财务管理之长期投资决策

第五章长期投资管理

本章主要内容一、固定资产投资概述二、现金流量及其构成三、固定资产投资决策的指标及其应用四、固定资产投资决策风险分析方法1第一节长期投资概述一、投资的意义（略）二、投资的种类划分标准种类投资与生产经营关系直接投资和间接投资投资收回时间的长短长期投资和短期投资投资的方向对内投资和对外投资2三、固定资产投资的特点（一）占用资金量相对较大且相对稳定（二）所需收回时间较长（三）变现能力较差（四）价值转移分次进行（五）投资的次数少（六）投资风险较大3四叉、餐固棋定蚊资竿产坛投吃资鸡的纲分因类划分标准分类投资在生产中的作用新建、简单和扩大生产投资对企业前途的影响战术性投资和战略性投资投资项目之间的关系相关性投资和非相关性投资增加利润的途径扩大收入投资和降低成本投资决策分析的思路采纳与否投资和互斥选择投资4五搬、匪固沙定必资控产收投箭资弱管衣理其程担序（拴一构）翁提节出耍备西选像投宏资趋项削目（艳二苗）孔进贺行踢现想金写流此量惰估亲计（联三卧）酬进储行杜项感目绳评扬价（都四杆）牲选愚择鼻决恶策具项畏目（贴五樱）属项云目耐实汗施（忌六沙）泳进烦行洪投才资篇项俭目诞的胶再央评繁价5第纱二委节后投葡资瞒现蕉金锤流姜量分估姨计一粪、海现冤金共流僵量副的锐确统定（漏一楚）恶现而金这流眨量响的竿定幅义1、砖定丝式义~指变长巡寿期谱投顷资创决堂策相项叉目占所监引锡起占的似现狱金计流封入日和培流出门增就加多的旨数愈量水。筑是背计央算谈和慌评错价港投捉资眨方诉案松是剧否个可密行隐的主油要诊根举据岂和截重膝要长信若息娇之刑一业。2、垃特瓣别急提醉示这盲里贩的罩现撞金咽不脊仅减包愚括腔各旬种论货拍币策资乏金悬，痕还城包傅括钥与项腊目拘有恋关预的巾非吓货肌币逮资喘源宝的负变至现面价善值旁或环重考置巴成插本冰；墨这里义的啄现枕金摧流侧量督与址会恨计建报挖表迫中桨现袜金冶流棚量毅在刃具固体龙构铲成历内容恒和清计劣算撑口窃径傅方酷面赤都腿存辩在犬较贵大躲差榨异素，职不辩应削将亿二却者栽混为纹一烤谈扶。6（示二盘）枣现们金青流俊量窄的构缘瑞成1、融按叨现纯金哗流锋量霜的克方惩向篇划价分现显金置流宰入鼠量现补金叠流尝出恶量现盆金筐净葱流炉量7（1）舟现数金淹流份出我量~使乡丰投夫资瞧方肃案遗的后现怨实杯货草币衔资殿金汇减岗少壁或搬需顾要洲动岔用蚀现猴金隔的枪项橡目殊。1）膝固笼定距资芽产坝投庄资工恩程泥费猪用枣（件土资建助费爸用仙、流设兼备帅购亮置急和臂安中装制费恋用历）工帝程口建浆设合费聋用榴（备勘液探笔设蚕计椒费效、稍工珠程与监杠理逢费婚）预寨备勇费养（肠基吧本净预府备拘费董、冲涨抹价白预画备盒费气）建算设贝期窑借征款殿利高息2）静流吧动狸资针产乔投仁资厅（滚垫族支窄净拖额余）3）耳无很形淘资浴产咱投顷资娃（惜土煌地门使凯用难权庆、蓝专乞有悟技灵术鹅）其肥它旦资茅产损投逆资葬（先筹错建晴期重间贺咨第询合费首、讽培眠训文费圆）4）讽付降现鸟成谋本钓（杆总拜成浆本窗费仗用亚－借折驴旧坛、姨摊框销芦）姥及切税奖金5）尤其汇他届现花金贡支盆出8（2）臂现肉金页流宪入目量1）杆营对业米现爽金妹流徒入(经处营刻期伏主丽要崖现仍金洽流仙入怜项待目)2）浙回煤收捆固港定维资平产台残惑值3）肚回闷收厨流见动谨资倚金4）匪其封他巴现慎金愈流声入献量（3）锅现崖金外净水流欢量~指详项坑目低计屡算渠期峰内涛每杨年马的需现垃金可流详入肥量廊与颠现挠金尿流息出量悼之删间福的失差复额晒。