2023年移动通信转售业务市场分析报告

2023年移动通信转售业务市场分析报告目录TOC\o"1-4"\h\z\u一、《移动通信转售业务试点方案》规定 PAGEREFToc357009755\h41、明确申请厂家的门槛 PAGEREFToc357009756\h42、明确转售商将拥有独立短号段资源 PAGEREFToc357009757\h53、明确申请受理及截止时间节点 PAGEREFToc357009758\h54、重申了三大运营商必须与2家以上转售企业签署合作协议 PAGEREFToc357009759\h65、明确了转售商和运营商的商业合同内容 PAGEREFToc357009760\h66、保护虚拟运营商利益 PAGEREFToc357009761\h6二、信息消费时代来临，移动转售促结构调整，符合大政方针 PAGEREFToc357009762\h61、落实领导层政策，兑现民营资本进入通信领域的部分承诺 PAGEREFToc357009763\h72、避免三大运营商彻底沦为管道，提高增量市场，打开利润空间 PAGEREFToc357009764\h8三、虚拟运营商商业模式 PAGEREFToc357009765\h9四、转售业务带来的市场空间问题 PAGEREFToc357009766\h111、以成熟的VirginMobile为参考系 PAGEREFToc357009767\h112、以三大运营商收入份额为参考系 PAGEREFToc357009768\h123、以美国市场历史发展历程为参考系 PAGEREFToc357009769\h12五、可能获得转售业务牌照的公司 PAGEREFToc357009770\h131、神州泰岳（300002）：融合通信时代运营商的重要助手 PAGEREFToc357009771\h14（1）飞信类业务对中移动比对公司更重要 PAGEREFToc357009772\h14（2）融合通信时代更需要飞信类业务 PAGEREFToc357009773\h15（3）飞信类业务在海外运营商中或有突破 PAGEREFToc357009774\h15（4）关注物联网以及电信转售可能带来的机遇 PAGEREFToc357009775\h15（5）投资建议 PAGEREFToc357009776\h162、二六三（002467）：三大业务并驾齐驱，期待转售 PAGEREFToc357009777\h16（1）三大业务板块各显神通，并驾齐驱 PAGEREFToc357009778\h16（2）移动转售前景看好，静待落地 PAGEREFToc357009779\h17（3）移动转售带来巨大想象力，维持“谨慎推荐”评级 PAGEREFToc357009780\h173、鹏博士（600804）：民营宽带龙头，也期待转售 PAGEREFToc357009781\h18六、附录 PAGEREFToc357009782\h181、工业和信息化部开展移动通信转售业务试点工作通知 PAGEREFToc357009783\h182、移动通信转售业务试点方案 PAGEREFToc357009784\h193、移动通信转售业务试点政策解读 PAGEREFToc357009785\h25一、《移动通信转售业务试点方案》规定工信部于5月17日世界电信日当天晚些时候在官方网站正式下发《工业和信息化部关于开展移动通信转售业务试点工作的通告》。通告包含正文及其附件《移动通信转售业务试点方案》、《移动通信转售业务试点申请材料及审查说明》，并对移动转售业务试点政策进行了解读。试点通知明确了几点：1、明确申请厂家的门槛申请相关业务的企业必须是民营公司。民营公司是指其民间资本占公司资本比例不低于50%，且单一最大股东是民间资本的公司（不含外商及台港澳商投资。境内民营企业境外上市的，其外资股权比例应低于10%且单一最大股东为中方投资者）。有为用户提供长期服务的能力。必须设有专门的客服部门和人员，建立服务质量管理体系，公布监督，受理用户投诉，有服务保证措施和市场退出善后处理方案。这是对企业监督的表达，为未来撤销相关牌照留出政策前提。有必要的场地及设施。申请者应有固定的办公地点，有与转售业务相适应的营业场所或营销渠道。必须建立客户服务系统，可依需建立计费管理系统和业务管理系统，能够保障系统运行安全。必须具备网络与信息安全保障能力。申请者应成立安全管理部门，明确安全责任人和联系人，建立网络与信息安全管理制度和应急处臵机制，建立健全网络与信息安全技术保障措施。（信息安全措施一般规模较大企业才有）必须具备移动通信转售业务商业合同。申请者应与基础电信业务经营者签订移动通信转售业务商业合同。合同中应包括用于转售的移动通信用户号码资源、双方服务质量保障责任划分、用户权益和用户信息安全保护等内容。企业必须有相应的专业及技术人才储备。企业技术负责人应当有8年以上相关经验；财务负责人应当具有中级以上（含中级）会计职称或同等专业水平；企业管理人员中至少有5人应具有5年以上信息技术和通信行业的工作经验。2、明确转售商将拥有独立短号段资源工业和信息化部（工信部）明确基础电信业务经营者应做好相应的数据开通工作，并根据转售企业的需求，工信部将为转售企业开展客户服务规划相应的短号码资源，分配连续号码资源或整个号段供转售企业使用，转售企业可以依据需求向工业和信息化部申请客户服务号码。3、明确申请受理及截止时间节点试点申请受理时间为发文之日（5.17）起至2023年7月1日，试点截止时间为2023年12月31日。