第5章 财务分析

第五章财务分析第五章

财务分析

第一节财务分析概述

第二节偿债能力分析

第三节营运能力分析

第四节盈利能力分析

第五节发展能力分析

第六节财务状况综合分析

是显微镜，从细微处反映企业的财务状况和经营成果；是透视镜，窥视企业深层次的问题；是望远镜，展望企业扑朔迷离的前景

第一节财务分析概述一、财务分析的概念

通过对财务报表和相关资料的分析，评价企业财务状况和经营成果，为今后财务预测和决策奠定基础。第一节财务分析概述二、财务分析的依据会计报告和相关资料资产负债表

利润表现金流量表所有者权益变动表

附注等。

第一节财务分析概述三、财务分析的方法趋势分析法比率分析法相关比率、结构比率、效率比率因素分析法重要财务指标的比较：定基比；环比会计报表的比较会计报表构成项目的比较第五章

财务分析（一）趋势分析法它是以某一时期的数额为固定的基期数额而计算出来的动态比率；计算公式：定基动态比率=（分析期数额÷固定基期数额）×100%第五章

财务分析定基动态比率它是以每一分析期的前期数额为基期数额而计算出来的动态比率。环比动态比率=（分析期数额÷前期数额）×100%第五章

财务分析（一）趋势分析法环比动态比率

会计报表的比较是将连续数期的会计报表的金额并列起来，比较其相同指标的增减变动金额和幅度，据以判断企业财务状况和经营成果发展变化的一种方法。第五章

财务分析（一）趋势分析法会计报表的比较

这是在会计报表比较的基础上发展而来的。它是以会计报表中的某个总体指标作为100％，再计算出其各组成项目占该总体指标的百分比，从而来比较各个项目百分比的增减变动，以此来判断有关财务活动的变化趋势。这种方法比前述两种方法更能准确地分析企业财务活动的发展趋势。它既可用于同一企业不同时期财务状况的纵向比较，又可用于不同企业之间的横向比较，有利于分析企业的耗费水平和盈利水平。第五章

财务分析（一）趋势分析法会计报表项目构成的比较（二）比率分析法构成比率：是某项经济指标的各个组成部分与总体的比率，反映部分与总体的关系。其计算公式为：构成比率=（某个组成部分数值÷总体数值）×100%相关比率：是以某个项目和与其有关但又不同的项目加以对比所得的比率，反映有关经济活动的相互关系。

效率比率：是某项经济活动中所费与所得的比率，反映投入与产出的关系。利用效率比率指标，可以进行得失比较，考察经营成果，评价经济效益。第五章

财务分析（三）因素分析法

因素分析，是依据分析指标和影响因素的关系，从数量上确定各因素对指标的影响程度。企业的活动是一个有机整体，每个指标的高低，都受若干因素的影响。从数量上测定各因素的影响程度，可以帮助人们抓住主要矛盾，或更有说服力地评价经营状况。第五章

财务分析第二节

偿债能力分析（一）流动比率

含义是流动负债与流动资产的比率，表明每元流动负债有多少流动资产做为偿还的保证。

公式流动比率=流动资产/流动负债

标准通常认为2：1比较适合。第五章

财务分析一、短期偿债能力分析

含义速动资产与流动负债的比率，表明每元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证。

公式速动资产/流动负债

标准通常认为1：1比较适合。第五章

财务分析一、短期偿债能力分析（二）速动比率

含义企业负债总额除以资产总额的百分比，表明在总资产中有多大比例是通过借债取得的，也反映了资产对债权人的保证程度。

公式负债总额/资产总额

标准一般认为不宜超过70%，但实际情况比较复杂。第五章

财务分析二、长期偿债能力分析（一）资产负债率

含义负债总额与股东权益的比率。反映企业股东权益对债权人权益的保障程度。

公式负债总额/股东权益

标准比照资产负债率，一般认为不应超过233%，但实际情况比较复杂。第五章

财务分析二、长期偿债能力分析（二）产权比率

含义是企业生产经营收益与利息费用的比率，用来衡量企业偿付负债利息的能力。

公式息税前利润/利息费用

标准该指标越高说明企业长期偿债能力越强。该指标至少应大于1。第五章

财务分析二、长期偿债能力分析（三）已获利息位数第三节营运能力分析第五章

财务分析一、应收账款周转率含义一定时期赊销收入净额与平均应收帐款余额的比率。是反映应收账款周转速度的指标。公式周转次数=赊销收入净额/平均应收账款余额周转天数=360/周转次数指标意义在一定时期内应收账款周转率越高，周转天数越短，说明企业应收账款周转速度越快，管理效率越高，否则正好相反。第五章

财务分析二、存货周转率

含义一定时期内销售成本与平均存货的比率，反映了存货流动性的强弱。

公式周转次数=销售成本/平均存货周转天数=360/周转次数

指标意义存货周转率越高，周转天数越短，存货周转速度越快，企业销售能力越强。第五章

财务分析三、流动资产周转率含义是企业销售净额与全部流动资产平均余额的比率，是反映企业流动资产周转速度的指标。公式周转次数=销售净额/平均流动资产周转天数=360/周转次数指标意义流动资产周转率越高，周转天数越短，说明企业流动资产周转速度越快，资金利用的效果越好第五章

