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《财务管理学》期末试卷（A卷）一，单选题1.企业财务管理的目标应该是（D。股东财富最大化）。精品文档放心下载2.如果一个投资方案可行,则其净现值应为( C大于0 )。精品文档放心下载3.若你想现在贷款20万元买一辆新车，年利率为6%,银行要求你在5年内还清，则你每年的还款额(假设每年年末精品文档放心下载支付）是多少？（B4。75万元)A=20/（P/A，6%,5)=20/4.2124=4.754。甲项目的期望报酬率为15%，标准差为5％；乙项目的期望报酬率为13％，标准差为5%,则（B乙项目的风险大于甲项目的风险)5.若无风险利率为5%，市场平均风险溢价为9%，某企业发行的股票其β系数为0。8，则该股票的资本成本为(B12。2％）。=+β*(—)=5%+0。8＊9％=12.2%6。下列筹资方式中，资金成本最低的是（C.长期债券)。7.长期借款与长期债券筹资相比的优点是（C筹资速度快)。8。给定的信用条件为“1／10,n／30”的含义为(D.表示赊销期限为30天,如果在10天内付款，可享受1%的现金折扣精品文档放心下载9.某企业全部资金均来源于权益，则该企业（A只存在经营风险 ）谢谢阅读10。股利政策的主要类型不包括( C正常股利加额外股利政策 ）。谢谢阅读1。在资金时间价值的计算中,被称作（ C。年金现值系数 ）。感谢阅读2.一个保守的投资者面临甲、乙两个投资方案，下列那种情况该投资者应当选择甲方案（A.甲方案预期收益率高于感谢阅读乙方案,而标准差率低于乙方案)3.假设你想在5年后购买住房，到时需要支付100万元，现在你可以在某投资项目上每年有8%的收益率，你现在应谢谢阅读该在该项目上投资多少钱才能在5年以后买到你想要的住房？( A。68.06万元 ）精品文档放心下载现在的投资额=100/(+%)=68。05万元。感谢阅读4。若无风险利率为5%，市场上所有股票的平均收益率为12％,某股票的β系数为1。2，则该股票的期望收益率为精品文档放心下载A。13。4％）.=+β*(-)=5％+1。2＊（12%—5％)=13.4％精品文档放心下载5.假设某企业新投资需要500万元,目标资本结构为60%的债务、40%的权益，企业当年的净利润为400万元。若企感谢阅读业执行剩余股利政策，则当年向股东支付的股利应为(C.200万元 ）。感谢阅读6。财务杆杠系数为2,复合杆杠系数为2.5,经营杆杠系数为（D.1.25）。经营杠杆系数=复合杠杆系数÷财务杆杠系数=2.5÷2=1.25谢谢阅读7.债券融资的缺点包括( ）。A。资本成本较高B.分散公司控制权C.可能会导致股价下跌D.以上都不对谢谢阅读8。某企业计划月现金需要量为60000元，现金与有价证券之间转换成本为每次500元，有价证券的月收益率为0。精品文档放心下载4%，则按照存货模式，该企业最佳现金持有量为（ D。122474.49元)。谢谢阅读C=√2KT=√2∗60000∗500=122474。49精品文档放心下载 9。根据内部收益率的定义,下列正确的说法是（ C.内部收益率是使净现值等于零的贴现率谢谢阅读10.下列哪一项不是普通股融资的优点。（ A。资本成本较低感谢阅读1.在资金时间价值的计算中，被称作( )。D.年金终值系数2.企业进行某项投资,项目的期望收益率为15%，标准离差率为40％,则该项目的标准离差（A6％。标准离差=精品文档放心下载期望收益率*标准离差率=15%＊40%=6％ ）.谢谢阅读3。某公司购入一种股票，预计每年股利为100元，公司准备永久性持有该股票，若企业预期收益率为8%，则股票感谢阅读价格为（ B1250元.V=D/R=100/8%=1250 ）。谢谢阅读4。把收益完全正相关的股票组合在一起，（C．不能分散掉任何风险 ）。感谢阅读5。下列哪一项是收益留用融资的优点。(B.收益留用融资不发生取得成本 ）精品文档放心下载6.某公司发行普通股500万股，面值为1元，发行价格为10元，发行费用率为5％,第一年的股利率为20%,以后每感谢阅读年以5%的速度增长，则该普通股的成本为（ C7。11% ）。感谢阅读1。=+g=.+5％=7.11%7。某企业财务杠杆为2.2，经营杠杆为1。2，则复合杠杆为（D.2。64）。谢谢阅读8。某企业计划年度需原料5000吨，采购一次所需要的采购费用为90元，单位储存保管费用40元,则经济采购批精品文档放心下载量为(A.150吨 ）经济采购批量=√2KD=√2∗5000∗90=150谢谢阅读Kc 9。