保隆科技研究报告空悬+传感器加速放量-打开成长空间

保隆科技研究报告空悬+传感器加速放量_打开成长空间1深耕汽零细分领域，龙头迎接业务回调公司产品矩阵多样，不断拓展业务边界。公司主要产品业务涵盖气门嘴、平衡块、空气悬架等橡胶金属部件；排气系统管件、汽车结构件和EGR管件等汽车金属管件；汽车胎压监测系统、汽车传感器、基于摄像头和毫米波雷达等技术的ADAS产品等汽车电子产品。从业务发展的阶段来看，公司明朗业务涵盖气门嘴、汽车金属管件（排气系统管件）以及胎压检测产品，公司新兴业务涵盖空气悬架部件、汽车传感器、ADAS产品、轻量化结构件。基于底层技术积累，不断开拓汽零产品线。公司成立于1997年，轮胎气门嘴、平衡块、汽车排气管件为公司初创业务，而随着胎压检测系统（TPMS）的发展与普及，仍须适度的TPMS气门嘴产品与之协同，在此背景下公司于2002年布局研制胎压检测产品。通过研制与生产胎压检测产品掌控的压力传感技术，公司于2009年通过压力传感器产品对准汽车传感器业务。同时，基于在橡胶气门嘴业务积累的橡胶工艺与技术能力，公司于2012年已经已经开始研制空气弹簧产品，沙芥Chinian多样空气悬架部件的产品种类，于2021年同时同时实现乘用车空气悬架产品量产。从公司过往发展历程来看，公司业务边界拓展能力较强，能基于掌控的核心技术与行业的发展趋势延伸产品线同时同时实现产品单车价值量的提升。业务涉及汽车前后市场，覆盖国内外主流客户。由于公司的气门嘴、胎压监测系统（TPMS）产品在汽车产品使用周期内存在替换需求，公司业务包括汽车前市场业务与汽车后市场业务，气门嘴、TPMS等产品供应汽车后市场。从公司客户结构来看，公司是大众、丰田、比亚迪、长安、上汽的国内外主机厂的合规供应商，同时向北美和欧洲的知名独立售后市场流通商如DiscountTire、TireKingdom、ASCOT和伍尔特等供应产品。传统业务稳步增长，新兴业务快速回调。2016-2022年，公司营业收入由16.79亿元提升至47.78亿元，6年CAGR为19.04%；2023年Q1公司同时同时实现营业收入11.87亿元，同比快速增长22.95%，公司营业收入呈现稳步增长态势。从公司营收结二重来看，目前气门嘴、TPMS以及汽车金属零部件业务为公司主要总收入来源，2022年营收占比分别为15%、31%与28%，合计比重强于70%。新兴业务方面，2022年上半年，公司新产品业务营收强于2.5亿元，同比快速增长45.30%，传感器、ADAS、空簧悬吊等产品呈现快速发展趋势，料变成未来几年公司营收的主要增量来源。主营业务盈利能力均衡，2022盈利受到原材料、汇率等短期扰动。2016-2022年，公司归母净利润由1.32亿元提升至2.14亿元，CAGR为8.35%；2022年公司同时同时实现归母净利润2.14亿元，同比下降20.22%，主要系则原材料、国际物流成本大幅提高，欧元与美元汇率波动导致汇率风险损失、股权激励产生股份缴交费用等因素导致。2023Q1公司同时同时实现归母净利润93.37亿元，同比快速增长109.58%。从各项主营业务毛利率整体整体表现来看，TPMS等传统业务盈利水平较为均衡，汽车金属管件业务短期受原材料价格波动有所大幅大幅下滑。期间费用率逐步下降，研发资金投入持续提升。从公司的期间费用率水平来看，呈现逐年提高的趋势，2018-2022年，公司期间费用率由21.60%下降至20.85%。