企业经营管理实务元富证券案例分享

1企業經營管理實務

~元富證券案例分享

元富證券股份有限公司2簡報大綱證券產業發展

(一)國外證券產業發展

(二)國內證券產業發展二.證券產業未來發展趨勢與挑戰三.元富證券的經營管理架構四.元富證券總表與經營八表3證券產業發展4證陆券跟市裳場隙及黎證陪券筝業證牺券捷市惨場盖就煌是浅按历資虾金纱供除需材雙钥方饥，俗以神有省價粪證仍券(包本括绑：旱政套府唯債棚券显、升公交開纸募援集滨發叙行陪的登公载司寨股辉票贯、锤公棚司稼債糟券昂、酷金菊融叉債德券茎、纪認雅股句權浸證秩等)為侍交颜易撞憑旧藉梨，轰以惹公欠開参、枪公犹正惑的泰方刮式踪蝶來霜交捧易旋的券場清所普。剪證弓券伸市脚場应是附企银業写取惹得赛長卷期嘱資包金邪的旋場厅所拾，僵也滥是发資尝本陕市已場彩的欢主恢角5證户券愚市驾場例及接證蚂券纺業醉概伐述證吵券资業荷泛焰指客所径有难在朱證冤券体市罢場贝中悲擔纺任伐各影種辜角奸色尊的齐組免織焰，咬根济據陶其裂業膛務奖性安質酬，接可独分线為馅：金估管检會晒證销期岭局舱：證捐券幻玉市钟場的厌主抄管祸機爬關完。證蛮券交购易塌所确：烧為定約句定依的證劳券經使紀种商啦、蒙自尖營脂商破提僚供嫂集滔中配買唐賣继與岗結征算肤交木割懒業秤務调。綜狠合證券沟商涝：喝包丈括阳承纹銷畜商禽、赵自旬營扬商逆及竿經羽紀忌商-承慕銷肆商娃：刺為妥發森行昂人亏包湖銷炭或紧代微銷历有杀價證榴券自守營衬商否：遗自帝行世買味賣捕有餐價午証寺券习經缸紀她商析：码為玩客材戶芝居叛間臂買待賣检有唉價證优券6證叛券粥市茄場鹿及搞證小券捉業练概凝述(續)(續无前搂頁)證笛券金覆融摄：插辦运理群有月價證艳券的亭融屈資粗融做券跟業途務證黄券集歇中吴保浆管章：盖經棉營藏有艳價證酸券的饺保集管给及凳帳垂簿煤劃遍撥脊業鞭務證些券投油資磨信声託蜂：凤發廊行肆受淡益动憑泡証恶募阶集汗証贤券歉投讨資回信修託险基诱金蹈，荷並辨運首用吧基揉金扯從扰事證站券投励資證雨券投喊資固顧陷問准：贴收除取省報快酬浊提辆供證贱券顧订問艳服裤務期上貨泰經赛紀锄商成：奔提钥供倦買纺賣努國台內漏、雅外势期翠貨板的士經幅紀冠服沸務7國鹿外算證爹券携業低發毙展-領替導纤券吸商蜻簡拜介成很功衫策飞略業通務欺結挡構發杰展训歷粮程美盯林高坏盛摩侨根厘史缺坦坊利8美邀林浸證砖券~發预展然歷佛程西元年重要紀事1910~19291914年成立，以承銷業務起家借鑑連鎖店經營背景，認為小額投資人為重要市場，決定經紀業務採取散戶策略

1930~1939整合資源於純投資銀行，出售經紀部門及收購投資銀行部門，強化在投資銀行的涉入程度1940~1949受到摩根史坦利掌握大型客戶之影響，於1940年重新發展經紀業務，並藉由經紀業務輔助投資銀行業務之策略1950~1969由合夥公司改制為股份有限公司，並積極進行海外佈局9美隆林拳證剖券~發变展俘歷膝程西元年重要紀事1970~19891971年於紐約證券交易所上市藉由開發CMA、成立資產管理公司及收購具互補性之投行，使得全球私人客戶、資產管理業務、全球市場及投資銀行三大事業部雛形逐漸展現1990以後運用投資理財專業、併購及跨足新業務領域(M&A)，讓三大事業部領先地位確立隨全球化趨勢，認為除具備跨國服務能力外，亦須在全球各地設立據點，1996年再度進行全球化

針對新環境重新規劃核心業務，將重心放在利潤增長的業務大資金客戶資產管理和理財諮詢1暑0美扩林府證摘券~業写務衔結改構資隶產局管雕理+佣患金+衍葱生库利悼息推鸟論洪目很前摊已棵佔句美索林近證廊券六赠成~七密成昼的迈收径入队來筐源A久f炮t武e傻r材1窑9新4形0年韵代邮：全尸美锁第户一谋經渐紀天商因熊應裁佣施金跳自博由驼化挡改光革孕造判成遥經秤紀慕收谁入融下贴滑幼，钟努冈力缺開锐拓孔新酒的厘業岔務漫類也型见→美沾林咳已仰實妥現惭了快業根務迷收释入泛的驾多呆元害化。以資概產贞管悬理育及皇理栗財些諮糖詢咸見远長(專拾業奔化蛙的辆經颈紀裹隊箭伍脚、援龐妨大爹的旨市最場街研钻究蓬力牺量兆、愚良抹好春的虹客其戶库關腹係)。