2016年高级会计师讲义-图文

高级会计师讲义——财务管理基础知识

来源：应试精华网校点击量：52发表于:2016-05-1011:06:48

资金时间价值的含义

1.含义

资金时间价值，是指一定量货币资本在不同时点上的价值量差额。

2.量的规定性

通常情况下，它是指没有风险也没有通货膨胀情况下的社会平均利润率。

5.永续年金的现僧

资金的时间价值

一、复利终值和复利现值

1.复利终值：复利终值是指••定量的货币，按复利计算的若干期后的本利总和。

F=P(l+i)n=P(F/P,i,n)

2.复利现值：复利现值是指未来某期的一定量的货币，按复利计算的现在价值。

p=F(l+i)-n=F(P/F,i,n)

二、普通年金终值和普通年金现值

1.普通年金：是年金的最基本形式，它是指从第一期起，在一定时期内每期期末等额收

付的系列款项，又称为后付年金。

2.普通年金终值和普通年金现值的计算公式：

普通年金终值:F=A(F/A,i,n)

普通年金现值：P=A(P/A,i,n)

(一)基本公式：

F二P(F/P,i,n)

P=F(P/F,i,n)P

F

F=A(F/A,i,nJ,逆运算：A=TALn).

P

P=A(P/A,i,n),逆运算：A="A,i,n),

(二)基本系数：，

(F/P,i,n)=(1+i)V

(P/F,i,n)=[1+i)-P

(F/Axi,n)=i。

l-(l+i)f

(P/A.i,n)=i,

三、即付年9值的付年金财8

1.即付年金：是指从第一期起，在一定时期内每期期初等额收付的系列款项，又称先

付年金或预付年金。[

2.即付年金终值和即付年金现值的计算公式：。

(1)即付年金终值一一化为普通年金计算

F=A[(F/A,i,n+D-l]期数加1,系数减W

(2)即付年金现值一一化为普通年金计算”

P=A[(P/A,i,n-l)+l]期数减1,系数加1，

四、递延年金懒值。

1.定义：两个要素。

(1)它是普通年金的特殊形式；，

(2)凡不是从第一期开始的普通年金即为递造金。。

2.递延期S,递延年金发生的次数P,总时间标

三、即付年金终值和即付年金现值

1.即付年金：是指从第一期起，在一定时期内每期期初等额收付的系列款项，又称先

付年金或预付年金。

2.即付年金终值和即付年金现值的计算公式：

(1)即付年金终值一一化为普通年金计算

F=A[(F/A,i,n+l)-l]期数加1,系数减1

(2)即付年金现值一一化为普通年金计算

P=A[(P/A,i,n-iyi]期数减1,系数加1

四、递延年金的现值

1.定义：两个要素

(1)它是普通年金的特殊形式；

(2)凡不是从第一期开始的普通年金即为递延年金。

2.递延期5,递延年金发生的次数P,总时间n

三者间的关系：S+P=n

经验公式：

首先确定年金的发生年份，假定在K年，则

K年末发生，S=K-1

K年初发生，S=K-2

3.递延年金终值的计算与普通年金终值的计算相同。

递延年金现值的计算方法

nn

(1)补缺法公式：P=A[(P/A,i,n)—(P/A,i,s)]。

(2)分段法"

otL-

公式P=A(P/Ajjan-s)(P/F^s)^

【例题】有一项年金，前3年无流入，后5年每年初流入500万元，假设年利率为10%,

其现值为()万元。。

A.1994.59B.1565.68。

D.1423.213

500500500500500

公式P=A(P/A,i,n-s)(P/F,i,s)

【例题】有一项年金，前3年无流入，后5年每年初流入500万元,假设年利率为10%,

其现值为()万元。

A.1994.59B.1565.68

C.l813.48D.l423.21

【解析】本题总的期限为7年，山于后5年每年初有流量，即在第4到第8年的每年

初也就是第3到第7年的每年末有流量，从图中可以看出与普通年金相比，少了第1年末

和第2年末的两期A,所以递延期为2,因此现值=500、(P/A,10%,5)x(P/F,10%,

2)=500x3.791x0.826=1565.68(万元)