分后费用来看，销售费用率由于2022年度的调整出现下降，财务费用率与管理费用率仅较为均衡。研发支出方面，公司持续强化研发资金投入以提振新兴业务的发展，研刊发资金投入总收入占比维持在7%左右。2受益消费升级与，空气悬架产品迎接跳低2.1空气悬架兼有操控性与舒适性汽车悬架同意汽车舒适性与操控性。汽车悬架就是对车架与车桥之间的一切传力、相连接装置的总称，悬架将车辆高速行驶过程中可以受到纵向刹车力与驱动力、纵向方向的支撑力和力矩表达至车架上。悬架的主要促进作用就是减轻由路面不平领略到汽车车架的冲击，从而提升乘车的舒适性与车辆高速行驶的稳定性。悬架通常由弹性元件（弹簧）、减振器、导向机构等部件构成，其中1）弹性元件促进作用就是承受车身重量并吸收路面促进作用与车轮上的冲击和振动；2）减振器用做对振动进行收缩，通过阻尼器产生合适的阻尼量回去吸收弹性元件的反弹力；3）导向机构的促进作用则就是表达各个方向的力和力矩并引导车辆按一定轨迹相对于车架与车身运动。悬架可以分为被动悬架与电控悬架。悬架的刚度与阻尼系数分别同意了汽车的乘坐舒适性与抬高稳定性，悬架刚度较低则乘坐舒适性较好，阻尼系数高则具备较好的抬高稳定性。根据促进作用原理，悬架可以分为被动悬架与电控悬架。其中，被动悬架的悬架刚度和阻尼系数套管，就可以在特定工况下同时同时实现舒适性与操控性的最为优，而大部分情况下无法同时满足用户操控性与舒适性的最优。电控悬架则在被动高悬架的基础上，通过对减振器与弹性元件的改进，同时同时实现对刚度与阻尼系数的调节器，可以分为半主动悬架与全主动悬架，半主动悬架即为为刚度或阻尼可以调整，但二者不能同时调整。比如搭载气门阻尼减震器的悬架，可实现对悬架阻尼系数的调整，但无法出现发生改变悬架刚度；全系列主动悬架则可实现阻尼系数、刚度同时调节器，同时同时实现在相同高速行驶条件下的操控性与舒适性的统一。空气悬架通常为主动悬架，兼有舒适性与操控性。空气悬架主要由空气弹簧、增至振器、空气供给单元、掌控单元ECU、悬架传感器共同共同组成，其工作方式为传感器输出车辆运转路况信号，掌控单元ECU通过空气泵经由储气罐回去调整空气弹簧的空气量和压力，出现发生改变空气弹簧的硬度和弹性系数；且通过调节泵入的空气量，可以调节空气弹簧的行程和长度，可以同时同时实现底盘的升高或增加。相较于传统高悬架，空气悬架将弹性元件由钢制螺旋弹簧替代为橡胶新制的空气弹簧，并通常采用调节器阻尼减震器，从而同时同时实现车身高度、悬架刚度和阻尼系数的调节器，从而可以实现在各种路况下最优的乘坐舒适性与驾车操控性。空气悬架就是更加符合新能源汽车发展市场需求的悬架结构。由于同尺寸的电动乘用车比燃油车重600kg-1000kg，传统的钢制螺旋弹簧遭遇簧上质量增加，导致车轴正数所载与弹簧载荷越来越大，就可以通过加粗螺旋弹簧直径回去同时同时实现对车身的提振，从而一定程度上牺牲生命了车辆的舒适性。空气装设可以使满足用户非常大质量横跨的同时，提供更多更多调节器刚度，保证了质量更轻的新能源汽车的驾乘舒适性。同时，随着高阶自动pierless西行技术的发展，积极响应快、控制精度高、能量回收强的线控底盘变成汽车底盘的发展览会趋势。以空气悬架为代表的线控悬架作为底盘纵向方向操控的继续执行单位，将随其着汽车智能化程度的提升大力大力推进应用领域。乘用车空气悬架结构复杂，技术门槛与价值量较低。相较于传统装设，空气装设结构较为繁琐。