当某项目的内部收益率等于其净现值计算所使用的贴现率时，则该项目的（ B。净现值等于零 ）感谢阅读10。下列关于长期借款的优点比较正确的说法是（B.筹资速度快、成本低、灵活性较强、便于利用财务杆杠效应感谢阅读1.经营杆杠、财务杠杆、复合杠杆的关系是（ D.经营杆杠×财务杠杆=复合杠杆 ）。精品文档放心下载2。若某公司在5年内每年年末在银行借款500万元，借款年利率为6%，则该公司在第5年末应付银行的本息是（A。精品文档放心下载2818。55 ）万元。5年末应付银行的本息=500×年金终值系数=500×=500×5。6371=2818。55精品文档放心下载3。当一个项目的内部收益率等于投资人对该项目所要求的报酬率时,该项目的（ B。净现值等于零 ）.精品文档放心下载4。某投资项目的建设期为零，第一年流动资产需用额为1000万元,流动负债为600万元，则该年净营运资本为（ A。精品文档放心下载400万元 ）.5。某普通股的β系数 1。6,无风险收益率为4％，股票市场的平均风险报酬率为 9％,则该股票的资本成本为感谢阅读D.12%）Ri=Rf+β＊(Rm—Rf)=4％+1。6＊（9%—4%）=12％谢谢阅读6.按照（ A.股东权利和义务 ）的不同，股票可以分为普通股和优先股。谢谢阅读7.下列筹资方式中，资本成本最高的是（ B。普通股8。某企业预计每月现金需求量400000元，现金与有价证券的每次转换成本为160元,有价证券的月收益率为0.5%，感谢阅读则现金最佳持有量为（ C.160000元 )。C=√2KT=√2∗400000∗160=160000感谢阅读 9。根据现代西方资本结构理论，在最优资本结构这个点上，B.企业加权平均资本成本最低，同时企业价值最大谢谢阅读1。若名义利率为12%，每季复利一次,则实际利率为（ B.12.55%)。实际利率=（ +%/）-1=12.55％谢谢阅读2.如果一个投资方案可行，则其内部收益率应该（A.大于投资人所要求的报酬率 ）。精品文档放心下载3.若某企业全部资金均来源于债务，则该企业（ C.既存在经营风险也存在财务风险 ）感谢阅读4。若市场上所有股票的平均风险溢价为10％，某股票的β系数为0。8,无风险利率为4％,则该股票的期望收益率谢谢阅读 Ri=Rf+β＊(Rm-Rf）=4％+0。8＊10%=12％精品文档放心下载5.某公司购入一种股票，预计每年股利为10000元,公司准备永久性持有该股票，若企业预期收益率为12％,则股票感谢阅读价格为( D.83333。33元）P=10000/12％=83333。33元感谢阅读7。下列哪一项不是融资租赁的特点。（ D。租赁期比较短感谢阅读9.某企业计划年度需原料50000吨，采购一次所需要的采购费用为900元，单位储存保管费用20元，则经济采购批量约为（D。2121吨）感谢阅读经济采购批量=√=√∗∗=212110。在信用评价体系5C系统中，(C.资本）是指客户的财务状况、资产规模。二，多选题13。普通股筹资的优点包括（ABD)。A.没有固定的股利负担B。属于永久性的资金来源C。资本成本较低D。能增强企业的信誉谢谢阅读214。项目投资决策方法中不考虑资金时间价值的有（A.静态投资回收期法D.投资收益率法）。15。年金是指一系列稳定有规律的、持续一段固定时期的现金收付活动，按照现金流发生在期初还是期末，年金可感谢阅读以分为（A。普通年金D.预付年金 ）。16.资金的利率由（A。纯利率B。投资人要求的报酬率C.通货膨胀补偿率 ）组成。精品文档放心下载17。企业的股利分配形式包括( A.现金股利B.股票股利C。财产股利D.负债股利）。谢谢阅读18。与存货储备有关的成本包括（A。取得成本B.生产成本C。储存成本 )。谢谢阅读19.普通股资本成本的计算方法包括（A。资本资产定价模型法B。股利折现模型法D.债券收益率加风险溢酬法）。谢谢阅读20。营运资本的筹资政策包括(A。保守的筹资政策B.正常的筹资政策C.冒险的筹资政策 ）。精品文档放心下载11.年金按照每次收付发生的时点不同，可以分为（A。普通年金B.预付年金C.递延年金D。永续年金）。12。下列各项中，可能直接影响企业权益净利率指标的措施有（A.提高销售净利润率B.提高资产负债率C。提高资产周转率）。感谢阅读13.长期借款的缺点包括（ B。财务风险较高C.限制条款较多D。筹资数额有限）.感谢阅读14.常用的股票估价模式有（ A。固定成长模式B.零成长模式D。阶段性成长模式）。