【例题】某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案：

(1)从现在起，每年年初支付200万元，连续付10次，共2000万元。

(2)从第5年开始，每年年初支付250万元，连续支付10次，共2500万元。假设

该公司的资本成本率(即最低报酬率)为10%,你认为该公司应该选择哪个方案？

(1)

=20016.7590

=1351.80(万元)

(2)

=1154.10(万元)

由于第二种的现值小于第•种方案，因此该公司应选择第二种方案。

五、永续年金的现值

1.定义：

(1)它是普通年金的特殊形式；

(2)期限趋于无穷，没有终止时间。

高级会计师讲义——战略与战略管理的内涵

来源：应试精华网校点击量：56发表于：2016-05-1011:12:31

(―)战略的内涵

“战略”一词来源于军事，逐渐被引申至政治和经济领域，其涵义演变为泛指统

战略

领性、全局性、左右胜败的谋略、方案和对策。

①全局性。必须从企业全局的角度出发，确定企业发展的远景目标和行动纲领。

②长远性。战略的着眼点是企业的未来，是为了谋求企业的长远发展和长远利益。

③纲领性。战略是一种概括性和指导性的规定，是企业行动的纲领。

战略特征

④客观性。战略的建立必须是建立在对内外环境客观分析的基础上。

⑤竞争性。战略的一个重要目的就是要在竞争中战胜对手，赢得市场和顾客。

⑥风险性。战略着眼于未来，但未来充满不确定性。

(-)企业战略管理的内涵

企业战略企、也战略管理是在分析企业内外部环境的基础上，确定和选择达到企业目标的有

管理效战略，并将战略付诸实施、进行控制和评价的•个动态管理过程。

①企'业战略管理是关于企业整体的管理

企业战略②企业战略管理需要管理和改变企业与外部的关系

管理特征③企业战略管理具有很大的不确定性和模糊性

④企业战略管理涉及企业的变革

(三)战略管理要素、体系与过程

1.战略管理的要素

企业战略管理首先要确定企业的产品与市场领域，不仅要确定企业现在要做

①产品与市场

什么，而且要考虑企业将来应该做什么

②成长方向在明确产品与市场领域的基础上，企业经营活动应向什么方向发展成为第二

个战略管理要素。如是在现有产品市场进行扩张，还是开发新产品？是在新

的巾场开发现有产品，还是在新的市场开发新的产品？

明确企业在产品与市场领域成长发展中的优势与条件，既要正确认识企业的

③竞争优势

竞争优势，还要充分利用企业的竞争优势

企业应在从现有产品与市场领域向新的产品与市场领域拓展时取得1+1>2或

④协同效应5-3>2的效果。协同效应可表现在各个方面，如投资协同效应、管理协同效应，

生产协同效应、技术协同效应，等等

2.企业战略管理体系

企业战略管理体系是由公司战略，事业部战略和职能战略三个层次构成的。

■中化网・

___________「成长型战略"

公司战略“稳定型战略+

:t1收缩型战略~

企!!

।•

业।•

!：

战

：；r成本领先战略+

略▼i

经营战略“|《差异化战略”

管

理

、集中化战略"

体

系（市场营销战略。

研究与开发战略“

职能战略。＜生产战略，

人力资源战略+，

、财务战略~

3.战略管理过程

战略分析战略选择战略实施战略控制，

(四)企业愿景、使命和战略目标

战略管理的第一步是确定企业的愿景，在此基础上明确公司的使命，然后形成公司的战略

目标。

愿景希望、向往、愿意看到的前景

使命又称宗旨、纲领。它反映一个组织之所以存在的理由和价值。

战略目标企业愿景与使命的具体化

战略目标反映企业在一定时期内经营活动的方向和所要达到的水平,如业绩水平、发

展速度等。与企业使命不同的是，战略目标要有具体的数量特征与时间界限。

战略目标是企业制定战略的基本依据和出发点，是战略实施的指导方针和战略控制的评价

标准。

【确定战略目标的SMART原则】

(1)S(Specific)----具体---不含糊

(2)M(Measurable)----可计量---可以量化

(3)A(Attainable)一一可行一一可以达到

(4)R(Relevant)----相关---与使命一致

(5)T(Time-bounded)----定时---有完成期限

高级会计师讲义——战略分析

来源：应试精华网校点击量：58发表于:2016-05-1011:20:58

「宏观环境分析p

/外部环境分析4行业环境分析P

〔经营环境分析P

战略分析J

「企业资源分析a

I内部环境分析4企业能力分析，

'核心竟争力分析P

(-)外部环境分析

1.宏观环境分析(PEST分析)

