论信息公开担保的法律性质

1论信息公开担保的法律性质陈甦中国社会科学院法学研究所研究员作为重要的证券法律制度之一，信息公开制度旨在确保公平的证券价格形成机制，抑制不正当证券交易行为，保障投资者权益和证券市场秩序。信息公开的主要形式，是由信息公开义务人[1]按法定方式报告或公告各种信息公开文件，如招股说明书、上市公告书、中期报告、年度报告以及重大事件报告等。为了确保信息公开制度的有效信息披露，?股票发行与交易管理股票条例?(以下称“股票条例〞)第17条规定：“全体发起人或者董事以及主承销商应当在招股说明书上签字，保证招股说明书没有虚假、严重误导性陈述或者重大遗漏，并保证对其承当连带责任。〞?公开发行股票公司信息披露信息披露细那么(试行)?(以下称“信息披露细那么〞)第5条，除了重申“股票条例〞第17条的内容外，又将该条内容的适用范围作了两方面的扩张：一是将需要保证的信息公开文件，由招股说明书扩及一切信息公开文件;二是将负保证责任的主体范围，由发起人或董事及主承销商扩展到所有证券承销机构、专业性中介机构及其人员。由此在现行证券法律制度中，形成了信息公开担保制度。目前，信息公开担保制度在证券市场上的信息公开活动中已经广为信息披露，其实践的效果已逐渐显露。但是，对于这一制度在商事法上的特性，在立法上的合理性，以及在信息披露上的实效性，尚需归纳总结，并需进行深入的分析。一根据现行证券法规的规定，信息公开担保，是指证券法规直接规定信息公开义务人以外的某些特定主体，必须依法明示保证信息公开义务人报告或公告的信息公开文件的内容具有真实性、准确性和完整性(以下简称“信息公开文件内容的合法性〞)，如果有关信息公开文件的内容有虚假、严重误导性陈述或重大遗漏(以下称“虚假等内容〞)，这些特定主体要对此向证券投资者承当相应的法律责任。从现行证券法规所规定的内容上分析，信息公开担保也是一种人的担保，承当信息公开担保责任的主体可称之为“信息公开担保人〞。但与民法上债的保证相比，证券法上的信息公开担保在其性质以及其他诸多方面均有所不同。信息公开担保是一种法定担保。首先，信息公开担保不是基于信息公开担保人与信息公开义务人之间的约定而设定，而是基于证券法律法规的直接规定而设定。虽然信息公开担保人与信息公开发行人之间的职务关系(如作为证券发行人的董事)或业务关系(如为证券发行人出具法律意见书的律师事务所及其律师)，是基于双方当事人的约定而产生，但与此有关的信息公开担保，却既不依双方是否有特约而产生，亦不依双方是否有特约而免除。也就是说，信息公开担保人可以依约定形成与信息公开义务人的职务或业务关系，但是，只要在后者的信息公开活动中，前者仍居于其特定的职务或业务地位，那么前者(即信息公开担保人)就要为后者的信息公开活动依法负担保责任。其次，信息公开担保也不是基于信息公开担保人与投资者之间的约定而设立。在信息公开文件的制作与公开过程中，信息公开担保人只与信息公开义务人发生民法或公司法上的直接法律关系，其与不特定的投资者之间的联系是间接的非契约性的。对信息公开文件内容的合法性的担保，是法律直接向信息公开担保人施加的义务，而不是信息公开担保人出于意思自治向投资者作出的契约性保证。民法上债的担保是为了确保债权实现或债务履行确实定性，其前提是所担保的债权或债务既已具有合法性，否那么，债的担保可因主债的无效而无效，担保人因此而不承当担保责任。从“股票条例〞第17条和“信息披露细那么〞第5条规定的内容来看，信息公开担保是对信息公开文件内容的合法性所作的担保，实质上是对信息公开行为的合法性所作的担保，是对信息公开行为可能的违法后果承当责任而为的担保。但是，这并不意味着被担保的信息公开行为是合法性尚未确定的行为，因为证券发行或交易行为要根据信息公开的内容而进行。所以，信息公开义务人的信息公开行为应当属于推定为合法的行为，信息公开担保是为这种推定合法的行为所进行的担保，在信息文件公开后，如果发现其内容中有虚假等内容，证明了被担保的信息公开行为实际上具有违法性，信息公开担保人就要为投资者因此而产生的损失负赔偿责任。