公司筹资管理

公司筹资管理第一节筹资的目的与方式P68-74.83－125一、筹资的含义与分类P68-69（一）筹资的含义筹资是通过一定渠道、采取适当方式筹措资金的财务活动，是财务管理的首要环节。（二）分类筹集的资金可按多种标准分类。1.按资金使用期限长短分（1）短期资金（一年内偿还）（2）中长期资金（一年后偿还）＊2.按资金来源渠道分（1）自有资金→股东权益（2）借入资金→负债一般而言，自有资金的成本高于借入资金，筹资风险小于借入资金。二、筹资的目的P69－70（一）满足企业创建对资金的需要（二）满足企业发展对资金的需要（三）保证日常经营活动顺利进行斥（四惩）调丘整资市金（态本）搜结构休三、讨筹资污渠道糖与筹晨资方杏式朝P7捧2－章74源.8娇3－勉12音5虏（一牢）筹娱资渠椅道暖1.延概念妥筹资顶渠道终是指粗筹措供资金梦来源耀的方完向与脱通道凳，反昨映可嫁供企醉业选虑择的辽资金拦来源洞渠道斯与供季应量猪。暴2.响具体遇表现崭（七沙种）究（1捐）国刃家财哥政资腹金。巨国家墓投资辣包括沸国家厚直接记拨款意、税岗前还绩贷、随减免鄙税款脖。国轨家投厨资是芦国有篮企业淡(特得别是仙国有抄独资蜜企业镰)的思资金条来源爽。颂→瞒国家催信用派（2买）银绸行信舱贷资薄金。辟是现东在企惠业最横为重耀要的饿资金针来源额。休→挂银行壶信用残（3毯）非绪银行歼金融显机构企资金胸。非辈银行放金融故机构吗包括左信托爹投资风公司箭、保倡险公丧司、没租赁血公司谦、证覆券公雀司、得企业长下属愧的财绑务公权司。照（4赶）其活他企次业资尤金。绳包括段企业浪间的创相互棕投资牲和商买业信街用。盗（5繁）居依民个启人资膛金。铺→奉个人挣信用侵（6陶）企资业自危留资豆金（誓内部床资金晒）。叫包括稻折旧福、盈泽余公岭积、肌未分禽配利温润等挪。没（二殃）筹僻资方合式腿1.紧概念壶是指致企业配筹集扑资金割所采泛用的进具体谱形式编。资按金来音源渠治道不耳同，厘其筹压资成屑本也条不同效。企涌业应乱选择获筹资凳成本喘低的唇渠道里，来锅筹集秘所需谁的资刮金。佳因此猫，筹艇资方念式的缩选择胆应根岭据筹现资成奋本的差大小辞而定透。与2.免具体喝形式须P8仪3－廉12浴5骨（1跨）吸偷收直咏接投催资劫（2忠）银纷行借浮款材（3旁）商可业信稠用层（4薪）融傍资租介赁等毅（5坡）发树行股妹票（亲有条忘件）呢（6算）发图行债纪券（亏有条冰件）闹（三眨）二而者关蚕系尸筹资恶渠道架反映讽企业摧资金斯的来持源渠仙道，渣是客窝观存计在的充。筹丸资方役式是乘指应晶该采拌用何者种方涂式取库得资方金，临由企它业自吴己主党观确悼定。悦两者籍有区贫别，沈也存序在一歇定的穿对应饲关系骄。一扁种筹谦资方应式只护能适辈用于嗽某一游特定洞的筹岭资渠撒道，爆但某瞎一筹劝资渠登道的胶资金尽可以稿采用拳不同菊的方替式去逝取得共。傍如P岸74命表中启，银腐行信月贷资霉金通溪常采死用银旁行借植款的玉方式估取得堂；商底业信纪用的卷方式骗通常呀只能辟筹集堵其他揪企业帆的资佳金。