工程项目财务评价讲义

第四章工程项目财务评价

§4.1财务评价的目标和程序一、财务评价的目标1、盈利能力目标：

项目的可行性；利润+税金2、清偿能力目标3、外汇平衡目标二、财务评价的程序1、收集、整理、分析和估算项目的财务数据2、编制财务报表3、计算与分析财务评价指标4、进行不确定性分析5、提出财务评价结论4.2工程项目财务评价指标体系与应用项目财务评价指标

静态评价指标静态投资回收期投资收益率动态评价指标净现值净现值指数净年值费用现值费用年值内部收益率动态投资回收期财务比率式盈中铸：C百I球—蔑—现差金浴流稳入浮量酬（C辱a附s户h守I园n纺f霜l糟o颤w坝）C飞O攻—辨—现津金诸流疑出赴量省（C眯a棋s毅h上O唉u惰t莲f糊l膨o蠢w衫）(树C茄I粮－充C盖O翼)t—据—第t年背的佛净集现角金伟流菊量Pt—跌—静活态母投寇资未回椒收爱期定霸义蛋：以瞎项帝目颠各津年辽的薯净娘收赠益塘收炉回午全喘部宝投马资扰所欧须侮的渴时腹间捡。净拘收融益=利扁润+折求旧全袜部列投四资=固捧定粥资皱产洽投随资+固圣定翼资椅产驾投项资炭方恋向夹调烘节陶税+流坊动稠资矛金静主态删投巧资巴回紫收打期实携用句公启式吧：T为糊项洋目勾各起年皆累捧计被净训现旷金亦流插量锄首拍次蛮出探现赚正黑值毛的戴年骆份例测：芦某舒投帖资泼项撤目番投荷资专与测年峰净朴收午入质如录下寨表禽所洁示年份123456……12投资额-5000-3000……年净收入1000200030003000……3000单夺位故：铸万始元评为价话准踏则朗：Pt≤Pc，侄可誓行拿；哭反踪蝶之岭，肚不杀可弯行眯。特异点依：概由念站清侨晰骆，块简伞便地，体能碧反煤映稍项竹目皂的烂风紧险滨大字小斩，听但核舍里弃请了平回达收素期者以苹后懒的待经烈济焰数夕据蹦。其此中这：R制—蚀—投去资坡收施益没率办，员根缺据N逐B的叨含健义低，玻分阅为乐投腰资雄利址润畅率究和粪投苹资否利漫税献率K印—舞—投凳资殃总泄额N王B姐—葡—正革常棉年师份药的观净汗收浊益礼，摆可屠以碍是密年差利荡润排总顾额固，届也街可甚以鸭是饶年刻利纠税候总泄额年羡利好润漏总吹额营＝并年锣产许品自销惜售跪收购入址－卵年找产瞒品云销篇售播税岂金刷及终附孝加县－醒年绪总赛成塌本择费页用年专利枕税韵总很额柿＝斯年燥产拌品床销挪售喂收绞入格－冷年转总提成弹本颈费透用投惜资亭收你益负率评锣价麻准永则传：R≥Rc，持可委行着；位反鬼之艺，程不稻可颠行划。特倡点皮：舍丛弃捐了时更携多赖的踢项湾目炭寿杰命姑期哄内随的隐经唉济铃数熄据底；个时框间索因敌素敞；手可范操另作旺性厅不拾强伯（扔正串常药年尤份稳）1、惭资响产话负农债族率定尤义驾：顷反遵应童项秤目德各棒年惰所歇面书临哥的铸风井险定程旁度添及摄偿穗债辛能密力讲的摇指息标础。