跨国公司治理培训课程

第十讲跨国公司治理一、公司治理理论的发展（一）公司治理的概念1、公司治理的不同定义：（1）市场关系说：以企业与市场关系界定公司治理《新帕尔格雷夫货币与金融大辞典》的“公司治理”条目：市场接管被看成是过去英美等国公司治理最有效和最简单的方法，其本质是使经营者忠于职守；而随着市场接管治理效率的下降，近年来，人们转向公司董事会的监督治理。（2）制度安排说斯坦福大学教授钱颖一认为：经济学所说的公司治理是一套制度安排，用于支配若干公司中有重大利益关系的团体之间的关系：投资人、经理人员、职工之间的关系。其核心是投资人（外部人）如何监督经理人（内部人）。（穗3钥）堆组渴织狡结费构掠说吴醋敬暗琏搏在艰他霉的票《秋现绢代滔企挨业萌与兴企绪业馒改世革报》习一圾文矛中牌认促为壤，并公承司宾治稼理农是枕由锋所考有破者宵、洗董梅事融会匙和夺高办级够执夹行刃人睛员椒（暖高汉级姻经巩理惕人脸员攻）受组射成驻的狼一风种踢组萍织驶结越构蹦。胜这乒种雷组葵织霞结牙构浴形功成墨一贩种仪制墨衡京关磨系遗。这吸是准狭隙义夕的望公密司捐治宁理酱概喝念济，膝也槐是荣国物内询学迟者链普够遍床认五同掀的阶概剧念脸。研砌究城的庆重判点撕是第建侵立拔科卵学嫌的弟领视导微体饰制坟、倾决打策业程众序民和贤问勉责期制竭度甘。（醉4请）时控折制锤决勤策烤说奥指利爆佛钱·皂哈哪特腊在却英右国塌《刑经浙济芝学墨家览》蛮杂羞志分上念发竟表溪文藏章叉指堆出豆：壶公军司敬治陪理攀就矩是洞在窝初姻始商的仇合滔约轮中券没弹有饰明悔确逼的敞设贺定刃决毯策阻控蹲制枕机岁制耐。造公侨司狐治画理妹是环分版配培公评司从中昼非归人图力校资锋本埋的扭剩参余稳控君制羞权航，轰即园资奸产芽的机使孝用塔权签如棍果杰在属初太始需的临合后约育中笔没栗有赠详犁细耐设斩定司的患话艰，慰治扶理连结由构顽将泼决骗定傍其鞠如匹何因使尘用羽。我搜国策学秘者牲张贪维镇迎兔也绕认装为猎：浙有槐效脏的越公渗司犹治负理秃在填于辽剩犁余挂索艳取庙权穷与求剩稿余纺控阴制祥权唯应放当盼对色等削。（死5励）O港E角C阵D巾的标定达义O控E莫C态D晌在此1旷9央9拍9桥年饥5唱月腿制伪定劝的誓《第公布司择治婆理丑原股则土》伪中铜指给出房诚：沟公肺司作治酿理阵机浓制贸明色确炎了食董飞事勒、菠经友理边、接股雹东牛和米其摄他母利嫂益艇相肌关虫者甜（每S随t胃a掠k衫e狼h化o盘l踏d副e书r诸）粱之名间斧的穗权涌利沿与盛责乳任饿的偷分熊配盛，有规朽定烂了距公局司持决统策们的斯规响则弃和窑程票序敏，仙并肿提烛供慰了厉制宗定般公形司而目及标哄的过组讽织宝结省构绪，电以浑及筑达斯到姻这牢些头目茅标承和姿监达督薄绩傻效届的腿手爱段完。《世O候E熊C饶D缸公亮司急治征理魔原呼则怜》姻采海用绢的亚是其广杏义怠公厦司怪治骂理潮概申念伏。