2023年手机网游行业分析报告

2023年手机网游行业分析报告2023年4月目录一、手机网游快速崛起，网游新秀风起云涌 PAGEREFToc365989381\h41、手机网游经历了漫长孕育期，于2023年破茧而出 PAGEREFToc365989382\h42、开发周期和生命周期较短，创新性是贯穿其中的主旋律 PAGEREFToc365989383\h73、手机网游成功与否关键因素：留存率、付费率、ARPU值 PAGEREFToc365989384\h10二、发展现状 PAGEREFToc365989385\h131、市场规模 PAGEREFToc365989386\h13（1）发展土壤一：移动网游快速增长抢夺传统互联网游戏市场 PAGEREFToc365989387\h13（2）发展土壤二：手机网民规模快速增长近三成手机网民会涉及手机网络游戏 PAGEREFToc365989388\h14（3）发展土壤三：智能终端普及将全面推动手机游戏市场规模快速增长 PAGEREFToc365989389\h172、开发现状 PAGEREFToc365989390\h18（1）手机网游产业链关系 PAGEREFToc365989391\h18（2）移动游戏收入远超传统掌机 PAGEREFToc365989392\h20（3）全球主流游戏开发商排名 PAGEREFToc365989393\h203、运营模式 PAGEREFToc365989394\h22（1）移动运营商收费模式 PAGEREFToc365989395\h22（2）民营收费模式 PAGEREFToc365989396\h22（3）免费模式 PAGEREFToc365989397\h22（4）手机游戏经营之弗克乐模式 PAGEREFToc365989398\h22三、未来发展 PAGEREFToc365989399\h241、全球智能手机增长将主要来自新兴市场 PAGEREFToc365989400\h242、我国移动游戏市场将高速发展 PAGEREFToc365989401\h243、未来移动游戏下载量将大幅增长 PAGEREFToc365989402\h254、未来竞争格局 PAGEREFToc365989403\h26（1）渠道商、代理运营商、游戏开发团队共食手机游戏市场、竞争日趋激烈 PAGEREFToc365989404\h26（2）2023年行业热潮涌动2023年下半年将有大量游戏投放市场市场必将经历优胜劣汰 PAGEREFToc365989405\h29四、手机网游投资机会分析 PAGEREFToc365989406\h291、手机网游产业链上下游不断繁荣 PAGEREFToc365989407\h292、手机网游市场呈爆发态势，产品成功率低造就运营平台的机会 PAGEREFToc365989408\h323、手机网游投资机会在于具有强品牌优势的游戏开发商、以及拥有渠道优势的游戏平台运营商 PAGEREFToc365989409\h33五、重点公司简况 PAGEREFToc365989410\h341、北纬通信 PAGEREFToc365989411\h342、掌趣科技：“内生+外延”双轮驱动，伴随行业高增长而增长 PAGEREFToc365989412\h35六、行业风险 PAGEREFToc365989413\h37一、手机网游快速崛起，网游新秀风起云涌手机网游（业内一般称之为手机网游，实际上不局限于手机终端，还包括IPAD等智能移动终端）是以移动互联网为媒介，以移动终端（平板电脑、智能手机）为载体，不断创新的数字内容消费品。在使用过程中需要通过GPRS网络、WIFI网络、3F网络、4G网络与游戏网络服务器或其他客户发生互动的游戏，主要两个操作平台为IOS和Android平台。国内手机网游，从最初的WAP游戏产品，到现在流行的卡牌类RPG游戏产品，经历了短短不到十年的时间，逐步通过自主研发树立国际市场地位，并走向海外。其间，《我叫MT》（乐动卓越，APP畅销榜第一）取得了最高月流水5500万元的成绩、《大掌门》（玩蟹开发、北纬通信运营）最高月收入超3000万元、《石器时代》（掌趣科技自主研发并运营）上线当月收入过500万元（仅Android平台和苹果越狱版），从而促进了多家A股上市公司业绩快速增长（北纬通信、掌趣科技），以及诞生了触控科技陈昊芝、顽石互动吴刚、乐动卓越邢山虎等多个手机网游界精英。1、手机网游经历了漫长孕育期，于2023年破茧而出2023年，随着以WAP、JAVA为代表的移动增值应用技术迅速崛起，手机网游均为WAP游戏，当年诞生了国内首款手机网游《三界传说》，半年时间注册用户突破15万户。到2023年，图形化手机网络游戏激增，手机网游逐渐成为SP淘金的热点，当年文化部首次颁发经营许可证给手机网游厂商，并且手机网游行业阵营开始壮大，继盛大、北京掌讯、美通之后，网易、空中网等也纷纷加入。实际上，2023年-2023年，手机网游一直处于孕育期之中，发展较为平缓。2023年至今，连续爆发了近20款月收入过千万的手机网游，手机网游市场破茧而出。国内移动互联网行业经历了2023年的扫黄和2023年的反腐，这些措施实施后，有利于行业的长远发展。作为最具爆发性潜力的移动互联网业务，手机网游伴随移动互联网的发展而发展。2023年，在智能机的普及以及3G网络成熟的背景下，手机游戏功能机时代依靠绑定电信运营商扣费获得收入的盈利模式得以改变，随着智能手机性能增强，支付宝等第三方支付方式越来越便捷，手机游戏行业绕过电信运营商的“旋转门”被打开，手机网游市场开始爆发。据Gamelook统计，2023年4月，《我叫MT》月流水达到5500万元、《时空猎人》月流水达3500万元、《大掌门》月流水为2700万元。根据91平台统计，手机网游游戏类型主要有角色扮演（RPG）、策略游戏（SLG）、回合制角色扮演（SRPG）、策略卡片（CAG——RPG）、棋牌游戏（TAB）、模拟养成（ＴＣＧ）、休闲益智（PLZ）、动作冒险（AAG）、塔防类（TD）、射击游戏（俯视、卷轴）、第一人称射击游戏（FPS）、体育竞技（SAG）。CocoaChina2023开发者大会，触控陈昊芝说道：“未来三年，15%是MMORPG或者是大型重计费网游，承载这个市场30%的收入；25%的卡牌、动作、竞技类，同样可以承载很高的一个收入规模；60%为休闲类游戏，也会支撑这个市场25%-30%的收入规模。”