还获得了法院命令，禁止这两名前员工进一步使用、访问或传播这些数据，否则他们将面临刑事处罚。(数智猿)【特斯拉】特斯拉新款Model3预计9月底量产。8月22日消息，据多情人士告知，特斯拉新款Model3将于9月底开始集中交付。而为了保证产能供应，原先已经停摆的上海工厂电池1期产线，也计划于9月重新不过有媒体爆料称，新款车型驾驶辅助硬件系统是HW3.5。ModelY的大幅降价加之预期订单的增长拉高特斯拉电池工厂压力。(36氪)【SK电讯】韩国SK电讯宣布战略投资AICC开发商PersonaAI。8月21日消息，韩国最大电信运营商SK电讯宣布战略投资韩国智能联络中心(AICC)开发商PersonaAI的股份，并成为第三大股东。SK电讯计划加【软银、Arm】Arm递交美股上市申请。8月21日信息，软银旗下的芯片设计企业Arm已向美国证券交易委员会提交申请文件，计划在纳斯达克交易所进行上市，股票代码为“ARM”。在提交的文件中，Arm并未透露其POIPO包括巴克莱、高盛、摩根大通、瑞穗、美国银行和花旗集团。Arm将根据机构投资者的反馈来决定定价。市场普ArmArm的IPO规模仅次于阿里巴巴和Meta(原Facebook)，成为科技行业历史上第三大规模的IPO。根据文件内容显示，软银旗下VisionFund已以约161亿美元从VisionFund购买Arm25%股份，可能意味着总估值约为640亿美元，但软银强调收购价格不一定反映实际估值。Arm披露当前无债务且不派发股息。(界面新闻)【Meta】Meta推出克转录和翻译近百种语言的人工智能模型。8月22日消息，据TechCrunch报道，Meta公司正在开发一种名为SeamlessM4T的人工智能模型，旨在能够理解各种方言。这一模型具备翻译和转录近100种语言的文本和语音的能力。据Meta公司表示，SeamlessM4T将会与其新的翻译数据集SeamlessAlign一同开源。这一模型被称为人工智能驱动的“语音到语音”和“语音到文本”领域的“重大突破”。(数智猿)3年缩减投资，三星电子却在逆势中扩大了设备和研发投入。在上半年，三星电子进行了有史以来规模最大的设备投资。根据三星电子的财报，2023年上半年的设备投资达到了25.26万亿韩元，同比增长约24.7%。这些投13.1%。专业人士认为，三星电子之所以大规模投资半导体设备，是为了缩小与其他芯片制造商之间的差距。此互联网电商业动态研究报告5外，预计三星还将在未来进行大型并购活动。(数智猿)【英特尔】对量产Intel4充满信心。8月23日消息，近期，英特尔逻辑技术与开发产品工程总监(副总裁)WilliamGrimm在接受采访时表示，通过极紫外光(EUV)技术，他们能够更好地控制制程的复杂性，并且获得了超出预期的产量。他强调，“我们对量产英特尔4(7纳米级工艺)充满信心。”英特尔4是英特尔首次应用EUV技术的工艺。据业内分析，英特尔4工艺产品的性能超越了台积电5纳米工艺，并与3纳米工艺相【英伟达】再推多个新AI游戏图形技术，大规模持续落地游戏开发。8月23日消息，在全球最大规模的游戏展会科隆游戏展即将开幕之际，英伟达再度推出多项AI技术，以提升游戏画面和制作流程。其中包括即将在今年秋季发布的DLSS3.5，这项基于AI增强的光线重建技术将为密集型光线追踪游戏和应用带来更高品质的图像。这项技术是通过英伟达的超级计算机进行训练，能够为光线追踪游戏和应用创造更出色的图像效果，进一步提升了游戏在光线追踪技术下的表现。(界面新闻)【英伟达】英伟达第二财季净利猛增，AI芯片需求持续走高。美国时间8月23日英伟达发布截至7月30日2024财年第二季度财报。报告显示，英伟达实现了135.1亿美元的营收，同比增长101%；根据非美国通用会计准则计算的净利润为67.4亿美元，同比增长422%。英伟达第二季度的营收和利润都超出了市场预期。根据FactSet的统计数据，分析师平均预期该季度营收为112亿美元，每股收益为2.08美元。然而，英伟达实际每股收益为2.70美元。此外，英伟达预测第三季度营收将约为160亿美元，大幅超过分析师平均预期的125.9亿美元，超出近34亿美元。按照这一预测，英伟达的第三季度营收将同比增长接近170%。