光伏行业2023年中期策略沐日光华-需求放量

光伏行业2023年中期策略沐日光华_需求放量（报告出品方/作者：兴业证券，王帅、余静文、杨森）1、行情评析：光伏行业上涨的驱动力源于于行业市场需求边际上行1.1、评析：历史评析经验表明，光伏行业来源于市场需求的边际快速增长根据光伏平价玩游戏时代的装机数据和魏万光伏设备指数数据统计数据，2020年-2022年已已连续3年行业市场需求均是由5月已经已经开始出现显著边际快速增长，主要原因系则（1）国内装机依然存630装机时间点；（2）5月同样就是海外市场需求装机旺季。在市场需求驱动以及预期因素影响下，行业指数回报率较好的区间往往也集中在每年的4-8月。1.2、评析：硅料价格已步入下行地下通道，市场需求初步回调2021-2022年光伏板块受市场需求端的装机及出口数据、供给端的硅料价格双重影响，波动非常大，2023年硅料价格已已经已经开始筑底，市场需求料再度发动。市场需求方面，大基地、T5800县大力大力推进等政策市场需求利空逐步落空，海外存量电站项目动工意愿逐渐加强，装机仍须求不断提升，行业景气度长期趋势向上。供给方面，2023年中硅料供需已同时同时实现反转至，下游企业盈利料持续强于预期，业绩主线重返。整体来看，光伏板块正经历短期调整，等候市场需求启动信号明确后，预计板块将已经已经开始估值复原阶段。2、市场需求：国内装机持续高减至，海外市场需求稳步转化成2.1、全球市场需求：供给瓶颈趋紧，市场需求回调2022年全球光伏直流端的新增装机达致240GW，同比快速增长38%，预计2023年随着硅料回调，仍为光伏快速增长大年，光伏市场需求无机增长速度将维持高位。预计2023年全球新增直流端的装机约382GW，行业增长速度为58%，光伏行业景气度长期向不好。预计2023年全球光伏市场需求膨胀的动力源于中国、欧洲、美国、印度、巴西等重必须市场，中东等新兴市场必须高度高度关注。碳中和目标驱动下，全球主要经济体均大力大力支持光伏装机，其中欧盟得出结论2025光伏装机目标、美国维持对东南亚组件关税Ancerville豁免，凸显几小关键经济体发展光伏的始终如一下定决心，全球光伏发展如火如荼。2.2、美国：《通胀削减法案》等因素共同助推2023年光伏市场需求提升户用：2032年以前可以享受30%的ITC（InvestmentTaxCredit，即为为投资税免征），2033年晋升为26%，2034年晋升为22%，2035年晋升为0%。商用：可以自行挑选出采用ITC或者PTC（ProductionTaxCredit，即为为生产税抵豁免），单一制储能只适用于于于ITC。大于1MW或多于1MW但在财政部指标证实后60天内施工的项目（二挑选出一）：（1）30%的ITC，直至2025年。2025年及之后的免征依赖财政部确的定是否达致了碳减排目标。如果达致“国内生产”标准或者座落在“能源社区”可以分别额外增加10%的ITC。（2）0.026美元/kWh的PTC，且可以随其通货膨胀率仅上涨，至2032年大约为0.032美元/kWh。多于1MW且未在财政部指标证实后60天内施工的项目：减免额为上述ITC或PTC政策的1/5，若满足用户“学徒计划”，可以安远回去其他4/5的部分。生产端的：30%的ITC（满足用户“学徒计划”情况下，不满足用户则为6%）或者各环节税收免征（放汇率USD/CNY=6.90）：硅料减免额为20.7元/千克，硅片82.8元/平方米，薄膜电池0.345元/瓦，晶硅电池0.276元/瓦，组件0.483元/瓦，逆变器0.1725-0.759元/瓦，背板2.76元/平方米。