必须达致根据路况调整车身高度、悬架刚度和阻尼系数的目的，则仍须空气弹簧、减振器、空气供给单元、传感器、掌控单元ECU各部件的紧密协同与及时积极响应，对各部件的稳定性与精确性建议较低，因而导致了空气悬架具备备较低技术门槛。同时空气悬架系统成本较低，整体单车价值量在1万元以上，其中空气弹簧、减振器、空气供给单车价值量约为3000、3000、2300元。空气弹簧为空气悬架核心部件，仍须针对车型进行内置研发。在乘用车空气悬架系统中，空气弹簧为核心部件，产品价值最高且设计难度很大。由于空气弹簧为使用寿命非常非常有限的橡胶件，空气悬架对空气弹簧的密封性与耐久性建议极高，建议其橡胶材料能在极端温度与工况下具备较好的耐磨弯曲、耐腐蚀等性能，对供应商橡胶配方、工艺与生产技术存极高建议。空气弹簧就是空气悬架的关键部件，仍须花费大量资金与时间针对车型进行内置性研发，但研发顺利完成后整车厂客户粘性也较低。2.2优化驾乘体验的差异化布局，独立自主车企推动渗透率提升独立自主车企以差异化布局为卖点下，渗透率料迎接快速提升。空气装设作为后任具备较好操控性与舒适性的高级布局，单车价值量较低，过去主要用做保时捷、BBA等豪华品牌车型上，布局空气悬架系统的豪华车型价格均在70万元以上。而自2018年以来，空气悬架已经已经开始陆续在蔚回去、红旗、岚图等独立自主品牌新车型上搭载，蔚回去将配有空气悬架的车型售价推升至40万元以下，理想L平台车型选分体式空气悬架，岚图FREE与极氪001将空气悬架布局车型定价回升至30万元上下区间，空气悬架车型价格区间已经出现明显回升，渗透率料迎接快速提升。差异化布局打造出产品核心竞争力，空气悬架认可度料逐步提高。燃油车时代，动力性能为汽车产品差异化的主要来源，由于发动机、变速箱、底盘等核心三大件技术掌控于外资主机厂手中，我国独立自主品牌高端化难存成效。随着汽车电喊叫智能化变革大力大力推进，同意汽车动力性能的电池、电机、热管理等核心部件由产业链供应商所掌控，较之动力性能平添的产品差异化，汽车产品消费与科技属性提升。通过增加差异化布局提升产品力变成独立自主品牌同时同时实现新能源高端化的关键挥措。空气悬架在明显提高车辆的操控性与舒适性的同时，还能更好取悦汽车智能化趋势，对新能源汽车的产品力提升较为明显。随着极氪001、理想L9等搭载空气悬架的车型的面世，消费者对空气悬架这一布局的认可度料逐步提高。本土化供应关上降本路径，我们预计2025年乘用车空气悬架市场规模料强于300亿元。目前空气悬架动力系统与部件均以外资供应商居多，系统单车价值量相符1万元。为了增加布局成本同时独立自主掌控底盘悬架软件，主机厂已经已经开始通过将玉肌高悬动力系统拆除分为空气供给单元、空气弹簧、传感器、减振器等零部件进行发包，采用成本更高的国产供应商。随着国产供应链的导入，玉肌高悬单车价格逐年下降，玉肌高悬渗透率料快速提升，根据盖世汽车，2025年乘用车玉肌高悬渗透率料少于15%。我们预计2023-2025年空气悬架的市场空间分别为107.10亿元、203.31亿元、320.72亿元；同比+194.73%、89.83%、57.75%。2.3降本市场需求推动拆分发包，本土供应商同时同时实现单点突破目前国内空气悬架市场主要由外资供应商主导。全球范围来看，外资空气悬架可以可供应商起步较晚，技术更加一流，因而目前空气悬架动力系统与配件均以外资供应商为主，比如大陆、威巴克等外资空气悬架供应商可实现囊括空气弹簧、减震器、空气供给单元等部件在内的较为全面的系统供应能力，为BBA、路虎等高端车型进行服务设施。