知名企业项目实践与投资解析

第三部分中国建筑PPP项目实践探索与投资要点解析投资部2016年8月24日[1]典型PPP模式简介[2]中国特色PPP发展[3]中建PPP项目探索[4]PPP项目投资要点目录

CONTENTS典型PPP模式简介[1]PPP的定义与典型做法模式定义PPP模式即政府和社会资本合作模式（Public-PrivatePartnership，PPP），一般是指在基础设施及公共服务领域，政府和社会资本建立的一种基于合同之上的长期合作关系，利用市场机制合理分配风险，提高公共产品和服务的数量、质量和效率。通常项目设计、建设、财务、运营维护等商业风险由社会资本承担，政策、法律和最低需求风险等由政府承担。典型做法政府和社会资本共同组成SPV（SpecialPurposeVehicle，一般是项目公司），针对特定项目或资产，与政府签订PPP合同，并由SPV负责项目设计、融资、建设、运营维护，待合作期满后，SPV终结并将项目移交给政府。PP售P模式考优势典型P占P柴P模音式政跳企柱合技作计关夏系政府鸭与市砖场之偿间的极关系滚可以温被视当作一陈个连喘续统痒一体俱，传严统的赤政府方供应犹构成种一极倚，纯朋粹的沉社会带投资漏人供凑应构临成另酒一极体，政问企合愿作关群系涵殃盖了白两极论之间删的点匀，每吸个点战都代室表着优不同芬的政驱企之坑间的革组合僵。《关钉于趁印糊发尺政瓜府挥和座社喝会委资注本居合坛作执模顶式洪操槐作诸指冤南盆（奇试答行蜓）险的孩通讯知》（财彻金〔2烤01源4〕绩11售3号逃）题：项目公运作乡丰方式轻主要春包括修委托断运营捆（O厉p套e蚊r驳a晚t嫌i陈o疫n昼s宋&逢M鲜a戒i蹲n乘t竖e驰n王a沃n馒c承e搁,篇O娱&翁M筹)、稳管描理御合循同(五M竿a低n婚a旋g羽e惧m墓e贵n杨t评C宝o谁n味t抵r秋a猴c摇t照,咐M粪C疮)、太建炸设-运营-移带交(愁B费u拼i绒l拢d灶-双O贤p刘e执r拐a梅t脊e傍-辣T雷r竿a集n爹s扫f坡e回r驼,仔B眉O店T息)、弊建宽设-拥有-运营(B棕ui璃ld释-O跳wn蛇-O店pe跟ra窄te误,B北OO蜻)、假转集让-运母营-移交(京T显r委a休n裕s翅f隔e细r序-惰O养p财e齿r祖a偶t病e润-京T拌r盾a昏n底s砌f渠e灵r畏,牛T拦O乌T）和愧改建-运营-移顶交(R阵eh滩ab嫌il略it乎at潜e-迈Op慕er搏at闷e-阴Tr双an群sf锈er蚊,R声OT）绞等腊。中国除特色P卫P坡P发叛展[2职]中国PP碑P的架发抢展奥历杯程我国开始尝试政企合作模式。在城市供水、节水、供气、公共交通、排水、污水处理、道路、桥梁、市政设施、市容环境卫生、垃圾处理和城市绿化等公用事业当中引入非政府投资。2003年前后在全国掀起了政企合作的浪潮。2004年5月1日起施行《市政公用事业特许经营管理办法》。2005年，《北京市城市基础设施特许经营条例》实施。明确政府可以承诺的事项，包括土地使用、防止不必要的重复性竞争项目建设、必要合理的补贴、产品或者服务的政府采购。我国已经在基础设施建设、公用事业和公共服务等方面采用了PPP管理模式。如自来水供应及污水处理，固废处理，供热、供气等，公路、医疗卫生、教育等多个领域采用公私合作伙伴关系模式。国家财政部和国家发改委两个强势部门力推PPP，PPP开始频繁出现在公众视野。PP蛙P主要污政策抬沿革时间政策核心要点2014年9月国务院关于加强地方政府性债务管理的意见（国发〔2014〕43号）地方政府债务实行规模控制和预算管理；推广使用政府与社会资本合作模式2014年9月国务院关于深化预算管理制度改革的决定（国发〔2014〕45号）改进预算管理和控制，建立跨年度预算平衡机制2014年9月关于推广运用政府和社会资本合作模式有关问题的通知（财金〔2014〕76号）明确PPP财政管理工作，尤其是财政补贴管理2014年10月地方政府存量债务纳入预算管理清理甄别办法（财金〔2014〕351号）甄别融资平台公司存量债务项目2014年11月关于政府和社会资本合作示范项目实施有关问题的通知（财金〔2014〕112号）公布30个示范项目2014年11月关于印发政府和社会资本合作模式操作指南(试行)的通知（财金〔2014〕113号）规范项目识别、准备、采购、执行、移交各环节操作流程2014年11月国务院关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见（国发〔2014〕60号）推进市政基础设施投资运营市场化；改革完善交通投融资机制等2014年12月国家发改委关于开展政府和社会资本合作的指导意见（发改投资〔2014〕2724号）明确项目范围和操作模式2015年1月国务院关于实行中期财政规划管理的意见（国发〔2015〕3号）中期财政规划按照三年滚动方式编制2015年4月关于印发《政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引》的通知（财金〔2015〕21号）每一年度全部PPP项目需要从预算中安排的支出责任，占一般公共预算支出比例应当不超过10%2015年4月基础设施和公用事业特许经营管理办法完善特许经营价格或收费机制、财政补贴机制2015年5月关于在公共服务领域推广政府和社会资本合作模式指导意见的通知（国办发〔2015〕42号）脱钩平台公司可作为社会投资人2015年9月财政部关于公布第二批政府和社会资本合作示范项目的通知（财金〔2015〕109号）公布206个示范项目按照《国务抄院办晚公厅矮转发艇财政蚊部发烘展改亡革委浑人民砖银行炉关于帖在公岂共服葡务领喂域推苗广政港府和烤社会惭资本行合作搜模式两指导状意见获的通锅知》（雨国班办超发〔2追01念5〕它42号六）莫，完国川家群鼓裁励凑在走能蒜源圆、辆交凭通红运耀输衫、捉水夹利泉、设环盈境项保妄护化、听农殃业袖、柏林蜓业睛、爽科趟技船、陶保夸障蚀性讲安堆居屑工蛾程批、母医躬疗撒、浴卫遗生及、溪养访老绞、流教忘育矩、找文强化超等龄公恨共币服突务盯领拔域膀采雨取件政悄府膨和盛社本会哪资芦本像合牵作健模辩式政，答吸豆引朋社甚会栋资琴本役参坚与孝。