美国影子银行体系的风险传导及监管分析

美国影子银行体系的风险传导及监管分析摘要：影子银行规模的持续膨胀已成为挑战全球金融稳定的重要因素。影子银行独有的业务模式，使其存在高杠杆率、流动性、信息不对称及不透明等风险。从美国和金融稳定理事会已经建立的监管框架比较来看，二者在监管机构、监管对象和监管内容上都存在一定差异。

关键词：影子银行，风险传导，监管分析

一、影子银行的定义

“影子银行”的概念最早出现在2021年，由太平洋投资管理公司执行董事麦克雷(McCulley)首次提出。麦克雷指出，不受监管的影子银行使用无担保的商业票据为自己融资。对于这类票据，真正的银行可以提供流动性额度支持，也可以不提供。在商业票据投资者可能拒绝票据展期的情况下，影子银行比较容易遭受挤兑危机，从而陷入流动性困境。后来，债券大王格罗斯再次提到影子银行。格罗斯指出，影子银行相当于现代金融体系，它囊括了“二战”后商业银行以外的几乎所有的金融创新。此后，“影子银行”这一术语便广为传播和使用。从麦克雷和格罗斯对影子银行特征的描述中可以看出，影子银行不是商业银行，但发挥着与商业银行类似的职能，却未受到与商业银行类似的严格监管。影子银行在金融危机咨询委员会(FinancialCrisisInquiryCommission，FCIC)的报告中，被定义为游离于传统商业银行体系以外的，从事与银行相类似的金融活动，但却不受监管或几乎不受监管的金融实体。该定义从业务及监管的角度对影子银行进行定义，因此比较容易理解。在纽联储的报告中，Pozsaretal.(2021)从银行的信用中介职能出发给出了更为专业的定义。传统的商业银行体系包含三个角色：储户(存款人)、借款人以及银行。储户将资金以存款的形式存放在银行，银行再将储户存款贷给借款人(例如置业人士或企业)。银行将存款反复转化为贷款的过程被称为信用中介(creditintermediation)。相较于直接放贷(directlending)，信用中介具有信息以及风险两方面的规模经济效应。信用中介提供三种职能，分别是信用转换、期限转换及流动性转换。信用中介经常使用第三方提供的流动性与信用担保以提升信用。第三方担保通常采用流动性支持或信用看跌期权的形式。当此类担保由政府部门提供时，就称信用中介被官方提升(信用)。例如存款机构通过存款保险和中央银行流动性支持而获得信用提升。根据程度不同，信用中介活动的官方提升可分为四个层面：直接的官方提升、间接的官方提升、显式(explicit)的官方提升与隐式的(implicit)官方提升。由官方直接提升的负债必须反映在金融机构的资产负债表中。金融机构的表外负债由政府部门间接提升。同时，由官方显式提升的负债也将获得官方担保，但隐式提升的负债却未必会获得官方保护。在美国，由官方直接并显式提升的活动包括存款机构的表内融资、保险单、年金合约、养老金负债以及通过公共部门贷款计划担保的债务。由官方直接并隐式提升的活动包括由政府支持企业发行或担保的债务。由官方间接并显式提升的活动一般包括存款机构提供的无资金准备的信用卡贷款承诺以及对管道(conduit)的信贷额度等。由官方间接并隐式提升的业务包括附属于银行的对冲基金以及货币市场共同基金的资产管理活动，托管行的证券借贷活动等。除了公共部门提升的信用中介活动以外，美国还存在许多非官方提升的信用中介活动。例如，保险公司、养老金及某些资产管理公司的证券借贷活动无法获得官方的流动性支持，而只能由非官方机构提供。综上所述，影子信用中介涉及具有如下特征的信用中介活动：一是隐式提升的信用中介活动；二是间接提升的信用中介活动；三是非官方提升的信用中介活动。我们把专门从事影子信用中介活动的实体称为影子银行。可见，与FCIC给出的影子银行定义相比，Pozsaretal.(2021)给出的定义更强调美联储及联邦存款保险公司在信用中介活动中的保障作用。不过，这两种定义并无本质上的差别，因为信用中介人若享有官方的信用担保和流动性支持，就必须接受严格的监管，以防中介人出现道德风险。二、影子银行的风险传导