因此相关厂家将拥有约1年半至2年半的试点期。4、重申了三大运营商必须与2家以上转售企业签署合作协议运营商应在发文之日起15日内，在其公司网站的显著位臵向社会公开移动通信转售业务的接洽部门，并明确与转售企业合作的相关事项。在有转售企业提出合作意向之日起4个月内，基础电信业务经营者应与2家以上转售企业签署合作协议，并在试点受理期间与2家以上转售企业开展合作。5、明确了转售商和运营商的商业合同内容必须包括：合作范围、码号资源、批发价格和责任划分。6、保护虚拟运营商利益运营商转售资源质量不得低于自营业务，批发价格水平应低于其当地公众市场上同类业务的最优惠零售价格水平。转售企业可以采用预付费的形式开展业务，但最多只能预售2年服务费用。二、信息消费时代来临，移动转售促结构调整，符合大政方针中国大陆开放民营虚拟运营商进入通信市场的呼声早已存在，而行业主管部门也在多年前就曾考虑过开放虚拟运营商，后来却不了了之。但最近又正式明确启动时间表，我们认为主要有两大因素：1、落实领导层政策，兑现民营资本进入通信领域的部分承诺国家多年来一直在鼓励民营资本进入通信行业，但门槛一直摆在那里，浮于形势，根本没有细节，民营资本不知道该怎样进入，能不能赚钱。但综合媒体信息我们发现2023年以来工信部鼓励民资进入通信行业子领域的政策越来越规范也越来越详细了，这在众多“只谈鼓励、不说办法”的各类政策中显得颇为难得。2023年6月底，工信部发布《关于鼓励和引导民间资本进一步进入电信业的实施意见》显示，包括移动通信转售业务试点、接入网业务试点和用户驻地网业务、网络托管业务、增值电信业务、通信工程建设等在内的电信业八大领域将进一步向民间资本开放。虚拟电信运营商所经营的业务包括接入网业务、移动通信转售业务和增值电信业务等，通过租用运营商网络或设备，向用户提供各类电信服务。2023年1月8日，工信部在官方网站发布信息称，已经起草了《移动通信转售业务试点方案》（征求意见稿），并向社会公开征求意见。方案要求拥有移动网络的基础电信运营商，应保障在试点期间至少与2家以上转售企业签署合作协议、提供的业务接入质量不得低于自营业务的接入质量以及批发价格水平应低于其当地公众市场上同类业务的最优惠零售价格水平等条件。2023年5月17日，工信部在官方网站正式公布试点方案稿、试点申请材料及审查说明，并罕见的对移动转售业务试点政策以自问自答的形式进行了解读。2、避免三大运营商彻底沦为管道，提高增量市场，打开利润空间从市场方面来讲，电信行业从3G牌照发放到市场推广这3年多来，能否收回投资，赚取利润进而实现国有资产的保值增值是国内三大运营商当前考虑的首要问题。但从实践来看，三大运营商在3G时代的盈利表现乏善可陈，与2G时代相比，运营商的作用并没有提高；相反一步一步被边缘到“管道商”的角色。收入和利润增速都走在了一个下降的通道中，共和国的长子国企龙头中国移动利润甚至会出现负增长，这是领导层不太愿意看到的现象。中移动总裁李跃内部讲话中曾表示“如果没有政策保护，电信运营商没有各种进入门槛，我们的话音业务就有可能被其他互联网攻势替代。如果有一天放开这种竞争，我们将面临巨大的效益和客户流失，整个竞争形势就会发生巨大变化”。可以看出传统运营商也看到在互联网时代被以微信为代表的新型通讯手段渗透和冲击的命运不可避免。电信业尤其是三大运营商怎样完成自我救赎是摆在现实的一个基本问题，我们认为引入虚拟运营商会给一潭死水的电信市场注入新的活力。因此选择两个或多个虚拟电信运营商共同进行市场推广，分担经营压力，分散经营风险对运营商来说是一个现实而又有想象力的选择，值得期待。从众多政策文件中，我们可以看到这次放开民资进入是真真实实的，有明确的要求和时间表作保证，至少有6家中资民营企业会进入这一行业。李克强总理一月前在国务院会议上明确将信息消费确定为拉动内需的首位，信息消费首次被确定为国家战略。而据有关资料分析显示，信息消费每增加100亿元，将带动国民经济增长338亿元。因此在此国民经济转型之际，通信行业移动转售政策的推出可以说是符合国家大政策“通过改革红利的释放来促进经济的转型”，提升消息化水平和拉动信息消费成为我国新一轮经济发展的新的增长点，我们看好国家的这盘大棋。三、虚拟运营商商业模式电信虚拟运营商一般指不拥有基础网络资源，但是可以通过租用基础电信运营商的网络资源来提供电信服务的新型电信运营商，实际上是在在传统的运营商直接到客户的关系中插入了虚拟运营商这一环节。电信虚拟运营商与以往的服务代理商（SP）的差别：电信虚拟运营商相对于以往的电信服务代理商更深入的参与到了运营商的价值链中，获得的权限更高。电信虚拟运营商的主要商业模式：虚拟运营商的产生本质上是对传统电信运营商价值链的重建，根据虚拟运营商参与运营商价值链的程度，可以将虚拟运营商的商业模式分为四类：四、转售业务带来的市场空间问题我们认为现阶段具体测算市场空间有很大的不确定因素，尤其是在核心的结算管理办法上各方仍未达成共识、政府给予民营资本可发挥的空间尚未确定之前。我们提供一些数及简单测算方法供大家参考：1、以成熟的VirginMobile为参考系VirginMobile2023全年收入在5.5亿英镑左右，我们预计其2023年收入将小幅上涨到6亿英镑即60亿人民币（复合增速在3%）。不考虑中国市场和Virgin集团覆盖市场的人口数量差异，我们假设2年后中国的所有虚拟运营商市场可与Virgin一家的规模媲美即60亿，再假设届时中国能够存活下来的比较有影响力的民营虚拟运营商或转售商有6-10家，这样测算可以为每家虚拟运营商每年增厚6-10亿元左右的收入。