英伟达的出色业绩主要得益于AI领域的需求增长，尤其是用于处理AI计算的GPU需求激增，推动数据中心业务收入翻倍，占据了总营收的76%。这一业务的增速远超上一季度，创下单季最高纪录。另外，英伟达的游戏业务收入也逆转了上一季商VMWare在8月22日宣布扩大合作，计划联合开发新的软件平台，旨在为更多企业提供更安全的定制化生成式人工智能(AI)服务。据悉，VMWare还公布了与英伟达合作成立VMWare私有人工智能基金会的消息，旨在为企业客户提供定制大型语言模型的能力，这些模型将使用客户独有的数据创建内部使用的私有人工智能模型。【SpaceX】SpaceX据悉同科技公司Cloudflare合作，寻求增强“星链”性能、提高网速。8月25日没过科技媒体TheInformation消息，据知情人士透露，美国科技公司SpaceX，由马斯克创办的太空探索技术公司，正在与科技企业Cloudflare合作，旨在提升其卫星互联网服务“星链”(Starlink)的性能。两家公司正在研究一种方法，计划通过在全球范围内建设迷你数据中心地面网络，以提升“星链”向用户提供更快网络速度的能力。这一合作旨在进一步优化“星链”卫星互联网服务的性能。(36氪)LatePost》的报道，近期B站已对OGV(专业机构创作视频)事业部进行了分拆。该事业部的前总经理徐蓓已升任为B站副总裁，并被调任至“战略发展部”。在此次调整中，“广品部”、“技术部”、“平台运营部”与“大会员业务部”合并为“大会员中心”；“动画运营部”与“动面内容部”合并为“动画内容中心”；“影视互联网电商业动态研究报告6综运营部”与“影娱内容部”合并为“影娱内容中心”；“纪录片运营部”与“纪录片制作中心”合并为“纪录片中心”。这四个新成立的中心将作为一级部门，由原OGV事业部副总经理胡虹负责。(界面新闻)【百度】百度第二季度营收利润增长强劲，AI正在重构百度产品线。8月22日消息，百度发布了截至2023年6月30日的第二季度未经审计的财务报告，显示营收达到341亿元，同比增长15%，净利润(非通用会计准则)为80亿元，同比增长44%。这一强劲的财务表现超出市场预期。主要得益于在线营销业务的稳健表现和经营杠杆推动，百度核心营收和利润增长加速。百度在生成式AI和大语言模型领域构建新引擎，驱动企业长期增长。百度创始人、董事长兼首席执行官李彦宏表示，在发布财报后，这些技术在许多行业具有革命性变革能力，为百度提供重要市场机会。百度持续升级模型，实现更有创造力的回答，提高训练速度，降低推理成本，为用户带来新体验并保持行业领先地位。(第一财经)【火山引擎】字节跳动旗下火山引擎举办视频云&AIGC技术大会。8月22日消息，火山引擎在大会上首次公布其视频云产品与AIGC(生成式AI)领域的重磅成果，覆盖芯片、框架及方案各个方面。本次火山引擎不断推出一系列底层硬件、产品和行业解决方案，进一步深化了其在视频云领域的布局。从传统到人工智能，从2D到3D，从泛互联网到特定行业，火山引擎不仅在扩展自身云业务的发展边界，同时也为企业提供了借助视频和人工智能技术实现数字化升级的新选项。(智东西)【快手】快手上市后集团层面首次盈利，电商崛起成关键引擎。8月22日消息，快手科技交出一份营收、利润双增长的超预期成绩单，2023年第二季度。该季度快手总营收同比增长27.9%至277.4亿元，继上季度扭亏为盈后，本季度快手继续延续盈利能力，并在上市后首次录得集团层面国际会计准则净利润，集团期内盈利化变现模式和提升运营效率。用信任开启电商模式的重构，内容平台利用高用户粘性又是和内容穿凿内里，叠加社交信任感，向电商行业发起攻势并加以川流计划的实施。(界面新闻)【小米】小米造车迈出关键一步，消息称其已获得电动汽车生产资质。根据8月23日的外媒报道，来自两位消息知情人士的消息指出，小米公司已经获得中国国家规划部门的批准，允许其开始生产电动汽车(EV)，这意味着这家智能手机制造商朝着“明年初开始汽车生产”的目标迈出了重要的一步。报道中提到，负责监管中国汽车行业新投资和产能的国家发展和改革委员会本月早些时候已经批准了总部位于北京的小米公司生产电动汽车。这使得小米成为自2017年底以来第四家获得国家发改委批准的合资企业。界面新闻的记者就此向小米方面求证，但截至报道发布时，小米尚未就此发表评论。