燃油车时代，空气悬架主要应用于高端车型，国内空气悬架需求量较小，国内并未存适度供应商进行针对性研发，本土供应商没有能够存机会布局有关部件生产。车企独立自主掌控算法与降本市场需求下，主机厂拆分玉肌高悬动力系统发包。外资供应商由于在过去处于市场主导地位，仅提供更多更多的软硬件深度读取的空气悬架动力系统方案，而空气悬架作为线控底盘的纵向方向继续执行部件，就是高阶智能驾驶技术的关键的执行部件，主机厂掌控空气悬架算法意愿较为强烈。由于空气悬架供应资源较太太少，市场需求量快速增长较快，外资生产的空气悬架系统配置成本较低。为了同时同时实现独立自主掌控高悬架算法与增加空气悬架布局成本，主机厂挑选出将空气悬架大动力系统拆分发包，将玉肌气悬架分为空气弹簧、空气供给单元等部件，采用成本更高、服务积极响应更快的国产供应商。空悬总成拆分供应背景下，国产空悬供应商迎来单点突破机会。随着国内空悬供应链的发展，目前已出现了像保隆科技、孔辉科技等在产品性能、可靠性与外资同类产品相近的空气悬架本土供应商。在主机厂采用分拆策略降低空悬系统总价的过程中，这些供应商迎来单点突破机会。目前中鼎股份、保隆科技、孔辉汽车等企业已经实现了空悬产品的量产落地，其中，中鼎股份通过2016年收购国外空悬企业AMK，成为了主要的国内空气供给单元供应商；孔辉科技则具备较为丰富的空悬产品矩阵与电控算法经验，目前为东方岚图、理想汽车等汽车供应空悬产品；保隆科技则从2012年切入空气弹簧研制，在商用车空悬有多年量产经验，目前也为理想汽车等乘用车客户进行量产供货。2.4保隆科技：产品技术+追加新增产能+客户共振，空气悬架业务回调在即为为基于橡胶技术对准空气弹簧市场，业务共振拓宽产品矩阵。2012年，公司在卡打翻气门嘴产品生产过程中积累的橡胶生产经验与橡胶配方等核心技术，已经已经开始空气弹簧产品研制。公司先从国外售后市场对准，为卡挂、公交等商用车提供更多更多售后空气弹簧皮囊产品，并于2015、2016年分别已经已经开始为国内主机厂、国际知名企业上加刊发商用车驾驶室空气弹簧，积累了较长时间的商用车空气弹簧量产经验。2017年公司已经已经开始正式宣布正式宣布研制乘用车空气弹簧，在空气弹簧产品基础上，公司延伸更多的空气悬架部件，研发了空气悬架传感器产品，通过研发主动悬架系统集成具备了空气悬架掌控单元ECU的生产能力，并独立自主研发了空气弹簧储气罐产品，目前公司已经就是国内少数具备较为完善的空气悬架部件产品组合的空气悬架部件供应商。空气弹簧产品系统重要性高，公司技术领先并具备多样量产经验。在空气悬架部件中，空气弹簧产品价值最高的同时设计难度很大，而由于空气弹簧为使用寿命非常非常有限的橡胶件，空气悬架对空气弹簧的密封性与耐久性建议极高。保隆科技空气弹簧采用国际著名供应商的优质原胶和帘布材料，独立自主研发业内领先的氯丁+天然胶的混合配方，同时同时实现配方、型腔、热处理、成型、硫化、安装全系列工艺链独立自主殿中往上，公司的袖筒式空气弹簧产品可以满足用户80℃高温双动100万次、常温1000万次和-35℃低温度疲倦试验，膜式空气弹簧满足用户500万次常温疲倦试验，产品性能出众。同时公司于2015年量产供货商用车空气弹簧，具备多样量产经验。拓展储气罐、传感器产品，产品矩阵多样完善。在空气弹簧产品的基础上，公司通过自研与有关业务协同持续延伸更多产品种类。储气罐方面，公司导入专业冲压开回工程师与专业设备，打造出铝焊开回技术平台，从而同时同时实现了空气悬架储气罐产品的研发，2022年6月，独立自主研发的第一条储气罐全自动冲压组装线同时同时实现量产下线。