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文档简介

《现代投资理论》概述仕么是投资?传统投资理论的起源及发展现代投资理论的发展脉传统投资理论与现代投资理论比较、什么是投资?·通俗说来,投资(Investment)就是利用已有的实际资本,并放弃当期消费,将资本投入到下一期的生产中,以期获取更多的财富以供未来消费投资学(investments)则是研究投资过程的科学。研究如何在现有的投资环境下,有效的做出投资决策并进行投资管理,以实现在最小的风险的条件下获取最大回报在金融学中,当谈到投资的时候,通常是指投资于证券等金融资产,而在证券资产中,其中犹以股票投资最为常见和热门。因此,在投资理论中,主要以股票投资研究为主。二、传统投资理论的起源发展传统投资理论主要从股价的预测和走向分析开始的,所以传统投资理论主要表现为股价理论。并且传统投资学基于理性人的假设和效用最大化原则,建立起这些理论以收益为中心,以期使投资利益最大化。当时的投资者只考虑股票收益,以及影响股票收益的主要因素,例如宏观经济业周期,公司运行状态和远景等,而很少关注单只股票之间的关系。在传统投资理中产生了两大方向的股价分析理论,一是基础分析理论,二是技术分析理论。经般价理论一基础分析理论基础分析以分析影响股价的主要因素为基础,企图找出股票的内含价值(Intrinsicvalue),并主为股价是围绕价值上下波动的。基础分析通常由分析宏观经济入手再进行行业分析,以决定将来发展前景很好的行业,最后进行公司分析,以期找到最佳投资公司。价值投资理论1934年,格雷厄姆(Benjamingraham)和同事陶德(Daviddodd)合著的《证券分析》(SecurityAnalysis)出版,旋即成为投资专业的圣经,开创了一套系统的价值分析方法,奠定了基本分析法的基石。其价值投资理念成就了几代投资大师如巴菲特(Warrenbuffett),彼得林奇等(PeterLynch)。股息折现理论1938年,威廉斯(JohnBurrWilliams)的《投资价值理论》(TheTheoryofInvestmentvalue)出版,将基础分析理论推高到一个非常严密的竟界,提出股息折现模型DM(Dividenddiscountmodel),以贴现未来现金流的方式,对股价的内含价值(

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