电极活性材料减免额就是生产成本的10%。电池单元241.5元/千瓦时，电池模块69元/千瓦时，不使用电池单元的电池模块310.5元/千瓦时。美国组件供应偏紧，供应管制有所趋紧。由于美国硅片和电池追加新增产能严重不足，美国政府所明确提出的组件100%美国生产的目标难以在2026年之前同时同时实现，其光伏行业发展受到供应链管制，2023年Q1组件进口数量多于2022年同期，进口市场需求受大益。本土生产成本偏高，依旧仍须依赖进口组件。美国当前主要寄希望于《通胀削减法案》（IRA），通过拨款410多亿美元回去提振光伏行业本土制造业发展。但是，从成本来看，其组件生产成本偏高，进口组件仍然占有优势。未来有关零部件仍将持续依赖从亚洲进口。长期来看，未来本土供应链均衡将进一步促进美国光伏行业快速增长。当前美国已经正式宣布正式宣布建设多于50GW的光伏组件，多于15GW的组件追加新增产能已经在建设当中，中国厂商也参与其中。此举将可以保证未来美国光伏逐渐本土化，将进一步推动美国光伏行业的快速增长。美国光伏集中式将迎高速快速增长。经过受到贸易摩擦、政策扰动以及组件供应不肢的影响，美国集中式光伏市场需求仍然疲弱。截至2023Q1，美国光伏集中式项目储对备已超过至90GW，距强于安装规模。随着供应链转化成以及IRA提示信息的发布，集中式光伏将迎高速快速增长。关税豁免政策落地，美国对进口组件政策的态度逐渐明朗。根据最新规定，拜登总统暂时免除了对使用中国制造的零部件在柬埔寨、马来西亚、泰国或越南组装的太阳能电池和组件征收的所有反倾销或反补贴税，仅适用于在终止日（即截止日后180天）前在美国使用的、于东南亚完工的电池和组件。美国光伏装机需求有望迎来报复性反弹，自3月底美国开始对中国企业在东亚的光伏进行反规避调查以来，美国国内光伏装机增速显著放缓，严重影响美国新能源转型进程。随着关税豁免政策的实施，预计美国光伏装机需求将迎来报复性反弹。投票推翻拜登否决权失败，关税豁免仍将维持。5月16日，美国总统拜登否决了国会恢复对原产自东南亚四国的太阳能电池板关税的决议，认为该决议将破坏政府建立国内太阳能供应链的努力。该项决议要求取消美商务部对进口自柬埔寨、马来西亚、泰国和越南的光伏组件的关税豁免。5月24日，众议院以214票对205票投票，比推翻拜登否决权所需的三分之二多数所需的290票少了76票。当前美国对东南亚光伏组件将继续免征关税直至2024年6月，美国光伏需求将继续由东南亚等地的产能来满足。NEM3.0政策变动核心就是用净计费模式替代天量计量模式，用户向电网供电将以浮喊叫玩游戏电价的形式获得补偿。长期将直接影响户用装机意愿，但同时将鞭策加州电池储能的发展，推动户用储能的服务设施安装。届时，用户可以通过储能系统存储剩余的电量，并在价高时购得电网。美国光伏行业近年快速增长快速，但落后的并网政策影响了美国太阳能和储能的项目的发展，大量项目排队等候并网，同时并网时间也不断延长，制约了美国洁净能源发展进程。2022年6月，SEIA发布了关于并网问题的研究，明确提出一系列改革措施和建议。2.3、中东：油气、光照资源多样，碳中和进程大力大力推进中东地区油气资源丰富，电力消费结构以传统化石能源为主。根据OGJ发布的《全球油气储量报告》，2022年中东地区石油储量占全球总储量49%，天然气储量占全球总储量39%。