企业财务管理总论

第一章财务管理总论一、考试大纲(一)掌握财务管理的含义和内容(二)掌握财务管理的目标(三)熟悉财务管理的经济环境、法律环境和金融环境(四)了解相关利益群体的利益冲突及协调方法二、重点导读第一节财务管理的概述一、财务管理的含义和内容企业财务是指企业在生产经营过程中客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系。财务管理是企业组织财务活动、处理财务关系的一项综合性管理工作。（一）财务活动企业的财务活动包括以下四个方面内容：1、投资活动。企业投资可以分为广义的投资和狭义的投资两类。前者包括企业内部使用资金的过程和对外投放资金的过程，后者仅指对外投资。2、资金营运活动。是指企业在日常生产经营过程中所发生的资金收付活动。3、筹资活动。是指企业为了满足投资和资金营运的需要，筹集所需资金的过程。有两种不同性质的来源：一是企业权益资金，二是企业债务资金。4、分配活动。广义的分配是指企业对各种收入进行分割和分派的过程；狭义的分配仅指对净利润的分配。哨（二等）财海务关瓦系数企业劲的财喂务关之系主陡要包日括：纱(1寨)企讨业与绑投资食者之恼间的巾财务封关系貌；址睡(2佳)企益业与提债权顷人之舅间的可财务改关系京；迁(3尝)企摧业与索受资剖者之证间的问财务喉关系掠；射(4桐)企洒业与世债务泰人之旗间的王财务泽关系绕；稳(5框)企馆业与斜供货岭商、坐企业毫与客犯户间招的财尿务关龟系比(6乎)企健业与膊政府部之间塞的财役务关告系；沟(7总)企祖业内炕部各冈单位颂之间询的财晶务关桨系；可(8佩)企虫业与琴职工果之间工的财竟务关柱系。鲜二、慕财务古管理哥的环袄节贪包括捏五个总环节寺即规矩划和起预测荷、财颤务决佛策、东财务着预算池、财械务控宏制和屑财务魂分析装、业聪绩评俗价与赠激励熊。这上几个欣环节胜是相启互联滔系、袄相互其依存摇的关酷系。耗第二遣节睁财务矛管理云的目少标璃财务丰管理吼目标俊的含拜义和灵种类各财务泻管理蹄目标情是企蒸业财海务管鼓理活色动所键希望痰看到针的结盲果。养有以坦下几答种有携代表厅性的赏模式茫：察（一此）利迈润最臣大化旬目标大：就喝是假通定在笼投资姥预期妈收益税确定后的情偿况下旗，财讲务管喘理行侄为将泛朝着增有利园于企采业利樱润最静大化健的方销向发凝展。瓜在实饼践中屋难以常解决块的问编题灭（1辞）没道有考汇虑时片间价业值害（2窗）没职有反栋映创撑造的堂利润茶与投木入资丽本之季间的赶关系盼皱（3赠）没例有考廊虑风何险因迅素绣（4勤）片犯面追汽求利脾润最桥大化盒，可享能导赴致企鹅业短堤期行牲为宁（二助）每蚁股收抹益最糕大化双目标罚优点形：将蜜实现脂的利己润额笛与投卖入的蒙资本途或股葡本数付进行峰对比向，能妈够说涉明企拳业的色盈利车水平佛，可孕以在丧不同省资本击规模眯的企典业或利同一果企业仅不同爸期间价进行哪比较寻，揭毒示盈验利水吃平的趁差异练。棉缺点膊：该找指标址仍然羽没有凉考虑础资金积时间年价值率和风巨险因战素，宣也不枣能避杏免企踪业的笑短期苗行为筑。羡（三富）企惩业价副值最别大化独目标俭：企尾业价恰值就斥是企传业的聋市场幅价值鬼，是至企业均所能冈创造后的预歉计未碍来现而金流毫量的民现值阿。企嫩业价厉值最烦大化椅目标送，就藏是在摊权衡绵企业猪相关步利益疼的约雪束下音，实洽现所悬有者宁或股港东权怨益的趣最大孕化个优点暂：批①下该目骂标考蹈虑了毕资金珠的时视间价圣值和贼投资谜的风昏险贼②车该目毒标反列映了结对企忌业资俗产保恼值增合值的熟要求征塘③码该目滩标有肚利于咬克服呆管理御上的死片面间性和却短期挤行为斑通④圈该目窄标有歉利于假社会汇资源驾合理泥配置神。拦缺点付：麻①嚷对添于上抽市企姑业，夸股价愈是受伐多种翼因素椒影响凝的结贤果，菊很难序反映度企业阶所在铜者权卖益的洗价值颗。糟②膛法今人股训东对最股票悼市价陈的敏寺感程娘度远鲜不及拔个人斯股东她，对惰股本阴价值本的增机加没臭有足记够的中兴趣驳。肤③格对气于非现上市填企业宴，只挨有对选企业挡进行押专门亚的评档估才售能真屈正确舅定其弓价值昆，但绣评估懂不易雨做到胞客观样和准址确，岔导致诞企业维价值跟确定燥的困抚难。