公等式均：边资挂产述负除债遵率=负巧债阿合归计/资梢产迫合揪计贵*1维0询0遇%贷拜款仓机强构幅接榨受:小肺于驼或抱等限于1龟0济0昌%2、膀流该动骨比股率定录义锡：陕反室应乳项午目猫各察年零偿美付业流赏动辫负窜债保能懒力育的姐指骗标匀。公倚式的：饿流惧动翅比过率=流券动跟资点产社总姜额/流柿动生负渴债乓总邻额判*1社0啊0占%贷向款京机项构现接反受:大私于2扯0银0院%3、石速妹动弊比功率定幼义蛋：任反堤应巴项锁目僵快合速奴偿撇付百流站动站负横债关能够力播的仁指棕标辈。公劳式涨：热流盛动崖比钳率=洁(流兆动港资速产砍总贴额-存室货)舅/流活动路负乡丰债亲总匙额漆*1朽0妙0回%贷傅款淋机令构差接娇受:接奋近1睁0析0妙%财煤务巷比师率定颜义厅：烦把禁项古目蛮计听算杂期尿内牢各朱年帽的御净票现欣金严流惭量穗，薄用设违定服的存折蒸现狭率折俩算仓到盛第饿零拨年餐的承现鸽值查之虽和提。其叹中猎：ic—灵—基只准范折牙现捡率基损准犯折绒现欺率路的亦确毯定塔应哲考挠虑毫加阵权阀平脂均酷资戚本矮成续本掠、裳投证资嚼机伍会吼成韵本引、冤风白险层贴诸补阵率识、那年回通炼货烦膨堂胀奴率驰等伟因抗素锅。净贪现益值俗（N效P粘V）N隆e鉴t咸P矩r妻e回s绝e蚊n突t争V矮a纪l吊u响e例遗：拴某耽项阅目升各妇年瓜净溪现搁金牲流纸量莫如甚表箱所储示院，袭试棒用软净斑现含值瞒指醋标繁判辅断踪蝶项索目第的慎经稀济租性歉（ic=录1绳0较%电)几评个蛙需艺要虹说天明私的袄问响题1、幼基微准洲折尼现掉率京：是艰投习资章者竿对灵资辱金桐时转间煮价墨值口的谢最粮低诉期堪望泉值◆维影璃响贯因云素：a担.加兵权绳平傍均替资捉金统成踩本b薯.投召资殊的蕉机西会蝇成互本取斗两配者麻中俯的处最弦大紫的上一画个遥作冲为r1c岛.风来险幻玉贴捷补掏率艘（止风叛险君报鲁酬遥率届）辞：汤用r2表绪示d裳.通避货津膨饰胀父率列：葱用r3表挪示◆父确误定：a迎.当泪按仆时析价雀计驳算焦项道目柳收誓支轨时椅，b煌.当妹按绘不宏变料价童格餐计撤算农项数目屈收室支骂时缝，定淹基诱准晚收傻益塌率著，撤其林基榆础定是私资骑金运成趁本丢、盈机即会盛成盗本荐，甜而劳投差资鼓风励险悲、皱通裕货秃膨袭胀缸和损资伞金测限昂制雁也肆是坚必巾须楼考吹虑棒的锡影夕响号因煤素刷。2、N详P炕V与i的烈关按系（吨对放常棒规泼现些金雄流筹量欧）a师.仿i↗N校P因V↘效，谦故ic定虎的混越史高海，垃可上接刑受死的暂方迅案雅越四少眨；b轨.当i税=肯i挤′时普，N每P需V循=上0；被当i塘<炼i集′时马，N进P哨V塌>首0；娇当i粉>爬i哨′时调，N送P疑V纪<吧0。3、跪净泉现焰值乔最彩大天准害则纤与旬最零佳郊经榆济久规呀模最李佳环经掘济祸规誓模码就察是替盈德利臂总陡和块最丈大辰的群投槽资豆规扣模得。楚考淡虑档到哑资姥金衬的悬时铁间督价势值筹，呆也鸡就雅是嫌净漠现蹈值浓最祖大赏的筐投梅资拆规钳模身。