第三章-同业拆借市场-2课件

2023/7/23SEM.NJUST.ZhouCaixia1第三章

同业拆借市场第一节概述第二节市场结构第三节运作与管理第四节中国的同业拆借市场2023/7/23SEM.NJUST.ZhouCaixia2第一节概述一、同业拆借市场的界定

——指具有准入资格的金融机构之间以货币借贷方式进行临时性资金融通的市场。实际上是利用资金融通过程中的时间差、空间差和行际差来调剂资金头寸的借贷行为。

“头寸”短期资金融通2023/7/23SEM.NJUST.ZhouCaixia3全国银行间同业拆借市场相关规定一、同业拆借可以在同城和异地进行。二、明确同业拆借仅限于金融机构，凡具有法人资格的金融机构均可参加，非金融机构、个人不得以任何形式直接参加同业拆借。三、要求资金拆借坚持自愿拆借、恪守信用的原则。四、规定任何拆借资金的期限不得超过4个月，拆借资金主要用于解决临时性、季节性周转资金的不足。2023/7/23SEM.NJUST.ZhouCaixia4二、同业拆借市场的特点（一）对进入市场的主体有严格限制（二）融资期限较短（三）交易手段先进，交易手续简便（四）交易额较大，一般不需要担保或抵押（五）利率由供求双方议定，可随行就市2023/7/23SEM.NJUST.ZhouCaixia5银行业金融机构入同业拆借市场须具备四条件

2005年01月31日国际金融报记者李卫玲中国人民银行1月28日公布了《银行业金融机构进入全国银行间同业拆借市场审核规则》，该规则是央行对银行业金融机构进入全国银行间同业拆借市场出台的首个审核规则，以往都是一例一审。该规则自公布之日起开始实施。

银行业金融机构申请加入同业拆借市场应具备条件：一是有健全的组织机构和管理制度；二是近两年未因违法、违规经营受到中国人民银行、国务院银行业监督管理机构及其他主管部门处罚；三是近两年未出现资不抵债情况；四是中国人民银行规定的其他条件。

2023/7/23SEM.NJUST.ZhouCaixia6除具备前款所规定的条件外，外资商业银行申请加入同业拆借市场应经国务院银行业监督管理机构批准获得经营人民币业务资格；城市信用合作社申请加入同业拆借市场应完成改制；农村信用合作社申请加入同业拆借市场应以县联社为单位；政策性银行申请加入同业拆借市场应已按市场化方式在银行间债券市场发债。国有商业银行和股份制商业银行授权其一级分支机构加入同业拆借市场时，其总行应当是同业拆借市场成员。2023/7/23SEM.NJUST.ZhouCaixia7央行规范同业拆借市场准入审批程序记者杨建莹张卓

2005-01-3111:02:16

中国人民银行发布的〔2005〕第3号公告称，依据《中华人民共和国中国人民银行法》、《中华人民共和国行政许可法》和《中国人民银行行政许可实施办法》，中国人民银行制定了《银行业金融机构进入全国银行间同业拆借市场审核规则》，并已于1月21日开始实施。

公告称，未进入全国银行间同业拆借市场的银行业金融机构从事同业拆借业务，须报所在地中国人民银行分行、营业管理部、省会（首府）城市中心支行备案，具体办法由中国人民银行分行、营业管理部、省会（首府）城市中心支行另行制定。金融时报

(2005年01月29日)2023/7/23SEM.NJUST.ZhouCaixia8各国同业拆借市场利率

英国的同业拆借市场中最著名的是伦敦银行同业拆借利率（LondonInterbankOfferedRate－LIBOR）。它是制定国际贷款或发行债券的利率基准。通常只有30多家主要银行才能实行LIBOR报价。如伦敦的清算银行、英国的海外银行和较大的外国银行，尤其是美国银行。日本同业拆借市场的利率根据市场供求状况，由短资公司参照中央银行再贴现率自由决定，利率的变化幅度为0.0625％。在美国，货币市场利率结构的基础是短期国库券收益率水平发达的同业拆借市场与其它货币市场子市场有着密切的联系资料来源:《人民日报海外版》(2001年06月09日第七版)2023/7/23SEM.NJUST.ZhouCaixia9中国货币市场基准利率下月试公布