2、以三大运营商收入份额为参考系当前三大运营商的年收入合计在10825亿，两年后三大运营商收入可达到12509亿（同GDP增速），我们假设三大运营商在2年后真的舍得拿出他们的0.5%-1%的市场份额来与民资共享，届时的市场规模在62.5亿和125亿之间，同样预计民营虚拟运营商或转售商有6-10家，这样测算每年可以为每家虚拟运营商增厚6-20亿元左右的收入。3、以美国市场历史发展历程为参考系美国的移动虚拟运营商正式启动于2023年，初期发展缓慢，在2023年用户渗透率达到了0.8%；随后迎来一个高速发展的时期，通过四年的时间从1.5%提升到5.7%。之后进入相对成熟的时期，渗透率进入一个缓慢的上升过程，稳定在7%左右。据统计，2023年我国移动通信业务收入大概12984.6亿元，同比增长11%。假设移动通信业务收入到2023年年均增长10%，参考美国MVNO用户渗透率并考虑到MVNO的用户ARPU一般比MNO低30%，可以对中国MVNO的市场规模做出一个大致的预测。即到2023年我国MVNO市场大约能到200亿元规模。五、可能获得转售业务牌照的公司从运营商的口中抢食在至今的中国式寡头电信市场中很难。三大运营商作为巨型国有企业无论在品牌、产品、网络、用户数上都掌握着无比卓越的竞争力，短期民营资本要想向其发出挑战根本不可能，只能先合作再另谋他想。什么样的公司会在第一轮的三大运营商选秀中会胜出？我们认为第一步运营商肯定会选择一直以来都和他们关系比较好的代理商合作，而这些代理商又拥有一定的品牌、网络、渠道、资金和技术实力。我们预计获得牌照的公司，除拥有工信部规定的几项“硬”条件外，还需特别考虑“软”条件的优势：1、在过去或是现在一直和运营商保持良好沟通并有业务往来的公司。2、在通信运营行业有很深技术、资源及市场口碑积累的公司。3、正在做的业务当中有涉及到部分互联网业务的公司。4、有很强的店面或新型营销渠道的公司。工信部透露共收到书面反馈意见48份，其中有22份来自与通信行业相关的民营企业，6份来自行业外的民营企业，2份来自基础电信业务经营者，1份来自通信企业协会，1份来自美国政府，16份来自实名或匿名网友，因此可以说是有相当多关注方。从条件来看：试点转售企业必要有自己的客服系统，但没有权利建设网络只能租用。对试点企业的业务管理、计费、营账系统则表述为可建可不建。这样就让两类企业有了机会：1、以苏宁、国美、天音控股、爱施德及迪信通为代表的渠道型公司，对这些企业来讲属于轻投入、代售型“虚拟运营商”，可以迅速的利用已有的渠道帮运营商拓展营销空间，同时这些企业自身也有原来的客服系统，能够复用。2、以263、用友、鹏博士、神州泰岳、朗玛信息甚至淘宝为代表的技术性公司，这些企业业务多年来与运营商有着良好的合作关系，在通信运营行业有很深技术、资源及市场口碑积累。对于市场关注度较高的二六三、鹏博士、神州泰岳公司，我们已发布多篇报告解读，近期也会推出朗玛信息的深度报告及虚拟运营商行业深度报告，望投资者积极关注。1、神州泰岳（300002）：融合通信时代运营商的重要助手（1）飞信类业务对中移动比对公司更重要微信崛起对中移动意味着其赖以生存的语音和短信收入会迅速下降，流量递增的收入显然弥补不了损失。未来①如果不快速建设4G网络和自己的互联网业务，中移动将会面临对数据速度有强需求的高净值客户快速流失的风险，导致利润快速下滑；②如果中移动选择快速建设4G网络，也会面临着高投资短期难以回收的风险，因此必须借助大飞信类业务来有效利用网络资源。（2）融合通信时代更需要飞信类业务融合通信即统一通信，是运营商不满“被管道化”尴尬境地，希冀参与未来移动互联网更多利益分成的构想。因强势运营商具有号码资源、网络通道、通信质量和对通信业务的深刻理解，在4G时代可以借助飞信类公司推出自己的基于IP网络之上融合通信产品，质量可优于OTT厂商。（3）飞信类业务在海外运营商中或有突破飞信类业务在海外深受运营商欢迎，其普适性可以使公司在国内招标的同时走出海外寻找更广阔的空间，其容量或许还会超过先前飞信的份额，虽然短期来看，超过飞信6个亿的水平是不太现实的。但预计三年后，这块业务将会较为成熟和稳定，海外运营商的突破将是公司飞信类业务的再一次腾飞。（4）关注物联网以及电信转售可能带来的机遇公司在网联网层面已经和神华集团系统开展“精确定位与无线通信系统”合作；同时“认真研究、积极参与”即将出台的电信转售政策，当前移动转售政策未明，公司层面或不太愿意过早表态是否介入转售牌照的角逐当中（避免当先烈）。但从过往公司与运营商的合作经历来看，公司可以发挥面向电信业务的运维管理、互联网运营服务的综合优势，在移动转售市场有所表现。（5）投资建议考虑到公司飞信团队人员有可能释放出来走出海外，运维管理业务当前在手订单达6亿多，公司现金流非常充沛，营业外及投资收益比较平缓。预计未来三年EPS分别为1.38/1.70/2.06元，结合绝对估值和与可比公司间的相对估值，我们认为公司合理估值在27.60元，目标价较当前股价有30%的空间，相当于2023年20倍PE。当前估值具有一定吸引力，首次给予“推荐”评级。2、二六三（002467）：三大业务并驾齐驱，期待转售（1）三大业务板块各显神通，并驾齐驱公司2023年收入能稳定增长的原因是各版块业务基本定型，当下任务是重点开拓市场维持公司产品竞争力。