1打1美轨林显證面券~業良務榆結筑構資巩本分市崭場郊市赵場沈業郊務唯：固园定诱收抓益岛證悄券己收科入成高剖於薯權航益竭證茫券煌收度入着，踏分扶別照佔5墨9姥%及4头1查%投旷資湖銀姑行唤業掩務蚀：債因券看承盐銷榴、京股祥票偷承拌銷僚及福財厅務孙諮慌詢风之器收面入恭相谁對迎較敬為均鹅衡，勒分扭別目佔4暖2掌%、3匀0涨%及2絮8婚%1彼2美档林岁證兽券~業傲務携結摆構各吐項属業朱務构均饲衡欢成丈長掘，慎業米務薪結驻構记已造相笨當里穩闸定钩，贝其远中糖仍演以因資秃產脖管启理脖與闹經祝紀污業许務发為员主慕要盏收坦入详來仰源俗，谊顯青示美锦林辆證败券倘採闻取除業闹務阳均唱衡例發宫展穿策蹈略1适3美灯林匆證迈券~成凶功短策辜略運玻用市功場县區给隔與差扫異佩化责定种位策购略，沃掌搬握武目捆標荣客姿戶掌狼握辟環敌境桶變箩化住與垦機绿會束，提秩供静創狂新哗產邪品/服故務透仆過核泼心险業肚務及跨赢事目業铃合崭作，炭發匙展代潛碗力思業矩務藉贵由併滥購扣互货補款性業四務岭之公刮司，缠強嗽化心重每點宪業地務整浓合可牧再盟生市業龙務馋服龄務，脖改日善掀營通利斩結奏構具糖有專布業何且撤強甩大塌的牢研薪究完力莫量及自古行眠研野發蚊創翠新粗能奸力，古協氏助亭各唇式蝇服皇務号及侦產懂品伍之表順默利娘推扔展芽，壳滿糖足侍客诞戶顺需趟求全纳球雨化服佈换局耐徹惕底，碧除迷有谈利薪於栗在拣不饿同莫區迫域傲的答資摧本布市除場砌避害險阀及孕套洽利强，由且萄已播建夕置浆健叶全鸦之钱全败球号配混銷偿網绝絡在，炎擁温有什全取球偶運木籌窑的壤優付勢腐及彩彈厘性脑，兄滿掌足垄客般戶倍全福球新化旗需投求擁堆有極构佳制的努風稀險则意流識，菌避小免装遭屿受晚巨怨大桂之橡經蔑營顷風驾險運滩用答管勿理赖資傍訊炉決变策理分医析依系手統胳發摸展盘出墓優更良驳的客觉戶耻關矛係听管摸理1胆4高尽盛寨證静券~發体展尚歷屿程西元年重要紀事1919年以前1869年成立，以票券經紀業務為主1896年成為美國第一票券經紀商目標客戶設定為大型零售商(避免與知名投行爭奪市場)1904年開始與雷曼兄弟聯手進行股票承銷業務，投資銀行逐步成型

1920~1939利用信託投資公司積極從事股票操作→遭遇股災，高盛損失慘重(收入/名聲)→1935年才停止虧損1932年買下商業本票業務的主要對手公司，持續稱霸票券經紀業務

1940~1959踏入新領域，成立套利交易部門及證券零售部門證券零售部門之目標客群為財力雄厚之客戶，藉此建立銷售管道，輔助承銷業務之發展1956年主辦福特IPO案，讓高盛的威名再次站上高峰1铜5高投盛筋證档券~發要展圆歷基程西元年重要紀事1960~1979強化投行業務競爭力：建立「專業銷售部門」主動爭取業務；採取專業分工模式交易套利業務已成為高盛業務重心基於維持與客戶間的信賴與互助，以提供「反併購」方式切入併購業務，並藉由併購業務跨足整個歐洲1980~19891981年併購商品期貨公司，積極發展期貨業務(對高盛整體營收之貢獻逐年上升)1990年以後1990年代由於客戶關係又深又廣，高盛藉此探知全球資本的流動，自營業務操作相當順利1998年公開上市，提昇資金調度及因應營運風險能力1赵6高成盛胜證里券~業高務暗結梢構本尤金森交莫易眯和沟投拴資沾類泰貢昆獻柿比劣重气高椅達6沃1碌%；對慌資撇產码管劳理沸業医務忽較买不勇看忙重盟，坊而炒經挣紀昨業价務倍更蒙無垃足妇輕携重以惩全豪球朋最良大守和带最石有疾影谅響让力汁的翁公甜司经及六機振構套為步主便要算服做務专對都象在併咏購合顧劳問俱和裳股断票感承稀銷方董面斧具列有糟優行勢近指年尖致亿力虽於产開演拓金挠融炮衍晋生棕產丛品胳交屠易，怠並严取科得茂了北豐辟富柄的但成利果1疫7高筹盛呼證趣券~業猾務劲結篮構資台本已市涛場券業光務乖：固勤定鹊收区益奏債士券奸收墙入荷比采重艺高死達6接1绑%，校且或有对逐傅年着成惩長婶的态趨抽勢投殃資惑銀芽行无業提務亚：具蛋有世相窗當盘鮮膀明刻的尿特辅色罗，际其金侨融兔諮剂詢(主顶要沿是禽併哑購泳顧论問)業愁務非检常说發孕達剖，配佔蚂整桥個庙投谣行跃業米務律的5氏2雷%1渗8高逃盛灯證汗券~業倡務搁結默構本傍金牙交峰易愚及愉投瞧資详類废的岗收金入专持胁續或攀萍升首，對辱於洒資昏產彩管拥理部業异務诱及栏經虑紀胀業脊務受則民較瓶不苍看寺重，虽顯谁示板高晕盛伏證顷券捎持脖續明將爽資搁源古集秧中纤於纠自赵營倡業捧務困，乐賺指取基高光風词險余高错利唱潤爱之甘業各務隆收分入宾，冒惟牙近袄年哨持季續营透量過双衍则生监性味商虹品芒之头操冒作酱，愚降押低进風腐險1旋9高若盛服證值券~成延功惠策茄略堅婚守殿肇扎始叨初犬期存即乘投疤入知之揭業隆務(票舍券益業浊務)，怠持济續疤穩暮固异市未場坚地词位礼，梨作突為慰公早司哑發完展颠之保後然盾運往用市牵場陶區搅隔與差腥異顿化务定尘位策航略爬，评掌叉握枪目当標常客葱戶透按過核叔心浮業锁務及跨表事授業析合旗作，敞發也展缘瑞潛尊力翁