诞其柳中怨，然在钓能剖源递、剖交厌通疲运新输江、间水逼利壤、艇环纷境焰保蛇护析、堪市傲政碰工村程油等醋特脊定舌领烈域生需胃要方实菜施扬特粘许羽经轻营鄙的晨，富按《基跟础恢设甘施液和毁公库用托事晶业特许搅经营管驳理国办蠢法》执划行沿。中煎国倾特雅色P扁P消P的适很用领止域中国薪特色PP岗P的论适搁用互领污域小结类一下寄：1.我悲国旷目棵前P膨P盒P项目鲜的两闲个特刚征：1）必遗须是渐公共钳产品雷和服夏务；2）必甩需有市经营/运营好。这读样就蒸解释日了B潮T项放目盛不字是芝我电国亭目芦前到规迈定帝的浴狭御义PP佩P项界目鹿。2.特许投经营援：一绿定切范雷围够内此，恒有惧垄两断愈的斧经扔营兄权五，诉只车有黄它植可与以亮向扛使屠用道者缩慧收永费贤。灿中时石汇油桥在粪北某京沙亦应庄俊地蚕区旷与竟北累京驼燃熟气潮公雁司涉之向争造。3.政府吩购买风服务膜：全部测由政境府付肝费，虎无需蹈使用界者付遇费。4匠.宽P女P暗P辞=政府园购买尚服务+特殊许窝经非营哀。5录.我国钓目前阵推出蒙狭义P锄P厚P项目献的背持景：目前奥大家垫普遍亩认可引过去3保0年声推敞动午世蚕界旁经银济箩发义展肆的成两苹大亲动笨力葱，一饥是中把国姻的届快买速绕城密镇铁化购；二是美渡国借的趣高输科听技夺产枕业胸。中日国炒的布快挖速逮城俯镇配化打主辰要文依型托耀于伯两榨个翼方话面猪，一饼是土地珠财政帽，但抖目前竭房地牺产市脱场供泪大于观求，轿土地脂财政苏难以虎维持跳；二是地饲方晚政毛府序融久资钱平蛇台壮公霞司养的诵政耗府位性援债吓务屈，线但框国猾务缺院2崭0服1娱4年4飘3号文安地方艰政府输性债读务规起定，旷只能帖通过渗发行浴政府侦债券说的形剪式举委借政申府性幻玉债务希，这但个支梯撑也轿不复夕存在程了。席可中券国的储城镇熔化发婶展还猪是需初要大土量的茎公共象产品测和服税务的等供给钞，这希样就主只能贿通过PP踢P来实文现了裹。有择关决指册引食，垦已榆发闻两杂个且指找引赶，衬运睡营敲、怠财诸务询核安算独、边税上务叙、宴融绑资寺还煮在都编划制秒。中色国乳特敬色PP微P的投哥资回侧报机沿制社会理资本曾取得寒投资桨回报纪的资知金来衣源包垦括：（1）使用注者付腔费，指由仆最终松消费择用户插直接拿付费报购买列公共进产品汤和服孕务。（2）可出行揪性五缺恒口促补蝇助，指娱使用杆者付遵费不岛足以则满足获社会昏资本世或项州目公暗司成单本回生收和合享理嚼回保报国，堂而镇由讽政高府省以责财欠政北补占贴段、开股例本盾投朵入变、疾优靠惠事贷崇款庄、芳贷顾款雁贴剂息矛、查放诱弃茄分仰红贯权等其他李优惠抄政策非的形叮式，闭给予绕社会断资本伪或项毕目公浊司的徐经济森补足葵。（3）政羊府锦付锅费，腊指呀政蔑府采直引接诸付染费百购咐买前公尽共惯产刻品示和盼服辽务废，村主菠要六包蠢括锋可融用仇性妥付婚费他、墙使用量净付费接、绩则效付霞费。可眠用烤性劣付双费主要础是指垫项目伯开始辨时就余确定缴的投凉资成晓本，析在项选目开细始运踢营后做，政释府按膨照约帖定炕付青款役，伍适崭用穴于大订部希分申社事会找公够共扑服裕务越类猎项罗目沃及摆部附分最公用设瓜施碰和构公朱共咽交苍通薯设叙施协项通目。使桐用统量夏付良费是指希政府饶方依荣据项唉目设炼施或泳服务脸的实森际使惠用量劳来付影费，良适用登于污过水昆处摧理雕、蓝垃布圾享处伴理夫等弹部关分喷公柜用桨设亏施项目熄。绩效盼付费是指领依据吃项目杯所提球供的艰公共锻产品岸或服业务的法质量评付费卖，通字常默会家与乖可厦用击性械付扰费或使粉用量福付费扩搭配使渠用锻。中建P框P窃P项目昂探索[3违]政府推出项目盈利滥性差风险晨较高社省会突投龄资宜人研保传障侮有狭限政油府地契勉约福精挣神音存麦疑社会投资人需求追求阁盈利关注计风险重视喂投资再回收班保障重视叹政府桌信用P丈P牵P签长约奇率勺低社会投资人不做“冤大头”经济发达地区、政府信用高地区的项目相对较少！优质项目少！PP蜘P市仿场吗形桥势受制坊于现惩行政主策、的政府糖信用姿以及颗推出咬的P聚P套P项游目罗风虾险完等策因谊素骑，糠地足方施政步府扇与薪社抹会卫资筛本述始岸终搁处已于蓬博起弈络之野中搂，努双苏方焦对淹于庆如州何姥平死等漠互矛利并开耐展箩合俘作农尚萍处榨于育摸贵索谱阶收段谱，况造余成PP驼P项册目笼落个地熔慢吸、看落狐地抽难呢，PP剑P项印目“叫懂好凡不剃叫蜜座属”悉。2略0水1椅5年扯上模半龄年P俗P数P市器场渔形尸势9月29日，财政部公布第二批政府和社会资本合作（PPP）示范项目，共206个，总投资金额6589亿元。与2014年底公布的首批30个项目相比，本次公布的项目数量是第一批的近7倍，总投资额则是第一批的3.7倍。项目主要集中在市政、水务、交通等领域，市政领域主要涉及垃圾焚烧发电、城市地下综合管廊、垃圾处理等；水务领域主要集中在污水处理、河道整治、供水引水等；交通领域主要体现在城市轨道和公路。具体来看，206个项目中，市政领域最多，为59个。水务领域以50个入围项目紧随其后。交通项目为37个，排在第三位。医疗(18)、教育(12)、文化(11)、养老(10)、科技(4)、旅游(4)和体育(1)等领域也入围第二轮PPP示范项目。国家层面11月26日，四川省推介估算总投资额近7000亿元的756个待投资项目。10月26日，浙江省推介37个特色小镇建设项目，投资2400亿元；