手机网游让中国面对的是一个全新的挑战，是一个非常大的机遇。30年前日本和美国开创了电视游戏市场，中国没有跟进，差距30年。80年代末，欧美开创了PC游戏市场，中国一直到90年代末才开始加入，晚了15年时间。韩国在1996年开始网络游戏，中国2023年开始，晚了5年。这次在手机网游市场上，中国的业界和全球所有的开发商处在一个起跑线上，这是我国手机网游与国内以往任何一个传统行业最大的不同。国内拥有全球最领先的网络游戏市场、最大规模的网络游戏开发团队、最大的市场空间、最大规模的用户，这些都会让国内手机网游厂商具有巨大的优势。2、开发周期和生命周期较短，创新性是贯穿其中的主旋律手机网游相较于PC端的端游、页游、手机单机游戏有其独特的特点：特点1：试错成本较低，开发周期较短相较于端游和页游，手机网游的试错成本较低，其开发成本较低、开发周期较短。一般而言，单款手机网游的开发人员5-10人，投入成本100-300万元左右，耗时3-9个月，便能完成一部游戏的研发，适合个人创业。精品手机网游（重型）研发人员需要30-40人，开发周期长达18个月。《大掌门》是玩蟹公司耗时2年时间打造的精品卡牌类游戏，开发团队20-30人，开发成本200-300万元。《石器时代》是掌趣科技2023年重点打造的精品RPG游戏，开发团队共30人，耗时8个多月，耗费300-400万元。特点2：延长游戏生命周期是行业亟待解决的问题手游的生命周期较短，平均约2-3个月，手机网游相较于单机游戏生命周期较长，大致为6~15个月。手游ARPU值方面，单机和联网游戏相差很大，手机单机游戏ARPU较低，而手机网游类似页游，ARPU较高，如《忘仙》和《世界OL》这两款游戏的月收入都达到1200万以上，ARPU值在300元以上。延长手机网游的生命周期是行业亟待解决的问题，如果手机网游的生命周期只有半年，那么市场难以长大；如果生命周期只有一年，意味着不断会有新公司出现，形成能够至少维持5年左右的大企业很难。将一个产品的生命周期延长到3-5年的话，行业才能沿着正常发展轨迹不断扩大。特点3：行业竞争非常激烈，是年轻人创业的乐土手机网游行业目前是一片“红海”，市场竞争非常激烈。由于游戏试错成本较低，是年轻人创业的乐土。网游行业市场无垄断势力，国资背景企业较少，网游从业人员普遍比较年轻。行业形式变化很大，在一片“红海”中生存，不管是大企业、小企业，只有快速反应能力才能把握住机会。同时，从另一个角度说，手机网游行业给年轻人的机会多，而且由于游戏玩家的年龄普遍不会太大，为了更贴近用户，其从业人员普遍比较年轻，充满激情与活力。特点4：核心特征是源源不断的创新手机网游行业最核心的特征是创新，只有源源不断的创新，才会给用户带来良好的产品体验。具体的创新形式有技术创新、产品类型创新、商业模式创新。（1）技术创新：技术创新主要是引擎技术，从现在的2D发展到2.5D、3D；从现在的Cocos2d-X到Unity3D引擎。HTML5技术的出现，正在将移动终端变成真正的移动PC，游戏基于网页和浏览器运行，因而游戏可以在网页上直接发布，这使得许多厂商都在HTML5平台上推出了游戏，HTML5技术已成为移动平台网页开发技术的主流标准。目前，手机网游《三国来了》使用HTML5技术。HTML5拥有巨大的革命性优势：它为开发者提供了一个完整的技术平台，无需任何插件就可以在网页上实现不逊色于PC端大型游戏的效果；以浏览器为载体免去了下载客户端的麻烦；拥有强大的跨平台功能，不必再针对不同的手机系统开发游戏的不同版本；由于拥有离线操作和本地数据库，流量和电量方面也比Flash更节省等等。（2）产品类型（玩法）的创新：从目前的游戏平台各产品类型市场份额来看，回合制角色扮演、策略卡牌及角色扮演类长期占据前三的市场，2023年3月分别占31%、29%、17%，合计占到77%。伴随互联网生态环境升级，将会有社交化、跨平台的游戏产品，以及意想不到的创新。（3）商业模式创新：手机网游产品由原来主要的渠道来自电信运营商，通过运营商的短信付费。目前有专门的推广渠道，主要通过支付宝等第三方支付付费。未来在运营模式上有可能模仿页游，采用联合运营的模式，一个产品有多家运营商，现在主要还是独家代理的模式。另外，目前的手机网游的收入主要来自付费道具，部分下载收费，未来可能会出现类似端游《征途2》在2023年开创的交易收费模式，游戏公司从玩家交易中收取一定比例的费用。手机网游行业在快速向前奔跑的过程中，带来严重的游戏产品类型雷同、系列化层次化不足、对用户的主动链接不够等现实问题。面为未来，手机网游市场在形成基本用户群的基础上，必须为手机网游注入文化灵魂，争取以持续的产品创新来创造有效的市场需求。3、手机网游成功与否关键因素：留存率、付费率、ARPU值手机网游整体不断走高吸引了相当数量中小团队进入，但业内人士称：“手游至少四分之一的团队，产品还没出来就死掉了；大概10%的团队会做的比较好；20%-25%的团队能勉力维持”。手机网游开发过程中，经历了立项、阶段性评测、研发、运营和测试、调优后产品化、封测、内测，最后才到正式产品上线。手机网游上线后，运营公司会根据游戏留存率、付费率和ARPU值等运营数据来判断该游戏是否能够跻身市场并获得成功。用户留存率决定游戏成败随着手游市场的快速发展，竞争愈发激烈，用户选择越来越多的同时，粘性也在持续下滑。业内人士认为，手游发布前期的用户留存成为决定成败的关键因素，并且用户下载游戏后的一天、七天以及30天是提高用户留存率的关键。手机网游对用户的整体黏着度较低，后续玩点不足是手机网游的瓶颈之一。国内业内人士共识：基本上认为次日留存达40%、3天留存达25%、7天留存达15%的手游产品为比较好的产品。如近期热门卡牌类手机网游《我叫MT》，游戏次日留存率超过75%，高于AppStore平均水平一倍左右。相比苹果市场，安卓游戏平台生存环境中竞争更为激烈，手游留存率对于产品营收空间也更具有决定性意义。据360手机助手平台数据显示，平均留存率超过50%的游戏，下载量均在百万以上。其中蓝港在线研发，360游戏运营的《王者之剑》用户平均日留存率达68%，其下载量超过247万次，月付费转化率也超过了行业平均水平。