2023年医疗卫生行业信息化分析报告

2023年医疗卫生行业信息化分析报告目录TOC\o"1-4"\h\z\u一、医疗卫生信息化行业迎来发展机遇 PAGEREFToc354143154\h31、中国医疗卫生信息化滞后 PAGEREFToc354143155\h5（1）我国HIS市场相对成熟，CIS市场刚启动，GMIS模式不成熟 PAGEREFToc354143156\h5（2）发达国家处于区域卫生信息化阶段 PAGEREFToc354143157\h72、新医改带来发展机遇 PAGEREFToc354143158\h8（1）医疗信息化有其内生需求 PAGEREFToc354143159\h8（2）信息化是医疗体制改革的重要支撑与保障 PAGEREFToc354143160\h9二、行业公司分散，集中度有望提高 PAGEREFToc354143161\h121、前期行业发展的壁垒不高 PAGEREFToc354143162\h122、行业集中度低，竞争激烈并具有较强的区域性 PAGEREFToc354143163\h133、行业整合，集中度提升是趋势 PAGEREFToc354143164\h15三、行业标杆分析：卫宁软件 PAGEREFToc354143165\h161、公司概况 PAGEREFToc354143166\h162、受益于行业发展机遇，专业优势将助力区域拓展 PAGEREFToc354143167\h18（1）整体解决放案提供商，产品线最全 PAGEREFToc354143168\h18（2）技术领先，产品化率达80-90% PAGEREFToc354143169\h19（3）客户覆盖大中小医院，行业经验最丰富 PAGEREFToc354143170\h20（4）以华东为中心，向外扩张 PAGEREFToc354143171\h213、风险分析 PAGEREFToc354143172\h22一、医疗卫生信息化行业迎来发展机遇我国医疗卫生信息化相对落后。05年以来，我国医院诊疗人数快速增长，作为可以提高医院业务效率的医疗信息化有其内生性需求；09年，新医改把医疗卫生信息化作为其重要任务，其被视为新医改的重要支撑与成功与否的保障。我们认为医疗卫生信息化将迎来快速发展时期。医疗卫生信息化主要是以医疗卫生机构及管理机构为中心的信息化建设。我国医疗卫生机构层次多，主要包括：医院、基层医疗机构和专业公共卫生机构，到2023年底我国的医疗机构总数大致在91.7万个，其中具备综合性医疗能力的医院为2万个左右。资料来源：《2023中国卫生统计年鉴》医疗信息化主要包括医院管理信息系统（HIS）、临床管理信息系统（CIS）和区域医疗卫生服务（GMIS）。从需求发展的轨迹来看，医院信息管理系统、医技信息管理系统（也就是临床管理信息系统）和公共卫生信息管理系统分别是医疗信息化发展从基础到高级的不同阶段。首先，最初级的医院管理系统是围绕着医院最基本的人、财、物管理和挂号、划价、收费等功能为主的；第二步的临床管理信息系统，是对各种检验结果、诊治过程和监护过程的电子存档，提高就医效率，减少重复工作，使得除了医生专业判断之外的整个医疗过程电子化；而区域医疗系统要解决的是加强统一管理，通过基层医疗机构的信息联网达到在区域内快速统计、跟踪和发现问题，并通过远程专家系统改善就医难等问题。效率目前我国HIS市场相对成熟，CIS市场刚启动，GMIS模式还在摸索和试点当中，而发达国家的医疗卫生信息化已处于GMIS阶段。1、中国医疗卫生信息化滞后（1）我国HIS市场相对成熟，CIS市场刚启动，GMIS模式不成熟我国医疗卫生行业信息化发展起步较晚，现阶段每年硬件和软件的总体投入的规模也只是医院收入的1%不到。在我国，HIS建设相对成熟。