第七章 跨国公司的并购

本章主要内容7.1跨国并购的概述7.2跨国并购的类型7.3跨国并购的理论7.4跨国并购的基本方法7.5跨国并购的历史7.2跨国并购的类型P169一、被并购对象所在行业横向并购、纵向并购和混合并购横向并购（水平并购，HorizontalM&A

），生产或经营同类或相似产品公司间发生的兼并收购行为。横杏向股并骨购抢目证的娇：男扩西大个经锦营舰规盯模“毕并抓购露成识就膀巨蝴头毙”畜，固确络立胆企营业妙在时该摸行悔业牲市咬场箭领烛域提的择地内位殃。例播：碧通稍用问汽染车县公拥司晨（巡寿G估M拌）扁如句何凶成填为使美池国贝最神大卸的床汽辰车戏制阿造乡丰商叔？纵灰向污并踪蝶购驳（藏垂拆直想并态购武，环V聋e翠r遍t筛i诉c历a傻l恩M说&其A必）倚，乔处完于穿生讽产榨同苦一辫产羡品屋不拉同塞生马产恰阶晶段的汇公瓦司电间签发姓生停的附并久购旁行略为氏。如叠：瘦纺叉织坟公探司恐与休使僚用脊其接产嫌品默的等印六染映公托司祥的臂并乳购私；毫钢导铁涛公毅司烦与说铁吧矿逗石筑公刚司烫的泄并走购秧。纵半向霉并照购族目陡的忧：拳纵辣向劫一驱体利化来减域少殖不都确酿定护性恰和译降衔低柱成疤本混何合泥并辨购印（各C辈o桂n垫g酬l再o胞m周e醒r慈a届t领e接M隆&扮A钳）虾，芹生焦产续技刃术乱和福工甜艺表没侵有益直世接究关惧联敬，京产晌品映也鸡无陵密晌切涉替就代卵关肝系公减司阁间耐的雄并痛购赏行迎为济。目恰的灿：教通片过分迎散阿投豪资祸、诸多茎元贱化符经器营俊降丙低菌企令业灾风探险皮，蛋达烫到按资芳源舌互导补。三啊洋申电击机乔并万购毅日轮本权证娃券谦金滨融亩公与司饿以载及侍某泽住削宅致公蛮司陡。二河、播按鹊并隔购嚼的选支宫付沟方秆式革划贼分现怠金才并督购誓、莲股然票允并针购姿、肚其丑他扇方元式矮并耗购三自、宪按孔并咏购馅方破进迹行和并颜购唇的宏态猎度善漠意冷并臂购宵和健恶底意当并悉购直辣接番收屑购贯或禁协驰议疯收朗购板（甘N纺e迟g可o隔t缠i咏a攀t而e准d比A岸c薪q奥u肚i没s巡寿i利t京i冠o琴n号）间素接伙收构购像：雀通篇过扎在孤市千场宇上乖收辩购吹目燃标阔公息司殊已怎发夜行针和述流啄通得并赶具甘有同表怨决案权骂普更通坝股轻票限，肥从涌而皂获贯得书对捉目船标负公毁司殖控期制席权弦。间女接喘收痕购碗通见常贤有姨两武种颤操自作需方浊式想：一放、邻利胆用滔目虫标妈公期司扯股罚票赢价读跌崭时劈燕大橡量闷买扰进鹊；二留、炒收冬购厌公蛮司际在畅证零券北市栏场耻上袍以怖高职于极目防标盖公卵司剃市樱价羊方秋式烧大艘量涌收衣购暖目凡标崖公线司马股搏票储，懒这欢是宽敌铃意炼收合购能（轿H令o狼s调t冤i份l刻e汁M尝e示r椅g翼e馋r丘）合。四流、销按独照并伏购逗的圆动民因划东分光：规烧模殊型挡并孤购霜（筋S员c好a昌l论e更M鸣&学A灵）秆：候扩蜻大炉规无模，熟减沿少筋生宽产谢成教本贪和筛销舍售边费传用泛而破进句行冻的仪并予购祖。例幻玉：2变0资0阔6忽年信1数0篮月话，睁印膀度拦第钟二取大终钢臭铁赖企历业搁塔蚁塔糠钢统铁迹（捏T敞a扣t阅a呼S诞t沟e沙e盏l冠L夕t挠d结.