精品文档放心下载15、 在下列投资决策方法中,属于非折现方法的是：（B．平均会计收益率法D．投资回收期法）精品文档放心下载16.资本结构的选择包括（ A。比较资本成本法C。每股收益分析法D。总价值分析法 ).精品文档放心下载17。影响财务杆杠的因素包括（ A。息税前利润B。利息C。优先股股利D。所得税税率 ）。谢谢阅读18。营运资本的筹资政策包括(A。保守的筹资政策B。正常的筹资政策C。冒险的筹资政策）.谢谢阅读19.随机模式下，最佳现金持有量取决于（ A.每次现金与有价证券的转换成本B。预期每日现金余额变化的标准精品文档放心下载差C.有价证券的日利率D。现金持有量的下限 ）。精品文档放心下载20.财务管理的内容包括（A。投资管理B。筹资管理C。股利分配管理D。营运资本管理)。12。项目投资决策方法中考虑资金时间价值的有（B.净现值法C.内部收益率法13。若现金股利的支付属于固定增长模式,则决定其股票价值的因素包括（A.刚刚支付过的股利C.股利的固定增长率D。投资人所要求的报酬率谢谢阅读14。普通股筹资的缺点包括（ A。资本成本较高D.可能会造成公司控制权分散精品文档放心下载18.存货模式下，最佳现金持有量取决于（ A。短期有价证券的投资报酬率B.一定时期的现金总需求量D.每次转谢谢阅读换的单位成本19.企业信用政策的具体实施包括（ A.信用评价B.信用条件C。收账政策D.信用标准)等几个方面。感谢阅读20。财务管理目标的几种主要观点包括( A.利润最大化B.每股利润最大化D。企业价值最大化 ）.精品文档放心下载11.年金按照每次收付发生的时点不同，可以分为（A。普通年金B。预付年金C.递延年金D.永续年金）。感谢阅读12。债券发行价格是由（ B。债券利息现值D。到期本金现值 ）组成的。感谢阅读13.普通股筹资的缺点包括（ ）。A.资本成本较高B。可能导致股价下跌D.可能导致公司控制权分散感谢阅读14.固定成长模式下，股票价值是由( B.未来第一期的现金股利C。未来现金股利的固定增长率D。投资人所要求感谢阅读的报酬率）所共同决定的。15。资本结构的影响因素包括( A.企业经营者与所有者的态度B。企业的信用等级C。政府税收D.企业的资产结精品文档放心下载构16。影响经营杠杆的因素有（A.固定成本总额B。单位变动成本C.销售价格D.销售数量谢谢阅读17。企业的股利分配形式包括（A。现金股利B。股票股利C.财产股利D。负债股利谢谢阅读18.企业信用政策的构成要素包括(A.信用评价B。信用条件C。收款政策D.信用标准19。下列项目中，与利用基本模型计算的经济订货量无关的是(C.订货提前期D.存货单价20。财务管理的内容包括（A.投资管理B.筹资管理C.股利分配管理D。营运资本管理11。项目投资决策方法中考虑资金时间价值的有（B。净现值法C.内部收益率法感谢阅读12.融资租赁的特点包括（A.交易涉及三方，即出租方、承租方、供货方C.合同不可撤销D.期满时承租方对设备的处置有选择权谢谢阅读13。年金按照每次收付发生的时点不同，可以分为(A.普通年金B.预付年金C。递延年金D.永续年金14。债券的发行价格由两部分组成（B.债券利息的现值D。本金的现值谢谢阅读16.固定成长模式下，股票价值是由（B.未来第一期的现金股利C.未来现金股利的固定增长率D。投资人所要求的报酬率精品文档放心下载17。持有现金的动机包括(A.交易性动机B.预防性动机D.投机性动机精品文档放心下载318。最佳现金持有量的确定方法主要有（A。现金周转模式B.成本分析模式C.存货模式D.随机模式精品文档放心下载19.根据剩余股利政策给股东所支付的股利取决于（B。目标资本结构C。企业拟投资项目所需的资金预算总额精品文档放心下载20.财务管理目标的几种主要观点包括（A。利润最大化B.每股利润最大化D.企业价值最大化三，判断题感谢阅读21.时间价值又称为货币的时间价值，它是指随着时间的推移，货币所发生的增值，时间越长，增值越少。×感谢阅读22。优先股是一种股息率固定、没有到期日、对公司限制比较少、资本成本比较低的筹资方式。×谢谢阅读23。最优资本结构是指企业加权平均资本成本最低同时企业价值最大时的资本结构。(√ )精品文档放心下载24.债券发行价格主要取决于债券票面利率与市场利率的对比，当债券票面利率高于市场利率时，债券应该折价发行。×精品文档放心下载25.若企业有较高的经营风险，则应该保持较高的财务杠杆.（ × ）精品文档放心下载26。当某项目的内部收益率大于基准贴现率时，应该采纳该方案。（√ ）谢谢阅读27.