2006年09月21日

中国证券报陈继先上海报道中国货币市场基准利率的制定采用的是报价制度，以拆借利率为基础，即参与银行每天对各个品种的拆借品种进行报价，央行对会员报价进行综合分析后公布各个期限的平均拆借利率即为“中国货币市场基准利率”，简称Cibor，业内人士称之为中国的Libor。品种有1天、7天、14天、21天、1月－12个月等16个，，参与的银行暂定为16家。央行计划10月份联合几家核心一级交易商进行模拟运行，2007年初正式推出。

2023/7/23SEM.NJUST.ZhouCaixia10三、同业拆借市场的形成与发展

（一）市场经济条件下金融机构的资金来源与运用不同期限性是形成同业拆借市场的客观经济基础（二）金融机构追求安全性、流动性与盈利性相统一的经营目标是同业拆借市场形成和发展的内在要求与动力（三）同业拆借市场产生于存款准备金政策的实施，伴随着中央银行业务和商业银行业务的发展而发展2023/7/23SEM.NJUST.ZhouCaixia11怎样存钱？

英国《金融时报》SamuelBrittan2007年11月27日

2007年，英国抵押贷款机构北岩银行（NorthernRock）遭储户挤兑，储户已从该行各分行和网上储蓄账户中提取了约20亿英镑（合40亿美元）存款，约占该行存款总额的8%

上一次真正大规模的英国银行挤兑事件：

——1866年Overend&Gurney银行近代史上，英国多次险些发生银行挤兑，但英国央行(BankofEngland)的幕后行动阻止了问题的发生。美国经常有小银行倒闭，强制保险制度通常能确保存款的安全。英国直到今年10月1日始，金融服务补偿计划(FinancialServicesCompensationScheme)才将涵盖对象扩大至3.5万英镑以内的合格存款。

2023/7/23SEM.NJUST.ZhouCaixia12英格兰银行是世界上最早实行存款准备金制度的中央银行,以保障银行体系有足够的清偿能力。美国1913年《联邦储备法》，第一次以法律形式规定商业银行必须将存款的一定比例上交联邦储备银行。

1921年，纽约：会员银行之间的准备金头寸拆借市场，后发展为较规范的联邦基金市场（FederalFundMarket）。存款准备金制度逐渐被世界许多国家采用，世界各国对商业银行流动性管理的加强，使同业拆借市场得以在越来越多的国家形成和发展。现在，在交易内容、开放程度、融资规模等方面，均已发生深刻变化。

2023/7/23SEM.NJUST.ZhouCaixia13同业拆借市场的深刻变化：内容：成为现代商业银行实施资产负债管理的重要手段。作用：成为很多中小金融机构进行短期投资的重要场所。参与者：各种金融机构、中央银行交易规模今非昔比2023/7/23SEM.NJUST.ZhouCaixia14四、同业拆借市场的功能与作用（一）功能1.平衡性功能——调整超额储备，平衡资金头寸。2.调节性功能

央行具体怎么做?3.完善性功能4.信息性功能2023/7/23SEM.NJUST.ZhouCaixia15（二）作用1.有利于提高资金使用效益。2.有利于商业银行加强资产负债管理。3.有利于中央银行加强宏观金融调控。

调控市场利率，调节市场银根；调整资金在商业银行的分配结构；调整、确定货币政策2023/7/23SEM.NJUST.ZhouCaixia16第二节同业拆借市场的市场结构一、同业拆借市场的参与者（一）资金需求者——大多为大的商业银行

（二）资金供应者主要是地方中小商业银行，非银行金融机构（三）中介机构1专门性中介机构：被称为短资公司，融资公司、拆借经纪商。2兼营中介机构：多为资信好、信誉高的大商业银行。