目的：确定宏观环境中影响行业和企业的关键因素，预测这些关键因素未来的变化，以及

这些变化对企业影响的程度和性质、机遇与威胁。

(1)政治与法律环境因素

(2)经济环境因素

(3)社会和文化环境因素

(4)技术环境

2.行业环境分析(五力模型)

目的：分析行业的盈利能力和盈利潜力。

现有企业间的竞争"

(1)行业竞争程度分析

①现有企业竞争程度分析

关系竞争程度越高，盈利力k平越低

行业增长速度增长速度越快，竞争越弱；增长越慢，竞争越强。

行业集中程度集中度高，竞争度低。

产品差异程度越大，竞争程度越低。

影响因素差异程度与替代成本

替代成本(转换成本)低，竞争程度高。

规模经济具有规模经济行业，竞争比较激烈。

退出成本退出成本高，竞争激烈。

②新加入企业竞争威胁分析

关系进入壁垒越低，竞争越激烈，盈利能力越低

规模经济因素规模经济程度越高，新企业进入难度越大。

①行业标准和规则制定偏向于现有企业；②现有企业

影响因素先进入优势因素

通常具有成本优势。

销售网与关系网因素现有企业销售网和关系网的规模与程度，将影响新企

业进入的难易程度。

许多行业对新进入企业在法律上有所规定和限制，如

法律限制因素

许可证、专利权等。

③替代产品或服务威胁分析

替代产品多一一竞争程度高

替代产品少一一竞争程度低

消费者在选择替代产品或服务时，通常考虑产品或服务的效用和价格两个因素，如果替代

品效用相同或相似，价格竞争就会激烈。

(2)市场议价能力分析

①供应商议价能力分析

①供应商数量数量少，供应商的议价能力强.

