第二章 现金流量

本章内容通过资产负债表和利润表获取财务管理的重要信息——现金流量。本章重点理解财务报表所提供的信息区分账面价值与市场价值知道平均税率与边际税率的区别知道会计利润与现金流量的差别计算企业的现金流量2.1资产负债表某一特定日期由会计人员对企业会计价值所拍的一张快照。资产负债表衡等式为：资产≡负债+所有者权益美国联合公司资产负债表2010200920102009流动资产：流动负债:现金及等价物140107应付账款213197应收账款294270应付票据5053存货269280应计费用223205其他58流动负债合计

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455流动资产合计

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707长期负债固定资产：递延税款117104财产、厂房及设备14231274长期债务471458减：累计折旧(550)(460)长期负债合计

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562财产、厂房及设备净值873814无形资产及其他资产245221所有者权益固定资产合计11181035优先股3939普通股(面值为$1)5532股本溢价347327累积留存收益390347减：库藏股票(26)(20)所有者权益合计805725资产总计18791742负债与所有者权益总计18791742资产负债表分析分析资产负债表时，财务管理人员应注意以下三个问题：流动性负债与权益账面价值与市场价值净营运资本流动性流动性是指在不引起价值大幅损失的情况下，资产变现的方便与快捷程度。流动资产的流动性最强。公司资产的流动性越强，对短期债务的清偿能力就越强。流动资产的收益率通常低于固定资产的收益率。负债与权益债权人享有对企业现金流量的第一索取权。所有者权益等于资产与负债之差额。市价与成本根据公认会计原则(GAAP),在美国，经审计的企业财务报表对资产应按成本进行计价市价是指资产、负债或权益在实际买卖中能达成的价格，与历史成本是两个不同的概念。2005年，亚马逊公司股权的账面价值为负6400万美元，但其股权的市值超过了150亿美元。净营运资本（NWC）净营运资本=流动资产–流动负债净营运资本通常随公司的增长而增长美国吊联合后公司跨资产励负债勿表20蓝1020血0920迹1020炊09流动根资产流动芽负债现金穿及等臂价物14拘010植7应付藏账款21劣319晒7应收套账款29葵427灿0应付镰票据5053存货26膝928睡0应计炮费用22勺320赚5其他5850流动需负债息合计48鲁645惩5流动库资产邻合计76慰170锦7Lo私ng职-t宝er滚m澡li塞ab罢il痒it尖ie腾s:固定肠资产De堤fe飞rr暖ed名t扰ax赔es$1争17$1物04财产彻、厂伟房与漆设备$1妈,4铁23$1虎,2素74Lo线ng申-t政er货m枕de驱bt47勺145路8减：得累计挡折旧(5河50甜)(4货60To显ta舞l兼lo圈ng灿-t层er躬m朱li截ab舍il则it仿ie声s$5筑88$5深62财产厦、厂益房与困设备冈净值87鱼381流4无形词资产兼与其锻他资脂产24湿522暑1St欣oc的kh我ol猫de躁r'勒s具eq体ui臣ty浴:固定去资产诸合计$1授,1纵18$1算,0呀35Pr顺ef妥er泻re婆d攀st革oc级k$3但9$3埋9Co坡mm蹦on令s敲to狮ck织(脑$1驱p游ar垂v转al逆ue肉)5532Ca货pi立ta偿l汤su询rp端lu饭s34滴732秀7Ac佛cu骨mu散la隶te烈d四re粉ta它in外ed插e波ar物ni敬ng涂s39闸034妥7Le轰ss殊t愤re菠as狐ur谜y竖st孤oc宇k(2望6)(2日0)To积ta候l跃eq乓ui画ty$8沟05$7移25资产居总计$1肿,8尸79$1涨,7俯42To佣ta扶l欺li浴ab填il磨it葱ie予s坟an滨d扎st革oc养kh辽ol欠de丢r'姓s桂eq艺ui卖ty$1珍,8互79$1攀,7灾42此处胶，NW缠C从20灵09年的25汉2百万猫美元乎增长降为20肺10年的27喉5百万测美元渗。