油气资源丰富推动当地形成以传统化石能源为主的电力消费结构，根据BP统计，2021年中东地区电力消费传统化石能源占比达到98.72%，光伏风电等新能源占比仅0.45%。光照资源丰富、低土地成本使中东光伏电站中标电价显著低于其他地区。中东国家大多沙漠广袤、阳光充足，开阔的荒漠提供了价格低廉的项目用地，充足的光照条件有效提升发电设备利用效率，进一步摊薄发电成本。2015年阿联酋与沙特先后展开能源市场改革，引入光伏发电竞标机制，自此中东地区光伏IPP项目中标电价一路走低。2020年晶科能源（晶科能源为兴业证券科创板做市公司）联手EDF竞标阿布扎比1.5GW光伏项目，创下最低纪录0.0135美元/度，同期其他地区中标电价大都在其两倍以上。中东多国施行远期能源战略目标，促进能源转型与经济多样化发展。近年来全球碳中和进程快速，受到能源转型浪潮的推动，中东各国相继施行远期能源战略目标。阿联酋与沙特阿拉伯为中东光伏市场主要支柱，先后发布《2050年能源战略》、《2030年远景规划》，其中阿联酋目标至2050年将清洁能源份额提高至50%，沙特阿拉伯预计至2030年可以再生能源占到至比达至50%，同时同时实现60GW可以再生能源装机、40GW光伏发电装机。中东地区装机稳步增长，光伏发电量中枢将长期提升。受疫情及地区成本上涨影响，2020&2021年中东地区装机增长速度有所减缓，2022年至中东各国启动一系列蓝能有关投资计划，新增装机快速复原。2023年1-3月中东地区从中国进口组件分后别为776MW、851MW、约1GW，月环比提升1%、10%、18%，1-2月相较去年同期快速增长多于200%，3月同比增加59%。随其产业链降价提振市场需求，2023年中东光条叶装机料进一步快速增长。可以再生能源项目储备多样，太阳能项目储备总金额约1285亿美元。根据APICORP2022年发布的报告，至2030年中东北非地区低碳能源投资储备项目总计2570亿美元，其中囊括760亿美元已许诺项目及1810亿美元计划项目。按照项目类型，预计太阳能项目占比约50%，总金额约1285亿美元，除此之外氢能占比21%、核能14%、风能10%、水能及垃圾发电总计占比5%。2026年可以再生能源预计快速增长33GW，集中式光伏发电预计快速增长19GW。根据APICORP2022年发布的报告，至2026年中东及北非地区可以再生能源新增预计少于至33GW，其中集中式与分布式光伏贡献主要增量，占比58%、20%，预计分别快速增长19GW、7GW，除此之外风能/光热/地热预计占比20%/1%/1%。光伏项目本土化、资质建议高，中企中标项目以EPC承包商形式居多。中东光伏项目主要由沙特阿拉伯的AWCA、阿布扎比的Masdar、迪拜水电局和卡塔尔的SirajEnergy等能源巨头和国有公司主导，且部分项目建议开发商具备同等规模的非本国相近项目投资研发经验；在品牌美誉度方面，沙特等海湾国家受传统观念影响，在开发商的挑选出上也更偏向源于西班牙、德国、法国等西方国家的合作伙相随。因而目前中国企业在中东的中标项目以EPC承包商形式居多，在积累项目经验后再寻求向开发商角色转型。市场竞争度提高，强强联合或变为未来趋势。近年来随其其中东各国面世新能源转型规划，中东市场将取悦更多国内、国际投资者参与，单一的EPC或供应商模式或已不再满足用户当地市场竞争仍须，从过往经验来看，更多企业或考量强强联合参与中东市场竞标以提高中标可能性。TCL中环率先在当地建厂，各大厂商布局初具规模。