88个重点项目，总投资达2439亿元。10月19日，新疆集中推出签约项目115个，涉及投资1916亿元，推介项目330个，涉及投资2129亿元，合计445个项目、4045亿元投资。预计全国目前拟推介及已推介PPP项目投资额超过20万亿元。地方政府层面随着以政策凡的逐面渐完协善、级政府幼与社州会资开本方盐逐渐狐达成饥相对催平等悲互利且的平愉衡，PP次P市场2栏0的1掉5年池下贫半书年既明榆显封发秘力。政奋府迅未易来灿可摇承兽受斯的缝财兄政里补蒙贴巾总震额凶有峡限粱，提在梨当慢前嫩中争央劲政盛府敞投逐资红刺挥激昼、贿地耐方完政备府沿大师干疲快胶上棒的泪形黑势蠢下肺，坟预贪计僚未部来1任-蔽2年落寄地的残大量PP唉P项目秤可能库将基醒本透赔支未笛来十滚年的烤政府随财政步补贴闹。未誉来1-彼2年很臣可能忍成为瞒获取PP立P项浓目报的柜战本略梳机所遇比期！20扮15年下浴半年中建P快P棉P项治目购探买索43号文等系列政策导致政府还款BT难以为继传统忠主业等市场辨正在驶急剧股减少经济下行压力刺激政府加大投资拉动经济增长PP似P是未印来投服融资证基建洁业务赤的主唱要来童源，批且投购资巨牛大“BT式”PPP混合式PPP“资本金BT式”PPP“存量债务TOT式”PPP“BOT式”PPPPP祖P模须式作探民索非经营性经营性准经营性从中服建拓肃展P辉P牛P项目棋的历末程来伟看，2待0模1洞5年8月前渣的主叛要特思点是源试点足摸索衬，20陪15年9月以谅来逐饲渐形订成规约模复源制的宪态势牌，2戴0取1枣5年底伶大量P滋P搂P项目狮正在填达成娇合作拔意向妖。PP叶P项妄目梁或PP遇P融片投秤资股带拌动听总盛承热包殃项芽目隔已丈成脊为碑股酿份较公倾司2搞0镰1咽5年度纤基础榨设施研和房收建工馋程新爬拓展蜡项目嘴的主钓要来轿源。趟中国耻建筑绣拓展PP渔P项目蓬战略哀机遇贸显现兰！中仙建PP颗P项钩目茄拓托展柄情芳况1.上芳述P裁P婶P项目跌中包他含PP虫P融投墨资带斯动总克承包枯项目。2灶.戴P踢P惹P融角投斯资戒带她动丽总恢承锡包衰项器目乘特日指糠项肢目整质体璃模散式为PP脊P，但我雅方是以融投州资带督动总都承包倘模式参与练项目男实施。3捎.从婆时展间愤段莫看林，上半塞年决策贯批准P赢P湿P项目2个，下犁半纳年决策版批准3崇8个。项目类型项目数量其中：PPP项目占比权益投资额其中：PPP项目占比房地产开发23/20.9%--656/23.5%--基础设施（含水务）54/49.1%3361%1274/45.5%86268%房建工程15/13.6%533%144/5.1%4028%城镇综合建设10/9.1%220%692/24.7%20930%固定资产8/7.3%--31/1.1%--合计110402797股茅份盒公博司20楼15年决厅策批共准投飘资项鬼目情奋况项目类别收费来源工程类型2015年批准项目数量典型案例（13个）基础设施和房建工程非经营性市政道路16安庆市外环北路项目乌鲁木齐市城南经贸区先行启动区市政道路项目桥隧工程3重庆市巴南区龙洲湾隧道项目房建工程3成都市双流县第一医院迁建工程合计22准经营性高速公路3云南华丽高速项目地下综合管廊4贵州省六盘水地下综合管廊项目房建工程3福州海峡文化艺术中心项目辽宁盘锦市职业技术学院和红海滩体育中心项目创新业务2丰宁水务项目市政设施2徐州轨道交通一号线项目合计14经营性高速公路1石家庄市高速公路（西阜、津石、平赞、石衡）PPP项目桥隧工程1湖北咸宁赤壁长江大桥合计2城镇综合建设项目2上海市青浦区重固镇新型城镇化综合开发项目中建PP最P项螺目水拓捧展椅情愈况非经商营性—安庆箱市外坑环北述路项紫目全长14.93公里的市政道路，总投资20.58亿元（建安费14.83亿元，占比72%）项目概况13年（2年建设期+11年运营期）合作期限政府方12%（安庆城投）：社会资本方88%（外贸信托48%，我方40%），各股东按股权比例分红；安庆市住建委与项目公司签订PPP项目协议，由项目公司负责投资、建设和运营。项目公司可用性服务费：包括项目建设总投资（建安费投标上限为下浮8%）、融资成本、税费及必要的合理回报，以总价40亿元为上限，11年运营期的前6年每年支付比例不高于总价的15%，后5年每年支付比例不高于总价的10%；运维绩效服务费：以1000万元/年为上限。招投标条件安庆市政府在运营期内向项目公司支付可用性服务费（含营业税），每半年支付一次，并在运营期的每年按季度支付项目公司运维绩效服务费；项目投资回收资金来源于安庆市财政资金，安庆市政府出具同级人大常委会同意将本项目可用性服务费和运维绩效服务费纳入市本级跨年度财政预算的决议，政府方不提供付费担保；项目纳入财政部第二批PPP示范项目管理。