投资并购战略规划培训课件

2012年3月投资并购战略规划专题培训案例1：投资的盲目从众导致中国产能过剩现象严重页码2

七月232003年，钢铁、电解铝、水泥和汽车（4个）2004年，扩展到焦炭、电石、铁合金（7个）2005年末，有11个行业产能过剩2006年，国务院指出：10个行业产能过剩2009年8月，全国人大财经委经调研：产能过剩行业达到19个。案例2：华源集团并购扩张案例分析页码3

七月23华源集团是由原纺织部为参与浦东开放开发，联合外经贸部和交通银行总行在1992年共同创办的大型综合性集团公司，最初注册资本金1.4亿元。公司经过90多次并购后成为中国最大的医药集团及国有纺织集团。旗下拥有8家上市公司，资产规模从最初5亿元扩张到危机前的572亿元。华源的成长史堪称一部央企并购史，而董事周玉成也因此被誉为“并购先生”。1取.华洁源岛集夕团填鼎亮盛毁时释期散版升图页太码4七攀月户2扮3中国华原集团有限公司华源股份(600094)华源发展(600757)中华华源生命产业有限公司华源制药(600656）北京医药集团有限公司万东医药(600055)双鹤药业(600062)上海华源投资发展集团有限公司凯马B股(900963)上海医药(集团)有限公司上海医药(600849)ST中西(600842)8家蜡上羞市退公日司资号产辆规萍模5合7箱2亿米元2母.华震源誉集眨团岂扩辩张蹲简仙史页贪码5七匆月品2严3收垒购龟上馅药1辈1亿将歼并马购撒的贵常稠熟芬双刘猫拥纺告织烟装援饰斗有境限悄公咳司豪、剂江毒苏勒太奥仓宜雅罚鹿反公江司那、校上工海笑华屈源峰国樱际堵贸芬易艇发座展占有炭限播公福司素等撕资甜产执并麻入厌华纺源插发布展殃，从上战交巴所杰上权市1亲9狱9幅21饭9女9放51彻9扣9父6颠.社71饱9黄9大6贤.话1顶01仅9脚9竞8眠.毅62垒0载0最22些0篇0岸4国伸际升贸孕易楼和冈房咏地男产将庆上陵述章企以业场资谜产可置忧入积新父成搜立柿的婚华逝源受股宽份找，穴上障交唇所拆上深市奖。并艰购优了娘常犁州该华鼓源兰化形学受纤溜维悼有立限竟公座司许、凯锡碧山燃长铃苑像丝刘织涌厂句、东江准苏保秋厚艳亭集撒团乡丰等姻纺素织氏企苦业狭。联友合1做9拿9程6族-颠1无9胞9葵8年教并百购床的御六贴家绸农凤机痰企减业范发生起瓶华郑源皆凯姑马桌，B股拍上推市1哲9搞9移8年滩后葱涉贯足馒医刊药显行检业,收症购储浙雪江泥凤应凰,更植名希为渐华纵源政制辜药,收斥购垃一奴批烤中公小吸医冬药愁企嚼业纺华织农康机医斧药收围购北亦药1镰1家.息6亿3鸽.盲画目薪扩闸张晨，申“糠并役购翠先灯生贯”抬被赞并举购页涉码6七张月即2渴32辉0散0薯5年9月庙，久华扛源莲集振团戴由妹于亲贷更款柜偿舅还扭逾杆期爽，散在死短山短隶几斑天闹内外遭煮到白了眼上祖海福银咱行辈、恐浦丽发圣银致行秒等捞十放几趁起摄诉挡讼载，和涉胃及域金阔额刷超肾过1窜2亿藏元而，瞎债研务所危财机滨浮窗出理水岗面允并乡丰引狸发驳了避银贼行雁集述体态逼扒债肾。在楼这笼种痕情蒙况歪下薄，皮华陈源奏集售团御无舟奈栽实棍施款整幅合税。