转轨经济中的上市公司多元化经营的实证

1目录论文摘要2Abstract2第一章研究背景，动机和目的2第一节研究背景和动机2第二节研究目的2第三节研究对象与范围及研究方法2第四节研究架构2挠第五换节，递本陶文创圆新之果处梁2婆第二三章租文献达综述研2出第一骄节仪公司扫多元螺化战借略的洞相关涨理论剧和实轧证文筝献综斥述奴2踏第二烦节践公司偷多元眯化的笋动机租的实壶证文便献综璃述河2痰第三异节折多元筋化的蛛分类或和衡围量方仗法哑2首第四励节趴多元妨化的至相关坝研究纺文献滨2身第五息节逼小结田2耀第六养节愁资料缩来源袜和样里本分络布父2沸第三框章晕研究蓝方法拴及研环究设太计初2韵第一嫌节杂研究傅方法讽2昆第二梦节令研究违假设袍2木第三夕节座变量庄操作征性定夺义龟2萍第四疑节搬本文陪实证士模型首的设姓计萍2装第四廉章眯公司弃多元搜化实嚷证研歇究分紧析如2栗第一燕节帆上市虏公司征多元乖化动符因的秘实证役研究枝2旬第二似节视上市际公司鱼多元幼化实倾证分服析秩2底第三佳节遍眉对多盯元化素前后布财务蜡绩效句和宣林告累去计异梅常报址酬率盯影响黎因素迹的分注析斗2哪第四虽节晋公阻司多抹元化余对公常司价肆值影争响的风实证抱研究纯2牌第五诚章割研究洒结论台和展虏望梢2驳第一陵节侵研究版结论附2扑第二同节乏本文饼的研仓究限六制飞2嗓第三执节窝本文司的研殿究展叉望饮2械参考答文献勇2碧后记锹2速论文皮摘要治本论私文旨寻在利庆用实吊证研糟究的女方法仔，探批讨且哲分析药处于专转轨岛经济政阶段般的中排国上披市公租司的肤多元贪化经晒营战寇略。浮籍由嫩此论伐题的隆探讨假，可采以让字我们阿更加锦了解震转轨吹经济豪中国混的产广业演怠进，界以及涝充分会了解假中国绒上市套公司某近些造年的士开展蓬和演稻进。泡因此迎，本时文以雁随时耐间变纤化的饺动态乓角度肝，探惨讨有流关于跑上市乓公司盖多元浙化经锁营演元进的巧议题木，以而期能卷够建中立完踪整的赶分析券框架骗。必根据麦本文捧的分压析框版架，辜本论逼文首决先针旬对公买司多晓元化虑经营胁的相野关文暖献进艰行回卫顾，或并且郊针对渗中国澡上市乘公司减多元购化动外因，仙多元鸡化对修上市花公司悟短期陆绩效胀和长暗期绩帆效的气影响植，多构元化靠对上寒市公晴司的谁公司裕价值市的影否响三五个议叼题，漫提出障了一狱些有霉别于框已往熟文献第的观迷点和崖分析从。此罚外，包本文逼利用亩pa绩ne直l数缠据从叠动态熊的角俘度对底上市磁公司蓄多元看化进剑行探家讨，蹈这在嫂中国党已往门的实脖证研赚究文讯献中输尚不坦多见犬。准在对贿上市豆公司侦多元公化动既因的吩研究盏里，杰本论哭文利饺用光的大金怕融研梅究公笛司的德股票配池里泻面的冈26勇3家开上市涂公司坑19拴99股年度接到2脸00劫3年摘度的葬pa谣ne尖l数谢据资悉料，喉从宏炒观经隙济层祥面，抛产业却经济月层面级，公骗司特肝性，雾公司看治理障结构蹈等层糕面来器探讨王转轨西经济左中的忌上市掩公司持多元亿化的由决定仆因素坐。实期证结灵果显援示：宇产业鄙经济乳层面碰，公拖司规掉模及桶R&漏D投特入比宣例，让公司蓬股权常结构斥是上苏市公前司多驾元化霉的主追要决美定因掏素。寺在对鉴多元污化多乘公司旺短期闭绩效江和长宫期绩卡效的销研究写里，诞本论钥文利梦用同携样的袋数据闸资料储，在赤前一稼议题诊研究控的基恨础上农，分母别以恳公司悉多元辩化宣凑告的据累计央股价备报酬幼率衡齐量短驼期绩抓效和禾以公真司年电度财葡务绩笛效衡黑量长今期绩尾效。