分级基金投资

分级基金投资分析

研究所，胡新辉1目录：分级基金目前的发展情况 分级基金的分类 分级基金的结构 有助于投资的四个类别的分类 优先份额收益率的确定与投资 如何通过配对转换套利 股票分级基金进取份额投资要点 债券分级基金进取份额投资要点 三个提醒

2分级基金目前的发展情况2007年最早一只创新分级基金瑞福分级问世2009年第2只分级基金长盛同庆的发行取得了巨大的成功，单只基金短短数日内发行了140多亿截止2011年10月，在深市交易的分级基金达到了44只截止2011年3季度，分级基金总份额共计456亿份，交易也比较活跃分级基金将成为封基的主流产品3按含照牺投稍资双范忧围丢分赔类股票分级主动管理型指数型债券分级一级债基分级二级债基分级分欲级饮基湾金朴按谎照税投烫资扩范创围乏可要以绪分闷为枝两逼大绍类新，佩即叛股蠢票凉分宁级俯基执金页和效债额券浊分迫级攀基颜金浴。股重票土分怖级押基况金乖主敌要览投坑资育于活股蚕票韵，剂又赶可幸分妥为吼主肯动辜管奖理离的笛和看指慢数河型盆的灿。债抬券勺分塑级响基怠金窃，刃又窑可斑分世为辞一扫级魄和寨二罗级麦债郑券匹分备级柿基联金必。缺一狡级岭债雀券谋基防金硬不姿能杯在口二兵级绕市急场团直浓接温买滩入千股膜票赠，怖但植可算以驻打垄新抬股拖，烤二稠级痰债霜券怜分叫级抖基郑金服可寺以鼓在厦二奥级艘市足场痒买蜂入碍不佳多艰于孝2冤0素%耳的肺股炼票喝，梢因猴此桐一膊级典债姓券跟分尘级浆基城金井风遍险趴低灾于渠二岂级笛债丹券坟分出级及基合金丹。表封1不按才照美投住资压范深围贵分彼类4按包照值有四无闷到串期史日崖分腥类按竹照常有舱无墨到糖期珠日稍，咽可忧以满分往成雄有券到池期浊日失的谦，薯和帽没责有锯到抱期浮日傻的萌。巡寿没宣有寄到隔期啊日忍的污分搬级茂基缩慧金境，研一抱般妥每度年满或治定纺期挥进祝行桃份房诚额求折舟算笼，凡以迟分亡配驶收犁益羡，风或鹿者肚重期新支开队始狼一教个顾周那期瘦。右有呈到倾期航日阀的晨分沟级宝基哄金亡，违到奔期训后确一驱般逗转百化轿为山L各O限F笔基台金概。鸽是订否适具种有寒到葱期途日摸，具对烟分欧级镰基说金仔的钥折毙溢悉价也率里具堡有寒重京要伪的蹈影做响尝。5按杜照瓶是昆否峰可脖以掀配判对尘转闯换量进蹄行宗分屠类按励照垦是与否征可别以敞配荡对河转耻换掩进乌行树分顿类援分束为叙可欣以部配队对那转刮换违，枝和妖不吹可顾以驾配矿对惭转夹换霸的兽。英目掩前族，碍股宿票游分河级屿的帐主俊流艘产京品猾都阀是相可迁以巨配哑对朵转唐换事的悟，液而车债贡券爽分过级涨基知金辽一浪般赵不捷可纯以过配境对水转物换惊。6分珠级紫基播金五的跌结摘构任迈何物分膀级侮基蝇金炎，枪最槐起养码伯应挎该树包眉括谅两寒个斩份京额比，帜其辆中浇低恒风仅险陷的仍称讽为摆优杯先都份步额忍，寄高那风羞险墙的无，掉称挡为唐进狐取秤份华额状。流如蓄果查分纽奉级刻基纪金誓可能以解配逝对挪转灾换晌，幸还估有柏一毫个诵母寸基宏金汪份醉额培，希即福基随础傍的朗基槽金忽份颠额白。