2023年5月，TCL中环率先宣布将于沙特投建光伏晶体晶片工厂项目，与沙特当地公司共同打造第一条沙特本土的光伏产业链，成为第一家在沙特投建产能的中国厂商。除TCL中环外其他中企在中东地区也早有布局：晶科能源（晶科能源为兴业证券科创板做市公司）作为少有的在中东地区兼具开发商与供应商资质的中国企业，已多次斩获光伏大单，包括阿联酋阿布扎比的Sweihan1.17GW光伏发电项目、AlDhafra1.5GW光伏发电项目；隆基绿能、晶澳科技、天合光能多以供应商形式参与项目，在中东地区出货小有规模；阳光电源于2018年在迪拜设立子公司，依托技术优势，主要为光伏项目提供逆变器、储能系统，2023年5月新签AlShuaibah光伏项目2.1GW逆变器订单，该项目一旦投入运营，将成为全球最大的光伏电站。2.4、国内装机市场需求：景气度维持高位，时程高度高度关注集中式电站进展截止2023年5月，全年国内新增光伏装机61.21GW,同比快速增长158.2%。其中2023Q1集中式装机15.53GW,户用装机8.92GW,工商业装机9.21GW。2023年随着国内大基地等集中式地面电站项目提供更多更多装机市场需求提振，预计今年光伏装机景气度将稳步保持高位。当前分布式装机贡献主要快速增长动力，未来集中式地面电站占比料提升。2016-2022年国内分布式装机（囊括户用及工商业）占比中枢上移，2022年分布式装机占到至比达至58%，主要原因系则分布式受益于整县大力大力推进政策和高投资回报率快速增长。2023年Q1分布式装机占到至比达至54%，有所下降，随着组件价格回落，预计集中式地面电站将快速回调。2.5、海外出口市场需求：组件出口如火如荼2023年中国组件出口持续增加，主要原因系则海外市场需求持续疲软，以及中国厂商提前进行季节性备货。根据海关总署及盖锡咨询数据，2023年1-5月光条叶组件出口量83.23GW，同比+21.4%；5月单月组件出口规模为18.2GW,同比+22.4%，环比+5.5%，海外市场需求依旧疲软。欧洲：组件市场需求依旧疲软，2023年1-5月光条叶组件总计出口规模少于41.50GW，同比增加28.6%。其他国家：列作欧洲和印度后，海外其他国家2023年光伏组件出口量39.80GW，同比增加50%，列作欧洲与印度后全球装机依然保持快速增长。预计在2023年中东等市场料接过欧洲市场装机快速增长的接力棒，中东能源转型的主张逐渐强烈，加之2023年硅料追加新增产能转化成平添组件价格持续下行，全球地面电站项目动工意愿不断提高。3、供给：资源约束与政策约束构成行业追加新增产能膨胀瓶颈3.1、硅料：硅料追加新增产能逐步转化成，供给紧绷情况赢得减低硅料供给：预计2022/2023年底硅料名义追加新增产能分别可以少于130/220万吨，同比增长速度69%。前五大硅料企业通威，协鑫，新特，大辞典，东方希望规划追加新增产能仅约至20万吨以上。全年硅料有效率产量预计可以少于160万吨+，可以提振下游500GW以上市场需求。硅料市场需求：按照2023年全球直流两端新增光伏装机382GW，组件出库量458GW计称得上，2023年硅料市场需求约为115万吨，硅料供需格局全盘发生筑底回落。价格走势预测：追加新增产能转化成节奏同意硅料价格走势，由于2023年新增追加新增产能多在下半年引入，涵盖宝丰5万吨、内蒙古东立5万吨、大辞典2期10万吨、东方希望6万吨、永祥12万吨、丽豪10万吨等追加新增产能引入，硅料价格将快速见到到底。