对增值通信板块来讲：96446及95050等短期是公司现金牛产品，长期及最主要看点在VPN业务，这也是可能的数据转售突破重点（VPN长期专注服务中小企业，最有可能获得移动转售资质）；企业通信板块公司263企业邮件早就是市场第一，当前正在谋求融合通信布局，试图打造云通信抢占移动互联先机，我们中小企业邮箱外包市场乃至企业融合通信前景看好，公司传统优势业务有望继续获得稳定增长；海外IPTV及VoIP业务当前发展迅猛，iTalk在北美地区快速发展且与首都在线共同合作的IPTV在华人圈中或有重大影响，从子公司近期表现来看（前期IPTV免费业务2023年5月份开始收费），2023年将是业务盈利拐点，而且相应子公司在收购时都有业绩承诺；可以说三大重点板块已经形成，会形成并驾齐驱格局。（2）移动转售前景看好，静待落地运营商会选择一直以来都和他们关系比较好的代理商合作，而这些代理商要拥有一定的品牌、网络、渠道、资金和技术实力，二六三公司从各个方面来讲都有一定的比较优势（见前期深度报告），从当前反馈来看，就待政策落地。（3）移动转售带来巨大想象力，维持“谨慎推荐”评级预计公司未来三年收入为8.68/11.08/13.66亿元（暂不含可能的转售收入），略微调整EPS预测为0.62/0.83/1.00元。公司三大板块业务当前正处于发展期，增长空间较大，产品毛利率能保持相对稳定。我们认为在各项业务均有稳定发展预期前提下，虚拟运营商或移动转售牌照一旦发放给公司，将会给公司的盈利空间带来巨大想象力，考虑到公司行业地位及板块增长趋势，我们认为公司值得重点关注，维持“谨慎推荐”评级。3、鹏博士（600804）：民营宽带龙头，也期待转售自我们推荐公司以来，特别是2023年以来，公司股价变化已充分印证我们之前的判断，市场已逐渐认可公司“民营宽带龙头”的未来价值。我们认为当前公司管理层收缩战线，集中精力做大做强“互联网接入及增值”的意图非常明显，此次股权加限制性股票方案也意在更进一步做好中高层管理人员的思想工作。但就公司业绩来说，行权的门槛条件是2023年扣非后净利润不低于4亿元，由于导致摊销费用不可避免的增加，我们略微下调公司未来三年EPS为0.33/0.41/0.53元。鉴于公司当前50/100M宽带用户数的快速增长，同时考虑到：①移动转售方案的推出，公司可以进行多类型增值服务对公司带来的或有收益；②民营资本进入通信行业政策的落实，公司参股核心网如奔腾1号，有机会进一步获得基础运营业务权限的放开；③公司IDC业务的迅速发展，酒仙桥及未来亦庄中心的投放及相关OTT业务将给公司带来更多的想象空间。④公司与巨型企业如国家电网公司、苹果公司等合作关系的确定或给公司带来更大想象空间；六、附录1、工业和信息化部开展移动通信转售业务试点工作通知【发布时间：2023年5月17日】【来源：通信司】为贯彻落实《国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》（国发[2023]13号）精神，根据《工业和信息化部关于鼓励和引导民间资本进一步进入电信业的实施意见》（工信部通[2023]293号），工业和信息化部决定开展移动通信转售业务试点工作，发布了《关于开展移动通信转售业务试点工作的通告》（以下简称《通告》）。《通告》包含正文及其附件《移动通信转售业务试点方案》（以下简称《试点方案》）、《移动通信转售业务试点申请材料及审查说明》（以下简称《审查说明》）。《试点方案》提出了开展移动通信转售业务试点的目标，对移动通信转售业务进行了定义，明确了试点业务的审批条件和程序。同时为保障试点顺利进行，《试点方案》对基础电信业务经营者和参与移动通信转售业务试点的转售企业提出了服务质量、号码资源、批发价格、长期服务保障措施、退出机制等多项试点保障要求。此外，为了切实做好试点业务的申请及审批工作，便于移动通信转售企业积极申请试点，同期发布的《审查说明》对申请试点的企业资质、地域、人员、商业合同、实质审查、申请材料等要求进行了细化。试点申请受理时间为发文之日起至2023年7月1日，试点截止时间为2023年12月31日。工业和信息化部将根据试点开展情况适时调整相关政策。2、移动通信转售业务试点方案为贯彻落实《国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》（国发[2023]13号）精神，根据《工业和信息化部关于鼓励和引导民间资本进一步进入电信业的实施意见》（工信部通[2023]293号），决定开展移动通信转售业务试点工作，结合移动通信转售业务特点，制定本试点方案。一、试点目标鼓励和引导民间资本进一步进入电信业，充分发挥民间资本灵活、创新的优势，鼓励业务和服务创新，满足移动用户个性化、差异化的应用需求，探索基础电信业务经营者与移动通信转售企业（以下简称转售企业）之间合作竞争的模式和监管政策，提升移动通信市场竞争层次和服务水平，保护用户合法权益，为正式商用奠定基础。二、业务定义移动通信转售业务是指从拥有移动网络的基础电信业务经营者购买移动通信服务，重新包装成自有品牌并销售给最终用户的移动通信服务。移动通信转售企业不自建无线网、核心网、传输网等移动通信网络基础设施，必须建立客服系统，可依据需要建立业务管理平台以及计费、营账等业务支撑系统。移动通信转售业务不包括卫星移动通信业务的转售。移动通信转售业务为第二类基础电信业务，比照增值电信业务管理。三、试点业务审批条件和程序（一）审批条件申请经营移动通信转售业务的企业，应当符合《中华人民共和国电信条例》第十三条、《电信业务经营许可管理办法》第六条的规定。