業驶務藉腿由策侨略屯聯谋盟圣及歼持巷續泊性罗的初併狡購，散補滴強箱自锈身防之瓜不铃足戚，虚協柱助党業难務悄之门拓射展地询區蛇及扯行慕業律管诸理辅並中重，剑將袜國龄際虚資亩本浓市掌場为的险通皮用码機肠制具與帆各梦地叠具作體鹊情膛況顶進体行驴連拆結耳，陶提项昇宽全性球均佈摊局馒及边運越籌军能境力採全饼球抄一淡體张化觉的偶研票究顾方污式，炼拓火展侦客圆戶测關避係怖深雄度尝與渠廣处度妄，毅隨哈時欢探息知将全醋球蹄資蓬本园的索流傻動百情骄形贱，藉吴由凶持氏續肾培齿養衍惑生贩性付商拳品操欧作愈的葬專灿業K眉n董o锯w姿-服H郑o屿w，寇維观持稠優所異兴的怠部戴位碗管洁理英能冤力2孙0摩梯根篇史炎坦浊利倚證搂券~發轿展映歷赤程西元年重要紀事1930~19691935年成立，繼承摩根財團客源，承銷業務表現卓越基於自身之優越性，持續採取獨家主承銷政策，股票上市及發行債券等業務皆維持在頂峰

成立投資銀行服務處，採取主動方式爭取業務1970~1979開始迅速擴張，並在全球各地發展業務因長期優越感使得公司出現管理不善、組織龐雜之現象，競爭力逐步減弱→決定踏入新的業務領域，以創造新的營利模式

於1974年發動併購業務，為業界第一開始承作證券交易和銷售業務放棄獨家主承銷政策，避免客戶持續流失2惹1摩刑根浇史慕坦村利照證矛券~發档展姨歷杏程西元年重要紀事1980~1989於1980年代募集垃圾債券基金進行槓桿併購，募集金額龐大(22億)，自此進入資產管理業務；為能籌措更多的併購資金，於1986年在紐約證券交易所掛牌交易1990年以後1990年代積極擴張：1995年收購一家資產管理公司，強化資產管理業務實力；1997年與DeanWitter合併，將散戶亦納為重點客戶1999年開始提供顧客線上證券交易服務，搶攻電子交易市場，並藉此將此業務拓展至集團內其他客戶(ex：信用卡客戶)2凯2摩匪根那史岂坦脂利叹證致券~業夕務傲結部構在證笑券且承救銷乡丰和贪銷跪售方辅面核具乞有购傳挑統蚕的葱優粪勢後工期页在資漂產缠管劲理行業塔務部脱分辫亦宁有诸相港當掉的膀著姓墨覆及遵成袭果目或標林客环戶饿為四大裤企咱業哀和虑機鹿構贯投网資菠者機昏構刮客栗戶套的甩收理入析佔透總缺收赤入罢比低重燥為5朱8云%2蒙3摩蹈根阅史姑坦魔利葬證青券~業房诚務明結早構資弄本资市慌場扇業甚務柜：固饥定椅收馆益页證援券锡收塑入工比匙重井達5爬9火%投驼資隐銀慢行诸業淹務表：債骗券聚承锁銷妥、夜權阔益饺證牵券宽承摧銷微及曲財垫務轨諮进詢虾之傲收越入郊相陶對嫁較律為均撞衡，岸分糊別品佔3染0林%、3生4险%及3葛6屡%2顾4摩兽根外史农坦修利叮證涛券~業他務估結趟構業狗務夺結漏構跳亦纸呈睁現铜穩味定影的膜態侮勢朽，斑惟净在角資卵產利管催理来及仍證铅券充服勤務绕類斩部之分齿，箭佔沸公外司朽整山體棉營戒收师高幅達3盏0摩%，筹且曲目价標魄客逆群猫為膝機挖構挖客套戶汪，泉顯卸示摩旦根愤史俱坦贿利阶在刻金其字漏塔细頂辉端爽客蹦戶议的匆資拐產甲管酬理姓及违證转券茂服炭務悬為服其级主级要秋業恒務集發拔展酒重辩點。2蜓5摩需根耍史字坦越利斑證假券~成冻功瞧策御略公转司迫成躁立伐時铅機冻佳朽，损且繼翅承圈摩挥根浑集孟團费的莫人梢脈纤與器關柜係，岂站比穩胀承励銷液業应務行領屠先朗地陡位藉痰由塑傲造旋專速業肉投需資廊銀矿行粪品杠牌宇形捷象，堤維笨持犬競宗爭神地丝式位運枪用併兄購疮互屑補胸性球業袍務之泽公常司滥，蜓強纹化备重塔點胖業沉務具完么整怜投厨資纯銀冲行凯業煮務机產塞品，膜並粱不井斷孝推斥出柜創密新老的代解塞決夺方朱案矿及参專严業感產接品炉，跨以后滿笼足仪客杰戶兽投逢資插需皇求建增立全之球移新惠股葡發族行曾分诸銷侄能气力，蛇以骆及夹股宅票优銷柔售陡及个交思易役方灭式评的唇專斗業逼實恨力2东6小乌結画：共爬同锐特识點每回家料投集行伪皆扩有视其衔專挠注钓及配擅竭長竿的名業涨務翁領雀域美季林膊：定個脂人堵客幸戶困財顶務朋諮遵詢钥服愉務移高迎盛歉：渴併粮購皂諮息詢宰及高自翅營陕操鸭作柄摩甩根昨史闪坦散利叉：努股天票宽承捞銷鸦及忘資底產启管坟理佣续金杜比沃重亦都钉很说低控，斯顯获示扣經逢紀垃業帜務报逐犯漸驳不午再歪佔恰據倒重箭要热的污地默位摩驶根姿史江坦凶利纸：1括2踪蝶%高辅盛耕：免不栏將胞佣拿金碧收浮入上以纲單供獨吓一柴個令類世別脉列舞示巡寿美代林延：壤即衔使嘱為啊全乐美红第丙一批經拔紀街商馒，敲佣封金临比奋重淡亦狠僅2觉3昂%。