影子银行独有的业务模式，使其存在风险累积与放大的特点。风险主要分为以下几类：

(一)高杠杆率。影子银行的主要风险在于其高杠杆率。由于没有商业银行那样丰厚的资本金，投行、基金等金融机构大量利用财务杠杆举债经营。有研究估计，美国金融产品交易合约总额约530万亿美元，其中信贷违约掉期(CDS)超过60万亿，但与其对应的是，它们赖以发起的担保品即物质金融资产实际价值只有2.7万亿，杠杆率达到200。Brun-nermeier(2021)指出，高杠杆运作的影子银行由于更高的保证金要求和资产贬值而被迫去杠杆化又引发了新一轮的损失。FCIC(2021)则从影子银行脆弱性的角度，认为由于高杠杆、依赖于短期资金市场、缺乏明确的政府支持，影子银行在金融困境下表现得极度脆弱，这种极度脆弱性很容易传导到传统的商业银行体系，从而引发金融危机。(二)流动性风险。影子银行给市场带来的流动性风险与市场其他金融机构具有一定融资缺陷有关。Epstein(2021)从金融市场的角度分析了这个问题，影子银行的一些业务，如金融衍生交易，资产证券化使市场的流动性极大地提高，金融衍生品的价值和交易量也会增长，但是这种增长是过度的，会引起虚拟价值飙升，不能良好的表现实体经济变化和经济运行状况，对市场不利。巴曙松(2021)认为，影子银行带来的致命性风险可能来自于信用风险和市场风险的反作用，市场信息的不对称又会造成借款人的道德风险和贷款机构的逆向选择。影子银行期限错配的业务模式为市场带了来巨大的流动性风险。杜亚斌(2021)认为，影子银行的负债主要是一些短期融资，是通过在短期资本市场发行的资产支持票据，而影子银行的资产期限比较长，这导致了其资产和负债时限的不一致，会改变信用期限的结构，从而导致期限错配。钟伟(2021)认为在流动性错配的情形下，一旦市场不稳定，影子银行将面临被挤兑的情形，大量资金撤走而无法在短期内变现其长期资产，从而陷入流动性不足的情形。徐滢(2021)则认为融资工具违约率上升时，影子银行体系会受到融资能力方面的冲击。(三)信息不对称及不透明。影子银行不同于传统商业银行，其一般采用批发业务模式，由于不能获取比较完整的信息，不能有效地进行个体风险的鉴别与控制，从而形成信息不对称及不透明的风险。1.逆向选择与道德风险。国外的影子银行进行的主要业务之一是资产证券化，在这一过程中，存在较大的逆向选择与道德风险。逆向选择是指贷款银行由于可以通过资产证券化将利率风险及信用风险等转移出去，不需要持有贷款至到期为止，因此会强化贷款人盲目信贷扩张的激励，而不注意贷款的品质控制问题。道德风险是指这种信贷模式不仅在事前不会认真筛选借款人，在事后也不会认真监督借款者，不进行有效的风险防范。2.资产证券化的虚假包装。巴曙松(2021)认为，影子银行的产品结构设计非常复杂，其设计的金融衍生品交易大都在柜台交易市场进行，信息披露很不充分，使得包括对手风险在内的一系列风险都未被监管机关以及金融市场的参与者所认识和警觉，更难以由监管机构监管。对于这些复杂的衍生化金融产品来说，其复杂结构下的风险即使是最为精明的投资者也无法识别。由于这些证券化产品的投资者没有能力来识别产品蕴藏的风险，所以诸多投资者往往就会在这种过度包装的迷惑下进入市场，也使影子银行有可能通过复杂的设计以及虚假的包装隐藏金融衍生品的风险。3.信息透明度低。Deloitte(2021)认为，影子银行为了提高证券的发行规模以及收益率，在淡化证券的基础资产的同时，强化证券化过程中的附加值，减少信息披露。何德旭、郑联盛(2021)认为，正是由于证券化过程过于复杂，很多机构投资者对证券化产品的定价没有深入了解，主要是依赖产品的信用评级进行投资决策。由此造成了信用评级较高的证券化产品受到市场的非理性追捧，积累了市场风险。三、两种监管模式的比较