如果供应商的产品是企业产品的核心部件，而替代产品少，则

②供应商的重要程度

供应商的议价能力强。

单个供应商的供应量越大，往往对企业的影响与制约程度越大，

③单个供应商的供应量

其议价能力也越强。

②客户的议价能力分析

影响因素很多，如替代成本、产品差异、成本和质量的重要性、客户数量等。归纳起来主

要体现在两个方面：

第一，价格敏感程度。价格敏感程度取决于产品差别程度及替代成本水平。产品差别越小，

替代成本越低，价格敏感度越高，客户的议价能力越强。

第二，相对议价能力。价格敏感程度虽然会对价格产生影响，但实际价格取决于客户相对

议价能力。比如单个客户的购买量，可供选择的替代产品的数量等。

3.经营环境分析

主要作用在于帮助企业建立自己的竞争优势。竞争优势涉及企业在

竞争对手分析市场中与竞争对手的每个方面，包括价格、产品范围、制造质量、

服务水平等。

竞争对手会有许多不同的分组，每个群组在相似产品、市场类别中

竞争性定位分析遵循相似战略，这些群组被称为“战略群组”。只有处在同一战略

群组的企业才是真正的竞争对手。

可从三个战略问题进行分析：消费细分、消费动机以及消费者未满

消费者分析

足的需求。

融资者能否提供足够支持是决定企业战略实施过程中能否顺利获取

融资者分析

所需资源的关键因素。

劳动力市场状况分

方便快捷地雇佣到优秀人才是决定企业经营能否成功的关键因素。

析

(二)内部环境分析

企业的内部资源条件决定了其能否和如何有效利用外部环境提供的机会并消除可能的威胁,

从而获取持久的竞争优势。在战略分析中，企业应全面分析和评估内部资源的构成、数量和

特点，识别企业在资源禀赋方面的优势和劣势。

1.企业资源分彳斤

①有形资源，是指可见的、能用货币直接计量的资源，主要包括物质资

有形资源分析

源和财务资源。

②有形资源一般都反映在企业的资产中。但是，由于会计核算的要求，

资产负债表所记录的账面价值并不能完全代表有形资产的战略价值。

①无形资源，是指企业长期积累的、没有实物形态的、甚至无法用货币

精确度量的资源，通常包括品牌、商誉、技术、专利、商标、企业文化

及组织经验等。

②尽管无形资源难以精确量化，但由于无形资源一般都难以被竞争对手

无形资源分析了解、购买、模仿或替代，因此，无形资源是一种十分重要的企业核心

竞争力的来源0

③由于会计核算的原因，资产负债表中的无形资产并不能代表企业的全

部无形资源，甚至可以说，有相当一部分无形资源是游离在企业资产负

债表之外的。

①组织资源，是指企业协调、配置各种资源的技能。它将企业的有形资

源或无形资源整合在一起，以实现投入向产出的转化。

组织资源分析②组织资源比有形资源和无形资源更加难以准确界定，它蕴含于企业的

规章制度、组织结构、业务流程和控制系统中。

③表现：相同的投入，但产出的质量和效率更高。

2.企业能力分析

企业能力，是指企业配置资源并发挥其生产和竞争作用的能力。

能力来源于企业有形资源、无形资源和组织资源的整合,是企业各种资源有机组合的结果。

企业能力主要有研发能力、生产管理能力、营销能力、财务能力和组织管理能力等组成。

3.企、也核心竞争力分析

含义核心竞争力是指能为企业带来竞争优势的资源和能力。

①对顾客有价值；

要素②与企业的竞争对手相比有优势；

③很难被模仿和复制。

高级会计师讲义——战略选择

来源：应试精华网校点击量：59发表于:2016-05-1011:22:45

(一)战略选择的程序

(1)战略适应性分析应考虑的因素

(2)生命周期分析

战略适应性分析

(3)资源和能力考虑

(4)企业概况分析

(1)情景分析法

战略筛选(2)评级和评分法

(3)决策树法

必须考虑一下因素：

(1)该战略是否能得到足够的资金支持

(2)企业的绩效是否能达到必需的水平

(3)是否能达到必需的市场地位，并且是否具有必要的营销技巧

战略的可行性分析

(4)企业是否能处理来自竞争对手的挑战

(5)企业将如何确保管理层和经营层具有必要的能力

(6)是否具有足以在市场中进行有效竞争的技术(与产品和流程相关

的技术)