并满足下列要求：1.申请者为依法设立的民营公司本试点中的民营公司是指，申请者为依法设立的公司，其民间资本占公司资本比例不低于50%，且单一最大股东是民间资本的公司（不含外商及台港澳商投资。境内民营企业境外上市的，其外资股权比例应低于10%且单一最大股东为中方投资者）。2.有与开展经营活动相适应的专业人员企业技术负责人应当有8年以上信息技术和通信行业工作经验，并具有信息技术和通信及相关专业高级技术职称或同等专业水平；企业财务负责人应当具有中级以上（含中级）会计职称或同等专业水平；企业管理人员中至少有5人应具有5年以上信息技术和通信行业的工作经验。在省、自治区、直辖市范围内经营的，企业应具有信息技术和通信及管理相关专业初级以上（含初级）职称或者同等专业水平的技术和管理人员不少于30人。在全国或者跨省、自治区、直辖市范围经营的，企业应具有信息技术和通信及管理相关专业初级以上（含初级）职称或者同等专业水平的技术和管理人员不少于50人，并应根据业务发展情况增加相适应的人员。3.有为用户提供长期服务的能力申请者必须设有专门的客服部门和客服人员，建立服务质量管理体系，公布监督，受理用户投诉，有服务保证措施和市场退出善后处理方案。4.有必要的场地及设施申请者应有固定的办公地点，有与转售业务相适应的营业场所或营销渠道。必须建立客户服务系统，可依需建立计费管理系统和业务管理系统，能够保障系统运行安全。5.具备网络与信息安全保障能力申请者应成立安全管理部门，明确安全责任人和联系人，建立网络与信息安全管理制度和应急处臵机制，按照相关要求和技术标准建立健全网络与信息安全技术保障措施。6.具备移动通信转售业务商业合同申请者应与基础电信业务经营者签订移动通信转售业务商业合同。合同中应包括用于转售的移动通信用户号码资源、双方服务质量保障责任划分、用户权益和用户信息安全保护等内容。（二）申请材料及审批程序申请经营移动通信转售业务试点的企业，应当向工业和信息化部或者省、自治区、直辖市通信管理局（以下简称电信管理机构）提交《电信业务经营许可管理办法》第八条规定的申请材料以及符合本试点方案审批条件的其他证明材料。电信管理机构依据《中华人民共和国电信条例》、《电信业务经营许可管理办法》以及本方案相关规定对申请材料进行审查。申请材料齐全、符合法定形式的，由电信管理机构向申请者出具受理申请通知书。经审查，符合要求的，颁发移动通信转售业务试点批文。不符合要求的，书面通知申请人并说明理由。工业和信息化部颁发试点批文的转售企业，在开展业务前，应凭试点批文以及与基础电信业务经营者签订的商业合同到相关试点地区电信管理机构办理备案手续。四、试点保障（一）拥有移动网络的基础电信业务经营者应在发文之日起15日内，在其公司网站的显著位臵向社会公开移动通信转售业务的接洽部门，并明确与转售企业合作的相关事项。在有转售企业提出合作意向之日起4个月内，基础电信业务经营者应与2家以上转售企业签署合作协议，并在试点受理期间与2家以上转售企业开展合作。（二）基础电信业务经营者向转售企业提供的业务接入质量不得低于自营业务的接入质量。（三）工业和信息化部将规划统一号段用于移动通信转售业务，并分配给基础电信业务经营者。基础电信业务经营者应做好相应的数据开通工作，并根据转售企业的需求，分配连续号码资源或整个号段供其使用。工业和信息化部将为转售企业开展客户服务规划相应的短号码资源。转售企业可以依据需求向工业和信息化部申请客户服务号码。（四）基础电信业务经营者给予转售企业的批发价格水平应低于其当地公众市场上同类业务的最优惠零售价格水平。（五）基础电信业务经营者不得与转售企业签订含有排他性条款的协议。（六）转售企业应当遵守《中华人民共和国电信条例》、《互联网信息服务管理办法》、《全国人民代表大会常务委员会关于加强网络信息保护的决定》、《电信业务经营许可管理办法》、《通信网络安全防护管理办法》、《电信服务规范》等相关规定。（七）转售企业应执行电信网码号资源、业务资费、服务质量、设施建设和运行、安全生产及网络与信息安全等行业管理要求，规范市场经营行为，做好经营服务工作，接受电信管理机构的监督检查。（八）转售企业在出具长期服务保障措施证明的前提下，可采用预付费方式开展业务，最多只能向用户预收2年的服务费用。（九）转售企业如提前终止试点经营的，应按照《电信条例》、《电信业务经营许可管理办法》、《电信服务规范》等相关要求和用户协议的内容向电信主管部门报告并提前告知用户，妥善处理预付费返还、费用结算、争议解决等善后工作。为其提供基础网络的基础电信业务经营者,应在用户自愿的前提下,根据与转售企业签订的商业合同,协助做好用户承接工作。（十）转售企业与用户之间发生的服务质量问题，由试点地区电信管理机构所属申诉受理中心处理。（十一）试点期间，转售企业与基础电信业务经营者在业务合作方面如有争议，由电信管理机构进行协调裁决。（十二）试点期间，电信管理机构将切实做好试点的审查批准工作，紧密跟踪试点进展情况，加强市场监管，保障试点工作有序进行。五、试点总结工业和信息化部将根据试点开展情况适时调整相关政策，研究移动通信转售业务的正式商用事宜。3、移动通信转售业务试点政策解读【发布时间：2023年5月17日】【来源：通信司】一、移动通信转售业务试点的目的？答：开展移动通信转售业务试点，是为了鼓励和引导民间资本进一步进入电信业，充分发挥民间资本灵活、创新的优势，鼓励服务和业务创新，满足移动用户个性化、差异化的应用需求，探索基础电信业务经营者与移动通信转售企业之间合作竞争的模式和监管政策，提升移动通信市场竞争层次和服务水平，保护用户合法权益，为正式商用奠定基础。