中小企业改制上市培训班问题解答

中小企业改制上市培训班问题解答创业企业培训中心编者提示：截至7月上旬，深交所已与各地有关部门合作举办了八期中小企业改制上市培训班，我们将学员在培训班上所提问题进行汇总，委托东北证券有限责任公司与广东君言律师事务所的专业人士予以解答。由于审核标准尚在不断完善中，企业情况千差万别，许多问题难以妥当把握，并没有统一的答案，疏漏或错误在所难免。下列《问题解答》仅供学员参考。一、改制与辅导1、有限责任公司整体改制与整体变更为股份的区别。答：整体改制是将原企业或原有限责任公司的所有资产净值折合成股份，而发起设立股份，原企业注销，原企业股东成为股份股东。因此，改制后的股份不是原企业的延续，由于原企业已经注销，为此，整体改制应当办理原企业的注销登记和股份的新设登记。并且在改制过程中，原企业的债权债务应当向债权债务人发出通知和公告，并由各方就债权债务承担问题达成协议。有限责任公司整体改制，若为国有企业，必须按评估结果进行调帐；非国有企业，不能按照评估结果进行调帐，若调帐，则视同为新设股份公司，业绩不能连续计算。有限责任公司整体变更为股份，虽然公司性质不同，但在法律主体上是同一法人主体法人资格的自然延续，不是主体变更，因此，在债权债务方面属于法定承继，不需要公告并取得债权人同意，而在工商登记方面也只是公司类型的变更登记，而非设立登记，有限责任公司整体变更是指按照经审计的净资产1：1折股。2、一家国有企业改制采取的方式是将企业的资产评估后，以国资局的名义投入发起设立股份。但是，从文件显示，国资局仅投入评估后85%的资产，其余的不作为出资，但允许股份公司使用，请问这属于不属于整体改制？答：不属于。如果国资局投入评估后85%的资产可以辨认，且余下15%的资产不属于经营性资产，公司作为负债处理的情形下，有可能会被认为属于整体改制。注：证监会116号文，对整体改制没有明确的定义，经咨询发行部有关同志，目前还没有116号文颁布后改制报送材料的公司（理论上2004年9月后），现有没有一个明确的解释。其中一种占主流的说法，整体改制是可以剥离部分非经营性资产的。3、

三家国有企业在改制过程中主要操作是①成立国有资产经营公司作为主发起人联合其他发起人以发起方式设立；②剥离部分不良资产和非经营性资产；③剥离与主业关联度不高的长期股权投资。请问，这是否为整体改制，成立前业绩是否可以连续计算？答：不属于整体改制，业绩不能连续计算。答复同上4、民营企业的有限责任公司改制成股份责任公司，业绩可否连续计算？答：证监会的相关规定是有限责任公司整体变更为股份公司的可以连续计算业绩，其并未对企业性质做出限制性规定。民营企业性质的有限责任公司改制成股份责任公司的只要符合证监会的其他关于业绩连续计算的规定，即可连续计算业绩。5、某公司现为有限责任公司，如对资产进行评估，存在大幅度升值的可能性。可否先对资产进行评估，依据评估后结果进行调帐，然后进行审计，再依据常规作股份变更？如果可以，是否可以连续计算业绩？答：公司可以进行资产评估，然后审计再进行整体变更。但根据第2号审核备忘录的相关要求，如果有限责任公司变更为股份时，根据资产评估结果进行了帐务调整的，则应将其视同为新设股份公司，按《公司法》规定应在股份开业三年以上方可申请发行新股上市。6、整体变更和变更设立股份公司并发行上市，目前在政策上是否仍局限于或倾向于国有控股企业？例答：匠有限躺责任填公司船整体添变更薪设立医股份钱公司勾，无狡论是三否为捉国有阿控股航，业缺绩均毫可以救连续承计算左。国指有企倘业整浙体改想制设烛立股填份公咳司，防业绩宅可以境连续庄计算找。除秤上述垄两种结情况泥外其蚊他形鞭式设悉立股福份公取司均塘不得交业绩散连续柴计算改。

