人民币汇率形成机制改革课件

1.汇率形成机制1.汇率形成机制汇率形成机制定义：简称汇率机制，实际上就是汇率制度的选择问题。种类：1、固定汇率制2、浮动汇率制：自由浮动、有管理的浮动人民币形成机制的选择：

以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度汇率形成机制定义：简称汇率机制，实际上就是汇率制度的选择问题2.人民币汇率制度的演进2.人民币汇率制度的演进人民币汇率制度的演进教育背景2007年，中国社会科学院世经政所，经济学博士2004年，北师大经济与工商管理学院，金融学硕士2001年，北师大经济与工商管理学院，管理学学士科研情况研究领域：国际金融、世界经济在《国际金融研究》、《国际经济评论》、《经济学动态》、《改革》、《中国金融》、《中国外汇》等期刊发表论文30余篇，财经评论近30篇，专著1部主持过教育青年项目，参与过国家社科基金、教育部人民币汇率制度的演进教育背景人民币汇率制度的演进

1994年以前：固定汇率制度和双轨汇率制度1994-2004年：事实上的“钉住美元”汇率制度。2005-2008年7月：以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度2008年7月至今：人民币盯住美元的汇率制度人民币汇率制度的演进1994年以前：固定汇率制度和双轨汇率3.人民币汇率形成机制选择的原因3.人民币汇率形成机制选择的原因人民币汇率形成机制选择的原因国内方面适应市场经济发展的需要减少贸易顺差、促进国际收支均衡发展的需要提高货币政策独立性的需要（通胀预期的不断增强、资产泡沫膨胀和外汇储备积累）促进外汇市场培育与汇率改革互动发展的需要人民币汇率形成机制选择的原因国内方面人民币汇率形成机制选择的原因国际方面中美贸易失衡日趋严重美国国会的贸易保护主义倾向抬头国际上要求人民币升值的鼓噪不断升级（“舒马”提案、“货币操纵”指责、IMF介入）游资冲击人民币汇率形成机制选择的原因国际方面4.人民币汇改以来出现的问题4.人民币汇改以来出现的问题人民币汇改以来出现的问题1、通货膨胀CPI人民币汇改以来出现的问题1、通货膨胀人民币汇改以来出现的问题PPI人民币汇改以来出现的问题人民币汇改以来出现的问题汇率2010-5-19人民币汇改以来出现的问题汇率2010-5-19人民币汇改以来出现的问题2、资产价格泡沫房地产价格人民币汇改以来出现的问题2、资产价格泡沫人民币汇改以来出现的问题人民币汇改以来出现的问题人民币汇改以来出现的问题3.对外贸易下降人民币汇改以来出现的问题3.对外贸易下降人民币汇改以来出现的问题人民币汇改以来出现的问题4.资本流动人民币汇改以来出现的问题4.资本流动人民币汇改以来出现的问题人民币汇改以来出现的问题5.劳动力成本上升人民币汇改以来出现的问题5.劳动力成本上升5.从汇率形成机制看汇改后的问题原因5.从汇率形成机制看汇改后的问题原因从汇率形成机制看汇改后的问题原因1.强制结售汇制原理从汇率形成机制看汇改后的问题原因1.强制结售汇制从汇率形成机制看汇改后的问题原因结果：从汇率形成机制看汇改后的问题原因结果：

从汇率形成机制看汇改后的问题原因

从汇率形成机制看汇改后的问题原因2.汇率缺乏灵活性或弹性我国于1994年初开始实行的以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度已经逐步演变成为固定汇率安排。亚洲金融危机以来，我国人民币汇率制度承载了包括政治因素在内的沉重负担，我国坚持人民币不贬值，对稳定亚洲经济金融发挥了重要的作用；人民币汇率的稳定已经成为中国政治、经济稳定的极其重要的标志。从汇率形成机制看汇改后的问题原因2.汇率缺乏灵活性或弹性从汇率形成机制看汇改后的问题原因从汇率形成机制看汇改后的问题原因从汇率形成机制看汇改后的问题原因3.汇率形成机制扭曲从汇率形成机制看汇改后的问题原因3.汇率形成机制扭曲从汇率形成机制看汇改后的问题原因结果：从汇率形成机制看汇改后的问题原因出口下降汇率不是市场汇率，有很强的政策导向性企业长期受政策保护，缺乏创新产业结构失衡人民币升值结果：从汇率形成机制看汇改后的问题原因出口下降汇率不是市场汇从汇率形成机制看汇改后的问题原因4.其他原因参考一篮子货币调节规则不够透明维持现行人民币汇率制度的成本较高汇率调整缺乏准确依据从汇率形成机制看汇改后的问题原因4.其他原因6.解决途径6.解决途径解决途径1.完善人民币汇率形成机制的改革方向首先，真正反映市场的供求关系。其次，管理的方式和手段多样化。再次，适当扩大汇率的浮动区间，促进人民币汇率从现行僵化的状态中解脱出来，增加人民币汇率的弹性。解决途径1.完善人民币汇率形成机制的改革方向解决途径2.完善人民币汇率形成机制的核心内容首先，完善人民币汇率的决定基础。人民币汇率的决定基础由经常项目外汇收支逐步过渡到经常项目为主兼顾其他因素特别是资本流动。其次，矫正汇率形成机制的扭曲。强制结售汇制逐渐过渡到意愿结汇制使价格也能灵活地引导和调节供求解决途径2.完善人民币汇率形成机制的核心内容解决途径第三，健全和完善外汇市场。解决途径第三，健全和完善外汇市场。解决途径3.加强外汇市场监管与风险控制随着外汇市场改革的深入，人民币汇率形成机制更加市场化，人民币汇率更加弹性化，汇率波动性会加大，市场的风险也会加大。所以，要加大对外汇市场的风险防范和监管。其中，不仅要加强外汇交易主体的风险控制，而且还要增强各个监管部门的配合和信息沟通，以维护我国的金融安全和稳定。解决途径3.加强外汇市场监管与风险控制解决途径4.改进央行干预方式和手段目的：缓和本国货币在汇市中的跌势或升势，避免外汇市场的汇价波动对国内经济的影响在短期内对汇率造成一定的影响，为央行货币政策提供一定的时间缓冲解决途径4