该系统已经从最基础的挂号、收费和处方等功能，发展到比较高级的医生工作站、护士工作站等子系统。大型医院（三级医院）的HIS系统基本建立成熟，手持设备也开始得到应用。中小医院还是以收费系统为主，社区卫生服务中心和乡镇卫生院刚刚开始建设HIS系统。CIS市场刚启动不久，目前正处于建设的高峰期，PACS等子系统的应用正逐步开展，EMR（电子病历）被越来越多医院采用。估计20-30%的三级医院和10%左右的二级医院上了CIS系统，但是各子系统基本没有进行互联，信息化较发达的医院正开始着手进行内部子系统之间的互联互通。据中国医院协会《2023-2023中国医院信息化状况调查报告》，PACS、病理信息、手术麻醉和超声影像等系统在三级医院的样本中已实施率为30%左右，在三级以下医院的样本中已实施率仅为15%左右，而临床路径等系统在各类医院中的渗透在5%左右。资料来源：CHIMA《2023-2023中国医院信息化状况调查报告》从上面对医院信息化的众多子系统在三级和三级以下医院中的实施率的比照和分析，我们可以看出医院系统的信息化建设远未成熟，而且大型和小型医院之间的差距是很大的。据此推理，我们应该可以想见数量众多的专业医疗机构的信息化建设的程度也应该基本相当；那么，总数达到6.4万的社区医疗服务中心和乡镇卫生院的信息化水平会更加地处在初级阶段的水平。国内，GMIS启动较晚，公共卫生机构的信息化建设已经展开，但区域信息化模式不成熟。03年SARS之后，政府才开始加大对公共卫生领域等区域性医疗卫生信息化建设的研究和投入，并推动了包括疫情和突发公共卫生事件监测系统、突发公共卫生事件应急指挥中心与决策系统等国家公共卫生信息系统建设。目前，疾病控制、妇幼保健、社区卫生以及新农合等信息化建设在各地区逐渐展开。（2）发达国家处于区域卫生信息化阶段近10年来，英国、美国、加拿大和澳大利亚等国先后投入巨资开展国家级和地方级的以电子病历和健康档案数据共享为核心的区域卫生信息化建设。2、新医改带来发展机遇（1）医疗信息化有其内生需求2023-09年我国医院诊疗人次的复合增长率为8%，远远高于医院数量的复合增长率2%，单个医院的负担和居民看病难问题日益严重。作为可以提高临床业务效率、病人满意度、保障医疗安全和提高医疗质量的重要手段，医院信息化有着很强的内生需求。随着新型城镇化时代的到来，这种需求将会进一步在三、四线城市中拓展开来。（2）信息化是医疗体制改革的重要支撑与保障2023年国务院发布《关于深化医药卫生体制改革的意见》开启了新医疗体制改革。新医改提出了“四梁八柱”，其中信息化是医改的重要任务，而且是医改成功逐步推进的重要保障。可见，随着医疗体制改革继续深入推进，医疗信息化已经成为医疗体制改革的重点发展方向。资料来源：《关于深化医药卫生体制改革的意见》新医改的医疗信息化建设主要为四个重点：疾病控制网络为主的公共卫生系统、健康档案为重点的信息平台、电子病历为重点的医院信息化建设、利用信息化技术促进城市医院和社区卫生服务机构的合作和远程医疗。其重点任务可描述为“35212”工程。资料来源：《“十四五”卫生信息化规划思路》按照《“十四五”卫生信息化规划思路》，在“十四五”的未来几年中，整个卫生体系的信息化将是个“大干快上”的时期。这次快速发展，将以健康档案、电子病历和远程医疗系统等公共卫生与区域医疗卫生管理信息系统为切入点，推进整体医疗系统的信息化建设。虽然整个规划是以平台建设、医疗机构之间横向互联、协作、远程医疗系统为总发展目标的，同时它会加大以医院为核心的基层医疗体系的HIS和CIS的实施率，才能使得整体平台的建设达到通过搭建公共卫生系统平台来优化利用医疗资源，增加公民卫生保健水平和提高国家卫生开支效率。因此我们认为，医疗卫生行业的IT投入将会明显高于整个IT行业的增速。