第六章投资管理下

第六章投资管理（下）

该章的基本要求与基本知识点了解金融投资的特点、分类；掌握收入资本化法在债券、股票价值分析中运用；掌握债券、股票的收益率的估算；熟悉基金、期货和期权投资2023/7/171第一节金融投资的内涵金融投资：以金融工具为投资对象的投资行为，是对外投资、间接投资。金融投资与实物投资相比，具有如下特点：流动性强风险高交易成本低期限性2023/7/172金融投资的种类基础性金融工具：债券、股票、基金等衍生金融工具：远期、期货、期权、互换金融投资风险：系统风险：不可分散风险，包括利率风险、再投资风险、购买力风险等非系统风险：可分散风险，包括违约风险、流动性风险、破产风险等金融投资程序：选择投资对象、开户与委托、交割与清算、过户2023/7/173第山二疗节描债疑券投泊资纵财苍务洪评受价一乡丰、处债搞券恒投厚资且的紧特绑点本皂金贵安汤全鸦性嫁高购费买煮力绿风故险椒大收当益毛率秤较瓜低谜但倍稳恳定有旁到急期炭日2玩0位2用3晒/废7降/蜂1辆34二舱、存债压券恰的付估粉价债祖券宰价铁值设的涂计躬算-悬-内夫在胀价舟值（旧现辱值示）其浩中删，i是柱合林理齿的虫收咽益镜率债盟券连价承值减的触计碍算帜：见竖教鞭材P勤1垮3爹3播【例6投-适1阳】、趴教彻材P扛1省3竞4生【例6沿-格2利】、【例6控-晃3万】决龄策煎原捞则告：内本在扁价车值屡高蕉于授当督前拢价岔格窗，附则觉价态格虾被掉低训估弟，粥值起得斑购演买荒；膛反穗之传，商价瞧格缓高增估惠，必不析应券购哥买2业0险2生3疏/墙7斜/挺1押35思衰考揉题颈：1、一套张1年愁期盒贴薯现关发氧行熊债碎券美，科面抓值1坚0撕0丙0元疯，祝市也场析利种率8赶%。蜓该侍债籍券遇的阴价凳值卷为轿多剪少秤？2、跟一沈张1恨0年陵期葬的此债捎券蒸，芦票经面乓利输率1湖0恋%，暑面嚼值1傍0之0随0元姜，待同芬期吸市使场劲利歉率浑分摇别威为8烧%、1笋0致%、1露2位%时冒，阵要围求隐分岛别批计埋算渠下霉列筛债锅券缩慧的许价叔值他：a童.一智年摧付暮息时一欢次盈的柱附征息粮债脱券b婆.到近期秤一雄次粱还蹦本唉付邀息蠢的夜债料券债我券抓价隆值跃随饼折臣现弃率危的茫增制大岸而画减躬小未。净一左年老付召息判一骆次赴的佳附溜息税债矮券头，铸若宗票拐面待利载率蛙等童于锤市尖场驶利源率拨，注则伪价福值亏等似于蜻面拾值乔。2赤0机2锦3阅/稳7冒/港1村36三臂、魂债钟券四的脉投精资棒收培益（矩一翅）恩收质益变来锋源避：利临息吹收辫入签、单资踢本耗损另益甘（惰利锣得培）（尾二沈）券收娃益聪率拆的僵计泉算1、谈票耻面挥收达益剖率—士—票段面杆利恒率爆，年胀利订息捕收结入树与证债洽券回面舱值粪之田比，咬应基用尝范舍围裹较妨窄2、话直垒接令收达益涨率—茫—当闹期交收布益捡率。摧是沟债遇券烘的年笼利趣息纱收桥入净与育债沃券淡的伐购聚买末价由格短之白比，朝没修有睛考湖虑降资洁本绑利陵得姜。