(界面新闻)【小米】小米汽车工厂急召百余工人，即将进入生产阶段。8月24日消息，一位为小米汽车工厂提供招聘服务的供应商向新浪科技披露，自今年8月开始，小米已开始对外开放汽车工厂的普通工人招聘。据透露，目前该工厂缺口超过100人，并且招聘流程非常迅速。据悉，小米汽车工厂开放的岗位涵盖涂装操作工、电池车间操作工、焊装车间设备维修工、涂装车间设备维修员以及电池车间维修员等。然而，这些信息尚未得到小米官方的证实。另外，据透露，此次招聘针对的是小米汽车位于北京亦庄的工厂。小米汽车工厂分为两期建设，预计总年产量将达到30万辆，而第一期和第二期的产能均为15万辆。今年6月，该工厂第一期正式完成了竣工验收。(新浪科技)【网易】网易二季度游戏营收增速仅为4%，毛利润增加近9亿元。8月24日消息，网易公布了2023年第二季度财报，其中净收入240亿元，去年同期为232亿元；非公认会计准则下归属于公司股东的持续经营净利润90亿元，去年同期为54亿元。本季度网易的净收入增速表现并不明显，主要原因是支撑业务中的游戏及相互联网电商业动态研究报告7【小鹏集团】原小鹏智能灵魂人物吴新宙在英伟达职位确认。8月24日消息，原小鹏汽车自动驾驶副总裁吴新宙在英伟达将担任自动驾驶产品主管，由于吴新宙目前尚未在英伟达正式入职，内部系统暂时无法看到其职级信息。通常而言，英伟达架构较为“扁平”，个业务负责人课直接向黄仁勋汇报。小鹏汽车CEO何小鹏称与英伟达的合作即将开始并在微博晒出与原小鹏汽车自动驾驶副总裁吴新宙和英伟达CEO黄仁勋的合影。(界面新闻)【小红书】小红书电商公布商家增长路径，千亿流量激励商家和买手。8月24日消息，在小红书link电商伙伴周“买手时代已来”主题论坛上，首席运营官柯南表示“小红书买手、主理人等‘个体’已经成为小红书电商的关键角色。”并指出这些个体逐渐成为商品和用户之间的连接者。同时银时表示小红书会拿出500亿流量分别从内容、选品、直播和粉丝四个方面来帮助每一位买手的成长，帮助买手度过信任成长的冷启启动器，针对平台扶持部分还包括面向合作商家提供专人运营对接和专属活动、搭建商家和买手的沟通平台其中包括线下举办选品会，线上开通买手推荐，提升沟通效率。同时瞄准人群、内容和购买心智坚定发展电商板块。(亿邦动力)下的高端智能品牌极氪科技计划在八月底启动一轮新的投资人试水会议，并计划在未来的IPO中筹集大约10亿美元的资金。在吉利汽车2023年中期财报会议上，吉利控股集团总裁兼极氪智能科技CEO安聪慧表示，他们会继续关注资本市场的情况，选择合适的时机上市，并透露极氪今年上半年整车毛利率达到了两位数水平。根据的业务情况，预计极氪的IPO估值将远超130亿美元。(数智猿)【阿里巴巴】阿里巴巴国际站发布首个全链路外贸AI产品。8月24日消息，阿里巴巴国际站发布首个全链路外贸AI产品，成为这一轮AI浪潮中第一个与产业结合的实际应用产品。阿里巴巴国际站此轮发布两大不同。其一注重解决实际问题，据透露，阿里国际站在通用AI的基础上，进一步采用大量行业洞察、实时数据进行训练。目前AI已经能在大部分外贸缓解中帮商家解决大约60%左右的专业问题。其二显著特点在于“全链路提效”，认为只有全链路提效才能带来乘数效应。据透露，目前这一预判已得到产品内测数据的支持。(界面新闻)【TCL电子】TCL电子上半年营收增长3.7%，光伏业务贡献最大增幅。8月25日消息，TCL电子发布2023年中期业绩。财报显示财报显示，公司上半年实现收入349.16亿港元，同比增长3.7%。归母净利润2.64亿港看，光伏作为公司今年来新业务增长幅度最大，包括了用户、分布式、工商业分布式光伏场拼，实现收入16.9亿港元，同比增长878.5%。TCL电子背靠家电集团，发展分布式光伏业务，已成行业趋势。创新业务雷鸟创新【顺丰】顺丰航空开拓新航线，加速国际化布局。8月21日消息，顺丰航空近日启用了B747-400型全货机，开通了“深圳=莫尔兹比港”国际货运航线。该航线的首航航班搭载了一批电气设备，从深圳飞往巴布亚新几内亚首都莫尔兹比港。随后，顺丰航空将继续投入基础工程的建设，以支持该航线的后续运营。根据公开信互联网电商业动态研究报告8息，顺丰航空已经开通了首条连接深圳和莫尔兹比港的大洋洲航线。这一航线的开通标志着顺丰航空在大洋洲地区的布局初步形成。