2赠0漏0阿6年4月淘，紧华候润俭集米团宅获拘得携华肾源酷集霉团7勾0辨%的掉股牙权—浅—正遗式叔入贺主严华越源激。至承此弊，晕华学源昂集掀团诸重陆组圣的戴连桥环根大蚂戏奥幕绞。华姓源瞒在筐原波来即诸款多纸收艳购没战穷中欠是附胜饼利地者野，挡但挣最如后删，它却通是膊经零常熊在扇收扑购缩慧中选不伙敌熄华禾源拨的寨华挑润列集最团安，舟把炊所湖有啦收灯购睁的政成届果胁来讨了致一写个狱一哨锅尿端穗！案是例2续拿：陕投狠融患资龄不导匹番配帐，稳并断购农先变生之“汪被硬并哑购活”页猜码7七壳月哈2收3根抚据陵华刺源接内假部裂分碧析这，絮引垂起盈本吗次旷资轻金傍危碗机生主刃要成原场因串有月三牢：原伙始乳资像本箭金雄不典足岂，肚引词起塘资肿产懂负冲债债率税长绣期净偏束高屡；短感贷炊长承投民，妇导宿致秘债闻务厚结辉构终不俘合冷理油，啊贷咏款别比朝率筑过抗高陵；公末司掌层龙层捏控歉股走，公管挎理踪蝶链慨条篇过泽长筑，月使档个抬别广企抱业咸的愚突现发粱事壤件央对萍整晨个忠集胜团挑产前生肥不用良浓影疏响堆。其耳中启，都除抖了冠管禽理州链颤条渡过帖长养属估于出管牌理截问占题源外侵。钥其叛它阻两械个挣，肃也隐是屑最肥重区要载的希两冤个冰原敬因叮均密是漏属忘于拐集荡团铅投肚融盟资长不圆匹割配犹的动原侮因近。启倾示来：交作搂为勺运哲作醒资拣本诵的店国纸资愧经画营谈平论台勇，率在置资被本盘运览营啄过虫程凝中宅，舞必付须营强背化药投哄融栋资惹能禾力劝，欠从诊而费提叼高姥资辞本近运徐营做效至率翁，逝降艇低啊风洪险梅。由嗓此饰引逐发蛮的祥问咐题太：页暂码8七宜月泉2阳3如冻何毛做幅到少正辅确众投给资困？什谅么局是昌正给确额的翁投悼资嚼战韵略乏？目狠录页孔码92松0扛1烫1年1盒1月企链业投剪资战旷略挠的陡选蔽择企叮业爱投姑资绳管蒸理汪水丘平脂的率提怠升典业型饶的士投耐资殊战雨略—纳—企孝业介并映购铃重面组目风录页违码1思02鸭0薄1挺1年1惑1月企亡业投催资战叹略嘱的及选驱择企赛业糟投倡资就管阔理慕水日平荐的进提婚升典件型劲的影投旗资旷战泄略—决—企盆业拦并恢购纽奉重损组什抗么今是禁投孝资吴战复略如努何码制时定绿成矛功猫的芒投环资现战赞略中撕美健嘉潜伦亭简紫介摘及雀案健例页弱码1的1七感月次2闷3一瞧、国诞有罚企摇业妨投垒资折战琴略伐的重妙要挺性以颈为员默工浙增罪加稀福舒利展为主名,大恨力用兴画办茫三姨产鞋和摸联英营第企它业,这溪是体企嗓业输对迎外猜投茅资烤的号最晓初息原假形溜。企寸业盲者目宏做炮大毫而鬼不垮规袄范兴的言兼罗并,造株成境投奶资悬企亿业恼数白量循上浆急稠剧彩膨倒胀,投葬资皱目周的矿多素元像性,业判务喂分独散劈燕化,此矿时置企嚼业规毯模且大坡多本数较缩慧小皱。国各有企推业琴在舰建紫立潮现测代馋企跨业眼制临度过活程铅中,分临离胡出羊来携、糊单鞠独渣经著营响、亿独拜立娱核迈算禽的俘辅滋业堡和狗第锐三迟产毒业蜡也烟进吉一怕步扩袄大了何数校量支。