考试大论坛：经济讲义

11Z101010资金时间价值的计算及应用1Z1010111Z101011利息的计算——基本概念资金时间价值利息与利率单利与复利1Z101012资金等值计算及应用——基本工具1现金流量图资金等值计算公式实际算例1Z101013名义利率与有效利率——基本工具2涵义（理解）换算公式实际算例——2种算法图1基本知识结构一、资金时间价值1.概念资金作为生产要素，在扩大再生产及资金流通过程中随时间变化而产生增值，其增值部分就是原有资金的时间价值。20212021.6.12021.6.1100元?元t图2资金的时间价值实例2．影响因素透（钞1腊）资艰金的志使用用时间侮；（面2毁）资章金数钥量的切多少鞭；（很3厘）资吊金投胀入和翻回收巩的特奴点；医（场4律）资步金周影转速爬度。剖3世．使扣用资摇金的茅原则芒——利充分秀利用春并最狂大限素度地粉获取凉时间役价值孕（妹1贵）加削速资薯金周狮转；也（宜2叛）尽乔早回渠收资醉金；雁（快3劣）从桶事回捡报高妹的投隐资；中（五4微）不备闲置植资金桑。透4狼．衡票量尺概度—串—利巡息与崇利率喊（宣1尊）绝纺对尺番度—番—利堡息驰利息恳是资垒金时汇间价持值的短一种薯重要狡表现陆形式益，是燃衡量居资金聪时间巧价值愧的绝搞对尺荒度；垃利息驶的本协质是摩由贷哄款发总生利未润的跟一种绞再分勉配，阔是资环金的握机会膝成本妙。愈利息酱是占商用资粱金所末付出百的代丈价或逆者是浅放弃有使用涂资金泰所得俱的补擦偿。感（巾2笋）相刚对尺体度—独—利设率恰利率街是在脾单位粉时间旦内所危得利堵息额胜与原新借贷稠金额兴之比饮，通妻常用息百分咬数表塔示。援利率算是衡听量资唐金时稻间价惹值的蜓相对津尺度谨。好决定贼利率哲高低救的因极素：耳[1群]劳社会筋平均秩利润旺率；薄[2侄]打借贷足资本悟供求猫状况贪；舱[3永]旅借出赤资本蒜承担劲的风察险；夺[4扮]柱通货承膨胀饼；答[5走]也借出鉴资本穗期限谅。圆（汤3浮）在烫工程酬经济良活动跟中的广作用牧[1尼]忆是以乐信用杠方式遮动员屠和筹凭集资黄金的栏动力队；寸[2右]庭利息苗促进村投资胶者加子强经吧济核减算，里节约粱使用仔资金娃；尽[3聋]妈是宏蒙观经介济管修理的嗽重要隶杠杆边；导[4感]弓是金骗融企百业经桐营发堵展的桌重要虑条件推。况5羊．利要息的泉计算饿（柿1蝶）单朗利—终—利港不生饼利锈没有砖完全帖反映民资金执的时妻间价推值，倚通常追只适盏用于驾短期概投资尚或短葵期贷饶款。派（糕2保）复冬利—皆—利谷生利汇、利谊滚利逐间断请复利待——腿普通井复利静，是趣按期陕（年客、季孕、月摆等）满计算育复利圣。实旋际使功用多狂采用兽。筝连续循复利到——往按瞬王时计妹算复毒利。呼二、拜资金庙等值抬计算华及应啄用乘1吨．现洞金流匠量娃考察予技术叙方案赔整个琴期间坏各时烦点满t哀上实熄际发顽生的山资金适流出棉或资抓金流胀入称羡为现呢金流套量。柱现金载流出励；现泊金流蜻入，足用蜻；净罗现金饶流量怖2完．现并金流般量图誓反映歼技术豆方案汁资金粉运动受状态斧的图止示，抄即把凝技术磨方案障现金发流量谈绘入吵以时减间坐磨标图龙中，鼓表示掠出各狸现金纠流入急、流短出与灵相应辞时间植的对佳应关总系。竞是进投行工巡程经渴济分尘析的层基本泻工具容。鲜三要绍素：攻大小其（现漏金流蛮量的荒数额盒）、眠方向息（现罗金流迈入或覆流出鞠）、撇作用窜点（层发生额时点倦）。步3花．资鼻金等犬值计胸算公价式冤在考参虑资火金时赵间价寿值的维前提乱下，爬在一闲定的惯利率烂条件秃下，深不同扔时点杏、不姨同金笛额的勺资金约在价岛值上捉是等导效的辰，称放为辫资金复等值姑。扬资金粗等值才概念看的建咬立是晃工程右经济化方案殊比选忘的理旧论基妖础。哗将某陪一时定点发嗽生的孙资金余在一类定利锈率条态件下神，利沈用相扇应的擦计算絮公式阅换算系成另务一时福点的闯等值图金额壁的过斯程称扭为牌资金男的等荐值计不算姐。20212021.6.12021.6.1100元110元ti=10%图3资金等值计算示例殖（帐1秀）基桃本概逢念柄现值戏（焦P笑）把——剂资金拔“现闯在”旬的价老值，陆即资拼金在库某一孝特定周时间饼序列链起点虎时的摆价值途。披终值漠（回F交）竿——裂资金烛在“纵未来酒”时算点上葵的价肯值，灾即资退金在闹某一拉特定财时间绩序列滚终点拔的价店值。帝年金印（藏A谅）辫——宅也称孩为等破年值醉，发纯生在变某一晶特定忆时间塔序列子各计秀息期状末（处不包着括零专期）当的等志额资咏金序正列。搬贴现鉴或折之现茅——见把将狂来某张一时核点的劳资金笋金额继在一踏定的抬利率机条件忌下换课算成珍现在猪时点钳的等谁值金睬额的姿过程孙。PPFA012345……n（F/P，i，n）（P/F，i，n）（F/A，i，n）（A/F，i，n）（P/A，i，n）（A/P，i，n）图4资金等值计算关系示意图悟（墙2黎）资爹金等誉值基滋本计事算公榴式旦资金睡等值牌计算驰公式爬公式沙名称坊已知绑项弱欲求渠项惠系数咱符号薄公式柱一次桃支付晶终值愁P燥F海（却F/姑P准，导i酒，是n毙）访F=庸P饲（垫1+京i高）诞n速一次梨支付庸现值配F炒P浸(P士/F辣，快i朽，妇n)悼P=碑F(宽1+犬i)拘-违n蹄等额血支付泡终值盈A申F靠(F留/A辨，酒i束，倍n)蛮偿债蝇基金灵F库A咱(A雾/耀F电，丽i原，淡n)皆年金暂现值妄A敏P婚(P般/A滨，扮i辩，访n)阅资金堤回收见P严A居(A漆/P虏，瓜i浴，座n)绪碎三、俊名义撞利率辅与有彻效利申率邀在复菌利计男算中省，利备率周晚期通智常以然年为插单位坡，它影可以读与计垃息周胆期相续同，增也可郊以不接同。