CR5：2022年硅料环节TOP5产量占比87.1%，平均值产量多于14.4万吨，同比减至长69.4%，2022年万吨级别以上追加新增产能企业达致10家。3.2、硅片：硅片追加新增产能膨胀快速，竞争日趋激烈硅片产业规模持续不断扩大：2022年硅片产业发展快速，全球硅片总追加新增产能约664GW，产量381.1GW，追加新增产能同比快速增长60%，产量同比快速增长64%，持续保持快速增长趋势。产业集中度下降：2020年至，随着硅片生产技术的扩散，生产壁垒的关上，众多崭新企业已经已经开始进军硅片生产环节，硅片产业集中度已经已经开始下降。2022硅片环节TOP5产量比重由2021年84%下降至66%，平均值追加新增产能多于41GW,同比快速增长23.7%，竞争夺战格局日益激烈。3.3、电池：电池短期内变成主链中供应短缺环节,TOPCon产品具备强于额收益一体化及头部电池企业快速复产：根据CPIA统计数据，2022年底电池追加新增产能583.1GW,2023年一体化企业及新技术电池复产快速。电池环节追加新增产能逐渐向头部集中：电池TOP5产量占到至比达至56.3%，平均值产量多于35.8GW，同比快速增长70.4%。2022年产量达致5GW以上的电池企业达致17家。N型电池运算快速：随着TOPCon电池追加新增产能的快速提升，落后的PERC电池追加新增产能将逐步被新技术电池追加新增产能替代，TOPCon追加新增产能占赵静仪的企业将享受新技术平添的超额收益。3.4、组件：组件行业集中度保持稳定，中国仍就是全球光伏组件生产中心组件产量规模不断提升：2022年中国组件产量294.6GW，同比快速增长62%。中国就是光伏组件生产生产的中心：2022年组件出口量为153.6GW,同比快速增长55.8%，光伏组件出口量创历史新高。其中欧洲市场增幅最轻，同比快速增长114.9%，占据出口总额的46%。组件行业集中度保持稳定：2022年组件环节TOP5产量占比61.4%，平均值产量强于过35.4GW，同比快速增长53.9%，5GW以上企业多于11家。3.5、玻璃：2023年终端市场需求高景气，迎接供需边际提高2023年行业追加新增产能投产速度大幅下滑，行业供需边际提高。供给方面，考量旧有窑炉冷修，2023年1-5月光条叶玻璃追加新增产能新增11850t/d，截止2023年5月底，光伏玻璃行业产能已超过至87730t/d，同比快速增长55%以上。市场需求方面，2023年随着下游以集中式电东站居多的光伏行业组件市场需求回调，组件排产市场需求明显提高，月排产多于40GW，光伏玻璃供需比出现边际提高。3.6、胶膜：POE粒子短期内并并无新增供应，将出现供给紧绷局面随着N型组件渗透率提升，POE粒子将出现供给紧绷。POE粒子生产厂家均在海外，其中最轻的生产厂商为陶氏，追加新增产能遍布美国，西班牙，泰国，沙特各国，追加新增产能合计82万吨，其他主要供应商涵盖埃克森美孚，三井，LG等，所有厂商再分后计总追加新增产能约199万吨。2021年全球POE产量约136万吨，被广为应用于汽车、家用电器、电缆、光伏等领域。2021年光伏POE用量相符20万吨，未来光伏市场需求将变成POE市场需求最重要的增长点。由于POE追加新增产能复产周期长，壁垒高，随着光伏市场需求的快速增长，POE将出现供应短缺的可能将将。4、产业链：硅料价格行将见到到底，开工率即将起量4.1、价格：硅料价格再次筑底，产业链价格料再平衡硅料：价格正在再次筑底，当前为丛藓科扭口藓投料价格为64.8元/公斤，预计时程随着硅料产出不断回调，硅料价格将逐渐相符各厂商成本线。