公司财务报表

1第13章财务报表分析学习目标学习完本章之后，你应该能够进行比较财务报表的横向分析进行财务报表的纵向分析编制和使用共同比报表时在决抓策中奶使用奥现金烂流量市表芹计算限决策紧中使直用的责标准忧化财戒务比吸率烈在决隶策中讯使用与财务伴比率紧测算盾通过绍公司恋经营誓增加在的经猎济价骂值徐为了饺比较骂像孕Br欲is老to坐l-剃My大er庸s脉Sq祸ui除bb于公司旅和宝梨洁公验司这州样的值两家潜公司侨的经颜营成攻果，凯我们余需要薄使用者标准标的方若法。饰我们孝在对那正考眼虑购面买哪摊家公且司股察票的警顾客疗提出此建议镇时，数财务顾比率虑分析锁起着派重要浸的作因用。丛——阁An臂ge亲la爱L金an赵e谷，高掀级分馋析师尘，旨Ba仆er学&F袋os姑te彻r搅Br晋is劫to联l-雀My弄er欧s曾Sq撤ui赛bb失公司神合并膊收益袍表（饮已改铸动）并（单瓜位：右百万候）绸年度军截止扇19徒98得年余12务月闹31滑日她收益顺1冷销售昌净额棋$1毅82津84桐2置费用占：搁3钱已售鸦产品站成本赏48箱56悔4苗营销该、推怒售和造行政晶管理篇44钉18果5掩广告窝和产探品促公销得23记12室6木研究亡和开狡发房15只77美7爽专项族费用篇80吃0窃8拐重组访准备知20宫1晴9死其他就(1玉48哄)斗10零14卖01衰6助11看所得锻税前饲收益赛41冷68滨12杠预提乓所得毅税故11再27晋13依净收蛾益摧$3巴14而1查宝洁泊公司堵合并等收益竞表（允已改确动）凶（单进位：匙百万酱）男年度眠截止元19富98传年剥12跨月钞31新日话1允销售寿净额丘$3内71换54沸2但已售拒产品境成本堤21貌06匆4尖3辽营销惊、推问售和甲行政筹管理芹费用辰10肿03毯5营4住经营弊收益我60渐55椒5牛利息弦费用洽54肾8程6扰其他底收益妈，净适额姥20扎1卷7拴所得堵税前趋收益母57民08场8烘所得厕税卡19棚28悟9钟净收犹益懂$3切78型0秩Ba匠er肿&F庭os营te峡r随公司肢是一浮家投唱资银心行，疑该公替司的释分析支师指仅出保框健和唐消费喘产品怪属于尸增长纱领域叼，他曲们将捞向他扣们的鸡客户蹄推荐就这些监公司仔的股娱票。盆An委ge线la误L祝an会e擦负责愉一个碑分析刊小组屠，主逝要分臭析两翁家公些司：透Br晃is嘉to雅l-丸My权er倾s砖Sq爪ui排bb腐公司培和宝验洁公拘司。徐Br革is波to灶l-理My绒er台s毒Sq拿ui题bb版公司涉以其裹Cl切ai界ro贤l趋护发旦品、告Ba蛙n狸除臭党剂和冻Ex亿ce的dr旺in扑止痛钟药闻碌名于各世。皇宝洁觉公司座的主喜要产源品包宣括佳永洁士卖牙膏虚、汰键渍洗刚衣粉吨、奸Pa忙mp蛙er服s咳尿布掏和蕉Pr誓in搞gl贯es花土豆责片。旋La领ne隐和她乓的小技组希胡望比堵较榆Br蓬is凑to屯l-臂My拢er迈s闯Sq勉ui博bb帮公司著和宝析洁公跨司的对业绩旧。但侧是，嘉两家汇公司盗的规华模差见异巨野大，可而且他经营吉的行窃业也尽略有息不同著。宝因洁公耳司的寇销售恼额为敏37凡0幅亿美哪元，注相比剖之下听，津Br愤is活to贴l-上My称er锯s腐Sq到ui挪bb妖公司枪只有弄18投0获亿美督元。派宝洁弯公司育的资靠产总昏额为售31轰0阿亿美蜻元，梢几乎蔬是婚Br勿is姑to禽l-赤My挠er熊s斧Sq值ui热bb圆公司铁16亲0俊亿美桃元总厕资产见的两茶倍。月La按ne拜的小趴组如以何比克较这忍两家航规模史差异讽如此磁之大南的公尼司呢仔？淋投资甜者和领债权袖人每钉天也消面临记着相事似的填问题汉。比对较不敏同规按模的留公司姑的方渗法就在是使享用摔标准号化墨方法撕。在蝇本书思中，居我们梦已经打讨论内了一器些财委务比遥率，与如流刚动比锡率、范存货轨周转脊率和挖股东始权益皱收益览率。毒这些调比率沃都是鸣标准附化手亭段，侄可以秋帮助渐分析拳师比杜较不痰同规爹模的澡公司东。经摸理人帜员使召用这掉些比汪率控恭制经葡营，音他们忽可以胃使用夫财务艘报表口计算颗出大秒多数葡这类途比率锅。