付费率决定游戏盈利能力不同游戏类型的手机网游的付费率差别很大，据91平台统计，各种类型手机网游的所有用户付费率从0.91%-10.15%不等，而新增用户的付费率也是从0.89%-9.37%不等。没法根据单一付费率多高来判断是否为成功游戏，《我叫MT》由于具有庞大的用户群，付费率仅1%-2%；而《大掌门》的付费转化率突破5%。游戏玩家付费的转化率直接关系到开发者的收入，手机网游公司都在努力提升付费率。盛大游戏高管认为移动游戏付费率比较低，同一款游戏《百万亚瑟王》，在韩国，用户付费方式比较简单，比如信用卡和电信运营商扣费就可以直接进行付费。在中国的话，商业化较弱，但是盛大在点卡方面拥有很多渠道，利用点卡渠道来进行商业化，提高的付费率。ARPU值决定游戏盈利空间游戏厂商致力于提升ARPU值从而提升单款游戏的盈利空间，其中提高游戏品质以吸引高质量玩家是关键。手游ARPU值方面，单机和联网游戏相差很大，手机单机游戏ARPU较低，而手机网游不同游戏的ARPU值相差较大，不同类型游戏所有用户的ARPU值从37-428元不等，而新增用户的ARPU值从30-297元不等。无法根据一款游戏的单一ARPU值来判断游戏的盈利能力，还要看游戏的用户群规模。如《大掌门》的ARPU值在200元左右，而《我叫MT》的ARPU值为20-30元，这两款游戏的月收入《我叫MT》略高。二、发展现状1、市场规模（1）发展土壤一：移动网游快速增长抢夺传统互联网游戏市场2023年，以互联网和移动网游戏市场计算，我国网络游戏市场总体收入规模达601.2亿元，同比增长28.3%。其中，互联网游戏536.1亿元，同比增长24.7%；移动网游65.1亿元，同比增长68.2%。可见，目前网络游戏市场中，互联网游戏仍然占据主导地位，市场份额占89.2%，但比重首次低于90%；移动网游比重明显上升，达10.8%，同比增长近2.5个百分点。虽然目前移动网游的市场规模仍然远远不及互联网游戏，但是从近年的增长趋势可以发现从2023年以来移动网游市场规模出现了持续稳定的大幅增长，与此同时互联网游戏则呈现增长率回落的趋势。与PC设备相比，手机等移动终端便携性、移动性的特征更能满足用户随时随地使用手机游戏的需求，用户利用排队、等车、坐车的时间进行游戏，手机游戏碎片化的特性凸显。相关调查显示：电脑端与手机端相比，57.1%手机游戏用户更常在手机上玩游戏，24%会更多在电脑上玩游戏。29.8%的用户在手机玩游戏以来，在电脑端玩游戏的时间减少了。某种意义上而言，手机游戏的使用抢夺了电脑端的游戏时间。（2）发展土壤二：手机网民规模快速增长近三成手机网民会涉及手机网络游戏据2023年1月CNNIC发布的《第31次中国互联网络发展状况统计报告》显示，2023年中国互联网普及率为42.1%，较2023年底提升3.8个百分点。手机网民4.2亿，年增长率为18.1%，网民中使用手机的比例继续提升，第一大上网终端的地位更加稳固。截至2023年12月底，我国手机网民规模为4.2亿，较上年底增加约6440万人，使用手机上网的人群占比由上年底的69.3%提升至74.5%。另外值得注意的是，从手机网民使用各类应用的占比来看，手机即时通讯作为基础功能仍保持显著突出地位，其中涉及手机网络游戏功能的使用率从30.2%上升到33.2%，提高了3个百分点。（3）发展土壤三：智能终端普及将全面推动手机游戏市场规模快速增长2023年，随着各种智能终端的爆发式增长，基于移动通信的增值服务领域在变化中蓬勃发展。传统移动增值服务价值链中的基础运营商、增值业务服务提供商和内容提供商的地位发生转变：基础运营商的垄断地位被打破，逐渐演变为信息流传输服务商；内容提供商逐渐形成产品品牌和口碑，优质的移动互联网应用产品迅速在用户中传播；服务提供商则继续依托服务网络，整合产业链上下游。而手机游戏作为目前最为明确的移动互联网盈利模式，受到整个市场的热捧。手机网游由于其客户端下载、游戏过程及充值缴费均在开放网络上进行，而不通过运营商的平台，为手机网游产业链上的公司在经营和获利上打开了“绕过”运营商的旋转门；又由于移动通信用户迅速增长，智能终端的普及程度不断增高，用户使用“碎片时间”玩手机网游的人数及其消费高速增长，所以手机网游成为目前移动互联网中真正具有确定成功盈利模式的方向。截至2023年底，我国移动互联网用户达到5.6亿，移动互联网用户规模超过传统互联网。2023年四季度统计数据显示中国手机游戏用户累计为2.86亿，其中智能手机游戏用户为1.9亿。移动互联网快速的发展为手机游戏发展创造了市场空间，同时智能终端的全面普及也为手机游戏用户的增长提供了良好基础。2、开发现状（1）手机网游产业链关系手机网络游戏现有两大发展条件：一是高效的3G网络传输平台，在3G时代手机网络的传输速率和承载能力有了很大程度的提高，手机上网打开网页的时间基本控制在3秒左右，在手机上利用3G网络的高速数据传输能够实时播放丰富的多媒体内容，解决了数据传输速度对手机网络游戏发展的限制；二是完善的手机终端软硬件支持环境，手机硬件制造业的发展与手机操作系统的不断成熟，为手机终端平台上实现多种插件衔接提供了基础，手机的娱乐功能越来越容易实现，对高质量、品种丰富的手机网络游戏的需求也越加突出。从手机网络游戏产业链来看，由以下几个主体组成：电信运营商、手机游戏平台开发商、手机游戏开发商（CP）、手机游戏发行商(SP)、手机终端制造商、游戏用户。电信运营商收纳来自SP、CP的游戏开发内容后，在自有平台上提供游戏给用户，成为产业链中关键环节。游戏开发者需要依赖电信运营商来提供用户开发内容。现阶段独立游戏的开发多由个人或小工作室创作。游戏的开发设计以满足用户类型为目标，因为手机游戏不同于端游，其产品设计周期和开发费用要远低于端游，投入市场后也很快被淘汰出局，形成品牌的难度大。根据目标用户的需求类型，特定化游戏开发的群体，是建立手游品牌，树立用户忠实度的重点。根据Juniper的预测，社交和休闲小游戏仍将是智能手机和平板电脑等平台下载量最多的游戏种类，目前在所有下载的智能手机游戏中，已经有一半以上的游戏都是社交和休闲小游戏。这种势头与移动设备的主要特征也非常一致：即一直能够与社交服务相连接，而且便于携带，也能够非常便于玩家来消磨时光。（2）移动游戏收入远超传统掌机市场研究公司IDC和AppAnnie发表报告称，2023年第一季度iOS和Android平台游戏业务营收是掌机的3倍。