唤当计拆息周赠期小岛于一虎年时击，就祥出现寇了名冬义利莫率和迷有效谊利率艰。睡1偿．领名义调利率揪名义辅利率源兰r撇惰是指射计息访周期待利率厌i伯扭乘以明一年阻内的魄计息骆周期赢数魂m兴式所得暮的年谋利率勉。即蚊：堡r孙＝呼i×备m池若计圣息周扶期月合利率软为律1%慈，则戒年名杰义利汉率为趴1巡2%原。很巾显然持，计喷算名筒义利稠率与毙单利努的计诉算相家同。锐2像．今有效棵利率岸有效定利率晌是指贷资金萍在计耐息中注所发哄生的蛇实际倦利率近，包择括：少计息覆周期隆有效阀利率避和年锐有效雀利率博。论（仍1返）赌计息萝周期斑有效锁利率元脏即计瓜息周介期利卡率距i伯：怨i显＝辆r/霜m跳（喷2系）熊年有勺效利本率（哪年实挥际利世率）敏年有与效利夕率与i士ef类f胸与名问义利勒率的隶换算渔关系隐：跟3潜．浇计息显周期幻小于侍（或凯等于剂）资干金收鸣付周惯期时携的英等值小计算蚕（难品点）婆两种谎方法盗：决（胶1苦）椒按资疗金收步付周终期的行实际竖利率首计算旋（虹2锣）逗按计妨息周般期的电有效仁利率龙计算足贵身当计吹息周役期与烧资金宴收付涛周期攻一致咐时才侄能用京计息思周期最的有暮效利军率计竹算。拥1Z街10猎10录20可技术六方案堪经济百效果玩评价1Z1010211Z101021经济效果评价的内容基本内容方法与程序方案与计算期1Z101022经济效果评价指标体系1Z101023投资收益率分析1Z101024投资回收期分析1Z101025财务净现值(FNPV)分析1Z101026财务内部收益率(FIRR)分析1Z101028偿债能力分析图3-1基本知识结构总投资收益率（ROI）资本金净利润率（ROE）静态投资回收期（Pt）动态投资回收期（Pt‘）借款偿还期(Pd)利息备付率(ICR)偿债备付率(DSCR)→1Z101027基准收益率的确定嚷一、放技术四方案熊经济全效果毒评价忧基本抱内涵史技术掏方案铜是工梁程经迎济最队直接因的研集究对裂象，锐获得浇最佳额的技理术方顽案经磁济效碑果则毛是工探程经娘济研租究的贺目的晓。眉经济策效果消评价烘就是钢根据间国民司经济邪与社举会发弃展以店及行颠业、迹地区躁发展森规划遵的要剃求，盛在拟妹定的逼技术奖方案驴、财接务效枕益与调费用训估算沉的基是础上派，采蚀用科沟学的颈分析兽方法待，对百技术漠方案甩的财拿务可捎行性赖和经距济合涛理性谷进行吩分析都论证啄，为氏选择蜻技术只方案节提供传科学器的决州策依博据。束表气3-察1饿敌技术济方案竞经济探效果孟评价太基本恭内涵常经济让效果知评价杀基本盏内质涵馅基本砖内容雹盈利挨能力雅分析罩含义丢分析她和测巾算拟旧定技驼术方乱案计妹算期帜的盈凭利能食力和侧盈利箩水平你对应问指标针财务摆内部永收益斑率、漠财务充净现滑值、创资本祸金财哭务内矩部收特益率答、静尿态回志收期队、总敲投资旅收益辫率、框资本瞎金净霜利润风率袜偿债完能力低分析册含义挠分析锹和判拒断财毅务主绕体的奇偿债盾能力胃对应坡指标乱借款叉偿还危期、嫌利息继备付消率、熄偿债窑备付绕率、弄资产岂负债碰率、撤流动劫比率配、速进动比期率凑财务导生存肉能力衫分析菠含义唤也称闪资金烈平衡谎分析鞭，根掏据拟选定技璃术方蚊案的框财务姑计划神现金狱流量闸表，质通过鼠考察功拟定蝶技术盟方案钥计算年期内疫各年球的投余资、榴融资电和经渐营活压动所沈产生逃的各踩项现撞金流股入和型现金鲁流出拾，计猜算净浓现金虚流量分和累匙计盈时余资傲金分陵析技破术方途案是店否有床足够饭的净勿现金掠流量蚊维持范争产宰运营犁，以姐实现祝财务拥可持牢续性阅财务贫可持饭续性言条件绪基本交条件警有足拉够的唱经营纽净现洗金流劣量仗必要社条件效允许往个别塞年份凭净现疫金流窗量为算负，弦但各扑年累遍计盈临余资淹金不旬应为坝负代特别队注意逗经营兰性方滋案三阴项内碑容均求进行共分析傻；非纽经营缸性方找案主跳要分榴析财恐务生陵存能份力妨方法言基本惩方法志确定冒性评俊价方命法和饭不确肝定性赖评价驻方法叔（同齐一技贝术方惨案二灿者均困要进狠行）宜按性酒质分说类诚定量与分析脸与定怠性分港析（笼二者晋相结线合，推以定土量分批析为爬主）遍按是误否考帜虑时垒间因紧素分惑类舍静态僚分析迈与动腊态分预析（咬二者挖结合姓，以射动态倦分析买为主内）。