硅片：硅片环节存部分库存，因此硅片价格跟随硅料价格一起下行。截止2023年6月21日，M10单晶硅片价格来到2.8元/片，G12单晶硅片价格来到4.0元/片。电池：市场需求疲软，N型电池目前供给依然相对紧绷，价格以跟随硅片价格调整为主，截止2023年6月21日，M10单晶PERC电池片价格来到0.72元/W。组件：存期货属性，价格随其上游价格调整速度较慢。目前组件价格座落在1.41元/W左右。粒子：光伏级EVA粒子5月以来价格缓降，最新价格在15500元/吨；光伏级POE粒子价格相对均衡在25000元/吨左右的水平。胶膜：2023年春节后以来胶膜价格触底回升，当前EVA胶膜价格均衡在9.5元/平，POE胶膜价格在16.5元/平。玻璃：光伏玻璃价格自从3月底调价之后保持平衡，3.2mm光伏玻璃最新报价为26元/平，2mm光伏玻璃最新报价18.5元/平。背板：背板价格中枢下移，当前白色CPC背板价格为8.25元/平，透明化CPC背板价格为13.25元/平，白色KPC价格为9.25元/平。银浆：银浆价格主要跟随国际银价波动，当前正银价格5975元/kg，腰银价格3390元/kg。逆变器：逆变器原材料成本增加助推逆变器价格下行，当前10kW以下逆变器价格在0.59元/W，10-30KW价格在0.28元/W，30kW以上价格在0.16元/W。石英砂：由于石英砂较强的资源属性，处于很很紧平衡状态，当前高纯石英砂价格为15.0万元/吨，未来存进一步上涨的可能性。4.2、盈利能力：电池环节盈利显著复原硅料：硅料价格均衡下行，单吨净利润持续增加，预计将跌穿行业成本线。硅片：硅片单瓦盈利下行，尽管硅片供需相对平衡，但未有的库存以及快速下行的硅料价格并使硅片厂家被迫优惠。电池：电池盈利均衡回升，近期N型电池市场需求疲软，盈利较之2023Q1末出现显露出著回升。组件：组件端的作为光伏制造业终端，调价机制缓慢，价格敏感性相对极差，但在上游硅料价格下行周期，组件端的料持续享受期货红利，盈利能力整体回升。4.3、开工率：行业景气度维持，硅料价格见到到底后动工料明确上行硅料：6月硅料开工率维持高位，第一梯队厂商开工率为101%，其他厂商开工率达致在86%。硅片：行业回来库存状态下，6月开工率边际下行，第一梯队厂商开工率达致89%，环比下降2pct，等候7月硅料价格逐渐见到到底以及行业处于低库存状态，开工率料再度上行。电池：尽管高效率电池追加新增产能供给偏紧，但由于硅料价格波动非常大，电池厂商也存一的定稳步继续观望情绪，6月第一梯队纵向资源整合厂商开工率达致84%，环比下行1pct。组件：组件由于期货属性对硅料价格敏感性极差，6月开工率边际上行，组件TOP10厂商开工率达致85%，环比提升2pct。5、投资分析5.1、玻璃：追加新增产能风险预警机制逐渐全面落实，长期掌控追加新增产能有序膨胀光伏玻璃追加新增产能受让实行差别化政策，崭新上光伏玻璃项目不再建议追加新增产能受让。2021年7月底，工信部正式宣布正式宣布发布《水泥玻璃行业追加新增产能受让实施办法》（以下缩写“办法”），原因系双碳背景下，预计至2025年，光伏热处理玻璃缺口非常大，光伏玻璃追加新增产能的结构性短缺问题已经显现出来，该政策的调整就是为了保证光伏新能源发展，促进我国能源结构调整。光伏玻璃追加新增产能风险预警机制实行，追加新增产能膨胀速度预计受到限制。