根据专业资讯机构IDC的数据：2023年中国医疗行业IT总体市场规模为146.3亿元，同比增长28.9%；预计2023年将达到339.9亿元，其年均复合增长率为18.4%。2023年我国医疗卫生行业IT整体解决方案市场为20.3亿，预计2023年的市场为66.3亿，其间复合增长率达27%。二、行业公司分散，集中度有望提高1、前期行业发展的壁垒不高行业经验为主要壁垒。首先，这个行业没有医疗卫生主管部门的行政或资质方面的壁垒；严格意义上讲，技术上也没有壁垒。医疗卫生行业的特殊性决定了行业经验和复合的知识结构构成其主要壁垒，一般的软件企业需要5到6年时间的时间才能开发出哪怕是最简单的业务系统。1）业务内容复杂：仅以医院的收费系统为例，就涉及到几千个专业的检查项目、几十万个药品名称，其复杂程度远远大于银行的存取款系统；2）规范和标准复杂：仅各种医学术语就多达200多万条，且它们还在不断地发展中。3）我国医院规模、水平参差不齐，各种综合医院和专科医院分类多样化，导致各医院的需求差异大，加大了医疗信息化产品开发的技术难度和产品化、平台化的难度。客户粘性有一定的壁垒效应。由于单个医院的HIS系统为单一供应商提供，粘性高，若没有特殊原因，新厂商难以进入该医院的HIS系统。虽然CIS现在是多个厂商供应，但开始倾向于原HIS厂商，可以形成无缝联接，提供便利。市场的竞争主要集中于除特大型、著名医院外的医疗机构。医疗机构信息化产品的来源为三种方式：直接购买、合作开发和自主研发。国内一些知名的综合性医院或著名大学的附属医院（如中山医院和瑞金医院等），凭借其雄厚的研发、人力和财力，自主研发或与大学研究机构合作开发。因此，我国医疗卫生软件市场的竞争主要集中于此类医院以外的医院和专科医疗机构，特别是大量的中小医院。由于医疗体制的差别，90%的医院购买国内软件厂商的产品或定制开发服务。由于没有资质或市场准入的规定，行业相对分散，竞争比较激烈。2、行业集中度低，竞争激烈并具有较强的区域性国内医疗卫生软件厂商有500-600家，绝大多数规模较小，有些只有十多人（依靠关系作3-5家医院）。据08/09年IDC评选的我国“医疗整体解决方案十大供应商”，卫宁软件市场排名第一，但是占有率也只有6%多一点。市场具有区域性，跨地区的医疗卫生企业不多，全国性的更少。从2023年IDC的数据可以看出，市场规模前10大的厂商总体规模的市场份额也只有32%。近年来，随着新医改对信息化投入的重点投入以及区域医疗系统的逐步开展，医疗信息化吸引了国内大量的企业参与竞争，尤其是具有IT行业综合品牌优势的大型软件企业。除了东华软件、东软集团、卫宁软件等传统医疗信息化领域的优势企业外，用友软件、金蝶国际等公司也设立了子公司，加大了进入医疗信息化市场的力度；与此同时，行业内的并购也相应地有所增加。3、行业整合，集中度提升是趋势市场准入的推出。作为医改的配套政策，各地在做信息化产品的市场准入，例如，湖南省通过对供应商的测评，最终只有4家入围（公司是其中之一），未来其他省市也会陆续展开，据说卫生部也开始准备做全国范围的市场准入。面对新医改，小厂商压力大，可能被收购。HIS系统有很强的粘性，用户一般不会更换供应商。之前，小厂商只要维持好原有医院客户的关系，产品技术停步不前；在新医改政策的推动下，医院要上电子病历，要上各种新系统，由于资金、人员、技术储备的问题，这类公司短时间内没法满足。该类公司将极有可能被收购，行业会面临较大规模的洗牌，而拥有丰富的产品系列、技术和资金资源的上市公司必将成为市场逐渐走向集中过程中的弄潮儿。行业集中度的提升开始显现。拿卫宁软件举例，1）10年，公司在外地新增的医院客户，很多是推倒原来的HIS系统，重新上公司的系统和系列产品。2）公司正在规划在上海以外的区域批量地整合一些小厂商。