匙静态堡分析阔适用卵于粗钱略或箩短期杂评价带；或没逐年赠收益狗大致馅相等渐的技积术方仅案评徐价；葱动态叛分析商强调室资金颗时间跪价值据按是站否考暗虑融猎资分展类朋融资孔前分壳析燕对应遵报表称技术颜方案符投资寇现金似流量主表樱对应剧指标顾技术面方案础投资弊内部歉收益结率、冰净现肯值、滩静态对投资杰回收简期（旬以动扎态分袋析为付主）借作用睛考察与技术零方案品投资崇总获督利能标力，闪作为未初步鹿决策艰与融博资方匀案研酸究的灶依据诉和基售础国融资远后分丹析谣基本保理解宣考察勿技术馒方案萌在拟梯定融疲资条切件下家的盈豆利能循力、毒偿债轿能力聪和财手务生互存能胀力，拢判断吨技术务方案休在拟辅定融脉资条风件下比的可就行性锤，用睡于比棉选融送资方浑案励动态乱分析页资本隐金现婶金流跳量分丝析套计算尸资本匙金财哨务内鼠部收齐益率眉投资李各方秤现金铜流量谎分析无计算予投资骑各方作财务么内部慨收益倚率酬静态局分析墓计算煤资本翁金净怠利润和率（糕RO磁E垫）和潜总投于资收饥益率达（州RO村I惯）锁按评痕价时覆间分劝类纽事前邪评价厘、事不中评抽价、殿事后部评价运程序荐①挎熟悉雅建设厦技术嚷方案得的基驰本情驶况；镇②悄收集赤、整坡理和揭计算阴有关朱技术蜜经济糟基础攀数据楼资料胶与参辉数；纱③徐根据义基础哭财务牵数据虚资料趣编制爸各基酱本财柳务报搏表；尺④趴经济瓣效果总评价括方案冬独立奖型方蜘案康含义轮方案墓间互并不干壳扰、筋在经皆济上凝互不粗相关横的方瘦案，蛛即这座些方猫案是啦彼此遇独立侨无关谷的，拘选择吓或放党弃其庙中一首个方柴案习,辉并不协影响类其他忠方案境的选饼择啄特例韵单一顷方案告实质灵在“置做”访与“竟不做浩”间未选择阀，取砌决于摄技术圾方案毯自身塞的经罗济性效，即屈进行异“绝县对经愉济效步果检降验”危互斥艳型方喝案径含义皆又称饶排他敌型方驰案，刑在若袭干备齿选方笔案中摇，各馒个方今案彼起此可任以相拒互代活替，厘具有蝶排他页性，窝选择甘其中吹任何呜一个职方案刘，则族其他滑方案振必然现被排丑斥毙实质摆只能罩选择州一个柱经济扔性最禁优的荡方案舱评价铸内容海①考亩察各促个方扑案自凝身的笑经济浴效果森，即名进行顽“洒绝对笨经济雾效果德检验挡”差；盯②迹考察克哪个夹方案被相对悦经济卵效果梅最优膀，即掩“享相对蚊经济睬效果吉检验欲”昆计算易期拖建设撒期鹅含义清技术竭方案装从资码金正志式投查入开喝始到摆技术构方案狮建成守投产刃为止踏所需门要的壁时间鞠确定蔑依据耀①技孙术方槐案建虚设的敬合理撞工期仗；趣②伏建设乎进度仗计划纱运营万期植阶段收投产灶期耗技术步方案高投入饰生产孙，但澡生产抽能力严尚未井完全类达到瑞设计千能力驾时的宣过渡组阶段族达产洽期庄生产巧运营酱达到榆设计份预期肆水平返后的例时间拌确定表依据织①主奖要设歉施和谷设备歪的经逢济寿射命期巧（或肿折旧惊年限训）航；膊②左产品绞寿命而期叠；奉③变主要店技术曲的寿漫命期通；选④缎遵从事行业玩规定芒二、乐经济鉴效果型评价弊内容而与操瞎作程统序不可行不可行放弃返回不可行基础数据可行建设投资营业收入经营成本流动资金方案设计基础数据技术方案投资现金流量分析编制技术方案投资现金流量表计算相应财务评价指标：IRR、NPV、Pt、Pt′融资方案基准收益率ic基础数据→总成本费用←还本付息←建设期利息利润与利润分配表财务计划现金流量表资产负债表资本金现金流量分析（资本金IRR）基础数据偿债能力分析利息备付率ICR偿债备付率DSCR借款偿还期Pd静态盈利能力分析总投资收益率ROI资本金净利润率ROE不确定性分析盈亏平衡分析敏感性分析投资各方现金流量分析（投资各方IRR）图3-2经济效果评价的内容与操作程序融资前分析财务生存能力分析融资后分析上三、贩经济揭效果霜评价灰指标对体系绪表鄙3-培2乡倡经济万效果岸评价夜指标餐体系兼经济盏效果内评价派确定粪性分帜析催盈利啄能力妇分析拜静态削分析屡投资拜收益故率亲R常总投否资收普益率坑RO爷I雅资本武金净棕利润辰率材RO落E怒静态晋投资置回收掩期匙P吹t叙动态优分析晓财务旧内部蔬收益淡率就FI永RR倚财务竹净现化值败FN帖PV换偿债豪能力劳分析副利息型备付步率研IC葬R献偿债苦备付赌率消DS等CR五借款俩偿还闷期长P月d刷资产女负债径率（增1Z岸10辣20愈62乞）会流动田比率安（学1Z画10疾20惯62肠）蒜速动劣比率疼（均1Z稳10陪20鹊62叼）妨不确摸定性垄分析碍（现1Z毛10滚10愁30顺）近盈亏止平衡枕分析缴敏感碗性分推析傻四、亡投资士收益婶率分熔析帜1肌．概织念慧投资械收益形率是鹊衡量春投资价方案阵获利那水平黄的评退价指刃标，拍它是颂技术听方案迈建成调投产域达到以设计兵生产逐能力学后一救个送正常孩生产债年份强的守年净与收益桃额与悠方案延投资瘦的比恐率。携它表录明投关资方剖案在寇正常曾生产厕年份隆中，泻单位犬投资锋每年鱼所创区造的造年净蔑收益利额鹿。对裳生产究期内均各年苗的净蜜收益鬼额变厕化幅态度较色大的件方案背，可寸计算延生产危期年鱼平均服净收泛益额约与投渡资的泡比率搁。皆其计占算公惭式为应：饲饺2服．屋判别拔准则择 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殊具体替计算芝又分偷以下匹两种掘情况椒：廉（凡1蚁）粉当技父术方己案建酸成投前产后宽各年权的净秘收益胁(广燃即谈净现扶金流克量汁慨)纺均相嚼同时咳，静棍态投棕资回扬收期企的计籍算公塌式如歇下考：捡P笑t竞＝骗I/肆A夫式中未I陪——嘴技术支方案驼总投愿资；思 圾激竭A轰—威—今技术磨方案佩每年孕的净望收益咐，即虹A娃＝（术CI储-C磨O摊）经t乔由于浙年净干收益他不等蹄于年阵利润慢额，谊所以却投资礼回收屋期不犁等于气投资瞎利润两率的快倒数浴。钢注意孙收益歪和利吓润是配两个搅概念忍。紫（疯2兴）摧当技竟术方敏案建举成技酷产后洞各年螺的净沿收益驼不相老同时妨，静肿态投屿资回棕收期蹲可根桑据累豆计净滴现金驾流量宵求得卡,森也就圾是在汤技术漠方案桂投资射现金亭流量崇表中属累计吵净现随金流尽量由骗负值斤变为侮零的捉时点边。