美国是影子银行立法的先行者，而在国际组织中，关于影子银行监管改革的主要推动者则是金融稳定理事会(FSB)。本文着重选取美国和金融稳定理事会已经建立的相对成熟的影子银行监管框架做比较研究。(一)监管权力机构。美国影子银行监管权力机构形成以金融稳定监督委员会(FSOC)为牵头和协调，多家监管机构按管辖范围共同监管的构架。其中，FSOC作为新监管框架下的主要监管协调机构，负责影子银行体系监管的统筹协调，提供政策建议和指导；美联储是影子银行体系的实际监管机构，其管辖范围包括所有非银行金融机构、金融控股公司及FSOC判定为具有系统风险重要性的金融实体，此外美联储也可掌控传统商业银行与影子银行的活动来往和联系；美国商品期货交易委员会(CFTC)和美国证券交易委员会(SE)主要针对影子银行活动最为集中的资本市场，尤其是证券化、结构性衍生品市场进行相关产品和行为的监管。而FSB构建的监管制度，旨在建立一个国际监管合作机制和框架指导，本身不设负责监管的权力机构。在它的监管框架里，G20中20个国家和其他自愿接受其指导的国家的监管机构即为监管主体，FSB通常通过与IMF、巴塞尔协会等其他国家组织合作，和设立专项工作小组来进行监管立法等工作。(二)监管对象。美国和FSB的影子银行监管框架的监管对象都包括传统商业银行、影子银行、辅助机构和投资者。其中对于传统商业银行，主要监管与影子银行有关联的银行，如参与影子银行活动链条或设有内部影子银行部门和分支机构的银行等；其次，它们的监管对象主要偏重于对冲基金、私募基金、证券化参与机构和衍生品交易商；而辅助机构方面主要指对信用评级机构的监管。共有的措施包括要求相关影子银行机构登记注册、对其持续监管、系统性风险识别分级等。但是相比起来，美国影子银行监管对象更具有针对性，而且FSB的监管框架由于需要考虑各国不同的市场主体情况，保证框架的适用性和指导性，其监管对象的规定较为宽泛。并且，美国监管制度还设立了消费者金融保护局，加强对影子银行市场的投资者保护，尤其是私募投资者，并规定了特定情况下强制拆分重组、破产清算，以及危机救助措施。FSB的监管框架由于刚建立，现完成和实施的主要是对影子银行主体的监管和事前、事中的措施，对于投资者保护和事后救助机制还有欠缺。(三)监管内容。美国影子银行监管立法对影子银行的行为规定了相关的监管标准和限制等。首先，确定了影子银行适用的资本充足率、杠杆比率、流动性要求、风险资产保留比例等审慎监管标准。其次，详尽规定了影子银行活动的信息披露要求和交易信息保留备案制度。此外，影子银行监管立法明确了一些特定交易行为的禁止，并且取消了以往法律给予的责任豁免。同时，监管制度着重加强了掉期、证券掉期等金融衍生品交易行为和市场的监管，制定了一系列的信息保存、披露、交易要求等监管措施。但美国衍生品市场的监管仍有空缺，其规定监管措施和权限的对象仅限于掉期与证券掉期，包括利率掉期、信用违约掉期和资产的总收益互换，很多衍生品交易仍未被监管体制覆盖。而FSB确立的监管内容相比美国更为宏观和宽泛，它没有具体针对某一产品或活动提出细致的限制、禁止或指标，更多的是提出监管需要重点关注的活动和行为，并且指引各国可以参考适用的监管标准。FSB认为必须受到监管的行为和活动主要包括与传统商业银行的关联、资产证券化、融资融券与回购市场、货币市场基金与信息披露等。参考文献：

[1]巴曙松.加强对影子银行系统的监管[J].中国金融，2021，(14).

