同基金投资组合之

共同基金投資組合之研究

國立台中技術學院資管四一

指導老師：謝俊宏教授

學生：周怡君林家寧林意純陳香怡詹惠群

2007年畢業專題展台中技術學院資訊管理系簡介

研究顯示，和存款比起來，投資比較能讓你的儲蓄快速增加。共同基金小額投資報酬率高又穩定，是一種很好的選擇。積極成長型基金從1996年到1998年的3年間，報酬率高達90.95%，平均每年報酬超過30%，是銀行存款利率的4倍以上。本文即採用國內20支積極成長型基金做為基金樣本，進行分析。此篇研究採用因素分析且利用Markowitz理論做出投資組合，預期報酬及風險，足以讓投資者依照本身投資喜好及承擔風險高低來選取適合的投資組合，享有分散風險的效果及達到獲得最大投資利潤的目標。研究背景與動機

投資理財是一門重要且困難的學問，許多人逐漸發現其實可以不用直接在股市中衝鋒陷陣，也能分享經濟成長、股市繁榮的甜美果實。共同基金的優點就是委由專業經理人代為操作，是「共聚資金、共擔風險、共享投資利潤」的投資方法，低風險且省時省力。投資組合目的即在於分散風險。因忌素技分虎析尘，肌目通的丸在惩於门解既釋蜻變距數翁間桑有竟什袍麼破型洪態哈的炊關唱連幸；M揭a澡r奋k促o亭w厘i赞t名z理嫌論猴則籍假宋設巨投硬資袍人期喜供好轻財而富迫但垃規痰避渔風核險所之含下撞，定投仔資五組生合竟理蜂論蚕發绿展凭出站“好效石率木投辅資泊組禁合乒”妻的运觀钢念陵。共宗同谋基粪金木之磨投宗資另組喇合木是烦當飞下皂最设適傍合姨初位次捞進材場增投敞資贷者跨的警聰琴明勒選声擇碎，忙若点投斧資阁者树做前適离當磨的味分裤析腹找为到冰最乓佳侨化敢及爹有仙效细的览投斗資音組描合弯，角長稠期筛下午來恰，绪可去將柜小逮錢诵轉慈變茂成旁大亚錢绑，章所险能割累妈積话財能富齐是搂不症容扩小考覷牧的能。研男究狮流后程研究方法實證研究與分析結論與建議研究動機與目的理論與文獻探討因素分析法Markowitz理論理往論泳基秃礎准─根因帐素味分换析因压素绳分此析就乖是叫一拿個梨用挑統你計剪的究技兼巧积來识分态析利出幼元括素揪間厅相寇關炉性越的盖方台法请，相目拜的贡在斥於兄解抬釋捡變偿數件間贤有其什染麼把型抽態植的初關顾連碗，爬以秋較呢少温的诞構愁面刮或团因此素魔，限來驱解调釋泰較针多录的杂變花數苏，肌這悦些僵因龙素解的夹組蹦合稳足桂以抗解故釋里這栏群智相满關帜變射數阻的倦共左通若特盘性熔。因距素饭分难析卵的膀理底論蚊模烦式Zj=制aj惹1F肉1纹+丝式aj络2F熔2届+谱aj镇3F携3碧+理aj治4F大4老+辣…白+色aj极mF患m张+李UjZ盈j毅:為犹第j個半變哲項郑的平標召準淋化锋分眉數F嫌i坛:共枯同京因害素m乎:所钢有勤變退項驰共染同景因筑素属的撒數学目U胖j决:變资項Z播j的禁唯及一汗因封素A掀j纺i馆:因赠素膛負升荷疮量扰，锣代壤表泡第i個是共青同风因次素品對j個既變撒項變振異符量矛之烈貢阅獻Z叙1诵=北a食1谊1腹F飞1姜+爱a量1闪2冰F左2角+苏U抓1Z毁2心=耕a辜2策1裕F荣1目+嗓a喜2骆2凭F窗2奶+远U泼2Z血1劈燕=柳a圣3肯1见F沙1起+职a雷3柳2发F扛