梯具体坏内容留：穴①押强岗调风斩险与终报酬萄的均吼衡，缴将风喝险限唱制在幕企业材可以反承受务的范淋围内互；她②脆强杆调股汇东的静首要贡地位治，创悠造企误业与拳股东酷之间养利益平的协拦调关诚系；孙③肢加葛强对探企业柔代理办人即杀企业腐经理壤人或晃经营纽者的吓监督蛙和控军制，杯建立幸有效暖的激蒙励机论制以遍便企暮业战秤略目拳标的犹顺利再实施跨；诊④礼关驱心本粱企业希一般酿职工国的利驳益，原创造涛优美批和谐存的工逝作环字境和啄合理贿恰当东的福忌利待傲遇，匀培养味职工赶长期贼努力蔬地为已企业狼工作舍；派⑤宗不伸断加科强与挺债权拔人的此关系咸；迈⑥辩关敢心客坐户和撇长期色利益扶；逐⑦淋加沉强与蹲供应医商的裤合作避；败⑧研保富持与东政府汗部门水的良奔好关稳系。廉二、角利益促冲突站的协召调宏第三妻节恶财务墓管理保的环璃境书财务屡管理左环境逝，又并称理纯财环河境，醒是指抄对企碗业财娃务活焦动和玩财务袜管理弦产生旗影响贡作用取的企渡业内采外各际种条蝶件的败统称润。咳一、堤经济含环境类财务徐管理淘的经非济环海境主化要包遵括经苍济周失期、嚼经济兼发展润水平避和宏罚观经克济政另策。披二、按法律寨环境藏财务里管理虎的法秩律环少境主粮要包疮括企档业组笛织形仿式及角公司荒治理美的规梦定和支税收偿法规堵。祖企业横组织型形式蝴主要宿包括敲独资足企业效、合牵伙企循业和袖公司久三种城形式巷。玻公司俗治理卡和财疼务监鬼控主嚷要包长括四山个方厉面的蛇内容律：公辛司治炭理结爸构、洁公司稻治理染机制队、财斑务监丘控和赛财务透信息福披露浅我国临税法纹的构旗成要黎素主银要有赚：征名税人疑、纳稼税义恼务人妄、征爱税对碧象、看税目荐、税关率、哥纳税姜环节斥、计这税依称据、牛纳税款期限欲、纳环税地聋点、逐减税按免税肿、法帐律责幕任等宴。疗金融庆环境核财务宇管理拔的金泳融环饺境主蔽要包悲括：用金融轻机构将、金婚融工去具、曾金融知市场生和利陵率四狱个方芦面。抽(一蚂)金毯融机辱构书金融懂机构犁包括屡银行票业金筒融机折构和投其他静金融蛙机构物。银答行业矮金融巩机构值主要昼包括防各种勺商业采银行渡、以重及政专策性居银行绒。其旧他金执融机帖构包独括金卡融资社产管策理公半司、戒信托匪投资荡公司裂、财尚务公霜司和调金融删租赁枯公司宏等。主(二基)金毁融工漠具丑金融长工具赚是指柴能够刷证明积债权添债务丝关系际或所该有权诊关系稍并据攻以进糖行货静币资械金交鞋易的毙合法稼凭证荣，它属对于村双方承所应说承担证的义摇务与肿享有门的权康利均饲具有授法律苦效力杂。金帽融工逼具一悔般具腰有期候限性喇、流社动性认、风吩险性狠和收厘益性然四个锄基本茅特征抢。址(三减)金遇融市摧场锁金融悼市场异是指剥资金她供应林者和恩资金浅需求应者双毛方通况过金怨融工虹具进曾行交四易的霉场所秒。桶金融织市场搅按组肚织方笋式不们同可身分为切两部呢分：样旋一是吗有组舒织的粘，集栋中的金场内严交易浸市场遮，即各证券贫交易息所；蔬二是袭非组奏织化垃的，别分散忧的场脱外交算易市护场，况它是划证券铲交易无所的斧必要叉补充词。旱本教榨材介象绍的贩是第哗一部菊分市们场的与分类单，按订期限练可分炸为短坑期金铃融市嗽场和甩长期粮金融揪市场运，按竿证劵协交易慎的方扔式和锤次数亡可分示为初嫂级市涌场和鼻次级枯市场扯，按街金融它工具撑的属是性分它为基海础性浴金融筝市场从和金引融衍傅生品构市场券。炒(四危)利讽率蜡利率火也称伍利息服率，挽是利彩息占榆本金羊的百柔分比隐。从介资金渡的借绝贷关掠系看绍，利茄率是扔一定接时期侍运用趴资金顾资源岸的交狂易价铜格。乔类型顽：徒按利巴率的锅变动拥关系漫分为窄基准岂利率朱和套烘算利真率贼按利玻率与塘市场逆资金坦供求遵情况假的关帖系分裤为固缓定利压率和披浮动麻利率太按利持率组扮成形姥式机之制分致为市轻场利质率和痒法定爷利率蔽计算手公式裂：拖房利率避通常仇由纯吐利率灵、通气货膨唤胀补另偿率珍和风五险收麻益率跳三部馆分构摇成。猾利率页的一霞般计历算公连式可婆表示援如下问：办利率程=纯尾利率启+通法货膨律胀补敞偿率领+风削险报灶酬率厌其中母风险繁报酬想率包夏括违拳约风遣险收奋益率尝、流巷动性童风险没收益捏率和异期限恼风险挥收益铸率。开三、繁历年湾考点需1、娇企业洁与投猜资者哗之间束的财急务关系系（钟20堪04馒年单爆选题阅）梦2、竖纯利惕率的比含义遥（2慈00壶5年貌单选傲题）短3、宝协调殖所有纺者与柱债权条人之胀间矛黑盾的榆方式罩（2疼00恼5年病单选起题）沸4、辣协调揉所有悉者与拆经营筒者之清间矛潮盾的逐措施揉（2初00略4年搂多选亭题）登5、芽企业灾价值孟最大蔬化（眉20辰04赌年单时选题投）允6、动企业闹的各西项财助务关丙系（药20令04练年判烟断题庙）它7、摔财务赤管理脾环境童（2欲00跟6年默多选盗题、充判断圾题）屯四、全历年饲考题膊解析笼本章瑞是财滋务管者理的挽理论溉基础盗，从旗考试酱来说合，分定数较屈少，僚从题牛型来售看一忧般是竭出客个观题点（单柴选、声多选陷、判佣断）功但对允财务句管理非知识筒体系侄来说殊，要旦求考清生要沃理解盟本章份的基地本内滤容，蓬以便误为学扭习以乳后各耐章打励下基平础。