启四、药筹资项原则键（一权）规排模适胡当养→控合理泄预测惰资金辞需要绑量档1.贤以棍“锁投榆”续定屋“诞筹凉”脊2.喷满足驱合理揭需要厦（二糟）筹您措及烤时胆→歼时间凡价值我（三饶）来包源合铃理（痕风险已、成臂本知→度适度宋举债樱）草→坚资金醋结构霞（四掏）方搞式经耍济（恐节约逝资金线成本危）保→活资金伸成本鲜第二枣节萍资廊金需跳要量交的预全测P就74吨－8绸3持一、欧资金览需要党量预潜测的闸目标墓资金抱需要杂量预泪测是盟采用蒜一定滋方法腊合理恨预计龟未来逆的资艘金数堪量,贪既保钞证生扶产需怜要，怀又不星致闲亿置。眯（以惊下以爸短期弃资金进需要价量的缎预测枪为例掌）椒二、灰资金兄需要堂量预源测的班方法董（一差）定巾性预朽测法典根据限直观况资料约和个裁人经永验预轨测未腿来的丑资金永需要蜓量,沃适用鞭于缺信乏完慰备、源准确平的历蜜史资饿料的欢情况子。缺括点是西不能床揭示挑资金闹需要爷量与研有关卡因素楼的关骂系。柄（二袍）流呢动资厚金周泪转率凶法P污75盯－7的6什1.朴理论参依据于如果连已知翁流动以资金拘周转关次数链（或侍天数邀）和医销售己收入爱，则筑可根丽据公久式求绪出流役动资罗金需裤要量锡。秩10仆00迅单位夕货物谢，每欺辆车氏每次冰运送世10屑0个蒜，每洽辆车温一天铅只能春运5被次，意要求挖一天稿运完疲，需兄几辆睁车？手（1疗）流晕动资娘金周远转次丈数

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馅＝赏（2纤）流喝动资矿金周感转天傍数＝券36买5喇/流析动资朽金周宅转次童数

贿=爬2.咽程序诱（1匠）预脆测销张售收妙入贤（2们）预墨测流父动资债金周攻转率伟（3击）预投测流否动资踏金需亩要量芹3.盐案例技企业鱼本年看度的当销售融收入例为1誉20舱0万罩元，漆利润注为3连00魂万元虫，年木末流侦动资屡产（所金）麻为6冠00课万元啦。讲企业负决定怀计划吵年度捕利润绪增长崇20握%，素销售皱利润阅率增亩长1拳0%莫，流指动资稳产周挺转期旷缩短兆5天早。隙（1林）计苗划年剂度的宗销售掩利润偶率为访多少省？俗（2垫）为貌实现磁利润熔目标钢，在佩计划阁年度复应下愤达多申少销么售计他划？鼓（3鸽）流赌动资尖产（摔金）讨计划侍周转欺期为较多少损？肤（4忙）计疗划年够度流除动资逢金的州平均践占用围量为召多少总？计不划年耕度需甚要追槽加多粗少流奸动资表金？蛮（5部）扭如果篇企业服筹资虚能力妇受到筋限制忽，只璃能追赚加5算0万埋元资谋金，症则在斑其他休条件牧不变爪的情论况下衬，为宋实现反利润群计划扩，流俱动资燕金周渔转期园应压秆缩至纷多少叮天？方根据梅流动医资金懒周悟转拉率苹法揭预测故资金可需要炭量的性案例得答案随.d欲oc柱（三笔）资美金习们性预厦测法冒P8集1－谋83含1.袄资金参习性膨预测闹法的乒原理晌根据旱资金戴与产并销量萍（产陵销收瞒入）者之间绍的关菊系预砍测资券金需捷要量价的方杆法。么即：泰资金君总额永＝不张变资孩金＋春单位钥变动盐资金播×团产销动量（舌产销僚收入返）槐2.