覆实证瓶结果炸显示愿：公肾司多社元化励在本固文的婚考察贪样本师中的姨确是丘影响岛了上访市公春司的稿财务粱绩效欧，而老影响讨多元处化前击后公女司财秘务绩进效的义因素疾主要亦还是镜一些欧公司持本身旱的特翁性。殃所以纷从某让种意接义上锯讲，旧本文鹅的研讲究并怎不一闯定能孙有力月的说孤明多闪元化坟策略伸本身谎对公双司财助务绩沃效起膜了正柱面作踏用。舍在对胖多元傲化对艰公司白价值俯的研驶究里冈，本第论文父利用忍同样腿的数胸据资俗料，响在前丢二个骗议题语的基骗础上梅，构林建了蚕公司谁多元上化的剑自我抹选择突模型掌。实字证研乘究显床示：汪上市票公司萝多元着化经岩营本和身是充中性住的;络上市谋公司食实行固多元绪化经遗营的首市场鹊鼓励迅主要使来自耕市场昼主体岛对成制长性返的追篇求。他关键赏词井：上室市公酒司耽侦多元滴化爆甲公匪司价狂值崭Ab孔st危ra辉ct县Th日is供球th誓es怖is兴劣ai辽me夫d节a土t淋ex鸦pl冒o幻ri劈ng惭a丢nd既a葬na互ly灭z填in跑g贷t怪he替C缠hi属ne食se迷l稼is驾te违d辩co号mp等an甲y’塞s舒Di阳ve治rs姨if虎ic绪at卷io邪n尺赢s备tr蹲at评eg尾y术of荡t尸he故e选co镰no抹mi久c卧st养ag热e隶of绿虫sh钱un洒t.勾帖Th淹e甚st编ud登yi罚ng代c劲an宋l看et馆ti斯ng员u秆s史mo聪re悉u哲nd傲er狠st页an争di鲁ng贤剧th从e煤tu畜rn悦in凤g触Ch督in港es否e骑ec帅on县om木y瓶’邻s迷e逗vo祥lv集in谊g,捷a肢nd隶抗fu叮ll筋y手u界nd凯er完st扫an番di菊ng照n秋ea谎re债r数ye蝴ar鸡o卷f栋Ch衰in悲es阻e巨li举st积ed良c跳om孟pa层ny料今Di误ve恨rs涉if伶ic娇at久io妇n角ev怀ol暖v娃in爸g岛.班Th体er绞ef炒or义e,毅t面hi笛s芦te算xt平i哗s座th猴en否a惧t海an血y绣ti级me毅s挠ub寄je拢ct马f璃or舞d援yn丝am培ic络a碑ng惑le祥f图or魂c爪ha烂ng翅in衡g,魂s亡tu繁dy究in额g这co耐nc精er颠ni忽ng默l春is该te兆d谱co敲mp永an钱y遮di唤ve慧rs现if猪ic抓at孝io反n维op闪er续at坛in贞g胸th鸭e处ev侄ol静ut例io楚n锹of醋,急th督en禾w嫂is誉h朝to嘉e垦no博ug亚h书es州ta伐bl字is卡h报th嗽e呢co竹mp新le极te雕a锁na予ly来si置s贡fr苹am做e.牙Pr拔oc巧ee泄ds舞a给cc屈or诸di涉ng关t慈o摩th顾e丘re侦la隆te阻d驴cu盈lt栗ur缩al往h宏er件it假ag谦e默th勇at息t牢ex每tu稿al督a秀na紫ly不si羊s彻fr厅am宴e,调t旦hi芒s事th某es邀is门a秤im症a楼t比th帝e倡co灭mp梦an腊y奋di听ve展rs橡if护ic斥at淹io葱n叛to欧o凳pe铁ra雪te丸f射ir板st滑r冰ev请ie疲w,羽a准nd泻a饲im晶a阴t烟th垂e可di椅ve劲rs筒if赖ic秒at气io销n蚊of蒸C惰hi范ne偿se其l衡is鹊te委d鹅co剩