总稿结级：务狭室义惑与涨广节义狭区义薯的象公手司屿治哈理荐：吨在咽公颤司牧所美有是权恒与赢经险营肉权亚分鉴离怕状灭态厘下勾，料投场资档者检与惰公盐司唐在忌利店益沾分惑配解和桥控求制杀权蔬配办置或的怖关栗系揪；广胀义卵的脱公商司惜治旦理爽：验公另司您组趴织肌结全构竹、友控离制搭机菌制凉和讯利校益惧分标配酒所烈涉到及售的录全姓部拌法规律断、众机猪构确、宫文转化蝇和场制观度言安烛排猪。2免、敬公衔司裙治耀理放的额功麦能（辟1面）彼使查代乳理歇人匹有脸足已够跨的依自拒由绿度艺来末管裙理致公湾司恒，凤并疾确建保揭投匠资拼人鹊（倘委糕托铁人成或摔外抬部恰人情）凯在拢公欧司服的秘资差产寨得蚁到痕应贝有饼的围保岛护痕和据合芹理蹈的货回阳报泰；枪这钥构菠成吨公丸司美治估理月绩考效遣的稼基勿本弱衡子量家标淡准俘；（匪2朱）酱投尘资俯者朴（递股费东睛）流充完分筋地拨独撑立无于经经时营凭者薄，补并冒能决依造据骆充券分只的咐信牛息熟对闭其知预患期要利锻益彻作辨出搏判东断闯，堂而尸具哭有弹相弱当帝的津流若动弦性钓；亮股库东想的汁流使动亏性服构宫成茎公盖司恰利趋益称分株配菜的完主莲要易机券制堆；（量3撇）渴保杆障柳合勤理半的查领稠导床体柴制薪的摧高胡效敲率售运置行床，扫特修别技是库公铅司欠关尽键那性靠人脊事致安臭排爆与暴重导大免决球策新程越序蛮的的合勒理束性孤；颜这申构蝴成朴公喜司例治皂理拿的狼制奖衡略机这制厨。（纷二仔）腥公迎司蜓治享理献理份论称学拼派1感、薪新满古骂典樱经堡济灿学禽的肠公响司继治屑理细理耀论蝇：钥古遵典避管葱家盛理拍论新痕古隙典材经坡济亿学和的柴假仔设反：或企征业盛是些具握有鸣完损全停理自性章的归经匪济幻玉人追，姜市怀场拥完舌全广竞键争陆，哑信啦息杆充妹分驳和旧资开本块自纹由捐流蠢动援。“准古猎典责信污托徐责典任宝关班系网”投（蔽无狭私服的股信公托纸关忌系吊）聚：底“筑有律代管理趋关猪系桑无蔽代滚理宇问旱题忽”公辛司怠治重理厉表蹈现模为记“凑股桃东贱至脸上渐”膀的认治土理妥理虾念什。2脆、询信烘息东经蛛济美学腥的政公吨司滥治睛理塔理冠论：猴委烘托斜代欲理掠理风论（叨1散）献“氏委培托狂代悠理进关监系次”量：一惧种蹈基岭于诱委吗托领人恐的粒授督权蒸而验发露生葬的踩关培系族，扯委臣托惑人催的安利钢益厨依登赖预于培代茎理欺人灾的浊行介为凭而誉实臣现糊。委托代理关系“代理问题”代理成本信息经济学代理问题的治理公司治理代理成本最小化基本任务委托代理理论框架（锯2步）羡“筐代兴理消问把题篮”“携代嫁理此问馅题庙”贫包扣括林两除个荣相坏关科的适方可面厅：一英方萝面由：辈代肝理穴人畜“教经公济吓人翻”姿本写性球，酒代天理旦行所为就可禁能部背世离娘委境托纹人缝的渣利毁益博。另怪一芽方新面混：击为擦防嘴止炎代忙理愧人绩损堆害台委岛托味人代的淘利觉益芦，丛委勺托遥人巾：其储一斤，诸设群立阁代抗理贩人脾的油激姨励玩机橡制欺；其霸二供，娱设岩立谋代弹理晚行勤为跳监素督蹲机满制世；其北三开，皮设武立框委汁托层人抚的律补暑偿贝机斧制殊。（恳3础）算“酿代蛾理题成孙本禽”“狸代越理谎问医题炒”提产袋生存“医代养理愈成划本奇”凯（裂代袖理义损栋失桐）载。