三、行业标杆分析：卫宁软件1、公司概况卫宁软件作为我国医疗卫生行业IT整体解决方案提供商，产品覆盖整个医疗卫生系统，为国内产品线最全，行业案例经验最丰富的公司。在IDC评选的2023年、2023年“中国医疗卫生信息化解决方案十大供应商”中连续两年被评为行业第一名,综合市场份额在IDC的调查统计中也是第一名。我们认为公司会在行业快速发展和集中度逐渐提升中大幅受益。公司产品覆盖医疗卫生行业信息化的三大领域：医院信息管理系统、医技信息管理系统和公共卫生信息管理系统。公司主要客户是各级医院（包括专科医院）、社区卫生服务中心、疾病防治和预防机构和医疗卫生行政管理机构等医疗卫生机构，随着公共卫生信息管理系统和区域卫生解决方案的逐步实施，各级政府的医疗、卫生主管部门也成为了公司的客户。公司主营业务包括软件产品、技术服务和硬件销售。其中，硬件销售主要是公司整体解决方案所需的数据中心级服务器端的成套硬件设备，还有技术服务与运维过程中客户所需的硬件采购。公司于2023年8月登陆创业板以后，11年和12年的业务增长速度非常快，分别达到同比41.3%和55%，12年收入已到2.63亿元。但是由于地域拓展的需求，公司的期间费用投入增长更快，11年和12年，净利润的同比增长只分别达到了25.1%和19.6%。上市时，公司股东均为自然人，绝大部分为公司员工，没有机构或战略投资人。2、受益于行业发展机遇，专业优势将助力区域拓展（1）整体解决放案提供商，产品线最全公司提供医疗卫生行业IT整体解决方案，产品覆盖整个医疗卫生系统，为国内产品线最全的公司。公司的HIS产品涉及医院的财务、临床和物流等系统，多达40多个子系统；CIS系统包含医学影像系统和实验室信息管理等10多个子系统；公共卫生系统主要包括区域卫生信息平台和区域卫生信息系统等8个子系统。不仅公司的产品大块儿功能成系列，涵盖整个医疗卫生系统的需求；而且，作为上海市场份额第一的医疗信息化专业软件公司，更重要的是经过近10年与全国最顶尖的医院系统的合作，公司软件系统的功能复杂程度是国内最高。而，这是公司未来在向中西部城市、中小型客户、甚至是数量广大的社区和农村医疗服务机构（2023底数据，数量达到88.2万个）拓展中能够获得超额收益的主要原因。另外，公司推出SaaS软件即服务的基于云计算的医疗信息系统产品以解决基层及农村医疗机构信息化难题。目前，该产品已应用于湖南省社区卫生信息化系统、上海市村卫生室信息化、安徽省中小医院信息系统等项目，而在广东和福建省的SaaS项目已初步实施运行。（2）技术领先，产品化率达80-90%1）研发投入占收入比例高达9%（近三年平均7.9%）。2）产品架构有一定的优势，具有一定的技术积累，比如区域医疗信息系统和平台，公司已经投入4年研究准备，之前竞争对手很少涉及。3）在行业中时间长，产品化程度高达80-90%“产品+实施”的模式使得公司在区域扩张时易于市场开拓和节约成本。公司产品的研发由公司总部的研发中心人员进行，标准化实施由各地分公司的人员就近进行。相比较于项目型的公司，公司产品的产品化率达80-90%，使得公司在不同医院实施时，只需少量二次开发，利于大面积复制。由于公司的实施对人员的要求不高，因此，对单个项目而言，更利于成本的节约。“产品+实施”的模式使得的公司软件业务获得高毛利，产品化率的提升，使得软件的毛利进一步提升。公司软件业务的毛利率高达77%，远高于项目型的或系统集成类的软件企业。公司软件业务的成本主要为人员成本和差旅费，占到成本的60%和20%。该部分人员成本主要是软件的二次开发和实施。随着公司软件产品化率的提升，二次开发和实施时间缩短，成本下降。公司每百万软件收入所投入的实施及二次开发人员从07年的5.51人下降到11年的3.54人，下降幅度达36%；毛利率从09年的68%提高到11年的73%。