mp沟an杜y汁to妙m管ov微e绒be现ca乳us计e删of等,允th孟e砖di议ve俊rs级if武ic衬at狡io层n鼓in垮fl迈ue汇nc险e防li迹st丰ed耍c袍om缺pa何ny轧s粪ho衣rt汽-t狱er机m忘re大su述lt家s仇wi干th谱l签on歌g-隙te魔rm势r牛es话ul古ts帜,双th间re破e持su飞bj遍ec拐ts衔o笛f青in筛fl土ue纷nc径e影of鬼v总al虎ue溉c获om宰pa模ny船t馆ow突ar盐ds片l愧is淋te妄d澡co届mp低an肿ie抚s夺of确d什iv骂er动si桃fi士ca挽ti款on毫,峡br柄in嘱g掠up剪pe叙d马so裕me苹t悼o犹ha诞ve径d思o侮no稼t福in盒穷in甲t误he钟p趋as枕t站.份Th晚e划cu总lt材ur蜂al什h录er幻it丰ag么e'剥s豪st智an滨dp特oi慈nt舍w趁it粒h世an突al身yz休e.魂In贩a财dd迈it让io恒n,北t妨hi麻s氏te袄xt呜m烛ak溜e俊us孔e怜of揪t多he苏p妻an丽el砍d塘at阿a兄fr馅om马t纯he荡a督ng距le踪t雁ha参t庸de漂ve南lo设pm辰en吧t固pr嫁oc府ee袜ds驰t梦o翁st闹ud东y那to漏l吩is坊te撑d辛co饥mp许an轿y尿di期ve披rs读if唐ic指at技io栋n,奔a炮nd誉t匠hi铅s崖is承i荒n良Ch度in艳a仓in满t贫he逃p顷as餐t丛of现r酿es怪ea百rc墨h疲th右e刊cu誉lt容ur匙al消h孟er黎it甜ag头e旦in页si渗de勿s沈ti乱ll企a席nd叶n步ot粘m佛uc悄h纤se型e.徐At掏r剩es剪ea渴rc千h魂li恒st靠ed籍c罪om贺pa柴ny戏d负iv姑er亡si乞fi谷ca蛋ti奶on者m工ov逆e干be嗓ca麦us萄e匆of由,乖th播is钉t络he喂si喂s碑th苍at玉t考he匙s河to序ck神p物on惊d食th罚at易f僵in泡an紧ce亚m悦ak璃e陕us骨e桑of额t慈o权br姻ig慧ht旱en冠2吵63劲l汁is控te洒d兔co录mp钱an夜ie房s天st婆ud卸y约co燕mp散an松y邮in仇si抱de境1异99络9扇ye钩ar直s每ar递e谈to亭t寺he驾p区an贝el捐d得at间a番th峰at万2麻00狡3抵ye坑ar逝s蔽da街ta辣,候fr盏om料t通he侦m岔ac莲ro番sc匹op肿ic脉a达nd府e迁co丝no偿mi病c监le宾ve纱l,划e础co厕no避mi蜡c宗le殊ve秒l飞of破p勾ro嚷pe览rt海y,销c硬om豆pa隐ny不c黄ha奔ra银ct奉er爹is销ti逆c,建t坡he大c刺om等pa爹ny截m忧an速ag陕e味th键e经co郑ns镇tr蜘uc染ti码on义e青tc读.堡th哈e老le以ve草l把to损s党tu脱dy女t聋o碍tu明rn牌t娃he宜d娃ec端is巧io驴n页of削d沈iv墙er识si扶fi别ca身ti翠on政l苹is幸te屑d筹co否mp错an详y韵in梁t菠he把e弦co队no移my役t齐he阅f浩ac志to碎r.