回报机制与保障本项养目为国代内忽首雪例亿采品取腊典朽型P军P处P模疼式的非经居营性市共政叠道川路荣项谦目炎，删具砍有拿标差杆条意威义碗，律目凳前曾市欺场笼上遣推从介遗的种市软政扒道塌路骆多见以超本川项股目写模舌式圾为昏参阳考岛；政泽府灾付悼费=可用慌性服拨务费+运维踏绩效喂服务冲费项目民采取公开林招标，合冻作期围限2谁+喜1先1，运祝营期各年竖可用谢性服剃务费通过投标烈确定；社会匙投资北人可诞联合弯金融遵机构铺组建联合匆体投烫标，雨按叫股蒙权湖比侮例亚承个担绳融梦投协资进责辰任爹，具备愧出表食可能。安庆顺市政就府出撒具同级确人大斯常委睡会同意雅将本长项目委可用抢性服小务费碍和运贴维绩疯效服浇务费无纳入背市本姥级跨京年度扬财政弹预算馋的决议。模式山主要肆特点社怒会酸资剧本橡方禾需登承州担1赔1年员运排营桐责枯任籍；当地碌政府却财政肠能力愚和政径府信稀用具门有不篮确定和性；政桃府哭方甚不伍提猾供江回现款全担泼保膨。模式怒主要纹风险非仍经徐营菠性—安蓄庆永市开外着环意北携路祥项倡目施工总承包利润率项目公司自有资金内部收益率年投资各方内部收益率13%-17.76%效益盯指标非开经涌营搬性—乌鲁耍木齐掌市政驻道路逆项目全长14.3公里的四条市政道路，总投资20.62亿元（建安费16.5亿元，占比80%）。项目概况10年（2年建设期+8年运营期）合作期限社会资本方独资设立项目公司；沙区政府与项目公司签订PPP项目协议，由项目公司负责投资和建设，项目公司委托沙区政府负责本项目运营管养。项目公司建安费不下浮。招投标条件沙区政府在每个单体项目完工后的5年内每年等额支付建安费、工程建设其他费以及固定收益，每年支付不少于2次，在运营期首次支付时一次性付清建设期利息，运营期利息按年支付。政府方按年支付运营管养费，收支平衡；政府回购资金来源于财政资金，沙区先行启动区内土地出让收入依法计提相关费用并上缴财政后，优先用于支付本项目；乌鲁木齐国有资产经营有限公司为政府付费提供担保。回报机制与保障非辟经母营椒性—乌闹鲁威木导齐意市举政段道铸路烧项妈目合扰作肠期晶限2+腰8，橡回踪蝶款尼期渴限秧为2+涨5，窜可志在5年内实忠现全恐部回扫款；运营母管养舅由政愉府指伍定单舟位负释责，帐收支永平衡；政自府粥方赠提熊供嚼政富府洲付信费道担缝保训。模搜式嗓主色要责特唤点项目仓主要敲依赖涉沙区毫政府岔付费朵，财把政能芽力较限弱。模式罢主要只风险施工总承包利润率项目公司自有资金内部收益率年投资各方内部收益率17%-20.5%效益金指标非眠经奶营逆性—重昼庆可市好巴赤南括区盏龙叛洲遥湾麦隧略道瞒项供目全长8公里的龙洲湾隧道及其东西延伸线工程，总投资38.58亿元（建安费26.32亿元，占比68.22%）项目概况24年（4年建设期+20年运营期）合作期限政府方10%（渝兴公司）：社会资本方90%，政府方不参与项目公司分红；巴南区政府与项目公司签订PPP项目协议，由项目公司负责投资、建设和运营。项目公司项目建安费不下浮；项目采用“影子票价”报价方式进行投标。招投标条件运营期内，政府方按年支付项目公司通行费，通行费=中标影子票价×日均车流量×365天。交通量、票价及收费期限在运营期内根据结算总投资、基准利率、实际交通量、实际工期等因素予以调整；政府付费来源于巴南区财政，经重庆市人大决议通过并纳入中长期财政规划及年度财政预算。政府方不提供付费担保。回报机制与保障非拖经狭营旧性—重庆撒市巴店南区次龙洲屋湾隧成道项迁目政演府胶按使用冤量付跌费；政稼府怒方敞负爷责吼投背入1视0金%资本隔金，斧但不盖享受疫分红祝；政府货方对坟交通鹿量、迷影子术票价搂等设暑定调测整机步制，讽如兜美底溉交碗通记流恶量95惧%，影愉子票驳价随海基准廊利率窃、结殖算总槽投资大波动电而调薄整。模刺式商主沸要赠特肌点合禽作禽期灵限禽较江长监，耗巴玩南蓬区吃财勒政趣收宏入就有亦限盖，两仅舟依通赖迫区漂政刮府额财剩政停兜色底化存英在昨风胸险慰，寒须盼落菌实迟纳寸入斤重境庆劫市爬级钱财掠政戚预纲算伍。模纯式宪主俊要谨风记险施工总承包利润率项目公司自有资金内部收益率年投资各方内部收益率20%-8.24%效兴益恐指津标非斩经伪营捏性—成雾都安市旬双冶流盈县喜第厦一欲医护院由工冒程建筑面积20.96万平方米的房建工程，总投资9.8亿元（建安费8.7亿元，占比88.77%）项目概况项目整体13年（3年建设期+10年运营期）合作期限政府方10%（双流交投）：社会资本方90%（川投集团70%，我方20%），川投集团负责并表；双流交投与项目公司签订PPP项目协议，由项目公司负责投资、建设和运营。项目公司服务费包括项目建安工程费、融资成本。建安工程费按施工图预算下浮1%；融资成本按央行5年以上贷款基准利率上浮50%计取。运营维护费据实计取。招投标条件运营期内，双流县政府每年向项目公司等额支付政府购买服务费，每年据实支付项目公司运营维护费，经项目公司支付双流第一医院，收支平衡；政府购买服务费资金来源于财政资金，双流县财政局出具政府购买服务费用纳入跨年度财政预算的函；建设期满时，川投集团或川投集团指定公司按年化利率7%溢价一次性回购我方持有的项目公司20%股权。回报机制与保障非经话营性—成都蒜市双平流县犬第一耍医院坡工程项乔目殊整夕体心为PP帝P模式魂，我恐方采乓取融脾投伴资桌带菌动毁总疏承刃包模式避实施竿，我级方仅灯承担2椒0倘%资本及金，馆在建飘设期丙满即绕股权叔退出闭；股权也投资34柔80万摆元叉，仗带匀动友施地工姥总厅承油包逝合世同8紧.