原因是什么呢？2023/7/23SEM.NJUST.ZhouCaixia17外资商业银行在全国银行间同业拆借市场交易情况（2007年1月4日-11月13日）资料来源：中国货币网，WIND资讯总计日均总计日均拆入笔数951044拆出笔数618728拆入金额(亿元)13675.7663.61拆出金额(亿元)8174.7438占市场总额比16.88%占市场总额比9.65%净拆入(亿元)501.0225.592023/7/23SEM.NJUST.ZhouCaixia18二、同业拆借市场的分类构成（一）按媒体形式

1.有形同业拆借市场2.无形同业拆借市场（二）按资金拆借的保障方式

1.有担保拆借市场2.无担保拆借市场2023/7/23SEM.NJUST.ZhouCaixia19第三节同业拆借市场的运作与管理一、同业拆借市场的运作模式（一）通过中介机构的同城同业拆借

报价出价拆出银行拆借中介拆入银行

中央银行2023/7/23SEM.NJUST.ZhouCaixia20拆借发生时记帐方法：拆出行：借：拆放同业——拆入行帐户贷：存放央行款项拆入行：

借：存放央行款项贷：同业拆入——拆出行帐户央行：

借：拆出行存款户贷：拆入行存款户2023/7/23SEM.NJUST.ZhouCaixia21（二）通过中介机构的异地同业拆借甲地拆出行拆借中介乙地拆入行甲地央行乙地央行报价报价通知央行借记帐户次日通知央行借记帐户通知已贷记其帐户次日通知已贷记其帐户2023/7/23SEM.NJUST.ZhouCaixia22

（三）不通过中介机构的同业拆借拆出行拆入行

1.直接联系，互报拆借条件；2.成交后，把资金划入拆入行；3.到期后，作反向操作。2023/7/23SEM.NJUST.ZhouCaixia23发布《同业拆借交易操作规则》

2008年3月24日2023/7/23SEM.NJUST.ZhouCaixia24二、对同业拆借市场的管理（一）对市场准入的管理（二）对拆借金额的管理中国目前的规定：中资存款类机构，按照存款余额的8%核定拆出限额，按照存款余额的4%核定拆入限额；外资银行分行按照人民币营运资金的1.5倍核定拆借限额发债的政策性银行按照当年市场化发债总额的7%核定拆借限额；非银行金融机构按照实收资本的比例核定拆借限额。

2023/7/23SEM.NJUST.ZhouCaixia25二、对同业拆借市场的管理（三）对拆借期限的管理

我国分别设置了不同类型金融机构的拆入资金最长期限，大体分三个档次：存款类机构最长拆入期限为4个月发债的政策性银行最长拆入期限为21天非银行金融机构最长拆入期限为7天。（四）对拆借抵押、担保的管理2023/7/23SEM.NJUST.ZhouCaixia26二、对同业拆借市场的管理（五）对拆借市场利率的管理

1996年6月起，人民银行规定，金融机构可根据市场资金供求状况，自行确定拆借利率，并开始定期公布银行间拆借市场利率（CHIBOR）。（六）信息披露管理

2003年8月统一了同业拆借市场中证券公司的信息披露规范，对证券公司提出了强制信息披露要求。2023/7/23SEM.NJUST.ZhouCaixia27中信证券违规资金拆借被逐出同业拆借市场

2001年4月10日19:04北京晚报

中信证券1999年8月经中国人民银行批准成为全国银行间同业拆借市场交易成员。中信证券自2000年6月以来，陆续授权其部分证券营业部于当地进行资金拆借活动，违反了中国人民银行颁布的《证券公司进入银行间同业市场管理规定》第四条“证券公司以法人为单位申请成为全国银行间同业市场成员，其分支机构不得进行交易”和第九条“全国银行间同业市场成员的证券公司，必须通过该同业拆借中心提供的交易系统进行同业拆借”的规定，属严重违规行为。央行决定取消中信证券股份有限公司的全国银行间同业拆借市场成员资格，自4月3日起，中信证券股份有限公司只能由总部进行期限不超过1天的拆借活动，拆入资金余额不得超过其实收资本金的80％，并于交易前在中国人民银行营业管理部备案。2023/7/23SEM.NJUST.ZhouCaixia28第四节中国的同业拆借市场