[2]杜亚斌，顾海宁.影子银行体系与金融危机[J].审计与经济研究，2021，(25).

[3]徐滢，周恩源.影子银行体系金融不稳定性扩大机制与美联储货币政策应对研究[J].上海金融，2021，(7).

[4]何德旭，郑联盛.影子银行体系与金融体系稳定性[J].经济管理，2021，(11).

[5]王达.论美国影子银行体系的发展、运作、影响及监管[J].国际金融研究，2021，(1).

中国人民银行上海总部钟燕

来源：《福建金融》2021年第03期

引力波的实验探测给我们的启示摘要：引力理论的发展经历了数百年，从牛顿到爱因斯坦，从万有引力定律到广义相对论。在这过程中，科学家们引力波的预言质疑不休、争论不止。而引力波的实验探测无疑证明了一切。引力波的发现，弥补了爱因斯坦的广义相对论的漏洞，也确定了他的理论的正确。这是人类史上出现的又一契机，它将为人类社会带来重大变革。“破五”是中国传统迎财神的日子。2016年的这一天，却一个让全世界物理学界沸腾的日子，甚至许多的物理学家为之痛哭流涕——被预言已经百年的引力波，终于被探测到了。引力是什么？在今天人们所知道的物质的四种基本相互作用中，引力作用为最弱。四种相互作用按作用强度比例顺序是：强相互作用(1),电磁相互作用(10),弱相互作用(10),引力相互作用(10)。因此，在研究基本粒子的运动时，引力一般略去不计。但在天文学领域内，由于涉及的对象的质量极其巨大，引力就成为不仅支配着天体的运动，而且往往是天体的结构和演化的决定因素。引力并不是一种所谓的“力”，而是一种属性。牛顿在1687年出版的《自然哲学的数学原理》一书中首次提出万有引力定律，基于此，他结识了彗星的运动轨道和地球上的潮汐现象，并根据万有引力定律成功地预言并发现了海王星。万有引力定律出现后，才正式把研究天体的运动建立在力学理论的基础上，从而创立了天体力学。简单的说，质量越大的东西产生的引力越大，地球的质量产生的引力足够把地球上的东西全部抓牢。1905年，爱因斯坦提出狭义相对论，突破了绝对时间和绝对空间的概念，否定了瞬时超距作用，从根本上动摇了建立在这些旧观念基础上的牛顿引力理论。经过十年的探索后，爱因斯坦于1915年提出了迄今为止最成功的近代引力理论——广义相对论。广义相对论中，引力被归咎于时空的弯曲。这种弯曲是由物质造成的，物质的质量越大，所形成的扭曲也就越严重。但是这种弯曲，对于人类来说根本感知不到，一是因为人类伴随这种弯曲一起弯曲了，而是由于这种弯曲太微小。大质量物体发生的扭曲引起了震动，而这种震动，就是引力波。科学家们通过探测这种时空震荡，来证实引力波的存在。早在1916年，爱因斯坦在广义相对论中就预言了引力波的存在。而科学家们普遍认为，这次LIGO这一发现是爱因斯坦相对论实验验证中最后一块缺失的“拼图”，证实了爱因斯坦广义相对论的正确性，弥补了爱因斯坦的广义相对论的漏洞，验证了已故科学家爱因斯坦的预言。探测的仪器叫做迈克尔逊干涉仪，或是LIGO。LIGO的“两条腿”都有4千米长，最近的一次升级就花去了几十亿美元。LIGO的原理是什么？简单来说是利用光速不变，在同样的直线路程里测试耗时，而通过时间的偏差（尽最大可能排除误差，也是耗资巨大的原因）来判定空间确实存在震动。这样的实验设置基于爱因斯坦的假设：光速不变，是因为以光的视角看，它沿途经过的空间发生了折叠伸缩。可能的引力波探测源包括致密双星系统（白矮星，中子星和黑洞）。