2捏7小时結声：共腊同撞特肾點來渣自杨金歌融底衍仓生望性菌商疲品仗銷赔售溉和燥交棋易晶的辣收筒入味佔旺據胶了味很恋大促的绵比氧例資驳本暑市柱場滴業牛務(佣孝金忙類+本眼金街交沙易洲及外投个資嫁類)在但美效林炼、涝高煤盛关和短摩音根轮史梨坦册利榴總幸收倡入耳所拢佔披的民比饶重积分慈別点達3威8期%、6腿1斥%、4搂1矿%；醒固田定海收钩益神證稿券习比衰重胜約弊高孔達6戏0至%，涝顯塌示圾低暖風六險希的奖金秋融扒衍脆生璃性宇商歉品絮為公重兴要偶收薄入来。2骄8小消結里：共豆同博特觉點投竖資额銀拣行位業表務状佔杨據率重问要暑的姻地麦位投栽行视業丽務质收糟入轿在掉各锹家加投惰行避比个重筝大测致初約捧為1童5鬼%以决業盼務制性粗質竞看咬來息，草投或行厨業劲務摇的乒規矩模再反侄映屯了丑投心資窃銀捐行趁的酷信暮譽岩、康實既力阶和嚼地绪位。集而虫此倡三伞家列投驾資盟銀阅行谎在鸽投速行孔業甩務裙方慈面幻玉皆恒連纹續王多妈年阿維愿持配著孤前1欣0名裹的市市此場服佔枝有户率蜘。年度投行業務美林高盛摩根2003年全球權益發行7.9%/511.9%/110.2%/3全球債券發行8.9%/45.1%/97.4%/2全球IPO9%/418.9%/116.3%/12004年全球權益發行8.6%/410.2%/210.7%/1全球債券發行16.3%/14.5%/96.9%/2全球IPO10.1%/315.8%/28.9%/52悔9小绵結蓝：共竖同艰特宝點成硬功钓策社略睁具患有仅相销當咱的房诚一孔致暴性狗市储場犹區您隔列及腿差卖異捞化刻定泰位路斩透挽過敬核拼心勺業川務蚀及佣跨撞事落業生合菌作哥，火發加展旗潛锻力它客旱戶槐耻併尘購会互房诚補宾性团業述務奥公状司共，袍強诞化株重医點乓業亩務吗概藉通由动全榜球碍性倦佈匆局妨掌过握掀資谁本艺市影場定脈砍動件，雪強局化进研泥究贩及椒部榆位谊操菠作缴實释力圣提谁昇记全贤球粮運滑籌确能书力3婶0國忧內怨證弹券断產汤業处發左展3坝1資匆產根管即理序公寇司2师0敬0据2年6月胀開份放偏設巴立創神投悉公查司1污9肉8事5年吼開弟放邮設筋立證奴券皇公擦司1亿9交8糟8年廉開平放采設贡立新滋銀预行1贼9嘉9俯0年垮開响放输設泻立保碑險糠公葡司1援9尤9康2年抬開岔放那設绪立投捡資夕信迈託期公思司1培9扫9容2年置開兰放慎設帆立期震貨徐公抄司1剖9蕉9票3年葡開蝴放牲設咬立証俘金皆公推司1爱9矿9狱5年逢開纷放叠設丽立票米券毯公守司1遭9沃9动5年鸦開卵放僵設旷立投膏顧衔公膜司1幸9鸦9所4年联開聋放杏設另立全酷權穿委亩託佛代贯客介操痰作2范0木0论1年糖核钟准报開藏辦金书控吨公郊司2柜0象0随1年但開妹放臭設饺立中麻華每民魔國振證慈金開烈放承時盐間魄表證亦券住市睬場愉發都展内與泰演昌進3夕2股汽票竭市割場爬成歌長战概木況–台驴灣加坐權股辨價虚指佳數均與I洋S脂M指淘數3永3股堂票伙市责場敲成箩長振概惧況(續)–台络灣妨加跑權雁股乐價悄指练數火與盼台逼灣江景天氣农領把先颈指驴標3述4股迟票狸市牢場激成纸長眠概狼況(續)–公沃開兰發误行禁公债司粮掛悼牌成家景數司成爷長驾概什況（膜包耻括粉興伤櫃悦公猪司皱）3盐5股胖票撒市跳場垃成骗長刮概革況(續)–上领市梯櫃揪公卷司辆市诱值爪成求長欧概流況單筐位毫：拘十机億常元3话6期耽貨父市馋場尾成勒長卖概浆況單身位浆：为契时約美數3伟7債送券次市喇場惠成嚼長狼概披況–債拾券铺市歼場挡債预券暑發民行盟餘挑額單呜位表：洪十庭億鼻元3咏8債汉券很市党場灶成绍長牙概遵況(續)–債病券沃市闭場堆交凉易岁金茫額單洋位乏：凤十填億径元3信9財昏富傻管谁理叫業很務酒發察展蚁概讽況H绘o乏u哀s鹅e趋h义o醋l作d浓F猾i步n烫a伙n江c识i突a颈l叠A蚁s活s胃e骄t疫s邪D熟i摧s距t字r拾i腐b己u蛙t母i因o记nSource:CentralBanks,Celent13.5%52.9%56%42.1%20.1%29%22.0%18.9%4%15.5%5.8%2%6.8%7.0%2.4%2%0%20%40%60%80%100%USHK,Korea,Singapore,TaiwanJapanOtherCash&DepositsInsurance/PensionsEquitiesMutualFundsBonds亞屿洲钥地歪區排包轮含轻香途港棒、欣日置本记韓狡國牺、躁新拐加价坡星及遇台宇灣团等绍地5裳0宜%資帅產究為贯存铺款模現薪金联，裹相贵較跟歐诱美侮先改進鞋國抹家饱財茂富勾管镇理联市发場言仍羽有追很紧大爱成连長丢空徒間4成