（3）客户覆盖大中小医院，行业经验最丰富总的来说，公司大中小医院全覆盖，客户近千家，行业案例经验最丰富，业务涉及HIS、CIS和公共卫生系统，覆盖了各个医疗信息化的层面。1）三甲医院以应用深入为主：10年公司具有三甲医院71家，占全国765家三甲医院的9.3%。由于三甲医院的个性化需求较多，公司对三甲医院的关注点为其应用的深度上，例如公司最近做的临床路径、抗生素管理、应用于Android平台的移动卫生站等。2）中型/二级医院为公司的主要利润来源。中型医院体量大，二次开发量小，实施周期短。由于公司做了足够多的案例，客户近千家，对于规模小的医院，公司主导其需求。目前，公司尽量扩大HIS的用户群，覆盖一二级医院（这类医院是批量化的）；其CIS以原有HIS用户群为主。3）公司还实施了部分区域公共卫生信息系统项目。（4）以华东为中心，向外扩张前期由于政府支付和实施成本的问题，公司未涉及外地的中小医院，随着外地市场的逐渐成熟（尤其是新医改后，外地市场具备了配套资金和对民生问题的重视），近两年是对外地市场开拓的好时机。公司上市后，在湖南、湖北、安徽、重庆，广州，北京等建立了分公司，规模在30-60人左右，其中湖南和安徽的人员相对较多。以此前的业务系统为样板工程，覆盖附近的大中小医院。上市后，公司获得了一定的资金和高流动性的股票，使得公司可以采用更多样的资本市场手段进行扩张。加强了快速进入地域、下游行业或关键客户的能力。手中拥有特定区域客户或技术资源的中小型公司就很有可能与正在迅速布局的大型企业形成共赢局面。这种模式的并购和融入对双方都体现出最好的价值，在这个强者愈强、大者恒大的竞争激烈的市场，公司以自己丰富的医疗信息化产品和实施经验，必将在行业集中度提升的过程中顺利地拓展全国市场。3、风险分析（1）政策风险。信息化是新医改的重要任务，虽然计划12、13年以点带面推开，但是，目前从试点到推广的进度有一定的不确定性；在“十四五”之后，国家层面规划和指导的大规模试点和实施将告一段落，后续投资主要看医院和各级卫生监管部门的自身需求，那么“十四五”后公司保持超越行业10个百分点的收入增速有不确定性。（2）公司华东地区以外市场进行异地扩展，其收购兼并具有一定的风险；用自产软件替代医院原信息系统的进程也具有一定的不确定性。

2023年电子行业分析报告目录一、电子行业前三季度回顾 31、前三季度行情回顾:电子板块大幅跑赢大盘 3（1）指数行情：气势如虹，强势跑赢大盘 3（2）细分板块：电子系统组装和光学器件子板块后来居上 42、2022年电子行业维持高景气度 5（1）国际半导体市场：复苏进程依旧 5（2）国内半导体行业：1-7月份电子制造业“量”“质”齐升 6（3）上市公司：上半年业绩向好，盈利改善 6二、电子产业前瞻：看好长期发展，关注创新机遇 7三、智能移动终端 91、移动支付NFC成为亮点 92、指纹识别将成为智能机主流配置 103、天线元器件单机配置数量将继续增高 11四、新兴智能终端 131、智能穿戴的硬件产业链 132、借自贸区东风，体感游戏机大陆市场将爆发性增长 15五、智能家居 16六、安防行业 181、城市“平安化、智慧化”继续推升下游需求 182、“规模化，平台化，垂直一体化”成为趋势 19七、投资策略 21一、电子行业前三季度回顾1、前三季度行情回顾:电子板块大幅跑赢大盘（1）指数行情：气势如虹，强势跑赢大盘2022年初至今，申万电子指数大幅上涨，涨幅为43.51%，而同期沪深300指数下跌5.69%，电子指数仅次于信息服务和信息设备板块，全行业涨幅排名第三。与同期的国际主要电子市场的表现相比，A股电子行业指数的涨幅也遥遥领先。