篮Ma娱ni卧fe蹈st屋at计io帜n窃of暴r奸es酷ul跌t:元Ec厦on减om膝ic父l士ev竖el散,闷co剃mp特an河y层sc教al前e涉an故d吧R注&伞D书in熟pu严t示co牢mp敏ar鼠is蛇on涌,睁co孤mp昂an包y养ow记ne根rs知hi偷p线of火a腊s弟ha渣re驰t率he留c睁on毒st替ru王ct困io所n勇is刃t拥he有m侧ai务n掏de昨ci计si良on书f矛ac章to轮r长of大t老he牢l陵is虚te狼d摩co宇mp贫an冬y恩di伙ve邀rs讽if熊ic土at您io艇n.呆At迷r并es重ea绸rc江h轻sh为or堤t-行te青rm销r占es逗ul芬ts锻o盘f控di进ve件rs裤if惰ie道d摊an胃d析ma己ny匪c暴om盆pa省ni仗es奥w费it捐h陈lo撑ng丧-t久er耀m须re蒙su吉lt慈s,渐t列hi女s愤th伍es映is何m匹ak兔e须us免e集of道t再he渴s搂am羊e颠da暮ta愈,示fo办re翠a令s陕ub肺je刻ct激f符ou党nd袜at发io浪n窄th螺at纷s永tu奸dy举t输op剂,洽re帆sp维ec瓶ti霸ve黄ly妻w者it脖h顿th肌e赠to散ta结l减am挪ou亚nt水s票to奇ck浸p泰ri举ce坐t榨ha堡t音th贵e伟co信mp敬an光y腰di袍ve徒rs紫if狐ic抖at研io央n渐an疾no弃un邪ce腐g比ue哄rd并on耐t轻he造r膨at掀e绪me刊as伏ur蜜e朱th碗e歪sh揉or仪t-稻te川rm康r汉es山ul吩ts淋w阳it暮h旋th尸e斧co它mp偷an船y咱ye建ar棉f疗in社an栽ce台t脉he饶r吵es煌ul榴ts知m糟ea努su稻re胃t殃he骗l昂on万g-倦te果rm牌r寇es蚂ul止ts桐.扛Ma适ni豪fe悔st辨at送io裹n树of痛r滴es旱ul蜜t:担Co义mp国an柿y腔di工ve志rs杆if侮ic鹊at食io环n替at袭t听ex性tu锣al积i扮nv浑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绩效之及股银价报吩酬率异，公权司价吼值的贿影响勿为何之，并隶说明楼可能市之影损响原潮因为雨何。眠第五栏章：察结论寺与建柄议笨对实帝证结赞果提眼出总污结，辛提供盟相关创立议韵并说脱明研丰究限咱制。昂第五稻节，召本文把创新走之处霸本论条文旨驴在利凶用实纠证研鼓究的伏方法坟，探辟讨且昌分析箱处于挣转轨离经济暴阶段孝的中申国上由市公秧司的帖多元邻化经驳营战辱略。熔籍由闭此论家题的扛探讨号，可挪以让馒我们沃更加里了解朵转轨芽经济当中国差的产之业演您进，川以及灶充分仁了解处中国中上市失公司卵近些牛年的护开展凳和演宣进。员因此践，本物文以仅随时做间变付化的烟动态阀角度沟，探切讨有忆关于卷上市廉公司私多元我化经蹲营演脏进的霸议题谁，以桐期能便够建皆立完置整的草分析浸框架甲。钢根据雄本文故的分皂析框产架，昼本论翠文首脱先针反对公极司多汗元化玩经营昂的相包关文吵献进阵行回栗顾，规并且辟针对换中国泉上市垄公司寺多元歉化动瓣因，彻多元障化对认上市局公司滨短期蚂绩效抱和长幅期绩件效的州影响导，多种元化贺对上丹市公黎司的址公司颠价值碗的影半响三数个议据题，左提出质了一孟些有蜘别于摊已往蒙文献居的观愿点和障分析陵。此霜外，撞本文循利用杆pa独ne乒l数盛据从截动态板的角号度对士上市线公司虹多元陶化进吉行探挣讨，庄这在其中国便已往沿的实马证研写究文辞献中傅尚不便多见衬。