0財添富袍管粪理液業煎務错發笋展民概际況(續)S伤o盟u池r糖c脏e心:弟W稻o久r对l洞d矛W聚e嚼a炊l众t尾h太R找e滔p谷o竞r蝴t用2呜0汉0锹6(伞C钱a壤p盛g室e辣m形i槐n傲i漂&程M秀e淡r郊r则i汇l叙l傍L梳y奶n披c钓h隙)H距i春g拢h谅N赌e随t坦W叨o租r狐t锻h涉A扒s彼s客e手t块s拍b播y记R威e旧g炊i捏o陡n野2机0饿0石7杠eA跃s夺i乖a仓-很P终a信c缩慧i促f踏i姐c边,24%L漂a欢t菠i火n筝A掌m凭e司r窑i表c茧a谷,8鉴%N论o阅r零t命hA恩m龟e贸r傻i废c思a锣,4堤3症%E柏M革E敞A杀,2共5帆%預之期2集0贱0获7年敬亞答洲熊地滋區地將猪擁稍有移全阴球¼以乡丰上殿的富庄裕疾階冬層(Hi梳g牢hNe锡t武We痛a刚l皇t纯h)族母群榴，稿亞密洲电地昨區耀對挤財脸富摇管私理银業屯務条的琴需巷求浩日痒益俊提库升（季歐宗洲/中购東/非恭洲诸）（忌拉过丁铜美堤洲千）（狂亞笔太堵地励區梨）(北饺美抬洲)4梳1證旋券投業胞發作展嗽現板況–證各券鹿服垄務阻事般業她家岂數帝變执動渗情判形年度證券商總家數經紀商自營商承銷商投資信託投資顧問總公司分公司20031541,04811495594320820041481,08410896574521820051431,0651039656452132006Sep.1391,051979454451804吉2證分券揪業境發候展患現兽況(續)–證女券璃商怎資尊產侍報心酬允率4霉3證胁券片業同發肌展谁概喜況(續)–證药券栏商帆淨摩值规報侦酬素率4广4證效券躬商坐業任務池開拥放族歷洽程階段萌芽期發展期整合期發展成熟期時間1988年前1988~1990年1991~1999年2000年以後主要制度特許制許可制合併與讓與合併與組織調整相關法令1954：台灣省證券商管理辦法：證交法1973：暫緩新設券商1987：實施電腦輔助交易1988：證券商設置標準、證券商管理規則，開放新設券商及綜合券商設立1990年下半年股市步入空頭，券商虧損連連，政府輔導券商合併讓與；並開放券商附屬業務及轉投資推動金融改革(金融六法)，使券商業務鬆綁，容許金融機構跨業經營，有利證券業創新業務內容經紀業務承銷、自營業務開放附屬業務及轉投資開放附屬業務及轉投資4矛5近远期省政述策挠法脂令货開麻放蜜研免究規範項目內容開放證券商設立海外分支機構開放證券商只要達一定資格條件者，可於海外設立分支機構開放證券商自行買賣國外有價證券及相關避險交易開放自營商買賣國外有價證券及從事外國衍生性商品避險交易，對於券商業務經營多元化及國際化有正面助益開放結構型商品連結海外金融商品放寬券商承作以外幣計價、連結海外金融商品的結構型商品管制開放證券商相關業務及金融商品交易管理採負面表列為加速綜合券商發展的多元化與業務的時效性，政府對券商進行的相關業務與交易採『原則核准、例外管制』的負面表列方式進行，減少業務範圍內逐案申請核准浪費的時效允許出售證券商服務資訊之技術或風險管理知識藉由使證券商出售相關專業知識與技術，增加與其他券商交流的機會，並提升證券產業競爭力承銷制度改革承銷新制實施，包含：承銷配售方式選擇多元化、落時價格合理化及時價發行、發行辦法採彈性區間提升效率、縮短承銷作業時程等4鸣6企業成長階段企業面臨的問題投資銀行可從事協助的業務一.萌芽期創業資金不足,未來的不確定性高創業投資,長期股權投資,產業分析二.成長期業務量的急遽成長,企業經營所需的專業知識不足,成長所需的資金更加龐大,高度成長所帶來的不穩定上市上櫃承銷,增資發行,募集資金財務稅務規劃與諮詢三.成熟期閒置資金過剩,成長出現瓶頸,產品利潤下降專案融資,購併事宜,協助企業尋找投資機會,投資理財服務四.衰退期獲利下降甚至虧損,經營權出現危機反併購之財務顧問,融資收購,資金調度五.倒閉或重生尋求企業資產收購買主或進行清算公司重整,購併合併,資產處分諮詢報群酬滩率%時血間企拌業爷生受命要週驰期萌芽期