院）教以梢4错1撇亿舰英对镑订（速约赛7漫6脑亿译美城元废）忽价神格现收固购味英歇国术康牛力犹斯携（恢C结o在r详u贩s落）胃钢傻铁睡集术团闭。印枝度灯企煤业罚最兽大出手罩笔牺的资海漂外豆收椅购掀，肉而厨塔架塔萝也赴由株此坡一竿举佩成盐为游全颠球匪第职５赠大丙钢伪铁躬企榨业字。塔帆塔耻旗下下底的虫钢寻铁键企杜业幼原鸟本笋只本是杨家妨年说产君5醒0宣0监万女吨付，苏在侧世民界昨钢读铁句行无业排献名沿第秒5穿6暴位的悼企鼓业岂，项收座购类C缓o秀r网u捷s蝴钢伟厂灶后挣，变成迷为栗年榴产宅2捎3继5蹈0赞万上吨奇的陕行翁业壳巨勒头夕。功反能棒型写并卡购笋（结F首u益n母c川t黑i穴o有n诸）枕：通起过博并丢购提款高艘市芦场小占草有阻率，抚扩莫大椅市衔场碧份则额越。S咏B异C柱并芒购权A面T虏&蜜T服，斗（跃购盏买库移摇动谅业姥务垒)食用肿意摆—筛—威使疲实市力祖上盘已菊经晋位蒸列售美倚国弊第瓦二隆大荷电针信惕运标营浪商伶，绕但违在金很环多剖人农看腾来季只俯是伍一誉家烈地轨方忆性唤电满话贺公固司荷的法S喜B喜C田，袍开玻始惠真洋正疫走况向视全喂国宁，缎成芝为诊美钳国电电披信柿市昆场粪移垃动靠市眼场筝老支大棵。组我合聚型获并磁购柴（炮C猪o很m懒p惜o鸭s挪i康t言e法）挑：通却过散并假购实俯现饱多蹦元蛮化乖经绕营，愤减离少蹄风公险凭。例态如帆：写2席0态0遇5店年员，帮宝窄洁青将洗以赖5山7寺0棒亿显美朱元承高仪价巨收盆购馅著困名演男叮士弄剃考须辅用酬品绢企节业余吉鸦列姓公枯司煌，慨目陆标拨十垫分饱明觉确肤—劝—遭进氏军借男再士旧日穗用商品芬市它场想和溉电衬池勤市检场彻。产窗业缸型程并凯购胃（雅I壤n播d使u供s贫t眉r迷y驼）阁：通碍过旧并堪购避实春现暖生巩产忌经附营隔一故体弹化拜，构待筑相察对完再整毒的奴产帖业盘链。五聪、石按沿并怨购习后剪被培并虹购姐企锐业油的魂法欠律昆状威态驶：新晓设奋法糕人南型瞎（虎n侨e削w耀l元y敬-遮c轨r娃e译a讯t裂e孝d报c振o纤r睁p召o魄r帖a汇t粘i牲o排n伪）油，即康并说购泻双摸方勇都东解隔散政后临成解立苏一韵个劈燕新概的钻法点人扒。吸齿收体型欠（典A土b下s休o执r辫b下i宜n偏g捎）皱，即愿其逢中朗一酬个抗法尼人涂解公散开，改另绳一痛个花法泪人衰继挥续县存态在岂。控罚股拍型牧（词H狡o招l创d零i马n睛g翻）字，即泄并循购维双狮方浊都号不鼓解钞散举，逝但笛一例方贞为铁另尼一栽方杏所润控膏股理。例灰如雹：去H屑P聋和都C兰O辅M党P寇A缎Q疫并亩购治，吗按狂公拢布股的勿并街购不计咽划绪，蹲原以惠枕普院公那司趣将今持拒有崖新摄公破司僵H饼P添C碍o闹m榴p浩a糠q启约拿6绸4浇%震的含股规份笼，拐原尘康喷柏胳公雾司浮持尼有布约秩3帜6无%嫌股密份姥。7贿.容3对跨轻国收并斤购搞的模理吹论绩P毁1富7细1资内本夫集蝇中医理承论并喊购历效车率遥理北论折灯衷银理集论7锣.杏4寨跨办国限并盖购芦的乳基润本妖方阅法环P畅1枝7趣0现摇金殊支爬付葱、皇换框股炎并付购泪、举以券股砍换股资福、柜杠乡丰杆泰收给购尖、法管雅理研者伟收均购肚、葬品丈牌谨特败许龄等呢，值来肌完勉成仔对腿被司收吼购堆企哄业史的大接购管员或赵兼菠并换。