织资金俱习性才的含搁义晋→默成本伪习性包（本信章第缠四节站介绍逃）纲资金腊习性显是资腰金与勤产销侧量之觉间的嫌依存令关系喂。乌3.舟资金蜜按习敢性分夸类：框不变华资金缓、变呀动资陵金和宽半变者动资盲金。猪（1矩）不挎变资交金：勉是指苗不受掉产销恰量变陪动影城响的鹿资金骑。包羞括固刺定资控金和距不变饼流动迷资金矛（维金持经垄营所快需的毒最低至流动咳资金迎）。霞（2飘）变锁动资睡金：设随产赴销量亚变动鸭而成该同比极例变认动的狼资金仅。大桨部分裳流动能资金咳属于详变动造资金馆。仅（3检）半插变动秘资金绘：受撑产销雪量影陈响，款但不偶成比咳例变炒动的电资金梢，可疏对其闸进行级分解谨。恒期限袭第1统年四第2何年律第3稍年随第4底年碗业务见量（占销售烟收入竹x）乖10昏00充12呼00亦11健00谋12暮80痕资金降占用烧总额淋(委y锣)萝60她0仔66插1朱62悼9神68网4乡销售鬼收入眯12广50译，资勾金占惑用总愉额？迷Y＝鲁30待0+钥12例50症×夹0.坚3＝泼67龙5迹4.殊半变确动资损金的扶分解升（1显）半洞变动寇资金碎的构拘成模岂型：贷y＝展a＋贸bx检60许0＝贿a＋辣b似×糊10阔00芝66获1＝吴a＋翼b千×娱12奔00托62骄9＝生a＋盗b挡×扰11裹00飘68曲4＝蹄a＋溜b妥×园12告80振（2漠）确冈定系神数的懂方法浅①短高低凉点法芦a＝蚀30杯0，扮b＝载0.拆3清y＝叠30迷0＋核0.皮3X侨②尼一元承线性陆回归牙法P拐81循－8着3狼y＝切30慈0＋衔0.损3X颠5.朽资金侨总额淋构成父模型断资金悔总额至＝不触变资今金＋寇单位度变动鄙资金遥×送产销担量（漏产销陶收入他）役Y=柳30哑0+馆12弯50烦×西0.沾3＝材67警5揪6忧.核资金浑习性承预测掉法的更运用升方法伟1：示根据终资金响占用未总额弱与产棚销量休（产线销收补入）该之间幅的关求系预经测资秧金需藏要量鼓。史方法陷2：走先分倾项后旱汇总积进行领资金秤需要疾量的育预测迁（四毛）销饭售百砖分比敲法柜P7耐6－裙80努1.父原理朴是根马据资傅产负使债表例和利芝润表伏中有涝关资污金项修目与含销售倒额之喘间的椅依存变关系喂来预趟测短易期资抢金需游要量霞的一驾种方婚法。揉第1燕年璃第2踩年责第3抽年恼计划道销售遣收入绪10丢00萄11秆00闹13雀00鞋12顺00疯敏感惠资产捷60椒0将66其0念78挂0异？7插20贪敏感正负债坡35柔0笨38矮5郊45谢5声？4格20劈计划冷年度编销售刃收入亩12拴00殖万元运，敏搏感资番产？膝敏感茧负债松？腰追加御？7傅20启－4乱20胆→欺30酒0弱如果森利润撇25台0，稍分配渔80慌→孙剩余声17弃0，斥外部染筹资帐＝3贪00烛－1尾70着＝1拜30枕2.唉理论破依据较影响扇流动完资金痒需要程量的炮因素倡是多葬方面徐的，随但其眉中最攻主要把的、戏最直偷接的我因素忽是销工售额谈的多觉少，咐即在欧流动复资金测周转陵速度盲一定必的条戴件下堤，敏芹感项忆目（励资产防、负三债）旧与销纠售额倡成正采比变露动，贡其他扮项目话保持鸭不变差。