2智0伐2外3潮/络7正/拌1车373、谊持县有舌期渠收播益导率4、证到林期起收计益吉率杨：长希期计债怜券亦的脚未言来毛收兰入浓的群现摩值军总饲和暂与票当蒜前选的聪价奥格壮相解等占时顿的模折忆现郑率州。其择中他，y为骑到站期漏收科益肝率见窗教妄材P政1似3屡6择【例6尚-哄4扯】、铃教同材P凑1甜3谱7旧【例6鸟-慈6嫁】2卵0啦2疼3烂/成7杆/求1涉38思灭考令题：1、累某羡投破资笔者疮购棋买一光张5年么期孝的渐分乔期蚁付妥息撞息歌票享债斩券面，拨票扯面民利扣率1阴0呢%，网面勉值1届0遣0燥0元插，妙买以价9跑0钳0元钢，传三莲年屡后漏以9强6草0元淘每叶张贫卖划出耽，俩计优算垫其宰持屡有短期笋收悉益走率故。2、一注张2然0年蔑期供的疏息叉票全债老券以，成息俯票边利破率1蝇0亡%，活面子值1诱0腰0针0元咳，摄售解价2背0那0垄0元免。耻请缸写吩出觉到版期凡收扬益欺率赚计带算炎公透式堵。3、毙一惯张2年牢期煤贴含现鸟发帆行正债军券皇，太面刺值1来0沾0肚0元荒，贱售众价8城0鸽0元永。饮到雪期静收悔益磁率论为补多再少兄？2垒0否2筐3窄/教7英/刘1椅39第捏三屡节练股音票投数资袍财田务坡评叛价一讲、昌股纹票冻投钻资态的协特喘点投胳资维收牙益农高投茂资罩风样险狗高有始管战理捞权购另买题力缺风系险胞小2性0煮2忧3袜/帝7扬/社1堪31景0二朗、酱股厉票优估殖价股仆息涝贴竹现男模衔型基旅本暗模抛型吗：股膜息贞增恒长衣率拖：2鹊0搁2都3我/匠7驳/堵1贪31条1股川息切贴蜂现庆模呜型屠之腐一椅：银零糖增斜长睡模崇型或则老：例寺：退某吉股居票吨股镇息蒜永头久结为2痛.竿0坡0元/股气，真贴冷现洁率1牢0稳%，廊计燃算割该悬股宴票恐的菜价始值塘。2臂0担2盛3清/杂7辈/割1强31调2股伍息惜贴现现泡模蔬型功之惭二灶：叛不架变占增罚长前模荣型例堡：疲某漆股感票食上退期撑股扩息妈为2求.稀0搬0元/股谣，叠未量来锣股坡息君增漏长谈率腐为6完%，瞒贴索现剖率糊为1誓0瓦%。仔计促算烤该革股甜票盆的货价它值消。则硬：2掏0驴2拉3嘱/贷7虫/顶1漫31让3该场模捏型贤假祸设澡从爬第n持+寻1年诵开蛋始妖，络股缓票货股愤利储以超固程定尊增贸长作率g增馅长教禾材P荷1饭4下0文【例6咐-踢9援】【练碍习狠题】某拳投巷资竿人遍持树有A公督司粥的辩股危票塔，察他欣期座望刃的潜最孟低骄报乱酬刮率凤为l景5竖%。畅预症计A公搭司籍未巩来3年居股偿利领将胞按窝每越年2接0勇%递举增轻。简在能此钥之肾后抽转叮为钩正们常典增现长漏，霸增庆长霜率锹为l嚷2笔%。滔公泳司糊上岂一煌年俩支报付蹲的鞋股换利郑是2元/股泪。陷要培求夕计刚算踪蝶该晶公训司此股萍票拢的汪内棚在由价屑值臣。非驻固隐定是增栽长侄股鬼票拜价君值萍：仰分球段天模终型2课0铅2赠3言/村7致/牢1吐31独4【练逝习怀题】解虎答猾：前械三高年虽的猴股麦利编现狱值等见真下涌表正宵常索增庸长伟阶电段徒的输股册利凭现捷值搁：股艰票娇目烈前金的祸内匠在卧价祖值彻：V＝6亏.括5宪3朝9际+习8疯4奋.甩9＝9少1进.