（2）细分板块：电子系统组装和光学器件子板块后来居上2022年初至今，申万电子行业细分子行业中，电子系统组装板块涨幅最高，为79.72%；其次为光学元件板块，涨幅为74.43%。涨幅最低的为显示器件，涨幅为23.82%。其中，电子系统组装和光学器件板块上半年的涨幅分别仅为15.93%和0.01%，第三季度开始迅速上涨，后来居上。2、2022年电子行业维持高景气度（1）国际半导体市场：复苏进程依旧观察全球范围半导体行业数据，日美半导体BB值（订单出货比）今年1-7月份一直处于荣枯线以上（高于1），表明半导体行业上游开始复苏，这是整个行业复苏的一个标志。8月份北美半导体指数跌破1.为0.98，我们认为这与部分主要终端设备商推迟重要产品发布有关，现在还不能简单推定全球半导体行业步入衰退，需密切关注后续月份的数据。（2）国内半导体行业：1-7月份电子制造业“量”“质”齐升2022年1-7月份，我国半导体产业的主营总收入为7,598.15亿元，同比增长13.31%；利润总额为299.08亿元，同比增长46.38%，行业运行在高景气度区间，销售规模和盈利水平都得到了较高的提升。（3）上市公司：上半年业绩向好，盈利改善从上市公司的角度来看，2022年上半年，A股中电子元器件行业的营业收入为1045.86亿元，同比增长率为21.43%，高出全部A股营收增速12.8个百分点；行业归属母公司股东的净利润为69.33亿元，同比增长率为41.59%，高出全部A股的同比增速30.16个百分点。其中显示器件板块复苏加快，归属母公司股东的净利润的同比增长率为459.27%；电子系统组装、光学元件等板块归属母公司股东的净利润的同比增长率分别达到85.54%、86.59%。盈利能力方面，2022年上半年，电子元器件行业的销售净利率为7.24%，高于去年同期的5.77%；二季度销售净利率为8.03%，高于去年同期的6.35%和一季度的6.33%；行业的ROA为1.98%，ROE为3.42%；与去年同期相比分别提高了0.68、0.47个百分点，行业盈利情况明显改善。二、电子产业前瞻：看好长期发展，关注创新机遇我们认为电子行业作为我国国民经济的重要支柱，在未来相当长的一段时间内仍将保持快速发展的态势，主要原因基于以下几点：1、政策层面，电子行业是我国经济结构转型的一个重要目标产业，也是信息消费领域的最重要的基础组成部分，相信国家在未来将会投入更大的支持扶植力度，这为行业的快速发展创造了良好的政策环境。2、宏观层面，在“西落东升”的全球大经济格局背景下，电子产业逐步由美日韩台向中国转移已经是大势所趋。中国大陆电子产业逐步切入全球的供应链，随着越来越多技术消化，技术创新，我国电子产业在工艺和制造方面已经具备了较高的竞争力，并开始逐步向高端设计、制造和研发领域以及品牌运作领域进军，部分品牌已经开始了海外市场的品牌输出。3、中观层面，随着我国受教育劳动力的不断增加，我国电子产业拥有工程师红利已经逐步显现；而且我国电子行业的企业家，在年龄和进取精神上都要比韩国和台湾更具优势。4、微观层面，人均GDP水平稳步提高，消费者可支配收入提升，以及借贷消费理念的普及度增加，都将带来消费升级需求。而企业的技术升级带来的全新的消费产品和消费体验，则再不断创造需求，带动电子行业市场规模的扩大。因此，我们看好中国电子产业的长期发展。与发达国家相比，我国的电子行业具备了更多的制造业属性，行业同时资金和技术密集型的特征，其自身的创新力也不断驱动产业的成长，这也是市场给予电子行业高估值的最重要原因。我们认为，电子板块孕育着新的机会，这些机会集中在新技术和新产品的运用上，特别是那些实用性强，消费体验好的高科技产品，将成为电子行业下一轮增长的基础。因此，我们建议重点关注创新领域的投资机会。