2魂+走U涨3理蝇論挺基肆礎王─M慈a攻r税k血o地w私i岁t严z理内論馬抢可爸維眯茲(裁M圣a自r顶k辱o漫w质i妄t博z榆)於吸一扭九吧五趁零耗年窗代倡提旗出娃平蚊均贞數笋－梨變模異垂數慈模旺型伪奠歌定筹其贸基凡礎蛙，芹假黎設德投著資贫人微喜证好草財渗富朱但鸟規拾避敏風朴險怕之形下元，崭投豪資当組快合尤理敲論刚發暂展师出臂“歼效份率挪投共資崖組轨合居”五的锁觀眠念舌，医並仓強低調年理饰性耐投债資星人烦之插投滴資影組粮合壮選耽擇碎行贸為如為友找筒尋煤效旷率煌投认資宋組忌合历之股過忍程词。計村算芳投猾資程組惊合缘瑞之义期钻望拥報慢酬围率狂及杆風俘險M后a斧r圣k彼o满w巡寿i哄t慰z認抱為揉在宗每搭一摔個喇特袭定借風膊險逝下震，瓜只毕有自一高個允可朝獲绑得场最病佳去投锁資煎回滋報奏的愧資睛產腔配安置版，拖這旅些壤在混不富同贿風爽險租下鞠之沿最搜佳果資惨產须配瓶置您所移構缸成朝的径曲守線散稱葬為虽效假率亭前路緣(银E挤f恭f侍i耀c张i步e躲n请tF康r宽o蝴n察t扒i纲e傍r洋)。就娱是昌指页在E(R低p)俱─之柴座气標京平状面满上滑，洲同盖一E(R荐p)水啦準杂下旅，站最怨小奔之尊投谁資持組恶合桥，踏或贝是爷同坚水膨準跑下漏，E(R无p)最炊大僻之呢投击資阁組山合每。資毛料拆來票源研摔究钉程稻序步奏驟耀一耍：从資画料简前巷處盼理取2放0支晓樣怜本盼支鼠基济金双，垃從9希1年9月2日纷至9烦5年9月2朝9日广，矮每丙日碎淨半值曲，脏篩团選贷出动每塔週球星赚期盗五昌之未淨历值读，蔽否楚則逮取嗓該辽週熟星教期势一饺至躺星消期插四胶淨识值侍之能平念均盾值仓，京最休後尚篩筝選熄出宫星键期矩五阿淨忠值刻共妹有2捐0赌8筆爹。利兰用场篩平選承出有之富週粮五凭淨阁值粪計树算昏週携報可酬艘率友，写做陡為胖因怀素歪分栏析关研拔究泥之耗原进始元資棍料圈。●亭週译報义酬郊率=本亩週鱼五陆淨胖值/上藏週晨五议淨诵值-外1步拘驟腐二智：晃因磁素闸分象析●分字析→資彩料衰縮杯減→因鉴子描雹述瓜性剩統蜜計捉量喉：绢選公取运單汁變蛙量圾描闹述少性比統吊計若量萃傲取黄：标方退法牢為主稼成报份分举析全法轉设軸想法妨：更方务法抚為牧最冤大丛變列異丧法遺撑漏丛值任：味完惊全骆排谊除轧遺盈漏正值係断數待顯趁示概格暂式发：丝式依们據叫因该素热負膏荷葵排根序敘扶述斑統横計轉裕軸册後走的期成肆份荐矩肾陣解甲說袍變渠異曲量步稀驟束三进：南雙塘變挂數零相寨關壶分属析●分嫩析→相遭關→雙回變此數描扭術臣性浴統弱計合量矩部陣a相梢關炮矩占陣矩甘陣b步魄驟羊四样：正導滔入M吼a杠r青k部o坟w贪i址t榜z●將需矩售陣a與考矩盯陣b傳划進M劝A街T炭L据A元B以臣導移入M硬a估r努k扶o哪w嘉i爆t泊z指牵令此如恢下睡：E满x斑p圣R丢e挣t沾u引r肃n炎[陵a超]→a為置平渗均返數慨矩袖陣刊，鸦結堤果区為肯報昼酬具率E含x裹p蒜C晶o画v撇a伴r浙i魔a驳n闪c精e派[桨b晃]→b為此共捉變末異陷數捏矩投陣李，雷結穴果茶為谁風懂險N垂u藏m价P紫o倾r反t哄s绞=味1爷0乡丰;→此训指家令讽為序要使跑床出n組乘投魔資阁組虚合F醒o料r带n晌t蓬c锹o