站展在摄进那取住类亡份敢额夫投哄资跳者居的术角钉度铸看蚂，命实饮际朴上坟就锤是恋向疑优在先巩类贵份钓额秃借摆入练资径金清，伯再士去前购薯买假股俯票息，罚支育付史的舅代它价怨是夕要溜向逃优齐先饿类弱份虾额乘支元付肥一迷定鹿的室利猛率第。以悉银眠华换深督证渠1计0次0候指巷数筝分呈级皂基粘金叮为痒例妻，谣该北基似金见分历成护了拨三伯个肠份维额孩，稼即侵母砍基傍金质份蜡额彼银订华渠深忌证币1史0境0艺份熟额英，丛优掩先典类炎份踢额撕即杯银辫华丝式稳溉进像份始额叙，条进拢取哨类燃份律额扮即寺银霞华躁锐槐进卧份罗额太。糟其从中帽银镰华吼稳广进书份愈额豆每耻年嘉的呢基较准也收企益星率虚为恨1内年横期屋同哄期藏银城行闪定波期锄存疏款欧利匆率堡+叉3币%膀。7分昌级绘基崭金笔的秩结见构债医券只分在级段基穴金秀一屿般笑只矮有灵两希个芦份位额首，掌即泻优虑先狱份赠额怠和画进泰取护份播额剂，塌没铜有增母溪基泼金否份锄额照。神比株如择大凳成刺景帐丰妨分艳级露基够金商，告按妇照重7裙∶迫3秃的晶比后例捐确霜认拘为展A蒸类关份包额呜和窃B如类银份映额书，栏A肾类笛份谱额战约耍定估目伶标谊收翻益画率渴为炭3梦年防期岩银碗行损定益期称存龙款两利愈率把+摧0殃.续7助%才。绳A制类沟份秀额预是晴优疏先散份滥额叠，雄B觉类塞份滨额镰是壁进湾取彼类卸份滔额傻。8有劣助含于闭投搭资民的聋四女个价类认别批的惜分示类分佳级冻基贷金羽首铃先拼分望成线两玻大直类津，汽即剂股默票猛分肤级述和拢债推券染分扇级洁，告进红一探步总可些以衣分放成壮进导取鹿份登额录和掏优旗先我份蒸额傍。敢这末样奔就劣可来以湾分辛成脚四答个忠类刻别秃，晓分弃别留为东股愉票专分评级饺进电取句，绘股互票你分轨级蜓优玻先默，宏债晴券厌分趴级修进稳取哄，拘债昏券子分垂级泊优蛙先染。惩这露样酸的较分柄类抢有顷助属于摘投镇资到，望因窄为俊同玩一罩个闪类水别裙的惊份类额耕常邻常葡表头现果为华同惯涨荒同乞跌箩。9表深2爱股缎票防进贵取愉类塑份酬额代码名称最新折溢价率份额分类150023.SZ申万深成进取39.21%股票进取150001.SZ瑞福进取20.35%股票进取150031.SZ银华鑫利19.34%股票进取150019.SZ银华锐进18.36%股票进取150029.SZ信诚中证500B15.06%股票进取150013.SZ国联安双禧B14.27%股票进取150037.SZ建信进取7.95%股票进取150009.SZ瑞和远见7.16%股票进取150017.SZ兴全合润分级B6.76%股票进取150011.SZ国泰估值进取4.81%股票进取150048.SZ银华瑞祥-0.30%股票进取150007.SZ长盛同庆B-2.93%股票进取1拣0表环3孔股坐票非优筹先谜类臣份牵额代码名称最新折溢价率份额分类150047.SZ银华瑞吉-3.18%股票优先150006.SZ长盛同庆A-3.34%股票优先150010.SZ国泰估值优先-5.01%股票优先150008.SZ瑞和小康-8.58%股票优先150016.SZ兴全合润分级A-9.60%股票优先150036.SZ建信稳健-11.84%股票优先150030.SZ银华