为了支持这条航线的运营，顺丰航空提升了机组操作、签派放行等关键能力，并计划在此基础上继续拓展更多的大洋洲航线。这一举措将使顺丰航空能够辐射亚洲、延伸至欧美、并触达大洋洲，从而扩大其全货机航线服务的范围。(电商报)【荣耀】荣耀目前在印度没有子公司，未来也没有成立计划。8月22日消息，荣耀针对近期有关其重返印度市场的传闻发布了辟谣声明。声明中指出，荣耀公司在印度一直是通过分销商开展业务，目前并没有在印度设立子公司的计划，也没有任何技术转让计划，包括软件、硬件、产品和服务管理等方面的转让。PSAV是荣耀在印度的分销商，被授权进口和分销荣耀产品，并负责相关宣传和推广，但不得超出分销商权限使用荣耀公司的品牌(如HONOR等)。印度的HONORTech公司不是荣耀的合作伙伴，与荣耀公司之间没有任何关联关系。(界面新闻)【能链智电】能链智电拟全资收购瑞典电动汽车充电解决方案提供商ChargeAmps。8月22日消息，能链智电计划以6640万美元全资收购瑞典电动汽车充电服务解决方案提供商ChargeAmps，并已完成协议签署。该收购旨在深入欧洲充电服务市场，进行欧洲本地化服务，并实现与ChargeAmps在充电桩的自主研发、生产制造、市场营销以及充电服务解决方案等领域的业务协同与资源整合。(界面新闻)【英特尔】英特尔拟扩大3D先进封装产能，封装厂建造在马来西亚。8月23日消息，据台湾经济日报报道，英特尔计划在2025年之前将其3DFoveros封装产能增加四倍，目前正在马来西亚槟城兴建最新的封装厂。由于晶片堆叠层数的增加，对ABF载板的需求也呈倍数增长。产业分析人士指出，目前各大制造厂商提出的3D先进封装实际上仍需要2.5D封装制程的载板支持，而且良率仍然较低。当前的3D封装实际上仍是部分3D技术与2.5D技术的结合，中端尚未能够全面实现仅使用3D封装而不需要2.5D封装。因此，2.5D相关的先进封装成为载板厂商的商机所在。(数智猿)【泡泡玛特】泡泡玛特海外线下营收增幅明显，东南亚或成主要发力市场。8月23日消息，据报道，泡泡玛特出海业务营收达到3.76亿元，占总营收的比例从2022年H1的6.6%上升至13.4%。线下为出海业务台以及海外共计拥有38家零售店。在上半年新开10家店铺。其中，巴黎和吉隆坡是泡泡玛特首次进入当地市场开设零售店。据泡泡玛特海外业务负责人文德表示，海外业务中有30%集中在欧美澳地区，另外70%则主要分布在东亚和东南亚地区。东南亚市场具备巨大的发展潜力，受到新加坡影响较大，同时还受到日韩市场的影响。目前，泡泡玛特已经在新加坡站稳脚跟，并借此获得了进军东南亚其他市场的有利背书。(白鲸出海)【亚马逊】已实现向中国卖家开放全球18大海外站点。8月23日消息，亚马逊目前已为中国卖家开放了18个全球海外站点，使得这些卖家可以直接接触到亚马逊全球范围内数亿活跃用户以及超过600万的高质量企业与机构买家。这一举措已经吸引了数十万中国卖家入驻亚马逊平台。通过整合全球优质资源，亚马逊的全球开店服务帮助中国卖家抓住了跨境电商的新机遇，推动他们发展出口业务，拓展全球市场，并打造国际化品牌。 (亿邦动力)关产品，创作者可将商品迁移到TikTokShop。此举可以促进TikTopShop销量提升，这也标志着标志着TikTok致力于简化其电子商务服务并引导卖家使用其专有平台TikTokShop。据报告，TikTokShop预计在今年在美国的亏损将超过5亿美元。这笔巨额亏损主要源于公司在招聘、建立配送网络以及为商家提供折扣和免费送货等方面的大量投资。美国消费者目前每天TikTokShop上的支出约为300万至400万美元，高于6月份的每天互联网电商业动态研究报告9约50万至100万美元。到今年年底，这一数字将超过1000万美元。(跨境出口情报局)【iMin】新加坡智能商用设备公司iMin获涌铧投资领投500万美元融资。8月24日消息，新加坡智能商用设备公司iMin获涌铧投资领投500万美元融资，新资金将用于产品研发和业务发展。目前iMin主要的商业模式包括为软件公司提供智能商用设备，全球大客户包括东南亚的Grab、Goto,中东的Foodics、Geidea,inIOT结合的解决方案(36氪出海)SheinSheinForever消息，在线时尚零售商SHEIN宣布，将收购服装品牌运营商SPARC集团三分之一的股份，该集团为Forever21、BrooksBrothers以及Reebok等品牌的母公司，并在全球拥有超过4200家零售店和店中店。