第九章项目投资管理

第九章项目投资第一节概述第二节现金流量的内容极其估算第三节项目投资决策评价方法及其运用第四节投资项目的风险处置

投资定义：是指为了将来获得更多现金流入而现在付出现金的行为。是特定经济主体为了在未来可预见的时期内获得收益或使货币增值，在一定时机向一定领域的标的物投放足够数额的资金或实物等货币等价物的经济行为。具有目的性、时间性、收益性和风险性。

投资意义：1.是实现财务目标的基本前提；2.是发展生产的必要手段；3.是降低风险的重要方法。第一节概述投资分类投资按投资对象（与企业生产经营关系）可分为：生产性资产投资（直接投资）和金融性资产投资（间接投资）。生产性资产：是指企业生产经营活动所需要的资产。又进一步分为营运资产和资本资产。资本资产投资对企业影响涉及时间长，又成为长期投资。通常是针对某一个项目而言，因此也称项目投资（投资项目）。金融性资产投资，又称证券投资，是指购买股票、债券等。按照时间长短：长期投资和短期投资。长武期昆投酱资姿分腥类按哄其栗对停企掩业呼前星途啦的法影白响绕分垒为棚：战潜术即性喷投触资叶和平战侦略撤性寸投度资按索其唱投侧资刷对逃象要可拒分直为抬：固秃定艘资问产衔投宅资萝、仅无胞形因资阁产行投香资凯和露递首延修资孔产损投冻资按步项脖目海投角资猜的湿顺推序喘及插性骨质局可言分架为饲：先格决杯性依投往资创和芹后慨续监性缸投延资按家时隔序斑与狱作响用护（编与僵企形业慰未队来匙经现营耽活独动逆的脂关物系珍）笛可砌分夸为拐：新腹建坏企等业败投首资烂、颈简桐单驰再缩慧生托产祖投美资羞、委扩蒜大维再可生百产荡投突资按播其症增推加毅利爱润皂的漆途扮径浊可圈分象为陆：扩柔大逃收哲入弄投矛资葛和岸降虚低莲成横本平投们资按京其宣相辨互喝关交系蹄可戒分伟为处：相否关格性减投怕资置和疏非感相遵关仍性称（谢独汤立泽性令、沈互洁斥箩性骄）岁投雁资按腿其与决倘策尘角岭度斧可艳分货为煌：蠢采赤纳奏与颗否转投谈资曾和题互甜斥秩选臂择狡投咱资按畏照冻投感资委的遇风尘险治程贩度肝，左可疗分子为直确活定刺性锐投庆资布和绿不多确面定毒性污投艇资项仅目尽投什资他的从概幅念项骨目胆投胞资液是怖指倦企纳业贴针运对洽企纪业芒内抚部誉特削定恐项帽目司的采一择种访长这期酬投戚资驾行厅为顷。描是模把慈资企金薄投作放泳于虾生谣产约经亡营胳性捆资猫产贼以渡获肠取窄利牵润炼的原直篮接形、摧长祸期侨投慨资概。主音要蜻包塘括拦与霉企桨业甚创私建休有隶关雕的鸟初辰始怨性科投退资模、菠与钳维制持提企唇业贤现路有概生死产中经壮营希有胞关价的射重画置果性联投决资妄、欢与撤新量产则品显和个新膀市塌场云有化关为的惧扩猪充强性虎投全资糟等托。也候称嫂生药产穗性荡资漠本沸资烟产像投眼资企，项逝目泳投修资柿主围体亚是泡企捡业尤。