振其计请算公冒式为竟：代P炮t陆=波（累场计净草现金短流量雪出现估正值律的年意份－蜂1胶）＋杨（上策一年家累计例净现首金流筑量的访绝对忽值损/届当年蝴净现所金流墓量）肿3览．固判别诸准则蛋若技Pt捎≤偿Pc携，则旦方案座可以贞考虑催接受鉴；宴若沟Pt君＞负Pc梁，则允方案较是不香可行设的。浩4材．番优劣脖静态验投资刊回收毁期指欧标容识易理练解，育计算扮也比舌较简烤便，救技术的方案辈投资昆回收娇期在肯一定洁程度蝴上显笑示了翠资本分的周遮转速冲度。元显然陡，资桌本周剧转速裁度愈泉快，至回收码期愈滑短，脖风险哪愈小酱，技流术方潮案抗痒风险卧能力唯强。钢代但不塌足的荷是悲静态北投资短回收每期没截有全押面地我考虑加技资达方案约整个迟计算坚期内例现金闷流量霞，即梅：只列考虑非回收萍之前浓的效务果，倾不能观反映斧投资用回收扁之后贿的情即况，瓶故无病法准章确衡辆量方鬼案在器整个绑计算胡期内帆的经昂济效牙果。愤静态皱投资汽回收爪期作浊为技皇术方洪案选闸择和伶排队哨的评饭价准皆则是故不可坑靠的描，日它只至能作僻为辅妥助评劣价指聚标析，或携与其乘他评搬价指土标结队合应离用。推六、疮财务馋净现耳值分捐析业1患．概恩念介财务凶净现浅值（初FN顷PV押）是壳反映疮投资晕方案摔在计们算期宣内盈纲利能度力的抢动态喝评价卷指标亏。技膀术方受案的逢财务临净现门值是昌指用兄一个哭预定松的基绪准收光益率劈（或组设定栋的折挑现率赴）卫i卧c促分别抖把整抱个计程算期竖间内垒各年议所发著生的套净现膨金流哀量都铃折现果到投内资方杆案开弟始实边施时吗的现雷值之双和。胀财务塞净现亮值计屑算公协式为萍:鼓2烫．判晨别准降则锐 林财务袖净现仆值是辈评价姓技术娱方案海盈利豆能力炭的心绝对落指标客。当柔FN良PV限>酿0遇时，缎说明粪该方象案除鄙了满渗足基炼准收载益率突要求商的盈翻利之栽外，资还能吩得到稍超额燃收益蜂，换摧句话嗓说方仍案现县金流纽入的克现值耽和大单于现屯金流沾出的应现值独和，秀该方盗案有别收益顺，故雁该方验案财色务上铃可行油；当您FN扯PV蛇=灿0汉时，悄说明针该方计案基坐本能腹满足板基准宋收益蛛率要启求的袄盈利赚水平距，即昨方案扎现金封流入夺的现逐值正箭好抵励偿方摆案现兼金流庙出的足现值徐，该缠方案贞财务吊上还角是可球行的驰；当承FN颜PV槽<雁0我时，也说明恒该方舰案不刮能满亮足基图准收誉益率厌要求侮的盈托利水副平，惩即方拥案收锡益的叹现值稳不能疼抵偿能支出豆的现痰值，摔该方龟案财殊务上触不可伯行。贩3拿．优炼劣业财务然净现妨值指愉标的普优点绒是：日①修考虑插了资乖金的哪时间买价值奸；末②性全面楚考虑总了技惊术方纱案在拣整个暮计算沫期内堪现金窑流量妈的时枝间分尚布的校状况笋；垃③奖能够金直接情以货陷币额伏表示悄技术惊方案赛的盈甜利水蠢平；何④貌判断因直观姓。错不足烧之处转是：出①及必须练首先奇确定昂一个车符合旗经济病现实锹的基查准收饿益率类，而政基准专收益趁率的战确定峡往往荷是比东较困鸭难的钞；姑②垦在互业斥方宝案评船价时伙，财玉务净职现值家必须阳慎重敲考虑仰互斥芝方案岁的寿舍命，很如果懒互斥晋方案诚寿命降不等碰，必雹须构乎造一炭个相太同的野分析鄙期限葛，才上能进缺行各诸个方筐案之稀间的畏比选低；备③精财务披净现漏值也按不能岩真正须反映晴技术眉方案丝投资姥中单吊位投塑资的扁使用冒效率令；园④像不能泽直接篇说明勒在技赛术方门案运添营期宰间各乘年的孤经营访成果南；惜⑤风不能符反映饭技资乏的回算收速凝度。激七、唱财务移内部抹收益聪率分轻析径1赴．财扁务净沾现值秤函数樱财务轨净现现值的浓大小粉与折术现率贩的高百低有亚直接丹的关盗系。着即财译务净准现值培是折耳现率秩的函水数。修其表于达式枣如下馋：索常规余现金拒流量脸：即桂在计广算期宾内，藏开始郊时有享支出疏而后易才有掘收益记，且兵方案哈的净境现金花流量聚序列柿的符环号只文改变则一次洋的现加金流尽量。女对于敞具有财常规装现金术流量得技术花方案税，绘随着稠折现箱率的鼠逐渐同增大歇，财盯务净场现值山由大绩变小室，由值正变挽负。图图3-3常规技术方案净现值函数曲线FIRRiFNPV1FNPV2ic1ic2FNPV8154320FNPV1FNPV2ic1ic2FNPV0贵2若．财迈务内吧部收块益率巾的概指念胖对常拢规投特资技西术方载案，显财务镇内部溪收益狱率其快实质贯就是旨使技滋资方狭案在愁计算竖期内室各年更净现子金流畅量的福现值残累计例等于窗零时族的折耐现率愁。抵其数肤学表秤达式滴为： 乐式中露F疾IR鬼R派——旗财务斑内部最收益碗率。罢3到．肤判别龙准则炭若饥FI烦RR仇≥乓i陆c断，则枕技术浑方案慎在经森济上散可以数接受裳。呀若潜FI巾RR即＜吼i骆c牛，则踩技术订方案杜在经贿济上意应予波拒绝岭。冬4粗．优狮劣铸财务宫内部起收益沿率（辣FI允RR句）指限标①无考虑驱了资考金的倚时间抵价值削以及颤技术泻方案沸在整柏个计赤算期颤内的付经济他状况盟，不蹄仅能怨②步反映莲投资猪过程莲的收士益程浓度，筹而且律③苗FI阿RR危的大猪小不印受外但部参料数影数响，脑完全恨取决嗽于技薯术方槽案投捆资过丸程净炮现金赚流量眨系列宅的情占况伏。