（7）是否能获得必要的原料和服务

（8）企业是否能够交付该战略中指定的商品和服务

（9）是否有足够的时间来实施该战略

（1）评估可接受性的考虑因素

战略的可接受性分

（2）测试战略的可接受性

析

（3）特定战略所产生的投资回报

选定的行动计划应当与已明确理解的目标相联系，特别是那些与利润

选择行动计划

表现有关的目标

（二）战略选择的类型

「公司战略选择“

战略层级；卜［事业都战略选择“

J职能战略选择；

高级会计师讲义——战略实施

来源：应试精华网校点击量：66发表于：2016-05-1011:24:19

（-）战略实施use，

L指挥型模式

企业高管层考虑如何制定一个最佳战略的问题。

特点高管层确定了战略之后，向其他管理人员宣布企业战略，然后强制下层管理人员执

行，而不再跟踪战略实施的问题。

把战略制定者与执行者分开。

缺点高层管理者制订战略，强制下层管理者执行战略，因此，下层管理者缺少了执行战

略的动力和创造精神，甚至会拒绝执行战略。

2.变革性模式

企业高管层考虑如何实施企业战略。

特点在战略实施中，总经理本人或在其他方面的帮助下对企业进行一系列的变革，如建

立新的组织机构，新的信息系统等以促进战略实施，进一步增强战略成功的机会。

①在许多企业中比指挥型模式更加有效。

评价②没有解决指挥型模式存在的如何获得准确信息的问题。

③从长远观点来看，环境不确定性的企业，应该避免采用这种模式。

3.合作型模式

企业的高管层考虑如何让其他层级管理人员从战略实施一开始就承担有关的战略

责任。

特点为发挥集体的智慧，企业总经理要和企业其他该层管理人员一起对企业战略问题进

行充分的讨论，形成较为一致的意见，制订出战略，进一步落实和贯彻战略，使每

个高层管理者都能够在战略制订及实施的过程中做出各自的贡献。

克服了指挥型模式即变革模式存在的两大局限性，使总经理接近一线管理人员，获

优点得比较准确的信息。同时，由于战略的制订是建立在集体考虑的基础上的，从而提

高了战略实施成功的可能性。

①由于战略是不同观点、不同目的的参与者相互协商折衷的产物，有可能会使战略

的经济合理性有所降低。

缺点

②仍然存在着谋略者与执行者的区别，仍未能充分调动全体管理人员的智慧和积极

性。

4.文，上型模式

特点企业高管层考虑如何动员全体员工都参与战略实施活动。

即企业总经理运用企业文化的手段，不断向企业全体成员灌输战略思想，建立共

同的价值观和行为准则，使所有成员在共同的文化基础上参与战略的实施活动。

由于这种模式打破了战略制定者与执行者的界限，力图使每一个员工都参与制订

优点实施企业战略，因此使企业各部分人员都在共同的战略目标下工作，使企业战略

实施迅速，风险小，企业发展迅速。

局限性要求企业职工的各方面的素质都相当高。

5.增长型模式

①这种模式的特点使企业总经理考虑的是如何激励下层管理人员制订实施战略的

积极性及主动性，为企业效益的增长而奋斗。

特点

②这种模式鼓励员工的首创精神，企业战略不是自上而下的推行，而是自下而上

的产生。

局限性要求企业有很好的战略实施支持系统，否则很难取得预期成效。

［提示】在企业中上述五种模式往往是交叉或交错使用的。

（-）战略实施的支持系统

①不同的战略要求企业组织结构不同。

组织支

②企业组织结构等应按照战略实施的要求进行调整，包括组织结构调整、业务流

持系统

程调整、权责关系调整等。

资源支是指调动企业不同领域的各种资源来适应新的战略，包括人力资源、财务资源、

持系统技术和信息资源等，促进公司战略和经营战略的成功。

是指企业战略实施时，需要改变企业管理理念、管理制度及企业文化。因此，企

管理支

业应围绕战略实施进行管理制度、内部控制制度等的创新；要使企业的文化、管

持系统

理理念风格等与企业战略选择相一致。

五、战略控制

（-）战略控制与管理控制

是指将预定的战略目标与实际效果进行比较，检测偏差程度，评价其是否符合

含义预期目标要求，发现问题并及时采取措施，借以实现企业战略目标的动态调节

过程

战略制定控制决定战略的过程控制

广义管理控制决定如何执行战略的过程控制

作业控制是战略控制和管理控制过程中的具体任务被有效执行的控制。

狭义管理控制，即管理者影响企业中的其他成员以保证企业战略目标实现的过程。

（二）管理控制的程序

管理控制的程序通常包括战略目标分解、控制标准制定、内部控制报告、经营业绩评价、

管理者报酬五个步骤。

战略目标分解具体涉及从企业战略目标到战略规划（长期），再从战略

规划到战略计划（短期）的分解过程。

战略目标分解

战略计划是关键，它一方面使企业战略目标和规划具体化、制度化、

系统化，另一方面它是明确控制变量、制定控制标准的基础。

管理控制标准制定从具体环节上包括：第一，明确企业目标影响因素

或目标驱动因素；第二，找出影响战略目标执行的重要变量；第三，确定

控制标准制定

关键的风险变量作为控制重点；第四，制定先进、可行的管理控制标准。