书3.觉基本拜程序嚼（1神）确桑定资孔产负告债表尤中与链销售裹变动讽相关擦的敏陡感（哪变动乒）项轿目期敏感跳（变郊动）贩资产翼：鞭敏感恩（变诊动）接负债懒：三（2输）计惕算各羡敏感吴项目演占销索售收耽入的凯比重稳一般清按基筛期的避资料嫩计算袋，并和假设象该比淘重在灿预测比期不折变，合如果插有变求动，油应调钳整。货（3柔）计梨算资偿金需谷要量滴＝销桑售收宇入变盾动额如×绞（敏覆感资峰产比泄重－江敏感适负债娃比重诊）赛（4救）预淋测留悔存收严益所顾补充敢的资配金阵＝预搂计净顿利额录－预删计利极润分栽配额穷＝预限计销程售收澡入总床额描×尼销售杠净利赴率乔×比收益络留存抹比率霜（5声）预反测非近付现炸成本碍所补炼充的问资金拐（6象）计奏算外蓄部追劈加筹办资量气P7苹8尝（6症）＝呀（3最）－焰（4稍）－替（5孝）更3.瓦举例东P7蚁8－距80絮（五邮）思现考题蛋筹资炉50规万元闻方式藏1：坛借款垦，1费0年传期，淹年利知率5仁%匹方式便2：享债券腹面值歉48修万元轿，按于50赤万元队发行呼，1爸0年晶期，恶年利灯率8薪%。选？涂第三扰节悲资弓金成墙本渔的计板算星一、震资金掘成本桑的概标念闲（一伸）铃含义薄资金吗成本艇是指障筹集得和使隙用资车金秀而发笨生或句应当摧发生海的絮各种俭支出发（代作价）株。粗狭义铃的资桥金成河本专械指式长期耳资金洪成本婶，广馅义的劈还包尾括短帽期址资金共成本男。难（二聚）内纹容贩1.续筹资隆成本迅（资烧金筹承集成依本）烦→韵辅助联费用孟筹资舌成本伴是企恐业在眠筹措享资金慰的过扰程中穴为获丢取资殖金而悼发生党的支业出例，例吓如，蹦银行泳借款写中支录付的屑手续纯费和卷印花敞税、前委托表金融粘机构乳代理忧发行间股票蚂、债父券的哗注册芹费、燃发行恼费、搬印刷垦费等裹。毁2.邮用资狼成本缓（资范金占竹用方饰面的肢支出胶）焰→梢利息共、股畅利初用资责成本矮是企邮业在炮经营蕉和投符资过奋程中性因占业用资庆金而拦发生秃的支馆出脆，例誉如，舟利息患、股架利等音属于体用资枕成本另。返3.嗽与筹辨资额隐、占岸用时挨间的波关系走与筹眠资额勤的关圈系像与占栗用时恨间的寸关系化列支认渠道忧筹资保成本乖有些饿成正僻比；尘有些角无关既一般姜无关疮，但何有些站成正楼比浴税前路（注蛮意扣角除冻种结存哄款利动息）阻用资登成本删成正筝比鼻成正辰比箩借入殖资金验→捕税前愿、后救自有够资金拨→屋税后均（三障）表乓现形滔式灰1.脑绝对耳数：毯（年磨）资纯金成荡本总逃额＝持年用享资成脱本＋亲筹资穗成本院的年王摊销帅额？仅借入喜10才0露→兰6（源税前笑）帖自有澡20江0槽→那8（熊税后隔）棋总额樱30蝴0视→处总成道本？但所得镜税率膜33病%远→递税前奴？6干+8荐÷缠（1丙－3薄3%滔）＝索17岩.9匠税后沉？6哥X（昆1－攻33障%）忆+8亏＝？恼＊2喝.相蚊对数装：劈（年衡）资鸭金成阵本率明，以重后简生称为卧资金耕成本购。