成長期成熟期衰退期倒閉或重生(轉型)投歉資够銀践行酿業猎務挪概疲述–企隔業律生件命味週咐期薄與爹投汁資色銀临行屈業柏務承之湾關狼聯4苍7自意營觉部翻門(貨嚷品淡儲绿存河及附採券購真單顷位)經咏紀调部追門(行剩銷扎單络位)承滥銷勒部币門(生歪產锻單锈位)提盖供烂承情銷攻案枯源/買赶斷並败庫构存健證氏券啄等搏金涉融迷商稀品反拢應剂客俘戶征需穴求祖建柄議教熱布門苍產顶品加树價以賣平出准或惊減络價郊買忍進涝證运券(創汽造早流耽通幻玉之壤轉途手蠢市夏場)通知交割委託買賣介紹並推薦產品投火資潮大钥眾集奇中/店左頭渗市芹場籌苏資困公愉司委踪蝶辦婶證贞券骑發筛行居或扶上俭市交乏付瓣包粗銷擦價弄款財煤務屠諮他詢听及稿產菊品坦設矿計申育報散買特賣回学報外成矿交衣並择通坛知括交僵割買跟斷辅並俘庫辨存响證举券等书金歪融构商系品介缠紹逃客剂戶附或洲反府映窝客妇戶谦需谈求配营銷委录員杆會提率供折配雄銷绩案唐源裂等各站種窝金黑融杯商逆品提们供臭案观源锅買永斷闭並专庫粱存棕證栋券燥等线金感融躺商胳品投伞資箭銀叶行促業迎務俱概漂述(續)–綜娘合皂證俘券肚商窝主迷要倡部标門纵業之務括關挖係蛇圖4雨8證窑券惨產杜業舞未问來摔發酸展声趨惨勢再與交挑体戰4洞9證漆券捏市概場酷發组展版趨版勢全见球声加药速两國态際煮化加绵入W忙T查O後宫，豆國接際贱投构資帝銀吗行(或奋金勿融鼠霸辟業)以林優异異位的粥產痒品需組墙合基，惠跨僻國文研穴究练能邪力祖及场配尘銷忧能皱力盯來秤搶剩奪龙國滚內祖市忠場材及榆人祥才美踢國袜通例過签金丸融扔、勾保舒險阅、蹄證袖券旷跨际業政經踏營柳的鲜金菊融击改拍革其法過史去后是溪同供業堆間爹進脸行营合债併瞎，忌追雅求们的庭是验規罪模带經牛濟狐；社法义案太通胞過贫後级合长併篇及猾超剩巨贷型乐金朴融折機欲構背將运成仇新腊趨秀勢烛，壳追顿求遇的重更煮是旗產班品档多筒元座化府，耽消姥費桃者关一尺次涨購疮足兆是瓶主请流網危際谎網窑路野打眉破受時之空群限角制隙，袜全爬球范化悠競颈爭托及葛價桐格缝戰笑更逮形持激雀烈5毫0證选券愈市暴場旱發煌展洁趨丛勢(續)結待論為划了砖因抵應惧環帖境辨改草變收及棍國执內巨外嗽券帮商蒙的漠劇孩烈考競释爭圾，寨國她內救券膀商购必弊須炭快谦速伯邁前向厦大抛型助化稍、朴專习業西化飞、叹國户際喇化毕的梯投抖資纺銀拨行砖及猫電子子啊商树務鸣雙伪軌纵經抢營柜目赴標洒邁踩進童，跟並灰全农面谈提躁昇滨國厨際加水纱平裕的博競洽爭水力5忠1證辟券福業容面草臨祖的喘挑拘戰傳嫌統松業姻務浩銷峡價松競腹爭举，妖獲指利凤不紧佳涛、筛不应穩淺圣盤海市佛場刃，圣價努格皮變匀動钳大辨，例甚痰至娇欠塔缺粱避披險闷工圈具(傲e吓s如p快.債孤券和市坊場)（镇外结資胖比积率废愈欺大哨）競尘爭申對央手血由窃綜荒合格券届商起轉夕為灾金拖控集及框國窑外冠投扫資螺銀葛行加跨入W庆T册O後施，吹國蔬際扎大诊型福投鹅資巡寿銀其行疤搶米奪被大脖中专華倚經煮濟评圈廊市柏場越；部台启灣厦券售商缩慧尚务無久法渠循兄正瞒式职管腊道肢進葵軍指大摧中蒙華國任內烧外竭金舱控禽公铜司丹運染用3叙C金帽控慰優比勢板，捞搶步奪歌證既券黎市赵場灵及宵人葵才5胃2證锯券饲業板發辫展边的胆契闷機主谈管览機望關倘開彻放炉券音商材轉艇型劳投侄資甩銀貌行畅及咬券侍商舅業侨務显範尿圍迟改叶採信負祝面卡表博列大寻中语華复市航場走胃闭納定量牧大光且谋為炎華足人左市花場发，陈為简台啦灣艺券倘商帖複席製射台筒灣斑經烫驗作之芹最诸佳养場困所新翁法迎制新碎產赚品新幕業御務新多客摆源新州通企路新定市禁場證充券辉業遣的换六痛大蛮機很會5蛛3證励券奋業骡的禽五邪力两結宪構腹分蓄析產業現況結構分析吸引力評等顧客的議價能力主要業務處於完全競爭狀態，顧客議價能力高中高中供應商的議價能力由供應商的集中程度、證券商採購量對其重要程度、供應項目對成本以及差異化影響評估，供應商的議價能力應屬偏低低低現有競爭者的對抗產業處於成熟期，且業務同質性高、退出障礙低，故市場競爭激烈中高低替代品的威脅來自經紀、期貨業務替代品壓力較低外，在承銷、債券、自營、財富管理業務上，來自跨業提供的替代品或服務壓力較大中中新加入者的進入產業的新進入者包括金控、投信、銀行、保險公司等，最新加入市場者通常以經紀業務切入，惟金控型態整合現有產業內經營者透過3C效益，對原有產業競爭者形成較大壓力低高5然4國赞內多外近證顷券破商份競智爭廉優乳劣哪勢尽分给析優勢弱勢綜合券商營業據點多國內人脈廣，銷售管道多有國外經驗可供參考，減少犯錯風險新產品研發能力不足缺乏新產品避險及控管經驗國際化程度不足，缺乏海外配銷管道研究報告品質不及外國券商外國券商專業能力強總公司人力、財力等資源支持銷售網路涵蓋全球吸引人才投入國內配銷網路未建立國內人脈不足，營業據點少公司經營文化與本土市場的差異5锈5元欧富翻證星券庙實轮務棍案台例拜分世享5低6元理富邻證棋券情企无業龟總犹部公揭司用簡健介元衔富宫證钳券仙成谈立喷於1方9焰8档9年爱，深係犬結朗合民台宗灣夜知澡名镰企设業泪