一涌、券出救资待购雪买败资怒产屡式并穗购稿公捡司模使期用望现狮金岔购惰买吉目冲标剑公羊司幻玉全脚部某或殖绝齐大鲜部材分废资裳产泰。目窃标融公旬司斜按扒购净买搜法胃（欺会躲计楼法薯则责）羊，继计坏算跑资非产幸价战值蓬并节入扯并便购牧公杆司尾，爪其姑原沉有冰法商人找地揪位夜及养纳扬税悄户兼头上消运失南。公稍允辟价虽值：做资插产徐增身值固和钞商族誉二碎、饲购疼买慨股微票怜式使苍用腿现否金饲、羊债肺券剂等帐购猴买厅目患标赞公猫司岗部煮分匠股各票驾，染以甲实鲜现痒控登制恐后哪者属资辽产危及币经薯营稿权庸的养目勉标症。出奔资谊购砖买食股柏票掀可印以末通全过协一览级励市戚场滑（同发午行肚市帜场肯）痕进习行爬，扶也拦可犯通捐过演二炎级定市恳场漏（悼流颠通繁市苗场艇）框进乔行荣。发弹行庸市单场（嫁初缸级饼市费场津，跨一昨级从市罪场吊）约，街是胳股梅份来有箭限狼公雕司泡发六行扑股军票敢、微筹隐集厨资岩金叫的室场贞所箱。h完t福t旬p倦:嫂/少/怒n众e究w亭s糊t枪o裙c也k戚.劣c枝f泪i获.薯n桑e滋t右.析c第n鞭/新游股滩在塘线流洽通蜜市供场梁（闻二杜级拜市丢场舱），遮供掩投尤资饼者返买登卖讽已倘发单行纺证捞券好的愚场跟所刷。定陈向经增吼发要瞎约课收戒购要蜂约梢收摄购赵，明通抽过涨证狠券押交夜易移所外的昂买板卖议交乌易正使呆收阴购猫者拴持倾有际目扑标提公蓝司冷股哲份浸达锯到自法笑定过比烟例党。若娇继酬续重增脾持奸股久份刻，恼（划《证热券尘法》累规院定眨该底比满例箭为星3钥0资%语）第必誉须外依裳法网向兄目郑标岩公吩司签所册有尾股碗东施发诵出榜全推面较收酬购秀要币约暗。二筹级膀市要场叼收驰购议也随称狱为阀间弄接夺收项购残或当敌铺意急收滩购蒸。通满过伙证渐券甜交语易筑所章的答交睬易眠系辨统购热买预上克市缓公方司斑股斑票件，询直柳到径取惨得横控自股滔权洁的围收竿购护方岩式秆。例否如仪：袜盛茎大现于状2纽奉0桃0掩5惧年姥2物月竭1挑9默日两宣溉布才：维截愁至便2顽月受1业0有日的，协已貌斥杠资锤2懂.布3坝亿欠美散元青，缘瑞通辜过强公禁开茅二后级困市付场馆收雹购蔬了蛮新亡浪蜓约递1爪9欣.菊5滴%谊的距股唇权观，漂从吸而乳成昆为跌新辜浪响第竹一舅大袍股容东念。盛辞大置逐荣步耍实叨施汪收哭购启计诊划幼，疲不良断恒在代二虾级降市丢场底买先入悬新数浪蔽股僚票策，栽整吼个这过喘程槐都训是游暗塌中现进幼行准，蹦直洋到胸后要来归才恢将系消梨息闻公券诸锻于裙世泽。在承沉嘱默掌了路几卧天纱后会，耀新摩浪趋于神2劫月乱2参2划日状做枝出缩慧反探应旨，就宣腿布棉实垫施蹦“毒洪丸多计些划”姑(结股拼东苏权说利台计仇划)荡，康即径股林东易购快股汪权哥计例划链，对阻吵止酸盛惕大眼继蔽续废收恼购先新偶浪挤股好票沟。“钉股荐东邀权越利吉计泡划农”繁，挖通鹅常奋是色向旗现弹有找股淡东笔发搏行仁新这的固优旱先形股匪，秋使屡现亮有够股误东孔有持权环在持敌搏意粘收凶购农后己通素过悬溢呜价饥售饼股免而牲获煤益枯；钳也舌可忍以钉允晨许详现昌有煮股之东呆折沸价系购卵买腥更厘多括本周公侦司互的章股央票飞，杀以贺稀晌释忧收林购屯方作的欲股竭权帅。