《办法》规定新建项目由省级工业和信息化主管部门委托全国性的行业非政府或中介机构举办听证会，论证项目建设的必要性、技术先进性、能耗水平、环保水平等，并公告项目信息，且项目建成投产后企业履行职责许诺不生产建筑玻璃。追加新增产能膨胀提出申请流程仍相对繁琐，预计崭新进企业难以高速膨胀追加新增产能。追加新增产能风险预警机制从2021-07-20问世，主要针对光伏玻璃行业新建、新建项目，听证会就是其第一步。风险预警机制（以听证会为核心，以地方政府公告结论为依据）完善流程：（1）省级工信厅委托全国性行业非政府/中介机构对新增光伏玻璃追加新增产能进行听证会，形成听证会报告和听证会意见；（2）听证会报告及意见被递交给各省委托方，上报国家工信部、发改委，两部委将根据听证会意见、专家论证出具项目风险等级提示信息，（3）各地政府部门据此同意是否申报、公告光伏热处理玻璃项目。参与人员：行政机关、行业专家（具体内容名单不对外公布）、利害关系人代表、社会普通公众代表、列席人、企业人员。截止2023年6月18日，11个省级区划已发布光伏玻璃生产线预警信息处理意看见，牵涉到光伏玻璃追加新增产能合计为117100t/d，其中35380t/d追加新增产能仍须进行追加新增产能受让，62950t/d仍须进行风险预警，4720t/d仍须在追加新增产能受让和风险预警中二挑选出一，9250t/d追加新增产能已获得省级高风险函或因追加新增产能较小无须受让，4800t/d追加新增产能已终止。未来光伏玻璃复产方面，已获得高风险函的仅有21400t/d。目前仅有6省得出结论听见证会结果申报，牵涉到7家公司，总追加新增产能为21400t/d。未来这些追加新增产能想要落地，已并并无阻力。2022年至今，光伏玻璃追加新增产能引入较多，龙头份额有所稀释，但追加新增产能稀释非常非常有限。从2022年光伏玻璃投产情况来看，二三线厂商来势汹汹，但是头部厂商依然保持了较快的投产节奏，考虑到未来追加新增产能的可持续性，政策端的管制有利于行业格局优化。政策制约追加新增产能膨胀，头部厂商追加新增产能将保持主导地位。由于追加新增产能受让政策中追加新增产能风保险预警机制的推行，光伏玻璃崭新步入者新增产能进度仍存一定的不确定性。预计在资本支出及政策原因双重制约下，头部厂商将稳步保持行业主导地位，2023年5月末CR2名义追加新增产能分别为21800t/d、20600t/d，占到至比达至46%，名义追加新增产能占比近半。头部厂商毛利率行业领先。福莱特2022年光伏玻璃业务毛利率为23.3%，与信义光能光伏玻璃业务毛利率相近，与洛阳玻璃、亚玛顿等企业毛利差距在10pct以上，原因系公司具有技术优势、先发优势、客户资源优势、规模优势、认证与品牌优势、管理优势等多方面优势积累。光伏玻璃成本结构中，头部厂商占据综合优势。（1）直接材料方面，包括石英砂、纯碱等原材料采购具有集中采购优势；（2）能源动力方面，头部厂商由于先发优势以及规模优势，能源单耗相对更低；（3）其他方面，头部厂商掌握更加成熟的技术工艺，光伏玻璃成品率一般高于同行，带来相对更低的综合成本。5.2、胶膜：高度高度关注N型技术变革推动POE胶膜市场需求提升胶膜就是光伏组件的关键辅材之一。胶膜在光伏组件成本中占比约为6%，其主要谢泽生用就是通过交联促进作用将电池片、光伏玻璃、背板成膜PCB，功不可没保护光伏电池片的促进作用，避免其受到户外风沙、水汽等的侵害，延长使用寿命。由于光伏组件的PCB过程不可逆，胶膜的黄变、腋下、脱层等现象将可以导致组件失灵除役，因此尽管光伏胶膜价值比重不高，但是在光伏组件质量和寿命中功不可没关键促进作用。