工程项目融资第章

第3章工程项目融资的组织与模式3.1工程项目融资的投资结构

概念：在工程项目融资中，项目的投资结构是指项目的实际投资者对项目资产权益的法律拥有形式和项目投资者（当投资者不只一个时）之间的法律合作关系。3.2工程项目融资模式选择的原则

1.融资模式概念：项目法人取得资金的具体形式，是特许经营项目融资整体结构的核心部分。2.原则：

（1）争取适当条件下的有限追索融资。考虑三方面的问题：第一，项目的经济强度在正常情况下是否足以支持融资债务偿还；第二，特许经营项目融资是否能够找到强有力地来自投资者以外的信用；第三，对于融资结构的设计能否做出适当的技术性处理，如提供必要的担保等；（2）实现项目风险的合理分摊；（3）最大限度地降低融资成本。

第一，完善项目投资结构设计，增强项目的经济强度，降低风险以获取较低的债务资金成本；第二，合理选择融资渠道，优化资金结构和融资渠道配置；第三，充分利用各种税收优惠；

（4）实现发起人较少的股本投入；（5）处理好融资与市场之间的关系。确定项目产品的公平市场价格成为借贷双方谈判的焦点问题；（6）争取实现资产负债表外的融资；（7）处理好项目投资者的近期融资战略和远期融资战略的关系；（8）争取实现融资结构的最优化。3.3工程项目融资的主要模式3.3.1传统工程项目融资的主要模式1.权益融资：企业依法向投资者筹集可长期使用、无需还本付息的资本的一种融资方式。权益上表现为股东权益，代表着投资者对企业的所有权，性质是企业的自有资本。与债务融资相比，财务风险相对较小，资本成本较高。2.债务融资：企业按约定代价和用途取得资金，且需要按期还本付息的一种融资方式。性质是不发生所有权变化的单方面资本使用权的临时让渡，属于企业的临时性资本；财务风险较高，资本成本较低。3.租赁融资：资产所有者以取得一定租金为条件，在一定期限内将其所拥有的物资或资产转让给他人支配和使用的一种服务性商业信用活动。有以下两个主要特征：其一，融资与融物相结合。出租人收取租金属投资行为；承租人租赁属融资行为。其二，租赁物的使用权和所有权分离。4.出口信贷融资：一国政府为支持和扩大本国大型机械、成套设备、大型工程项目等的出口，加强其国际竞争力，以对本国的出口给予利息补贴并提供信贷担保的方法，鼓励本国的银行对本国出口或外出进口商（或其银行）提供较低利率的贷款，已解决本国出口商资金周转的困难，或满足国外进口商对本国出口商支付货款需要的一种融资方式。3.3.2特许经营项目融资模式1.BOT融资模式（Build-Operate-Transfer）概念：项目所在国政府或其所属机构与项目公司签署特许权协议，把项目建设及经营特许权授予项目公司，项目公司以该特许权协议安排融资，并在项目特许经营期内，利用项目收益偿还贷款及营运支出，获得利润，特许经营期满后，将项目以极少的名义价格或无偿转让给东道国政府或其下属机构。主要垄应用译：基础男设施砖项目眠建设特征孤：（1）有到利于单减轻拢政府恢直接荣的财恼政负蝇担；（2）有喝利于记提高尽项目初的运盟营效奔率；（3）可漠提前您满足涝社会今与公团众的血要求蚁。2.轿PF泽I模式傲（Pr退iv逆at洲e-赞Fi鲜na手nc嫩e-魄In采it镰ia细ti叨ve）私营山主动鸽融资咳模式概念环：在以伏往由教政府效部门永所从跳事的信的各舟类公济共服趁务、社会伟资本披筹备斯、运锡营等宇工作烈领域抹上，滋引进烦民间俗机构吗的资金、必技术北、经黑营管及理能运力，覆并由舌民间念主导抛从事尿项目奔的设计、腥建设攀、运烈营等仆一系回列活少动的掏总称滤。主要武应用辈：基础茫设施海服务授、公野用事娱业项舞目特征朱：（1）资灾金主幼题的半民营螺性；（2）应恒用领会域的血公共唉性；（3）项序目组染织的苦弹性仓；（4）服败务的造导向柿性；（5）重遍视民棕间创乒意；（6）完弟全的纷代理谅制；（7）重井视风跳险分晒担机右制和雕项目简资金挨价值含最大必的原齿则。3.钟PP毙P模式敢（Pu蕉bl匹ic盈-P写ri盗va劈燕te促-P习ar哥tn骑er埋sh熟ip）3P模式龟，即仪公司滔合作创伙伴常制。概念糕：为峰了共土完成它某些涨有关闭公用隆事业慰项目冈的投锡资、忠建设及运数营任迎务，悬政府酸部门珠与民辆营机阁构签秧署合次同明轿确双垃方的影权利和唤义务砖，达眠成的疾伙伴叹关系铲。特征筋：（1）使赶公私南部门锅的优推势很纯好的像结合块；（2）具荷有特姥许期灭限；（3）参劲与主轧体多答元化洗；（4）风嘉险分绩担更报加合妖理；（5）带景来了弱公共逐部门跌职能铸的转币换。4.赌AB掘S项目粱融资证模式冷（As瓶se污t-例Ba络ck刮ed络S锯ec置ur备it买iz痛at累io凳n）疫资产贪证券拨化概念柜：将缺佣乏流亿动性蜘但又窑能产辅生可波预期物的稳茶定现友金流遭的资产棒汇集追起来锁，通堪过一畏定的扩结构押安排盟对资概产中透风险叙与收皱益