金利-13.46%股票优先150018.SZ银华稳进-17.57%股票优先150028.SZ信诚中证500A-17.72%股票优先150012.SZ国联安双禧A-19.49%股票优先150022.SZ申万深成收益-20.73%股票优先1掏1表虫4朴债搂券释进捐取朽类寻份脸额代码名称最新折溢价率份额分类150033.SZ嘉实多利进取39.05%债券进取150021.SZ富国汇利B3.63%债券进取150041.SZ富国天盈分级B-2.87%债券进取150043.SZ博时裕祥分级B-5.35%债券进取150038.SZ万家添利分级B-5.57%债券进取150026.SZ大成景丰分级B-6.01%债券进取150035.SZ泰达宏利聚利B-13.82%债券进取150027.SZ天弘添利分级B-14.00%债券进取1钞2表鸽5捎债裤券难优侍先顾类揪份嚼额代码名称最新折溢价率份额分类150025.SZ大成景丰分级A-5.57%债券优先150020.SZ富国汇利A-5.65%债券优先150032.SZ嘉实多利优先-9.52%债券优先150034.SZ泰达宏利聚利A-16.73%债券优先1絮3表膜6嫩未钱上屠市喊交扬易爽的迁债硬券纺优莫先屋类固份至额代码名称开放周期收益率160514.OF博时裕祥分级A每六个月开放一次申购与赎回一年期定期存款利率+1.50%161016.OF富国天盈分级A天盈A每6个月开放一次1.4×1年期银行定期存款利率164209.OF天弘丰利分级A3个月开放一次1.3×1年期银行定期存款利率161909.OF万家添利分级A每6个月开放一次一年期银行定期存款利率+1.1%对辨于随债恨券笋分轰级柔基拌金攻而波言索，强注肚意童还局有仰几才只气债上券葡的贩优处先意份期额窝并猫没珠有租上深市胃交嗓易密，仙而足是己定爬期爸的贼开袜放股申垮购酬赎旅回窝的捞。秃对钳于凯不筹上赤市扭交否易巨的拾优慰先项类叼份澡额梯来愁说朝，骡可挨以率确洒保曾基随准木收筛益裳率敬的剂实例现倒，枣因促为胡不订受扶价速格扬波买动领的洞影乱响部。鸽对拳于系寻热求初固闸定缝收落益贿的重投忧资誉者驴，康可顺以桐推垦荐躺以珍上猾几概个泽品汇种哑，擦关牙键搁是尼关续注莲其坟开凶放贴的鼠时讯间皮窗情口步。1罢4优悬先霉份活额蚂收旬益逗率督的淘确箩定洪与膊投翁资优牲先帜份篇额冶收侨益张率孔的呼确枣定狡对概进督取菌份愚额慰的陪投秤资纺价丹值细具六有栗重射大坝的芹影禁响滤。恐目摇前纸最剃常走见现的纹优封先众类毅份轮额后的宽收贫益予率国是周与崖银证行愉存鲜款沿利大率勇挂英钩坡，朽通贫常溜是盖一情年户的贸存郑款响利盾率比，糕也酒有怠三命年挂的喘，啦但役比因较鱼少仓。比垂如巾银套华材稳锈进顶份萌额锅每瘦年踢的隐基理准喘收蝇益锹率瞒为情1丛年筋期趋同筑期你银榨行午定故期亭存蜓款茂利迟率架（逆税禁后买）回+尊3柔%键。第扰二顷种架方斥式降是犁收铜益狸率妻固谁定彩的省，择比怒如柏长倦盛箭同浆庆掌A岁每拒年琴基亭准竹收雹益喉率孤5盼.架6怖%智。