爷7亿元罗，带动悔比1:丛25。模册式售主葡要倍特右点股权声转让暴可能障需要姥进场凯交易炉；川每投别集艘团到能纹否支及签时症足筑额挥回妇购声股矛权四存凶在字不兆确房诚定均性座。模欢式芦主每要丈风然险施工总承包利润率项目公司自有资金内部收益率年投资各方内部收益率13.92%--效寺益刺指邮标准例经姐营汗性—云夺南墓华齐丽吊高痕速暴项余目全长153.3公里的国网高速公路，总投资285.9亿元（建安费216.4亿元，占比75.69%）项目概况34.5年（4.5年建设期+30年运营期）合作期限政府方35%（云南省交通厅授权单位）：社会资本方65%，政府方参与额外收益分红；云南省交通厅与项目公司签订PPP项目协议，由项目公司负责投资、建设和运营。项目公司我方年化投资收益下限，即按我方实投资本金为基数，在运营期内每年的保底投资收益率；建安工程费下浮率（8%）。招投标条件运营期内，项目公司每年的运营收入扣除运营成本后，按我方实投资本金为基数支付我方投资收益，确保我方年化投资收益不低于5年期基准利率+2%，不足部分由政府方以可行性缺口补助形式补贴，补贴纳入省级政府中长期财政规划以及年度财政预算，政府方不提供付费担保；我方在运营期前10-15年以施工利润反补政府运营补贴12.6亿元，由政府方在每年运营补贴和我方投资收益中直接扣除。回报机制与保障准族经雾营磨性—云南宜华丽仰高速证项目政府捧方按照薯我方概投入嚷资本求金兜秒底我厦方年仓度投裤资收晒益；政府昂财政挤支持许力度驾大，侍国家侄交通盗部、谦云南委省及护丽江织市补贴1义0纠0亿元狗资本迅金（占去总投让资的3闻5决%）锈。模积式潮主牺要丧特论点项默目边本跑身盒使搅用战者盒付卫费秃存施在厚不察确舟定仓性乘，军政娃府赶财厌政网补葛贴杯压缓力焦较脏大抱（太尤萌其惯运糕营越期魂前晃期顷）凭；考虑氏到项大目所席在地炉的施旅工条诸件，棕存在绣一定虚的工哄程建馆设风修险。模乐式仓主革要铺风脏险施工总承包利润率项目公司自有资金内部收益率年投资各方内部收益率20%4.36%14.4%效枪益群指泰标准商经头营端性—贵州兄省六稻盘水启地下议综合摆管廊洁项目全长39.7公里的六盘水地下综合管廊，总投资上限27.5亿元（建安费25.23亿元，占比91.75%）项目概况30年（2年建设期+28年运营期）合作期限政府方20%（六盘水住房开发公司）：社会资本方80%，政府方不参与项目公司分红；六盘水市住建局与项目公司签订PPP项目协议，由项目公司负责投资、建设和运营。项目公司社会投资人投标项目建安费下浮率和可行性缺口补贴。招投标条件项目投入使用后，项目公司每年向入廊单位收取廊位租赁费、管廊物业管理费，在此基础上政府每年以财政资金向项目公司支付可行性缺口补贴；政府付费来源于六盘水市财政资金，纳入中长期财政规划及年度财政预算；政府方不提供付费担保。回报机制与保障使违用荒者接付央费+可违行想性糠缺章口至补乒贴；政府激财政曲支持厦（3年9亿元猎），伍列入妖试点摄城市粪，作变为样攀板推凯广，名政府伍违约波风险馆相对腔较低认。模深式罗主比要虹特撤点收费境机构短、收荣费标怠准、略调价删机制及、收恢费方尤式、葬收费氏对象坊（入泄廊单枕位）牢、入切廊范连围、互管廊管产权吹归属敏、收倘费责腊任与交风险刺分担馋等关果键事涂项缺甘乏完梨善的恢法律汪依据椒；在整煎个运无营期疑内，大入廊拿管线佩单位拘能否邮按时洁足额恒缴纳星入廊税费和批日常孔维护礼费、疲地方夫政府速能否赵及时没足额档支付肯财政灶补贴消均存治在较疗大风爪险；地象下晴综扣合巧管聪廊刃建焰安校工情程嚼费遮计萝价哄依泻据胜定简额研不订明萝确役，移施四工粮总禾承玩包染收种益洋不揉确堵定县性冰较和大钻；项月目寄投盏资冷回果收妖期念长昼、播财济务沾收集益载较央低秘，灰社蓝会短资袭本狼难慈以印在换运承营狗期蜜以眯合朱理盈的弯价灿格梅实奖现美股骗权序转污让成退旬出镰。模式慈主要汁风险施工总承包利润率项目公司自有资金内部收益率年投资各方内部收益率13.5%2.68%6%效益批指标准经语营性—贵叠州趴省路六责盘久水摸地誓下所综张合晕管毫廊匀项束目准假经止营误性—福州镰海峡闲文化汁艺术踢中心须项目共计约16万平方米建筑面积的场馆房建工程，总投资27.86亿元（建安费25.48亿元，占比91.45%）项目概况10年（3年建设期+7年运营期）合作期限政府方50%（马尾建发）：社会资本方50%，各股东按股权比例分红；福州市文化新闻出版局与项目公司签订PPP项目协议，由项目公司负责投资、建设和运营（部分）。项目公司建安费下浮率（2%）和项目公司承担运营成本兜底金额（7200万元）招投标条件福州市政府通过财政资金在10年特许经营期内将建设成本（建安工程费、工程建设其他费用和项目公司管理费）分10次每年末等额支付给项目公司，并按季度支付项目公司融资利息和自有资金投资收益，即建设期我方投资回款30%，其余70%在剩余7年内每年回款10%；运营期内，市政府使用3个场馆，项目公司运营剩余物业部分及车位等。若项目运营成本超过7200万元，项目公司运营收入不足以覆盖项目运营成本时，政府予以补足；福州市政府同意出具将建设补贴、融资补贴、运营补贴等支付来源纳入相应年度的财政预算并通过人大批准，且同意将各项补贴及时在建设期及经营期内支付给项目公司。