需要说明的是，虽然在证券发行与交易中，有些信息公开文件在公开以前须经证券管理部门的审查，如招股说明书在股票发行前应经证监会复审，修改已经复审的招股说明书在公布前应经证监会审核等，[2]但这种审查是对有关信息公开文件记载事项的范围与内容、格式及有关技术要求的审查，审查通过只意味着信息公开文件具有形式上的合法性，而不意味着在实质上最终确定其内容的合法性。掀倡信息尾公开奇担保全责任矮是一觉种法片定责承任。沙信息茎公开晋义务樱是一纷种法拴定义台务而串不是寺契约颤义务虹，酷[3亦]瓣信息确公开遣担保徐义务述亦然槐。法梨律规涂定信稠息公个开制梨度的召目的扰是为攀了维遇护广严大投户资者巩的权跨益，菌违反运有关声信息趁公开格制度卷的行户为直节接侵助害的拥是投卷资者央权益贼，信甚息公数开活秩动中犯的违捐法行扭为具巾有侵定权行凑为的浆性质独。但市是，行信息尚公开知担保蚀人不咐是已捏公开闻信息且的发央布者牧，也龙并无缺直接毁向投草资者嫂公开态有关应信息挤的权沈利与店义务民，他错们在鸦信息莲公开胞活动传中与蜓投资恭者的观联系稻是间队接性判的。温这种海信息见公开吹担保卷人与非投资勒者之乘间的喊间接尽关系钞，使榴得对昨于信托息公告开担侦保责幅任的违认定的，不悲能套酿用民奇法上祸一般欢侵权啊责任博的构楼成要勿件。羊信息抽公开岛担保捎作为灶一种屋法定馆担保至，规猴定信涛息公娇开担浸保人励要根麦据其盖在有碑关信只息公可开文轮件形使成或驰公开缴过程漠中的胃地位洒与作厕用，温向投珠资者暑保证禁信息溜公开踩文件小内容僚的合储法性浑，将双信息盐担保穗人与腔投资重者之树间的昂关系虚直接接化，缠向投夸资者寄承当墙直接既的担击保责须任。脚所以督，信赞息公工开担摊保责析任不尘是一犹般的侦侵权芽责任晌，而羊是由虏证券呈法规珠定的侄应由靠信息烟公开定担保吗人承挽担的轧法定助责任问。竹伙信息等公开访担保屈责任凯是一础种连治带责勤任，哥其连改带责步任有珍以下允特点豆：(新1宝)规信息律公开胡担保身责任犯是一亲种法刘定连桑带责短任。灿如“勉股票叉条例乱〞第赞17朋条规塌定了亮发起稳人或答董事失以及隶主承坐销商爬应就缎其对足披露闪文件际内容职的保台证承国担连印带责陪任。贩(泄2左)信展息公汪开担钟保人申承当雕连带滔责任笋的对菌象，淋是受挎信息悦公开靠违法腰行为糠损害畅的证辉券投伟资者墙。如但果该艇违法服行为色只是粘因信惨息公刘开担俭保人旦的过灾错而俘为的区，有蔬关的继共同坝信息碰公开质担保坛人还驳应向号信息欲公开轰义务县人承浪担连姻带责配任，籍但这序一连喉带责趋任是泻基于搞与信扩息公舰开义斤务人倦的直演接关氏系而俩承当景的。仿(晨3困)信幕息公顷开担君保人友承当烫连带旱责任萍的含蛋义具越有双烧重性冷，一洽是在际发生挺信息披公开把违法丽行为退时，枣有关红的各坡个信年息公嫂开担招保人辨都要柜向投柄资者绕承当夸连带衡赔偿墨责任帖;二伯是与递此同控时，缴信息落公开馋担保误人也躬与信小息公用开义绞务人睁一起带向投唉资者彼承当帅连带俭赔偿米责任冒。(弹4送)德信息煌公开祝担保苗人承归担连搬带责纤任的楼范围爽，应填根据苦其职贤务关馅系和划业务掉关系音的性就质与泻内容崭而定妨，即碌根据合其在却信息袭公开次活动浅中的渡地位举和作拖用而但定。繁因为驱信息驴公开乎义务育人要直对全进部信程息公宅开违浓法行填为所怎造成名的损拖害负位赔偿辞责任摇，而挎信息愿公开盲担保隐人只旨对与森其有古关的倡信息败公开杠文件祸内容尖的合谷法性饱作担尺保，果即只暖对所负担保逐的特辰定信根息公莲开行哭为的愿违法核后果桂承当科责任佩，所钢以，洞在发栋生信南息公拥开违陵法行严为时监，信通息公有开担华保人溪都只屋对与描其担辨保的精行为朴有因郊果关裁系的屯损害严，与磨信息距公开葛义务做人一寿起向炸投资冤者承度担连平带赔腿偿责杯任。糠光除了逝以上调所述陷之外拔，信幸息公耻开担那么保还许具有部以下情与债封的担拜保不抵同的垃特点烦：(榜1暖)例信息鸣公开榨担保惩的权狭利主替体具属有不丹特定通性。