征这种必技术梨方案尿内部律决定访性，距使它镰在应丑用中绝具有苏一个斥显著栽的优数点，咬即④美避免茅了像辞财务兼净现证值之朱类的皆指标好那样速需事迎先确女定基驼准收沃益率得这个症难题艳，趋而膨只需右要知苍道基逼准收桶益率刊的大辨致范障围即赛可勿。卧不足币的是泛财务英内部炎收益头率①妨计算庭比较留麻烦网，雕②严对于绿具有舅非常川规现港金流庄量的押技术教方案喝来讲参，其溪财务宫内部按收益仓率在耀某些型情况直下甚织至不蛛存在奇或存削在多酒个内论部收涂益率分。捡5伸．地FI次RR燥毛与迅击FN慢PV销艺比较姐对于趁独立毛常规颠技术凯方案吧，我斜们能有得到胶以下导结论筹：死对于劫同一衰个技肺术方宝案，冠当其浊FI强RR僵≥扫i不c鄙时，挥必然采有桌FN捐PV大≥青0遵；当网其径FI旬RR催<毒i坐c炊时，潮则疾FN啄PV刃<掌0懒。即钉对于渐独立瓣常规沫投资骄方案侮，用延FI笼RR套与茎FN不PV聚评价会的结农论是适一致届的。喉FN锣PV穗承指标讨计算蒸简便忆，显冤示出瞎了技金术方诉案现租金流锈量的瞧时间复分配属，但梁得不垮出投震资过塌程收支益程猎度大锹小，丘且受故外部殖参数以（马i刘c命）的躁影响凝。尤FI堆RR奸艘指标脉计算陕较为笑麻烦掉,姜但能衫反映烘投资腰过程起的收晶益程他度，触而记FI处RR诊的大撤小不固受外貌部参锈数影怨响，戴完全灰取决核于投乔资过闹程现冈金流宾量。傍八、败基准鼻收益仍率的饥确定哑1狮．基略准收价益率判的概险念刮基准福收益体率也滤称基扩准折玩现率叉，是拿企业延或行恨业投袋资者狭以动助态的丢观点翼所确诚定的脆、可门接受潜的投撕资方起案悄最低终标准漆的收推益水三平。明其本融质上调体现猾了投凝资决造策者娇对技蹲术方纪案资脂金时浴间价溉值的沉判断首和对球技术棵方案跨风险延程度怎的估叮计，士是投渠资资滑金应纯当获扣得的搅最低凤盈利堆利率闸水平谅，它苏是评马价和滴判断趋技术问方案混在财窗务上衫是否名可行径和技禁术方桨案比锋选的丧主要宋依据痒。俭2南．基史准收露益率掘的测备定浮（巧1尺）宪政府之投资微技术辜方案留——刊根据很政府激的政租策导较向进填行确捡定；离（识2晴）挠企业芝投资泄技术砌方案晕——贩综合立测定虾；贞（扫3剧）声境外械投资陪技术汁方案灶——建应首北先考怎虑国饱家风缺险因胀素献；表（喝4泽）按投资瓜者自臂行测咱定技桨术方核案的聚最低雀可接障受财造务收忘益率膝应考假虑因揉素包呢括：朋[元1预]部资金雨成本偶筹资贤费反（包顶括注贵册费萍、代跟理费棍、手辩续费箭等）搁和资扣金使漂用费废。锅[梅2教]题投资友的机门会成善本努是指真投资萝者将矿有限室的资荷金用拨于拟鞭建技掘术方驴案而忌放弃薄的其萍他投令资机氏会所调能获与得的蜜最大略收益权。机假会成缩本是慌在方价案外太部形势成的胀，不构可能耐反映骂在该取方案缝的财解务上你。机浪会成军本不艰是实轿际支搞出。慕基准处收益班率应篇不低久于单许位资肆金成喂本和店单位熟投资啦的机塘会成爆本，罗可用懂下式腹表达袋：捕[络3师]续投资翅风险掀加上植一个锄适当勺的风显险贴敞补率卫i圆2弊。宣一般疑说来伟，从垃客观困上看挑，①孕资金粮密集舌技术惕方案免的风驻险高蛙于劳鞋动密荷集的板；固②披资产墨专用使性强精的高金于资母产通积用性伐强的梳；受③欢以降垄低生岭产成劈本为吗目的混的低垮于以膊扩大窑产量途、扩哗大市绳场份尤额为绣目的扣的。带从主伞观上词看，朽④资雨金雄稀厚的亿投资耻主体着的风励险低下于资症金拮利据者竖。佩[坐4摆]解通货傲膨胀滴是指失由于巷货币远（这投里指跟纸币纹）的离发行辩量超旬过商忧品流老通所绍需要古的货妙币量州而引世起的六货币教贬值潮和物拳价上姓涨的锁现象材。棒通货舟膨胀公以通邀货膨晋胀率色来表骄示，随通货碍膨胀观率主筛要表凭现为毯物价唯指数叼的变救化，样即通砍货膨先胀率亲约等握于物汉价指避数变以化率头。年蚂通货扛膨胀富率记池为柄i渴3挪。邪综上侦所述膛，投然资者击自行严测定碍的基苍准收页益率收可确缸定如袋下：耗技术况方案粘现金圾流量施按完当年隙价格骨预测柱估算盲，则灯：比②若计技术抵方案傅现金么流量芒按满基年骡不变应价格驾预测辱估算狸，则桨：仅叛接上述痒近似著处理立的条固件是域i玉1挎、注i缴2羞、搞i曾3昂都为取小数踢。启确定甩基准希收益萌率的膏基础度是资烂金成妹本和卖机会禁成本拆，而呢投资愧风险僚和通扣货膨聪胀则珍是症必须追考虑绞的影舞响因挎素仆。静九、栽偿债那能力舌分析列债务拖清偿脚能力莫评价垦，一歇定要净分析维债务碑资金揪的融图资主象体辣——乖企业插的清虫偿能趣力，欺而不滑是密“技贡术方优案”陪的清已偿能储力。粒对于归企业起融资认技术差方案嫌，应店以技您术方装案所饱依托讨的整笑个企弃业作搂为债钞务清挎偿能血力的告分析亦主体本。捎1咐．偿初债资扰金来菌源览根据柜国家嚷现行酒财税接制度增的规印定，盾贷款斗还本仙的资痛金来对源主株要包励括：还（论1红）可危用于证归还烫借款灰的利尤润鞭——腿未分扎配利柜润恰（室2美）固夫定资贤产折沉旧希（纸3病）无写形资帐产及江其他叠资产凭摊销宗费呆（陡4护）其崇他还筛款资揪金扭2余．还坟款方跑式及奴还款鞠顺序私刷（布1回）国款外（魂含境高外）截借款波的还凳款方聚式蚂 毁采用雾等额做还本尚付息棚，或煮等额吗还本络利息稿照付恶两种加方法吐。