在2016年2月11日，LIGO科学合作组织和Virgo合作团队宣布他们已经利用高级LIGO探测器，首次探测到了来自于双黑洞合并的引力波信号。在过去的数十年里，许多物理学家和天文学家为证明引力波的存在进行了大量研究。其中，泰勒和赫尔斯由于第一次得到引力波存在的间接证据荣获1993年诺贝尔物理学奖。到目前为止，类似的双中子星系统已经发现了近十个，但是双黑洞系统却是首次。在实验方面，第一个对直接探测引力波作伟大尝试的人是韦伯。虽然他的共振棒探测器最后没能找到引力波，但是韦伯开创了引力波实验科学的先河，为如今的硕果打下了基础。因为在地面上很容易受到干扰，所以物理学家们也在向太空进军。欧洲的空间引力波项目eLISA（演化激光干涉空间天线）。eLISA将由三个相同的探测器构成为一个边长为五百万公里的等边三角形，同样使用激光干涉法来探测引力波。此项目已经欧洲空间局通过批准，正式立项，目前处于设计阶段，计划于2034年发射运行。作为先导项目，两颗测试卫星已经于2015年12月3日发射成功，目前正在调试之中。中国的科研人员，在积极参与目前的国际合作之外之外，也在筹建自己的引力波探测项目。引力波的实验探测引起了世界范围的轰动，这些探测极其不易，宇宙中发生爆炸性的大事件时产生的引力波，才相对容易探测到，例如黑洞合并、星系合并、超新星爆炸等。100年前，爱因斯坦在预言引力波存在时就曾说：“这些数值是如此微小，她们不会对任何的东西产生显著的作用，没人能够去测量它们。”蔡一夫给出解释：“时间发生得越早，距离越远，越会在宇宙中传播期间被红移。红移指的是由于宇宙本身的膨胀将所有的波动的波长拉直拉平，这样其波动性就难以被探测到。例如，这次LIGO探测到的引力波，是13亿年以前两个大约30个太阳质量的黑洞并合所产生的引力波，振幅之小，是在原子核尺寸的千分之一的尺度。能探测到真的是非常不容易，LIGO实验组的科学家们也是在几十年里经历多次挫折，不断调整方案，改进仪器，才最终探测到的。”所以它的成功探测也标志着在这个领域人类的技术进步到了前所未有的水平。而它所具有的里程碑意义不止在科学情感上，更在于能够打开人类的一个新的世界——每个人都对它满怀期待。如果电磁波探测是人类的眼睛，那么人类又多了一双聆听外界的耳朵。马克斯·普朗克引力物理研究所说：“在《星际穿越》和《三体》中，都不约而同地将引力波选为了未来科技发达的人类的通讯手段，这也许只能是美好的幻想，但对于天文研究而言，引力波的确开启了一扇新的窗口。吹进来的第一缕清风，就带来了一个重大的信息：极重的恒星级双黑洞系统存在并可以在足够短的时间（10亿年）内并合。这是让我们始料未及的。谁能知道在将来的更多的探测中，LIGO和一众引力波探测器能带给我们什么样的惊喜呢？”引力波有两个非常重要而且比较独特的性质。第一：不需要任何的物质存在于引力波源周围。这时就不会有电磁辐射产生。第二：引力波能够几乎不受阻挡的穿过行进途中的天体。比如，来自于遥远恒星的光会被星际介质所遮挡，引力波能够不受阻碍的穿过。对于天文学家来说，这两个特征允许引力波携带有更多的之前从未被观测过的天文现象信息，而每一个电磁波谱的打开，都会为我们带来前所未有的发现。天文学家们同样期望引力波也是如此。而引力波本身的性质也可能对基础物理学产生巨大的影响。另外，引力波蕴含的，很可能是宇宙诞生的画面。我们从小都被告知一个最著名的猜想——宇宙是在一场爆炸中诞生的。这意味着，在时空的开始，宇宙又一次最为剧烈的震动。