二、《移动通信转售业务试点方案》向社会征求意见情况？答：《移动通信转售业务试点方案》自2023年1月7日公开征求意见以来，在社会各界引起广泛关注。期间，我部共收到书面反馈意见48份，其中有22份来自与通信行业相关的民营企业，6份来自行业外的民营企业，2份来自基础电信业务经营者，1份来自通信企业协会，1份来自美国政府，16份来自实名或匿名网友。我部在对反馈意见进行归纳整理的基础上修改完善了《试点方案》。同时，在征求意见期间，社会各界都希望在《试点方案》正式出台时能够对其中资质、地域、申请材料、商业合同、场地设施等内容进行细化。为切实做好试点业务的申请及审批工作，我部结合上述意见和建议，研究起草了《移动通信转售业务试点申请材料及审查说明》，随文件一并向社会发布。三、经营移动通信转售业务的企业可以做哪些业务？答：获得试点批文的转售企业可以从基础电信业务经营者购买移动通信服务，重新包装服务内容，以自有品牌开展包括移动话音业务、短信/彩信业务、移动数据业务等在内的移动通信业务。四、参与移动通信转售业务试点需要具备哪些条件？答：参与移动通信转售业务试点的企业应具备以下条件：1、申请者为依法设立的民营公司本试点中的民营公司是指，申请者为依法设立的公司，其民间资本占公司资本比例不低于50%，且单一最大股东是民间资本的公司（不含外商及台港澳商投资。境内民营企业境外上市的，其外资股权比例应低于10%且单一最大股东为中方投资者）。2、有与开展经营活动相适应的专业人员企业技术负责人应当有8年以上信息通信行业工作经验，并具有信息通信及相关专业高级技术职称或同等专业水平；企业财务负责人应当具有中级以上（含中级）会计职称或同等专业水平；企业管理人员中至少有5人应具有5年以上信息通信行业的工作经验。在省、自治区、直辖市范围内经营的，企业应具有信息通信及管理相关专业初级以上（含初级）职称或者同等专业水平的技术和管理人员不少于30人。在全国或者跨省、自治区、直辖市范围经营的，企业应具有通信及管理相关专业初级以上（含初级）职称或者同等专业水平的技术和管理人员不少于50人，并应根据业务发展情况增加相适应的人员。3、有为用户提供长期服务的能力申请者必须设有专门的客服部门和客服人员，建立服务质量管理体系，公布监督，受理用户投诉，有服务保证措施和市场退出善后处理方案。4、有必要的场地及设施申请者应有固定的办公地点，有与转售业务相适应的营业场所或营销渠道。必须建立客户服务系统，可依需建立计费管理系统和业务管理系统，能够保障系统运行安全。5、具备网络与信息安全保障能力申请者应成立安全管理部门，明确安全责任人和联系人，建立网络与信息安全管理制度和应急处臵机制，按照相关要求和技术标准建立健全网络与信息安全技术保障措施。6、具备移动通信转售业务商业合同申请者应与基础电信业务经营者签订移动通信转售业务商业合同。合同中应包括用于转售的移动通信用户号码资源、双方服务质量保障责任划分、用户权益和用户信息安全保护等内容。五、对同等专业水平如何界定？答：未取得职称的人员，可按照下列条件，提供国家认可学历或学位证书复印件（经核对原件），审查合格后，可视同达到同等专业水平相应职称：1、初级职称：中专毕业7年；大专毕业3年；本科毕业1年；硕士以上学位毕业。2、中级职称：大专毕业7年；本科毕业5年；硕士学位或双学士学位毕业3年；博士学位毕业。具有教学、研究系列职称的人员，讲师、助理研究员可等同于工程系列的中级职称。3、高级职称：本科毕业12年；硕士学位或双学士学位毕业6年；博士学位毕业3年。具有教学、研究系列职称的人员，副教授、副研究员及以上职称的可等同于工程系列的高级职称。4、技术员按初级职称，技师及以上按中级职称考核。六、相关专业如何界定?答：信息技术和通信相关专业包含《普通高等学校本科专业目录（2023年）》中电子信息类、计算机类专业。管理相关专业包含《普通高等学校本科专业目录（2023年）》中经济学类、财政学类、金融学类、经济与贸易类、管理科学与工程类、工商管理类、公共管理类、电子商务类专业。七、对转售企业与基础电信业务经营者签订的商业合同有哪些要求？答：申请者与基础电信业务经营者签订移动通信转售业务试点商业合同应当涵盖以下内容：1、合作范围：包括合作的业务种类、地域、期限等；2、码号资源：包括基础运营商分配给申请者的码号资源及使用方式等；3、批发价格：包括不同地区、不同业务的批发价格、计费关系、结算周期、付款方式等。4、责任划分：包括双方网络或业务平台之间的逻辑关系、网络及用户服务质量保障责任划分、用户权益受损及投诉处理责任划分，用户个人信息保护双方责任划分，以及申请者退出经营时的用户承接责任划分等。八、如何看待转售企业与基础电信业务经营者的合作竞争关系？答：开展移动通信转售业务试点是促进我国民间资本进一步进入电信业的重要举措。移动通信领域也是目前电信业发展最重要、最活跃的领域之一，该领域向民间资本开放有利于促进行业发展，发挥民间资本灵活、创新的优势，满足移动用户个性化、差异化的服务。在这里，转售企业与基础电信业务经营者不只是竞争的关系，更是合作的关系，希望双方在试点过程中逐步探索合作共赢的模式，共同将移动通信市场这块“蛋糕”做大。九、试点申请受理和试点截止时间？答：试点申请受理时间为发文之日起至2023年7月1日，试点截止时间为2023年12月31日。