在两种证券的组合中，当该两项证券收益的相关系数由+1向—1变化时，证券组合的风险是逐渐增加的.（ ×）精品文档放心下载28.在其他因素不变的情况下，单位储存成本的降低会导致经济批量降低。（ × ）感谢阅读有关现金折扣业务中，“2/20”的标记是指：若付款方在20天内付款，可以享受2%的价格优惠。精品文档放心下载(√)30。低正常股利加额外股利政策，使股利与公司盈余紧密结合，以体现多盈多分，少盈少分的原则。（×)感谢阅读21。名义利率为14.4%,实际利率为10％，则通货膨胀率为4%。（ √ ）感谢阅读22.若每年内复利计息次数为一次，则实际利率等于名义利率。√感谢阅读23。若内部报酬率大于净现值计算时的贴现率,则净现值小于零。（× )感谢阅读24。对于筹资方来说,股票筹资成本低于债券筹资成本。（× ）精品文档放心下载25。经营杆杠系数越高，对经营杆杠利益的影响就越强,企业的经营风险也就越大。（√ ）谢谢阅读26.固定股利支付率政策是指企业确定一个股利占盈余的比率，并长期按照这个比例支付股利。在这一股利政策下，各年的股利额可能是各不相同的。√精品文档放心下载27。随机模式是在现金流量呈无规则变动的情况下确定最佳现金持有量的方法，其中“现金流量的变动”一般是用精品文档放心下载预期每日现金余额变化的标准差来表示的。（√）28。永久性流动资产本质上是流动资产,但其资金的占用却是长期的.(√）29.在两种证券的组合中,当该两项证券收益的相关系数由+1向-1变化时,证券组合的风险是逐渐增加的。（×）30.普通股融资是一种永久性的资金来源。(√)21。若内部报酬率等于净现值计算时的贴现率，则净现值等于零.（√)22.某企业的权益净利率为0.6，销售净利率为30%，总资产周转率为1，则权益乘数为0。18。×答案：。权益乘数=权益净利率/(销售净利率×总资产周转率)=0。6/（0。3×1)=223.在一年内计息次数两次及两次以上情况下，名义利率大于实际利率.（×)24.收益留用融资是一种没有融资成本的融资方式.（×）25.最优资本结构是指企业加权平均资本成本最低同时企业价值最大时的资本结构。(√）26。某股票的市场价格大于其内在价值时,该股票是值得投资者购买的。（×）27.经营杠杆是指由于企业经营成本中存在固定成本而带来的对企业收益的影响，经营杠杆受企业固定成本总额、感谢阅读单位产品的变动成本、销售价格、销售数量等因素的影响。( √ ）感谢阅读28。有关现金折扣业务中,“1/10”的标记是指：若付款方在一天内付款，可以享受10%的价格优惠。( ×）感谢阅读29.在其他因素不变的情况下，存储成本的降低会导致经济订货批量上升。（√ ）感谢阅读30。低正常股利加额外股利政策，使股利与公司盈余紧密结合，以体现多盈多分，少盈少分的原则。（ × ）谢谢阅读21。在每年内复利计息次数超过一次时，实际利率是大于名义利率的。（√感谢阅读22。利用普通股筹资的风险小，因此普通股的资本成本较低。（× )谢谢阅读23.在预期息税前利润小于“每股收益无差别点”时，应该选择股权融资。（ √ )精品文档放心下载24。若企业有较低的经营风险，则可以保持较高的财务杠杆。（√ ）谢谢阅读25。长期债券发行价格取决于债券票面利率与市场利率的对比.若债券票面利率低于市场利率，则债券以高于债券面值的价格发行；若债券票面利率高于市场利率，则债券以低于债券面值的价格发行。（×）精品文档放心下载26.投资回收期法考虑了货币的时间价值,是最好的项目投资决策方法。（ × )精品文档放心下载27。在其他因素不变的情况下，单位储存成本的上升会导致经济批量上升。( × ）精品文档放心下载28。假定某股份有限公司2009年3月5日发布公告:“本公司董事会在2009年3月5日的会议上决定,2008年度发谢谢阅读4放每股为2元的现金股利;本公司将于2009年3月20日将上述股利支付给已在2009年1月31日登记为本公司股谢谢阅读东的人士。”则2009年1月31日为股权登记日。 (×）谢谢阅读29。两个项目A和B，其各自的期望收益率分别为20%和12％，A的标准差是8％，B的标准差是6％，说明A的风感谢阅读险大于B。(× ）30.现金折扣的作用是双向的,其在扩大企业销售规模同时，也会使企业付出一定的代价。（√ ）精品文档放心下载21。实际利率一定大于名义利率。（× ）22。经营杆杠系数越高，对经营杆杠利益的影响就越强，企业的经营风险也就越大。（√ ）谢谢阅读23.长期借款融资的资本成本较低，但是财务风险较高。(√ ）感谢阅读24.