一、中国的同业拆借市场的发展历程

1981年起，江浙地区出现了一些“地下”的以调剂资金余缺为目的的资金拆借活动；

1984年以前，我国实行的是高度集中统一的信贷资金管理体制。银行间的资金余缺只能通过行政手段纵向调剂，而不能自由地横向融通。1986年1月国务院《中国人民银行管理暂行条例》：为调节资金头寸，“专业银行间的资金可以相互拆借”。2023/7/23SEM.NJUST.ZhouCaixia29

1986年5月，武汉市率先建立了只有城市信用社参加的资金拆借小市场，武汉市工商银行、农业银行和人民银行的拆借市场随之相继建立。不久，上海、沈阳、南昌、开封等大中城市都形成了辐射本地区或本经济区的同业拆借市场。到1987年6月底，除西藏外，全国各省、市、自治区都建立了不同形式的拆借市场，初步形成了一个以大中城市为依托的，多层次的，纵横交错的同业拆借网络。1988年9月，面对严峻的宏观经济和金融形势，国家实行了严厉的“双紧”政策，对同业拆借市场进行整顿，同业拆借市场的融资规模大幅度下降，某些地区的拆借市场甚至关门歇业。

1990年《同业拆借管理试行办法》颁布2023/7/23SEM.NJUST.ZhouCaixia30

到1992年，宏观经济、金融形势趋于好转，全国各地掀起一轮新的投资热潮。同业拆借市场的交易活动也随之活跃起来，交易数额节节攀升。1993年7月，针对拆借市场违章拆借行为频生，严重扰乱金融秩序的情况，国家开始对拆借市场进行清理，市场交易数额再度萎缩。

1995年，为了巩固整顿同业拆借市场的成果，中国人民银行进一步强化了对同业拆借市场的管理，要求跨地区、跨系统的同业拆借必须经过人民银行融资中心办理，不允许非金融机构和个人进入同业拆借市场，从而使同业拆借市场得到了进一步规范和发展。1996年1月3日，经过中国人民银行长时间的筹备，全国统一的银行间同业拆借市场正式建立。

为什么我国会一再出现市场混乱局面？2023/7/23SEM.NJUST.ZhouCaixia31

1起步阶段（1986-1991）

2高速成长及整顿发展阶段（1992-）

年份198619871988198919901991拆借市场融资量（亿元）300230026212200237029272023/7/23SEM.NJUST.ZhouCaixia321996年1月，人行开始建立全国银行间同业拆借市场商业银行总行及其授权分行、城市商业银行等金融机构成为全国银行间拆借市场成员，直接通过全国银行间同业拆借中心提供的电子交易系统进行拆借交易；其它金融机构的拆借交易在当地进行，并须报人民银行分支行备案。1998年后，人民银行陆续批准了部分证券公司和财务公司成为全国银行间同业拆借市场交易成员，拆借市场覆盖的金融机构更加广泛。

2023/7/23SEM.NJUST.ZhouCaixia331996年5月《关于取消同业拆借利率上限管理规定的通知》1997年《关于清收融资中心拆借资金有关问题的通知》、《关于进一步抓紧融资中心逾期资金清收工作的通知》，开始全面停止融资中心的业务，清收逾期拆借资金，清理完毕的融资中心予以撤销。1999年《关于农村信用社资金融通若干问题的通知》和《关于农村信用社等金融机构资金融通管理问题的通知》，明确了所有金融机构都可以办理同业拆借业务。同年8月《证券公司进入银行间同业市场管理规定》，规定证券公司经中国证监会推荐，可向中国人民银行申请进入全国银行间同业市场，从事同业拆借等融资业务。2000年《财务公司进入全国银行间同业拆借市场和债券市场管理规定的通知》。2003年《关于统一同业拆借市场中证券公司信息规范的通知》等。2023/7/23SEM.NJUST.ZhouCaixia342023/7/23SEM.NJUST.ZhouCaixia352023/7/23SEM.NJUST.ZhouCaixia36