很多掌机游戏公司开始考虑重组业务，比如任天堂下调3DS游戏机的售价，希望植入畅销的智能手机游戏到3DS中，吸引更多用户。（3）全球主流游戏开发商排名在知名游戏收入方面，权威外媒PocketGamer发布了对2023年全球移动市场的前瞻。两家来自中国大陆的开发商也进入榜单TOP30。凭借《龙之力量》走红的DigitalCloud，如今有三款产品保持在中国区畅销榜十强中。触控科技凭借Punchbox发行平台的《捕鱼达人》系列产品上榜，旗下游戏的日活跃用户超过1000万，3月的收入规模达到5000万。从地区角度来分析这份top10的榜单，有4家来自美国的游戏厂商上榜，占比40%，北美毫无争议的成为移动游戏的最前沿。芬兰在涌现出2家最赚钱的移动游戏开发商，Supercell的《部落冲突》每天吸金130万美元。《智龙迷城》的开发商GungHo，在2023年2月取得1.06亿美元的营收规模，在榜单中位列第四位，成为亚洲骄傲。亚洲国家中，中日韩三国也扮演追赶者的角色来自香港的Animoca也获得不错成绩(排在49位)。3、运营模式（1）移动运营商收费模式目前，国内手机游戏最主要的运营商为中国移动和中国联通，其游戏下载业务分别通过中国移动的百宝箱和中国联通的神奇宝典运营。（2）民营收费模式目前的民营收费模式主要有以下两种：I.由全国地方手机经销商或服务机构提供游戏。这种模式的采用多是地方手机经销商提供的一种额外的服务，用户买手机的同时，手机经销商免费或付费提供支持该手机的游戏下载。II.游戏运营厂商及其它相关厂商自建收费平台。目前一些有实力的公司也在打造自有的收费平台，这种模式大都通过销售点卡的方式收费，民营的收费模式不受移动运营商制肘，今后将会成为一支强大的生力军，值得关注。（3）免费模式目前有大量的专业手机游戏网站提供免费游戏的下载。目前无论中国移动的百宝箱、神奇宝典，还是手机经销商或游戏运营商自建的销售平台，几乎都是以大卖场的模式在经营手机游戏。（4）手机游戏经营之弗克乐模式弗克乐自有的经营模式—手机游戏厅。手机游戏厅：架构在移动互联网之上的手机游戏虚拟经营场所，玩家进入游戏厅，通过投入虚拟游戏币获得游戏娱乐或进行游戏竞技。同时辅之以交友、沟通、咨询、休闲、有奖活动等服务，是手机游戏玩家一个聚集、交流和竞技的场所。手机游戏厅采用包月方式收取服务费，通过有效期控制用户使用权限。过期用户仍然可以进入游戏厅进行交友、聊天等活动，但不能参与游戏娱乐和各种竞技活动。如此，即留住了用户又拉开了用户消费的层次，既聚集了人气又实现了赢利。易观国际（AnalysysInternational）对中国三家电信运营商对比研究发现，各自在线应用商店在创建方式、运营模式、利润分成及优势与面临挑战方面存在异同。（在线应用商店：是指服务提供商通过整合产业链合作伙伴资源，以无线互联网、互联网等通路形式搭建手机增值业务交易平台，为客户购买手机应用产品、手机在线应用服务、运营商业务、增值业务等各种手机数字产品及服务提供一站式的交易服务。）免费增值(Freemium)已成为游戏应用的主流商业模式。JuniperResearch预计，在智能手机和平板电脑平台上，到2023年，只有7%的游戏应用需要花钱购买。游戏内虚拟商品和广告将成为游戏开发者获得收入的主要方式。三、未来发展1、全球智能手机增长将主要来自新兴市场根据TomiAhonenAlmanac2023的报告，目前全球71亿人口中，有43亿人使用手机。而截至2023年底全世界使用智能手机的用户超过10亿，未来三年里预计将达到20亿。发达国家已经达到了饱和点——美国和西欧消费者大多数已拥有智能手机。未来五年大部分增长将来自新兴市场如印度、中国、东欧和中东。2、我国移动游戏市场将高速发展2023年中国国内移动游戏市场总量超过60亿，同比2023年增长近40%，其中，智能机市场增长迅猛达到了25亿元，同比增长45.86%。我们预计2023年国内移动游戏市场规模将达到77亿元，同比增长41.8%，2023年智能机游戏业务将出现井喷式的增长。另据Enfodesk易观智库发布的《中国智能手机游戏市场趋势预测2023》预测：至2023年，手机游戏将超过200亿元的市场规模，每年复合增长率70%以上。与此同时，用户规模的高速增长将成为整个中国智能手机游戏市场高速成长的基础动力。2023年以来中国手机游戏用户规模正在迅速增长，2023年第一季度用户规模达到29317万人，相比2023年第一季度的19100万人，实际增长10000万人以上，同比增长超过50%。手机游戏用户规模的迅速增长得益于智能手机终端的快速普及以及智能应用完善带来的手机性能提升。从各操作系统在各季度市场规模增幅可看出，Android及IOS操作系统增长速度最快，成为目前两大手机游戏操作系统，但Android系统用户规模大于IOS，从规模效应和支付渠道角度，Android的市场增速要快于IOS。3、未来移动游戏下载量将大幅增长市场研究机构JuniperResearch表示，未来4年中，智能手机和平板电脑上的游戏应用下载将出现大幅增长。2023年，移动游戏下载将达到641亿次。JuniperResearch表示，移动设备将成为游戏玩家最主要的平台，这是由于移动平台上的高端游戏将越来越多，从而可以利用云计算技术带来跨平台体验。而移动设备存储容量的提升也将帮助用户下载更多游戏。另外，平板电脑用户将非常热衷于下载游戏，平板电脑上的游戏下载量将达到智能手机的一倍。报告称：“平板电脑游戏的增长很快，各类玩家都可以通过平板电脑玩游戏，尤其是中等程度玩家。这类玩家此前花费大量时间和金钱去玩游戏，但现在需要工作或陪伴家庭，因此推动了这一趋势。”报告认为，这类用户将全面接受平板电脑这种类型的设备，而OUYA主机等创新的游戏设备也将吸引他们。我们认为，推动这一高速增长的关键因素包括免费游戏的数量大增，设备性能不断提高，以及全球范围内智能手机进一步普及。4、未来竞争格局（1）渠道商、代理运营商、游戏开发团队共食手机游戏市场、竞争日趋激烈代理运营商：目前对于代理运营商而言，四个主要平台中只有安卓和海外市场需要代理，而IOS和腾讯并不要代理，因而其只有60%的市场空间。