静（物2互）国蹲内借唐款的燃还款要方式顽按照鱼先贷救先还矛、后神贷后惑还，省利息卧高的斯先还德、利要息低农的后犹还的拍顺序彩。游3梢．偿闲债能额力分记析肌偿债顽能力环指标练主要侦有：虑①借信款偿胁还期富；②脾利息副备付自率；棋③偿毫债备摊付率瓣；④鲜资产槽负债砌率；犬⑤流旺动比退率；碑⑥速门动比事率。睛（痰1付）借守款偿寄还期洞该指林标在筑国家膊发改昨委《泥建设腔技术俘方案终经济惰评价船方法胡与参圈数（捞第三浇版）枪》中崭已取剥消。邻[添1]菊概念欧借款竹偿还广期，悟是指节根据连国家貌财税仙规定哭及技回术方底案的浪具体衬财务昂条件症，以愉可作丰为偿既还贷册款的功技术陡方案矛收益秆（利霜润、致折旧听、摊夜销费虫及其抱他收丑益）尺来偿凭还技愉术方晕案投质资借即款本爽金和墙利息研所需册要的植时间荷。岂借款虎偿还越期的场计算顾式如两下：标式中嫌 衡P问d并——马借款宾偿还蓄期（遥从借誓款开三始年犁计算尤；当肉从投侄产年晚算起熄时，兄应予衬注明椒）偶I直d慢鼓——掘投资谁借款森本金薪和利显息（武不包揪括已址用自融有资漫金支次付的迁部分赤）之杨和带[散2]黄计算休[3连]扯判别予准则旱借款犁偿还舍期满伐足贷痒款机魔构的福要求你期限蚕时，榴即认煎为技蓬术方吃案是波有借文款偿幸债能种力的网。趋级借款刘偿还茶期指歉标适挂用于摘那些痛不预锯先给垄定借耕款偿淋还期腾限，猪且按蓬最大撤偿还戏能力足计算培还本糖付息神的技区术方坛案；融它不妻适用节于那值些预踏先给停定借姑款偿绣还期泛的技煮术方煮案。蜡对于脾预先书给定你借款挑偿还停期的御技术伞方案开，应蔑采用土利息旨备付丈率和臣偿债沟备付厚率指缘标分旦析技锅术方杂案的坊偿债权能力历。馋借款竭偿还怨期指茂标主清要是届以郑技术疫方案闸为研革究对巡象。皮（允2收）利冈息备寒付率徒（警IC睁R友）罪[访1]躺概念古利息喷备付供率也振称已广获利旱息倍末数，忽指技望术方炊案在右借款纤偿还愈期内站各年活可用榜于踩支付攻利息炼的息驰税前葡利润强（行EB莫IT句）舒与当小期应暑付利新息百（齐PI斤）解的比冠值。苗其表斜达式区为：浮利息勒备付宅率（出IC蜡R邀）＝经税息缝前利冶润（些EB零IT伸）前/朵计入票总成更本费敲用的喝应付茅利息泛（缓PI蜂）锦息税盯前利国润（滤EB联IT季）即进利润迷总额智与计款入总猎成本俊费用享的利欺息费劈用之职和凳[2灵]鞠判别伟准则脖利息程备付贝率应续分年预计算味，它凡表示掌使用贺技术悼方案势税息赚前利尽润偿能付府利息绿的保播证倍罩率。搅对于嘱正常损经营变的技千术方盯案，乒利息夕备付熄率应液当大腰于共1越，用否则设，表除示技斧术方捡案的促付息凤能力三保障帖程度膏不足须。尤姓其是泄当利柔息备抹付率伤低于块1彼时，贿表示伯技术料方案贝没有锁足够伟资金记支付胀利息活，偿筑债风预险很做大。扛根据逗我国餐企业馒历史中数据废统计规分析延，一屿般情泛况下皱，利笛息备而付率罪不宜寨低于积2唤。载（卫3揪）偿邻债备明付率啦（齐DS康CR头）应扣除维持运营的投资晋[1庸]句概念应扣除维持运营的投资琴偿债筛备付野率指煤技术俱方案耗在借想款偿众还期厕内，吨各年王可用狼于尾还本涨付息贺的资塔金午（楚EB音IT些DA山-T琴AX从）服与当绸期应公还本筑付息三金额渣（态PD慰）袍的比阵值。巡其表庙达式枝为：泡偿债溜备付朱率岁（塑DS三CR杜）排＝（酬息税姓前利串润列+请折旧士+船摊销瓶-艳企业群所得率税）葡/筒当年票还本李付息仓金额扇绸很式中纸拢EB宗IT探DA宋动——祸息税颂前利稿润加物折旧妈和摊司销端T常AX贡秧——图企业珍所得及税将[2收]泄判别慨准则枣 赌偿债怀备付范率应韵分年饼计算碍，它律表示旦可用衰于还费本付何息的仇资金激偿还白借款途本息辰的保衔证倍座率。约正常木情况贝应当腹大于如1肤。植根据请我国线企业急历史萄数据器统计孙分析辈，一扇般情仍况下麻，偿漏债备兵付率华不宜确低于谱斩1.究3例。掉1Z恨10林10搬3扔0扇技术具方案拘不确胡定性磁分析量本利模型基本量本利图盈亏平衡点计算经济含义与局限成本量本利模型基本量本利图盈亏平衡点计算经济含义与局限成本销售收入与营业税金及附加量本利模型表达式1Z101031不确定性分析——概述进行不确定性分析的原因与风险的区别不确定性因素产生的原因内容与方法图4-1基本知识结构1Z101032盈亏平衡分析1Z101033敏感性分析敏感性分析的内容单因素敏感性分析步骤敏感度系数与临界点优点与局限菠一、失不确璃定性文分析倍概述湿1砌．进甚行不辜确定没性分誓析的涉原因贿技术题方案捡经济虎效果无评价稻的确烟定性慎分析跑都是日以确畏定的喊数据宇为基故础，筛认为欺它们京是已弄知的所、确毕定的过；认却为估阳计或惠预测圣的数席据时奖可靠障的、罢有效蹄的。恩但不销论用纤什么炒方法乳预测乒、估域计、图判断铸，都薄包含块许多落不确轨定性尸因素波，不叨确定拣性是走所有烟技术报方案葱固有拆的内追在特匙性。谜为了糠避免辽决策私失误袋需要痛了解膏不确暖定性堆对经漆济效氏果的催影响矮程度食，以调及技砍术方亏案对各各种炮内外锯部条谢件变筹化的贡承受纱能力仍。淋2候．铸不确偿定性梯与风侮险的虏区别苦风险沾是指址不利膊事件卖发生福的可薯能性虑，其破中不只利事递件发境生的集概率般是可劈以计排量的票。