项目纳入福建省PP项目名录管理。回报机制与保障准晴经得营勺性—福绑州欺海汁峡归文蕉化储艺沈术障中椒心佩项送目本项竹目原知拟以BT模沸式讨实湖施烘，悠后讽因PP炉P政策衔导向劫，政连府方介通过绑定谣部分棍商业笋运营稿将项冷目包拳装成胳准经哥营性P赚P竿P项目则；合作误期限3+州7，建设由期实冲现回稼款3像0愧%；社会牙资本其方需票承担挥实现博总计72未00万需元臭的涌商护业日运慎营渗成畏本黄的大责坛任散。模姥式油主帅要雁特屋点招标读实施浪机构障为政象府平棋台公光司（望马尾锈建发商）；项目疼主要幻玉依赖筒福州族市政轮府可把行性馆缺口断补贴挽。模式会主要冲风险施工总承包利润率项目公司自有资金内部收益率年投资各方内部收益率16.5%3.3%25.36%效益丈指标准彩经睁营交性—盘锦盘职业唯技术膨学院拆和体欣育中渣心项断目盘活已投入使用的盘锦市职业技术学院和红海滩体育中心存量资产，政府方获取的资产转让对价款专项用于支付拖欠我方的工程款及盘锦文化服务中心后续建设工程款。项目概况10年（TOT模式）合作期限政府方30%（盘锦建投）：社会资本方70%（平安证券40%，我方30%），各股东按股权比例分红；政府方与项目公司签订PPP项目协议，由项目公司负责项目融资、运营与移交。项目公司可用性服务费：依据招标人给定的项目期初资产价值，按投标人折现率报价（上限为8%）在运营期内进行折现；运维绩效服务费：上限500万元/年。招投标条件盘锦市政府在运营期内向项目公司支付可用性服务费和运维绩效服务费，每年支付一次；政府付费纳入财政预算，盘锦市财政局出具书面确认函。盘锦建投为政府付费提供连带责任信用担保；项目已纳入财政部PPP项目名录管理。回报机制与保障准粘经边营黎性—盘锦腾职业篇技术做学院忧和体尸育中怜心项是目存云量演债及务片转抬化T混O抬T，降涌低政剧府短熄期财颈政还月款压练力，敏增加虚回款愤可实停现性梅；政府胳方提叹供政暮府付采费担润保。模版式呈主欢要投特妄点需缸要定再倍投祖入塔资贤金努并俩在10年内匠实现堂回款毛，需宽考验贴政府忌财政浴还款稿能力及和信社用。模疫式慕主阻要验风献险施工总承包利润率项目公司自有资金内部收益率年投资各方内部收益率-19.96%-效益蓄指标准隔经塞营阿性—丰匪宁厅水历务娃项涛目丰宁满族自治县城及丰宁经济开发区供水和污水处理项目，对丰宁县城现有规模为2万吨/天的自来水厂及管网和现有规模为3.5万吨/天的污水厂及管网进行委托运营，新建1座位于县城的规模为2万吨/天的自来水厂、1座位于开发区的规模为1万吨/天的自来水厂、户表改造、污水管网及污泥处理工程。总投资3亿元（建安费1.84亿元，占比61.33%）。项目概况32年（2年建设期+30年运营期），采取OM（存量）+BOT（新建）模式实施合作期限中建水务独资设立项目公司；丰宁县政府与项目公司签订PPP项目协议，由项目公司负责投资、建设和运营。项目公司建安费不下浮招投标条件本项目供水和污水处理按使用量收费；特许经营前10年，政府通过争取政策性专项补贴资金和本级财政列支的方式，根据项目公司资金缺口每年补助项目公司1200万元，补贴年限为十年，财政补贴的支付方式为每半年支付一次；可行性缺口补贴纳入政府中长期财政规划并报人大审议通过。政府方不提供付费担保。项目纳入省级PPP项目名录管理。回报机制与保障准慌经脉营叛性—丰宁不水务摇项目使用咽量付娇费+可滚行州性催缺筐口呀补位贴，政袖府财毅政补刮贴压鉴力不冈大；项目偶开始既运营2年后艳，社概会资签本可搬在政各府方雷同意胃的条升件下呆股权需退出饲；政府狮方对丝式水价术、水绣量等扒设定铸调整场机制穷。模纹式钞主暑要病特炸点社会绑资本阳独资贩设立芹项目趋公司援；政府张方不塌提供废政府穷可行剂性缺兵口补厌贴担柳保；项目遣运营检期3何0年，纱政府里同意族社会反资本孕退出籍的具民体条惜件存锈在不允确定阿性。模式浮主要叔风险施工总承包利润率项目公司自有资金内部收益率年投资各方内部收益率-10.09%13.33%效托益百指擦标准前经筹营被性—徐州芳轨道蛙交通删一号铁线项匙目全长20公里的地铁工程，总投资153亿元（建安费87亿元，占比56.86%）项目概况项目建设期5年，回购期4年。合作期限政府方51%（徐州轨道公司）：社会资本方49%，徐州轨道公司负责并表；项目公司负责投资、建设和运营。项目公司建安费下浮率（7%）和股权投资回报率（央行5年以上同期贷款利率+2.45%）招投标条件回购期4年，自联调联试开始之日为回购起点。建设期和回购期均按季计取投资回报，回购期分9次，每半年回购一次。回购资金来源为徐州市政府财政收入、徐州市轨道交通建设发展专项资金、上盖物业运营收益和土地开发收益。徐州市政府负责提供同意以“资本金投资+施工总承包”模式实施本项目的批文、同级人大同意将项目回购款列入财政支出决议和财政还款承诺函，并落实AA级及以上或曾在公开市场发债的企业提供覆盖1号线项目我方实际占用投资额的第三方连带责任担保。项目纳入财政部PPP项目名录管理。回报机制与保障准经蹲营性—徐州轧轨道孝交通澡一号训线项闷目阶浩段悬性扶持旁股户，愚股纪权膊回灰购广期4年，实泳为股概权投都资带稳动施李工总目承包营；政悔府嘴方肠落夫实档股勉权垂回杠购猛担隐保德，腥且遗回凡购贱资茶金渗纳买入虫政深府驰财用政排预惜算石；地铁泰运营因收入明可作季为还签款来微源的亩有力撞支撑续，政乐府财洞政兜钩底压萌力有斥限。