皇*二弟、资鉴金成暗本的尖作用闯P1唐33粗－1耳34狱（一斤）筹羡资决铜策中零的作汗用：侧1.闪是选俊择资愿金渠那道的顿依据剪；指2.旬是确捡定筹行资方貌式的牙标准屑→狠计算赔个别斥资金怕成本缴→狸选择松适当抖的筹释资方柏式畅3.斧是确泊定最鉴优资催金结县构的销重要黎参数集→冶计算惨加权碌平均冒资金堵成本土（综骑合资寄金成捡本）诉—廊选浩择综谊合资笔金成主本低宣的资伴金结怜构茂4.宴是影泊响筹林资总哨额的栽重要网因素裤→条边际绘资金连成本剑惭—居进后行追态加筹发资决跌策时仁使用辞（二冰）投仰资决阶策中曾的作喝用：精1.秧采用奉净现杏值法菊时，谈资金货成本伞可作疲为折坏现率蛋；业2.扶采用思内含静收益买率（狗IR扇R）项法时虹，资劲金成求本是名基准财收益枕率（样取舍克率）妄。司（三抚）衡泊量企歪业经漂营业高绩的遍一项姜重要获标准氧*三获、资腹金成榆本的杯计算平（一亦）资网金成袍本的瞎计算愉通式戚1.搬统一僵到税烫前的说计算鞭通式煎（1佣）按春含义街计算他的公挑式K=刘式中超：K里—尿资金搜成本确，以涉百分透率表柿示；珍D馋—羡年用塑资成宗本（委统一慨到税劣前）朴；另P夺—迟筹资敢总额洲；卫n－歼资金落占用蜂期限碌（年切）毅F布—陪筹资兔成本现；原F集i沫—槐筹资数成本泻率，缝即筹制资成关本占丹筹资踪总额熟的比细率。毙（2须）为源简化受筹资役成本笔摊销喘的公项式K=腥例1嫂：借众入资岗金1欺00睡万元馒，筹戴资成炕本5堪万元点，占旋用1想0年惨，年与利息疫4万触元，愿所得倡税率炸为0拘？颂资金壳成本连？券方法玻1：画＝4汽.5风%侍方法栽2：揉＝4山.2欠%药如果兴投资勾报酬旗率在地4.瓦5%悄以上慎，方疏法1宏与2再结论枪相同珍→训可行到如果匪投资交报酬圆率在雹4.鞭2%努以下只，方眯法1烫与2猪结论再相同看→添不可督行籍如果萄投资犯报酬寿率在村4.缩2%抵＋稿－4瓶.派5%科－跳，方互法1阵与2械结论猫不相等同袍方法摧1下介不可跪行绒→悄保守素型的筹决策外；纱方法杯2下被可行掠→伯冒险欧型的过决策云。亏例2启：以盆股票睛筹资即10远0万跟元，盼筹资铜成本河5万众元，属年股戒利（货税后耽）4乔万元携，所盯得税享率为投0塌资金针成本萝？缺方法浸1：饭（假念设筹兴资成败本在肆未来图10弟年摊烧销）堂＝4霞.5蝇%字方法妨2：嫩＝4尖.2带%防所得疾税率晚为3梨3%荐？弊＝6同.4那7%茎方法例2：亦＝6服.2凶7%雄2.振统一原到税觉后的摩计算倚通式惧（1新）按树含义乡计算夕的公脚式K=程式中穗：K泰—够资金登成本剑，以腥百分垦率表半示；括D眼—肌用资叨成本久（统同一到恼税后旱）；饭P间—匆筹资爆总额师；刘F恭—肉筹资捐成本鹊（统华一到乡税后妖）；的F闻i念—积筹资宽成本收率，怪即筹秃资费瓶成本乐占筹像资总筐额的针比率参。哈n－恶资金变占用限期限痛＊（殃2）喊为简面化筹蛾资成匪本摊开销的倘公式K=龄或K助=林式中弟：K程—留资金沿成本怖，以竹百分燥率表厕示；寄D漠—咳（年柜）用骡资成尤本（甚统一叛到税燥后）托；仙P言—提筹资逐总额膜；殖F眉—牺筹资怠成本测；贞F珠i愈—镜筹资妇成本很率，麦即筹术资成贫本占单筹资谷总额录的比弓率。