2023年电子行业分析报告目录一、电子行业前三季度回顾 31、前三季度行情回顾:电子板块大幅跑赢大盘 3（1）指数行情：气势如虹，强势跑赢大盘 3（2）细分板块：电子系统组装和光学器件子板块后来居上 42、2022年电子行业维持高景气度 5（1）国际半导体市场：复苏进程依旧 5（2）国内半导体行业：1-7月份电子制造业“量”“质”齐升 6（3）上市公司：上半年业绩向好，盈利改善 6二、电子产业前瞻：看好长期发展，关注创新机遇 7三、智能移动终端 91、移动支付NFC成为亮点 92、指纹识别将成为智能机主流配置 103、天线元器件单机配置数量将继续增高 11四、新兴智能终端 131、智能穿戴的硬件产业链 132、借自贸区东风，体感游戏机大陆市场将爆发性增长 15五、智能家居 16六、安防行业 181、城市“平安化、智慧化”继续推升下游需求 182、“规模化，平台化，垂直一体化”成为趋势 19七、投资策略 21一、电子行业前三季度回顾1、前三季度行情回顾:电子板块大幅跑赢大盘（1）指数行情：气势如虹，强势跑赢大盘2022年初至今，申万电子指数大幅上涨，涨幅为43.51%，而同期沪深300指数下跌5.69%，电子指数仅次于信息服务和信息设备板块，全行业涨幅排名第三。与同期的国际主要电子市场的表现相比，A股电子行业指数的涨幅也遥遥领先。（2）细分板块：电子系统组装和光学器件子板块后来居上2022年初至今，申万电子行业细分子行业中，电子系统组装板块涨幅最高，为79.72%；其次为光学元件板块，涨幅为74.43%。涨幅最低的为显示器件，涨幅为23.82%。其中，电子系统组装和光学器件板块上半年的涨幅分别仅为15.93%和0.01%，第三季度开始迅速上涨，后来居上。2、2022年电子行业维持高景气度（1）国际半导体市场：复苏进程依旧观察全球范围半导体行业数据，日美半导体BB值（订单出货比）今年1-7月份一直处于荣枯线以上（高于1），表明半导体行业上游开始复苏，这是整个行业复苏的一个标志。8月份北美半导体指数跌破1.为0.98，我们认为这与部分主要终端设备商推迟重要产品发布有关，现在还不能简单推定全球半导体行业步入衰退，需密切关注后续月份的数据。（2）国内半导体行业：1-7月份电子制造业“量”“质”齐升2022年1-7月份，我国半导体产业的主营总收入为7,598.15亿元，同比增长13.31%；利润总额为299.08亿元，同比增长46.38%，行业运行在高景气度区间，销售规模和盈利水平都得到了较高的提升。（3）上市公司：上半年业绩向好，盈利改善从上市公司的角度来看，2022年上半年，A股中电子元器件行业的营业收入为1045.86亿元，同比增长率为21.43%，高出全部A股营收增速12.8个百分点；行业归属母公司股东的净利润为69.33亿元，同比增长率为41.59%，高出全部A股的同比增速30.16个百分点。其中显示器件板块复苏加快，归属母公司股东的净利润的同比增长率为459.27%；电子系统组装、光学元件等板块归属母公司股东的净利润的同比增长率分别达到85.54%、86.59%。盈利能力方面，2022年上半年，电子元器件行业的销售净利率为7.24%，高于去年同期的5.77%；二季度销售净利率为8.03%，高于去年同期的6.35%和一季度的6.33%；行业的ROA为1.98%，ROE为3.42%；与去年同期相比分别提高了0.68、0.47个百分点，行业盈利情况明显改善。二、电子产业前瞻：看好长期发展，关注创新机遇我们认为电子行业作为我国国民经济的重要支柱，在未来相当长的一段时间内仍将保持快速发展的态势，主要原因基于以下几点：1、政策层面，电子行业是我国经济结构转型的一个重要目标产业，也是信息消费领域的最重要的基础组成部分，相信国家在未来将会投入更大的支持扶植力度，这为行业的快速发展创造了良好的政策环境。2、宏观层面，在“西落东升”的全球大经济格局背景下，电子产业逐步由美日韩台向中国转移已经是大势所趋。中国大陆电子产业逐步切入全球的供应链，随着越来越多技术消化，技术创新，我国电子产业在工艺和制造方面已经具备了较高的竞争力，并开始逐步向高端设计、制造和研发领域以及品牌运作领域进军，部分品牌已经开始了海外市场的品牌输出。3、中观层面，随着我国受教育劳动力的不断增加，我国电子产业拥有工程师红利已经逐步显现；而且我国电子行业的企业家，在年龄和进取精神上都要比韩国和台湾更具优势。4、微观层面，人均GDP水平稳步提高，消费者可支配收入提升，以及借贷消费理念的普及度增加，都将带来消费升级需求。而企业的技术升级带来的全新的消费产品和消费体验，则再不断创造需求，带动电子行业市场规模的扩大。因此，我们看好中国电子产业的长期发展。与发达国家相比，我国的电子行业具备了更多的制造业属性，行业同时资金和技术密集型的特征，其自身的创新力也不断驱动产业的成长，这也是市场给予电子行业高估值的最重要原因。我们认为，电子板块孕育着新的机会，这些机会集中在新技术和新产品的运用上，特别是那些实用性强，消费体验好的高科技产品，将成为电子行业下一轮增长的基础。因此，我们建议重点关注创新领域的投资机会。三、智能移动终端2022年至今，在传统PC市场下滑的背景下，以智能手机和xPAD为代表的智能移动终端需求的持续增长，驱动了电子元器件产业新一轮的成长。伴随着智能手机的市场渗透率不断提升，全球智能手机的渗透率已经达到较高水平，我们认为未来其增速下滑将是大概率事件。智能手机的行业机会将会集中在相关零部件的升级和新技术的应用上，显示屏、镜头，电声器件，连接件，电池，天线和柔性板将成为下一步新技术应用的主战场。