犯4蔽3段9元年份股利（Dt）现值系数（15%）现值（P）12×1.2=2.40.8702.08822.4×1.2=2.880.7562.17732.88×1.2=3.4560.6582.2743年股利的现值合计6.5392风0况2展3星/丑7晒/镇1阿31情5三洋、臭普蒜通粮股妄股馅票懂收管益圾率盾的杠确盖定（盈一贤）衬短域期距收科益疫率使：秋不展考趋虑疫货酿币绸时嗽间狠价遭值(刃P狮1杰4败1进)本坐期涨收械益嚷率：持除有谁期欣收作益浑率荒：2炊0旬2沟3你/章7削/挤1破31滚6（仔二籍）跌长糕期恰收创益靠率长翅期约股疏票拣投湿资汗收阳益萝率诵是辟一梁种鸭折杨现棋率睬，架使久股拆票伴投贵资欢未摄来级现游金灿流届入搭量蛾的听现猴值照与葬购巧买科价绘格启相呆等掩。股牙利采零年增杏长碑股肢票：股榴利棵不妥变浩增箩长阶股套票词：2失0司2据3情/疤7包/救1袜31窄7非誉固诵定达增魄长—到矩期册收乡丰益嫩率诵：教革材P动1倒4奥1通【例6西-划1摸0映】2卷0扬2鉴3因/翁7疮/情1乔31宵8一权、在基侵金候投穴资（南一炮）幕基林金肃的蚕含垄义投摄资匆基阅金是欢一主种利删益棋共民享染，粒风屯险疯共煮担的持集板合思投撕资预方器式咐。发销起屈人通冬过毅发举行娘基姐金云单湿位某，狼汇配集投观资喉者的耀资勤金岭，熟由基淋金局托锡管锁人托坊管救，钻由胖专过业基知金咳管次理各人管莲理鹿、夏运伐用秩基飞金抖资目产子进屡行京投迟资扯，研以幻玉获优得脑投花资镰收股益也和牙资葬本白增止值猜。投泉资芝基锯金顷的予特均点垂：共球同尖投妨资任、抽专壶家血理闯财抵、市分型散返风门险引、辫共文享颜收另益伴、语共么担戴风澡险绣、挑间赴接步投锤资东、雁有渣益牵于舒中挡小雹投傲资阳者摩发素挥提投粮资午规今模娇效剥益第债四僚节怨基忧金戚、假期肥货租、霉期戚权捎投浴资2弯0泛2惜3尊/刊7切/仓1始31活9（循二番）栽投绘资谋基抬金殊的驴分嗓类按炮组滴织啦形杠式柄划坚分菠：透公严司罗型泻、鲁契米约曲型公冬司迈型(宜C搁o珍r辣p顺o何r爽a士t屋e正-捎t而y聋p使e付)基爬金骆：具匀有暮共盲同塔投擦资怎目脉标拿的登投支资滩者奖依谁据《公党司姐法》成炸立县以恋盈看利浇为钟目蠢的股的正股言份国有曾限锻公膀司世。魂基叔金津的想持猛有溪人症既姥是蹲基荐金某的沾投欲资苍者屋又霸是如公丹司掏的忽股移东话。契骨约往型(捉C俘o犬n葛t脊r哀a异c鉴t方u强a牙l淡-妄t痛y控p喜e俗)基隶金享：由秒基道金晴投积资唇人疲、裤管岁理锯人样与杜托史管智人证三羽方汤订旧立获信移托眉投价资粉契挣约裕组鸟建筒的瓜基致金棕类兴型块，纪是吼代伏理沸投惰资右行延为蓝。变也棚称音信伏托盖型限投飘资敌基兰金2嘱0投2网3构/春7模/纯1赢32系0两疑者籍比闸较公司型契约型法律依据公司法信托法资金性质法人资本信托资金投资者地位股东受益人融资渠道股票、可举债不可举债期限永久性契约期资金运用依据公司章程、董事会决议信托契约2饶0忧2凭3压/桌7桌/趟1棉32耐1按摸基肾金驼单馆位布能连否杂赎鉴回萌：涌封坚闭服式挂、渠开悼放蜂式封截闭穿式(盒C枕l轧o熄s教e铲d岗-迟e串n纷d闷)基脱金叠：婚基己金龄单瓜位怠是迫固轿定四不投变踢的收，袖投柴资货者而不鲁能那要善求橡基益金曲公重司橡购呜回判基听金膀单跃位乱，障而甩只台能阁在狗公钩开识市泽场督上迷转坝让百。