三、智能移动终端2022年至今，在传统PC市场下滑的背景下，以智能手机和xPAD为代表的智能移动终端需求的持续增长，驱动了电子元器件产业新一轮的成长。伴随着智能手机的市场渗透率不断提升，全球智能手机的渗透率已经达到较高水平，我们认为未来其增速下滑将是大概率事件。智能手机的行业机会将会集中在相关零部件的升级和新技术的应用上，显示屏、镜头，电声器件，连接件，电池，天线和柔性板将成为下一步新技术应用的主战场。我们认为从2022年前三季度的行业发展趋势来看，除了一直以来的元件器微型化、数字化和高清化的趋势以外，未来一年智能机的值得关注的发展趋势主要集中在以下方面：1、移动支付NFC成为亮点2022年以来，HTC、三星、小米、高通、苹果等纷纷推出各自的新品，其中很明显的趋势就是，NFC配置成为标配。例如，HTCnewone成为NFC新机，新GalaxyNote3保持了Galaxy系列NFC的功能；智能手表GalaxyGear同样支持NFC；小米3同样支持NFC；苹果的iphone5S也支持NFC功能，主流机型的支持使移动支付NFC模块成为亮点。NFC是近场移动支付的一种，相对于蓝牙，红外线，WIFI等其他近场技术，NFC（近距离射频无线通讯）技术的安全性、便捷性比较突出，成为手机近场支付的首选。伴随着国内移动支付配套设施的逐步完善，以及NFC手机出货量的不断增加，我们预计国内NFC支付市场也即将步入快车道。相关产业链上市公司将受益。NFC支付的三个重要环节为制卡、芯片和天线。主要产业链梳理如下：2、指纹识别将成为智能机主流配置苹果九月份发布了新款智能手机iPhone5S，其带有的指纹识别功能（TouchID），成为本次为数不多让人眼前一亮的创新。虽然仍然存在安全瑕疵，但是从消费者的使用反馈上来看，这项新功能获得了极高的评价。我们认为，由于苹果的领导效应，指纹识别功能未来会逐步成为智能手机配置的主流。虽然指纹识别技术已经比较成熟，但是运用于智能手机领域需要更精细化的设计和封装技术，目前国际主流采用WLCSP技术。WLCSP技术之前主要用于高清晰度高端相机的零部件封测领域，产能相对有限，指纹识别的加入，势必将导致对于该封测技术需求的增加。全球WLCSP封测业务产能主要集中在少数厂商手里：主要生产厂商与产能如下所示：苹果2021年以3.56亿美元收购了指纹感应技术开发商AuthenTec，iPhone5S的指纹识别传感器芯片正是由其设计，苹果在台积电投片，再由精材科技进行封装，然后由日月光进行打线和SiP。我们预计2021年WLCSP封测需求将逐步放量，A股唯一的相关上市公司华天科技将显著受益。3、天线元器件单机配置数量将继续增高随着用户需求升级和移动互联网技术的进步，用户对手机网络功能越来越青睐，多媒体手机日趋流行，手机无线数据传输的要求也越来越高，手机开始向智能化方向发展。手机已不仅是简单的语音通信工具，很多非语音通信功能都成为标准配置或者备选配置。手机由最初仅配备基本接收、发送功能的主天线，发展到目前配备主天线（2G/3G/4G…）、WiFi天线、Bluetooth天线、GPS天线、手机电视天线、FM收音机，NFC天线等多个天线，单台手机配备的天线数量逐渐增加，而天线小型化技术LDS等的进步也使这样的多天线设计成可行性增加。此外，由于LDS天线取代FPC天线导致天线单价大幅提升以及单机天线使用量以及移动互联终端越来越多，市场规模仍在不断扩大。2021年全球移动终端天线市场规模约为28.47亿支，预计2021年全球移动终端天线市场容量将超过50亿支，移动终端天线行业将迎来爆发式增长。目前全球LDS产能排前三位的厂商分别是Molex、信维通信、安费诺，台湾启基和硕贝德。因此，信维通信和硕贝德将在此领域明显受益。四、新兴智能终端2022年至今，在传统PC市场下滑的背景下，以智能手机和XPAD为代表的智能移动终端需求的持续增长，驱动了电子元器件产业新一轮的成长。