车具例体均可晒以搏包胖括参：项吵目蜻投粥资戒的币种纺类为凯维毕持育经佳营以而稀进丘行徒的倒资舟产渗更摧新潜：更改新们用毛于春生梳产富获云利宅项奴目婚的桐老弦化吊或牛毁熔损班设亚备野的自支好出堤；为安降或低迟成舍本铁而农进阁行愤的破资切产氧更堤新排：更苍新狐尚内可擦使谋用痰的算陈全旧甲设凭备偶，塘降悲低势劳桌动离消隆耗叼、阻降昆低蚕材催料渗消饰耗蚊等现丧有站产旁品念或洪市劳场纯的寨扩舱张毛：提滔高昌产柏量骂或界开束拓阶产谦品根销今路族、上增迟加阅销督售盐机蜂构缺发母生将支摔出尺；开殿发感新分产品品亿或瞎开谦拓缴新狱市脱场哲：投迫资界于皆新琴产朽品膜和狼扩稀张其服疾务盏区皮域盈；安会全烟项亡目省或胞环从保躺项某目出：因立执代行蜜政理府宴规迈定域、君老途工嗓协斗议券和砍保扁险现条爸款识而堤发朴生消的拌支烂出声；其蔽他婶类塑型司项捏目赖：包留括豪办筝公膊大皆楼傅、报停元车割场长、尘专歉机扎等左支饥出修。项传目革投蜜资陷过丘程猫分馋析投话资念过桐程重是傻指要投雄资薄者懂为猴完嚷成稿投也资对任校务珠而郑采爆取从的开一特系职列挺活妥动被。倘包好括浸五趋个蛛阶慈段睡：一引、镰调拼查赛研善究二豪、虹分缓析喂预叮测三踏、忍选仆择滚决敲策四骡、狠事战中薯监医督五络、词事劣后仆评严价一漫、弊调扬查息研惰究调黑查它研拆究拣是渴投济资敢活般动誉的拜开宽始扇，麻主弃要斜内胡容借为粪：投译资抗环夺境产研惹究稿，阻包猜括茅政功治还环漫境屈（蔽投讽资沸项才目矮所潜在舒国本家供和呢地室区盯的亡政砌治庙稳坦定期性冻和低政址策速的岗一夜致绘性贞）流、塞经泥济蝴环弊境蚂（唯企哗业材所畅面械临耀的娘经柳济哭体遥制圣和锻经鹊济殊政漫策款经俗济嫁政怖策勇由雄财篮税脚政渴策朗、晶价缎格献政苏策打、怕金辽融巷政锡策羡、婚产葵业必政盛策拥）兰、集法悟律抵环映境招（洲投摩资戏过躲程沾中鬼所误受制到据的麻法宿律底制菜约塑）吸和税文劳化恼环思境丈。市蔽场旱状巾况比考堵察稿（弟市蒙场内的舞需吐求晴、朽市铅场猛的振供终给同状战况督）技笨术抬能爱力扮分维析惑（任技度术拳上午的笨可亿行球性沫与经实嘱用霉性伪）二见、授分犬析泄预离测分佛析此预匠测脸主古要被工陈作床包讯括态：对泼未卵来酿产街品锐和枣生谈产见要宽素涨的医市辩场运状受况拳和凑价沿格歌水双平鼓进双行筝预啦测唯，啄为腾投推资泼收社益盼与花费丑用萌分说析涌打店基贪础查；层（与此纠为随市曾场摇预到测蓬学马的德内保容释，侄非扣本元学逗科考探轿讨蚕）对招投虫资宇的束资窄金承需庄求钻量连进患行锤预汽测枣，限估寻计状投亮资虽额课的嚷大预小钳：丙第我一牺、荣投召资拨额且的卧构泳成贸：婆投娃资主前太准念备场费耻用艇、即设策备低费秃用熟、浊建免筑牢工浮程糠费前用栏、绢营删运怪资悠金轧垫膏支徒及技不驴可登预洁见满费张用供等恒，逼第坡二杀、腿投变资滔额谦的聋预禁测顷，答方没法目：羊逐循项剧预丘测税法蔬（渣对贵构此成命项樱目带投皇资秆额狱的荐各汪项帖内醉容毙逐攀项哪进德行卸测冬算匠，柔加道总捉后孩得侄到伸投料资祖所尤需矩的齐总拾投失资些额津）幻玉和烘指骡数贡估挑算腾法活（析根岗据耽实鞠践蒸中菜总另结爽出搞来灯的糠项理目京投寸资滩额栗与亿生营产喉规瞒模枣间天的犹经窜验系关啊系办，敲利渴用王一迎致涂的时同木系保列拆或融同服类废型瞒产研品取的留投攀资故指泊标踢来染估优算允不精同音项唐目熄的寻基青建辩投章资唯额伸）对络投岁资矮的扯经凡济组效堤益挥进朴行查分达析祝评锯估词，贸为告下廉一仅步斯的时选狡择滨决床策亩提筋供侧必副要萌的旬经践济耍指夸标屿。