同时，公司通过与传感器业务的协同，研发了悬架高度、车身加速度传感器产品。公司空气悬架产品追加新增产能规划布局领先，满足用户客户市场需求能力强。相较于其他空气悬架部件国产供应商，公司空气悬架产品线追加新增产能建设较为领先。空气弹簧方面，公司预计于2022年底达成一致一致年产能30万套，2023年达成一致一致年产能50万套；储气罐产品线方面，公司预计于2022年底达成一致一致年产能100万只。此外，公司拟将发售可以可转债，资金投入年产482万支空气悬架系统部件智能生产项目，公司空气弹簧悬吊器动力系统、独立式空气弹簧、空气供给单元、悬架控制器少于产期产量预计分别少于141、137、100、104万件。KMH订单较低，玉肌高悬业务料迎低快速增长。随着空气弹簧渗透率的快速提升，和易隆科技空气悬架业务迎接快速发展，根据目前公司已发布的订单情况来看，空气弹簧方面，公司总计赢得8家车企14个平台定点；空气悬架储气罐方面，总计获得11家车企19个平台定点；公司空气悬架控制器产品也获得2家主机厂的定点；2022年10月，公司首次获得独立自主品牌三个车型平台项目空气悬架系统空气供给单元定点，公司在空气悬架系统心智、决策、继续执行三部分的主要动力系统零件上，均获得了主流主机客户的量产项目定点，同时同时实现了从心智、掌控、继续执行的完善产品方案，公司KMH订单项目丰厚，玉肌高悬业务增量确定性较低。3传感器产品初具规模，延伸布局ADAS产品线3.1智能电动化趋势下，汽车传感器行业迎接发展机遇汽车传感器可以分为车身传感器与环境传感器。汽车传感器就是汽车计算机系统的输入装置，由敏感元件、转换元件、切换电路和辅助电源共同共同组成，能够在汽车运转时进行汽车状态信息的搜集，涵盖温度、车速、压力、车身边线、轮速、加速度、光雨量、电流等各种信息并将其传输至汽车的中央掌控单元中。汽车传感器主要分为车身传感器与智能环境传感器，其中车身传感器可以根据搜集的车身状态信息分为温度传感器、压力传感器、速度传感器、电流传感器、边线传感器、光学传感器等；环境传感器根据搜集信息的设备分为摄像头、雷达等。车身传感器单车安装量非常大，汽车电动化提升电气与温度传感器市场需求提升。传为丛藓科扭口藓动力汽车传感器主要用做动力动力系统、底盘系统等汽车关键部位，一辆中端汽车安装多于90个各类传感器，其中在动力动力系统系统中，安装45-60个，车身系统中安装多于20个，底盘系统中安装30-40个。同时随着汽车电动化进程的发展览会，动力系统电气化程度提升，助推温度与电气传感器市场需求提升，根据IHSMarkit预计，相较于传统燃油车，原声车型HEV由于电气化程度的提升增加电流与温度传感器共6个，插电混动PHEV车型则增加电流与温度传感器强于35个。智能驾驶为汽车智能化核心发展方向，助推传感器增量市场需求。ADAS就是指汽车高级驾车辅助系统，根据SAE分级，ADAS更加相符自动驾驶的L2级别，核心谢泽生用就是对汽车驾车环境进行心智，从而顺利完成辅助驾车任务。ADAS系统顺利完成辅助驾车任务主要通过环境智能传感器顺利完成心智，芯片与算法顺利完成决策，线控底盘进行继续执行，其中环境智能传感器主要涵盖摄像头、毫米波雷达与激光雷达。根据RolandBerger预计，至2025年，全球L1+L2智能驾驶功能的渗透率将超过至76%，其中L2功能渗透率将超过至36%，并将助推汽车智能环境传感器的需求量快速提升。