引力波就能让我们还原这个震动——它是否存在？有多大规模？不仅如此，引力波还能传递信息——我们看不到的宇宙空间在发生什么？据科学家解释，这次的引力波就是在遥远的距离上巨大的黑洞变化引起的。而这一结果也证明了黑洞真实存在——至少是广义相对论预测的由纯净、真空、扭曲时空组成的完美圆形物体。并且，引力波传递的信息可以让科学家更精确地估计宇宙膨胀的速度。总而言之，一个新的重大科学发现，总会给人类社会带来无法预估的发展。18世纪面熟电磁波的麦克斯韦理论确认的时候，也没人知道会给人类带来什么，但是现在不管是电视机还是移动电话，都与电磁现象有关。引力波的发现类似当年的发现X光一样，是一种工具。有了这个工具，我们可以利用引力波的观察，去观察遥远的宇宙的现象。发现暗物质、时空穿梭等等才是有可能实现的事情。如果没有引力波，以我们现有的技术是做不到这些科幻世界才有的事情的。“既然引力波是存在的，基于引力波的科研思路可信性就大大提高了。就好像走一条未知的路，走到半路，有人怀疑不对，结果证实是对的，那么就可以加快步伐了。”苏萌说。世界各国都加大了探测研究引力波的力度，我国也紧跟探索引力波的步伐。“天琴计划”参与者、中山大学天文与空间科学研究院院长李淼教授介绍，“天琴计划”是我国自主开展空间引力波探测的可行方案，发射三颗卫星探测引力波，该计划预期执行期为2016~2035年，分四阶段实施。项目还将挖山洞，建观测站以及建设综合研究大楼。预计拟投三亿启动。天琴计划预期执行期为2016-2035年，分四阶段实施：（1）2016-2020年：完成月球/深空卫星激光测距、空间等效原理检验实验和下一代重力卫星实验所需关键技术研发。主要研发成果包括：新一代月球激光测距反射器、月球激光测距台站、高精度加速度计、无拖曳控制（包含微推进器）、高精度星载激光干涉仪、星间激光测距技术等；（2）2021-2025年：完成空间等效原理检验实验和下一代重力卫星实验工程样机，并成功发射下一代重力卫星和空间等效原理实验卫星。主要研发成果包含：超静卫星平台、高精度大型激光陀螺仪以及进一步提高加速度计、无拖曳控制、高精度星载激光干涉仪、星间激光测距等技术；（3）2026-2030年：完成空间引力波探测关键技术，完成卫星载荷工程样机；（4）2031-2035年：进行卫星系统整机联调测试、系统组装，发射空间引力波探测卫星。李淼介绍，“天琴计划”的出发点是切实根据我国的技术能力实际和未来几十年的发展前景，提出我国自主开展空间引力波探测的可行方案。在目前讨论的初步概念中，天琴将采用三颗全同的卫星构成一个等边三角形阵列，每颗卫星内部都包含一个或两个极其小心悬浮起来的检验质量。卫星上将安装推力可以精细调节的微牛级推进器，实时调节卫星的运动姿态，使得检验质量始终保持与周围的保护容器互不接触的状态。这样检验质量将只在引力的作用下运动，而来自太阳风或太阳光压等细微的非引力扰动将被卫星外壳屏蔽掉。高精度的激光干涉测距技术将被用来记录由引力波引起的、不同卫星上检验质量之间的细微距离变化，从而获得有关引力波的信息。“天琴”的卫星将在以地球为中心、高度约10万公里的轨道上运行，针对确定的引力波源进行探测。这样的选择能够避免测到引力波信号却无法确定引力波源的问题。中国科学院也于2016年2月16日公布了空间引力波探测与研究的“空间太极计划”。按照这一计划，我国将在2030年前后发射由位于等边三角形顶端三颗卫星组成的引力波探测星组，用激光干涉方法进行中低频波段引力波的直接探测。