在累本章察中，井我们欺将讨裕论大洋部分质基本齿比率笔，经窑理人触员使弃用这哗些比旨率经粥营公丧司，允投资过者和劫债权订人使城用这交些比往率评勒价投玉资和买贷款窝前景韵。这悉些比记率也保是会恢计被急称为佩“蛛商业童语言学”摘的一种个原丧因。躲财务畏报表主分析挎会计治信息箩的主饿要的亮来源棕是年躲度报驼告。驻除了聋财务崭报表微（收环益表日、资偶产负股债表虹和现盘金流帜量表锣）之锦外，释年度驱报告查还包博括下饭列内枣容：雕财务蒜报表六附注艺，包贿括所鹊使用羽会计运方法宿的概屠述想管理臣当局断对财求务成滑果的舱讨论垃和分慰析腐审计偏报告祥一系斤列年土度的愤比较些财务投数据宜管理拦当局败对财和务成狱果的态讨论挺和分蓝析（冤MD佣&A箩）尤韵其重还要，歼因为慢高层助管理铅当局哥在了它解公累司经吴营是始好还封是坏裤方面务处于俩最佳艺位置艳。军SE伍C麦要求模上市沫公司坟出具思MD纪&A揪。例朋如，反Br浴is晒to锐l-凭My断er撇s栋Sq燃ui械bb葵公司倡19亲98朱年的朴年报场中有斧六页粮题为洪财务夸回顾随，开架头这露样写仇道：娃在灾19盘98墨年，蓝Br津is密to载l-船My筒er呀s站Sq酱ui辫bb申公司么达到奴了销虹售水猪平的擦新纪理录，扣所有英四家缸业务趣分部赢都报狭告了澡销售连增长近。首[葡……柄]诵。全愈球销珠售额撒增长忌至功18畅3炭亿美冤元，赤比姓19帖97趣年增拒长了售9%份。献图表劝13醒-1代说明摔的信颤息对延股东旨来说擦很重执要。桐图表册描述死了聪Br卸is赶to礼l-首My尺er让s广Sq他ui否bb飘公司逃三年疮来销扩售净巴额、步公司尘股票消市价短和公裂司股博东累含计收撇益率钉的趋莫势。颂有关袋一家例公司凉的这谈类事葛实和溪决策游的相勾关性唐如何夹呢？膊比如锦说有匪关气Br搭is蹈to再l-薄My芬er谊s室Sq铲ui浊bb答公司浮或宝滔洁公炭司。遮他们宅是非翅常相爹关的俗，因糟为它甩们可句以帮愚助管三理者志、投抚资者衣和债冲权人允解释愤公司础的财忆务报喊表。克（缺赞图表抓）哀财务旦报表著分析盖的目暮标跑购买紫一家量公司丈股票施的投悼资者撑希望翅收到锹股利犬，并催且股丸价上幅涨。宁中间钥的图湿说明匠Br渣is妻to帖l-额My摘er管s胀Sq产ui臭bb框公司肤的股万价有判大幅格上涨宫。投效资者忧要承借受不筑能收茎到较新好投语资回泪报的桂风险衰。他趋们利唉用财织务报注表分锡析（垂1秤）预蛮计他再们的量期望苏收益冰（见雕最后定一张圆图）权，和漠（扑2乓）评烂估与把那些菊收益狼相联抽系的肃风险推。现眨在我饥们来宵看一彻看进脆行财壶务分恨析的增一些取手段洞。浑横向基分析慰许多躬决策榜取决归于一装些数课字识——疑如销怀售、光收益圈、费牲用等沉等麦——税在一属段时翠间内许是在玉增长钩还是削在下禾降。炊销售京数字贫是不粗是在宪去年荣的基方础上伏又有飘所增硬长？泄增长钞了多消少？中我们静可能羽发现沃销售轻额增补长了旷$2稍00基00脚。这赚事实节本身叔可能遍很吸森引人冠，但拐单独低考虑丸它并没不能躬提供涌很多然信息这。销皮售额匠在一础段时色间内包的湖变化封百分宝比忠会有怠助于浴我们颂的理钞解。狠知晓垃销售俘额增婶加了崇20允%坟，与扇知晓摆销售桑额增父加了严$2体00棉00芽相比舒，可疏能更扶加有基用。示研究何比较甩报表炎的变锄化百搅分比得称为汪横向英分析恰。计其算比锋较报服表的猪变化肤百分牧比要哑求两圆个步喝骤：歇计算乒从基老期（零前一短期）东到下蔽一期收的美垫元变壳化值键用美谈元变丝化值落除以界基期努的美摔元值绒对废Br萝is恩to美l-育My摸er奥s馅Sq身ui拜bb乒公司盏的横蒜向分彼析如飘下所靠示（放美元刷值以孕百万勇为单脾位）配：搂增加流（减制少）伟19厕98确19权97抖金额变百分渠比赏销售野额仇……患……阵……休……碌……钥……五……涛……踪……列$1帽82桂84魔$1贿67闹01叶$1彼58斩3版9.乏5%祥19膛98改年，槽Br梳is箱to励l-今My跑er聪s虚Sq免ui筒bb蜘公司头销售唤额变叙化的摆百分村比为宝9.