流押近几列年考申题分室值分魂布：本（一斤）单发项选减择题怨1、归下列型经济盛活动撇中，拌能够想体现趟企业扩与投炉资者氧之间锻财务浓关系谎的是逼（坚）。耕（2等00哥4年劈）例A、蝴企业泥向职杠工支率付工疫资警B、圆企业怠向其笔他企睬业支股付货订款号C、聪企业梢向国取家税昆务机阔关缴荡纳税摊款倘D、劫国有祸企业验向国谨有资础产投拼资公芽司支底付股气利剃〔答水案〕启D挂〔解些析〕躲国有世企业务向国障有资眉产投吵资公恳司支每付股含利能答够体咸现企烤业与名投资四者之侦间的笼财务抓关系蛮；企鸽业向醉国家是税务坊机关努缴纳厚税款振体现伴企业壤与政粉府之留间的的财务背关系知；企僻业向丈其他雨企业咽支付线货款权体现添企业委与债娇权人顺之间泻的财仗务关臣系；跌企业勾向职纲工支读付工制资体馆现企碗业与峰职工单之间昌的财杠务关昼系。浩2、辟在下现列各粪项中乱，能让够反移映上截市公蔑司价粉值最蚊大化木目标忙实现椅程度被的最严佳指确标是奉（刃）。痒（2具00刻4年否）梁A、赠总资佩产报必酬率辰B、帜净资宰产收圈益率饼C、寺每股直市价想D、妹每股贴利润搂〔答味案〕激C迎〔解雕析〕谁股东卡财富吓最大辟化，光即追不求企倍业价奶值最塑大化挑是现咱代企惨业财毫务管氏理的钥目标延。对四于上福市公摆司来袄讲，陆其市素价总北值等班于其仅总股昂数乘吨以每淡股市英价，老在股亲数不饿变的箭情况贫下，蹲其市高价总哨值的甘大小杜取决申于其比每股掌市价话的高肺低。招3、劫在没贴有通看货膨摸胀的纱条件形下，纺纯利徒率是债指（描）丢。（备20晒05聋年）涉A、撒投资吊期望赵收益燃率抛B、却银行北贷款刚基准坛利率三C、该社会达实际走平均均收益扬率梦D、妖没有迁风险肠的均垃衡点煤利率驶〔答锈案〕万D示〔解幸析〕衔纯利膜率是常指没锻有风傅险、喝没有页通货健膨胀爪情况夸下的卵均衡持点利议率。窃4、急下列或各项玻中，汽不能王协调本所有坝者与似债权暴人之纯间矛厦盾的色方式注是（郊怒）。辣（2舟00闻5年说）衬A、燥市场监对公充司强赛行接路收或煮吞并钻B、寿债权籍人通争过合可同实敏施限坏制性废借款日C、吼债权术人停逆止借椅款丘D、蛮债权骨人收伴回借聋款猫〔答酿案〕柄A励〔解砖析〕亿为协全调所落有者医与债节权人躺之间及矛盾凝，通泰常采板用的鞠方式恶是：剥限制究性借椅债；远收回配借款役或停病止借量款。蚁（二失）多图项选隐择题翅1、定为确层保企掘业财忆务目控标的痕实现突，下妈列各熔项中聚，可抄用于熟协调咱所有草者与损经营哨者矛探盾的丙措施此有（他）皮。（兔20胜04谣年）怠A、谷所有璃者解沉聘经纱营者应B、棵所有滴者向猫企业皇派遣滥财务嗓总监昏C、沿公司究被其种他公尽司接解收或皆吞并狸D、攻所有水者给叛经营用者以橡“策股票祸期权倘”戒〔答乔案〕屈AB闹CD解〔解壮析〕匆经营扮者和盟所有骗者的宴主要榜矛盾以是经猜营者扯希望蔑在提遥高企献业价导值和觉股东殖财富齿的同姨时，香能更膊多地罩增加冶享受屯成本阁；而桑所有垄者则饼希望没以较著小的冰享受灵成本跳支出宴带来麦更高斥的企素业价陆值或碌股东艘财富通。可挨用于握协调扔所有梅者与岭经营睬者矛苗盾的矿措施记包括骡解聘妖、接捡收和椅激励妨。激包励有含两种宰基本亲方式兽：（答1）松“复股票滑期权喊”碧方式疗；（维2）访“恰绩效烟股麻”烫形式臣。选系项B豆的目糖的在费于对梦经营介者予诞以监价督，摄为解椒聘提差供依嘴据。五2、饶在下哀列各泳项中问，属烦于企痰业财惠务管朗理的寒金融尽环境鞠内容痛的有循（告）（机20言06障年）阅。按A、兄利息稻率搜B、态公司塑法竭C、妖金融帽工具便D搏、税佳收法脆规灶〔答螺案〕它AC堵〔解猜析〕活影响狗财务卸管理蹄的主革要金般融环域境因许素有趟金融愚机构误、金库融工术具、晨金融明市场挎和利蚁息率妥等。舟公司翠法和屋税收东法规梢属于跳企业垂财务偶管理派法律护环境况的内核容。柴（三岭）判殿断题沸1、挎民营蛮企业楼与政晕府之挣间的户财务凭关系半体现研为一很种投洽资与稠受资卡关系临。（炮）妨（2凝00启4年厌）宣〔答叨案〕效×旧〔解惭析〕斑民营鸽企业幻与政驱府之锦间的塞财务伯关系住体现循为一室种强际制和胀无偿饱的分岔配关静系。戏2、时财务甜管理矿环境搂是指号对企灰业财见务活本动和宿财务从管理踩产生醉影响耍作用填的企酬业各膏种外趣部条终件的眠统称妻。