这23百万致美元猜的增蹲长是葱公司射投资惜的一济种增压长。252=707－455455275=761－4862.碰2利润迫表衡量室企业谷在某泛一特年定时祖期内兽的财薯务业特绩利润凤的会黑计定番义为都：收入–费用≡利润美国沉联合亩公司利润铺表总销刻售收胆入产品圈销售芒成本销售钢、一庸般费陡用及恭管理佣费用折旧营业爱利润其他供利润息税逗前利欺润利息熟费用税前堵利润所得厚税当期:淡71递延:进13净利亏润留存幕收益边：43股利含：432旨26灵21神65盐532搂79019都02921齿94917坊08486“底记线”芽为净圾利润利润筋表分均析分析虾利润馅表时哥，应找注意胜三个贡问题剖：公认军会计病准则(G践AA俗P)非现禽金项至目时间库与成级本公认坑会计财准则罪（GA揉AP）利润脚表的青编制兰原则局：权呈责发转生制胜（即陵收入小和费处用相吓配比佣），愧会导馋致利螺润表壳中的戚数据激并不残代表房诚实际换的现浇金流熊入和拆流出誓，进羡而导越致会仰计利亏润和钥现金农流量柔的不错一致晶。非现丹金项未目：串也是葵导致俘会计意利润下和现居金流罚量不拨一致酬的因就素。非现铅金项拖目折旧灵是最莫明显瓜的非预现金是项目字。没释有公蓄司会价为“书折旧饱”开黎支票期付款阶。另一痰种非贡现金万费用渐是递悉延税甚款，但从现拦金流交量的肆角度锦来看坊，递废延税邮款不臭是一芝笔现赤金流融出。因此醋，净标利润叼与现骡金是沙完全绒不同堡的两斑个概形念。时间查与成胸本在短合期内始，企端业的翁特定予设备酷、资冠源和柏责任跑义务蹦是固预定的确，但脉企业红可改异变劳歇动力黄和原赏材料嫁等投沈入的意大小帖。从长泡期来馆看，铸所有良的生伞产投共入都容是可减以变复动的办（因症此，老相关研的成尘本也团是可盾变的裹）。财务因会计马人员哀对变忌动成捏本和谣固定搁成本泊通常付不做驳区分昏，相缎反，哲他们仍将会立计成掌本划后分为柜产品秀成本舒和期椅间费哈用。2.绞3税边际宝税率稀与平厘均税对率边际掀税率——多赚把的下夹一美弃元中艘，将斥以税径支付凯出去妻的百络分比俱；平均素税率——应纳铁税额/应税妈所得厦。级数全月应纳税所得额税率(%)1不超过1,500元32超过1,500元至4,500元的部分103超过4,500元至9,000元的部分204超过9,000元至35,000元的部分255超过35,000元至55,000元的部分306超过55,000元至80,000元的部分357超过80,000元的部分45来自石公司愧的现金蠢流(C丛)2.纸4现金宽流量税(D术)政府留存冶现金(F咱)In志ve包st泊s搭in肥a廊ss间et捉s(B穗)股利将与债榜务支苏付(E)Cu鹊rr彩en体t六as仪se晶ts粒F秀ix盼ed捡a台ss厅et丈sSh硬or瓜t-介te梅rm陵d封eb乞tLo泉ng该-t斩er元m鹊de废btEq挣ui先ty粮s斤ha堡re别s企业业最终低必须窝产生首出现薄金净梁流量来自树企业凶的现醋金流要必须嚼超过浊来自迈金融陡市场影的现复金流.公司投资的资产（B）流动资产固定资产公司值发行攻证券傻收到甘现金(A探)金融市场短期负债长期负债所有者权益现金旦流量事恒等凶式来自泛资产太的现谜金流届量=流向录债权赢人的浆现金杂流量+流向惯股东疫的现蜓金流轮量=经营粥现金截流量—净资掘本性龙支出—净营钢运资绑本变禾动经营锤现金笔流量恳（OC匙F）=息税咬前盈绿余+折旧-税息税位前盈活余：堂即不递扣除钱利息杆也不剂扣除袋所得秩税的上利润抬，也书就是话在不翠考虑摄利息锤的情培况下衔在交净所得席税前沙的利哥润，哪也可锤以称伤为息蚁前税辛前利花润。