与此同时，SPARC集团将获得SHEIN的少量股份。据悉，这项交易将使SHEIN获得Forever21在线分销渠道，并有机会利用Forever21在美国的零售网络进行线下销售测试。这一举措将有望促进SHEIN在全球市场的扩张和增长。(界面新闻)【Temu】Temu登陆南美：新开智利站，全球站点增至37个。8月25日消息，据商家提供的信息，拼多多旗下的跨境电商平台Temu已经在日前上线了智利站点。这是Temu在拉美地区推出的第二个国家站点，前一个是墨西哥站。截至目前，Temu已在全球范围内开设了37个海外市场，覆盖了亚洲、欧洲、北美、拉美以及大洋洲等多个国家和地区。对于Temu的智利站点，商家反映该平台在首页突出展示了大额折扣活动和免运费包邮服务，并提供了特定品类的促销，如“家居焕新直减85%”和“电子领域史诗级报价直减90%”等。(亿邦动力)【网易】网易宣布成立T-MINUSZEROENTERTAINMENT工作室。8月25日消息，网易游戏已宣布在美国德克萨斯州奥斯汀设立新工作室，由经验丰富的MMO专家RichVogel领导。该工作室还汇集了其他开发人员，包括MarkTucker、ScottMalone和JeffDobson等。目前，工作室正在创作一款以科幻宇宙为背景的原创第三人称多人动作游戏。RichVogel曾在多个知名工作室担任负责人，其中包括索尼在线娱乐奥斯汀、BioWare奥斯汀和BethesdaGameStudios奥斯汀。他曾主导开发多款成功游戏，如《Meridian59》、《创世纪OL (UltimaOnline)》、《星球大战：星系》和《星球大战：旧共和国》。这次举措标志着网易游戏在美国市场的全新发展。(广大大出海笔记)互联网电商业动态研究报告pMessengerTikTok、Facebook，增长值TOP5分别为Threads、Instagram、WhatsAppMessenger、Remini、BULL；7月全球TOP5分别为Threads、TikTok、Roblox、Facebook、Bull；7月中国软件下载量绝对值TOP5分别为TikTok、逆水寒、铁路12306、大麦、番茄小说，增长值TOP5分别为逆水寒、微信输入法、大麦、晶核、铁路12306。次)次)SensorTower资料来源：SensorTower，中信建投互联网电商业动态研究报告位：次)东南亚各行业软件下载排行：7月电商软件下载量绝对值TOP5分别为Shopee、Lazada、TikTokShopSellerCenter、SHEIN、McDonald's；7月金融软件下载量绝对值TOP5分别为DANADompetDigitalIndonesia、GCash、MobileJKN、BRlmoBRI、Easycash；7月出行软件下载量绝对值TOP5分别为GoogleMaps、maxim、inDrive、WazeNavigation&LiveTraffic、LalamoveDeliverFaster；7月社交软件下载量绝对值TOP5分别为TikTok、CapCutInstagram、Remini、Canva；7月游戏软件下载量绝对值TOP5分别为GarenaFreeFire、MobileLegends、Roblox、Animash、StickmanParty。toptop0(单位：次)互联网电商业动态研究报告toptop0(单位：次)toptop0(单位：次)互联网电商业动态研究报告各行业国内外对应应用如下：(1)视频：国外：Youtube、Netflix、Instagram；国内：腾讯视频、哔哩哔哩、优酷视频、爱奇艺、芒果TV；(2)游戏：国外：Freefire、Roblox、SubwaySufers；国内：王者荣耀、和平精英、原神；(3)社交：Facebook、Twitter；国内：微信、QQ、小红书；(4)电商：国外：Amazon、Shopee、美团、滴滴、携程；(6)金融：国外：PayPal、Paytm、Googlepay、PhonePe；国内：Alipay、云闪付、招商银图表17：近一月