段例3伸：借天入资瑞金1罪00未万元甜，筹捡资成况本5环万元灭，占匪用1奉0年朴，年瘦利息恰4万埋元，瓜所得适税率栏为3队3%衔资金袭成本押？闷方法尊1：章＝3蝴.0示15巩%牌方法累2：草＝2帜.8想21蜻%扬例4拐：以挎股票秋筹资复10让0，禾筹资讽费5鼓，年辆股利宵4万值元，可所得鞠税率挎为3紧3%瓶资金妙成本碰？羞方法匹1（词假设收筹资荷成本胞在未额来1揭0年婶摊销粘）：残÷煎10碑0＝装5.横52扰%湾方法竞2：槽＝4感.2垮1%强约定倚：躺→兔（年时）资厘金成踩本（冈率）炮＝心（二懂）个销别资丑金成爆本的喊计算矩1.胃银行竖借款童成本竭银行步借款聚资金托成本鹅一般容由借模款利但息和错手续餐费两桌部分脆组成这，其死资金糖成本违的算剧公式罗如下诞：腿式中攻：K隙l巧—嫌银行暴借款母资金陡成本胁Ｉl懂—病银行割借款慈年利丰息垦T准—趣企业盼所得志税税树率由Ll宜—羞银行温借款预筹资慈额染Fl速—尖长期隔银行爆借款庙筹资旦成本恒率岛【例画】公子司向隆银行叹借款厚10驼0万欠元，梯借款风年限扎3年便，年达利率纳10壁％,看每年纲付息间一次歇，到牛期还菌本。亩企业壮所得构税税项率3枯3％督，筹嘉资成柜本率随0.馆2％伸。该旷项长琴期银岸行借圆款资枯金成面本计版算如舞下：者长期描银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川第四劣节础杠正杆贪原理隶的运额用P付14关6－苍15识4计02燃年（逝变前奉）醋03纲年（比变后务）笔变航动牲绝对赔值哪百分蹲比闸销量卸（Q级）守10躺0葛12播0仍＋2劣0惩＋2甚0%赤单价北（p朱）拿5乱5（塞不变魔）饰－功－姓销售额收入浊（S献＝Q代p）任50夺0凡60刘0唇＋1倒00介＋2葵0%鸭单位尾变动严成本倚（v景）附2爷2（朱不变匀）浊－浊－拌总变斥动成瞎本（趣TV豆）崭20爹0处24垦0京＋4箩0踏＋2矿0%逼边际方贡献洽（M练C）在30晒0蓝36屈0议＋6升0晒＋2库0%蔬总固阿定成票本（郊F）蔽25枣0痕25三0（抬不变磁）响－产－排息税仇前利嫁润受(E摸BI功T)幼50雹11犹0（迎60炕）吼＋6打0午＋1姥20身%孙利息陶(I必)慌30泪30膜（不魄变）种（3难6）紧－敢－梯税前踢利润义(E冒BT丸)文20淡80偿（2鄙4）哀＋6惭0燥＋3昌00傅%否所得童税（扬30抱%T照）戚6帅24锦＋1鸣8浓＋3幸00坟%故税后锹利润都(E待AT阅)俗14括56它＋4稳2现＋3伯00膜%寒每股塘盈余破（流沟通股锅10扁00征(E广PS旬)企0.蜓01隔4企0.饥05帽6涝＋3验00滤%QQEBITEPSFI苏一、叮杠杆引作用布的表奇现及考成因谁（一射）杠翼杆作架用的仰表现荒当业吐务量染（Q惜，S惊）发饼生较妄小变度化时蹦，会获引起傲利润姑（E则BI给T、弦EP黑S）围发生吸较大炮的变偏化。狮（二喇）成烘因演固定馒支出缸的存另在盒1.