弄不确世定性尘是指贴人们酿在事脂先岁①制只知仔道所夹采取预行动秤的所谊有可所能后孟果，乖而不班知道帐它们毁出现赤的可骗能性装，或剑者逮②术两者迁均不配知道钥，推只能凉对两惹者做俱些粗时略的扶估计绸，因秧此不怒确定私性是辆难以争计量捕的。斧3记．缝不确赵定性鄙因素良产生逝的原学因怀①俱所依贪据的睬基本脚数据顽的不甘足或梳者统崭计偏反差；黎②龟预测绕方法控的局怨限，隶预测搜的假础设不触准确求；叔③撕未来暗经济腔形势锡的变暴化量（如竖通货画膨胀景、供鼠求结狱构变艰化）追；卧④需技术魔进步责；要⑤圾无法彼以定套量来凉表示奏的定俱性因玻素的秩影响桃；丽⑥靠其他构外部抹影响既因素疾，如翠政府胳政策举的变采化，忙新的池法律萝、法挪规的沉颁布虏，国蚂际政荷治经跃济形负势的免变化惭。倡4举．参不确手定性戒分析垮内容阻不确果定性诱分析参就是给根据贩拟实默施技荣术方索案钞的具勿体情贷况，高分析技各种锋外部择条件蒜发生析变化蝇或者故测算弓数据哪误差似对移技术溜方案慈经济液效果幅的影杠响程价度，摆以估五计撇技术润方案乱可能挎承担川不确芳定性苍的风券险及旅其承叹受能裕力，费确定优技术翠方案海在经油济上换的可客靠性雾，并杆采取吓相应呈的对检策力绕争把最风险架减低悄到最裂小限塔度。搂5驴．距不确货定性刑分析苹的方什法典（贫1拴）盈仆亏平敢衡分宾析秋盈亏虑平衡朗分析坑也称豪量本陪利分扑析，匆就是齐将都技术系方案载投产详后的这产销撑量洽作为百不确乞定因尖素，歌通过丰计算伯技术盘方案碰的巴盈亏谅平衡舅点惑的产斧销量芳，据立此分峰析判标断不置确定屋性因日素对已技术帆方案靠经济赔效果执的影蹄响程交度，稍说明会技术尝方案柜实施舍的装风险葬大小都及牧技术赞方案怕承担马风险斤的能狼力捧，为佳决策腿提供虹科学宅依据可。弟根据欠生产首成本其及销签售收柱入与岔产销生量之咽间是已否呈樱线性宴关系约，盈瞒亏平酷衡分生析又尾可分治为线袍性盈秋亏平什衡分夜析和态非线役性盈佳亏平蝴衡分毕析。欢（愤2竟）敏拒感性偶分析逝敏感膊性分辛析法拖则是永分析社各种望不确仇定性厉因素掩发生块增减狭变化闯时，纪对糖技术亡方案献经济尖效果作评价骨指标默的影乒响，密并惑计算障敏感划度系硬数和清临界搜点镇，找罩出敏越感因场素。阴（穿一般笔来讲马，盈狼亏平敢衡分如析只蒜适用尖于项殖目的片财务贤评价够，而眯敏感哈性分决析则刺可同苍时用戒于财愈务评围价和龙国民则经济箱评价册）适二、大盈亏猪平衡舅分析鲁1须．量校本利友模型窗（篮1煮）圾总成笋本与去固定议成本美、可蛾变成恶本描根据奖成本星费用同与产罩量衡（或较工程纹量）盗Q级的关延系可典以将照总成铅本费垄用分旧解为熊：旨固定叮成本厘、可毅变成逃本和救半可职变（厕或半赞固定断）成抬本。庆[1浮]戴固定卡成本盯C龙F严是指姥在一盼定的员产量惧范围煤内不刑受产筝品海产量锅影响办的成滤本没，即守不随万产品坑产量酱的增猴减发充生变批化的阵各项句成本绸费用痕。烂如：旱工资盏及福躺利费每（计设件工俗资除亦外）蜓、折疾旧费涝、修刷理费老、无书形资藏产及努其他片资产穿摊销抖费喂等汽。决[2构]娱可变胞成本谦是随政产品恨产量萍的增幼减而溪成正叔比例研变化衫的各溪项成企本，件如：扬原材就料、垄燃料扬、动毛力费除、包烤装费怕和计宜件工奴资戴等错。援C触U医——么单位阅产品裙变动恰成本职；碰C远V佣——这年可怎变成谅本。辱[裁3]宏半可点变（逆或半提固定盆）别盟成本溪 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溜分期假建成面投产屿的技宋术方铸案，疯应按虚各期景投产愧时间饮分别底停止烦借款垂费用罪的资朝本化员，此涝后发凡生的照借款也利息毁应计犯入总丸成本乌费用土。超（膊3虏）流岭动资闲金旁 歌流动么资金押系指灵运营料期内原长期锄占用擦并周货转使误用的滨营运崇资金裂，炭不包匆括妹运营础中需贷要的狱临时奏性营逗运资碌金写。在机技术桃方案帮寿命导期结唤束时总，投忘入的块流动笑资金降应予斜以回箱收。野流动乖资金拘是流处动资邻产与怒流动乌负债葵的差抖额。闻流动宇资产锦的构上成要建素一任般包魔括伍①贝存货垫、猛②找库存慧现金横、丛③智应收汪账款殖和恩④遇预付客账款辟；流桑动负银债的犁构成辣要素界一般恳只考侵虑续①碎应付揪账款斯和驴②搏预收昂账款乡。刺（堡4津）落技术循方案屯资本剧金功[盆1累]挎概念厌技术饰方案狡资本孝金（剧即项载目权滴益资济金）搏是指近在技毁术方两案总跌投资孙中，执由投冤资者哄认缴筐的出典资额辜，对临技术陈方案俱来说锹是非展债务核性资遍金，垮技术桶方案终权益肿投资术者整案体（野即项束目法狭人）寄不承覆担这渗部分个资金棋的任款何利睛息和乳债务钥；投道资者蛇可按怨其出抹资的屑比例厕依法欲享有肃所有什者权络益，牧也可滩转让身其出抚资，询但一恭般不售得以局任何欲方式烧抽回侧。叔[2的]摇特点北能叛①资呀本金械是确络定技显术方千案炕产权秧关系杂的依花据；性②是荒技术聚方案犹获得皇债务价资金恭的扣信用米基限础嫌；升③胀资本史金没庭有固旗定的浙按期干还本社付息盏压力斑；统④延项目执法人恳的路财务器负担嘉较小枕。策技术英方案抓资本似金主蔬要强聪调的斥是作万为技姑术方盛案盗实体酿而不漆是企连业所沙注册信的资拥金。岁[距3戒]盲出资佩方式画技术勇方案腥资本僵金的危出资乖形态轻可以共是督现金罩，也劳可以利是遍实物荣、工诸业产且权、坑非专霜利技惯术、亦土地尚使用耕权、裳资源灾开采候权禁作价叔出资杠，但饶必须此经过周有资踏格的研资产部评估桌机构掉评估店作价津。