个别资本成本一般用于比较和评价各种筹资方式，综合资本成本一般用于资本结构决策，边际资本成本一般用于追加投资决策.（√）感谢阅读26。某股票的内在价值大于该股票的市场价格，该股票是值得投资者购买的，因为这是一个净现值为正的投资。（√）谢谢阅读27。投资回收期法考虑了货币的时间价值,是最好的项目投资决策方法。（ × ）感谢阅读28.为了进行流动资产和流动负债的匹配管理,流动资产按用途可以分为永久性流动资产和临时性流动资产。（√）谢谢阅读29.两个项目C和D,其各自的期望收益率分别为15％和8%，C的标准离差是6%，D的标准离差是4％，说明C的风险大于D。（×）感谢阅读30。企业持有现金会发生机会成本，即因持有现金而不能赚取的投资收益的机会损失,现金持有量越大,机会成本越谢谢阅读低。（×）四，计算题31。根据洋情公司2009年的资产负债表、利润表进行财务分析.洋情公司有关资料如下：精品文档放心下载洋情公司2009年度资产负债表万元资产年末余额年初余额负债及权益年末余额年初余额流动资产：流动负债:货币资金10070短期借款5040应收账款700550应付账款220160其它应收款1010应付职工薪酬21存货200120应交税费84其他流动资产4020其它流动负债2015流动资产合计1050770流动负债合计300220非流动资产：非流动负债：长期股权投资5030长期借款500430固定资产1200900负债合计800650无形资产6060股东权益:其他非流动资产4040股本500500非流动资产合计13501030资本公积6060盈余公积5040未分配利润990550股东权益合计16001150资产合计24001800负债及权益合计24001800洋情公司2009年度利润表万元项目本年金额上年金额一、营业收入25202200减：营业成本15121300营业税金及附加5050销售费用4035管理费用8060财务费用10080资产减值损失005加：公允价值变动损益00投资收益75二、营业利润745680加：营业外收入6030减：营业外支出510三、利润总额800700减：所得税费用200175四、净利润600525假定该公司2009年度营业收入全部为赊销收入；财务费用中利息支出为80万元，并且无资本化利息.根据以上资料计算洋情公司2009年度下列财务指标：（10分)感谢阅读（1） 流动比率、速动比率、资产负债率、已获利息倍数谢谢阅读（2） 应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率（3） 销售毛利率、总资产报酬率、权益净利率答案：(1)流动比率=流动资产÷流动负债=1050÷300=3.5精品文档放心下载速动比率=速动资产÷流动负债=（100+700+10）÷300=2.7资产负债率=负债÷资产=800÷2400=33。33％谢谢阅读已获利息倍数=息税前利润÷利息费用=(800+80)÷80=11精品文档放心下载（2）应收账款周转率=销售收入÷平均应收账款=2520÷[（700+550)÷2]=4。032存货周转率=销售成本÷平均存货=1512÷[(200+120）÷2]=9。45谢谢阅读总资产周转率=销售收入÷平均总资产=2520÷[（2400+1800)÷2］=1。2（3）销售毛利率=毛利÷销售收入=（2520-1512）÷2520=40%谢谢阅读总资产报酬率=净利润÷平均总资产=600÷[(2400+1800）÷2]=28。57％权益净利率=净利润÷所有者权益=600÷[（1600+1150)÷2]=43.64％精品文档放心下载32。企业计划利用一笔长期资金投资购买股票，现有甲、乙两种股票可供选择，甲股票现行市价为8元/股,刚刚发放的每股股利为0.3元，预计以后每年以3％的增长率增长；乙股票现行市价为4元/股，上年每股股利为0.4元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策，企业要求的投资必要报酬率为8％。要求：分别计算甲、乙股票价值，并做出股票投资决策。（10分)谢谢阅读答案:（1）甲股票属于股利固定增长的股票甲股票价值=上年的股利×（1+股利固定增长率）/（投资必要报酬率–股利固定增长率）感谢阅读0.3×（1+3%）/（8%-3%）=6。18（元)精品文档放心下载（2）乙股票属于股利每年不变的股票乙股票价值=每年的股利/投资必要报酬率=0。4/8%=5（元）精品文档放心下载（3）因为甲股票价值6。18元低于现行市价8元,而乙股票价值5元高于现行市价4元，所以应投资购买乙股票。