财务学原理第三讲货币时间价值观念

第三讲财务理念：

货币时间价值观念第三讲财务理念：货币时间价值观念从一个实例说起：据广州日报2002.4.20.A16报道，清远一农民持1958年存款单难坏信用社。他父亲1958年6月27日存入37.4元，存期4个月，按月计息。该农民欲在2002.4.27提款，问价值几何？按当时银行计息方式，有多种月利率（5‰、6‰、10‰）：方式计息一次计息分段计息单利A1=135.762元Ai=复利B1=515.49，505.59Bi=算例与说明：表中数字是以月利率5‰为例。A1=P（1+ni）=37.4（1+526

5‰）=135.762或=P（1+n/4х20‰）=37.4（1+131.520‰）B1=P（1+i）n=37.4（1+5‰）526=515.49B1=P（1+i4）n/4=37.4（1+20‰）131.5=505.59若考虑保值率（如为400%），则以上结果皆乘4。若月利率为10‰，保值率为200%，则

B1=37.4（1+40‰）131.5

2=12995.28。此例说明，月利率、时间、保值率皆对该农民的最终所得有影响，而月利率影响最大，前两者属时间因素，就是货币时间价值所在。一厦、闪货卖币封时昏间托价朽值袜的霸基创本馒涵业义定践义丢：货塑币幅时释间扮价灶值肤是孕指步货涌币缎或泼资黄本冠在中周秃转袖使阵用驰中废由盼于烤时白间桌因参素裹的羽变女化陡而窃形柔成弹的换差领额宾价汗值悄。牺理丸论张上拍说逮可眉增凉可陷减沈，介但秀通吉常朴情碑况忙下抢是潮指馋货秀币锄周戒转庙后弟的央增乖值耗，检这市必丛须滑基僵于锣两絮个柴假尺设污，粱一且是移币外值巷不嗽变尖，傻二缩慧是煎投承资通正使确室。形严式故：1犯、纽奉利战息辉率娘，就这盆是酱常鲁用晓的撞形防式茄，振它花以净社渐会度平疲均黑资绣本荡利眼润晚率率为谊基轰础泥，斥但衬要木扣扫除老非勉时果间脑因外素敞的像影己响断。身在染作鸽财盏务申或新投锯资惨决哈策受时丘，万应诸把猜银阅行钱利绩率忆作小为咬资外本喘回泳报换的猾最归底释界赤限较。张2横、翁利舰息击额宜，榜是糖指贞资宽本揉在厘周悟转特使贝用精中寺应相得葡的累增五值枪额着。矮当洞然羞，威两芒种岂形粒式下都石可冤理优解闭为织机树会舍成晌本责。观监点不：1盏、屠中何外稼对词此趣有州不末同慰的层解悄释严。2槽、昼是迷否赞包会含登风坛险册报请酬波。二抽、挂货巩币辽时教间特价悬值杏三盼要马素要海素甲的圈符烦号两定萝义葛：i表含示利鹅率（I镜n两t聪e聪r便e染s和t梅)n表免示拘计屑算扩利伏息慨的捧期未数锅，益可坦为哄年灾、溪月直、狐日厅。P表击示现敲值（P接r弓e沸s粒e添n症t沙V牧a妄l教u果e闪）活，也坝称禁本缺本蛛。F表茄示终青值（F撑u毯t贱u峡r嫩e肤V笔a傻l凉u荣e盗）晋，是笋期策后超的惑本族利卧和季。单著利套（S柴i夫m残p赢l兴e恩I不n疾t毅e敞r樱e唉s画t侨）时定的帐现奴值急与酒终傻值再。复理利遥（C誓o箩m则p布o刚u锁n蜡d扩I沉n割t粮e运r权e颗s煮t跌）时黄的晒现忆值姐与册终筝值缠。P摩=盗F拍/尤(滤1点+钳i完)n=肚F莲*止(会P唉/金F惠,静i苦,壮n供)F忆=甜P慕(阔1其+柏i箱)n=堂P魔*舞(旦F绕/浇P帝,歉i狼,冶n毫)名限义佳利尼率外与血实乌际蛋利朽率若。F弱=县P组(店1边+如r享/炕m宗)m躺*派n.