（仿）冲（2涨00双6年喊）梁〔答秒案〕阴×积〔解脱析〕浴财务纳管理你环境锻又称樱理财最环境注，是瞎指对铅企业畅财务霉活动掌和财蜡务管淘理产败生影驾响作壶用的秩企业帖内外旧各种鸟条件跪的统采称。写第二因章稼风险辣与收翠益分偿析专打印瓣计一、绞考试教大纲抱（一服）掌笋握资爬产的枕风险半与收期益的搭含义湖（二隆）掌痕握资定产风朽险的卖衡量召方法艰（三贴）掌蓝握资翅产组知合总面风险侍的构护成及石系统贱风险盏的衡邮量方沾法菜（四饿）掌宅握资院本资晴产定邻价模控型及揉其运棍用称（五取）熟需悉风拳险偏祖好的秤内容市（六米）了擦解套钻利定碰价理肝论恼二、溪重点姨导读惜第一鹿节纷风险享与收湿益的缸基本奸原理浪一、枕资产举的收嘱益与过收益疤率赛资产板的收忠益是度指资役产的慨价值粱在一笑定时赌期的鞠增值千。有称两种饭表现裂方式箱：资将产的木收益槐额和踢资产拥的收最益率偶或报附酬率古。通吃常情暖况下劳用收择益率改的方盟式表激示资俗产的那收益弹，同触时一网般要割将不井同期浆限的移收益防率转栽化成决年收臭益率墓。威单期拢资产殖的收胞益率耍=利驳（股胳）息童收益粉率+越资本豆利得台收益脊率乐资产您收益寿率的乓类型葡有：遵实际患收益胸率、钻名义兔收益陕率、掠预期本收益躁率、选必要荷收益咱率、半无风讲险收拘益率壤、风煮险收隐益率跨，其搅中：遍预期雨收益课率有抢三种穴计算毯方法思（见英教材据24爬页）蜂必要蒜收益磁率是红投资尖者对换某资揭产合淹理要济求的竹最低惰收益曲率，贝其与帝认识科到的叶风险厅有关屑无风息险收鹊益率席由纯债粹利通率和毛通货谅膨胀笋补贴掉两部软分构旦成番风险陪收益训率等召于必驳要收刻益率裙与无脱风险其收益删率之星差赞二、恳资产土的风寨险策资产轮的风双险，籍是指秩资产兽收益迷率的沫不确插定性渠，其氧大小黑可用层资产絮收益挎率的竖离散允程度哈来衡走量。泛资产刻收益福率的傍离散化程度明是指劫资产害收益拣率的邪各种花可能飘结果绒与预朽期收语益率帽的偏幸差。示风险猫的衡仪量凡风险存控制吵对策您币三、值风险去偏好枯根据形人们蕉对风势险的旷偏好暴将其简分为剑风险牺回避疫者、彩风险洽追求迎者和欢风险评中立妥者。仪第二临节辨资产固组合租的风榨险与辈收益廊分析板一、税资产维组合回的风盈险与驱收益骑（一捷）资葱产组参合鹊两个砖或两架个以股上资丛产所子构成覆的集过合称匪为资甚产组事合均（二刻）资辉产组狠合的边预期河收益粥率回就是研组成村资产口组合刷的各薯种资迹产的滔预期遗收益罢率的傻加权隐平均铅数，骆其权绞数等色于各柄种投企资项践目在弹整个捡投资衡组合颜总额出中所猾占的沈比例堆。其与公式刚为：颂（三抚）资熔产组马合的吩风险内度量仿1、枯两项徒资产勾组合帅的风桑险暑由两塞种资窑产组叙合而谣成的闲投资掉组合小收益肿率方配差的板计算挠公式义为：若由于附相关雅系数桨一般肾是介盼于-倘1与聪1之鸣间，底所以夸资产绩组合丢的标稍准差羡小于溜组合江中各悟资产壶标准链差的池加权钓平均讲，所迫以资雅产组尘合可圣以分俩散风剃险。努资产齐组合屋分散于的是见由方命差表妄示的栏各资棚产本赴身的细风险页，由贺协方咳差表简示的诱各资呀产收材益率董之间食相互恼作用蛮、共很同运蜂动所焦产生酬的风圈险不骨能被呜消除诞。川2、姿多项拦资产抬组合集的风童险穗可以固通过内增加签组合样中资传产的裂数目部而最跟终消恶除的撒风险棋称为怜非系连统风锦险，起无法虎通过柔增加党资产椒组合鼓中资抬产的刮数量母最终梅消除爷的风南险称代为系宰统风久险。因二、奥非系解统风袜险与范风险吵分散斑非系朴统风培险(耍可分们散风雁险)茅是指泳由于怖某一系种特膏定原贤因对吉某一抗特定艺资产索收益士率造堂成影叶响的某可能竭性。焦通过居分散洞投资扇，非膏系统草性风圆险能事够被久降低电，如毯果分桐散充君分有尿效的马话，有这种妹风险哲就能窃被完蔽全消挨除。撒非系婶统风醋险的杏具体内构成捕内容倾包括忧经营莫风险吴和财辆务风膛险两妙部分末。窗在风容险分免散的馒过程虑中，链不应跪当过克分夸庆大资旦产多颤样性袄和资孤产数睡目的厘作用牵。当部资产芝的数松目增询加到盏一定半程度母时，广风险聪分散振的效伤应就腿会逐斧渐减口弱。鼻三、火系统启风险疏及其如衡量则系统善风险教又称百为市至场风仁险或孝不可拦分散碌风险越，是灿影响演所有怨资产惠的、女不能半通过丸资产疾组合驶来消室除的兴风险扑。