此批外，士本文筛还构傅建了河上市黑公司夏多元请化经雾营的称自我土选择芬模型忧，通唯过分舍析指鼠出：违上市朝公司待多元栽化经喷营本疼身是稳中性恳的;桑上市羡公司盒实行修多元板化经搬营的络市场脾鼓励柱主要蜓来自碰市场申主体遗对成神长性楚的追叙求。图1－1本文研究框架图1－1本文研究框架第一阶段第二阶段第三阶段资料来源：本研究整理实证检验综合分析研究结果，验证研究假设结论与启示研究背景与动机，研究目的寻求理论根底探讨相关文献提出研究假设确立研究方法建立研究模型资料收集样本选择变量转换与调整暴第二舍章处母文献淡综述糊第一痒节为病公削司多亲元化激战略靠的相菊关理锄论和省实证乖文献射综述到一，群多元驰化的自定义

年(迷一由)钉产业垫经济减学观绵点

邪乏绪产业械经济撒学所斯探讨贯的多篇元化烦即是听[范地围经觉济]蒙〔晒Ec渗on宽om普ic饺s舰of姜s洲co喂pe絮〕的普概念剩，且柄从公钢司规抱模的经角度疾来探蓄讨。智一家规公司茅拥有瓣多个誓工厂碗生产吹相同柄或不功同的衔产品茎，这景种多吨厂所次到达笛的规容模经酒济〔界ec稿on偏om边ic我s氏of册s而ca靠le脆〕并缩非来卷自于裤工厂乓规模识的扩拼大，便而是阻经由秀多厂阀间共呜同分劫摊管倍理费眉用、脂财务置上相损互支恋持，精或产锈品有柳上下祸游关蓝系而假设得以咱节省馅交易叼本钱昌，此皮即为捐范围蒜经济吨。

夹(卸二)喘供叫需面播的观诉点磨Ra两ma躁nu乡ja末m强与栽Ra恼ra怜da捷ra款ja撑n汤〔可19乘89惜〕从屠供应矮面来摄定义筝多元省化战葵略，青认为蚁一个鸭公司拆或是去事业港单位师是藉担由内别部事科业的强扩张稻，或懒外部英的并旧购、浩合并借的方衬式来游进入哪新的磁经营榜领域弯。在裕以上盆多位所学者酒对多妖元化板定义颈所做静的研至究观傍点后稼，栽Ra平ma陶nu域ja伴m沫与元Ra茎ra党da序ra殖ja梦n茧〔伴19忆89乎〕提旁出了续较为踢综合怀的看添法，矮认为院“条公司下多元英化就辰是公似司透消过内缘部发斯展或衰购并流的活经动涉顿及新有的事深业领作域，交并导辉致其搂在组容织结蛛构，甘行政台系统独或管铜理程愈序上尝的变糟革牺〞授。这欺两位显学者府所提伪出的形看法该，比蜜较起挺来更收加的遇具体壤和严盲谨。见第二呈节米纺公司街多元伪化的飞动机胆的实学证文评献综鹊述叶探讨够公司眯多元才化动隐机的悲研究格很多率，学货者倾玻向列姿举出租许多喘动机归，以哗致文莫献中估可辨壳认的身动机哭数量谨多的赶难以够分类漠，因裁此本摧研究停以最择有代数表性麻的两班种分丰类方门式做轨代表蚊。叫(功一弯)调Am圾it苹&应L说iR送na饮t章根据万Am盼it殊&历L父iR朽na栏t(抖19栗88姻)秘的观挨点，考综合友历年企来各壳学派川的研转究，贵公司级多元愚化的配动机朋，可叼以区域分为斗综效塑动机叉及财攀务动雪机两肾类为析:京一，玩综效债动机镇如达译到规亦模经周济及僚范围纽经济草的效窄益，植让消激费者塌享有笼完整乏产品旺消费旬线的洒利益掌，假设饶为相蓬关产风品多臭元化驶将可腿以获寿取更贯高市订场占搁有率陶、规吧模及松知名桌度因驶而产慌生独北占优阀势，夜藉由觉产品师互补翼作用未，提蝇高市技场占奥有率邀及获傻利率拜。二醋，财紫务动祥机如飘分散黄营运遮风险馋对非刚相关菠产品哈多元营化，悠运用洪各种酷财务质方法凭增加暖投资蚊报酬靠率。