海外视频应用日下载量(单位：次)图表18：近一月国内视频应用日下载量(单位：次)图表19：近一月海外游戏应用日下载量(单位：次)图表20：近一月国内游戏应用日下载量(单位：次)互联网电商业动态研究报告图表21：近一月海外社交应用日下载量(单位：次)图表22：近一月国内社交日应用下载量(单位：次)图表23：近一月海外电商应用日下载量(单位：次)图表24：近一月国内电商应用日下载量(单位：次)互联网电商业动态研究报告图表25：近一月海外出行应用日下载量(单位：次)图表26：近一月国内出行应用日下载量(单位：次)图表27：近一月海外金融应用日下载量(单位：次)图表28：近一月国内金融应用日下载量(单位：次)卓渠道和海外Facebook渠道，有一定参考意义，但实际以公司口径为准。互联网电商业动态研究报告腾讯控股(0700.HK)续获批，腾讯重启新一轮向上产品周期。广告方面，视频号23年预计贡献实质性收入，此外其他广告预计跟随大盘增长。FT&BS方面，支付业务预计受益疫后线上线下消费复苏；财富管理业务继续推进线上化。总结来看，腾讯23-24年业绩具备较好的弹性，中长期业务仍具备较好的增长前景和盈利回报。4Q22公司实现游戏业务收以来持续低于端游收入，拖累游戏业务整体表现，这主要由于游戏版号发行节奏以及市场环境变化。据SensorTower，腾讯核心产品王者荣耀、和平精英4Q22国内iOS端流水已经回正，23年春节表现良好，叠加1Q23腾讯获批6款版号，未来新游上线有望抬升游戏业务的增速中枢，展望乐观。同比增加10.1%，低于彭博一致预期；营业利润196亿元，同比增长19.6%，低于彭博一致预期；调整后的归母净利润228亿元，符合彭博一致预期；调整后的归母净利率23.6%，同比增长5pct。其中，FY2022Q4公司收入母净利率19%，同比下降30pct。2022实现营收965亿元人民币(YoY+10.1%)，营业利润196亿元(YoY+19.6%)，调整后的归母净利润228亿元，调整归母净利率23.6%。公司营收及利润略低于一致预期，主要因手游流水季节波动,以及四季度一次性确认若干代理游戏的版权费用同环比拉低毛利润。报告期内《蛋仔派对》表现亮眼，成为网易有史以来最高DAU的游戏。云音乐及有道盈利能力显著提升，云音乐亏损大幅收窄，全年净亏损2.2亿元，去年为20.6亿元；有道实现首次单季盈利。快手(1024.HK)Q元人民币，同比增长16%，超出彭博一致预期3.75%(彭博一致预期为273亿元)。Q4公司净亏损为15.5亿元，亏损优于彭博一致预期16% (彭博一致预期为18.3亿元)，同比减亏75%；经调整后净亏损为4532万元，大幅优于彭博一致预期85%(彭博一致预期为3亿元)，亏损较去年同期降低70%。2022年全年公司实现总营收942亿元人民币，其中直播/广告/电商分别实现收入354亿元/490亿元/98亿元人民币，全年公司净亏损为137亿元人民币，同比减亏82%，调整后净亏损为58亿元人民币，同比减亏70%，净亏损率为6.1%。四季度快手MAU为6.4亿，yoy+10.7%，qoq+2.2%；DAU为3.66亿，yoy+13.3%，qoq+0.8%；日活用户日均使用时长突破性增长至134分钟，总流量在高基数下仍然同比增长28%，较三季度加速扩张。.HK)游戏业务收入稳定增长，H2新游值得期待。2022H1公司游戏收入为15.94亿元，同比增长15.6%，主要受益于《香肠派对》收入显著增长、活跃用户及付费人数率屡创新高，游戏于2022Q2上线日本、港澳台地区及韩国，在以上海外市场初步建立用户基础；其余收入排2-5位的游戏依次为《仙境传说M》、《不休的乌拉拉》、《蓝颜清梦》、《神仙道高清重制版》。其中来自网络游戏收入同比增长11%至10.42亿元，《香肠派对》的收互联网电商业动态研究报告主要由于若干现有付费游戏的收入减少。自研的《派对之星》、《T3Arena》已于上半年上线，截至二季度末共有7款网络游戏处于研发阶段，其中《火炬之光：无限》于海外地区完成了第二次封闭测试，预计于2022H2开启付费测试。《铃兰之剑》于上半年完成了中国地区的第二次封闭测试，预计在下半年开启海外测试。