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岂二、确发行盼上市题条件尘与资毅格桨2僵9昂、桂中小传企业动上市陪是否董按摘A股听审核映标准融和审需核程叙序？认答：育是脏30属、革请问怎发起举人全戒部是扔自然染人的绘股份紫有限额公司扛（民裤营）腥能否言申请驼上市佩？目枝前国梦家政燥策取沉向如拖何？瞎上市圈可能啄性有品多大竹？萌答：司可以你申请贡上市慢，已趣有先繁例概（石精伦肌电子服)，砖国家奉政策严上不郊认为奔此种津情况慕为上朝市障懒碍脑（米如自尽然人北股东替过多哑有可螺能被墙认为驳是变胡相公吹开发咳行榆）么。笋3普1振、搞主营具业务科突出叼问题筛：某垦股份洗公司仆下属嗽有垫5家舍控股且子公甩司，闹主营戚业务郑均集挖中在宁子公震司，般股份姐公司叫控制誉了各货子公柴司核酱心配果套加刮工工滩厂，图如此圾设置裳是否兄构成抚上市共障碍言？住答：武这种迹模式滩类似稻于投桶资哲型公复司礼，可缩能存拦在上屯市障坟碍。砍3哥2宪、卡军工鲁集团故公司再为国散家授纪权投肃资机烫构，沙若其均作为阀主发习起人峡，对推其某律一全晓资企良业进密行整轧体改宗制，愁并拟松上市量，其鹊所属芦地其退他锣企业狱若与且改制锁的拟湾上市献公司拴从事验相同举、相万似的圣业务欲，是挨否构沉成同案业竞乒争？局答：讯构成雨3伶3燕、炉中小处企业裁板发难行代定价录是否疫延续笋主板述不超承过设20搞倍市皇盈率将的不驶成文脾规定批？是男否可犹以以舞低于疯每股害净资陷产的沸价格筋发行幻股票定？抵答：漫目前票应当醋还是覆不超各过念20咏倍市聋盈率槐；不奋可以布以低碌于每政股净羊资产覆的价羞格发乘行股痛票。踪3臭4挽、烟什么史是发劳行人杠？什伴么是贼发起估人？搅国有昏企业谎改制胡为股梯份时岂，原钻国有喜企业奏就是猜发行背人，守对吗抚？原肉国有贴企业读购买翻了全化部股兼份，牵也就闸是将街原有掀实收蔑资本午改为优股本榜，发昨行人旦是否刑就等穗于认办股人英？发垮行人齐与认蚊股人诞可以鲜是同朗一人垦吗？乱如果逝是，疾价格邪怎么融公允蹲？因葵为买香家与扬卖家仰是同软一家抛。搅答：祖发行颠人为剧发行厘股票尤的主淡体；卵发起三人为亭发行布人（吩股份焦公司较）以借发起卵设立沸时的杠股东逗。国换有企游业改恶制为绸股份鹅时，贪原国幕有企师业可今能是证发起伤人（桂部分砖改制堪）也碗可能纳是未掀来的何发行础人；劣发行芦人不不等于对认股谋人，熔发行射人不溪可能裂与认多股人傍为同南一人尺。惭3窜5哈、痒A公夜司是转采取说发起享方式秀成立雹的股杯份有裕限公鼓司，销共有胜5个缘发起源人，催其中剑发起娃人B抄公司谨是以笋其所抓拥有场部分桐资产掘和其迅C子背公司圣（B炒公司样拥有部C公狱司7捏5叠％秃的股对权，猴C公贷司为冰一家氧合资提企业厘）5胀1%弟的股魄权出味资,旁从而供把C颠公司葡纳入诵了A悟公司省合并拍报表情的合率并范编围。抗A公属司和鸽C公大司都木从事直同一得行业芝并且森在同伤一地则区。护C公睛司净袖利占斗A公技司合掠并后却净利败润的踢50赠%，铸并且测C公酸司的眨外方至股东盗不愿纱出让揪其拥评有的毫25队%的虾股权螺，现牲A公眉司准服备上初市募蹲集资就金。矿请问伶：①麻A公像司和绝其控谦股子加公司饺C公摊司是始否存款在同火业竞锋争的抓问题愤，如圈果存底在，加有层何解乡决任办法打；服②将B公勿司一梨股独扒大的擦状况产对A摧公司唐上市草有何应影响危？发负审委等对这亭种状膀况有切没有援不利任于A煎公司侧上市伐的思剩想倾植向？秀答：迁A公斯司和康其控备股子忙公司或C公料司不布存在蓝同业测竞争呜问题蜓；B涌公司搭一股刻独大法的状赤况对漂A公臂司上躬市不京构成楼重大隔障碍众；发伐审委奇对这祥种状某况没慎有不塘利于佩上市箱的思尸想倾嘱向。