我们认为从2022年前三季度的行业发展趋势来看，除了一直以来的元件器微型化、数字化和高清化的趋势以外，未来一年智能机的值得关注的发展趋势主要集中在以下方面：1、移动支付NFC成为亮点2022年以来，HTC、三星、小米、高通、苹果等纷纷推出各自的新品，其中很明显的趋势就是，NFC配置成为标配。例如，HTCnewone成为NFC新机，新GalaxyNote3保持了Galaxy系列NFC的功能；智能手表GalaxyGear同样支持NFC；小米3同样支持NFC；苹果的iphone5S也支持NFC功能，主流机型的支持使移动支付NFC模块成为亮点。NFC是近场移动支付的一种，相对于蓝牙，红外线，WIFI等其他近场技术，NFC（近距离射频无线通讯）技术的安全性、便捷性比较突出，成为手机近场支付的首选。伴随着国内移动支付配套设施的逐步完善，以及NFC手机出货量的不断增加，我们预计国内NFC支付市场也即将步入快车道。相关产业链上市公司将受益。NFC支付的三个重要环节为制卡、芯片和天线。主要产业链梳理如下：2、指纹识别将成为智能机主流配置苹果九月份发布了新款智能手机iPhone5S，其带有的指纹识别功能（TouchID），成为本次为数不多让人眼前一亮的创新。虽然仍然存在安全瑕疵，但是从消费者的使用反馈上来看，这项新功能获得了极高的评价。我们认为，由于苹果的领导效应，指纹识别功能未来会逐步成为智能手机配置的主流。虽然指纹识别技术已经比较成熟，但是运用于智能手机领域需要更精细化的设计和封装技术，目前国际主流采用WLCSP技术。WLCSP技术之前主要用于高清晰度高端相机的零部件封测领域，产能相对有限，指纹识别的加入，势必将导致对于该封测技术需求的增加。全球WLCSP封测业务产能主要集中在少数厂商手里：主要生产厂商与产能如下所示：苹果2021年以3.56亿美元收购了指纹感应技术开发商AuthenTec，iPhone5S的指纹识别传感器芯片正是由其设计，苹果在台积电投片，再由精材科技进行封装，然后由日月光进行打线和SiP。我们预计2021年WLCSP封测需求将逐步放量，A股唯一的相关上市公司华天科技将显著受益。3、天线元器件单机配置数量将继续增高随着用户需求升级和移动互联网技术的进步，用户对手机网络功能越来越青睐，多媒体手机日趋流行，手机无线数据传输的要求也越来越高，手机开始向智能化方向发展。手机已不仅是简单的语音通信工具，很多非语音通信功能都成为标准配置或者备选配置。手机由最初仅配备基本接收、发送功能的主天线，发展到目前配备主天线（2G/3G/4G…）、WiFi天线、Bluetooth天线、GPS天线、手机电视天线、FM收音机，NFC天线等多个天线，单台手机配备的天线数量逐渐增加，而天线小型化技术LDS等的进步也使这样的多天线设计成可行性增加。此外，由于LDS天线取代FPC天线导致天线单价大幅提升以及单机天线使用量以及移动互联终端越来越多，市场规模仍在不断扩大。2021年全球移动终端天线市场规模约为28.47亿支，预计2021年全球移动终端天线市场容量将超过50亿支，移动终端天线行业将迎来爆发式增长。目前全球LDS产能排前三位的厂商分别是Molex、信维通信、安费诺，台湾启基和硕贝德。因此，信维通信和硕贝德将在此领域明显受益。四、新兴智能终端2022年至今，在传统PC市场下滑的背景下，以智能手机和XPAD为代表的智能移动终端需求的持续增长，驱动了电子元器件产业新一轮的成长。伴随着智能手机的市场渗透率不断提升，我们认为未来其增速下滑将是大概率事件。智能穿戴作为一个新兴的市场，涌现出一大批吸引力较强的产品，比如智能眼镜，智能手表，智能鞋子，体感游戏机、智能汽车、智能家居和智能电视等，伴随着规模化生产带来的成本下降以及技术提升带来的客户体验的提升，新兴智能终端的需求将会迎来爆发性增长，进而可能继续引导下一轮电子行业的向上周期。1、智能穿戴的硬件产业链可穿戴设备在软件方面带来的冲击和改变较大，而硬件方面，市场主流观点认为，与智能手机产业链区别不大。智能穿戴产业链的核心，主要集中在CNC精密加工、柔性材料、微投、LDS天线和NFC等技术领域。主要相关上市公司梳理如下：2、借自贸区东风，体感游戏机大陆市场将爆发性增长近日，上市公司百视通发布公告，将与微软共同投资7900万美元成立新公司。其中，百视通拟投入4029万美元，持股51%；微软公司拟投入3871万美元，持股49%。新公司将在新一代家庭游戏娱乐技术、终端、内容、服务等领域展开全面合作，打造新一代家庭游戏娱乐产品和家庭娱乐服务中心，推进公司在游戏产业领域的布局。这个公告在业界产生了巨大的反响，主要原因之一就是大家对微软XBOX这款体感游戏机的期待和关注。2000年6月，国务院办公厅曾转发文化部等7部门《关于开展电子游戏经营场所专项治理的意见》，开始了针对国内游戏机市场的治理工作。《意见》规定“自本意见发布之日起，面向国内的电子游戏设备及其零、附件生产、销售即行停止。任何企业、个人不得再从事面向国内的电子游戏设备及其零、附件的生产、销售活动。”过去几年，世界主要游戏机生产厂商索尼、微软等厂商都曾呼吁中国游戏机市场开放，但是由于牵扯面过大，游戏机禁令的解除工作一直未能取得实质进展。虽然市场上曾多次传出解禁传闻，但都无果而终。而随着上海自贸区相关方案的出台，则意味着我国长达13年的游戏机禁售规定或将解除。有业内分析人士则认为，这是“游戏机禁令”的一次松动，毕竟销售面向全国，外资企业的游戏主机市场可以平移到整个中