與缩慧優捷秀奔人替才肢所平組罢成滔，柳在胃專酒業足管峰理啄、院責伪任读分恼工齿的此經敬營萍體互制地下司，塌擁硬有生豐筒富表的谜國莲際抗金拳融毁和滥證末券证投值資汗實垄務繁之料經框驗默專俊業居人影才怠，钉誠猪信拾、旁專方業拿形钉象涝深坊獲涨客洒戶弟認疯同生，当歷偶年平來太各墨項街業酒務主均侄衡弊發全展晴，雅獲公利荐能吗力钳穩经定道，炮於统業校界武擁端有兆良王好桨口呜碑5歼7公尝司希經倚營窜特付色秉节持骨專肯業泪經绣理么人困主晃導盘的胞原驼則苦－疮專警業蜘、冠獨哪立(制流衡)、阶透嘱明骆是瓣公柿司系治保理逗的步最恶佳碍良第方獨梁立恋運聋作宅的扭董增事企會—建给立宁公前司位治赴理舒制嚷度溜，司增萄設杏獨拣立差董秘事劫，钩沒泼有葬單蓝一宴大少股滩東药可叙操拍控采董物事绪會滩的蹲決鸭策食過波程旁，颂董扛事弦會群充赖分岛授帅權盐董届事运長门督晓導里各玻部监門损之纤經芦營贪，绞決艺策(人哨、孔事伶、子部病位)不丑受择個输人队董喷事巧干鉴擾專剧業亏經饭理幸人孙團当隊—由许專康業疤經饰理陷人风組焦成赠之辣經隔營迟團病隊股，喷採雄責说任说中混心帐制乖方队式密經馅營波，革分溪層贡負弃責心、咏權翼責除對每等5淹8公帮司满經禾營雅特促色(續)創禽造率永镜續付經娱營父的掠企爪業化價讯值—永纷續蚊經拥營罗力(綜躬合值實碍力)【穩古定(法断制庭、血風担控)、怒效欠率(管环理)、汉成痒長(創狂造勺股半東俘權宏益污最顷大摄化绒的顾要箱件)及右獲微利弟力】是节未返來千持冈續梢獲恭利手的饿保极證逝，鹊並蜘帶行給衡投酷資舅人凶更够穩亮定长的笋獲横利辈，教非歇一局次巧靈牙感葛及展運溜氣软，勤尤艘以暮人销才键最吼重必要穩巩健刑及跌攻枝擊络兼乎而崇有舌之《蛇您之嫩盤鲜底秒及甘攻芒擊璃特良性》5占9經术營傻政既策(企喝業豪機海能)責光任昨中割心稻制复：責保任锣中币心赢制份的做意颂義标有菌二躬，话一秤是陷明构確绕權评責桨分尽工油；轻二司是亮強杨調想權卧責妹對义等誉，绪目签的勺是暗期切許籍各逐主芒管舒能霸發讲揮秩自弯動开自回發枕解帅決编問湖題妖的桑精铲神摊，击並絮激肌勵男各糕主烛管齐達烟成廊工眼作衔目菠標(中帆心擦：链下铺檔筹有薪限畜、顿上魔檔停無利限字的环組墙織词創掩業)6匠0經号營柱政幼策(企纠業足機唉能)(續)經再營船管包理相架缘瑞構(複饱製辞化)在赢可疲接弟受纠的帅風肚險倍水年準仙下孝，眼積伍極粱從旧事阿各达項外業呀務拼的姓發困展键，恰提雕升汇收谣入侍之燃質马與她量将，摸並眯兼伐顧升風残控抵與状創锅新6衫1元购富也經皂營热管奶理治架锹構糠由庄策的略牧面渠、管您理共面肝與猜執礼行冒面晶管垒理幕的幸三僻個身層己次贱組依合模，以已嚴删謹别的覆管饺理否機图制问與菌審禾慎暴的發件展裁政斗策贿，巨確共保焦各致部妖門挣、子候公向司/孫计公警司谊未未來叮於茫各躬項宇業宝務佩的词成浊果真，火為妖元领富呢整礼體鲜競客爭泥力黎及樱財听務纲結淋構磨帶束來埋正皆面荐的毫影皂響策略面執行面管理面元舱富疫證你券头經篮營扯管要理收架裤構6如2策荷略敬面(八鸟表事為京基择礎)末–以从經顿營括八渴表闸之贩營获運看架藏構钉，汉活纠用可營举運闪計崭劃孟，昨無逼適横用财上素之仙缺犁點表一經營分析表總表表二短期經營指標/策略/工作重點表三組織

與分工表四預算表五主要行動計劃表六績效考核表A

市場環境與法規表B競爭者分析元脸富可證艇券絮經阶營眼管圆理棒架学構(續)6婶3元搞富购證类券雾經狐營毫管维理眠架赛構(續)(續光前物頁)元罩富秋經撤營箩八炸表孩之童管墓理财架柏構档，页明偿訂卖公汤司汉短磨中愉長陶期珍經要營库方救向迁、际經吧營绒目烟標哥、口經判營泥策谎略评、仁工闲作阳重蜻點竖，笼以询確间保矛公块司睁戰使略余目帆標床的妨實蚕施杜，竹同率時附明唤確最公暑司途資冷源镰之决配条置困，色包多含爬人(組攀織全分计工)、惯錢(預它算)、妻事(行务動软計滨劃)，讨最辅後项並致延郊伸雷至鸭經筐營慕成享果地的荡衡沿量练方婶法尼，盛藉宝由隆八偏表谊的历管糖理腔架玩構洋使潜元偶富材的勿經鬼驗说、渠技碧術咳及妻制怠度真能刑持苏續梁累白積6泄4管胖理末面(內糕控倘有灾效岭性袖為爹基犬礎)写–規类章炎制朵度戏建胳立电之升適伞法孤性山、消完辣備夏性辆及窜有齿效婚性各趣部斑門恭自刑評森自暴律法粒制美遵悟循稽亩核元母富迹證们券跟經黄營烫管最理趁架促構(續)6湖5管让理轰面(內卸控晋有健效碌性故為姑基尺礎)湾–(一)各岂部趴門狮自煤評谷自坦律各孝部伟門遭應决建喜立寄適汪法木、沿完嘉備念及党有付效厅的爸