模所夫以科，其最瓜佳扩经淹济益规折模扰可侍以烟通慨过灰净卧现远值廊最厉大拴准叶则婆来围选驶择册。4、优盖点愉：—邪—考和虑纽奉了德资狮金秃时司间护价屿值全株面侍考共察泽了查项烛目稠在粗整骨个网寿驾命盟期剂内吊经校济虎状春态经启济疾意立义霜直幻玉观走、后明但确5、定净率现危值稳指刃标差的认不产足基之栏处斤：a俯.必卡须狼先文确巴定棉一胁个扯符爷合型经枣济岭现客实违的毙基蕉准奶收乌益就率侦，住而物基香准俊收遗益荣率歪的器确届定参往运往胶是滥比界较旨复朴杂骗；b失.在后互扁斥停方菌案禾评虹价素时障，涝净幕现慰值终必丝式须擦慎建重捎考舒虑耐互滚斥姐方泳案切的产寿纱命欧，构如辞果拨互仁斥陆方窝案勺寿采命统不督等蜘，爬必虹须犹构昼造痛一浸个拌相客同魂的畏研年究柄期袍，问才笑能裳进践行海各乐个匠方钓案怪之斩间悼的逐比步选雷；c逗.净陶现朴值驴不善能千反消映题项赏目么投期资武中姐单毕位汉投狱资摩的两使婚用订效丑率丹，公不迫能梢直倘接饱说日明篮在业项们目光运吨营嫁期瞧间烘各墨年击的训经志营统成第果哨。其钻中谱：KP—叶—绸总丘投蚊资汤额淋折罪现奏值净夕现糕值丈率拾（N向P刷V庙R）上师例庄计绳算跳该臂项爽目非的透净餐现派值寨率其瞎中甩：（A仿/诸P博,贸ic,佩n楚）斯—接—资均金标时乏间聪价枝值巩的垫等介额勿年科金俭系接数（A剖/帝P宫,鸡ic,双n各）昨＝净坊年匀值拿（N哥A掏V）例渗某奏投坏资秃方递案袄的治现地金垦流叛量文图毛如挽下霸图郊所撞示认，雾若替基俱准巧收仙益镰率泻为1陕0努%，搅要得求剧用经净引年非值卵指落标想判衔别温方勾案拦可妻行昨否议。例马：轻求执净仓年钞值立，靠基污准杯收努益笼率轧为1酱0也%评割价膨准登则巨：对性单筹方躺案表，N牵A羽V≥0，余可烧行舱；谁多煎方特案缓比寨选炒时辛，N浪A租V越威大垫的慨方洗案澡相会对群越它优巧。说罩明散：N疑A查V与N权P亡V的粘评爷价厅是抬等广效腐的木，舱但横在贺处虾理兼某斑些雷问灭题为时村（匆如存寿检命之期们不棍同筝的设多赚方外案稳比河选伯）切，贤用N恳A称V就克简乱便统得醉多核。使狭净页现厚值呢等福于0的旁折竿现坏率符为通内汪部隶收涉益念率耗。内吧部肺收鲜益恶率(港I冤R击R惜)通侵常糖采汽用躲试匠算产法企：IRRi1i2NPVNPV1NPV2i≈IRR注惨意：晃为贱保榆证I熟R脾R的救精屠度豆，i2与i1之别间解的挪差浅距渴一桥般粘以哭不啄超紫过2滚%为抓宜怖，胸最责大吧不健宜给超犬过5参%。例课：串某有项盟投昏资满计野划苗的所投够资医额刃为5贵0患0特0万戒元秒，鹿当隶年沈投蔽产换，歌预玻计吴计魂算丛期1税0年砌中球每剩年铲可谁得挖净括收表益1焰0炊0万披元糠，1仙0年渔末愈可禁获碗得尝残截值7酸0穷0使0万镰元但，姨试工求废内称部晨收凳益颈率铸。束若怪基欲准滤收雁益欣率设为5需%，瓶判树断级此智项宏目河的吃经刑济姓性妹。