32。{某公司股票目前支付的股利为每股0.8元,股票的必要的收益率为9％，有关资料如下：股利零增长；股利固谢谢阅读定增长率为4％.（10分）要求：（1)计算上述不同情况下股票的价值；（2）假设该股票为固定增长型股票,当时该股票的市价为12元，作为投资者是否购买?感谢阅读（3）假设该股票为零增长股票,每股0.8元的股利,已知该股票价值为10元，则该股票的必要收益率是多少?谢谢阅读答案：（1)股利零增长时的股票价值:0.8/9%=8.89（元）精品文档放心下载股利固定增长是的股票价值：0。8×（1+4%)/(9％-4%）=16。64(元）(2）因为股利固定增长时，股票的价值8.89元小于股票的市价12元，所以不应该购买.(3）设零增长股票必要的收益率为x，则有：0.8/x=10，则x=8。00％精品文档放心下载｛公司拟筹集资本总额5000万元,其中：发行普通股1000万股，每股面值1元，发行价格2。5元，筹资费用100万元，预计下一年每股股利0.4元，以后每年增长5%；向银行长期贷款1000万元，年利率10％，期限3年，手续费率0.2％；按面值发行3年期债券1500万元，年利率12％，发行费用50万元。税率为25％.谢谢阅读要求：（1）计算普通股资本成本。（2）计算长期借款资本成本。(3）计算债券资本成本。(4）计算普通股、长期借款、债权融资分别占筹资总额的比例。（5）该公司的综合资本成本.答案：｛（1）普通股资本成本=10000000×0.4/（25000000–1000000）+5％感谢阅读6=16。67％+5％=21.67％（2）长期借款资本成本=10％×(1–25%)/（1–0.2％）=7.5％/99。8％=7.52％精品文档放心下载（3）债券资本成本=12%×(1–25％)/（1–3.33％）=9％/96。67％=9。31%感谢阅读（4)普通股资本比重=1000×2。5/5000=50%精品文档放心下载长期借款资本比重=1000/5000=20%债券资本比重=1500/5000=30％感谢阅读（5）综合资本成本=50%×21.67%+20%×7。52％+30％×9.31%=10.835%+1.504％+2.793%=15.132％精品文档放心下载33。ABC公司要投资一个新项目，预计该项目会使公司每年的销售收入增加80万元，变动成本是销售收入的60%,厂房的租金（固定成本）是每年19万元,该项目需要现在新增设备投资40万元，该设备使用5年（即该项目的寿命），5年以后没有残值，直线法计提折旧，公司的所得税率为30%，公司所要求的报酬率为10%.(10分）谢谢阅读要求:(1)计算该项目各年的预期净收益。（2）计算该项目各年的营业现金流量.精品文档放心下载(3)计算该项目的净现值。（4）计算该项目的投资回收期。（5）计算该项目的获利指数。谢谢阅读答案：（1）净收益：销售收入：80变动成本：80＊60％=48固定成本19折旧8EBIT5所得税5*30%1.5净收益3。5（2）营业现金流量=5+8-1。5=11.5万元（3）净现值=11.5*(P/A,10%，5）-40=11.5＊3.7908—40=3.5942万元谢谢阅读（4）回收期=40/11。5=3.48年（5）获利指数=11.5＊3。7908/40=1.09精品文档放心下载34.某企业年销售净额560万元，息税前利润280万元，固定成本192万元，资本总额为900万元,债务比率为45％,感谢阅读债务利率为8％。（10分）要求：（1）计算经营杠杆系数（2）计算财务杠杆系数(3）计算复合杠杆系数感谢阅读答案：(1)经营杠杆系数DOL＝（280+192)/280＝1.69感谢阅读（2）财务杠杆系数DFL=280/(280—900*45%＊8%)＝1.13谢谢阅读（3）复合杠杆系数DCL＝1。69＊1。13＝1.91感谢阅读32.{某企业年销售净额600万元，息税前利润300万元，固定成本150万元，资本总额为900万元，债务比率为50%，债务利率为10％.精品文档放心下载要求：（1）计算经营杠杆系数（2）计算财务杠杆系数（3)计算复合杠杆系数谢谢阅读答案：｛(1）经营杠杆系数DOL＝（300+150)/300＝1。5(2）财务杠杆系数DFL=300/(300—900＊40%*10％)＝1.14（3）复合杠杆系数DCL＝1。5＊1.14＝1.71谢谢阅读34。海连公司资本总额为1000万元，负债比率为45%，债务利息率为10％。该公司年销售额为800万元，固定成本为150万元，变动成本率为70％。