贪i航=型(塌F麻-浪P瓶)僚/竭P过=削(凉1迟+资r垄/祖m裳)m怎*凡n-惑1三含、最普诸通兆年仇金蓄的笼时览间去价鼻值年拐金（A扫n竟n轿u托i丸t监y僻）是蛮指尝等层期假等墙额搭发币生烤的狂款锹项拴，爆可性收剧可欲付商，筑用A表臂示穗。蜡普塔通撤年折金（O怎r纵d黑i编n誓a践r参y引A宴n乱n纸u虏i挤t轮y黄）则秘是稼指务每阿期遥期投末布发跌生个的饼年纵金诞，片亦钻称贸后峡付馒年涝金夺。普炸通誉年冠金翅终董值样的防计湾算锻：F惹=戴A归+辛A(葵1递+锁i糖)1+育A(扔1塌+独i膝)2+服A(仁1楚+羊i飞)3+胁…垮+煮A(辰1鼠+由i州)n仗-仇1=换A[(奸1崭+钓i谜)n-斯1葱]养/视i=伤A(贼F罢/扮A盆,锻i血,漂n佩)财能务捎中贩常型称A为偿斯债笑基散金，貌称[(翼1誓+香i啊)n-盖1卸]芦/鞋i的险倒飘数为偿役债吩系盈数。例步：剥普抱通信年悄金高1熄万及元铁，I最=锈4炭%倒,所n渐=上1之0识6都.则F逆=菌[壮(飞1绑+余4唤%研)5惹0(源1涌+习4侍%冤)5秤0(暮1独+厅4韵%侍)6–扩1尼]补/顶4役%=胞[妻6搁3售.竖9纤–她1苏]隶/鸭4乔%裂=籍1落5前7惨2樱.出6哪2跟（万恩元闪）普添通堡年顿金朗现缩慧值纷的虾计灵算西：P陪=辛A疼/巾(止1笑+感i夏)1+烫A健/和(邻1蜜+摊i久)2+…+蝴A呀/志(帖1沫+卷i锹)n=A[1峰-捎(邪1泊+纤i壁)-末n]公/灭i=熟A(刘P河/焦A蒸,期i傻,摊n晋)举群例蝇：某故运辈输绿队千拟雷将课安压装躬汽惰油发机基的窄运帖货烂车绝改播装做为丈安哥装手柴爆油苍机醒的裕运铜货犹车响。旅已清知尤后杆者贸比移前仍者戴的悠现翼在火购香价砖多慎1锅5配0折0疤0桶元袄，府但秩每旬月比可润节隐约阔油纸费芬6焦0磁0补元党。忙按钢1嗓%剩的锯利刘率趣计者算袄，裕安影装扇柴贸油芝机而的宅运症货弹车拉至卫少彩使生用屯多捏久躁才哲比惯较愁合馅算蛋？查离表意法：当i为秤1筝%涌、n为菠2绵9蜘时凡，器1遵元袖的李现冲值滤为姥2踪蝶5骡.秆0赢6薄6对元住，荣则颈6远0斜0唯元民的此现器值杨为雕1姜5缺0薄4纱0瓦元团。笑说土明添至揪少企使旅用则2降9卵个艇月购才北比擦较盗合步算别。现货值跪法宋：6播0奏0改(挺1锹-滤1屿.巧0渐1-机n)灶/互1膝%史=耻1杜5照0扯0停0用帽对刑数弃求航出n屯。终照值味法借：1德5灵0罢0意0煤(院1颂+付1米%酒)n=化6薪0断0押帐[瓣(穗1例+禾1巡寿%社)n-龟1抽]怨/浸1顷%四材、既预或付级年浙金幼的眨时躁间魔价屋值预栽付纸年漂金（A碗n炒n日u历i笼t挺y直D钉u蔬e纹）则允是往指荡每泼期况期叼初序发厌生高的毕年兼金理，勤亦挤称芝先磨付接年找金驼。预绘付派年伏金轿终虑值踢的装计屡算（先示看主坐谢标恒图弄示）：F抢=顽A忧（翼F柄/少A酿，互i锈，廉n脸）∙（档1宾+繁i篮）或复=A闭（畅F箱/排A毁，遇i迅，婶n+税1）例-显A举劲例仪：熊写老客师占为煌儿旧子蚕准似备宿一积笔刮教级育溜保筒险夺金贱，躲每昏年受年庙初庭存库入沾保盘险讽本悉2抱0佳0微0个0迹元涂，穿利努率枪7兼%博，克则显5剂年灯后视的写本帽息扁和五应遇为适：A∙（田1冬+凉i符）[（奇1却+踏i程）n-纲1脆]为/停i=直21渡.赤0除7班[1期.户0约75-秆1凑]璃/驼0呆.女0占7或A∙[（搅1请+急i策）n杀+姿1-前1个]艇/辽i–脚A便=译2汉[1陕.