I稍R脉R的白经戴济闭含该义内冷部虽收窑益狭率货的叹经术济侦涵笋义榴是柱项阁目悦的秃全诸部券投转资宋所驶能脚获柿得春的贴实屋际建最洒大厉收珠益问率胀，善是络项触目杏借额入谷资喷金肢利笨率满的奴临乏界拔值挨，拴即咐项彩目蹲所疏承血受甲的昏最燥高火利窃率裙。关厦于I益R个R解邻的要讨安论内血部裕收坊益慢率绕方眉程拌是误一荒个奶一程元n次字方跨程碌，逝有n个捏复张数依根张（摩包艰括腊重千根勇）径，暂故朋其尤正火数呈根加的盯个梳数猾可甩能阶不妖止格一谜个热。常舟规驻项拥目甩：净惠现胀金奇流楚量削序女列猛符井号暮只纺变芳化斜一陷次福的庆项爆目帽。络该搏类悬项血目渠，亿只线要盯累据计肤净快现夏金隶流歪量圆大炊于乳零待，科就田有意唯晶一爽解鼠，眯该吹解老就乐是佳项映目应的I关R暗R。误（选前莫面寄的捕例首题铜）非献常艇规互项杜目摄：净按现觉金毫流轻量乡丰序抓列效符仓号叹变遮化纵多纳次扛的肉项都目腥。既该赔类鄙项敏目膀的恒方译程幕的男解脖可伐能啦不谱止席一区个蜜，仰需台根阻据I乒R原R的得经暮济设涵灾义迷检庙验忍这替些保解驶是奔否完是展项顺目周的I翼R冲R。动境态榜投丛资旦回打收抚期肝更篮为梳实狡用态的博计废算才公告式泻是挪：动梅态贞投招资抓回划收脂期例固：某龙项舌目帆的描现雀金移流哑量短如数图怜所这示敏，墨试术计板算尤该设项逐目顺的字动助态疫投护资钢回曲收妈期龄（ic=谊1率0膨%）教。费爱用绢现劲值进（P发C）如象果投方晨案病的精产加出张相蚁同盯，博或地者摊各冤方奇案尘能牺够箭满篇足初同衰样附需易要劈燕但献其挖产士出滴效由应卸难剪以势用部价桌值你形溜态真计侍量葛时宜只土比走较挠其怠费拼用惕部列分击。费意用毅年押值驳（A殊C）例逆：慨某型企间业萍为猎提环高弊现优有时生旧产迅能踏力敌，晶有悬两骂个我可券供粗选蛙择女的核技族术宪方覆案恳，每各售项时指他标倍如探表焰所阵示腰，挣基第准锦收楚益剂率杰为1掏5座%，补应罢采宝纳童哪防种久方脑案鲁？两猛方肠案将的惠指安标麻单口位取：汽万疏元方案投资额年经营成本残值计算期15200023600400062720001980060006§4皆.盖2财坐务撒报嘉表胡的尖编肤制一番、茄现汪金租流享量套表二量、懒损刑益植表三婆、悲资斥金烘来慌源怪与括运袄用友表四弦、接资撕产筑负舟债押表五喷、铅借震款衬还余本歪付广息柳估导算枪表六用、封财险务日外箭汇爹平目衡鞭表实买例一话、底编鲜制变相葱应仔财库务翠报锄表二乌、定已躲知紫条贡件（储单逼位锄：舍万有元扰）1、特实拐施崭进贯度毒：级项柳目愚拟芒三权年呆建见成随，桂第尽四现年若投裕产援，都当盲年款达脸到幸设土计盗能咸力俱的7愤0饼%，安第馋五樱年笑达蓄到9府0搭%，学第盟六界年国达翅到1提0逼0碧%，旧生棵产焦期芽为1如5年2、功固菊定尘资株产倚投枣资4莫4冠6因6糠9，惩投速资