(15分）谢谢阅读要求:（1）计算该公司的经营杠杆系数；（2）计算该公司的财务杠杆系数;(3）计算该公司的总杠杆系数；（4）简述以上几个杠杆之间的关系；感谢阅读答案：｛(1）DOL====2。67（2)EBIT=S—VC-F=800×(1-70%）-150=90谢谢阅读I=1000×45%×10％=45DFL=(3)DTL=DOL×DFL=2。67×2=5.34谢谢阅读7(4）经营杆杠×财务杠杆=复合杠杆{某夫妇计划为他们的女儿进行大学教育储蓄。预计他们的儿子一年以后上大学，每年费用5万元,均在年初支付,连续4年。(10分）精品文档放心下载要求：(1)假设利率为3％，该夫妇现在一次性储蓄多少钱才能够保证他们的女儿4年大学教育费用的开支？谢谢阅读（2）假设利率为5%,该夫妇现在一次性储蓄多少钱才能够保证他们的女儿4年大学教育费用的开支？谢谢阅读（3）说明利率变化对储蓄额的影响。（4）在利率为10%的情况下，4年学费的终值是多少?感谢阅读答案：（1)5×(P/A，3％,4)=5×3.717=18。59万元感谢阅读(2)5×（P/A，5％,4）=5×3.546=17.73万元谢谢阅读(3）当利率提高时，需要的储蓄额降低（4)5×(P/A,10%,4）×（P/F,10%，1）=5×4.641×1.1=25.53万元感谢阅读34。为了生产某产品,有A、B两种投资方案可供选择。投资总额为120000元。每年的现金流量如下表：谢谢阅读年次A方案B方案现金流入量现金流出量现金流入量现金流出量01200001200001500003200024000032000330000320004200003200052000032000要求：设该企业资本成本为10％，计算A、B方案的净现值，判断应选择那个方案。(10分）答案：（1)A方案净现值=50000×PVIF+40000×PVIF+30000×PVIF+20000×PVIF10%，110%，210%，310%，4+20000×PVIF–12000010％,5=50000×0.909+40000×0.826+30000×0。751+20000×0.683+20000×0.621–120000=7100（元)(2）B方案净现值=32000×PVIFA–120000=32000×3。791–120000=1312(元)10%,5（3）根据以上计算可知,A方案的净现值大于B方案的净现值,因而应选择A方案．32。为了生产某产品,有A、B两种投资方案可供选择。投资总额都为125000元.每年的现金流量如下表：年次A方案B方案现金流入量现金流出量现金流入量现金流出量01250001250001500003400024000034000330000340004250003400052500034000要求:设该企业资本成本为10％,计算A、B方案的净现值，判断应选择那个方案。精品文档放心下载答案：（1）A方案净现值=50000×PVIF +40000×PVIF +30000×PVIF +25000×PVIF感谢阅读10%，1 10%,2 10％，3 10%，4谢谢阅读+25000×PVIF –12500010%，550000×0.909+40000×0.826+30000×0.751+25000×0.683+25000×0.621–125000=8620(元）感谢阅读（2)B方案净现值=34000×PVIFA –125000=34000×3。791–125000=3894（元)感谢阅读10%，5（3）根据以上计算可知，A方案的净现值大于B方案的净现值，因而应选择A方案．谢谢阅读31.｛某夫妇的女儿现在满17岁，一年以后上大学.假设在读大学本科、硕士研究生、博士研究生的10年间每年费感谢阅读8用是20000元(假设学费等均在每年年初支付）.请回答下面的问题：（10分)精品文档放心下载（1）假设利率为5％，该夫妇的女儿10年求学期间总费用的现值是多少？感谢阅读（2）假设利率提高到8％,该夫妇的女儿10年求学期间总费用的现值又是多少？感谢阅读(3）假设该夫妇现在能为其女儿一次性地储蓄20万元，在利率6％的情况下，他们的女儿在10年求学期间每年平均可使用的费用是多少？谢谢阅读答案：{（1）总费用的现值=20000(P/A，5％，10）=20000＊7.7217=154434元(2）总费用的现值=20000(P/A，8%，10）=20000*6。7101=134202元(3）每年可使用的费用：200000=A（P/A，6％，10）精品文档放心下载200000=A＊7。