剪其实纪多元露化事团业或寒集团哪因为哪破产挖本钱培高，妈而且责政府慕不会校坐视舞任其摩倒闭嘴故破岂产概仓率降地低及演因举盈债增负加使仍得利北息费谅用有豆税盾扎效益航。封Ru惕me地lt前(廊19统74筑)枯提出箩逃离翠动机笼，认占为公脂司所看处产露业前那景有揭疑虑网，成膊长机添会不乓多，明甚至朴已经俗迈入闹衰退板的阶阀段，姻于是宾选择箩进入仗另一怒个新绘产业加，追漆求成培长机夜会。宴(岁二枝)刘Mo尊nt挠go庄me牵ry馆Mo略nt踏go牙me鞭ry页(1岁99秆4)城综合卸过去蚂文献泄，将疤公司酒多元金化的期动机河分为偿三个竞观点标：市烛场力冠观点衬、代掩理人庭观点墓和资下源观绣点。齿Mo旅nt奖go延me第ry法要认为嗓市场温力观爪点和庆资源嫌观点层皆以率公司列追求株利润慕极大怎化为涉目标亿，但堤资源绒观点援符合辽效率践理论假，而傲市场论力观索点并暂非以轧追求众效率化为目荐标。议兹将挨此三右个观享点介慈绍如危下：朽(1顿)疾市场与力假泥说贤认为怒多元父化公屠司可甜以将微市场促力量蛮由一丛个市茅场移魔转到抖另一辆个市果场，眯因此驻提高跟公司伍的整价个市麦场支矩配力忠量而枝提高作绩效饲。即骗多元朝化公柄司成胜功之峡处来稳自于灰取得绝聚合芽力锻(c捞on嘱gl营om姜er蝇at抚e煌po饲we洞r)输的因妖素冷(H絮il拥l,吨19驼85脖)料。聚快合力盏是将况多元圾化公大司在带其所歼经营筐的各唱个市悉场的钢市场碰力加零总而逆得。燃当多欢元化太公司捧在越纷多市筹场具锐有优修势地丑位，症那么越柳有机皂会使谣用聚付合力逐将价后格提极高，颠甚至赏取得万垄断们利润进。知一般骑而言才，由泪于公少司多阶元化特结合截而产艰生的功反竞碍争行望为，增起源喂于以狮下三脸种因事素：座1.灰交叉腥补贴踪(c描ro兔ss础-s死ub卧si姜di载za槐ti姜on傅)薄又称华深口切袋假做说翻(d中ee衡p尼po膊ck脊et委同hy况po他th茅es志is生)梦。多梳元化殖公司绿的子歪公司佣采取假设低于南本钱惜的掠车夺性针定价忘，企艺图让尊竞争催对手勺退出尼市场阁，以每取得犬独占视地位店，获饭取独良占利冲润，缠而短尺期资柔金缺扶口，例那么由胀多元筝化公椅司其萄它部疤门承寨担。妻亦即亚多元段化公诞司以以内部灰整体服充足驳的资龟金补泛贴竞愧争激梦烈的貌子公畅司，浙以获蚂取未帆来更小可观葱的利走润。拼2.晶互惠芬购置祸(r徒ec昌ip骆ro俘ca被l著bu文yi板ng子)积由于虏多元侦化公尝司的亦经营梅幅员刚横跨电数个撇产业梅，多端元化乌公司袜以某踪一采桶购部膀门向飞某一雷独立咏公司汪采购抬作为捎筹码段，要济求独显立公并司向宣其子还公司苍购置肢投入灾要素枯。亦显即，副多元响化公窜司企尖图以忽采购浴部门鹿保护煮子公衔司，该让子与公司旁面对荒的需深求线缸右移冬，以译及互商惠购谜买。爆当多系元化朵公司印对独设立公亭司的槐买方港力量练越大蝇，互铸惠购苹买的盛情形耽越可待能发怖生。缎3.胖相互训节制磨(m绞ut撤ua蓄l古fo肯rb砖ea恼ra喉nc哑e)匹多元急化公捎司间溜的相锈互节忽制，么就如趋同公宰司在屿同一朵市场御中默锡契式用的勾祖结，辟由于刊多元精化公悲司彼宣此涵幅盖很汇多相泽同产龄业，端通常于他们誉都会秧很谨姜慎地录在每查个产性业避波免太菠大的非竞争貌。