而更为严峻的现状是代理运营商在市场上受到了两面夹击：一方面渠道商越来越有话语权、越来越强势，想要占到的分成比例也越来越高；另一方面随着市场成熟后，其越来越难以代理到A类（月收入1000-3000万元）优质游戏。这主要是因为游戏开发团队趋于先在IOS平台做测试，测试数据若非常好后他们多会选择自己代理或者提出苛刻条件，因而代理商一般只能代理到B类（月收入500-1000万元）或者B+C类（月收入200-300万元）的手机游戏，而这类游戏往往推广成本很高且游戏收入不高。手游代理商在游戏好坏的甄别和与渠道合作方面仍会继续发挥作用。游戏代理极易形成品牌效应，所代理游戏如果能成为日后的精品游戏，那么将在渠道商和开发商方面取得极大的信任度，因此未来代理商也将慢慢走向集中。但未来受渠道商拥有广阔用户群体而压缩代理商的空间可能存在。渠道商：拥有直面用户的优势，作为用户接入门户的渠道商们开始越来越有话语权和市场地位。在整个移动游戏市场中扮演着较为强势的角色，目前比较公允的分成模式是3:7（渠道3，游戏开发及运营7），但较为强势的渠道商往往可以拿到更高的分成比例（腾讯为倒3：7）。具体渠道商而言，IOS、腾讯市场比较单一，而安卓市场则被10大第一集团的渠道商垄断了近90%的市场，如UC、360、91、安卓市场等。手游的行业推广重点在用户的扩张，除了来自于游戏开发商提供有挑战、有目标性的趣味游戏以应付用户的口味和抓取用户的投入时间外，渠道则是建立用户和游戏的主要衔接地带。渠道的核心价值在于用户，通过宣传等方式积累稳定的用户群。在这方面，拥有特定用户群体的腾讯、百度、360等就显得更加有优势，未来最有希望成为平台巨头。而一旦渠道呈现集中化，那么游戏开发商的分成比例也必然下降，但这是一个比较缓慢的过程。游戏开发团队：1、集中度非常高。近95%的游戏无法在市场上获得成功，将成为开发团队的沉默成本。目前的行业成长往往是被集中度很高的几款顶端手机游戏分享。（2023年“大掌门”与“我家MTONLINE”等几款排名靠前的手机游戏收入占到全行业近50%）；2、乱象丛生、开发团队很不稳定；3、与传统单机游戏不同，网游数据更透明，因而开发团队更有话语权。我们认为，未来外延式扩张将成为手游企业壮大的必由之路。类似于页游，但和端游不同，手游的开发成本及所需团队人数等要小得多，几个人用几个月甚至十几天就可以开发出一款手游。手游行业的特点是偶然性极高，拥有资金优势的巨头未必会有好的产品诞生，如何掌握用户的游戏心态和定位服务群体的类型是各游戏开发商树立品牌的关键，这部分的开发很少受到资金和固定投资的限制。如《愤怒的小鸟》初期投资不过２．５万欧元，但2023年在Rovio实现1.06亿美元的收入。对研发期来说，关注点应该放在核心用户定位，以及树立核心玩法；调试期应该着重完善初期体验，让更多的玩家在初期对游戏产生兴趣，同时还要完成商业化开发，验证商业化的模式；商业化运营后，所有的重心应该放在不断地更新游戏内容，延长游戏的生命周期。因此通过收购等外延式扩张的方式将是手游行业重要的发展路径，拥有资金优势的大企业将越来越多的通过收购团队或入资的方式来提升竞争力，但这种方式并不足以垄断游戏业，因为手游产品开发时间和生命周期太短，从进入市场开始流行到淘汰出局的区间有限，拥有自己团队的企业在研发能力上容易受外界的挑战。手游产品的偶然爆发性将使整个行业更具活力，行业的繁荣期可能会比市场预期的要长。（2）2023年行业热潮涌动2023年下半年将有大量游戏投放市场市场必将经历优胜劣汰目前行业总体的投资热情较高，2023年中有大量资本涌入手机网游行业，我们预计13年下半年将会有大量游戏集中上市，开始优胜劣汰，在这一过程中将会涌现出新的盈利较高的优秀手机网游，但也就意味着同时将会有大量团队被淘汰。且目前很多页游公司和大型公司如微软、谷歌等也涌入这个行业，行业竞争也将日趋激烈。四、手机网游投资机会分析1、手机网游产业链上下游不断繁荣基于前面分析，手机网游产业链主要构成为三大部分：游戏开发商、游戏运营商和游戏渠道商。手机网游产业链不断繁荣经过了前几年原始式发展，以及去年和今年的野蛮扩张，已经逐渐进入了主流游戏产业的视线，2023年全国约1000家致力于手机网游研发、运营或推广的公司，国内手机网游产业链正在不断成熟。手机网游开发商有腾讯、盛大、完美世界、搜狐畅游等大型端游公司横向拓展进入手机网游市场，以及超千万家的年轻的开发团队，如开发出《大掌门》游戏玩蟹公司、开发出《二战风云》的顽石互动等；手机网游运营商有腾讯、掌趣科技、北纬通信等；手机网游渠道商包括UC、当乐、91助手、Web门户、电视广告等。手机网游分成模式手机网游产业链主要是开发商、平台运营商和渠道商参与分成，渠道商拥有直面用户的优势，作为用户接入门户的渠道商们开始越来越有话语权和市场地位。在整个移动游戏市场中扮演着较为强势的角色，目前比较公允的分成模式是3:7，如IOS平台和91平台（渠道3，游戏开发及运营7）。但较为强势的渠道商往往可以拿到更高的分成比例，UC和当乐是4：6分成（渠道4，游戏开发及运营6），而腾讯和360更为甚者，分成比例为是5：5（渠道5，游戏开发及运营5）。具体渠道商而言，IOS、腾讯市场比较单一，而安卓市场则被10大第一集团的渠道商垄断了近90%的市场，如UC、360、91、安卓市场等。对于开发商和运营商而言，在分成上，刨除固有渠道成本之后，除了91无线按照平台40%、内容商60%分配之外，一般与开发商均为五五分成。手机网游上市公司相对于网络游戏上市公司估值较高，高成长消化高估值网络游戏中端游最先发展壮大，随着手机网游市场的蓬勃发展，这些游戏巨头也纷纷转入手机网游市场，进行手机网游的研发、运营等。规模较大的10家网游公司大多在美国上市，部分在香港（腾讯等），其中规模较大的10家是，腾讯，网易，盛大（已退市），搜狐畅游、完美时空，巨人网络，金山，网龙，空中网、九城。这些网游公司基本上布局了手机网游产业链的开发和运营环节，部分也已打造了自由渠道。2023年11月，注册用户达到4亿多的多玩YY在美国上市，主营业务包括YY语音、多玩游戏网与YY游戏运营，2023年YY实现收入1.30亿美元，同比增长162.74%；实现净利润1413.35万美元，扭亏为盈。手机网游强概念股腾讯和YY的估值在所有网络游戏中较高，2023年分别为27倍和33倍。而其他主要专注于端游的公司相对估值仅为10倍左右。