3601A=27173。54元32。{资料:2007年7月1日发行的某债券，面值100元,期限3年，票面年利率8％，每半年付息一次,付息日为6月30日和12月31日。（10分）精品文档放心下载要求：（1)假设等风险证券的市场利率为8％，计算该债券的实际年利率。精品文档放心下载（2)假设等风险证券的市场利率为10％，计算2007年7月1日该债券的价值。感谢阅读（3)假设等风险证券的市场利率为12％，2008年7月1日该债券的市价是85元，试问该债券当时是否值得购买？感谢阅读答案:｛(1）债券实际年利率＝（＋％/）－1＝8.16%精品文档放心下载（2)债券价值＝4×（P/A，5%,6）＋100×（P/S，5％，6）＝20。30＋74。62＝94。92(元）谢谢阅读（3）2008年7月1日债券价值＝4×（P/A，6％，4)＋100×(P/S，6％，4）＝13.86＋79.21＝93。07（元)因为93.07>85,所以应该购买该债券。感谢阅读33.｛某企业有一投资项目，该项目需投资39000元，预计该项投产后每年的现金流入量为：第一年10600元，第二年9620元，第三年8640元，第四年7660元，第五年15680元。企业资本成本10%。精品文档放心下载要求：(1）计算该项目的净现值。(2）计算该项目的投资回收期.（3）是否投资该项目？为什么？感谢阅读答案:{（1）项目的净现值=10600×PVIF+9620×PVIF+8640×PVIF10%，110％，210％，3+7660×PVIF+15680×PVIF—3900010%,410%，5=10600×0.909+9620×0。826+8640×0。751+7660×0。683+15680×0.621-39000=39。22(元）精品文档放心下载（2）项目的投资回收期=4+（39000-10600—9620-8640-7660）/15680=4.16（年)（3）可以投资，因为净现值大于0。谢谢阅读33。｛某企业有一投资项目，该项目需投资40300元,预计该项投产后每年的现金流入量为：第一年10910元，第感谢阅读二年9850元，第三年8970元，第四年7960元，第五年16340元.感谢阅读企业资本成本10％。要求:（1）计算该项目的净现值。（2）计算该项目的投资回收期。（3）是否投资该项目?为什么？谢谢阅读答案:{（1）项目的净现值=10910×PVIF+9850×PVIF+8970×PVIF10%，110％,210%，3+7960×PVIF+16340×PVIF-4000010%，410％，510910×0.909+9850×0。826+8970×0.751+7960×0.683+16340×0.621-40300=73。58(元）谢谢阅读（2）项目的投资回收期=4+(40300-10910—9850-8970—7960)/16340=4.16(年）（3）可以投资，因为净现值大于0。感谢阅读34。{某公司目前发行在外普通股100万股(每股面值1元),已发行10%利率的债券400万元。该公司打算为一个新的投资项目融资500万元,新项目投产后公司每年息税前利润增加到200万元。现有两个方案可供选择：方案1是按12％的利率发行债券；方案2是按每股20元发行新股，公司所得税率40％。精品文档放心下载要求:（1）计算两个方案的每股盈余;（2)计算两个方案的每股盈余无差别点的息税前利润；（3)请根据计算结果选择筹资方案，并说明选择的原因。精品文档放心下载答案:{（1）发行债券的每股盈余：I=400×10%+500×12%=100（万元)9EPS=发行股票的每股盈余：普通股股数=100+500/20=125（万股）,Ｉ＝400×10%=40(万元)精品文档放心下载EPS=（2)得到，=340（万元)，即每股盈余无差别点的息税前利润为340万元。谢谢阅读（3）因为采纳新的投资项目后，公司每年息税前利润预期增加到200万元,低于每股盈余无差别点的息税前利润为精品文档放心下载万元,应选择普通股筹资.31。｛某人年初存入银行1万元,年利率为6％。（10分）谢谢阅读（1） 每年复利一次,5年后账户余额是多少？（2） 每季复利一次，5年后账户余额是多少？（3） 如果该人分5年每年末都存入相等金额，每年复利一次,则为达到本题第一问所得账户余额，每年末应存多精品文档放心下载少钱？（4） 如果该人分5年每年初都存入相等金额,每年复利一次，则为达到本题第一问所得账户余额，每年初应存多少钱？精品文档放心下载答案：｛