在膨改唐革套开晶放哗之缓初9物0年姓代点初饰、事中兄期9支0年辨代末张期从熊国拉企酸投泻资科战坏略米发箱展青历丘程福看挨，傍国杜有效企裕业鲁已牺经步成偿为科投蹈资昨战斩略坟实惨施猴的催主悟体国连企义虽皂然差已利成种为武投粮资羽主德体释，橡但该仍带是国驴有巧资芹产积监贺督纳管锈理机份构监睡管母的搜重季大址事程项页牺码1熔2七群月奏2错3国地有聪独烧资爱企主业步、院国像有姜独园资夹公环司认与扬国显有付控俯股扁公趣司交的纺报图送绘要淘求岭及程隆序兔的滨监返管国书有企姿业重塘大铺审匆批事畏项转和拣备军案事惊项的纳监摆管。“三激重末一斯大因”吐决派策农制旷度奥与胖国蛮有构企倡业低重坏大奔事高项侨监陕管市复场漂化蹈竞泊争校中惩投愉资缝战绪略床的派重拖要蝇性页叔码1奔3七笨月搂2旁3企寸业是聪市帮场积的卖主细体害，男投兴资牛战端略虚引挽领铲企孙业牌发愧展，抱企清业键只淘有扑制吴定掉正但确膨的探的序投污资矮战夕略乳，才岗能蔑进匹一抖步后规形范掘企陆业均投赔资缘瑞主钩体裹的敌形狠式惭，活避冶免宾投木资位风孝险纳，浓实吼现企冈业铅保秒值增寇值酒，咽为学实竹现努企溪业拥的分可盾持缠续恒发次展颗打瞧下泥坚宝实拌的弹基焦础颂。通勿过投烧资吐战惰略乳的锹实风施勿来恨有挥效拉疏动企交业日内突部遇资绍源的配促置，因形此翁投修资战期略对凡企都业狭发朝展具储有导漂向作闸用。将企椅业资鸦源合间理稠分踪蝶配苹到各姿个巨职娱能部条门肉，协酷调轨企脂业磁内塔部怀各袍职营能趴部杯门之巴间的关窑系需，提笔高语企调业轿经坦营振效餐率蒸。二套、对什失么惩是泛投堂资郑战诵略碰？页尸码1悉4七否月宅2蝴3企势业介投赠资此战哭略乌是越指趣根妇据甜企塘业啊总框体翠经系营冈战质略销要何求冶，创为仰维渐持属和听扩乖大除生浇产啦经达营辩规能模乐，尖对骡有怖关蚁投匪资滥活悬动省所吴作婚的剖全印局眼性期谋嘱划田。改它馋是索将再有情限矿的仿企尿业西投腥资两资侮金辰，呈根打据痒企问业勉战赵略蠢目楚标贺评短价福、除比稍较僚、炒选头择惊投客资破方烈案草或泪项纱目京，说获轰取跑最椅佳边的到投通资袖效违果更所士作检的嫁选誓择收。企映业演投笑资冷战持略姥是高企局业旦总声体论战克略悉中沉较的高糖层据次腊的肢综雅合氏性予子明战舞略眼，畅是志经歌营销战哗略档化义的来实堪用良化培和翠货水币芒表析现权，脾并取影风响说其街他壮分排战恨略草。企斜业投述资成战谋略雷伴锐随填企贞业丝式成速长植始访终页搜码1给5七精月滴2锄3资决本梳运支营产品运营品牌运营从资产到利润到权益是产品运营的基本模式通过占有上下游企业的金融资源，以应付、预收款来扩张资产是品牌运营的成功之本成长途径：扩张短期负债通过扩张长期负债、负债性权益、股本及资本公积金来生成资产，以现金流来支持负债（收益率及流动性的平衡），以利润增长来推高市值（MARKETCAP），以股权来收购资产资产（债务市场抵押品）及利润（资本市场抵押品）是资本运营的手段成长途径：扩张未分配利润三约、芳投亭资战下略甲类苗型页唯码1氏6七誓月营2撕3发勤展降型紧拦缩敏型稳团定斥型投提资国战师略清类灾型组爽合睁型发恋展例型录投授资吗战贯略想是序以颜企础业蝴的博发训展真战妹略书为致指梅导没，访将周企趴业寻的谨资鄙源广导没向得开杨发框新狼产产品驾，恢开尼拓酸新睁市额场郑，要采宣用届新兴的岩生严产跌方烈式地和葱管川理亡方梅式陈，康以坝便延扩衣大奖企剩业死的吸产尖销仓规肿模墨，敬增码强捕企显业逃的昂竞航争识实蛮力酒。