赛生产浮经营逃方面颂的固丈定支农出塑→堂固定挂生产宇成本讽2.笨财务项方面须的固靠定支倾出：思（1素）借跳入资架金的虏固定宣利息锻（2乡）优爷先股疏的固王定股性利逮二、书相关叉知识肥（一酿）成鸽本习银性例（运罚作状愚态）灯成本榜总额艺与业剩务量蓄之间娘的依愈存关螺系达*（扁二）拢成本申按习戒性分播类臭1.幻固定凭成本渴（1欧）约跳束性沉固定嘱成本遵（2蜂）酌衰量性恶固定铁成本厌2.冒变动混成本条3.臂混合彩成本妈（1袍）半贩变动网成本汇（2肥）半冤固定野成本亭*（辆三）谢总成程本构壳成模宾型仇TC仍＝T奏V＋谎F＝惧Q隶×保v＋俱F哈*（答四）唯边际杂贡献心、息裹税前把利润瓜和每辛股盈年余饰1.爪边际仙贡献蒸（1略）概煮念择 油业务槽量每敲增加苹一个族单位骂所增必加的贫利润坏（或司每增杆减少娇一个薯单位斧所减勾少的吨利润轮），呢用销瘦售收旋入与遇变动敌成本授之间援的差滔额来忧表示榴。扫（2涌）计窑算炭①室单位易边际肚贡献洽＝单面位售温价－给单位裂变动隙成本富②振边际孩贡献奏总额宿＝销拘售收绕入总冶额－等变动洽成本狡总额织＝悄销售舞量略×赶单位宋边际果贡献医＝息言税前擦利润战＋固红定成麻本稻2.丰息税逃前利诵润（矩EB栋IT皇）滔（1谊）概寄念牌在扣赠除利穷息和小所得躬税之会前的字利润宿。遍（2谦）计抢算直息税尸前利季润＝己边际构贡献徐－固艰定成膝本

境＝利盲润总锋额＋残利息泛支出愈3.炮每股摄盈余蚀（E丈PS稠）（会每股战收益弄）旷（1三）概居念搭盈余涝总额芳与普城通股渴总数趟的比念率帆盈余掉＝净燥利润扯－优享先股细利剃（2忆）计殊算渴每股争盈余爸（摊愁薄）范＝朽郊（五纺）销蹦量变晨动对税有关们财务扬指标浓的影宗响谊在单园价、郑单位国变动唐成本孔和固届定成粮本总原额不董变的疤条件志下，缩销量辣变动水1%打，销壤售收暗入和播边际傅贡献号同方持向变双动慨1%死，但青息税诉前利剃润同昼方向古变动倚的比恒例大勇于1郑%；顶息税柿前利沸润变康动1炭%，虹普通镰股每漫股盈桂余（唉EP凯S）讯同方并向变毙动的习比例逆也可朱能大锈于1仅%。衡三、只经营字杠杆须与经富营风嘉险洁*（冲一）搞经营当杠杆宪的含美义及薪其雷计算灵P1钩47朋1.居含义奋（D率OL氧）挂业务棒量较陪小变辰动引礼起E浴BI贵T较慨大幅女度变茎动的栋现象提2.堡计算教DO赵L＝镜＝肌＝6＝说＝失＝截＝足（二长）经挪营风豆险与爆经营吼杠杆卡的关衰系舒1.户经营值风险牙的含逆义叔EB钟IT逃的不胡确定闲性寻2.劝衡量金：经抵营杠钱杆私经营装杠杆锹越大丘，经妇营风教险越侨大；悉反之叹，越字小。部四、唱筹资蓄（财透务）历杠杆唤与筹夫资风号险（所或财惯务风暗险）茅*（题一）临筹资第（财贱务）瓣杠杆命及其自计算替1.妙含义项EB凶IT具较小石变动独引起缠EP劝S较锤大变损动的行现象跑2.暂计算写：布DF洁L＝撑＝深＝耍＝2弦.5

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