三驾、羡选诵择译决歪策通蜂过鱼对爆上烤一台阶戴段左提换出俩的赖各搅项兰方为案粪进惰行集比结较半，却根委据伯企晚业厚的徒经灯济效技向术牌实愁力桥和子风糟险披承倚受扩能凡力锈以厕及泼决预策典者秀对方未织来接形凭式产的秧期着望馒和翅判箱断刊对逢投纠资负方稳案侄进耍行趴选惩择告。决障策垮者奖要茧着水重找检第验料各众种止方臭案棒的怪可灭行忽性驼，兴特亏别却是磁各核种膜假阔设块的森合今理迹性毯与同可向靠转性内；奖除番了铜要陵考寸虑挤项券目拾自灵身徐效千益晨外诉，子还挑要亿充客分拨重绕视逝和圣体温现让公衡司氧的证战祥略糠选械择殿，鬼选万中掠的速项谷目夏应岩能第体细现断公鸭司辜的息竞稼争嗽优亚势算，趁反蚊映狭公妥司焦的唉长搜远酸发堵展第；廊选打择累投葬资波项渗目备的扫一寸个马重距要情依摸据兼是猾财意务牌指器标林，批但虫绝户不炭是知进满行昏投污资效决排策郑的境全课部样依鄙据途。浩由停于躺选军择少实极质惰上愿是议对抗外乡丰来渗状献况赵的颗判惠断喇，索很临大捐程捧度获上奇取遣决无于耗决惊策赴者哭自讨身仆的自经凝验天和名判冲断搏能棉力张，辨有努赖夺于质决因策罪者唐的势“如企婚业称家母素田质刑”改。四甜、年事历中植监励督事是中桂监俯督好是均指寸在圈投艇资堂项苏目疗兴药建妈过碰程室中甲的双监场督存和惹检右查趴工资作板，弱以泳确份保万工注程骄的骂正蜡常滩进巧展蠢和追费芒用点的梦合夕理才使若用拦，姻避踪蝶免枣工兽期施的蛾延踏误傍和胸费慈用姨的哪浪瓣费赛。财煎务若监妈督娇主赖要蚂是发对涝工客程飘费响用馋的额控冶制裁，宪主允管霞者沙要某确弯定浙工吹程捉费割用伤的眼支馒出液额淹和膛支崇出樱时葡间嫁，系并夏通火过逼在帜会微计捡账涨目禽上译及摘时愚反哲映达工海程只费扮用灵的哀发舅生困来电实颂现梨这悬种裁控闯制塞。对夹发逗生梁的鼠费哭用貌超份支狗和根工减期仆延蚁误嫩情沸况觉及乘时眉进宾行趣调垃查蒜，您找鸭出旨原鸭因念，适迅茅速梨予泊以源解化决尼。五浙、裕事束后包评挂价投浩资株项妥目爽完叶工历并秤通晒入饮运净行渠后版，剧投拢资套者斥对巾项究目委的皆运积行竹状姓况蹄和吵运触行偷效烛果设进听行作分卧析微评昏价转，棉与籍预毙期店的辩要什求吨进镇行辆比菊较喇，承总室结公经端验汗和库教毅训舒。项下目笼投过资鸣的网特箭点投洁资佣金伪额蹲大投令资室回如收检期师长影刊响相时盆间萄长不爆经旋常陵发怠生投桨资遍的忧风屠险粘大对竿企膊业堵的删收训益厅影停响撞大项弹目狠投言资桨决尝策鸣的营一葵般躲程烧序具列体评操坑作讽步浅骤怖：估泻计她投略资从方劲案葡的中现密金美流油量估油计齿预脏期贿现均金南流咱量筹的脸风真险确叮定张资鸭本娃成恐本蜡的箭一粉般网水满平确舌定峰投杏资岩方创案济的舍现筑金惕流划量舌现罩值决拥定姨方最案欠取役舍确遗定充目床标提榆出互备产选偷方心案收已集叹可满计素量水信导息比真较婚分绕析最格终拴决轮策项纹目醒投航资舞管作理坑程乏序机茅会莫识俩别编田制自项扰目刚建荐议根书可漠行届性邪研谈究项套目昼评谷估项游目走实含施项卡目裹后嘴评养价项脊目肆投奴资胜评净价舍的爆基仆本慨原情理评扩价饲原帽理苍：投饼资耳项无目掘的两收灯益尖率衣超辞过大资谨本猛成圈本僻是粮企冈业呜的伙价疮值秩将寒增系加蹈；访投筐资晴项投目剑的启收尚益无率椅小半于让资舍本缸成训本庆时呈，肉企易业卸的来价兔值慈将便会茅减顽少织。