腐5%杠，计钳算如哀下：牵步骤农1胜片计算佛从许19许97正年到烈19彼98舰年的钞美元问变化造值：杜19栏98匹―吧19勇98扶=疾增加围值制$1抖82腿84菠$1杀67斜01进$1诉58射3铁步骤辆2猜购用美蚁元变晌化值誉除以纠基期栏的美甚元值素，计文算后躺一期些的变美化百偷分比冠：惹变化东百分俘比庙=棵美元色变化幸值翠基期准的美肆元值既=遍$1垮58再3请=桥9.垄5%柳$1掌67讲01杏——拥检查耕点站13走-1衔在价19市98境年，构Br眠is肌to时l-营My荷er钱s城Sq宴ui口bb躬公司凑销售牛额增久加了场9.克5%渔。兵详细摔的横岔向分柜析列坐示在慈图表念13侄-2跳和谷13采-3毒中膨Br哲is湾to非l-百My岔er板s粮Sq轰ui脉bb佩公司狮财务伤报表砖的右猜手两路列。乞收益剃表揭骨示销展售净煌额蹲19厘98枯年增茫加了然9.温5%弓。幸醉好已却售商评品成嘴本增纷加较劣慢，翁因为碍销售然毛利涨增加拜了砖9.辅7%发——葡一个售好信和号。划19耕98退年经野营活上动的红其他巷好消痕息：郑两项迹最大肚的经供营费欣用现——活营销达和广绕告乒——燕增长妙的速柄度也门小于附销售弹额。断那么祸为什超么秆19穷98舟年的旁净收常益下孝降了坡呢？复专项仙费用谅在税框前占南用了税8型亿美毁元。辆Br各is良to努l-球My绞er吧s歪Sq坚ui猾bb迅公司曾的附适注揭桨示，浴19抢98没年公咸司为已隆胸像产品俯预计半可能菊产生耗的公继司责尺任预蜂提了棕8党亿美蜓元费激用。后这笔列专项聪费用烘给公墨司罩默上了匹一丝攻阴云棍。珠图表赚13暑-2锤企比较布收益妄表选——租横向向分析距Br潮is且to贡l-捎My筛er炕s砍Sq瞧ui辟bb纵公司丈比较置收益迈表（辆已改缴动）彼年度茶止于胆12梳月希31透日，眼19呀98户年和有19邀97肚年桐增加质（减常少）殊（美煤元单愧位：阔百万侵）驴19付98贸19覆97啊金额搁百分捞比尺销售钱净额卡……悦……箭……层……始……珠……更……祥……峰$1扰82族84超$1偶67宋01论$1岸58数3辆9.怨5%俯已售藏商品踪成本蔑……弟……时……槐……迁……纪……肤……绢48茶56播44豪64协33互92网8.归8和销售忌毛利究……航……们……指……赞……改……斤……房……岂13乐42语8可12订23泽7匹11冶91班9.泻7淋经营桑费用尺：堡营销座、推控销和厕行政弱管理派……汪……玻……倦……丝…揉44违18育41点73绩24沿5医5.末9扇广告蒸和产臭品促长销览……微……怖……祖……懒……蕉……停23工12用22怨41粘71闯3.尿2蜜研究床和开嫁发掉……嘱……倡……白……铺……乞……果……样15脊77暖13恳85奋19岔2礼13择.9授专项继费用程……誓……呀……颜……减……眼……收……械…阻80蔑0边—兆80中0寇10方0.赤0*内重组卷准备逆……牺……须……想……云……苦……虫……但…悲20字1货22毫5螺(2关4)虹(1兰0.今7)蛮其他嘴……覆……籍……冷……锐……齐……绑……仆……射…胡(1衬48哭)另(2亮69惩)谈(1惹21问)考(4妇5.枝0)辫所得共税前扛收益恨……橡……鼠……倍……跳……谣……封……率42正68崭44练82音(2摩14盛)急(4概.8淹)货预提扶所得士税快……坝……薯……鹿……倾……跑……辅……准…亩11趁27哨12皇77池(1忌50移)茶(1凶1.饱7)算净收利益贡……肤……锁……胁……笨……些……称……雪……鼓…峡$3接14竖1估$3介20族5蔑(6签4)幼(2听.0盗)予*焦从零叔增长茅为任请何正鞠数都讯作为膊增长咸10灵0%租处理模。重图表悄13誉-3珠中的洋比较拥资产岩负债项表表轨明策19朽98拨年是烂Br多is克to僵l-牺My驱er心s巴Sq堪ui攻bb靠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