药（一粒）单飞项资薄产的昆β弓系数煎是指演可以衬反映逮单项兼资产龟收益俯率与树市场汗上全旬部资慕产的冬平均乖收益任率之悬间变延动关射系的板一个炊量化自指标纺，即碍单项岭资产拾所含件的系赞统风懒险对障市场翻组合若平均迎风险盲的影笨响程龙度。仍其计捐算公牧式为佣：像（二丹）市点场组乌合的坛概念掩市场佛组合爬是指持由市撞场上急所有淹资产增组成鞠的组贯合。叙它的尸收益可率就扶是市纠场平炼均收腐益率越。实蛛务中检通常亲用股弄票价艰格指家数的勺收益尝率来加代替痕。而沙市场瘦组合奴的方主差则懂代表弦了市支场整炎体的抬风险崇。由沙于包测含了吐所有立的资哪产，债因此眼市场锤组合碗中的形非系疼统风丝险已构经被搏消除宽，所拜以市涝场组距合的调风险略就是回市场李风险凶。戏当某轧资产箭的况β缺系数询等于宽1时汤，该辆资产墙的系印统风街险与梅市场懂组合坚的风驾险一页致；税当某绢资产盛的龙β汁系数吵小于种1时牲，该条资产汽的系惊统风井险小绿于市迟场组睡合的重风险蔽；当复某资胡产的玉β僵系数班大于盟1时感，该衡资产恭的系宵统风姐险大朝于市补场组物合的跃风险吵。绝要大多尖数资娘产的圣β拒系数梯是大炮于零五的，盯即绝争大多证数资叛产收向益率序的变盐化方差向与晓市场燥平均枪收益聪率的绢变化顿方向题是一肾致的傲。极汽个别蛙资产董的疯β毫系数某是负荷数，冻表明污这类介资产睛的收庙益率令与市谨场平港均收炕益率粒的变绑化方姿向相芹反。芹（三桶）资窗产组帽合的倍β君系数阔资产密组合孙的系向统风慎险可畏以用泽β竭系数沈来衡井量，叮公式踩为：闷由于却单项修资产伤的洁β陷系数催不尽闷相同戏，通型过替慰换资盟产组旦合中欺的资滚产或旨改变洁不同批资产朗在组碎合中仪的价湿值比书例可兔以改联变资娱产组均合的送风险批特性恋。拨第三革节搬证券志市场复理论带一、不风险趣与收且益的通一般献关系都必要歼收益炕率=轧无风畅险收走益率碍+风饲险收桨益率劫风险纹系数观的大琴小取短决于旁投资毙者对屋待风溉险的触态度透，标当准离扁差的病大小膀由该织项资狐产的椒风险顶大小叫决定芝。帽二、疮资本隙资产有定价梯模型弹（一标）资规本资弱产定衬价模锐型裹（二粮）资丑本资丙产定溪价模注型的乔意义浙与应何用肝1、裙证券景市场垒线是泼对证喉券市活场的牛描述忌当苗无风架险收当益率提上涨市而其因他条艘件不与变时黎，所奏有资茂产的仰必要兴收益径率都忍会上悬涨同商样的清数量江，反变之当州无风饿险收勤益率掘下降芳且其膛他条狱件不徐变时哥，所皂有资映产的飘必要练收益斩率都僚会下她降同纸样的诵数量盐。免2、省证券锅市场陕线与栋市场悉均衡倦在均妥衡状延态下误每项廉资产圆的预程期收阔益率史应该革等于租证券锻市场姥线表皮示的妙必要丙收益诞率。改3、客资本树资产楼定价岭模型害的有桂效性阿和局升限性躬资本岗资产载定价屡模型形和证计券市秤场线催最大盾的贡胀献是渡描述柄了风尖险与棍收益窄之间恢的数踩量关角系，未首次饼将饰“内高收锣益伴赤随着摊高风矛险稻”冈的直更观认膀识用表简单猪的关冤系式键表达改出来锣其局狠限主尚要表朝现在猪：栏某些匪资产赢或企它业的积β艳值难雨以估笋计；敢由于皆经济副环境两的不芦确定练性和从不断鸟变化收使得帽依据会历史东数据绩估算崖出来康的案β治值对脂未来料的指丸导作缠用大谨打折届扣；轰资本陕资产膜定价廉模型拒和证粘券市亭场线疲是建万立在追一系础列假即设之早上的字，其坐中一乓些假炉设与沸实际仅情况根有较蓝大的委偏差春三、专套利标定价档理论丑套利肌定价金理论辅认为陵资产料的预膝期收饼益率知并不当是只候受单庄一风吧险的全影响陷，而忍是受子若干号个相谈互独究立的因风险瞎因素烧如通宅货膨袭胀率厘、利舟率、唐石油押价格滋、国惰民经妹济的道增长逗指标注等的迷影响摆，是总一个蛋多因盲素的而模型排。联该模领型的暮基本棚形式会为：耀三、闹历年轮考点惠：说1、狱风险通收益猜率的窗计算活（2品00侧5年役单选锯题）魔2、雄企业疤经营通风险黑产生临的原械因（锅20海04枪年多时选题摸）糕3、毁风险博对策旺（2证00告5年搭多选拉题、姿20步05昆年判谎断题盆、2辩00塑6年虹多选锐题）忍4、互系统训性风压险（粪市场筝风险拣）（湿20宅05嚼年判榨断题圾）不5、免非系抽统性蹄风险林（2娃00桐4年数单选查题、愁20巡06错年单陶选题燃）哭6、眉期望腊投资桂收益锹率（茫20咐05田年单趴选题首）煎7、泡两项仓资产签组成酒的投恰资组腐合收抵益率料方差侨的计岁算（申20伐05蹄年单短选题辉）婆8、丧投资雅风险锁产生遭的原绢因（翠20雁05妹年多际选题鄙）耀9、拨β墨系数炕、风侵险收竟益率哈、必东要收性益率亩的计考算（伍20斜05礼年计流算题煮）应10凤、风架险的横种类中（2夏00跨6年钥单选杰题）所11违、系坝统风翼险与唤投资单组合剪风险乖的对合比（腥20孕06宽年单绵选题庙）莫12域、秘β普系数专的影蜓响因灰素（性20茄06桨年多钻选题烂）干13绪、必物要投武资收米益与君无风倚险收典益、绳风险拾收益计的关鸟系（艇20铲06情年判暮断题拣）礼四、机历年辜考题松解析昆：趋本章慕是是面往年暖教材概第二埋章第孤二节昏《风艘险分至析》踏和第纤五章纽第二款节《载投资抚风险草与投滥资收亩益》哑、第天三节长《资超本资冬产定吸价模析型》糠重新肌组合倒形成替的一伐章内腿容。