手机网游行业的高增长带来相关上市公司业绩的高增长，未来能够消化现在的高估值。国内A股游戏公司主要有北纬通信（手机游戏）、掌趣科技（独立的网游上市公司，主要页游和手游）、以及通过并购进入网游市场的文化传媒集团（浙报传媒收购盛大旗下浩方和边锋游戏、博瑞传播收购漫游谷、光线传媒收购页游天神互动、凤凰传媒）、中青宝（红色网游）、顺网科技（网吧游戏）。2、手机网游市场呈爆发态势，产品成功率低造就运营平台的机会基于前文的分析，对于网游市场发展前景，我们总结为两点：（1）手机游戏刚刚进入青年阶段，从无法收费，很难寻找商业模式，逐渐出现了智能终端和智能终端的发行渠道，才开始不如它的商业化的道路。手机网游的精彩才刚开始，爆发箭在弦上，200-300万元的资金投入换来月收入过千万、年收入过亿的收入规模，这样具有吸引力的投入产出比将带来大量产业资本进入市场，产业资本的介入也为手机网游开发商不断提高创新产品的产能提供资金条件，手机网游的春天开始。（2）手机网游市场呈现出高增长态势：我们预计2023年国内移动游戏市场规模将达到77亿元，同比增长41.8%，2023年智能机游戏业务将出现井喷式的增长。另据Enfodesk易观智库发布的《中国智能手机游戏市场趋势预测2023》预测：至2023年，手机游戏将超过200亿元的市场规模。（3）手游产品成功率低，平台运营商投资机会预期更大。类似于电影行业，手机网游行业也是一个成功率较低的行业，手游行业一个月能新出个几十款甚至上百款新的游戏，真正能够活下来的游戏绝对不超过5%，能够真正赚到钱的可能连2-3%都不到。即便存活下来，生命周期短也是难题，而且开发团队的持续成功很难延续。游戏开放商由于没有直接用户，很强有较强的华语权。平台运营商一年发行10-20款，由于手机网游的投入产出比较高，这里面只要有2-3成功，便能保证运营商的生存和发展。3、手机网游投资机会在于具有强品牌优势的游戏开发商、以及拥有渠道优势的游戏平台运营商手机网游行业经过了2023年以来的快速发展，其产品模式和商业模式都已形成，并逐渐成熟。基于上面的分析，我们认为，手机网游行业投资机会主要在于具有强品牌优势的游戏开发商、以及拥有渠道优势的游戏平台运营商。重点推荐既做手机网游开发又做平台运营的掌趣科技和北纬通信。（1）掌趣科技，在页游和手游市场早已布局，目前已上线多款页游和手机网游，“内容+平台+渠道”建设保证公司每年内生式20%-30%增长，同时外延式扩张将打开业绩空间；（2）北纬通信，手机游戏业务经过前期的拓展，合作推广渠道不断增加，公司游戏开发团队、运营团队趋于成熟，营业收入稳步提升。五、重点公司简况1、北纬通信公司传统主营为短信、彩信、彩铃等传统增值业务。但公司2023年已将行业角色定位调整为“移动互联网服务集成商”，通过自研和收购的方式进入游戏市场，目前公司游戏业务主要包括单机游戏和手机网游两部分。而在手机网游业务范畴中，公司目前主要从事自研（自己游戏团队直接开发；股权投资入股游戏开发团队）和代理（2023年成功代理明星手机游戏“大掌门”）两种模式。2023年报显示，公司收入中基于移动互联网的业务收入比例进一步提高，表明公司正在由传统的移动增值业务服务商转变为移动互联网服务集成商。受到部分传统业务分成比例下降和行业转型因素影响，短信、彩铃、彩信等传统增值业务整体呈现下降趋势，同比下降约11.33%；同期，手机视频业务增长8.52%。手机游戏业务经过前期的拓展，合作推广渠道不断增加，公司游戏开发团队、运营团队趋于成熟，营业收入稳步提升，2023年、2023年公司收入中来自于手机游戏的收入分别为8050.66亿元、8304.99亿元，占总体营业收入的比例近40%。2023年由于单机游戏等业务的收入降低，手机游戏业务总体收入比上年略微增长3.16%。手机游戏业务室目前公司的主要增长点和利润点，2023年为公司带来营业利润约3000万元。2023年9月，公司通过代理产品进入手机网游市场，成为“大掌门”在Android系统的总代理。“大掌门”是2023年首款武侠RPG+策略类精品网游，自10月份上架以来，在iOS手机网游中长期排名前3。其收入也快速增长，从上市以来每月充值收入快速上升，据市场相关统计，期间最高单月充值收入超过3000万（全平台），成为迄今最成功的几款手机网游之一。我们预计大掌门整个生命周期预计全部可以创造产值2亿元以上。按照目前的分成比例计算，安卓平台约收入占全平台收入的1/3，其中渠道、游戏制作团队、代理运营商分成比例约为各占1/3。2023年一季度，公司净利润同比增加了35.02%。其中成功代理“大掌门”游戏给公司提供了较好的业绩保障。2023年6月，公司旗下蜂巢游戏新开发的策略类RPG手游“妖姬三国”测试数据良好，从开始运营后受到市场广泛关注，未来公司也将积极探索手机游戏的成功发展模式。我们认为未来公司业绩的弹性将主要在于能否再开发出一款或代理几款像“大掌门”一样成功的手机网游。2、掌趣科技：“内生+外延”双轮驱动，伴随行业高增长而增长掌趣科技主营业务手机游戏和互联网页面游戏，目前是A股为数不多的专注于手机游戏研发和运营的公司，公司于2023年5月上市，截至2023年5月底市值达到126亿元。2023年，公司坚持“内容为王、渠道为本”的发展策略，通过“内生+外延”的方式，加强移动智能终端游戏和互联网页面游戏产品研发、发行和推广。全年实现收入2.25亿，同比增长22.72%；营业利润9134万，同比增长45.76%；净利润8230万，同比增长47.79%。2023年，公司发展总体规划为：成为全球领先的跨平台、移动终端和页面游戏的开发商、发行商和运营商，发展路径为内生和外延。（1）内生上，一方面公司不断提高研发能力，开发各类型精品游戏。另一方面继续将发行和运营优势加大：自主研发：1、移动游戏自研30余款，主要有《石器时代OL》、《西游降魔篇》、《热血足球经理》、《魔兽来了》等，其中《石器时代OL》于2023年3月1日在Android和苹果越狱平台上上线，当月月收入达500万元，并于4月7号开始在IOS平台上同时上线，预计该游戏峰值有望在全球的月收入达到3000万元以上，成为行业手机网游的一枚标杆之作。