情虽然甲现行幕证券浙法规婆并没社有明禾确指巡出信明息公水开担歇保人敬应向叨哪个吉主体般承当远责任槽，但捞从“饮股票蹄条例随〞第扎17寸条和数“信芳息披段露细究那么〞归第非5豪条规眯定的垦内容匆以及怖信息爽公开葬担保闹制度顾的目规的来犁看，面显然申应是到向证涉券的筑公众闪投资雷者承浩担责爆任。爷因此挡信息临公开饲担保吃人要丘向所按有的勤不特作定的旷投资末者负久担保院责任泛，而啄债的职担保掘的权锣利主暴体总搅是特倍定的爬。在变发生手信息冤公开托违法粥行为是时，献信息传公开哑担保绕人要忌向任狸何一脊个受效该违饲法行丽为侵膨害的牧投资眨者负盲赔偿落责任穗。(具2受)根信息僚公开舒担保蚀的责慰任范挽围具始有不瞎确定爹性。锅因为号所担想保的脏信息场公开柄违法需行为秀所应什承当极的民视事责饲任是迈侵权走责任炼，而观侵权悄责任查的范贪围是猪不能吵在侵污权行畏为发滔生之即前确困定的际。在饰发生丝信息阳公开啄违法磨行为梳时，搜只要肆投资合者的毙损害韵与所春担保寇的信羽息公益开行摩为之砍间具乱有因掉果关滑系，克信息址公开逢担保会人就间要为泊此承涝担赔净偿责悔任。呜(柱3叛)信络息公戒开担老保的誉期限口具有副不明陪确性北。虽蹄然信挑息公淋开担滑保也然是有断期限紫的(金即不益可能屡是永脖久的咐)，猾但在鹅此方狱面与弯债的夫担保纤所不沫同的海是，裁信息淘公开诉担保摧的期练限总停是不冰明确冠的(档确切启地说税，是军不能笔明确胆的)阅，其兽原因猪就是浴已公侍开信职息对劝证券弦市场早价格影影响仰的期遥限是吨不明率确的宿。在野一个阶被担傍保的躲特定怀信息桥披露俱文件江公开眨以后缸，只阳要其参中的搏信息链内容悲对特喝定证愈券市吩场价可格仍垦有影佛响，坑信息坟公开天担保证就继翠续有明效，购直至咳该信念息被需证券遭市场钱完全郊吸收胁时为另止。秧而一甲个信酬息何恭时能访被证口券市槽场完歇全吸京收，懒即该大信息棋对证狭券市项场价误格的稍影响血力完态全耗回尽，甩是不闷能明细确的额。渗耀二董盯应承睬担信美息公抹开担富保责象任的抽主体加，即监信息旋公开够担保薪人，唱是指希根据西证券营法的钟规定语，对胖信息依公开亏义务谷人所释公开发信息想的合幅法性头予以因保证蒜，并值为此帐承当砌相应版的法讯律责口任的免法人化或自振然人垫。根洲据现窃行证粪券法相规，杠应承房担信受息公扰开担运保责蜂任的眉主体焰范围周由法姑律直恨接规催定，困目前早包括素股份舅有限沙责任近公司榆的发熊起人订或者额董事虫、证味券承颗销商胃、专久业性旷中介押机构辣及人熄员等模。从躲现行将证券颜法规域确定悼的范付围来秆看，夕信息喝公开弱担保护人具缺有以象下特牙征：咳(冶1沃)他微们不径是信显息公栏开义偿务人醒，不阴是应外公开百信息局的所恭有者腰。虽虏然因很职务秤上或午业务妥上的酷原因馆，信降息公填开担联保人袍可以率预先抵掌握容应公尤开信杀息的里内容钩，但志无权户自行溪公开虑有关鲁信息神。在嘴信息关公开锅义务男人授饱权的派情况类下，谜信息必公开枝担保厚人可辆以公鱼开有搏关信赤息，告但必恨须以闯信息稠公开梨义务箩人的按名义旅公开类。(坑2破)留他们害都与心信息据公开报义务筝人的寿证券土发行腰或交峡易活旨动有免关联缺，特族别是看与其逐信息江公开毅文件宇的制吩作、婶公开跪或使因用活这动有淹关联耳，并性且在牙其中垦居于概特殊谅地位糖，对疮信息土公开犹文件卫的内轮容具评有一张定的酒决定橡作用岁。(猫3贩)染他们间在信纳息公译开活渔动中星，与纺投资奉者之食间并粗无直轿接的群联系难，但法是因激其职前务和鸦业务伍的关网系，俯而与骗信息略公开娇义务酿人发内生联束系，去并且促因后这者的梅信息臂公开具活动植而与鲁投资接者发领生间海接的锡联系宅。(辆4罚)疯基于基前述平三点颗，投驱资者岗在进房行投掌资判框断时轰，其嫩所运律用的贸投资宅判断坊依据勺的质僵量与齐数量竭，是冰与信喊息公渣开担异保人答的行奖为有批实质膜上的禽联系欺的。永(答5主)所烫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