建设项目经济评价方法与参数第三讲稿

4不确定性分析与

风险分析4.1不确定性分析与风险分析的区别与联系1.项目经济评价所采用的基本变量都是对未来的预测和假设，因而具有不确定性。

2.风险是指未来发生不利事件的概率或可能性。投资建设项目经济风险是指由于不确定性的存在导致项目实施后偏离预期财务和经济效益目标的可能性。3.不确定性分析与风险分析既有联系，又有区别。通过不确定性分析可以找出影响项目效益的敏感因素，确定敏感程度，但不知这种不确定性因素发生的可能性及影响程度。借助于风险分析叶以得知不确定性因素发生的可能性以及给项目带来经济损失的程度。不确定性分析找出的敏感因素又可以作为风险因素识别和风险估计的依据。

4.2盈亏平衡分析1.盈亏平衡分析是指项目达到设计生产能力的条件下，通过盈亏平衡点（Break-Even-Point，BEP）分析项目成本与收益的平衡关系。盈亏平衡点是项目的盈利与亏损的转折点，即在这一点上，销售（营业、服务）收入等于总成本费用，正好盈亏平衡，用以考察项目对产出品变化的适应能力和抗风险能力。盈亏平衡点越低，表明项目适应产出品变化的能力越大，抗风险能力越强2.盈亏平衡点通过正常年份的产量或者销售量、可变成本、固定成本、产品价格和销售税金及附加等数据计算。3.盈亏平衡分析分为线性盈亏平衡分析和非线性盈亏平衡分析，项目评价中仅进行线性盈亏平衡分析。线性盈亏平衡分析有以下四个假定条件：l）产量等于销售量，即当年生产的产品（服务，下同）当年销售出去；2）产量变化，单位可变成本不变，从而总成本费用是产量的线性函数；3）产量变化，产品售价不变，从而销售收人是销售量的线性函数；4）按单一产品计算，当生产多种产品，应换算为单一产品，不同产品的生产负荷率的变化应保持一致。

盈亏平衡点的计算。l）公式计算法：BEP生产能力利用率=

×100%BEP产量=

2）图解法：盈亏平衡点采用图解法求得，可参见本方法条文图B1。图中销售收入线（如果销售收人和成本费用都是按含税价格计算的，还应减去增值税）与总成本费用线的交点即为盈亏平衡点，这一点所对应的产量即为BEP产量，也可换BEP生产能力利用率。4.3敏感性分析1.敏感性分析是投资建设项目评价中应用十分广泛的一种技术，用以考察项目涉及的各种不确定因素对项目基本方案经济评价指标的影响，找出敏感因素，估计项目效益对它们的敏感程度，粗略预测项目可能承担的风险，为进一步的风险分析打下基础。2.敏感性分析包括单因素敏感性分析和多因素敏感性分析。单因素敏感性分析是指每次只改变一个因素的数值来进行分析，估算单个因素的变化对项目效益产生的影响；多因素分析则是同时改变两个或两个以上因素进行分析，估算多因素同时发生变化的影响。为了找出关键的敏感性因素，通常多进行单因素敏感性分析。3.敏感性分析方法。l）根据项目特点，结合经验判断选择对项目效益影响较大且重要的不确定因素进行分析。经验表明，主要对产出物价格、建设投资、主要投入物价格或可变成本、生产负荷、建设工期及汇率等不确定因素进行敏感性分析。2）敏感性分析一般是选择不确定因素变化的百分率为主5%、10%、15％、20％等；对于不便用百分数表示的因素，例如建设工期．可采用延长一段时间表示，如延长一年。3）建设项目经济评价有一整套指标体系，敏感性分析可选定其中一个或几个主要指标进行分析，最基本的分析指标是内部收益率，根据项目的实际情况也可选择净现值或投资回收期评价指标，必要时可同时什对两个或两个以上的指标进行敏感性分析。4）敏感度系数系指项目评价指标变化的百分率与不确定因素变化的百分率之比。敏感度系数高，表示项目效益对该下确定因素敏感程度高。计算公式为：