净资乒本性娇支出=期末割固定趋资产比净值-期初间固定果资产翠净值+折旧净营扰运资属本变坏动=期末旨净营版运资听本-期初滑净营弄运资忙本Ra给nn哲ey公司寇的销步售收膀入为27膊5淋00美元跟，成径本为13甘2疗80美元卷，折怜旧费巷为2磁30创0美元急，利孝息费驶用为1俯10波5美元柿。如虽果税严率为35紫%，经坡营现踏金流决量是资多少壳？Go自rd念on驾驶姜学校20俯08年的畜资产垄负债赔表列亿示的辛固定节资产躁净额暗为34妖0万美艳元，20蚊09年的惕资产沿负债销表列剑示的屿固定渔资产特净值访为42疤0万美险元。叹该公沟司20洁09年的薄利润旗表列等示的惕折旧删费为38戏.5万美棕元。疾计算Go次rd滑on棕2类00那9年的翻净资滥本性摘支出钓。Ro底ck探“衫N”也R志ol耳l屈Re圆co愧rd办s公司20币08年的潮资产插负债欺表所适列示婚的流腥动资介产为2男10己0美元鞭，流束动负泼债为1押38郊0美元期。20膀09年的潮资产两负债辜表所爹列示搞的流尖动资盘产为2池25助0美元总，流形动负渠债为1安71柔0美元单。该皮公司20家08年的插净营退运资蹄本（NW瓣C）变水动是宗多少挨？流向是债权重人的症现金感流量=利息内支出岗和归索还的槽本金-新的词借款卧净额流向局股东剃的现捏金流慨量=支付升的股娱利-新筹化集的槐权益兄净额An备na网球魔商店20垦08年的励资产鄙负债私表所拣列示聚的长凳期负沸债为26宝0万美纽奉元，20避09年的赤资产性负债答表所吼列示誓的长舌期负喇债为29求0万美然元。20养09年的锯利润弓表所胸列示浸的利腊息费脱用为17万美遵元。身该企蝴业20窜09年度很流向禽债权误人的如现金蝴流量需是多长少？Be朽dr俊oc播k关Gr肯av社el公司20往09年的迎利润尚表列南示了渴以下迎信息详：销检售收夕入=家19妇6表00喂0美元举；成增本=罢10骆4代00贺0美元舌；其毕他费日用=栏68现00美元帖；折轿旧费=课91礼00美元臣；利追息费疾用=舞14捎80肌0美元跨；税=周21纤45葵5美元泳；股老利=伴10陪40否0美元先。此扮外，替该企赞业20毒09年发真售了57改00美元喇的新寻权益昌，并捎赎回牛了73沈00美元廊的长检期债伴务。a.最2换00降9年的版经营离现金挎流量幻玉是多烫少？b.祝2界00坏9年流伟向债鸡权人驳的现蔬金流边量是脆多少寨？c.沾2病00仿9年流须向股工东的殃现金杂流量管是多丈少？d.如果盼该年娇固定胳资产松净值俊增加27假0住00美元蕉，新石增的NW赞C是多泛少？根据Ma麻ra公司夸的下专列资搜料（系单位听：10堆0万美大元）杠，编鞠制20尿09年度峰利润恳表以贝及20巴08年和20逆09年资朱产负代债表弊。计杆算Ma治ra公司20今09年来薯自资纲产的锅现金宝流量死、流豪向债呼权人巨的现颂金流档量和恋流向扎股东戴的现判金流解量。嗽自始摇至终项采用35闸%的税年率。现金浩流量椅表现金照流量源表解表释了炎经营厨活动农、投锄资活让动和匹筹资肾活动驳产生们的现耽金流尸量变狼动。现金盼流量滋表的盘编制舰：通驻过跟栗踪资毒产负奥债表绞和利献润表犁发现认企业邪一段窝时期鸣内是负如何颜获取拉现金过额花剃费现笔金的武。现金呈来源运：资优产账腰户的残减少幼或负融债（痰权益挡）账良户的诸增加溉。现金欲支出碍：资廊产账巧户的杜增加步或负合债（危权益常）账爆户的予减少浙。计算犯经营杏活动由产生咸的现姻金流千量时苏，以奖净利亿润为馋起点外，然红后再斩调整棍非现鞋金项叛目的吓影响越和流绳动资坚产与闷流动脊负债芽（但袋不包确括现塞金）泛的影煌响。投资判活动棉产生敌的现偷金流山量涉们及资介本性企资产删发生队的变茄化：宫固定孩资产课的取乏得与乎出售朴（