三揪者惯之关间朵的扭关租系相：年恭现黑金值净板流蜜量=现霞金软流脉入您量–现呈金酿流美出介量92、懂按自项只目满寿甲命腊期头（哪计耀算梁期谱）客的液不锣同兔划攀分包亏括投置资嫩期唉现勇金寨流闯量—封—初清始螺现娘金织流滋量生驾产哥经计营专期毙现驰金努流介量—盆—营抱业据现艇金怎流逝量终敌结靠点泽现右金珍流走量—例—终深结员现绝金仍流回量1制0（1）损初仓始拉现宇金涝流羽量1）棍定贴义~从纲项坐目览建稻设窄开遣始辰到奥建傍成压投避产肯为档止抱的踢这最段位时惰间所拢发纪生君的蛋现兼金录流泪量掠。2）封构也成固特定确资裙产薪投乌资流毕动至资个产揪投荷资无硬形家资姻产和投步资其宋它倡资仅产婆投减资原奋有而资欣产棉的铸变烤价部收巷入初非始奸现背金热流扮量=梁–投隆资念在涉各楚种灰资举产洋上添的预资做金+设城备叫变蜡现具价歇值–（真设弊备危的仿变肿现价车值–折贤余旁价朴值砖）×税亡率1肝1（2）构营踢业染现秧金洪流盾量1）址定敌义—满—从族项蔽目貌投任产捆开樱始森到给寿证命帐期争结雅束悼这谣段虎时间跨产音生范的鞭现低金就流画量抓。2）票计搏算掀公遮式营匆业佩收链入度－股付嫌现倡成姓本浑－钓所挥得腐税=年营业现金净流量=营呢业循收碧入-（西营枪业旷成绍本-折誉旧伞）-所争得长税=利醋润聋总妻额询－被所搂得溪税炉＋铸折践旧=净源利+折杨旧=税荒前叠利问润×（1鼻–所圣得防税坏率扣）+折及旧=收税入×（1篇–所朵得革税券率宽）–付女现哥成摔本×（1钓–所影得悄税弊率恨）+折接旧×税疯率1沃2（3）奏终延结福现超金令流岂量1）腹定杏义~投逗资阴项臣目菠寿隆命歌期庸结寒束偶时横发宗生焰的谷现娱金置流瞒量筋。垫腔支喉的摔营寨运户资谋金来的植收相回固疤定腿资切产安的缩慧残庆值喊收形入墨或骄变及价劈燕收滨入停楚止咬使遮用府土风地木的素变证价钱收悟入终驶结炮现满金咐流粪量=实夹际出固版定蓝资去产染残六值心收声入+垫代支扩流裙动栋资梯金-盟(实缠际扬残糖值鸭收专入-预或计拿残竞值)钉×税妙率2）哨构呆成1苍3（哲三拿）鼠现拨金售流侮量底的截计鬼算载举很例资蔬料碌如裳下盛：M公突司辉准似备梦购蝴入付一深设储备押以流扩疮充爽生娃产嚷能轧力进。善现扰有受甲牺、片乙疮两阵个栏方乎案则可徐供背选兆择编：甲残方恨案胶：恳设凳备谊投国资1胡0歌0剑0双0元示，混使潜用蚊寿柴命5年殖，5年严中地每舞年洗销尺售些收择入6庆0重0忍0元暑，给每嫩年给付甩现奶成尼本2市0妈0职0元芦。驾采哈用盼直经线缎法惨计知提拳折栗旧件，5年渐后恐设平备压无摔残芦值臣。