模式恭主要饭特点股权制转让留可能吩需要宵进场鸟交易占。模式验主要悔风险施工总承包利润率项目公司自有资金内部收益率年投资各方内部收益率12%-27.92%效益凤指标经僚营屋性—石家疯庄市味高速仪公路私项目西阜高速、平赞高速、津石高速和石衡高速等公路的石家庄境内段工程，全长374.2公里（含连接线），总投资325.5亿元（建安费200.2亿元，占比61.5%）。项目概况项目整体29.5年（4.5年建设期+25年运营期），我方以融投资带动总承包模式实施，合作期限合作期限政府方51%（石家庄裕峰等）：社会资本方49%；石家庄市政府或其授权单位与项目公司签订PPP项目协议，由项目公司负责投资、建设和运营。项目公司建安工程费不下浮。社会投资人需以委贷形式向石家庄裕峰提供15亿元，并认购平安银行资管计划2亿元。招投标条件项目整体投资回收资金来源于运营收入；社会投资人通过股权投资、资管计划、委托贷款等三种方式投入的资金约为17.98亿元，其中，项目公司股权投资0.98亿元，通过项目运营收益分红收回本金和投资回报；认购平安银行资管计划2亿元，石家庄裕峰按年化利率7%支付投资回报，并在7-10年逐年等额支付本金；社会投资人向石家庄裕峰提供委托贷款15亿元，石家庄裕峰按年化利率7%支付投资回报，贷款期满一次性偿还；石家庄裕峰回购基金股权及偿还委托贷款的资金来源均为石家庄市财政性资金，相关支出均纳入石家庄市财政预算管理。项目合作方案和财政列支通过石家庄市政府常务会议予以明确，并由人大出具相关决议。回报机制与保障项筐目护本色身拣为屯经局营染性重项返目孤，堤我演方置以败股添权柿（物债种权丝式）贱投马资仪带垦动更施扩工震总亚承朋包怀模泽式蔬实漠施盖；政兵府恭方只落母实兵基坚金迅回兰购沈及亮债鉴权嫩偿太还对担肉保，且团回款夏资金脾纳入市政色府财甩政预画算。模式乌主要时特点项抵目适本怕身它盈肺利贴能身力炭存累在伴不晌确报定皇性瞎。模拳式居主蚂要爱风武险经营垒性—石家泥庄市吩高速椅公路校项目施工总承包利润率项目公司自有资金内部收益率年投资各方内部收益率23%--效益凶指标准经谦营性—上方海令市静青啊浦去区坑重洞固煤镇叨新蜡型链城斗镇仰化腾综推合纳建啄设桌项患目重固镇全镇区23.4km2新型城镇化综合开发，总投资134.6亿元（建安费27.9亿元，占比20.72%）项目概况10年合作期限政府方30%（青发集团20%，重固投资10%）：社会资本方70%，各股东按股权比例分红；重固镇人民政府与项目公司签订PPP项目协议，由项目公司负责投资、建设和运营。项目公司投资基础回报率：7.385%（根据基准利率变化调整一年一调）；投资基础回报计算基数为项目建设开发投资（一级开发成本、建设工程成本）；项目公司管理费：结合《重固镇新型城镇化PPP项目实施方案》（1.5%）并按照青府办发2013年95号文中相应标准执行，如遇政策调整，按调整后的文件执行。招投标条件重固镇政府在合作期内按年结算，按年向项目公司支付投资服务费及投资回报。项目投资回收资金来源于青浦区和重固镇财政资金，重固镇政府出具镇人大跨年度财政预算的决议，青浦区提交物有所值和财政承受能力评价报告，在区人大通过的政府工作报告中体现以PPP模式实施本项目。如合作期限第5年或第10年届满之时已完成出让部分的土地价款不足覆盖服务价款的支付的，由区财政给予流动性缺口支持。回报机制与保障本项邻目为上既海颤市挥首究例剃采娱取PP博P模脉式实施斑的、自包含锋整个俯行政排区的挽新型滤城镇泡化综挖合建馋设项席目，夸具有大标杆塌意义愧，正姿在积施极上四报抓国帜家PP固P项纯目税库；项目洁采取桃公开竞持争饿性容磋面商完舍成礼政做府骨采改购押，漆项悬目违获除取存渠恨道招合蚕法屠合贿规秧；投资由成本洪和投蜘资回液报不根完全食与土核地出缩慧让挂疾钩，极结算用按照谈年度杀推进值，支层付由然土地诊出让榨收入尝与财暗政共笋同兜侮底;重固甜镇政花府出猛具镇篇人大仓同意情将本堪项目彻服务橡费和灯投资技回报泳纳入丛镇跨长年度讨财政脉预算狸的决懂议，央区政纷府对毯镇财泥政不抱能覆泥盖部歉分兜夕底。模榴式此主扰要筛特胀点本赤项站目杰运僚营放周斜期垃较非长蔬，呈可掠能缠面私临耕政血府秤换怪届威等仆不博确普定尘因奶素瓣带歌来警的言政另府湿履杠约珠风春险古；征地痕拆迁毒工作摊能否后按时陡间、煌按阶临段顺普利进读行，朋是影泛响项巾目顺桥利实派施的淡关键范；规划注调整嫂对土柜地价兔值影足响大何，规固划调颤整存薯在不悲确定工性。模式兽主要溪风险综合成本利润率施工总承包利润率年投资各方内部收益率9.8%14.8%16.7%效益离指标准经炮营性—上拳海点市该青幅浦斥区吼重谎固缓镇林新满型闭城写镇返化具综摘合科建颗设余项竖目P垂P浓P项恶目个投清资症要高点[存4愧]项赔目艘通谢过度地离方朗政晚府淋财内政乐承放受挽能婚力兵论宣证勿和要物孟有叼所夺值拌评台价衔。项勒目纳们入钻省舟级惠政购府P膨P耍P项占目鞭名安录偿管俱理地；项车目纳入财政失部政府亩和社臣会资劝本合忘作（P嚼P从P递)综功合漏信际息买平咸台芒项角目说库罗（影财北金{2幕01危5}周16简6号私，魂）巨，未纳逐入综胞合信滔息平牲台项郑目库锹的项壮目，价不得览列入月各地pp脊p项峡目势目补录围，闭原贡则筒上尝不臭得夺通教过昨财裙政胃预心算萌安眠排息支诞出略责乖任驳。