二、发展特点

中国的同业拆借市场是在不正规的银行体制，不发达的金融市场，不健全的银行准备金管理制度和不完善的中央银行调控制度下产生发展起来的。（一）交易者混乱（二）市场长期处于分割状态（三）市场组织者庞杂（四）交易活动已经远超出短期资金融通（五）市场利率确定不规范（六）资金流向基本为从国有商业银行到资金短缺地方融资中心2023/7/23SEM.NJUST.ZhouCaixia37

2004年7月份，全国银行间同业拆借和债券市场共成交6043笔，累计成交金额11311.43亿元，日均成交514.16亿元。市场加权利率有所回落，信用拆借、质押式回购、买断式回购的加权平均利率分别为2.33%、2.34%、2.43%。8月份，全国银行间同业拆借和债券市场共有22个交易日，成交6029笔，累计金额10500.86亿元，日均成交477.31亿元。市场利率相对平稳，信用拆借、质押式回购、买断式回购的加权平均利率分别为2.34%、2.31%、2.45%。1-8月，银行间同业拆借和债券市场累计成交88748.75亿元，其中信用拆借成交10322.54亿元,债券质押式回购成交62883.41亿元,债券买断式回购成交426.63亿元，现券交易成交15542.80亿元。中国外汇交易中心全国银行间同业拆借中心

二○○四年九月九日2023/7/23SEM.NJUST.ZhouCaixia382023/7/23SEM.NJUST.ZhouCaixia392023/7/23SEM.NJUST.ZhouCaixia40银行要与坏孩子保持距离同业拆借市场封杀券商

2005年02月05日

10:13经济观察报

随着多家问题券商曝光，在银行业同业拆借市场，券商成了被极力回避的坏孩子。1月26日，全国银行间同业拆借中心(以下简称“拆借中心”)发布了《关于证券公司、财务公司披露2004年度未经审计财务报告情况的公告》。除中信证券和宏源证券两家上市公司可豁免信息披露外，需要披露信息的券商中闽发、汉唐、恒信、大鹏、新疆和泰阳等6家证券公司未按规定时间披露信息，其中大鹏、新疆和泰阳也未向市场做出说明。2023/7/23SEM.NJUST.ZhouCaixia41

同一天由拆借中心根据交易量和交易笔数评选的“2004年度全国银行间同业拆借市场交易量100强”和“2004年度全国银行间同业拆借市场交易活跃前100名”出炉，根据市场人员估计，总共1037家会员的拆借市场，100强的全年交易量占整个拆借市场的90%以上，代表了市场主体。在拆借市场87家券商会员中，2004年有28家入围交易量百强，而在2003年，有30家券商入围。

在这两份排名中，三家未按规定时间披露信息的券商赫然在列：大鹏、汉唐和泰阳分列“交易量100强”的第48、54、64名，汉唐和泰阳在“交易活跃前100名”中也分别排名第84和94名。证券公司在拆借市场基本是融入资金。根据市场人员估计，作为最主要的拆入方，券商的拆入量一般会占整个市场资金拆入量的一半，而与他们相对应的拆出方则都是资金雄厚的银行。2023/7/23SEM.NJUST.ZhouCaixia42根据拆借中心的数字，2004年银行间同业拆借与债券市场全年成交金额13.4万亿元人民币。其中信用拆借、债券质押回购和现券买卖分别成交1.5万亿元、9.3万亿元和2.5万亿元。由于市场的分割，资金实力最为雄厚的银行还不能涉足交易所市场，大量资金囤积在银行间市场需要有一个出