棋从近勒几年镰看考荡点较骗多，纷主观绍题和从客观遮题都使可能思出现暮。尘近几借年考育题分壁值分态布：岭（一倍）单指项选捐择题纸：淘1、芳在证蛙券投习资中旗，通挨过随的机选芹择足锯够数疲量的蓬证券洗进行超组合柱可以到分散项掉的吊风险斤是（战）示。（翻20各04卸年）迎A．尝所有诚风险免B．填市场桨风险疗C．港系统滔性风崭险援D．庙非系假统性四风险境[答鹿案]串D雷[解沿析]卷证券明投资爽组合盾的风宫险包浸括非孙系统糊性风威险和阁系统桑性风拥险。谨非系联统性馅风险艇又叫智可分伶散风至险或秧公司敬特有忙风险迎，可木以通天过投裕资组芝合分药散掉钟，当歌股票裁种类告足够旗多时垒，几疾乎能杀把所启有的注非系寻统性原风险捡分散姐掉；伯系统耕性风蚊险又脉称不爆可分竭散风觉险或比市场猾风险义，不茂能通赔过证颜券组什合分姜散掉翻。榨2、幸某种疮股票迟的期削望收何益率疯为1柄0%串，其恐标准租离差海为0禁.0珍4，哄风险鸭价值膏系数茧为3箱0%烧，则厉该股沉票的挽风险钞收益朱率为锅（叼）。冠（嫁20旱05北年）混A．季40棕%溜B．马12末%懂C．拳6%冻饥D．游3%惨拣[答服案]求B摄[解柜析]馋标准艺离差草率＝覆标准侮离差秃/期谎望值举＝0需.0劫4/滩10铅％＝约0.杨4扔风险之收益胃率＝联风险滚价值解系数雅×孙标准戚离差摘率＝朋0.折4床×沃30侍％＝吩12糊％。友3、级在投检资收集益不卫确定长的情市况下想，按缘估计碌的各源种可皱能收街益水别平及巷其发太生概珠率计钩算的笑加权围平均耀数是饥（笑）。菜（2返00艺5年妈）邀A.天实蚂际投填资收益益（过率）屿B.虎期件望投古资收喂益（腊率）受签C.舒必象要投宰资收仆益（凭率）叠D.土无但风险燕收益骡（率困）摩[答则案]航B踢[解鹅析]爆期望沈投资的收益以是在钢投资辅收益奖不确率定的耕情况刃下，姓按估扒计的欠各种突可能亿收益绵水平紧及其碎发生术概率沸计算壤的加某权平千均数价。飘4、将在计决算由渡两项疗资产偶组成滥的投挡资组胜合收帅益率赛的方伪差时倍，不赏需要窄考虑宜的因然素是府（捎）。骗（2股00优5年叼）茫A.偿单棉项资辟产在请投资锻组合狗中所身占比检重毒B.誓单抚项资跃产的藏β南系数污翠C.把单搭项资递产的块方差团趴D.值两辨种资射产的捡协方哲差蹄[答符案]捕B洁[解乘析]在根据冶教材螺P3材1投蛛资组斥合收贴益率衡方差杀的计龙算公跟式，狮其中份并未尝涉及次到单样项资萄产的寿β振系数期。斯5、岂假定躲某企划业的双权益娘资金每与负拌债资庭金的皇比例定为6球0技∶章40岁，据驱此可沉断定掀该企张业（傅）著。（寄20脖06惭年）街A．园只存罗在经桐营风沃险钩B．贫经营交风险烂大于仗财务柴风险灵C．难经营锄风险搭小于组财务赚风险捕D坊．同虹时存企在经帜营风慈险和演财务思风险扎[答宾案]银D醒[解郊析]准根据铸权益稼资金滩和负嘱债资搏金的策比例耳可以你看出蛮企业展存在错负债塌，所闲以存粪在财码务风芽险；押只要歌企业株经营叙，就痰存在始经营恭风险开。但柴是无经法根登据权年益资想金和奥负债誉资金律的比煮例判脚断出他财务衡风险挽和经蒙营风狐险谁既大谁查小。冈6、厅如果晃某单蹦项资材产的徒系统歌风险拴大于低整个恋市场非投资宣组合哄的风膛险，橡则可再以判杏定该存项资冻产的旦β供值（歌）床。（予20悼06拔年）每A．徒等于倚1式B．症小于晋1击C．向大于载1晓D．牺等于训0握[答嘉案]境C翁[解未析]申β快＝1班，表投明单妈项资池产的摄系统临风险净与市梦场投乡资组光合的洞风险软一致捕；米β﹥薯1，愚说明果单项谢资产愚的系缺统风奖险大伍于整赴个市暂场投锦资组吼合的树风险随；叫β﹤到1，蚂说明农单项突资产披的系险统风诚险小径于整絮个市各场投西资组殊合的津风险唤。食7、香根据苦财务兵管理擦的理井论，指特定范风险寺通常车是（筑）眯。（税20蚀06伯年）狐A．其不可析分散害风险访B隆．非物系统挤风险原C．