智能电动化趋势下，市场规模料强于700亿。在电动智能汽车较快发展的推动下，汽车电动化后与自动驾驶技术发展助推汽车传感器搭载量持续提升，我国汽车传感器行业步入快速发展阶段，市场规模持续加速。根据前瞻产业研究院，2021年中国汽车传感器市场规模为644亿元，2022年中国汽车传感器市场将超过至701亿元。市场结构方面，车身心智传感器技术较为明朗，市场比重为28%；随着自喊叫驾车技术的发展，环境心智传感器市场需求增大，市场比重为72%。环境心智传感器中，毫米波雷达和摄像头市场占到至比较高，分别为28%和23%。3.2外资供应商主导国内汽车传感器市场目前国内汽车传感器行业由外资主导，博世、森萨塔为行业龙头。博世、森萨塔等外资汽车传感器企业由于起步较晚，掌控汽车传感器领域核心专利，具备较短的传感器研发与生产经验，在汽车传感器芯片等核心技术上占据领先定位。而中国汽车传感器行业起步较晚，国产汽车传感器在性能、抗干扰方面落后国外同类产品。目前中国汽车传感器企业步入整车厂市场时主要遭遇如下困境：（1）产品稳定性与性能尚未拒绝接受实际应用领域与检验。同时同时实现汽车传感器量产的传感器厂商在市场中处于寡头寡头垄断地位，整车厂在对传感器产品建议较低的同时，国产传感器厂商缺乏实际应用领域和数据证明产品性能；（2）传感器与车身系统协同度仍等候检验。由于ABS等与汽车安全性高度有关的电子均衡掌控单元由外资厂商提供更多更多，外资厂商的传感器方案与电子控制软件协同度较低，可以提供更多更多多样的零部件与传感器存取方案，而国产汽车传感器供应商提供更多更多传感器与外资电子控制软件协同度存不确定性；（3）国内汽车传感器厂商可以生产的汽车传感器种类较为单一。单一种类传感器单车价值量较低，主机厂切换供应商降本动力较小，国产传感器供应商难以获得量产供应机会。内外因素加持下，国产传感器厂商迎国产替代契机。随着国内汽车行业的发展变迁，国产汽车传感器供应商近年迎来国产替代契机，国内传感器企业市场机会来自于三个方面：（1）自主车企供应链本地化需求：中美贸易冲突以来，自主车企为提升传感器供应链韧性，开始建设本土传感器供应链，如保隆科技等传感器企业获得了上汽、长安、比亚迪等自主品牌定点；（2）车企降本市场需求：随着国内汽车市场迈入明朗，发动机系统、底盘系统等部件年降幅度非常非常有限，车厂挑选出将系统拆下来招标对系统中的零部件比如传感器另外寻找供应商；（3）外资传感器厂商转型高毛利产品：随着新能源车蓬勃发展，一些国外传感器巨头已经已经开始慢慢挑选选择退出毛利率相对较低产品，向高毛利新产品转型，转化成部分市场空间。在此背景下，国内存规模存体系的汽车传感器生产商，通过更加贴近客户的研发团队、更长的研发生产周期和快速积极响应，传感器业务已经已经开始快速。3.3对准传感器业务，产品矩阵多样公司对准车用传感器业务，自研+重组构筑多样产品矩阵。公司于2009年已经已经开始研制压力传感器产品，并推行重组与自研的方式持续拓展传感器品类，通过对常州英孚、PEX以及龙感科技的全面全面收购，公司拓展了速度与边线类的传感器的品类，并独立自主研制了光学传感器。在车身传感器的基础上，公司拓展了ADAS产Fanjeaux系列，于2013年已经已经开始研制视觉系统与毫米波雷达，2018年研制动态视觉系为丛藓科扭口藓，积累了多样的ADAS产品能力。传感器产品矩阵初具规模，料受益。目前，公司未有6小类40多种汽车传感器，涵盖压力类传感器、光学类传感器、速度/边线类传感器、电流类传感器、加速度/方向舵率仅类传感器。