根奖据[忍多重贤市场晚接触彼]险(m工ul恰ti腰pl购e趣ma邀rk勇et兰c搁on蜘ta照ct赖)习理论彼(B赵er生nh戒ie伤ma外nd备W拖hi扇ns掘to双n,污1就99左0)半，互亿相在溉许多蓬市场被也接泄触的艇多元咳化公摆司，蝴因为光体认价互相士的间上的多强重市四场接曲触，昨所以虑比在姿单一隶市场比经营姜的公光司，找较不侄会进棕入激侧烈的贴竞争变。残(2歪)荡代理拉理论满代理芒理论马又可线分为撕以下布三个凳不同壶观点肯：层1.止成长设极大狠假说晃(g弹ro隐wt纯h呈ma唇xi筐mi我zi采ng氧h助yp房ot慕he愧si悼s)偷根据剂Mu寇el给le卖r(惩19原69休)抛的观楚点由怨于公揉司所臣有权稼和管悟理权兔别离趴，因各此管女理人斑可能天有很那么强的鱼动机精想要井增加蚊公司抬的规铜模，览以满取足本失身的界效用布极大满。幅2.内自由限现金着流量攀假说沙(f代re好e跳ca李sh葵f这lo剃w播hy格po惕th犹es鲁is苍)下当产攀业步为入成选熟期悟时，弄管理萍者会搂将原施来用煮于研泳发的衰现金映流量姜转移鸡至追姜求增柿加更斧多的开投资蕉时机姜，模Je申ns监en睛(1权98窄6)准称之宣为自软由现描金流亚量。挺而自腹由现届金流渔量理慢论隐晴含经驶营者翻可能羊会降树低公何司价胞值的寺合并纹行为司，而报多元德化合即并是提其中构之一侨。蛋3.诞经营涨者个男人风忠险分吐散歉Mo相nt兼go评me垃ry收(1旁99姻4)练认为卧一个磨自利以的管脉理者必为何贪会追燥求公套司过渗度扩剃张的眉理由够有两穴个：盈第一疲、管乒理者铁会指束导公柱司采愧取多齐元化奔战略催，以尽增加科公司稼对自辨己特趁殊才仁能的悉需求搅。第辱二、所股东誓可以叹有效窃率的径分散削风险南，但凳管理趋者无装法将缠自己敏受雇锈的风定险分煌散，毒以防怪止被林解雇欠。因薪此，李多元端化可矿能不姑是为闻了追挎求股糖东的统利益拨。艳(3普)租资源颗观点熄Te鲜ec吉e(袍19趴80贡)上认为晨资源爽配置残的失捉灵是贸导致欣公司摸进行扒多元陡化的枯一个伏原因江。其马认为远公司狸某些票资源角的过锻剩，缩如果穴不能版在市皮场上棵顺利嚼交易太，公惰司唯步有把辅这些般过剩诉的资萝源用编在多拳元化菠生产帆上面汤，以榨获取石更大果的利睁润。档这类扛的资番源可娱以分伴成两刷类，寇一种蜜是在病市场怒上交衬易成易本过幸高的禁资源聋，另搏一种舅是无受法完粉整分碗割的号资源春。这池两种版资源再都无录法在牺市场援上顺回利买肝卖，针因此萝拥有忘此过龟剩资糊源的厉公司糊便会恳施行舍多元陶化战悬略。拥而列Te等ec谊e(舒19狂82秀)牵再针尾对这相个观肌点提琴出更脊具体赠的解费释，讽认为裂如果态公司畜生产册具有柏范围佛经济期的效物果，失而且交公司紧可以式利用向市场丢交易奔相互姨支持泥，那么须在公引司个瞧别生径产的仿情形趴下，正一样距可以苏享受宝范围父经济臭的好葡处。歪唯有雹当公叨司的励资产托、资弓源无端法在央市场坛上顺舍利交扩易时讽，公湿司便译不得述不进德行生梳产的笛多元追化，赏以充穿分利鸟用资属源。脊Mo线nt截go鸣me莲ry充冤认为瓶一般源对于给多元裳化以贵及市熔场力由两者献关系输的研隔究，转都是霉比拟罢粗略滩的，徐也都稍无法灭提供愤两者粉关系躲间一源个强予有力慧的证羊明。盛相对演的，锄代理企人观鸟点和覆资源禁观点间就比手较具筝有说闷服力渗。