代肝理胸成雪本更构宴成想：①凡委呀托露人省的郑监滔督垃支颜出②研代权理象人训的理保搏证沈支树出③兆剩济余筝损榨失膝（摊激表励姥支嚼出脊）在维大欠多盯数投的两交词易怀中欢，石委补托逐人嘉和字代甜理耀人颠分福别谈承吨担辨监惑督施费夸用叮和抵保静证屿费描用代钻理蓬关青系霉的须关昆键额在狠于守代塑理捎成辟本慎最总小目化3隙、承制局度开经上济巡寿学便的楚公会司切治岗理译理惕论温：柏不见完罢全腐契辱约乞理邀论“律完隔全污契碰约余”希的总条沫件膜：（帖1技）是缔中约富双太方误对迅契凶约春期剧内胸可倦能总发策生德的册事六件有都友能糟完袭全防预僚见（撤2丙）宾当门产窃生锁争萄议王时禾，择第准三瓦方细(汇法焰院晨)休能朵够想强知制寄执羞行这具2务个削条夹件仁在污现妙实始经献济鞋生芝活缓中常是左难锡以兰具芦备日的朴。美因对此穿，狡可榨执项行例的庙契到约躬总济是蝴不板完雄全宴的柴。“释不里完筛全辈契楚约号”是损指启由苦于拐个钟人颠的睁有松限奖理吩性筑、效外哲在号环籍境趣的京复狐杂捕性搁和婶不湾确根定推性专，兰信痛息穴的波不撇对较称著和兵不尘完乳全敬性球，膀契杰约免当辽事查人轮或曾契证约补的协仲话裁躲者贯无谋法孔证抢实渔或指观竟察啦一瓶切译，肢造吓成晃契锹约啊条浴款共是念不经完票全坟的含。公桂司君治劝理亭的升基镇本袍问类题现至代桂契样约鸟理挣论决认涨为支，南企维业统是葬一巨组许契某约亭的晚集葱合拢。在辅不雨完遵全漠契交约尺条墓件拌下劈燕，循在已契腊约伴未闯预踪蝶期宏事撕件臂发绿生序时眼，革谁伙行陕使婆决淡策毫权仅。企堡业牛经椅营泛活蠢动鸡产楼生咬的剥剩茶余转是辩未管确夜定闲的它。档因失此宏，素公妈司送治仰理觉需淘要博解词决息剩挥余永控诊制挪权荷归急谁去所服有绘的启问卧题年。拔是勾公属司预治改理锐的押基然本种问岁题致。4得、债组器织秩行狗为上学恩说散的宣公奴司竟治乌理拔理责论培：犬现姥代采管劳家浓理座论组抢织迫行堤为灭学盒关挡于寒人抢性参假会设东的芦改赶变莲：反社裤会宅人茶，逗个秤体变之佣间蔑的朋差附异净是找巨携大血的屠，惕其铺行陵为厅习规惯抽与挂所户处毕环涨境损有翠相菠当吊紧帅密让的切联肤系两。兔人飞有准时灰是役竞娃争踢性要的念，博有抬时杠又藏是忆合展作定性岔的娇，袄通彻常鸽情油况匠下纽奉是鲜两仁者荐兼顽而插有纵之奸。现属代烘管捉家赚理只论梅认乱为怎，北成独就协、躺荣眼誉歉和检责侦任灰等涛是咽比芦物撤质南利造益宏更里重殃要种的背激份励街因膛素趋，沿经循营扩者阀出泡于厦对趁自若身懂尊考严卫、酿信史仰赵以略及库内撑在体工滔作争满坑足说的虑追饱求气，间会掉成借为纤公惠司茂的秃好扁“帖管盈家键”筛：争现艘代顷股锤东网至伸上童理持论萝。（绕三从）坝公够司疗治互理索模僻式1吼、菌公莲司脱治绿理货模家式任的乌发赛展1膛）可家济族诸企层业寺治件理计模订式尤：主谜要叶特激征斑是芝私暑人押股与东读持景有妨股亚份段，惨股释东况以陈长陷期尝性趋、柏稳五定阴性反投派资触为染动正机桑，诉资种本伯市令场雨不窃发仆达庆，宋控管股杨权无掌丈握捏在牧少架数庸家仰族伞大贴股倦东残手跌里刺。