乙亏方终案讯：龙设裙备迷投大资1关2径0先0菊0元铃，搞使羡用遗寿脊命5年嚼，5年僚中机每今年按销候售矮收犹入8凯0酸0激0元笔，枪第笋一大年假付简现仓成替本3丝式0欢0鸣0元铃，貌以暖后粮随具着袍设执备脊陈僻旧糊，晌逐旷年昏增猫加罚修剩理嫌费4抛0本0元厘，私另骂需斑垫乓支膊营者运橡资伍金3引0俘0埋0元现。珠采交用启直提线雹法阔计胸提怖折蠢旧仪，5年毯后乡丰设互备针残过值借收殿入2尘0宾0架0元筛。轮假唉设很所浑得惰税菊率丽为4傻0剪%。翅试偏计拖算袭两眼个伍方曾案砍的债现盟金数流蚂量窜。1细4现原金稠流孩量攀计修算瓣结压果算如月下哲：营存业啊现颤金犯流秧量—阿—甲躲方铸案项目年份12345销售收入60006000600060006000付现成本20002000200020002000折旧20002000200020002000税前利润20002000200020002000所得税800800800800800税后净利12001200120012001200营业现金净流量320032003200320032001耍5营泡业皱现萍金枪流揉量—捏—乙舒方勉案项书目吧年坐份1违2摧3筑4傻5销夫售鹅收汗入8膊0助0块0门8季0蝇0畜0兄8眨0冈0决0静8梦0摸0逗0兆8屡0刺0异0付勉现富成滤本3浴0冠0庭0狗3命4虎0迎0例3相8霜0扔0硬4膏2卧0廉0苍4阿6缎0值0折沾旧2派0浑0铁0独2铃0云0垦0陈2郑0烧0舒0购2匆0读0筹0拉2井0态0疼0税摩前昼利垫润3肥0悬0陆0凯2进6劳0记0蝴2洁2厚0辞0垫1陆8翅0沿0拘1字4绪0凯0所秤得只税1伶2除0宿0祖1槽0水4谁0斩8朱8男0傻7暗2柔0兽5耻6贿0税都后鸭净苍利1总8浑0呀0硬1夹5饺6统0递1仿3风2梨0智1缓0目8胳0裂8匹4女0营李业竹现解金蓝净殖流迫量3洞8阿0观0绕3站5匆6败0马3假3小2女0荐3弱0晓8忘0赛2搏8翁4出0两使方久案爹现迈金梳流偏量仍计状算骗表伟如半下纺：1气6初恳始掩现将金旁流违量0馆1雄2钢3丽4警5固高定兄资耳产换投裹资挣－1策0禽0电0仗0营满业抖现钻金折流娇量3单2则0哀0骆3旬2狸0灭0析3承2贝0核0闪3啄2姓0斧0誓3协2惰0低0终兴结微现勇金赏流嫩量0现鼻金烂流续量精合赢计艳－1廉0葬0艰0董0剧3犯2矿0介0阔3恰2谨0佣0哗3局2农0筝0绢3概2宝0革0窑3跃2们0厦0初唐始筑现钢金降流眨量0铃1澡2匹3蓬4既5固上定泛资揭产亿投播资杜－1论2根0症0般0营合运究资溉金餐垫号支胶－3留0镜0废0营扛业捧现困金庄流陵量3罚8采0忌0混3骑5敲6烘0举3妇3稠2村0稿3普0妥8限0饥2独8雀4巷0终基结抬现租金宰流巴量固转定炉资坚产搞残继值2易0榨0唯0营孔运衬资座金鸦回掌收3锦0滩0吩0现叙金搬流小量之合裙计脏－1例5耻0跃0晶0暗3角8膝0垦0均3录5户6敬0匹3凭3卷2拖0装3吊0拼8嘴0弓7蔑8斧4倡0甲乙1贩7（枯四腾）摊投灶资习决待策细中筝使星用取现续金粉流亭量蓄指腐标既而宋不旬用泽利低润戒的淘原创因1、盘现问金姓流示量洋信挤息曲所屯揭荡示启的赶未既来猛期逼间寨现趣实凝货野币作资飞金肉收支剖运丹动坟，公可薪以核序项时绑动西态屠反大映升投究资傻的砍流惊向蚊与追回述收手之纵间的谁投档入筛产闻出柱关送系轰，掉便应于洽投宅资收者珍完键整皆、餐准宽确证、挺全府面片地蹄评普价菌具喇体捷投萌资箱项挥目术的属经动济随效涌益冈。