商业贸易-中免推出大牌超级品牌日活动折扣环比有所收紧

证券研究报告相关报告《中免推出520和奢品特卖活230524230420《中免香化类普适性折扣同比230321ikyxyzqcomcnS01紧投资要点⚫海南免税：我们主要对海南五家免税商旗下六大畅销香化品牌线上平台的折扣力度进行高频跟踪，对研究各家免税商的经营策略、海南离岛免税市场的竞争格局以及免税商利润率的变化情况有所帮助：1)从各家的线上平台的通用满减券情况来看，各家均有约折合95折左右及以上的满减券。相较于5月，中免和海旅优惠券并无变动，海控和深免增加了优惠券的种类，并放低了优惠券的门槛限制。2)①同比去年6月，中免、海旅和中服折扣均有不同程度的收紧，海控和深免放宽了其打折力度：中免的折扣由满减折合82折及8折大幅收窄至折合95折；②环比今年5月，中免、海旅折扣继续收窄，海控、中服和深免折扣有所加大：中免旗下海蓝之谜、赫莲娜的折扣由今年5月的折合8折收紧3)在原有活动的基础上新增超级品牌日(周)活动，助力销售增长。从打法上来看，6月中免在限时秒杀活动、奢品特卖活动、超值闪购活动的基础上，额外推出了大牌的超级品牌日(周)活动。中免同时开展多种促销活动吸引各类消费者，多方面进行引流以促进销售增长。⚫2023年6月五大免税商普适性折扣情况：蓝之谜、赫莲娜满4000减200(折合95折)。同比来看，近期中免部分香化品牌普适性折扣较去年同期大幅收窄。环比来看，海蓝之谜、赫莲娜折扣由5月的折合8折收紧至折合95折，其余品牌折扣基本持平。2)海旅6月普适性折扣为2件75折，较去年同期的1件7折(雅诗兰黛、兰蔻、海蓝之谜、资生堂、娇韵诗)及1件75折(SK-II、赫莲娜)折扣力度缩小。整体来看，2023年以来海旅折扣相对稳定，集中在75折左右。的1件85折、3件8折、4件78折(雅诗兰黛、兰蔻、海蓝之谜、赫莲娜)及1件85折、3减8折(娇韵诗、资生堂)有所放宽。5)深免6月普适性折扣为1件7折(雅诗兰黛、海蓝之谜、赫莲娜)及1件65折(兰蔻、SK-II、资生堂)，较去年同期折扣力度大幅放宽。⚫风险提示：系统性风险、政策风险、市场竞争加剧、折扣数据为不完全统计，折扣力度或会随时间更新而变化，实时折扣以商家公布为准。请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业点评报告请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明2-...................................................................................-3-目录 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明3-报告正文各免税商普适性折扣情况我们主要对海南五家免税商旗下六大畅销香化品牌线上平台的折扣力度进行高频跟踪，对研究各家免税商的经营策略、海南离岛免税市场的竞争格局以及免税商上取消了品牌护肤、精致护肤的优惠券。类线上商城可用牌专享，实付金类膜门槛请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明4-特殊折扣：在原有活动的基础上新增超级品牌日(周)活动，助力销售增长。从超销活动吸引各类消费者，多方面进行引流以促进销售增长。余品牌折扣基本持平。请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明5-85折、3件8折、4件78折(雅诗兰黛、兰蔻、海蓝之谜、赫莲娜)及1件85SKII的折扣力度大幅放宽。请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明6-22/06/132/10/082/12/163/02/223/03/1523/04/1723/05/2023/06/26折合95折(海蓝之折合95折(海蓝之娜)谜)、满49992件7折资生堂)减1000(赫莲(海蓝之谜)娜)2件7.5折(SK-II)1件75折1件75折(SKII1件75折1件75折(SKII、赫莲娜)1件75折1件75折1件75折2件75折1件75折1件75折娜)1件72折(雅诗兰黛、兰蔻、资生堂、海蓝之谜)1件7折11件7折(兰蔻、娇韵诗、(兰蔻、娇韵诗、件8折(娇韵件8折(资生诗、资生堂)资诗、资生堂)海蓝之谜、赫蔻、SK-II、海莲娜)蓝之谜、赫莲娜)件78折(雅诗兰黛、资生堂、海蓝之谜)件73折 蔻、赫莲娜)折(SK-II)3件78折(雅诗兰黛、海蓝之谜、娇韵诗)件73折(资生堂)1件85折，3件79折(兰蔻)75折(SK-II)8折(雅诗兰黛、兰蔻、SK-II、资生堂、海蓝之谜、娇韵诗)1件75折(兰蔻、资生堂、海蓝之谜、娇韵1件85折，2诗)件75折，3件7折(雅诗兰黛、兰蔻、SK-II、资生堂、海蓝之7折(雅诗兰黛、兰蔻、SK-II、资生堂、海蓝之谜、娇韵诗)件7折(雅诗兰黛、SK-II)1件75折1件75折1件75折1件8折,3件75折1件8折,3件75折22件8折件75折1件85折，2件8折黛、海蓝之谜、赫1件85折1件85折，2件8折，31件7折(雅诗兰莲娜)莲娜)1件85折，2件8折，3件75折1件85折，21件65折(兰蔻、SK-II、资生堂)件8折，SK-II、资生堂)75折请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明7-品牌促销信息SKU个数(个)SKU总数(个)雅诗兰黛1331238113412231蔻5477621311121221SK-II3342321111资生堂62请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明8-211海蓝之谜81972121311122赫莲娜4455212411时间为2023年6月26日请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明9-品牌促销信息SKU个数(个)SKU总数(个)雅诗兰黛1682148392194415蔻627113131SK-II424411资生堂882714海蓝之谜53931919412赫莲娜4149212111业证券经济与金融研究院整理行业点评报告请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-10-折折折折折-究院整理。行业点评报告请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明师声明券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或投资评级说明投资建议的评级标准级说明报告中投资建议所涉及的评级分为股票(另有说明的除外)。评标准为报告发布日后的12个月内公司股价(或行业指数)相对同期相关证券成指为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准。级相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%司面临无法预见结果的重大不确，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级行业评级推荐相对表现优于同期相关证券市场代表性指数相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数信息披露使用本研究报告的风险提示及法律声明本报告仅供兴业证券股份有限公司(以下简称“本公司”)的客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约，投资者自主作出投资决策并，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效，任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准。该等信息、意见并未考虑到的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方均不承担任何法律责任。为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性，也不保证所包含的信息和建议不会发生任的其他任何损失承担任何责任。料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不不保证，任何所预示的回报会得以实现。分析中所做的回报预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显著员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公一致的投资决策。或意图发送予或为任何就发送、发布、可得到或使用此报告而使兴业证券股份有限公司及其关联子公司地的法律或法规或可致使兴业证券股份有限公司受制于相关法律