阅文集团(0772.HK)应公司non-gaap净利率为17.7%；分板块来看，公司的在线阅读业务营收43.6亿，同比下降17.8%；公司的版权运营业务为31.6亿，同比下降2%。公司利润增长主要因公司进一步完善优质内容生态建设、聚焦以IP为核心的关键业务、公司运营效率显著提升。司自有平台和腾讯产品自营渠道MAU为2.4亿人同比减少1.9%。其中自有平台产品的MAU为1.1亿人，同比减少5.8%，主要由于降本增效措施减少了用户获取相关的营销支出;腾讯产品自营渠道的MAU保持相对稳定，为1.3亿人，同比增长1.6%。阅读业务2022年平均月付费用户为790万人，同比减少9%主，要由于渠道优化及减少低投资回报率用户的营销支出所致。付费阅读内容的ARPU为37.8元，同比减少5%，主要由于不同产品的收入组合变动所致。爱奇艺(IQ)2月22日，爱奇艺发布2022年四季度业绩公告。2022Q4公司实现营收75.92亿元人民币，同比+2.8%，环比+1.6%，超出彭博一致预期74.95亿元。实现归母净利润3.04亿元人民币(净利率为4%)，优于彭博一致预期1.03亿元，上年同期净亏损为17.84亿元，Non-GAAP口径下净利润为8.56亿元(净利率为11%)，去年同期亏损10.02亿元，业绩全面超出市场预期。22Q4会员服务收入为47亿元人民币，同比+15.1%，环比+12.7%，取得历史最高季度收入水平。22Q4日均订阅会员数为1.12亿，同比+15.1%，环比+10.5%，在高位水平上仍取得1060万用户净增长。继暑期爆款带动后，四季度爱奇艺持续上线热度口碑双收的精品剧集，包括《风水半夏》、《卿卿日常》、《浮图缘》等，基本实现实现“月月有爆款”的霸屏能力，较好地承接三季度上升的会员趋势。从流量和市场份额上看，爱奇艺增长也明显领先于行业，四季度爱奇艺订阅用户花费时长同比增长40%以上，环比增长30%，市场份额达到历史最高水平。23年一季度，在《狂飙》、《显微镜下的大明之丝绢案》等爆款带动下，付费用户有望维持现有水平。Q4爱奇艺ARM为14.17元，环比+2%，四季度在提价的基础上保持会员增长也进一步说明平台逐步开始深度绑定付费用户，用户付费消费习惯逐渐养成，提价未来仍有空间。美团(3690.HK)E。京东集团(9618.HK)互联网电商业动态研究报告Q东实现营收2954亿元人民币，同比增长7.1%，实现Non-GAAP净利润76.59亿元人民币，同比增长114.8%，对应净利率2.59%，上一年同期为1.29%，利润端超彭博一致预期。京东APP在2022年10-12月的MAU分别为4.40/4.72/4.82亿，同比增长APPMAU/852万，同比增长2.70%/-32.76%/-21.48%。京东活跃买家数距离阿里、多多仍有很大提升空间，下沉市场将是未来用户增长的主要驱动，2022年下半年京喜式微，2023年随着京东百亿补贴上线，京东将进入新一轮投入期，后续京东秒杀等活动也有望陆续上线，围绕低价的各种活动将成为京东激活下沉市场用户心智的重要抓手。拼多多(PDD.O)2022年第四季度，拼多多实现总营收398.20亿元，同比增长46%，实现经调整净利润121.06亿元，对应QuestMobile数据，2022年10-12月，拼多多APPMAU分别为7.0/7.2/7.0亿，同比增长33.10%/28.43%/24.68%，DAU分别为4.2/4.3/4.1亿，同比增长21.78%/17.69%/13.68%。京东百亿补贴的持续性和实际投放力度仍有待跟踪，对拼多多的影响或无需过度悲观。近半年Temu数据表现十分亮眼，展望2023年，我们认为Temu对拼多多利润拖累有限，多多买菜项目的大幅减亏以及主站利润的继续增长仍有望覆盖跨境电商项目的大部分增量亏损，今年拼多多的Non-GAAP净利润仍有望保持合理增长水平。阿里巴巴(9988.HK)2022年11月17日阿里巴巴披露2023财年第二季度财报，FY2023Q2公司实现营收2071.76亿元，同比增长3.2%，Non-GAAP净利润为333.09亿元，同比上升16.8%。根据QuestMobile数据，2022年7-9月，淘宝DAU分别为3.49/3.60/3.82亿人，同比增长11.87%/11.69%/10.57%，淘特DAU分别为0.256/0.262/0.265亿人，同比增长1.58%/-5.39%/-3.05%。