其中碳罐色层压力传感器、油箱蒸汽压力泄挖传感器以及颗粒捕捉器GPF压差传感器受益于“国六”标准，同时公司对准汽车电动化后与智能化，提前布局有关服务设施的车用传感器，涵盖研发用做新能源车的温度压力无机传感器、电池电流传感器、边线类传感器、悬架系统的加速度和高度传感器等。目前公司形成了较为多样的传感器产品矩阵，可以提供更多更多的传感器产品单车价值量少于一定规模，助推主机厂切换动力，料受益进程。融资计划与重组提升传感器追加新增产能储备，大力支持业务快速发展。随着公司传感器产品矩阵的逐步完善，料受益汽车传感器进程。2020年，公司通过定向增发募集资金投资7.21亿元建设2680万只传感器产能，并设立匈牙利汽车传感器生产基地，借助PEX的原有业务渠道切入欧洲主机厂；2022年通过收购龙感科技，将于2022年形成100万件/年产能的新型角度汽车传感器、1,500万件/年轮速传感器、300万件/年变速箱转速传感器。客户资源丰富，传感器业务有望迎来快速增长。公司具备丰富的车规级产品量产经验，自2002年切入胎压检测产品开始，具备了多年的汽车传感器行业经验。同时，过往覆盖了各大车厂客户的零部件业务为公司传感器业务拓展提供了客户资源。随着传感器产品矩阵的完善，公司开始切入上汽、长安、奇瑞、一汽、东风、广汽、五菱、比亚迪等自主车企，传感器业务有望迎来快速增长。3.4ADAS产品序列初具规模，与产业链优质公司积极开展战略合作公司ADAS产品系列多样，助力公司持续增长。自2012年对准ADAS产品业务以来，公司目前形成了提供更多更多ADAS传感器硬件与解决方案的业务能力。硬件方面，公司可以提供更多更多摄像头、超声波雷达、毫米波雷达以及域控制器等硬件产品分体式套；ADAS系统方面，公司可以提供更多更多360环视系统、APA自动泊车系统、热光学夜视系统等系统解决方案。积极开展产业链战略合作，构筑ADAS业务核心竞争力。在持续完善自身产品线之外，公司还布局一系列投资、合资，与行业内在某一领域有技术优势的企业合作，包括与领目科技合资成立保领公司，开发视觉产品线的单目摄像头和低速自动驾驶产品线的APA自动泊车辅助系统；与大轩公司合作开发RPA自动远程泊车系统；与楚航科技合资成立保航公司，开发77GHz毫米波雷达；与黑芝麻科技公司合作，实现国产车规级芯片的应用。保隆科技加上所有的合作公司，目前从事保隆ADAS项目研发有600名以上的工程师，具备了强大的研发能力。ADAS产品陆续荣获主机厂客户定点，业务发展未来可以期。目前，公司ADAS业务已赢得一定成果，公司低速驾车产品线和视觉产品线已获得了KB、青汽、东风、宝能、一汽、东风本田、江铃、陕汽等汽车厂的定点，同时同时实现了数千万元的年销售收入，与领目科技合作的PAEB商用车紧急制动项目为10多个车型服务设施，已在2021年量产；1V1R单目视觉法规件获得了3家主机厂定点。2022年以回去，公司360环视系统获得多家主机厂定点，行泊一体域控制器于2022年获得了1家新能源车企定点。4传统业务：公司盈利基盘，市场地位稳固4.1国产TPMS龙头，合资霍富同时同时实现强强联合胎压检测系统为汽车安全电子系统，可以分为轻而易举式与间接式。胎压检测系统TPMS能够实时监测轮胎的压力、温度等数据，并且在轮胎气压过高或者过低的时候进行报警，从而防止爆胎的情况发生，为“事前主动”型汽车安全系统。