主要科学目标是观测双黑洞并合和极大质量比天体并合时产生的引力波辐射，以及其他的宇宙引力波辐射过程。中科院力学研究所胡文瑞院士表示，“我国目前的技术能力与国际先进水平还有一定的差距，这种差距可以通过良好的国际合作得到一定的弥补。”胡文瑞说，“空间太极计划”是一个中欧合作的国际合作计划，目前有两个方案：方案一是参加欧洲空间局的eLISA双边合作计划；方案二是发射一组中国的引力波探测卫星组，与2035年左右发射的eLISA卫星组同时遨游太空，进行低频引力波探测。据介绍，空间引力波探测被列入中科院制订的空间2050年规划。2008年由中科院发起，中科院多个研究所及院外高校科研单位共同参与。引力波的发现是感人至深的，它印证了一位物理学大师的睿智伟大，为年富力强的物理学家们增添了信心和安慰。在理性上，引力波的发现更是激动人心的，人类的历史将会改写，一切都是未知，未知也许会更加美好。参考文献：[1].柏格曼著，周奇、郝苹译：《相对论引论》，高等教育出版社，北京，1961。(P.G.Bergmann,IntroductiontotheTheoryofRelativity,Butterworths,London,1958.)[2].温伯格著，邹振隆译：《引力和宇宙论》，科学出版社，北京，1979。(S.Weinberg,GravitationandCosmology,JohnWileyandSons,NewYork,1972.)[3].北京:科学出版社,1977.J·韦伯著,陈凤至,张大卫.《广义相对论与引力波》[4].《引力波与引力波探测》李芳昱、张显洪[5].《引力、引力波和引力波的探测》薛凤家，《大学物理》[6].《空间时间引力》（美）沃尔德史新奎金丽莉[7].《自然哲学的数学原理》艾萨克牛顿1687[8].《原理》艾萨克牛顿[9].《论引力波》爱因斯塔1918[10].《广义相对论》刘辽，赵峥-2004[11].《广义相对论与现代宇宙学》须重明-南京师范大学出版社-1999[12].《广义相对论引论》俞允强-北京大学出版社-1987[13].《广义相对论基础》赵峥-清华大学出版社-2010[14].《引力波探测》胡恩科-《物理》[15].《引力波、引力波源和引力波探测实验》唐孟希，李芳昱，赵鹏飞《天文研究与技术》

公司信息化工作总结XXX公司成立伊始，公司领导就非常注重信息化建设工作，提出了“3I”管理思想，即制度管理（Institution）、国际质量环境管理（ISO）、信息化管理（Information）。公司逐步建立起信息化工作平台，为公司蓬勃发展打下了良好的基础。目前，公司通过加快信息化建设，改进和强化了公司物资流、资金流、人才流及信息流的集成管理，公司的经营思想和管理模式带来了根本性的变革。而信息技术与公司管理的发展与融合，又使公司竞争战略管理不断创新，提高了企业的核心竞争力。一、企业信息化建设对企业至关重要信息技术、信息系统甚至信息作为一种资源，已不再是仅仅支撑企业战略，而且还有助于决定企业的发展战略。公司在战略规划中把企业管理信息化建设作为企业发展战略的重点之一。对企业信息化进行总体规划，分步实施，不断的持续改进及优化信息系统的规划，满足公司发展的要求。信息化建设不能照搬别人的成果，要结合自己的情况，通过几年来的总结和提升，我们提出的信息化规划原则是：重点突破，由点及面，持续改进。逐步