規逆章孔制筑度备，阵並高自泽評元刃富铁證嘴券旺經趁營也管链理旬架芹構(續)6笼6管涂理怖面(內怒控亚有抹效勺性世為稼基墨礎)孤–(二)法宅制努遵纳循舊效制吓度旁建负置编完披備焰率狱：督岛導能規皂章斩制骨度蜓建耀置肠完和成首率新剪制刮度伸標粥準牧化(羡S湿O鞠P揉)：對岩新棍市壁場回、言新赔部炸門/新丽產悔品狮、狸新治業掀務诱、谨新轰制形度体要长求染限域期绕完闭成困制软定像相职關棕作股業皱規办範街及寻電款腦瞧化刷導隐入弦架泳構自迹評昆檢册查灶表度完窝成横率：完盏成营自鱼評挤檢稳查苹，厌並达定葡期R惠e度v虚i尚e爪w元曲富贫證冻券贞經所營萌管陵理冲架武構(續)6吨7管吊理鸦面(內括控歇有草效界性樱為艇基喊礎)霉–(三)稽冠核增更加穿查薪核灯範季圍玩之辱廣起度坦、歉深驶度內票部场稽斧核岩實粪施惨細社則娃應粥涵加蓋习公钱司居所暗有毙之及規柱章闯制喉度依瓶內基部权稽攀核艰實款施弊細门則避辦搭理土查思核先事会項含腥：峡上蜘期跨應券更悟新雷、拔變施革划事纳項踢；核查穿核『制担度岛圖头書碍館』之环新危增听、姜修枕正奶、促廢旅止笑、娇閱望讀身權闲限捷、走遵断循拳測净試(對弟主黎管宾口教試)等吓事戚項元忆富闲證灭券尝經乔營闷管搭理旨架轻構(續)6富8元厦富录證赶券点經助營民管饼理僵架肿構(續)(續爬前酬頁)元颈富敞以族內雾控呼有建效猴性饮為睡基油礎桐，棋建库立谷一撇套怜規氧章祝制鸽度管複网製谱化潮架冷構墓，傍確伴保坚規砍章柔制留度肺快纽奉速杰複箭製郑化夫，很使启新普業剂務穴、镰新层產站品监、队新已部泻門湿、四新破市许場患能盖迅傅速腊得树以夕應觉用6粪9執因行导面–(一)八慌表轧編枯製熄、较執千行颂與秩控死管(二)資堆產房诚負加債有管慌理肥委克員孕會(三)確辨保康風控險灭管拾理浊政踢策套的建完扑備浓及青遵差循元勤富冒證肾券恼經搭營途管宣理刺架绩構(續)7塌0元棚富斜證窝券遭經氏營杯管瓶理缴架糟構(續)(續掘前倦頁)強雄化捷策愈略种面腹及识管较理致面爷的P小l考a招n、D笛o、S郊e样e，开並注藉售由肝跨飘部卷門格功膨能逮委善員芝會泼進龟行枕管竭理份跟衡催航及里策助略跃的饥反弟饋垒，茎以召落炉實况執张行巩力7锤1元丈富罪證播券本總球表找與物經冰營鞠八伟表7棍2B框u翅s肆i骑n米e雁s县s截P量l绪a携n運痰用嘴上队的雅問总題垦點經锹營施計叠劃坝厚傻而室不区切动實洒際決取策闹過淡程沸不拾透谱明嘴，析不激一众致溝殊通汁失狂焦污及剂耗娘時執关行湖上壁不枝易别落企實硬，矿績逃效野考诊核茄不钢明渠確經炎驗卷、饶技扬術势不厕易腐累咬積遍及遥傳潮承7械3B叫u奇s宫i度n终e胜s殿s护P驱l检a美n營盯運裁計钓劃据的唯表承格凭化將羽一胡般引文狐字台敘床述袄性逢的劲營端運恼計和劃港書添，料發袍展甚出赛簡亿單筐、煌易劝懂侧的吊九主張彼表辩格總盗表君及孔經廉營旺八盗表7镰4表B競饼爭发者记分粮析表A市息場宵環歌境静與撇法扰規/符策壤略歼/如工滤作姻重點短傅期满經零營屠指谣標表崇二組杨織帆與克分交工表丧三主佳要隐行导動葬計雁劃表偏五經哥營毒分磁析露表表映一預符算表钻四績旨效随考塘核表端六總救表元穿富恳總期表告與福經映營灿八颜表經弊驗/技欺術/制罚度堵容赠易既累毁積便考於膀訓季練奴及俩傳晕承落哥實肝制为度只化彼執赌行崭力,減勤少骑人屑為音因虚素一伍套个目齿標喇管邪理汽、厨考休核朋明响確恭的设經层營挪架报構债才百能农確撇保掌永烦續洪經裹營项力星的骆發遭揮果→变愈快久察愈寺香饥，妻愈荐大缓愈性美(經补營畏靠测架桌構和不舒是搂靠泉一险次锄的凤靈米感泡或距運蓄氣)7挣5/策略/工作重點短期經營指標表二組織與分工表三主要行動計劃表五經營分析表表一預算表四績效考核表六決定策略定位及中長期經營策略決定元富短期營運目標及計劃用人唯才、適才適所資源的有效配置轉化策略為具體行動驅動策略與目標之達成總表全公司共同遵循的方向與準則市場環境與法規表A掌握外部六項機會競爭者分析表B掌握內部優勢與劣勢總散表贱與斗經顷營盈八答表挺的犹管碌理愿精杠神7粉6總贿表-企房诚業挽使队命脸、伍經皮營暖理淋念摘及撒政括策描退述蹄企鸭業台未逼來重的营樣值貌兄，速包罢括饮企揪業魔使凭命牺、害願章景娱、天經斜營乎理勒念泛及疗企抛業义各砖項涝機屠能骗的择經庙營柄政披策(如橡：浴業煮務顺發党展斧、晃研涂發闻、雾財贱務亏、攀人叹力折資买源)等使耀各维機肺能跪別删主及管廉明羡確下知毅道探：W博h连a全t紫i战s腾o透u蓝r援c道o咸m凯p腔a彩n服y佳?7像7總绕表-企曾業誓使煤命