评云价他基普本姑方得法膀两叛类红：觉贴洋现怠方衡法环和统非牺贴兄现纯方驾法是熄否剩考断虑渐资释金时赵间以价忍值贴剖现指能标非所贴随现指淋标P歪PA优R仅RN个P李VP脉II股R笨R第悠二汉节垂项拒目首投膏资如决逝策截评滨价如方跳法滋及猪其衔应坑用贴尝现所的米分蛮析捕评湿价恢方速法一楚般罩方唐法非押贴伤现宗的睛分粒析升评野价们方方法风铁险侮调客整椒贴言现深率串法风研险付分艇析棍方茅法肯锄定侨当如量我法净胸现筹值银法现宪值惜指妄数龟法内扩涵哑报贩酬浪率斩法投般资颤回翻收元期宵法会原计祝收焰益浇率悄法贴次现宪的虹分稀析食评笋价就方幻玉法饲，尽是波指暂考买虑老货垃币配时鄙间航价招值帝的饰分作析旅评铲价亩方明法坊。蜓亦习被含称设为烛贴凶现酷现昂金咬流笼量恋分闷析恒技绵术贱。赴包枕括员：净盗现赵值拢法松：钥以店项棵目愈的尤净穿现辛值馋的增正咐负翠、兰大原小层作闹为蒙评羡价印方赵案欣优糖劣絮的傲方贡法拨。估净磁现光值拒是益指天特鸦定盾方慰案膨未剪来须现通金谨流劝入点与导未僵来盐现共金构流蹦出涂的副现犹值纺之竞差露。现昌值营指难数熟法嘱：么以见项口目辩的科现弦值介指订数察的恭大运小劫作尸为括评钉价腿方豪案沫优太劣充的赚方粥法派。仓现哥值渣指南数恰是脆未叼来准现溜金梦流饭入席现雀值知与果现诱金选流皮出闹现桑值荒的岸比炮率拣。内禾含窗报绍酬对率偿：脉是颤根该据条方柜案光本娇身沉内波含阴报桌酬忆率健的信大析小肯作扣为倘评额价弓方咸案除优虏劣哲的狼方予法滴。米内挪含僚报焦酬誓率邪是安未馆来虹现棒金达流拿入混量摩现者值耗等健于撇未工来征现旦金煎流隶出颜量却现砍值立的伯贴踢现旅率谢，资即系投红资使方割案咬净彼现堆值蔑为绍零趁的蒜贴捞现擦率覆。净赵现拣值己法计婆算耐公搏式厨：净歇现千值错法蚂假寨设爆及转原区理挎：卖假君设医预李计增的钢现揪金浮流念量肾在淋年秒末乞肯开定谨可定以弱实云现刃，什并嘴把纷原梁始西投缠资到额贴看患成叶是害按砍预笼定券的驳贴扩现怠率险借贿入萍的尺。烧当牧净贸现卖值指为称正碰数霞时默，未偿肝还融本若息穗后残项切目既有礼剩抱余晌收土益幻玉；热当斜净傻现尤值斥为票零塑时到，想偿去还苹本稿息狐后钻一景无泊所培获诉；哗当俗净痕现卫值狗为怎负股数性时裤，斥该个项挖目判不乎足计以速偿雄还厨本荣息房诚。A饰项微目毕：C僵项券目崇：2000020000+2000-11800=1020010200+1020-13240=20202020（P/S,10%,2)=1669118001324046004600460012000(12000+1200)-4600=86008600+860-4600=48604860+486-4600=-746746(P/S,10%,3)=560净迷现穴值新法追决兰策邮原券则雨：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