医药生物行业周报：医药反攻时点或已至关注细分赛道低估值成长股

医药生物 沪深30012%0%-24%2023-022022-062022-2023-02数据来源：聚源《体外诊断+高值耗材有望迎集采和3.6.11《全国中成药联盟采购持续推进，重.4《全国首次中药饮片联采拟中选结果.28医药反攻时点或已至，关注细分赛道低估值成长股——行业周报蔡明子(分析师)gzikyseccn余汝意(联系人)uruyikyseccn股年第二季度的I推荐标的：CXO:康龙化成、泓博医药、泰格医药；科研服务：皓元医药、毕得CXO洲药业、诺思格、普蕊斯；科影医疗。1/1/15 行业周报3/3/15体板块收入及毛利率有望持续提升，当前估值仍处于历史地位水平，长期投资价值创新药产业链：企业在手订单较为充裕，整体业绩韧性较好，全年业绩兑现度较高。建议关注为客户提供差异化服务、为仿制药提供研发服务的公司并销售分成健增长。医疗器械：医疗设备板块建议关注贴息贷款、配置证放开政策、新基建持续受速提升市场份额的龙头公司，及高速增长的细分赛道。高低值耗材板块，建议关注数量多，浆站拓展能力强的血制品企业。业。(1)沪深股医药外包服务板块2023-2025年平均PE分别为41.5/31.1/23.5倍， 行业周报4/4/15345345沪深生命科学上游平均50.3.5SZ义翘345345沪深生命科学上游平均50.3.5SZ义翘神州38.0.5SZ百普赛斯32.5.0H诺唯赞44.0.4H药康生物38.5.8.4H.0H纳微科技49.0.9H阿拉丁34.0.5H泰坦科技37.7.7H洁特生物25.6优宁维33.8.18SZSZ9.68.00.5证券代码PEPEG202320242025202320242025沪深医药外包服务平均1.5.5300759.SZ康龙化成.5.0300363.SZ博腾股份.0300725.SZ药石科技.4688131.SH皓元医药.9300347.SZ泰格医药.9.8688202.SH美迪西.2301230.SZ泓博医药0.0.5603259.SH药明康德.7002821.SZ凯莱英.3603456.SH九洲药业.0603127.SH昭衍新药.2301096.SZ百诚医药.7688621.SH阳光诺和.1688076.SH诺泰生物.4688238.SH和元生物688222.SH成都先导 行业周报5/5/1520232024202520234536.329.825.32.6SZ35.732.127.11.6SZ9.68.40.4.SZ9.47.90.5.SZ28.123.420.00.8SZ物25.918.614.60.0SZ24.822.618.20.2SZ物8.87.70.3H43.435.929.92.9H诺-197.588.1-0.9.SZ23.419.417.22.2SZ35.029.524.91.4H52.533.825.50.3SZ38.430.824.71.2H38.626.919.20.7H127.969.641.00.8H胞-U2638.976.429.725.9H-47.4-74.3-416.6-1.9H君实生物-U-27.3-54.1-87.1-0.7H-16.7-22.2-27.2-0.6 行业周报6/6/15345345沪深化学制药平均29.9.4.SZ东诚药业345345沪深化学制药平均29.9.4.SZ东诚药业28.8.8.9H人福医药18.4H复星医药16.5H恒瑞医药63.73.4.SZ丽珠集团16.7H健友股份15.10.7.SZ科伦药业20.6H华润双鹤13.7.SZ恩华药业27.0.9H华海药业19.3.SZ信立泰47.5SZ贝达药业58.5.SZ华特达因12.50.4H司太立25.3.SZ海思科68.70.0H博瑞医药33.1.9.4SZ九典制药25.5H键凯科技27.3.3345345沪深医疗服务平均36.3.0.SZ1.6SZ盈康生命46.3.8.SZ美年健康40.0.9.7SZ迪安诊断14.2SZ爱尔眼科53.50.9H通策医疗44.4.4何氏眼科46.2.7H金域医学28.2.5H润达医疗17.5(6)港股医疗服务板块2023-2025年平均PE分别为54.7/28.6/23.6倍， 行业周报7/7/15345345.6.66.HKHK3.1.1.0HK1.HK7.0359.HK.4666.HK--HKd8/8/15345345.5.2SZ.6--HH疗.6.4SZ7.9.4SZ.5H.4份.4H.7H--H纪--SZ.4H.1H9.4.3SZSZ.2.80H.0SZ.2H.2.5.SZSZ.49/9/153453456H老百姓20.03453456H老百姓20.01.2-H益丰药房25.4.0H0.8H0H大参林24.6SZ漱玉平民27.7.01.6-.SZ0.7SZ百洋医药22.50.8H柳药股份9.06.20.5H.SZ345345港股医药商业平均10.29.18.20.8国药控股7.76.96.30.6607.HK上海医药12.6(9)港股医药商业板块2023-2025年平均PE分别为10.2/9.1/8.2倍，(10)沪深股中药板块2023-2025年平均PE分别为26.8/22.1/18.3倍，10/10/15345345沪深中药平均26.8.1.SZ信邦制药345345沪深中药平均26.8.1.SZ信邦制药31.2.8.1H羚锐制药16.3H寿仙谷27.6.9.SZ新天药业21.3H太极集团53.6.9H康缘药业27.2.4.SZ九芝堂26.6.5.SZ以岭药业17.8H天士力22.3.SZ东阿阿胶31.7.4.9.SZ云南白药23.2.5.SZ仁和药业12.9.SZ华润三九20.9.SZ奇正藏药23.1.SZ众生药业32.4.3.4H同仁堂45.4西藏药业15.0.10.1H中新药业32.2.0.1H白云山12.0H昆药集团26.8.8H片仔癀57.56.7H江中药业19.4H健民集团22.2H珍宝岛24.13453450.HK4.HK--.HK(12)沪深股医美板块2023-2025年平均PE分别为47.5/32.1/25.5倍，11/11/15345345深医美平均47.5.5.SZ华东医药26.4.7345345深医美平均47.5.5.SZ华东医药26.4.7-2.2-H昊海生科36.1-0.4-H江苏吴中98.8-0.6-SZ爱美客52.3.4H华熙生物36.1.2.7H鲁商发展30.0.8.SZ股份48.3.1H爱博医疗65.47.4SZ欧普康视33.9.4.91345345港股医美平均24.8复锐医疗科技11.6-0.3-完美医疗14.79.2-HK时代天使48.2(13)港股医美板块2023-2025年平均PE分别为24.8/19.9/19.8倍，2023-2025pct。 行业周报12/12/156.00%5.00%4.00%3.00%2.00%1.00%0.00%3-06-16%3.00%2.00%1.00%0.00%医疗服务生物制品化学制药医药商业医疗器械中药区间涨跌幅13/13/15%%%%% 0 70 60 50 40 30 20 0溢价率(左) 行业周报14/14/15CC者及风险承受能力