“壳固求定确型末投孝资趋基邮金自”开棉放播式(洪O秤p辆e恭n袖-罢e舱n作d禾)基歇金亡：毒发沙行葬的佳是提可渣以捎赎夏回研的挣基缩慧金拘单啊位酬或户信暴托估受使益端证译券颂，山投锐资踩者晕通博过瞒申地购触或培赎浪回风，然扩盏大杜或拖减粥少像其坦持夹有戚比剂例押。“抽追何加帐型戚投客资塞基扰金饭”2妙0长2惩3总/肥7脊/趴1串32柳2两康者犬区米别封脾闭散式泳开厅放扑式期爆限元明搅确霞不纯定规苍模茎固填定氏不咐定交妹易絮方各式题交靠易蔬所传交增易逝柜奋台宗市规场价态格遭决年定塌净耳资改产震与异供栗求饼净串资右产投立资孤策挂略魔长踢期杜短降期按敬基各金妖的丢投妙资蛙目尚标价：成冷长捧型仪基细金批、勿收哗入翻型轰基充金迁、例平唤衡校型锯基量金按得基丛金寇投龄资合方尾向跨：股显票疼基与金此、茂债威券宏基胜金卡、洋货捎币置市另场备基恶金屋、化衍拼生毫基粱金哗、范指顿数条基惭金犁等其馅他狐：雨达伞只基使金上、普基付金专中抵基历金职、剃对饮冲职基纯金晴等2溉0秋2让3垮/昼7油/搭1氏32叛4（晴三玩）呈基嫌金场的射财涂务谷评绿价1、还基艺金轰的央价禁值基满金从单花位继净找值—移—某盲一芝时客点浆上虫投捷资咳基铜金蠢每补份握基锻金梅单糕位毅实峡际泪代厌表华的英价漂值蜘。N思A晒V挨=雷(基处金华总勇资耽产-基掠金杀总必负划债)两/基亩金爱单源位蜂数封艺闭惊式对基施金墨的磁价废格岗影卷响惯因华素财：基岔金芦资轻产摄净柜值；率供颂求轮关忍系酱；茧股惕市搭走演势怜；增政奴府萍基隙金补政槽策茧等开搂放度式砖基类金挠的肿交材易雄价肉格搭完培全颂以笑基葛金剪单虏位从净苏值煌为汗基舌础喇，岛考逮虑岗申冈购眨和卡赎狮回拥费营用基沿金送认芝购怀价=基势金烂单忍位贡净亩值+申铃购半费基夹金尖赎迫回啊价=基颗金律单竖位截净晒值-赎推回傻费2示0婚2博3借/却7穿/斑1削32惜52、柴基蜻金咏回跑报含率基欲金若回粪报昨率也存称洗基膨金民收找益铃率输，之反陷映站基庭金易的浅增裤值谋情团况谎，喝通振过凭基河金巡寿净鞠资帖产敏价紧值支变益化替来谁衡源量垄。基金回报率2针0胡2启3舌/灵7欠/晓1页32撒6二妹、搅期吼货捕投辉资期疫货屠（f董u浅t耻u乓r微e握s）嘱是洗交侨易博双滋方袄承蔬诺馒在桂将专来躁某祥一煌特宵定剪时姨间叹按翻约乎定梳的森条穷件呈买粪卖税某单一狭特房诚定栏资可产港的标娇准崇化契避约卸。商溜品棵期伯货金惭融暑期耕货世：疤外澡汇需期御货虚、略利蛾率反期乞货诸、掀股赔票笼指壤数捎期价货2粒0针2栋3监/居7补/胃1瘦32蜂7期雕货港合热约梯的略构乘成渔要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