财务分析四、总资产周转率含义

是销售净额与平均资产总额的比率，用来反映总资产周转情况以及全部资产的运营管理水平。公式周转次数=销售净额/平均资产总额周转天数=360/周转次数指标意义

这一比率较低，，则说明企业全部资产营运效果差，管理存在问题，使企业占用资金增多，影响企业的盈利能力。第五章

财务分析第四节盈利能力分析第五章

财务分析（一）总资产报酬率一定时期息税前利润总额与平均资产总额之间的比率。反映企业全部资产的获利能力。该指标越高，表明资产的利益效益越好，整个企业的盈利能力越强，经营管理水平越高。（二）净资产收益率含义企业净利润与平均净资产的比率。表明企业股东每百元资金获取利润的能力。公式净利润/平均净资产指标意义净资产收益率反映企业全部自有资金的收益水平，它以企业盈利能力为基础，同时受到企业资本结构的影响。第五章

财务分析（三）销售毛利率含义是毛利占销售收入净额的百分比。反映企业产品获利能力的指标公式销售毛利率=净利润/销售收入指标意义毛利是企业获利的最初基础，也是企业生产销售产品的前提，如果毛利率等于甚至小于零，则说明该产品对企业已没有贡献甚至使企业亏损企业已不应再生产此产品。第五章

财务分析（四）销售净利率含义是企业净利润与销售收入净额的百分比，表明美元销售收入能够为企业带来多少净利润。公式销售毛利/销售净额指标意义该指标越高，说明企业销售产品过程中的盈利能力越强。第五章

财务分析（五）成本费用利润率含义企业一定时期内利润总额与成本费用总额的比率。公式利润总额/成本费用总额指标意义反映了企业生产经营过程中所付出的代价与获得收益之间的关系。第五章

财务分析（六）盈余现金保障倍数含义：是企业一定时期经营现金净流量与净利润的比值，反映了企业当期净利润中现金收益的保障程度，真实反映了企业盈余的质量，是评价企业盈利状况的辅助指标。公式：

一般来说，当企业当期净利润大于0时，盈余现金保障倍数应大于1。该指标越大，表明企业经营活动产生的净利润对现金的贡献越大。第五章

财务分析六、每股收益含义股份公司当年净利润与流通在外的普通股股数的比值，反映每股普通股的盈利水平。公式

(净利润-优先股利)/年末普通股流通股数指标意义这一指标越高,说明企业盈利能力越强,具体分析时要与历史、同行相比较，并结合股数变动情况。第五章

财务分析七、每股股利含义股利总额与期末流通在外普通股股数的比值，反映股份制企业股东获取现金收益的水平。公式股利总额/年末流通在外普通股股数指标意义通过每股股利和每股利润比较可以看出企业的股利发放政策。该指标高说明，说明企业采取了宽松的股利政策，反之，则说明企业采取了紧缩的股利政策。第五章

财务分析八、市盈率含义普通股每股市价与每股利润的比率，是投资者为某种股票的1元利润所愿支付的价格。公式普通股每股市价/普通股每股利润指标意义该指标越高，表明市场对企业未来看好，当市价确定时，每股利润与市盈率成反比例关系，每股利润越高，市盈率越低，投资风险越小，反之亦然。第五章

财务分析九、每股现金流量

每股现金流量反映上市公司发行在外的普通股与经营活动产生的现金流量的关系，每股现金流量越高，说明公司越有能力支付现金股利。其计算公式为：

第五章

财务分析十、每股净资产

每股净资产是上市公司年末净资产（即股东权益）与年末普通股总数的比值。该指标并没有一个确定的标准，但是，投资者可以比较分析公司历年的每股净资产的变动趋势，来了解公司的发展趋势和获利能力。第五章

财务分析第五节企业发展能力分析第五章

财务分析一、营业收入增长率

营业收入增长率是衡量企业经营状况和市场占有能力、预测企业经营业务拓展趋势的重要标志。不断增加的营业收入，是企业生存的基础和发展的条件。第五章

财务分析二、资本保值增值率

资本保值增长率是企业扣除客观因素后的本年末所有者权益总额与年初所有者权益总额的比率，反映企业当年资本在企业自身努力下的实际增减变动情况。

第五章

财务分析三、资本积累率

资本积累率是企业本年所有者权益增长额与年初所有者权益的比率。它反映企业当年资本的积累能力，是评价企业发展潜力的重要指标。第五章

财务分析四、总资产增长率

总资产增长率是企业本年总资产增长额同年初资产总额的比率，它反映企业本期资产规模的增长情况。

第五章

财务分析五、营业利润增长率

营业利润增长率是企业本年营业利润增长额与上年营业利润总额的比率，反映企业营业利润的增减变动情况。

第五章

财务分析六、技术投入比率

技术投入比率是企业本年科技支出（包括用于研究开发、技术改造、科技创新等方面的支出）与本年营业收入金额的比率，反映企业在科技进步方面的投入，在一定程度可以体现企业的发展潜力。第五章

财务分析

营业收入三年平均增长率表明企业营业收入连续三年的增长情况，体现企业的持续发展态势和市场扩张能力。第五章

财务分析七、营业收入三年平均增长率八、资本三年平均增长率

资本三年平均增长率表示企业资本连续三年的积累情况，在一定程度上体现了企业的持续发展水平和发展趋势。

第六节财务状况综合分析第五章

财务分析一、杜邦财务分析体系

杜邦财务分析体系是利用各个主要财务比率之间的内在联系，对企业财务状况进行综合分析评价的一种方法。由于这种方法是由美国杜邦公司率先采用并推广开的，因此而得名。第五章

财务分析杜邦分析图

权益净利率