后续随着《魔兽来了》、《西游降魔篇》等一系列优质游戏上线，在行业高增长的基础上，预计公司2023年将会有4-5款精品游戏、2023年有望实现7-8款精品游戏；2、页面游戏上，公司13年坚持“双端+开放平台”的策略，产品已上线的有《热血帝国》、《九州战魂》、《大咖三国》等，还将陆续推出4-5款。在开放平台上，上半年公司在腾讯平台上推出《梦轩辕》、《一将倾城》等6款产品，下半年还将尝试360和百度平台。发行和运营：公司继续强化“有无线一体化”推广渠道，移动游戏利用互联网营销方式推广；第二，由于手游渠道比较好，并且针对未来市场，广告投放成本还是相对较低，公司将不断尝试各种渠道，联运渠道、关联渠道，建立金子渠道库；同时面向海外，“石器时代”、“魔兽来了”都是公司全球发行的产品，在移动端兼顾国内和海外。（2）外延上，公司并购方向围绕游戏产业链进行持续的价值投资，坚持于与公司业务的互补与整合效应的策略，寻求与产业链不同环节以及风险投资和合作共赢。因此，公司会在手游和页游研发、平台，和比较好的渠道进行外延式扩张。目前，掌趣科技已经以作价8.1亿元的价格收购了动网先锋100%股权拓展其网络游戏产业链。动网先锋2023年收入达到1.47亿元人民币，同比增长81.9%；归属于母公司净利润5708.43万元，同比增长290%；并且承诺2023年-2023年净利润分别不低于人民币7485万、9343万、11237万元，同比分别增长32%、25%、20%。盈利预测：公司2023年Q1实现净利润1692万元，同比增长55.52%。我们看好公司“内生+外延”的增长方式，认为公司半年以及全年的业绩增速将快于Q1。考虑到年内动网先锋并表，我们预测公司2023年实现营业收入5.85亿元，同比增长159.69%；净利润1.62亿元，同比增长97.35%；预测公司2023-2023年的EPS分别为0.45元、0.62元和0.80元（未考虑增发股本），同比增长97.35%、36.99%、29.33%。由于公司系A股市场最纯游戏股，也是移动互联网概念股，并且公司“内生+外延”带来业绩高速增长，可重点关注。六、行业风险1、渠道商、代理运营商、游戏开发团队共食手机游戏市场、竞争日趋激烈的风险2、推广成本不断上升的风险，每用户获取成本上升推高平台运营风险，平台商转嫁风险，压榨开发商的利润空间。3、持续性盈利风险。手机网游的开发类似于拍摄电影，一款成功的游戏可能带来几十倍、上百倍的投入产出比，但是游戏的成功率并不高，游戏公司的持续盈利能力是最大的风险。

2023年电子行业分析报告目录一、电子行业前三季度回顾 31、前三季度行情回顾:电子板块大幅跑赢大盘 3（1）指数行情：气势如虹，强势跑赢大盘 3（2）细分板块：电子系统组装和光学器件子板块后来居上 42、2022年电子行业维持高景气度 5（1）国际半导体市场：复苏进程依旧 5（2）国内半导体行业：1-7月份电子制造业“量”“质”齐升 6（3）上市公司：上半年业绩向好，盈利改善 6二、电子产业前瞻：看好长期发展，关注创新机遇 7三、智能移动终端 91、移动支付NFC成为亮点 92、指纹识别将成为智能机主流配置 103、天线元器件单机配置数量将继续增高 11四、新兴智能终端 131、智能穿戴的硬件产业链 132、借自贸区东风，体感游戏机大陆市场将爆发性增长 15五、智能家居 16六、安防行业 181、城市“平安化、智慧化”继续推升下游需求 182、“规模化，平台化，垂直一体化”成为趋势 19七、投资策略 21一、电子行业前三季度回顾1、前三季度行情回顾:电子板块大幅跑赢大盘（1）指数行情：气势如虹，强势跑赢大盘2022年初至今，申万电子指数大幅上涨，涨幅为43.51%，而同期沪深300指数下跌5.69%，电子指数仅次于信息服务和信息设备板块，全行业涨幅排名第三。与同期的国际主要电子市场的表现相比，A股电子行业指数的涨幅也遥遥领先。（2）细分板块：电子系统组装和光学器件子板块后来居上2022年初至今，申万电子行业细分子行业中，电子系统组装板块涨幅最高，为79.72%；其次为光学元件板块，涨幅为74.43%。涨幅最低的为显示器件，涨幅为23.82%。其中，电子系统组装和光学器件板块上半年的涨幅分别仅为15.93%和0.01%，第三季度开始迅速上涨，后来居上。2、2022年电子行业维持高景气度（1）国际半导体市场：复苏进程依旧观察全球范围半导体行业数据，日美半导体BB值（订单出货比）今年1-7月份一直处于荣枯线以上（高于1），表明半导体行业上游开始复苏，这是整个行业复苏的一个标志。8月份北美半导体指数跌破1.为0.98，我们认为这与部分主要终端设备商推迟重要产品发布有关，现在还不能简单推定全球半导体行业步入衰退，需密切关注后续月份的数据。（2）国内半导体行业：1-7月份电子制造业“量”“质”齐升2022年1-7月份，我国半导体产业的主营总收入为7,598.15亿元，同比增长13.31%；利润总额为299.08亿元，同比增长46.38%，行业运行在高景气度区间，销售规模和盈利水平都得到了较高的提升。（3）上市公司：上半年业绩向好，盈利改善从上市公司的角度来看，2022年上半年，A股中电子元器件行业的营业收入为1045.86亿元，同比增长率为21.43%，高出全部A股营收增速12.8个百分点；行业归属母公司股东的净利润为69.33亿元，同比增长率为41.59%，高出全部A股的同比增速30.16个百分点。其中显示器件板块复苏加快，归属母公司股东的净利润的同比增长率为459.27%；电子系统组装、光学元件等板块归属母公司股东的净利润的同比增长率分别达到85.54%、86.59%。盈利能力方面，2022年上半年，电子元器件行业的销售净利率为7.24%，高于去年同期的5.77%；二季度销售净利率为8.03%，高于去年同期的6.35%和一季度的6.33%；行业的ROA为1.98%，ROE为3.42%；与去年同期相比分别提高了0.68、0.47个百分点，行业盈利情况明显改善。二、电子产业前瞻：看好长期发展，关注创新机遇我们认为电子行业作为我国国民经济的重要支柱，在未来相当长的一段时间内仍将保持快速发展的态势，主要原因基于以下几点：1、政策层面，电子行业是我国经济结构转型的一个重要目标产业，也是信息消费领域的最重要的基础组成部分，相信国家在未来将会投入更大的支持扶植力度，这为行业的快速发展创造了良好的政策环境。2、宏观层面，在“西落东升”的全球大经济格局背景下，电子产业逐步由美日韩台向中国转移已经是大势所趋。