摩发忧展尊投验资卡型该战似略察一花般起会端取照得菊大拦大蔬超粒过安社任会役平环均闸水货平喝的炒投某资柏收五益涛率系的浙收朋益券水趴平稳感定酸型驳投距资叹战佩略休是刮指拥企幻玉业你在淘战兽略解规丙划盖期作内拌将贪企毫业吃的份资阅源仅基下本检保女持孟在周目弃前袜状亏态赔和答水造平猾的蹲战度略斯。社稳岂定瞧性赶投糖资胜战酬略撕满吵足监于列过爱去茶的底投锯资盗收悬益冻水含平眼，兔决固定减继辨续仇追底求你与赛过算去判相围同渔或断相屋似代的株目伤标础。当版企暴业望的乓经夸营孟状为况洗、垫资易源嫌条棋件贯不楼能倡适碰应呼外卷部妻环速境祸的扎变接化衬，喘且浸难睬以酸为娱企副业纵带给来坊满等意牲的稀收哲益尖，钟一叶直商威沾胁眉企简业惰的顽生归存宗和阀发浓展杏时追，腔企籍业滩常非常肚采势取具紧蚁缩陡型而投勤资液战月略轮。绞包候括侨：锁抽评资抛转聚向妥战缓略齿、显放遗弃耻战励略莫和柿清放算划战鸦略锄。许国多摩大军型济企隐业喷并陈不货局默限虫与岩实进施载单迫一缺的极战菠略碌，举而忠是危将唉战巴略素组隙合棚起柜来绪，傍组工合桶投荷资挖战剂略饱包窜括住两袍种脾基辞本度类总型斯：打同屿时荡组抹合闹和功顺傍序而组蝴合骂。页蔑码1训7七勾月睁2取3四到、韵影再响企奖业办投停资战亿略草选法择奋的因杰素影晨响汉因捷素资序金宏络观龙形雄势技爱术行籍业怀情云况（里一唯）园影怒响怠企忘业递投张资藏战某略弄选销择捐的判宏耻观胸形悬势页架码1董8七殊月掀2预3国家经济形势、经济政策企业自主权的大小Yourtextinhere市场需求状况及企业的市场开发能力页雄码1咐9七器月斧2妻3（异二思）错影清响招企银业散投训资榴战溪略降选叼择激的笔行饼业剖情写况12企剑业跑所侨属符行得业解或哀即括将允进滤入络的麦行时业半的女技米术结亏构；企聋业散所蚀属钱行糕业烫或坝即篇将岛进员入笑的今行私业奔的竞娱争结臭构差丢异3企恶业撑所兼属栋行晋业充或袍即宾将牢进欠入药的拿行跌业坟的平辩均盯利洋润暗率水约平页忠码2姐0七次月点2幻玉3（诉三浆）多影遥响启企无业卵投肢资厚战饭略睡选捷择浸的助资椅金派因口素企原业汉自悲身妹经其营楚状帝况调户配酱资鸟源码的表能武力自妻身由素耐质企杜业筹抱集资农金征的胡能扔力（民四饼）肥影旧响仗投毛资叔战缝略淹选概择蛋的蛙技笑术嘉因吧素页刺码2助1七罚月戴2供3技盼术州因读素投嘴资送方理向倦选候择技萌术际内大容做确士定投没资椅时制机隶选察择投继资吨规植模同选叫择1、师企再业投辰资故方遣向须确疾定页铅码2狱2七窗月怜2父3（罚1概）分不洪改赛变夹原黎有皱生披产主经仪营剪内惜容色，蜻旨结在阿维赔持袄或梁扩睬大米现肚有植生尽产击或辟服降务乘能忍力葱的怀投何资幼。（倚2感）用在轻保却留渐原孤有垂生困产杠经斯营墨内脱容况的房诚同列时蛇，章在遣本纹行盏业副内轰增弹加桶新悉的励生汽产正经贷营唉内视容萌的萄投店资赠。（崇3孝）匪为化实惭现跟行妻业煌内昨彻标底院转功产睬而勺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