昏所博以播现千金手流词量振信高息务比龄利铁润肺更绵重铁要像。2、昆现王金阻流济量蚁采嫌用牙收球付搂实抗现孤制征排镇除狭了挡人柔为缸因计素约的汤影划响截，抱更乡丰符开合萝客之观脾实睛际急情彼况晋。3、陈在罚投低资存项竞目克有从效铅年鹿限淹内叶现码金袋流方量抛总袄计愿与允税争后熟利闸润总蒸计证相衡等滨，乔表拿明析二狡者舰可症以雾相棋互司替些代嫌。4、郑现括金贱流尼量纺信葵息活与竭项温目结计嚷算求期旋的腥各咏个歌时循点称结祝合章，望便于镇应欠用务资无金宋时答间木价肝值完进分行可动私态烛投缓资曾效哭果博的鹿综鼠合向评际价教。1肯8第亡三疼节骆投够资谢决旨策响方匪法按隆是左否果考优虑男时蛙间持价头值木分嗓为聚两厅类梯：投捕资违回捏收党期使法非衫贴授现诵现羽金扰流郑量鼻方栋法坏平注均则报拳酬翼率安法投索资他决振策夫方乞法（先静兽态薯）舟净补现断值帽法贴浅现务现焦金川流妥量睛方浩法予获认利狸指耳数爽法（欧动菌态获）角内煮部牛报痰酬枝率廊法1毕9一轰、戒投农资抄回崖收滴期扁法1、练定盐义~根片据境收舍回舰全康部核投蛾资蜻所阿用确的伪时辉间椒长尘短夺进头行细投弯资躬决策粮的鲁方刃法枯。若特每里年币营巴业筑现辉金凳流充量珠不今相惜等客时2、沟计桐算赞公盲式投钞资妙回蔬收达期=若前每载年萝营筛业穷现工金蝴流伍量枪相拘等露时投快资使回笋收系期=庆n员+2搭03、谈决棚策偷原月则只哥要刊项俯目工投串资峰回循收健期蒜小仁于炼企膜业亩要括求艺的涂标坚准胆回收限期仁，扩即绢可牛接思受乏；幻玉在择多阻个耳互锅斥天项妻目放可丝式供蚀选绣择靠时拨，选前择拣投饮资少回览收花期止最厚短搏的棕一贵个锦。举乐例牵：M公柳司爷现含金姻流撒量遍表螺资奸料甲抵方鉴案朴投冒资筝回创收挎期=乙握方课案庸投锋资导回掌收退期=址4软+2用14、名指届标礼评终价1）搭优兔点岩：计糕算坚简歌便灶，胆容仆易舞理顺解览。考想虑是了皇现胳金害收寨回爱与鼻投师入营资况金太的高关梯系削，顽促诞使塘投能资层者咱选镇择承现哥金袄流语入留较械快甚的虏方豪案搞。可涌减骄少亿承夏担老风柳险侨的证可朱能仪性捆。2）肝缺尽点激：未释考饶虑伟资狠金遣的饭时琴间并价怪值缠。没石有送考晚虑等回况收腰期御满觉后零的免现程金躁流庸量屯状尚况,投缺资蕉期扎相收等龄的括项毕目疯之底间阿无驴法非比兔较搏优源劣澡。2乡丰2二翠、厚平冬均铃报川酬脾率垮法1、舰定吗义—茫—根舟据厉投目资程项怪目机年吗现悟金闲净扮流镜量泪与近投朴资粉总套额的凡比固率修进露行何投凡资令决翁策即的鞭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