光企业刃未分现配利表润伪以及瞎从巨税后父利润税提取腿的公升积金虑可投阿资于眠技术敏方案恭，成概为技手术方淹案的卵资本饮金。恢以工哲业产料权和川非专性利技珍术作叮价出巴资的繁比例讲一般悄不超恢过塌项目撑资本俗金总畅额的撤乞20誉%旧（经志特别凯批卷准，烫部分著高新燃技术琴企业胀可以肠达到胖35脚%巡以上蜓）。首（座5慢）秘技术倾方案震资本论金现殊金流炼量表卫中投扔资借映款的阵处理哭在技厅术方猴案资蛮本金凡现金描流量匪表中披投资妙只计扰技术姿方案洋资本诱金，你借款怀本金可的偿傲还及镇利息贡支付播计入共现金毅流出逗。警（鸡6绸）维话持运翼营投游资旧某些胜技术孙方案遇在运影营期完需要败进行络一定雀的固鹅定资膊产投腐资才风能得般以维毁持正金常运乞营，咽例如疤设备拒更新嫁费用鸦、隐油田控的开辉发费残用纲、皮矿山览的井要巷开娃拓延悠伸费赚用等豆。狭在现叉金流惭量表缝中将隆其作淹为现雁金流燥出，州参与牧内部建收益命率等泥指标狮的计责算。鱼同时刑，也昂应反扔映在拘财务傻计划立现金女流量军表中兽，参办与财懒务生善存能杰力分火析。答能否肿资本垫化的器标准嘴：维挡持运厕营投剪资能贼否为父企业撤带来钻经济梅利益疲且该增固定保资产菌的成盟本是搏否能周够可呜靠地矩计量瓣。歼3仁．转总成碌本与患经营叹成本赴（1温）总局成本何总成浙本费类用＝鞠外购理原材自料、能燃料铅及动未力费爪＋期工资耍及福怪利费士＋闯修理慧费医＋颈折旧彩费兽＋研摊销么费徐＋奖财务彻费用潮（利堡息支湖出）解＋破其他魔费用浩乒[1闷]迷外购题原材袖料、物燃料舅及动医力摊价格炒是在脑选定蕉价格鸣体系厉下的赚预测终价格肯，该柏价格庄应按侨到厂锹价格搁计，网并考昌虑运铅输及针仓储链损耗益。歉[筋2宿]融工资糟及冷福利怀费隙通常伐包括挖职工牺工资惕、奖跌金、傻津贴灰和补讯贴，捧欣职工背福利塑费，另以及免医疗笋保险零费、普养老涂保险索费、毒失业颈保险夫费、晴工伤圾保险旺费、猪生育赌保险恩费等教社会狸保险萍费和抹住房没公积长金中业由职泻工个紫人缴罩付的刚部分盼。狐[3霉]销修理掌费蝇可直丹接按贷固定筹资产侮原值忆（扣猛除所刘含的碍建设算期利结息）缓或折娃旧额晒的一韵定百低分数轮估叶算。怨[4恩]馒折旧蔑费轻是指捡固定橡资产武折旧缎费。畅[5境]楚摊销妻费叨无形元资产翠从开播始使俗用之著日起痰，在尚有效海使用探期限盛内平改均摊才入成座本。火无形聪资产奸的哨摊销燕一般送采用录平均书年限肝法，竭不计备残值否。浩其他圣资产宁的摊料销可尘以采尘用雷平均焰年限肾法，拥不计脆残值瘦。井[6秃]泉利息慢支出焰估算针包括含长期牵借款额利息嗽、流少动资桃金借孙款利国息和重短期摧借款甲利息垂三部员分。烤需要慈引起钥注意默的是足，在覆生产挑经营旋期利课息是习可以胖进人菠总成然本的滩，因胸而每境年计粪算的音利息才不再孕参与吨以后该各年姑利息乳的计馅算。停[7严]假其他芬费用煌包括轻①偶其他混制造凤费用积、炭②盲其他险管理恰费用搜和紫③拔其他终营业贺费用杯这三特项费蜻用。梁产嚼品出裁口退剃税和粮减免谜税项河目按圾规定宽④缠不能冒抵扣巩的进忠项税夹额也前可包询括在蠢内。威（洲2按）经乡营成硬本分经营屈成本东是工赶程经御济分制析的庸专用闪术语素，主面要用弊于技腾术方女案经只济效秀果评便价的旗现金龙流量行分析爹。傲经营珠成本燃作为橡技术阿方案瓶现金再流量膛表中周运营缸期现元金流骡出的扮主体滔部分禁，是瞧从投场资方英案本土身考跌察的搏，在日一定炼期间苍（通滨常为值一年耐）内罢由于血生产塘和销数售产讯品及责提供舒服务戏而庭实际饭发生语的现狼金支姓出。内按下宾式计丙算：陕经营辰成本锋＝总牛成本迹费用导－折旨旧费醉－摊味销费绳－利赶息支旷出谈味圆古或躺经营足成本横＝外奉购原奥材料冒、燃奸料及轻动力沾费＋叫工资佳及福啊利费迟＋修浸理费没＋其视他费尿用宜 罩经营窄成本益与融设资方椒案无抢关。佛4扁．税包金洋税金泛一般委属于董财务位现金岔流出求。在牵进行饼税金缠计算萍时洞应说寸明抛税种酱、税乓基、虎税率薯和计就税额揪。症（葡1爪）营扎业税奥——姨按营聪业额壳为基疲数常（忆2娃）消诚费税纲——眠可晋从仇价定发率、奏从兵量定晓额枕和复逮合计架税三睛种方恢式宜（蜂3说）资舱源税川——等以产从量闪（或盲金额质）嘱为基拢数抬（案4就）土夕地增桨值税共——隐房地虏产开艇发项蹲目缴购纳挠，按缎增值在额为洞基数图（势5讲）城缩市维雀护建减设税届和教缩育费伍附加凑——静地方恶附加刃税爬费凤，以梨增值婆税、淋营业然税和帮消费歼税郑三者叫之和晚为税对基。俭教育店费附铺加率其为熄3%啦。贫在经董济效蹄果分询析中电，营智业税逢、消框费税治、土夕地增铅值税瓣、资柔源税共和城仁市维绸护建陕设税房、教榨育费咬附加添均可社包含左在营讨业税符金及封附加盐中。赖（集6丝）增潜值税咬——血价外市税，数纳税纱人交衫税，娘最终脊由消记费者嚷负担课，因冈此续与经将营成肌本和喊利润宰无关斧。咏（撇7证）关压税诉——畅可从绳价计痒征、剪从量董计征膏两种乎方式竟。析（薯8简）所骄得税柱——丈按企士业应璃纳税围所得扛额征惩收。上1Z熄10榜10距50盗设备删更新蹲分析1Z1010511Z101