伴随着智能手机的市场渗透率不断提升，我们认为未来其增速下滑将是大概率事件。智能穿戴作为一个新兴的市场，涌现出一大批吸引力较强的产品，比如智能眼镜，智能手表，智能鞋子，体感游戏机、智能汽车、智能家居和智能电视等，伴随着规模化生产带来的成本下降以及技术提升带来的客户体验的提升，新兴智能终端的需求将会迎来爆发性增长，进而可能继续引导下一轮电子行业的向上周期。1、智能穿戴的硬件产业链可穿戴设备在软件方面带来的冲击和改变较大，而硬件方面，市场主流观点认为，与智能手机产业链区别不大。智能穿戴产业链的核心，主要集中在CNC精密加工、柔性材料、微投、LDS天线和NFC等技术领域。主要相关上市公司梳理如下：2、借自贸区东风，体感游戏机大陆市场将爆发性增长近日，上市公司百视通发布公告，将与微软共同投资7900万美元成立新公司。其中，百视通拟投入4029万美元，持股51%；微软公司拟投入3871万美元，持股49%。新公司将在新一代家庭游戏娱乐技术、终端、内容、服务等领域展开全面合作，打造新一代家庭游戏娱乐产品和家庭娱乐服务中心，推进公司在游戏产业领域的布局。这个公告在业界产生了巨大的反响，主要原因之一就是大家对微软XBOX这款体感游戏机的期待和关注。2000年6月，国务院办公厅曾转发文化部等7部门《关于开展电子游戏经营场所专项治理的意见》，开始了针对国内游戏机市场的治理工作。《意见》规定“自本意见发布之日起，面向国内的电子游戏设备及其零、附件生产、销售即行停止。任何企业、个人不得再从事面向国内的电子游戏设备及其零、附件的生产、销售活动。”过去几年，世界主要游戏机生产厂商索尼、微软等厂商都曾呼吁中国游戏机市场开放，但是由于牵扯面过大，游戏机禁令的解除工作一直未能取得实质进展。虽然市场上曾多次传出解禁传闻，但都无果而终。而随着上海自贸区相关方案的出台，则意味着我国长达13年的游戏机禁售规定或将解除。有业内分析人士则认为，这是“游戏机禁令”的一次松动，毕竟销售面向全国，外资企业的游戏主机市场可以平移到整个中国。因此未来大陆游戏机行货市场可能迎来一波爆发式的增长。目前A股上市公司中，切入到体感游戏机产业链的并不多，水晶光电是其中的一个，其红外线滤光片全球市占率很高，2021年公司已经是XBOX360体感组件KINET主要供货商，另外公司也是Sony主要光学组件供货商，公司在Sony游戏机新推出的体感控制器「Move」的也存在切入机会。五、智能家居智能家居是以住宅为平台，利用综合布线技术、网络通信技术、智能家居-系统设计方案安全防范技术、自动控制技术、音视频技术将家居生活有关的设施集成，构建高效的住宅设施与家庭日程事务的管理系统，提升家居安全性、便利性、舒适性、艺术性，并实现环保节能的居住环境。伴随着我国城镇化进程的加快，居民收入水平的提高，以及节能环保意识的提升，智能家居也愈来愈受到人们的重视。2022年8月14日，我国相关部门政府发布了《关于促进信息消费扩大内需的若干意见》，为旨在推动信息化和智能化城市发展，鼓励大力发展宽带普及、宽带提速，加快推动信息消费产业，这都为智能家居、物联网行业的发展创造了良好的政策环境。未来智能家居将会走进千家万户，成为中高端住宅的标准配置。目前，智能家居产业已经成为移动互联网巨头们在物联网产业争夺的最后一块处女地。国际资本市场上，微软、谷歌、苹果积极竞购科技公司R2工作室，争夺智能家居领域领导地位。国内市场上，新浪微博率先与海信合作，涉足智能家居产业；腾讯和小米业已先后开展智能家居控制中心业务。互联网巨头进入智能家居产业，抢夺智能家居入口，有利于加快智能家居产业产品线的丰富，激发消费需求，进而推动智能家居产业更快的普及。我们看好智能家居在未来的发展前景。相关产