项其目装以PP遗P模式法实施聚的方姿案获夺得政和府批军准。项织目析模隔式拖合环法皆合尤规地方各级财政部门要会同行业主管部门，根据有关政策法规要求，扎实做好项目前期论证工作。除传统的项目评估论证外，还要积极借鉴物有所值(ValueforMoney，VFM)评价理念和方法，对拟采用政府和社会资本合作模式的项目进行筛选，必要时可委托专业机构进行项目评估论证；地方各级财政部门要根据中长期财政规划和项目全生命周期内的财政支出，对政府付费或提供财政补贴等支持的项目进行财政承受能力论证；省级财政部门要建立统一的项目名录管理制度和财政补贴支出统计监测制度，按照政府性债务管理要求，指导下级财政部门合理确定补贴金额，依法严格控制政府或有债务，重点做好融资平台公司项目向政府和社会资本合作项目转型的风险控制工作，切实防范和控制财政风险。财金[2014]76号财政部关于推广运用政府和社会资本合作模式有关问题的通知财政部门（政府和社会资本合作中心）应对项目实施方案进行物有所值和财政承受能力验证，通过验证的，由项目实施机构报政府审核；未通过验证的，可在实施方案调整后重新验证；经重新验证仍不能通过的，不再采用政府和社会资本合作模式。通过物有所值评价和财政承受能力论证的项目，可进行项目准备。财金〔2014〕113号关于印发政府和社会资本合作模式操作指南（试行）的通知政府盯方出约具承喷诺文雾件，营承诺怀将项城目财何政补落贴等步政府感付费醒资金荷纳入屑年度筛财政尺预算盘、按急预算带法要众求报龟同级春或以垦上人霞大批小准以查及按疗规定证将项渔目纳祖入中半长期匆财政贴规划萍。财金〔纠2这0厌1披4蜻〕啄7顶6喝号威：野“馆将财政侨补贴等支互出分杨类纳渣入夜同兄级就政激府坚预矛算，海并多在中长材期财省政规腐划中予以灰统筹中考虑镇”。国发扒〔2什01欲4〕愤60爷号：撞“政府殃有关萄部门党要严车格按册照预益算管冲理有岂关法亿律法校规，躁完善蚁财政名补贴忆制度众，切娘实控宫制和遗防范届财政昌风险”。国办发侨〔军2缸0拆1骂5灰〕珍4单2炕号：“在表政诊府仁和站社容会锤资迅本卷合砖作塞模脚式粉下训，政府乔以运潮营补痕贴等紫作楚为掏社毁会抢资榨本熄提乳供驴公扔共设服姨务狼的淋对箱价弦，武以盛绩玩效萍评翁价桶结四果捐作预为版对益价痛支第付买依羊据滨，退并工纳董入预算连管理围、财茅政中造期规你划和龟政府妙财务掀报告”斜。财伸金旱〔欢2缘瑞0挣1追4增〕捡1颜1限3遍号：缓“项彩目漂合呼同尊中吩涉抹及闲的拨政学府友支罩付恼义秧务季，桥财券政外部摆门欲应肢结祖合磨中统长探期横财糖政珠规饥划欺统仍筹庙考居虑首，花纳耽入鼠同崇级草政昼府呢预鸣算脚，赖按烧照饿预帜算缘瑞管捕理谷相放关童规冲定梳执解行骨。深财迫政展部罪门岔（惧政关府费和侦社皱会咸资广本胁合雄作检中基心料）忍和制项不目堡实孕施境机忆构配应再建耀立曾政彼府扯和坑社悉会皱资着本粪合怨作化项载目闲政氧府亦支亦付种台卫账争，些严耐格惹控盐制蛇政关府零财英政碗风祥险饿。砌在倚政灾府至综密合些财旨务华报怪告痕制彼度烘建镇立州后烧，且政五府谜和絮社凉会倦资塑本置合步作扇项坟目位中谅的巨政些府夜支斑付布义防务丹应屈纳库入早政鼓府猴综上合茄财哭务城报薪告”。项目率模式导合法树合规按照恐国家此有关上规定馋落实日相应菌级别智的政怒府或氏政府未授权很机构鼓作为奇项目补采购运和签岭约主叨体。财政火部《关于畏印发芹政府染和社厚会资庄本合辫作模石式操袖作指婚南（聋试行艰）的届通知》（财突金〔2醒01酒4〕旺11臂3号）锦规定棍：”政府庸或其垦指定音的有关固职能如部门后或事点业单消位可作行为项目爸实施庙机构，负淘责项携目准孟备、枯采购怖、监剃管和锯移交电等工抢作；泳公示滋期满慨无异疑议的雕项目梢合同缓，应甚在政恰府审衫核同调意后肿，由摇项目社实施刷机构与中意选社龄会资微本签给署“。国家发展盆改革衡委《关追于违开拢展巷政玩府忍和步社帽会葡资缎本料合霸作厉的金指复导劳意油见》【发辛改巩投垂资[2问01污4]永27哭24号】规箩定鸽：痰“俩明之确柿相型应泡的行签业悼管仍理峰部悬门俗、摩事扰业步单判位丧、以行援业闭运路营优公草司滴或拒其挂他煤相嫌关送机超构，鼠作沾为雕政花府卵授弟权罪的项留目财实颜施雪机宴构，缠在雀授末权惜范获围钳内姓负梦责P愿P眯P项目例的前锻期评毒估论阁证、尚实施箱方案归编制迁、合盒作伙橡伴选弄择、项目混合同骨签订、青项庄目谷组奔织神实物施级以博及针合义作悄期前满研移方交雾等专工映作赛。减”项经目繁模粗式鼻合稻法懒合乒规政背府希平症台裤公番司在营符珠合睛规材定立的柴情涉况阔下仔，论可滑以垫作坑为心政坑府薄的蛛出辛资掌方迎与案社垃会毕资茎本疼共橡同放设雹立辞项合目面公树司有，换可诸以祝作爹为告社斗会监资筛本型参诱与P禾P宴P项目虏，但不能作为政真府与方与社简会资拥本签订P敬P缸P项融目纱合静同并履程行合沿同约们定的究权利呜和义赵务，也不宜填作为亚项目胸政府站采购券主体。财喂政族部《关看于胃规芝范侧政世府圣和伞社堤会师资捐本竭合悲作狸合粒同值管纷理桶工索作屯的惯通愉知》（妖财秤金〔2享01未4〕硬15尿6号介）销规正定思，本北级裁人越民祥政糖府洪下林属的孩政私府融资佳平台色公司及蜘其漏控常股户的勿其象他游国私有夹企拨业讽（霞上束市秀公盲司会除森外浑）不得盆作为兽社会辨资本虽方参与货本级夹政府坐辖区裕内的P歼P扮P项乏目梦。斧项聚目便公志司孟可捷以收由孝社疯会央资健本滚