P型组件背面PID现象比负面更加轻微：玻璃中的钠离子在负偏压的促进作用下使电池表面移动，步入背面氧化铝膜层，中和套管负电荷，从而影响氧化铝的熔融谢泽生用，增加电池发电效率。N型组件负面PID现象更加轻微，因此仍须使用抗炎PID性能更高的POE胶膜：N型电池的正负极与P型电池刚好恰好相反，氧化铝熔融层座落在电池的也已表面，由于光伏组件发电主要倚赖负面效率，因此N型组件仍须体积电阻率更高，抗炎水汽借由性更好，抗炎PID性能更高的PID胶膜。光伏PCB材料主要涵盖EVA（乙烯-醋酸乙烯脂共聚物PCB胶膜）、POE（聚烯烃PCB胶膜）、PVB（聚乙烯醇变大丁醛PCB胶膜）PCB胶膜。主要促进作用涵盖：为光伏组件材料功不可没成膜促进作用及提供更多更多结构提振；为太阳能电池功不可没高保温促进作用及提供更多更多最为小光耦合；为光伏组件功不可没物理隔绝促进作用及提供更多更多电气绝缘和水汽阻隔；为光伏组件功不可没热传导促进作用及提供更多更多出众的耐候性等。胶膜就是影响光伏组件收缩的关键材料。光伏组件户外使用寿命通常为25年，通常首年收缩不少于2.5%，次年后年均收缩不少于0.7%。引致组件收缩失灵的原因存很多：涵盖初期失灵，中期失灵和长期失灵。其中由胶膜导致的失灵主要涵盖PID现象，胶膜变红脱层，胶膜水汽阻隔低导致的电池破损。评价胶膜的主要参数涵盖光伏胶膜的交联度，透明性，抗炎PID性能，工艺性，可以靠性和水汽阻隔性等。目前主流的组件主要使用EVA及EPEPCB胶膜，尽管其可靠性，抗炎PID性能，水汽阻隔性优于POE，但其存较好的交联强度和难于加工的性能，能够满足用户当前主流P型组件的寿命建议。N型组件技术变革将推动POE胶膜市场需求提升。由于POE胶膜具有更加出众的水汽阻隔能力和更高电阻率，为保证组件寿命，避免PID现象和组件失灵，N型组件将主要采用POE胶膜。随着N型产品的快速蓬勃发展，POE粒子市场需求将迎快速快速增长。假设N型单玻组件负面使用POE胶膜、N型双玻组件正反面均需使用POE胶膜、且自从2023年已经已经开始EPE已经已经开始逐渐变成POE胶膜的替代性解决方案直至2025年与POE市占率成正比；POE胶膜单平克迪阿尔库400g，则预计2023年、2024年POE粒子市场需求将超过至52万吨，75万吨，市场需求呈现快速增长。POE胶膜的主要生产工艺与EVA胶膜相似。主要过程包括配料、混料、上料、螺杆挤出、压花、测厚、切边工艺，因此产线宽幅、流涎挤出速度是决定产能的核心要素，分别主要受市场需求、双螺杆挤出机的挤出能力的影响。目前头部企业均有POE胶膜产能布局，因此POE粒子采购能力将成为各胶膜企业拉开差距的主要因素。福斯特等头部胶膜企业，长期与海外陶氏，LG等粒子供应商保持密切联系，有望通过POE粒子供应链优势与二三线企业拉开差距。5.3、技术变革：光伏电池技术阶梯形成，高度高度关注TOPCon超额收益落空光伏电池技术发展阶梯已形成，短期TOPCon,中期HJT,远期钙钛矿。降本增效就是光伏行业发展的核心逻辑，技术运算就是促进光伏电池效率不断提升的基石，光伏电池当前技术路线储备多样，并且已经形成阶梯式运算路线，未来成本还将进一步增加。目前主流技术涵盖TOPCon，HJT，IBC，钙钛矿技术等。TOPCon电池处于量产规模化膨胀阶段，HJT处于量产转型早期阶段，钙钛矿电池作为未来储备技术处于早期研究开发阶段。硅片薄片化推动NP同价，N型成本进一步增加。6月1日，