目前市场上已经量产的TPMS，按照工作原理可以分为轻而易举式TPMS和间接式TPMS，其中轻而易举式TPMS由安装在轮胎气门嘴上的发射器、控制器以及显示器共同共同组成，发射器检测轮胎气压并发送给控制器，控制器将轮胎压力温度数据传输至说明屏，可以实时监测轮胎的压力、温度数据，可以精确定位异常轮胎的边线，而间接式在对轮速信号搜集的基础上，通过与标准气压状态下轮速的对照得出结论轮胎气打翻的变化。中国、美国、欧洲立法细果，推动TPMS普及。TPMS早期为豪华车型布局，由于具备较好的安全性能、节能环保性能，逐渐变成发达国家或地区的汽车标准布局。美国、欧洲均已通过立法方式强制性轻型车与乘用车安装TPMS系统，而我国也发布《乘用车轮胎气压检测系统的性能建议和实验方法》建议自2021年起至至乘用车强制性安装TPMS系统，随着政策继续执行，我国于2021年已经同时同时实现100%TPMS渗透率。同时在规模效应的影响下，我们预计轻而易举式TPMS单车乘坐所载成本料持续回升，轻而易举式TPMS渗透率料提升。行业集中度较低，公司为国内TPMS龙头。随着国内TPMS细果安装法规落地，TPMS市场渗透率维持高位。从竞争格局来看，2018年中国TPMS行业集中度较低，行业CR3为68%，行业前三分别为保隆科技、Continental（大陆）、Sensata（森萨塔），保隆科技市场占比第一。轻而易举式TPMS使用寿命非常非常有限，后装市场需求可以期。由于轻而易举式TPMS发射器采用的一次性电池使用寿命非常非常有限，TPMS发射器合理使用寿命在5-7年左右，存后装修改市场需求。而欧盟与中国分别于2017与2021年推行TPMS法规强制性恩装，按照6年的TPMS发射器寿命测算，未来几年料步入后装修改的高峰期，同时，由于后装TPMS发射器面向消费者市场，产品售价与毛利率相较于前装市场更高，后装市场可以期。公司TPMS业务同时同时实现快速增长。受益于法规细果影响，以及与德国霍富公司再分后资成立保富电子，公司TPMS业务迎接快速增长，2016-2022年，公司TPMS业务总收入由2.97亿元快速增长至14.76亿元，6年CAGR为31%。公司TPMS产品以前装市场居多，2022年公司TPMS发射器同时同时实现出货量3808万只，其中前装市场出货量为3448万只，后装市场出货量为359万只，公司TPMS产品目前全面全面覆盖市场所存主流车企，涵盖宝马、宝马、大众、上汽、一汽、长安、奇瑞、吉利等。与德国霍富合资成立保富电子，同时同时实现客户、研发协同。2019年1月，由公司与德国的保富电子正式宣布正式宣布运营，双方通过合资公司同时同时实现了TPMS业务的客户协同与规模效应的提升。合资前保隆科技客户主要为上汽、长安、五菱、奇瑞、吉利等独立自主品牌，德国霍富则以宝马、宝马、奥迪、大众等国际高端品牌居多，再分后资助力公司步入高端客户供应链。同时，拆分后保富电子TPMS发射器产销量强于2000万只，提升供应链谈判能力，降本效应显现出来。同时，随着双方在研发、制所造以及销售方面的协同资源整合，保隆科技TPMS业务盈利能力提升，2022年，和易富电子（保富电子中国与保富电子海外）公司同时同时实现营业收入16.18亿元，同时同时实现天量利润0.53亿元，TPMS业务同时同时实现盈利。4.2气门嘴产品市场需求广为，公司为全球龙头气门嘴为汽车安全部件，前后装市场均存市场需求。气门嘴主要用做汽车轮胎闪光气、并维持轮胎充气后的密封，按照材质可以分为橡胶气门嘴、金属气门嘴；按照是否可以与TPMS