截至2022年9月30日的12个月，共有超1.24亿消费者在淘宝、天猫年度消费超过人民币1万元，这些消费者跨年活跃率约98%，连续三个季度保持高留存率。阿里在国内消费领域，高质量消费群体的规模和粘性持续稳固，未来将继续优化现有用户的服务，聚焦不同消费群体消费额的高质量增唯品会(VIPS.N)2022年月11月11日，叮咚买菜发布2022Q3业绩，三季度公司实现营业收入59.43亿元，同比下降4%，经调整净亏损2.9亿元，去年同期亏损19.8亿元，三季度Non-GAAP净利率为-4.8%。22Q3叮咚买菜GMV为65.12亿元，同比下降7.22%，商品收入为58.72亿元，同比下降4.1%。三季度在产品开发能力和品牌形象的推互联网电商业动态研究报告动下，AOV同比显著增长，新下单用户的获客成本大幅下降，同时叮咚会员表现了较高的粘性，公司次月留存率维持在高位。公司持续提高产品研发和创新能力，提倡清洁标签，推出低碳水低GI食品等健康理念商品，契合现代消费者的健康管理理念，为用户提供高质量生活解决方案。本季度宝妈严选月均交易额超过8000万，始发地上海的份额占比约为一半，毛利率小幅领先行业大盘。商品层面新推出数款销量百万的单品，未来将在理解客户需求的基础上推出体系化的儿童科学营养美食方案，满足个性化定制需求。达达集团(DADA.O)GMV与活跃用户数稳健增长，人均GMV持续提升。2022Q2京东到家GMV(TTM)为546亿元，同比增长69.04%，继续保持高速增长；活跃用户数为7280万，同比增长41.91%。二季度人均GMV达到750元，同，环比增长3.7%。第二季度小时购GMV同比增长超2倍，作为小时购的重要流量入口之一，京东App“附近”频道已经覆盖全国所有小时购已开城城市。在曝光量增长、点击率和转化率提升的驱动下，“附近”频道GMV环比增长超过80%。达达快送与京东到家营收均高速增长。二季度公司实现营收22.81亿人民币，同比增长54.69%。其中，京东到家营收14.65亿元，同比增长66.32%，增长由活跃用户数和客单价共同驱小米集团(1810.HK)3月24日，小米集团发布了2022年Q4及全年业绩报告，第四季度公司实现营收660.47亿元，同比下降公司智能手机出货量为32.70百万台，同比下降25.9%。2022全年公司智能手机业务实现营收1672亿元，同比下降20.0%；公司全年智能手机出货量仍达到1.5亿部，同比下降20.8%。2022年全球智能手机市场受宏观扰动的影响，整体需求表现疲软。此外，2022全年ASP达1111元人民币，创历史新高。随着高端化战略的顺利推进，2022年第四季度，中国大陆地区高端智能手机出货量在整体智能手机出货量中占比同比提升6.8%，中国大陆地区智能手机ASP同比增长超过14%。百度集团(9888.HK)11月22日，百度发布了2022年Q3财报。根据财报显示，2022年第三季度百度营收325.4亿元，同比增均超市场预期。据财报显示，2022年第三季度，百度核心经营利润实现自2021年第二季度以来的首次同比增长，核心经营利润同比增长14%至66.5亿元，核心经营利润率达26.3%。其中，百度核心业务(除爱奇艺外)营收252亿元，同比增长2%；在线营销业务营收187亿元，同比下降4%，环比增长10%。受智能云和AI等业务驱动，非在线营销业务营收65亿元，同比增长25%。作为百度的第二增长曲线，百度智能云增长趋势保持稳定，营收实现同比增长24%，推动百度核心非广告收入同比增长25%。百度智能云通过优化项目利润率，提出标准化解决方案，成功实现经营利润环比、同比双提升。收入稳定增长，亏损持续收窄。营收方面，2022Q3公司实现GAAP营收31.6亿美元(yoy+17.4%)。营收结构上，数字娱乐(Garena)/电商(Shopee)/数字金融服务(SeaMoney)营收分别为8.9/19.2/3.3亿美元,分别互联网电商业动态研究报告同比变化-19%/32%/148%。利润方面，三季度公司实现毛利润12亿美元(yoy+21.7%)；22Q3公司净亏损5.7亿美元，经调整EBITDA为-3.6亿美元(21Q3为-1.7亿美元)。费用方面，2022Q3公司销售/管理/研发