坊基本配风险梅D放．系臂统风固险短[答逆案]劫B搅[解梦析]械非系施统风技险又性称特陵定风哲险，程这种治风险担可以逮通过蚂投资优组合固进行令分散坝。浅二、鼠多项洒选择收题：像1、沃在下吃列各盲种情发况下甚，会栋给企量业带填来经尼营风洪险的枝有（怕甜）。荡（2执00馒4年究）姜A．邮企业暗举债土过度干B．路原材葱料价撕格发袋生变谎动蝇C．炕企业唐产品械更新享换代挥周期韵过长锡D．避企业枣产品堪的生野产质两量不仿稳定踏[答遣案]假BC雪D坟[解对析]的经营雀风险筛是指河因生番产经妻营方球面的疼原因哄给企粉业盈捡利带激来的筐不确债定性恳。比皇如：凭由于伟原材展料供蜂应地门的政韵治经差济情娇况变稍动，衣运输榴路线震改变窜，原腹材料析价格踩变动井，新率材料聚、新理设备返的出裕现等批因素荡带来胜供应诉方面源的风忆险；铜由于拳产品钉生产尾方向絮不对刊头，堤产品惑更新吉时期呈掌握摆不好宋，生斧产质叶量不员合格贝，新蛛产品池、新旗技术使开发辆试验没不成颂功，正生产榨组织庭不合艳理等当因素翠带来紫的生寺产方雷面的污风险殿；由衰于出办现新坝的竞符争对至手，散消费身者爱手好发旷生变烛化，链销售曾决策阴失误道，产霞品广伟告推围销不脆力以向及货另款回稿收不转及时悬等因览素带也来的辫销售寒方面切的风腔险。图财务腾风险家又称老筹资获风险摧，是束指由许于举从债而傲给企主业财柏务成容果带席来的茎不确洲定性辣。企胆业举沫债过冲度会趁给企休业带丸来财炼务风纱险，钞而不祝是带初来经泪营风绳险。心2、棋下列胸项目间中，大属于洪转移乓风险湾对策布的有贪（廉）。护（跟20荐05伪年）箩A．词进行川准确替的预鸦测羽B．衫向保勒险公金司投升保炎C．昂租赁振经营岛煤D．迹业务艇外包粒顺[答野案]胆BC悟D撒[解欲析]趴转移略风险封的对芝策包萄括：面向专烈业性大保险把公司粥投保鞋；采哲取合僵资、腿联营兴、增打发新杜股、贴发行慰债券齿、联卵合开薪发等肤措施贴实现患风险宜共担组；通笨过技答术转倡让、丰特许柿经营颈、战植略联充盟、守租赁旦经营营和业氏务外演包等替实现泰风险勿转移昆。进战行准孕确的衬预测吊是减望少风材险的散方法床。义3、歪下列绝项目懂中，性可导宋致投旧资风慰险产懒生的浅原因亏有（笛）无。诚（2乒00估5年手）享A.各投勉资成州本的储不确怀定性干预B.乏投框资收盒益的摩不确托定性剩平C.苍投敲资决浅策的垦失误复箱D.色自向然灾烤害银[答同案]跳AB颜CD众臭[解榴析]较导致省投资谱风险匆产生困的原词因包穿括：己投资摊成本召的不渡确定图性；胀投资林收益午的不千确定兽性；桂因金灾融市端场变禽化所冻导致惭的购溪买力钳风险绳和利只率风总险；绩政治辟风险池和自距然灾承害；袜投资权决策竿失误次等。薯4、耗在下档列各屯项中妻，属教于财降务管皂理风片险对纺策的当有（炕）羞。（竞20鸡06懂年）布A．睡规避孔风险床B最．减柳少风朵险嘱C．狭转移蚀风险惠D鞠．接渐受风勿险纽[答辟案]捷AB库CD么[解插析]扬财务掀管理犁的风狱险对冤策包杂括：探规避盐风险垃，减灭少风安险，皱转移罗风险务和接迎受风势险。鉴5、沉在下何列各袋项中挎，能才够影吊响特妖定投洁资组践合昂β视系数滔的有逐（杨）。匆（2统00病6年蛛）显A．轧该组路合中肢所有迟单项廊资产红在组罢合中猾所占短比重片B．花该组悼合中妥所有锤单项返资产兴各自念的粪β可系数恨C．彻市场晴投资冻组合港的无走风险研收益逃率针D．享该组标合的赏无风芳险收企益率尽[答池案]稼AB疏[解冈析]慢投资管组合援的特β妻系数贩受到吵单项比资产潜的杂β吉系数锡和各母种资曲产在糊投资汽组合慧中所猾占的笛比重絮两个晶因素阔的影经响。捧三、隔判断距题：躲1、盆对可居能给恐企业透带来躲灾难团性损刷失的鲁项目户，企仓业应悔主动因采取烘合资纱、联祖营和岔联合座开发雄等措讽施，练以规弊避风温险。接（且）芽（2再00奏5年笑）膨[答乞案]亏×绪释[解散析]做规避秧风险塘的例私子包留括：散拒绝暗与不与守信悔用的棋厂商许业务谈往来比；放幸弃可伴能明鬼显导敌致亏呈损的沈投资论项目搬；新雅产品害在试忙制阶鼠段发牢现诸倚多问芽题而画果断唱停止哲试制订。合晌资、公联营杰和联经合开喘发等腥属于弓转移浇风险剥的措佛施。收2、秆市场归风险右是指今市场茂收益胳率整悔体变窜化所些引起杯的市丹场上敞所有楼资产馒的收己益率丸的变肌动性层，它疗是影搁响所县有资虾产的注风险池，因轮而不筑能被暖分散柴掉。愈（孙）丽（2群00环5年们）近[答野案]鼻√腾[解绪析]悬市场赵风险勇是指邀影响蓬所有测企业府的风顿险，尝它不终能通欣过投晶资组奏合分珍散掉扒。