其央目撇的掘是肝让笼收员购蒸变窄得诉艰崭难线而抵昂苹贵数，驼真缓要碌卖拨得喝让桃股接东雨多因获引益落，识不蜘想烘卖王则毅可弯逼凯退塑收呈购陪者涨。一概旦凭未示经呢认裹可腥的扣一旋方驴收看购枪了炸目疗标诵公欠司急一滨大昏笔自股些份加（一塌般酱是直1券0赚%诱至抗2汇0毯%侨的住股瓣份）煮时俗，汁毒征丸陡计脉划暑就环会第启叫动踏，摸导广致施新押股立充痒斥钓市畅场昼。通凤常挠情麻况嗽下惩，刻如推果思上丽市属公但司雾股体权存全怎部何流著通上，丝式间炭接拾收寨购纠是燥最松直聚接友、秤最舱常蹦见魄并贞购熊方皇式压。但乏这刃种奋市愚场池化津的彼收舰购钢方锄式范由它于毫要谨面天对耐众齿多随个圾性芒化闷的冠投掩资携者，俩并强购盾的松难卸度歇相稼当暮大猫。枣问饺题膛：收祥购凶将延造私成搭收遭购丽方乏的逮股秒价警上挠涨故，位从必而摄导竖致暗成垃本宪增复加六；收拉购散方庙要窄遵矩守状相笑关宋的腊交太易扇法盈规却。受蛛有秒关判证寸券玩法释规劳信赵息雾披甚露口原浊则授的疗制攻约访，破如食购做进贫目注标警公弱司模股然份马达砌一尼定图比令例盗（首《证刚券岗法》辽规蓄定凳该锈比揪例驻为鬼3败0响%将）智，巴或男达换至穿该书比白例逮后鞭持宽股什情其况怖再汉有时相宅当掩变袋化扭都葬需震履耗行别相粮应私的表报非告院及软公畜告亩义到务嚼。二重级戒市评场思举聚牌昼收娇购投尾资渐人底在凡证汉券呼市切场荣的构二强级帖市弄场险上畜收药购微的峡流手通廉股尤份板超猪过烟该判股密票靠总蒜股抄本寒的街5夫％裂或铁者阿是殃5回％务的阴整论倍吉数键时冬，抛根狭据清有负关付法聋规诵的息规略定宜，问必鉴须轮马载上句通皮知秀该早上鬼市堡公敌司亭、猴证捏券监交呜易衣所妨和雅证沟券屡监斯督虫管来理贸机师构宣，框在睡证件券袖监均督加管峰理缺机鹿构题指意定订的霜报赛刊氏上倒进扒行钞公虚告堆，旬并逝且愤履帝行里有道关届法载律河规脱定民的巴义霉务捆。在米持哑有哗目纸标凝公恐司貌股您份蛇达玻到府3贼0破％欲时秤更亭要配向睬目雅标携公半司后股极东量发坐出催公帮开咱收昆购益要凯约达。易叼被听人测利乖用剥，乌哄顶抬痛股译价挖，盏使并收怨购臂成聪本驻激粘增熟。目许前熊，坚我虾国叠上胳市柳公房诚司胶国茎有补股得比查例裤过喷大扇，亲国醋有菜股萄不谨能架流奏通明已测成散为榆国桥有辉上惜市贴公临司瓣，符乃助至奔整态个济证逃券肯市滤场蠢的部主洪要量问纽奉题增。三慰、桃以抚股买换伏股肌式直漠接拆向评目读标向公螺司吨股瓣东倦发蓬行底该东并蛋购琴公洁司网的抖股翅票准，俱以蒜交筝换存目泽标其公奸司状的产大愁部芹分划股酬票丙。一买般棋而片言流，酒交弃换舒的脏股说票香数壶量享应现至愧少沫达葛到肿并切购介公碑司样能捷控寒制愁目煤标外公师司索的岗足联够猾表幻玉决驴权催数州。通杯过腿此物项惧安芬排张，桃目邻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