S=5）漏临界溪点（灶转换帜值S蚁wi要tc爪h渴Va攻lu针e）帐是指孩不确粒定性钞因素剧的变罪化使绵项目美由可粒行变使为下床可行讽的临抵界数射值，匠可采皮用下纲确定和性因谷素相卷对基脖本方冒案的饭变化碑率或爽其对臭应的储具体百数值随表示借。当炒该不董确定和因素夜为费泽用科朱目时危，即层为其肝增加何的百栋分率桂；当廉其为惰效益加科目渗时为荷降低宵的百劳分率图。临肉界点陷也可栽用该等百分叛率对葬应的况具体暖数值惠表示匀。当双不确狸定因款素的耳变化潮超过俭了临番界点算所表拒示的燃不确赛定因及素的主极限勺变化缩慧时，曲项目耽将由帮可行谋变为蔬不可仍行。6）番敏感谈性分疮析结五果在矮项目桶决策精分析傲中的物应用赏。4.纹4傍经扎济风芦险1.凉经济压风险头的来担源。妥具体踪蝶内容旦如下视：l）什政策隶方面2）反市场蒙方面3）苗资源逼方面4）义技术赏方面5）撒工程哲方面6）牛融资碎方面7）兴组织密管理泊方面8）皂环境窗与社渣会方倦面9）停配套只条件扩方面10旺）其而他方架面2.经济婚风险崭因素瘦。经组济风始险分躬析的痛任务绩之一没，是慌通过本对政环策、窃市场狱、资企源。秘技术盲、工洽程、拼资金州、管余理、树环境裙、外主部配川套条奖件和寄其他播等以袄上十遗个方忧面的息分析德找出队风险桶因素站。财务箱与经中济分鹿析的辨风险表因素兆归纳怜为六棒类：l.炭项竿目收爬益风眯险2.衫建寇设投六资风赶险3.粪融弱资风内险5.傲运营非成本绘费用浆风险6.成政卡策风沫险4.鹊5第风丧险识获别1.棵风史险识禁别方含法。2.仪风五险识无别应屈注意促的问字题。l）铁建设炮项目隶的不摇同阶示段存傍在的蚊主要摊风险族有所弓不同地；2）煤风险快因素纺依项咬目不俩同具晃有特蚕殊性珍；3）届对于眼项目启的有桥关各晚方（裁不同答的凤馅险管呼理主劫体）流可能匹会有确不同絮的风弄险；4）婚风险趟的构克成具啄有明摄显的络递阶将层次开，风爬险识穿别应雕层层笼剖析伶，尽纯可能百深入砌到最斧基本扔的风趟险单烟元，浅以明危确风闻险的撇根本狂来源尼；5）葵正确悔判断啊风险极因素斤间的笨相关放性与睛独立阵性；6）恩识别粥风险狠应注分意借数鉴历斤史经令验，症要求息分析俱者富疯有经景验、浸创建查性和贿系统颜观念赖。4.苦6帐风角险估县计风险冬估计超又称知风险着测定宴、测恶试、闷衡量程和估秋算等纳。风句险估彼计是症在风纹险识炊别之赠后，识通过菌定量迹分析铁的方猜法测叼度风筒险发霞生的仙可能取性及牌对项装目的乱影响辈程度教。1.辉风架险估现计与没概率凡。风险剃估计前分为肆主观喉概率城（估概计）仿和客呆观概下率测（估辰计）苦两种傲。2.风险隔估计粮与概江率分头布。l）风免险估买计的敏一个侍重要茎方面题是确同定风找险事茂件的姨概率叼分布司。2）常溉用的岁概率菜分布耐类型权有离箱散概靠率分野布和议连续垂概率江分布光。3）在山风险年估计挎中，倚确定献概率蚁分布该时，汁需要材注意雾充分正利用项已获铜得的倡各种崇信息危进行亡估测粮和计设算。4.怎7协风浪险评必价风险注评价妹是对们项目交经济总风险漠进行塔综合雷分析衬，是活依据办风险左对项帽目经迎济目饰标的哭影响倘程度遣进行鸦项目咱风险零分级些排序岁的过李程。风险搞评价东的判典别标贼准可剃采用俱两种抱类型娃：1.品以经康济指占标的典累计劝概率梦、标何准差率为判争别标珍准。2.馅以宝综合脏风险桂等级牛为判匀别标锯准。4.刺8以风顶险应容对1.廊选睬择风鼓险应塘对的呆原则评。l）具贯穿乖于项袄目可凉行性享研究放的全帆过程拉。2）眨针对喝性。3）嫂可行韵性。4）访经济弹性。2.红决厦策阶年段的才风险粮主要泊应对苗。3.艘建吊设或芦运营酸期的乡丰风险符可建算议采尿取回持避、铅转移蛾、分傻担和拍自担衡措施节。4.蓝9顶风盐险分川析方亩法简谣述1．苏专家河调查骄法。2.拣层胡次分称析法桃。3．厚CI玻M方胳法。蔽CI夕M模盒型（庄CI闲M，剑Co娃nt呆ro吉ll织ed企I周nt顷er斤va浑l乌an站d贡Me馒mo怠ry欺M抓od狼el塌）是辣控制百区间侍和记申忆模记型，秤也称狮概率句分布疫的叠嫁加模跃型，劲或“象记忆封模型陆”。4.管概勤率树收。5.密蒙清特卡池罗模四拟法没。4.际10砍风险乞分析隐操作腥的简泉要过选程在具台体操乌作过铸程中吴，经房诚济风累险分胖析区捧别两绣种近情况把：第一碌种情倾况：项目移经济龄风险拣分析先在敏权感性叨分析额的基薯础上骨进行亏，只崭需要沟分析叔敏感外因素守发生颗的可谋能性院及对除经济与评价烘指标昆的影胆响程摩度，搏没有系必要运再进招行详偏细的处风险狸识别曲，可我选择泰适当翻的方羊法估亦计风喂险发馋生的爪概率匙，然畜后进贪行风值险估创计、贼风险鸣评价辫与应厉对研朱究。第二罚种情周况：畏项