管理控制标准从形式上包括：定量标准与定性标准、效率（比率或相

对数）标准与效果（总量或绝对数）标准。

管理控制标准制定从水平上看包括：行业标准、历史水平、战略计划

标准等。

内部控制报告的编制应按控制标准、实际业绩、差异计量、差异程度、

内部控制报告

差异分析几个步骤进行，但其关键步骤在于实际业绩计量与差异分析。

经营业绩评价实际上也是控制者业绩的评价，如果对控制成效缺少评

价必然影响控制者的积极性。

经营业绩评价的原则主要有：第一，企业业绩评价与经营者业绩评价

经营业绩评价

相结合；第二，经营成果指标评价与驱动因素指标评价相结合；第三，企

业内部控制评价与企业外部评价相结合；第四，财务指标评价与非财务指

标评价相结合。

管理控制的效果与管理者的报酬相衔接才能保证管理控制的长期有效

运行。从这点看，管理者报酬既是管理控制的终点，也是管理控制的起点。

管理者报酬

目前，实践中的长期激励方式主要有股票期权、股票增值权、虚拟股

票、业绩股份等，其中股票期权是最主要的长期激励方式。

（三）管理控制模式

八制度控制模式

J［预算控制模式

管理控制模式.<------------------

---------------评价控制模式〃

,-------------------激励控制模式、J

①是指为实现企业目标，通过规章、准则等形式规范与限制企业中各级管理者

与员工的行为，以保证管理活动不违背或有利于企业战略目标的实现。

含义

②从控制程序或控制环节角度看，包括制度制定、制度执行、制度考核及奖惩

几个环节。

①企业行为规则明确；②操作简单，便于全员执行；③制度控制建立的环境与

优点

条件限制较少。

①限制管理者及职工的主观能动性；②定量控制不够，缺乏与企业目标的直接

缺点

衔接。

适用适用于所有的企业。

2.预算捽制模式

①是指通过预算的形式规范企业的目标和经济行为过程，调整与修正管理行为

含义与目标偏差，保证各级目标、策略、政策和规划的实现。

②预算控制包括预算计划、预算控制、预算评价和预算激励几个环节。

①企业行为量化标准明确；②企业体目标与个体目标紧密衔接；③突出过程控

优点

制，可及时发现问题、纠正偏差。

①预算制定比较复杂；②在某种程度上限制了管理者及职工的主观能动性；③

缺点

预算标准刚性使控制不能随着环境变化而变化。

适用I适用于所有的企业。

3.评价控制模式

①评价控制是指企'也通过评价的方式规范企业中各级管理者及员工的经济H标

和经济行为。

②评价控制强调的是控制目标而不是控制过程，只要实现各级管理目标则企业

含义

的战略目标将得以实现。

③评价控制应包括战略计划、评价指标、评价程序与方法、评价报告、奖励与

惩罚几个环节。

既有明确的控制H标，又有相应的灵活性，有利于管理者及员工在实现目标过

优点

程中主观能动性的发挥。

缺少程序或过程控制，不利于随时发现与纠正偏差。评价控制相对于预算控制

缺点

和制度控制是一种较高层次的控制。

评价控制的适用条件与范围比较窄.

适用需要管理者及职工有较高的素质、企业文化与理念已深人人心，职工以为企业

做贡献而感到自豪。

4.激励控制模式

①是指企业通过激励的方式控制管理者的行为，使管理者的行为与企业战略目

标相协调。

含义

②激励控制应包括战略计划、激励方式选择、激励中的约束（合约）、业绩评价

几个环节。

①将管理者的利益与所有者的利益相联系，通过利益约束机制规范管理者的行

优点为；②管理者可根据变化的环境及时调整目标和战略，保证企业价值最大化目

标的实现

具体目标不明确，对企业文化、管理者素质要求较高。激励控制模式是一种高

缺点

层次的、灵活性的控制模式。

适用企业有较高的管理水平和良好的经济运行环境。

5.管理控制四大模式比较与选择

（1）管理控制四大模式从控制特征、控制目标、控制优势、控制障碍和控制环境方面都有

所区别，各具特色。

四种管理控制模式比较

控制模式控制特征控制目标控制优势控制障碍控制环境

规则明确，易

制度控制规则正确做事缺乏量化与能动性管理基础与环境较差

于操作

量化目标，及

预算控制过程完成任务缺乏变化与能动性管理基础与环境较好

时调控

突出结果，鼓缺少过程调控与环

评价控制目标挖掘潜能管理基础与环境良好

励进取境

利益相关，随缺少相应环境与条

激励控制利益创造财富管理基础与环境优秀

机应变件

（2）这四种控制模式既是独立的又是统一的。

（3）这四种控制模式具有完整性、灵活性。

（4）这四种控制模式具有层次性和适应性。

高级会计师讲义投资决策概述

来源：应试精华网校点击量：53发表于:2016-05-1109:27:11

（一）投资决策的重要性

1,企业的价值取决于未来现金流量的折现值

2,资本预算将企业的战略明确化、具体化。

3,投资决策一般是对企业战略性的、重大的经营活动的调整或加强，投资项目一般也

会持续很多年，重大项目的投资在不同程度上减弱了企业的财务弹性，影响到企业的融资决

策.