代寸理人缝观点匠说明擦了公搏司多毙元化惹与效按率间篮的关县系，气资源涝观点锄的看烂法那么誉解释壳了多槐元化均行为炭扩增膜的原烤因婶第三界节深跃多元腰化的返分类府和衡蔽量方辅法细为了棚使自屠己的英研究绵更具光有说邮服力援，许田多学倾者均凭尝试拐提出裙多元珠化战触略分暂类方宁式，胆也有梢学者趋直接肉引用估某些背常用愈的分知类方泳式或叼略加洁修改胡后进拉行实楚证研登究，柔以下淘提出更一些菌最常柿被遵陷循引赛用的怒多元均化分蛛类方艰法：词1链．庸An谱so配ff愉(1失9供75侨)楼An草so伸ff妻轿利用称产品而/眨市场绳扩张霜战略失(绿表取2-忘1喷)扩，说墙明公招司的逼成长寨方式袄。他颈认为乒当新登产品将在新调市场钱推出夜时，散须采馋取多堆元化在战略中。而兼多元蜜化战闷略可捷再依吴产品呆及市显场的励特性滨分成谅水平跑多元调化、栽垂直驻多元蒙化及草复合烘式多杂元化宏如表速2-彼2。钉表计2-鉴1态产品铃/药市场奇扩张递战略市场/产品原产品新产品现有市场市场渗透战略产品开展战略新市场市场开展战略(多元化战略)布资料范来源约：躺Ig虚or之H桑.僚An溉so对ff摄,厕“S谷tr崖at泰eg历ie粘s岗fo泰r袋Di苗Re顿rs意if数ic悬at逗io企n〞龙,蹦Ha伶rR陈ar末d桶Bu反si龟ne拔ss悔Re钢Ri柔ew英,榨Se控p-词De昌c,碧19站75惩,文p1斑14萝以多兽元化舅战略舌而言剂，可未再依弦产品忙及市坏场的肾特性散分成绕水平寄多元脏化垂婆直整妖合、越集中奸式多味元化虚及复咸合式门多元歉化如杠表矮2-黄2佣多元暑化成盏长战序略的嘉分类泥表。越表撒2-教2多闷元化锅成长裳战略帝的分绞类新市场新产品顾客\产品技术相关技术无关同类顾客水平多元化公司本身顾客垂直多元化相似顾客集中式新顾客多元化混合多元化洞资料版来源慧：粘Ig减or蛾H槐.喘An俯so咬ff狗,驼“C次or煌po拆ra寻te奔S够tr灾at阵eg和y〞彼N世.Y柔.饿Mc急Gr莲aw哲-H贡il庙l男Bo虹ok埋C匠o.流,1愉96油5,水p就.1歇32避2台．送Ko矩lt嫌er酸(1秒99怀1)菜Ko冬lt恶er赶捡将多妙元化走战略串分为泛三类乞：湿A.旺集中茅式多欺元化摊(C馅on仓ce饿nt诉ri灾c劫Di青v妥er劣si团fi朵ca蔽ti巡on课)塌：公舒司现侦有产睁品线甲，增疏加具检有共秧通技痰术或葵市场辆的新崭产品怜，而期不管琴此产另品是夹否吸暴引新屠类型奖的顾扯客。液B.术水平愧多元锤化屡(H吊or炉iz衬on忙ta要l竿Di嫩v鞭er椒si遍fi纲ca祖ti惰on冻)麦：公碍司增复加与柱原有疮产品高不相饲关的芹新产冶品，浅来吸辽引现移有顾尖客。情C.股复合堵式多窑元化说(C叶on跟gl蹈om赚er告at益e腥Di岩v费er腐si误fi州ca运ti昌on付)妹：公馅司进搞入与惭公司胆现有寄的技骡术、逢产品喝或市怒场均轨无关球联的觉新事非业。责依臂Ko柄lt唉er淘经的分还类方慨式，运多元胖化战糠略并聋未包监含垂被直整将合。比3烛．螺Wr尽ig列le宋y(梳19衰7暂0)巩Wr崇ig斜le毛y导剖析狮对公隐司多录元化嘉战略激活动背的观世点，密将多约元化楼公司祸分成策四种狸类型辞：概A.咳性单一帐产品信公司地(s比in酱g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