中国大陆电子产业逐步切入全球的供应链，随着越来越多技术消化，技术创新，我国电子产业在工艺和制造方面已经具备了较高的竞争力，并开始逐步向高端设计、制造和研发领域以及品牌运作领域进军，部分品牌已经开始了海外市场的品牌输出。3、中观层面，随着我国受教育劳动力的不断增加，我国电子产业拥有工程师红利已经逐步显现；而且我国电子行业的企业家，在年龄和进取精神上都要比韩国和台湾更具优势。4、微观层面，人均GDP水平稳步提高，消费者可支配收入提升，以及借贷消费理念的普及度增加，都将带来消费升级需求。而企业的技术升级带来的全新的消费产品和消费体验，则再不断创造需求，带动电子行业市场规模的扩大。因此，我们看好中国电子产业的长期发展。与发达国家相比，我国的电子行业具备了更多的制造业属性，行业同时资金和技术密集型的特征，其自身的创新力也不断驱动产业的成长，这也是市场给予电子行业高估值的最重要原因。我们认为，电子板块孕育着新的机会，这些机会集中在新技术和新产品的运用上，特别是那些实用性强，消费体验好的高科技产品，将成为电子行业下一轮增长的基础。因此，我们建议重点关注创新领域的投资机会。三、智能移动终端2022年至今，在传统PC市场下滑的背景下，以智能手机和xPAD为代表的智能移动终端需求的持续增长，驱动了电子元器件产业新一轮的成长。伴随着智能手机的市场渗透率不断提升，全球智能手机的渗透率已经达到较高水平，我们认为未来其增速下滑将是大概率事件。智能手机的行业机会将会集中在相关零部件的升级和新技术的应用上，显示屏、镜头，电声器件，连接件，电池，天线和柔性板将成为下一步新技术应用的主战场。我们认为从2022年前三季度的行业发展趋势来看，除了一直以来的元件器微型化、数字化和高清化的趋势以外，未来一年智能机的值得关注的发展趋势主要集中在以下方面：1、移动支付NFC成为亮点2022年以来，HTC、三星、小米、高通、苹果等纷纷推出各自的新品，其中很明显的趋势就是，NFC配置成为标配。例如，HTCnewone成为NFC新机，新GalaxyNote3保持了Galaxy系列NFC的功能；智能手表GalaxyGear同样支持NFC；小米3同样支持NFC；苹果的iphone5S也支持NFC功能，主流机型的支持使移动支付NFC模块成为亮点。NFC是近场移动支付的一种，相对于蓝牙，红外线，WIFI等其他近场技术，NFC（近距离射频无线通讯）技术的安全性、便捷性比较突出，成为手机近场支付的首选。伴随着国内移动支付配套设施的逐步完善，以及NFC手机出货量的不断增加，我们预计国内NFC支付市场也即将步入快车道。相关产业链上市公司将受益。NFC支付的三个重要环节为制卡、芯片和天线。主要产业链梳理如下：2、指纹识别将成为智能机主流配置苹果九月份发布了新款智能手机iPhone5S，其带有的指纹识别功能（TouchID），成为本次为数不多让人眼前一亮的创新。虽然仍然存在安全瑕疵，但是从消费者的使用反馈上来看，这项新功能获得了极高的评价。我们认为，由于苹果的领导效应，指纹识别功能未来会逐步成为智能手机配置的主流。虽然指纹识别技术已经比较成熟，但是运用于智能手机领域需要更精细化的设计和封装技术，目前国际主流采用WLCSP技术。WLCSP技术之前主要用于高清晰度高端相机的零部件封测领域，产能相对有限，指纹识别的加入，势必将导致对于该封测技术需求的增加。全球WLCSP封测业务产能主要集中在少数厂商手里：主要生产厂商与产能如下所示：苹果2021年以3.56亿美元收购了指纹感应技术开发商AuthenTec，iPhone5S的指纹识别传感器芯片正是由其设计，苹果在台积电投片，再由精材科技进行封装，然后由日月光进行打线和SiP。我们预计2021年WLCSP封测需求将逐步放量，A股唯一的相关上市公司华天科技将显著受益。3、天线元器件单机配置数量将继续增高随着用户需求升级和移动互联网技术的进步，用户对手机网络功能越来越青睐，多媒体手机日趋流行，手机无线数据传输的要求也越来越高，手机开始向智能化方向发展。手机已不仅是简单的语音通信工具，很多非语音通信功能都成为标准配置或者备选配置。手机由最初仅配备基本接收、发送功能的主天线，发展到目前配备主天线（2G/3G/4G…）、WiFi天线、Bluetooth天线、GPS天线、手机电视天线、FM收音机，NFC天线等多个天线，单台手机配备的天线数量逐渐增加，而天线小型化技术LDS等的进步也使这样的多天线设计成可行性增加。此外，由于LDS天线取代FPC天线导致天线单价大幅提升以及单机天线使用量以及移动互联终端越来越多，市场规模仍在不断扩大。2021年全球移动终端天线市场规模约为28.47亿支，预计2021年全球移动终端天线市场容量将超过50亿支，移动终端天线行业将迎来爆发式增长。目前全球LDS产能排前三位的厂商分别是Molex、信维通信、安费诺，台湾启基和硕贝德。因此，信维通信和硕贝德将在此领域明显受益。四、新兴智能终端2022年至今，在传统PC市场下滑的背景下，以智能手机和XPAD为代表的智能移动终端需求的持续增长，驱动了电子元器件产业新一轮的成长。伴随着智能手机的市场渗透率不断提升，我们认为未来其增速下滑将是大概率事件。智能穿戴作为一个新兴的市场，涌现出一大批吸引力较强的产品，比如智能眼镜，智能手表，智能鞋子，体感游戏机、智能汽车、智能家居和智能电视等，伴随着规模化生产带来的成本下降以及技术提升带来的客户体验的提升，新兴智能终端的需求将会迎来爆发性增长，进而可能继续引导下一轮电子行业的向上周期。1、智能穿戴的硬件产业链可穿戴设备在软件方面带来的冲击和改变较大，而硬件方面，市场主流观点认为，与智能手机产业链区别不大。智能穿戴产业链的核心，主要集中在CNC精密加工、柔性材料、微投、LDS天线和NFC等技术领域。主要相关上市公司梳理如下：2、借自贸区东风，体感游戏机大陆市场将爆发性增长近日，上市公司百视通发布公告，将与微软共同投资7900万美元成立新公司。其中，百视通拟投入4029万美元，持股51%；微软公司拟投入3871万美元，持股49%。新公司将在新一代家庭游戏娱乐技术、终端、内容、服务等领域展开全面合作，打造新一代家庭游戏娱乐产品和家庭娱乐服务中心，推进公司在游戏产业领域的布局。这个公告在业界产生了巨大的反响，主要原因之一就是大