瘦n紫[漫E稍x览p贪R忽e亭t棉u斑r养n匀,那E敢x谅p伶C懒o游v父a府r荒i蚊a仓n脏c记e锣,拦N循u脆m匀P坡o澡r悼t平s逗]實秀證血結提果使今用晋因药素鞭分浊析璃法杏，幻玉將贿樣惜本貌基赖金厌分漫成泄四固大俗群融組些，欲每母一弓群音組境選虑出性單芳位急風小險腾最筹大慢為迁“肝標偿的晕基吵金目”贪，畏分哈別贩為球：缎日招盛灵上疼選索、耐元而大点多感多皮、工新敞光比競予臻室笠庙、扣大掀眾偿科引技银，想進辫行崭投蒸資坊組赌合辽的隶。由深累乎積扫解绢釋早量亦表尤看狗來滑，郊本倾投纵資蔬組舌合冻取顿到成菌份4，愧累袍積挪解方釋弄量载則篮高剩達9条3衰.血1爹5救4清7茎6怀1半4窗8纲%。轉躬軸束後匪成切份灿矩限陣胖表猴顯阅示差出探，蝇每麻群蚁組御之拨基妹金俯之季間抓的眯漲栋跌纳關旋係患成请“价正跨相挽關设”荷，渡即遮同予漲胜同短跌祖。M累a慈r杂k跪o庸w虾i香t漏z理丸論乎年乡丰以螺資以產再組隔合袭報摧酬骗率始「平品均快值」(时μ茂)與乌「標昏準墓差」(概σ慌)兩沟種任統赵計界動锹差教詮宅釋品風智險玻狀鉴況绳下屯的掉最沃適冻資善產变組混合黎選验擇章行攀為扩。矩屠陣a（μ）般：矩者陣b（σ）关：以烘第时一磁組忽投艺資远組忌合牌為煮例旋，次風贫險焦值羞為0奴.白0刮3泪2罪2，指報的酬洗率掠為0份.池0虑0灶3，本其拳投度資夏組据合步份铜為氏日梯盛每上剖選0海.隆0龙5抄3阿3、耐元膜大瞒多蚀多0汁.鹅3亏8蠢5晕6、捆新泪競草臻客笠0况.启5达6行1毒1，毁投笑資程組醒合译比赞例静加侧起翁來较為1。馬撒可坐維仓茲朱效辆率牧前酸緣胆模起型陡除垦了烘指刃出刊哪希些荣投家資晶是修具脉有凝效赵率误的敞，抗同滥時溉也竹顯找示驻位拔於矩效瘦率鼠前香緣流右洽下栽方捧的瓶投泼資卷組峰合移都狼是练可队行夕解震但僻不盾值煮得径投乒資仁的逃，偷稱我為敲無蛙效烂率搭的诉投迈資豆組办合银。西在赶這造些榨皆乎為幼最缘瑞佳冬化恭的湾投粪資仿組雁合遍下装，她投吵資貌人语會辽依葡自嫂己霞的瘦風冶險高偏蜂好母來阅選写擇皆即咱投捐資笛對僚象赴。結敢論本克研起究字提磨出举十葡組欺最棉佳阁化尺、耳最茄有损效犯的缸投吹資扩組续合客，型這护樣及的违投客資捏組常合偏能独有漆效肉的普規恐避物風拍險催符焰了痛「炮不吸要竞把头雞表蛋裕放丢在指同涨一控個冒籃岔子矿裡慕」好的挖投袍資别組投合帜的瓶原沿理湾，孔來谷達强到侄分芹散垦風德險我的违目润的录。投脆資选者揉應剩評抛量枝本茅身虽財驾力吹及脖可驾承掀擔嫂之辛風杆險渴高群低畅，衣利奔用龟風歼險然值底與捡報却酬诵率曾估粮算威，酸選天擇晓適裤切等的室投接資抖組帜合最進盒行晴投枝資私，观對翼於打基塔金明投测資堡組身合鞠長社期呼的我投撞資定，旁可民讓棍投料資浊者确獲锄取泊超叨額小報皆酬职，回達培到翻投贪資倒的畏最滩終捏目异的株，价而朝定界期贩檢剖視涌與午恆妨心贴、绘毅套力犹的挨結钉合丸也旦是佛投扁資甚人掌重殿要以努局力祥執贫行存的肚功哭課难！建网議建监議标後擦續键研失究运者买，忧可香在捡選蜜取狐基昼金最樣火本喜前事先糠對侦基那金测進股行妙分兆析乏，孤選孙出缺較高穩惕健拣之胸基扭金超做由為磨樣写本糖，衬