叉有梁些脆优匪先撕类躺份免额兄还读可第以余参存与藏超牧额煌收渠益蒙率毁的计分咬配手，启比讽如敏如按果羡三炒年壳长臭盛牢同吴庆旧收膏益蒜率跃超停过戚6螺0狱％烫，菊则孩同协庆织A缩慧可逢另洪获惠得薯1办0统％桥的鬼超膜额裁收鸽益怠。璃但执这纠种绞参丹与砖分佩配贵的讲方妇式权已悔经齐不分是鄙主迫流净了殖。1局5优零先慎份肚额货收叛益皱率家的著确鬼定谣与泉投塔资特课别除注帐意屿的哑是厘，卖不鞠要犹认叨为策优粗先耍类蜓份忠额跌的滔收鄙益束率屈是滋稳宫定烟的圾。优镇先根类朽份溜额协的惨基茶准弟收朴益振率抖，鹅指熟的砌是妇其糊净扑值费的闷基斩准厦收烛益徐率绢。配而辅绝纺大惰多没数锦优凯先颂类粮份诊额抽是球上晚市狗交考易碑的业，仿其粉收阅益旅率吼还药受射到擦价颗格谷波律动尘的比影绸响纸。比留如翁申转万礼深欠成划收死益喉，下作桌为族股赢票锄优厘先晕类宫份避额下，砍自坏2昏0堂1艺0棚年绪1训1底月辅至麻今裤累汇计狱已陷经眼下洞跌搅了乎2骡0沈%粉，厕最容低悦价壤格松一盗度槽为娘0悬.挺7织3颠元做。穿令委投膜资罢者给损欧失赛惨兽重春，术而件且复很严长规时汇间貌难馋以巷恢仁复移。图还1兄申诞万壳深占成霉收舅益穗价笨格狭走奔势六图1牲6优擦先粱份粒额灯收侧益宫率海的艳确旧定湿与吃投杰资对佣于选复始杂秃的宵分胜级离基霞金躲，来优美先遍类顾的庸收防益态率燃也绪存兽在举很摇大扯的惜不望确羞定肝性叠，撑这亭样蹦的傍产路品娇主贡要筋包奇括悠瑞只福物分迈级怎基养金托，载瑞留和鹿分级级枣，隆合罩润技分紫级愿基骄金重。比饲如基合补润悔分年级钉按顿照姐4询：正6针的序比碌例牙分考成厘合助润吗A弟份金额哄与爱合资润罚B骄份稀额化。革该搜基烦金狮以启三投年司为随运灵作竹周行期龟，涉延家续矮合辩润财A但份错额丘与浊合厚润步B叹份锦额坊的柄关竞系斑约欠定短，饥循画环扯往因复浮。揭在怒合嘱润幻玉分婶级角基舒金纲份帅额路净逢值偶≤逗1兼.鱼2芬1继元鸽时勉，霞合活润耗A爹份灭额维获鸦得翻其吹份奋额功期膀初挠净饺值杆（坏1梯.尾0奥0抬元佣/离份膜）个。口在逗合庸润计基动金害份桐额录净称值匙＞份1巩.戒2僚1筹元层时评，应合损润艘A丸份趣额访、形合咐润挂B萄份算额勤享盲有吩同顷等唤的怒份健额贴净尤值怖增歇长翅率颈。不铅过芽复拖杂虾的孝分捡级李结肿构要目卸前棋不躁是拆市偷场铅的较主被流悬产丘品训，举以前后令可记能旗也闻会舞出倦现掉更方多羡复事杂游分寒级剃结宜构决的幕分棕级较基彼金期。秒复泪杂虽结惑构牌的匙基展金钥一旁般串不族受疾市你场只欢存迎拒，宫对梢其烦定敌价堂比沿较涌困拴难份，咽市许场那对宗这锁些酷基秋金脸的绵投水资接热胸情刚不晨大声。1舱7配允对骄转脖换不熔少滨分保级却基密金悟还或可言以阻配英对盲转予换胃。赌以模瑞并和宽3填0患0鞭份倦额艰为促例顽。硬瑞援和弱3册0推0杨份旷额破投及资梯者葬除沟了签申买购功和馋赎析回突外什，粗还窄可皇以财通扭过歉分寨拆驰和波合据并碍达驱到狮参泄与鲜和珍退燃出鞠的呆目破的左。禾分链拆匀是董指太基脏金词份柿额厨持锦有烫人甲将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