换0刺76-紫1魄]渴/勤0遵.晚0鬼7龙–列2=1记2宇.的3虹0蚊6盗5芝8（登万责元互）预泪付介年型金通现爽值锐的暴计搂算（先饼看念坐浊标骑图阿示）宣：P章=绍A裤（谷P蛙/同A漠，滑i村，饺n俗）∙息（竭1平+驱i搁）或座=A工（勤P央/海A孝，昏i翠，么n-笼1）唉+嗓A举托例袋：某抄企施业蚂租乘入储甲虹设调备郊，伟若汽每尸年幅年冠初吨支铜付厨租沿本举4榴万滩元欢，槽利膝率翠为懒8圆%织，翁则块5尺年抢中付租静本激的隆现伟值绢应镰为予：A（粗1布+恶i言）[1-赢（嘱1遵+凤i恋）-n]悔/惕i=籍41多.丝式0千8倒[寄1赠-1颠.嗽0祥8-彻5]呼/欢0居.不0毯8或A[1急-寇（由1趟+皮i带）-n+薄1]慢/披i+上A蒙=痰1姐.开0妙8+4芹[穷1雹-1罢.课0啦8-屋4]坟/摸0宗.鱼0拼8=1业7领.裙2纷4每8蜜5书1（万绣元霸）裙当浓然努，疤也欢可飞逐单年抛计握算种年久金讨现页值待后昏，沃再锁累爱加誓，筛方涉法桃亦文有萍两问种上，哲但铲结李果情都校一竿致逢。五摩、网递双延裳年鼓金裙的俊时杆间右价孔值递表延上年错金划（D栗e裙f哪e晶r滑r柏e睁d毅A顽n脾n木u初i疑t阀y）是矿指盐起蜜初连若渗干妄期塘没裤有溪收榜付懂款挽项纤的猜情述况槐下结，风随上后献若眼干监期惰等紫期伶等纠额阻地宽收贴付柳款脊项秤。逗实识为m期编以机后碰的n期棒年顽金像时腹间详价桥值团。由魂于斑递知延耗期储长滚短哗对刃递换延喇年莲金箭终布值档没饥有耕影浊响振，季故偶无谷须懒专总门工的饰方霞法跃，护只定要板按贫普坑通苏年天金益终享值衬进大行术计糟算漂即顽可赶。递文延普年辰金最现球值躺的茂计压算捉则误有线两规种揉理折解飞和悔公廊式令：1搏、先援计盏算供在n期爷期制初休（芬第m期验期倍末键）矛的泻普溉通料年画金僚现畅值送，赛再抵将巡寿它撇作决为m期忽的仆终航值匀贴系现众为卸起倾点包时宫的缺现答值爆，却即Dp=A枣（珠P铲/浮A向，慈i鄙，谎n逼）∙误（摘P友/敏F融，达i吗，歼m得）2筝、先帜计何算谜在m睁+遮n期夕的捉普队通估年灾金怕现邻值批，伙再角减垦掉讯没榴有怪年负金丙的m期马的胸普布通测年逼金音现果值绳，怎即Dp=A举（宏P虚/娃A策，劫i棍，赛m貌+戴n宫）坡-梳A（活P命/山A烈，拆i侦，橡m状）举饭例：某垃投亿资缩慧项黄目评于救1舰9北9居3奖年侨初箭动顷工帆，成由祖于桌施共工岁延遇期没5竭年伶，校于难1山9遇9搏8洽年榨初循竣置工亭投乎产诊；片从畜投肌产族之志日必起为每附年蛋可居得物到盯收货益乳4鄙0绪万嫩元捕，笔若劳按服利梁率岸6尸%没计漠算揭，室到律第菠1复0挥年利的魂收处益滥为姐1肥9算9萌3豆年狼年鬼初向的驳现搭值弦是眨多宵少伍？方贸法载一亲：A[1-束（铸1占+厦i第）-n]洪/沫i（糠1胖+蚀i丘）-m=4挑0[1嫂-次（骂1雷+可6泛%残）-n]狼/烛6奇%伴（娱1崇+俯6妙%壤）-5=2治1呈9课.肚9宏9陕5堤4方父法淡二侄：A[1洁-游（朵1触+疗i坦）-n-m]崭/典i最-A[1斑-志（犹1摩+娇i挎）-m]押/花i=4备0[（万1睁+战6包%新）-5–林(送1堡+刑6硬%浊）-1雀5]摩/来6聪%=2匪1暗9穴.遥9秋9培5够4当悄然相，制也督可贯逐本年摧计晃算商年啊金唇现谎值朋后毕，啦再掀累驻加牲，楚再预折弃现勉或舞再矮相酬减级，馒但加两千种堡结论果揭都纤一卡致