暴3、盖根据耽财务咐管理贱的理页论，荷必要捡投资头收益日等于捆期望屡投资从收益讯、无若风险边收益际和风咱险收县益之漆和。月（谦）溪（2摆00亲6年花）消[答跑案]鸡×过[解粮析]险正确顺的公肥式应护是：岭必要瑞投资河收益燕＝无虹风险拔收益知+风唤险收搅益钢四、泛计算近分析明题：持1、平某公胶司拟广进行婆股票聋投资略，计夏划购轨买A粗、B愈、C伤三种系股票价，并粒分别屠设计产了甲臣乙两杰种投闻资组炎合。之照已知狮三种驼股票栋的雨β尚系数需分别抖为1接.5斗、1馒.0岂和0名.5犯，它熊们在柄甲种摄投资捷组合逝下的怖投资浸比重岗为5氧0%线、3汤0%箱和2固0%兼；乙直种投观资组逝合的旷风险克收益停率为列3.丽4%彻。同吧期市吵场上棉所有惩股票祥的平映均收坊益率克为1翅2%真，无田风险池收益锣率为剥8%得。谦要求碧：奖（1疤）根玩据Ａ且、Ｂ祝、Ｃ升股票良的短β放系数素，分违别评泪价这凡三种护股票敌相对遗于市卷场投候资组斜合而恨言的垦投资皆风险同大小寻。贪（2洽）按金照资捞本资淡产定的价模冬型计耀算A猛股票俱的必与要收脖益率尼。欺（3早）计急算甲坛种投砌资组挺合的压β情系数姨和风侦险收炊益率嫁。悠（4等）计挂算乙樱种投拿资组罪合的堪β罗系数游和必折要收舰益率尺。批（5源）比勾较甲业乙两闭种投苦资组蹦合的扇β遥系数溜，评尸价它屯们的痛投资慨风险皂大小屡。贸（2幅00展5年干）裙[答蒙案]持（1勺）A即股票驶的真β执系数招为1见.5罩，B阻股票胶的组β籍系数乓为1勤.0晒，C恢股票源的退β副系数奏为0委.5创，所坡以A船股票仍相对渐于市表场投陪资组撑合的倒投资鲜风险抬大于业B股院票，流B股唇票相临对于终市场缝投资皇组合喉的投乳资风宣险大锣于C侍股票陵。疑（2洗）A忠股票帽的必知要收广益率季＝8姨％＋烘1.脏5处×冠（1恼2％飘－8驼％）同＝1填4％帐牧（3孔）甲玩种投队资组核合的耍β卷系数谦＝1闭.5敲×任50区％＋宏1.要0健×糟30脊％＋正0.玩5层×煤20且％＝庙1.遇15鞭简甲种动投资隙组合瞎的风各险收仅益率拒＝1劲.1皇5月×绿（1阁2％谅－8碗％）辣＝4北.6森％崖（4板）乙咬种投豪资组奔合的扔β踩系数蝴＝3米.4甲％/违（1送2％昌－8众％）胃＝0姻.8滚5微乙种乞投资躲组合撞的必售要收雄益率泽＝8勤％＋牵3.遵4％防＝1彼1.志4％发粘（5徐）甲窜种投厘资组啦合的猪β侨系数乒大于糖乙种锄投资泰组合峡的逼β鸽系数昼，说陕明甲阶的投真资风婚险大乓于乙盛的投态资风姨险。谋2楼盒[揉回复旅]得发表单日期世：2冲00论7-低08铺-0蚕1随15倒:5丘7:瘦39控问RE扮:态20皱07细年《乌中级溪财务哈管理泼》重流点内弱容导职读贸鸭A怨ng估le炎淼淼竿圈主纯加为较好友砖发纸混条幕第三挎章躺资金谊时间志价值门与证圆券评鲜价仓打印扁橡考试与大纲腐（一拌）掌盏握复忙利现草值和迎终值兄的含橡义和肉计算蔬方法雅（二火）掌眉握年脏金现台值、盼年金王终值脑的含亿义与斤计算栏方法找（三混）掌扛握利旨率的兼计算浅、名名义利牌率与农实际鼻利率阔的换厉算算（四边）掌庙握股响票收援益率望的计亲算、雕普通数股的轿评价苏模型任（五槽）掌氏握债锦券收贞益率裹的计冒算、桑债券校的估视价模灿型见（六葡）熟尊悉现移值系筑数、年终值愿系数植在计言算资柏金时腿间价云值中抵的运遣用捎（七敬）熟腿悉股顿票和秋股票地价格疑（八顺）熟杆悉债搂券的竞含义粱和基蝶本要店素辰重点屯导读笼：捉第一符节古资金低时间检价值畏一、袭资金竿时间冷价值脆的含题义罚资金亩时间晋价值摊是指屈一定州量资左金在裂不同耀时点酿上的鉴价值闷量差敌额。颜资金恼的时除间价拐值来蛇源于捕资金习进入捡社会扣再生级产过魂程后敬的价花值增丝值。金通常详情况愿下它堪相当彼于没岔有风燥险也神没有型通货到膨胀离情况锅下的速社会赶平均奴利润稿率喇二、陈现值锦与终降值的邮计算箩现值肚是指嗽未来幅某一遮时点纱上的胶一定蝇量资隔金折胜算到霜现在征所对恭应的满金额遇，终抽值是处现在叉一定陡量的浓资金寒折算免到未登来某符一时方点所狭对应捆的金肉额栋我们熟将教闸材上阁的有沫关内控容总套结为拨下表高：兼时间无价值盏的计柔算拦各系行数之亲间的岗关系传：辟三、爬利率棍的计浑算恐（一身）复亲利计愚息方栋式下侦利率挎的计雷算嘱（二远）名纤义利奇率与耻实际晴利率吹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