（二）投资决策的步骤

企业投资方案的评价一般须经过一下几个程序：

1,提出投资方案

2,估计方案相关的现金流量

3,计算投资方案的各种价值指标，如净现值、内含报酬率、现值指数等

4,进行分析、决策

5,对项目进行事后的审计

（三）投资项目的分类

1，企业的投资项目一般分类：

（1）独立项目，指某一项目的接受或者放弃并不影响其他项目的考虑与选择。

（2）互斥项目，指某一项目一经接受，就排除了采纳另一项目或其他项目的可能性。

（3）依存项目，指某一项目的选择与否取决于公司对其他项目的决策。

2,根据企业进行项目投资的原因，可以把投资项目分为以下几类：

（1）更换设备

（2）规模扩张

（3）安全与环境项目

（4）研究与开发项目

（5）长期合同

高级会计师讲义——现金流量的估计

来源：应试精华网校点击量:60发表于：2016-05-1109:28:59

建设期（S"

1.项目计算期，

经营期（n“

%•S一一建设期末（流动资金垫支日），n（年）

JI________________I______________________________________________________________________________________I

2.现金流量的形为，

建设投资。

,r建设期.，］

现金流出量二流动资金垫支额，S点“

〔经营期入付现成本（增加的投资），

、一税款，

折旧.，

.r营业收入。f

摊错。

现金流入量■：非付现成本

利息”

-1回收额Rn〃I其他，

现金净流量CFt“=现金流入量t-现金流出量标

3.简化公会

（1）建设期t=0、1>2、3...S（共有S+1项）~

CFt=-Qt“

（2）经营期t=S+l、S+2...rv

CFt=净利涧t+折旧t+摊销t+利息t+其他L

3.简化公式

（1）建设期十=0、1,2、3……S（共有S+1项）

CFt=-Qt

（2）经营期t=S+1、S+2……n

CFt;净利润t+折旧t+摊销t+利息t+其他t

证明：CF七现金流入量-现金流出量

二收入+Rn-付现成本-税款

=收入+Rn-（总成本-非付现成本）-税款

二收入-总成本-税款+折旧+摊销+利息+其他+Rn

=净利润+折旧+摊销+利息+其他+Rn（期末）

净利润=（收入-付现成本-折旧-摊销-利息-其他）x（1-T）

【案例1】

某投资项目需要3年建成，每年年初投入建设资金90万元，共投入270万元。建成

投产之时，需投入营运资金140万元，以满足日常经营活动需要。项目投产后，估计每年

可获净利润60万元。固定资产使用年限为7年，使用后第5年预计进行•次改良，估计

改良支出80万元，分两年平均摊销。资产使用期满后，估计有残值净收入11万元，采用

使用年限法折旧。项目期满时，垫支营运资金全额收回。

要求：计算净现金流量。

【解析】

年份

012345678910总计

项目

固定资产价值(90)(90)(90)(270)

固定资产折旧37373737373737259

改良支出(80)(80)

改良支出摊销404080

净利润60606060606060420

残值净收入1111

营运资金(140)1400

总计(90)(90)(90)(140)9797979717137288420

【案例2]

某人准备开设一个彩扩店，通过调查研究提出以下方案:

（1）设备投资：扩冲设备购价20万元，预计可使用5年，报废时无残值收入；按税

法要求该设备折旧年限为4年，使用直线法折旧，残值率为10%；计划在2015年7月1

II购进并立即投入使用。

（2）门店装修：装修费用预计4万元，在装修完工的2015年7月1日支付。预计在

2.5年后还要进行一次同样的装修。

（3）收入和成本预计：预计2015年7月1日开业，前6个月每月收入3万元（已扣

除营业税，下同），以后每月收入4万元；耗用相纸和冲扩液等成本收入的60%；人工费、

水电费和房租等费用每月0.8万元（不含设备折旧、装修费摊销）。

（4）营运资金：开业时垫付2万元。

（5）所得税率为30%。

（6）业主要求的投资报酬率最低为10%。

要求：计算现金净流量。

【解析】

单位：万元

项目|第1年|第2至4年|第5年

收入3X6+4X6=424X12=484X12=48

成本42X60%=25.248X60%=28.848X60%=28.8

付现费用0.8X12=9.60.8X12=9.60.8X12=9.6

折旧20X90%4-4=4.520X90%4-4=4.5

设备报废损失2

装修费摊销4+2.5=1.644-2.5=1.644-2.5=1.6

利润1.13.56

所得税0.331.051.8

净利0.772.454.2

非付现费用6.16.13.6

收回流动资金2

现金净流量6.878.559.8

高级会计师讲义一投资决策的方法

来源：应试精华网校点击量：54发表于：2016-05-1109:37:16

（-）回收期法）

1、非折现的回收期

（1）特殊方法+，

条件：①建设投资一次性发生，在期初（I），

②经营期每年史上相等（A）。

回收期=,♦

A

（2）一般方法（列表法）/

1）列表—计算累积更W

2）在累计空上一栏中确定最后一项负值栏，对应的时间设为改

3）代入公式"

m

ycF?mn

回收期=加+3----，

CFm,

教材[例2-11项目

t0。1P2。3。4。

CF”-1000P100P300。400。600。

EC"-1000。-900。-600。-200。400。

回收期=3+上吧=3.33（年）~

600

【案例3]

某投资项目需要3年建成，每年年初投入建设资金90万元，共投入270万元。建成

投产之时，需投入营运资金140万元，以满足日常经营活动需要。项目投产后，估计每年

可获净利润60万元。固定资产使用年限为7年，使用后第5年预计进行一次改良，估计

改良支出80万元，分两年平均摊销。资产使用期满后，估计有残值净收入11万元，采用

使用年限法折旧。项目期满时，垫支营运资金全额收I口I。

要求：计算不折现回收期。

【解析】

012345678910

-90-90-90-1409797979717137288

-90-180-270-410-313-216-199-22-5132420

回收期=8+=8.04（年）

2、折现回收期

列表法“

1)列表d

d

CFt〃

<(P/F3)"

折现CFt-(P/F,i,t)p

［累计折现。

2)在累计复工一栏中确定最后一项负值栏，对应的时间设为取

3)代入公式.，

m

Z%(P/F,i,m)

回收期=加+上---------------------

C%(P/F,i，m+l)

【案例4】

运用【案例3】的资料.，要求计算折现回收期，折现率为16%和8%。

【解析】

012345678910

-90-90-90-1409797979717137288

16%1.00000.86210.74320.64070.55230.47620.41040.35380.30500.26300.2267

8%1.00000.92590.85730.79380.73500.68060.63020.58350.54030.50020.4632

现值(16%)-90-77.59■66.89-89.7053.5746.1939.8134.325.1936.0365.29

现值(8%)-90-83.33-77.16-111.1371.3066.0261.1356.609.1968.53133.40

累计折现

-90-167.59-234.48-324.18-270.61-224.42-184.61-150.29-145.10-109.07-43.78

(16%)

累计折现-90-173.33-250.44-361.62-290.32-224.30-163.17-106.57-97.38-28.85104.55

（8%）|||||||||||

折现率8%：回收期=9+=9.22年

3、回收期法的优缺点（教材p61）

优点：通过计算资金占用在某项目中所需的时间，可在一定程度上反映出项目的流动性

和风险。在其他条件相同的情况下，回收期越短，项目的流动性越好，方案越优。并且，一

般来说，长期性的预期现金流量比短期性的预期现金流量更具风险。

缺点：未考虑回报期后的现金流量。并且传统的回收期法还未考虑资本成本，即在计算

回收期时未使用债务或权益资金的成本进行折现计算。

评价标准：项目计算期的1/2

回收期是次要指标。

（二）净现值法（NPV），

1、公式

nCF

7Vpp?斤1y=%石工P/F，i，l）+5WF,i,2）+.......+%j（P/F,i,n

"项目计算期，

三个要素.“CFt”

,〔（P/F3）p

2、计算.

（