2勾）荒经驼理泉主廉导陶治犹理恼模积式朴：主泪要跟特济征径是离股傲权适高示度测分议散棕，拿投异资且的乐稳河定请性革差乳，仙投苦机络性帅强涌，促且寸资游本增市席场历发冶达显。杰控斯股拜权最掌鹿握价在融经纷理扩人借手酬中庭。3松）茂法获人论股岸东菌主维导仁型挂治晓理桃模辆式叫：主妨要剩特芽征贞是清股朋权施结板构碑中堡机百构累投风资咱人耕即畅法边人尚股宋东梦成竿为惕主绝导栽因裙素嚷。汉这巨是识战脾后幸西申方废公流司序治愈理蓝的啦主落要涂方血向策。法欲人凉治红理泼模见式供演恳变搅为枝不霜同逆模览式2融、我法竞人位治安理胃结瓦构初的瓣不浓同余类幕型（次1上）异外特部拍治岩理减模辞式远：盛（拐英酱美遭）旺市邀场趁导震向想型划公丙司进治疼理巡寿模槐式第范一忆，否依出靠纪资倡本关市趣场兔、杰经件理洲市挖场救以匙及床产柳品悬市胸场财等申外雹部骡市胸场锡对落公浸司粒管闯理帝层舌进驻行库监馆督率和阶控齿制盐。第渐二伙，简“赶股药东麻至糠上么”冷的仗公兽司码治盗理蹲理维念怪。第尾三猪，镰最邻大雀优理点详是污通袄过短外绢部沙市钥场洞形获成搭对冒经愈营雅业仪绩疫不剑良张的晚经悼理设人叨产烟生省持伪续暂的欺“炭替济代玻压岸力捡”纯。外弦部雅治篇理栋模鹿式齿的前招提革条舌件：扎存锈在眨发僚达假的酒资旨本衡市惯场算和闷职孩业胖经欺理标人沉市溜场迫。缺福陷移：一性是行经建理左人戏员乔的墨短慨期马化申行各为现，腔代穴理门人虑追出求毅公徒司倍股装票宪的纲市辟场英价兼格迁，疲而栗形门成嚷“盟市渔场喂泡辰沫惭”希。二邪是蚕公穿司挺内当部芹直拆接廉监秀督冷机钓制解缺寄损脑，惑“魔内姥部秆人构控群制钉”舰可队能添导腐致台“月治匀理昌黑淋洞拢”剧。（遗2室）娱内伯部盈治吊理缎模纹式现：呈（班日恒德漆）抚网脱络陡导界向锐型执利六益仙相虽关悔者使治由理蚊模矩式第洗一细，姻通怠过蒜金伞融剖机瓦构意与俊法肆人喇交简叉汽持市股线的破方罗法始实文现寒公社司锻治搂理春。第来二须，落理扩论敏基带础持是傲现重代肉管坚家烂理寻论舰。第犬三弦，徐股钻权剩集诸中指度馆较边高外，杏治吃理抗通蓬行泽“毯用港手僚表积决械”斗的逮方活式靠。第萌四这，免经躲理请人抓员货的内激绣励笛机座制详主割要穷是专采械取坛“砌年育薪由制译”罢或滨“踏年锹功烤序岁列额工炊资重制炎”第致五权，它广景泛煎协葛调问相氧关卫利寻益竖者最的章关冰系阶。最腊大事特痕点全是使公箩司防代湿理解问辟题迹的严“割内输部蜂化绵”宿解予决锈方益式观。由序于守缺愁乏映发书达掠的嘉外通部搅市散场疫，借控住制数权润市战场鼻不结发抓达乌，突不侮能营从脆根缸本齐上暗解蒸决资代赖理管问则题驾。二封、条跨鸭国棵公遭司漠治汽理（蓬一却）食特炎点企童业必形集态幅演吧变沟路物径业澡主庄制赴—骑—疑合雷伙敞制赶—苗—坏现彩代款股所份摘制单脂个家企梨业昏—欧—简集腐团查企第业手—剧—咳跨虽国搭公怕司现我有辰公饼司册治誉理对理轿论果是殊按房诚照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