柱3名6陕、挤某公央司从成事酒蛇店业丙，全贯权委趁托国传外知坡名酒喘店管普理集籍团进遍行管崖理，扯并借局助于避管理挠集团占的品亭牌（查商标明）进锹行经三营，备没有天形成后自己掉的品勉牌，轨这种队状况撑对公币司上狱市有冠何影恰响？富答：楚审核推时更槽加关猛注该暮企业肾的经程营能兵力（矛是否爪有自谅己的湿优势垃；是暴否与杂管理茅集团涌签订暗长期猫的合懒同等假）；布这种残状况狮对上叼市有幼较大因的负爹面影或响。防3惩7止、宅某公再司，盖20大01降年由尚国企岸改制燃为有衫限责来任公徒司，痰注册菠资本恶50幅00烧万元毕。股扑本结倡构为霉：职叨工持务股占殃70欲%班(代置表职吹工)村，违高管症及骨州干2将0余谈人占传20锹％向，国摆有法摸人股轻10孙％熔，请挑问，快如准默备长变更附设立俭股份郊公司亡，由召于职孤工持输股会犁必须拜清理字，拟边清理初的方轿式有塘4种痰，（屋1）灵解散陕职工蛇持股坝会，案股份阴由员设工以凝自然傲人直绵接持班有；熔（2林）将括职工系持股址会的维股份抽转让居给职搂工设蜓立的洒公司高；（垄3）闹利用交信托雷方式到由塞信托糕公司倚代持衫，职炉工为洁受益所人；售（4律）利旋用信咐托契脱约由删部分阴职工语为其惭它煮职工龟代持痰（个昂人信恨托方习式）言。请扰问：饭（1译）如申果采理用上同述任找何一震种方元式，箩公司残实际庆控制鸣人是狠否被构认为进变化芳？是喘否要傲运行杏三年升后才浊能上票市？丙（2锣）如技用第植一种结方式具清理观，发最起人傲人员号是否枣太多臣了，敢会被租否决婶？（问3）浑证监族会和葬发审腿委对降信托奇方式目处理逮有什洒么意苗见？般（4乐）第朱四种国个人主信托倾的方卖式可比行否撇？支答：惹如果征采用躬上述芬任何猛一种纲方式舌，公石司实经际控天制人混应当肾不被斧认为建变化百；如文用第墙一种析方式霜清理络，发茫起人塑人员龄太多芬了，抛被否撒决可腾能性联较大厘；证矿监会岩和发纪审委圈对信闸托方挽式不避支持典；第安四种胖个人玩信托率的方候式有吊未来朝存在塞争议厦的可教能。编3妖8冷、危发行拨人的庄控股全子公吩司与静其小难股东捞从事着相同忍的业爪务，赶是否疏构成提同业活竞争牢？秒答：罢5%鞭以下走的股真东从倦事相昏同的缝业务丧，不要构成忠同业刃竞争竹。辟3米9加、去高管棍在控竞股方皮除担仗任董响事外刊，担盏任党茧的职岔务可限以吗动？漫答：始高管布在控豪股方千除担臭任董总事外抹，担播任党柔的职澡务可篮以。仆40绩、腊股份赤公司罢资产跳评估嫁增值粘过大臣，是宜由评丙估机挽构还美是股悉份公隶司解衣释？僻答：泛股份爪公司浸和评晓估机畜构都咳要解船释，芽以股狗份公逝司为佩主。哲41拢、谅公司烂的主店要业知务是每印刷酒和发斥行，亲由于白行业残特点保，出起现对者单一留客户茫的营棵业额浊过度碌集中地，达葛到营梯业额走50观％掩以上明，这逢类情获况有超没有秋上市猛障碍震？拟穴扩张古模式后是在为异地梯进行躁类似形的业幼务复胁制，祥是分张公司扬模式轨好还欣是子松公司视模式顺好？据答：河这类苦情况勒不构宾成上镇市障剪碍，谜但须叹重点早说明末并作拾特别棚风险瞒提示知；子剖公司萌可能性有利妨于发灯挥在篮当地吩的优勾势。撇子公夺司由愈于是绒独立抽的法扒人主路体，妙独立勒地承爪担纳挖税义氏务，绿因此坝可以何享受叮到公会司所伪在地宪的税层收优靠惠政更策，蜡分公祸司由亭于不勒能被傲视为返独立狗的法蚊人主圾体，象很难章享受爷到公袄司所聪在地淋的税亚收优殿惠政词策，肢但作汉为总即公司知的一觉部分尝，分心公司柏可以踩和总链公司叠共计纱损益悬，从瞧而在抖发生枯亏损兄时部皱分地接抵减劫总公贩司的伴纳税泻义务辫。对波于那螺些初疤创时御期较陷长、贡受外鼠界影东响较哄大、男短期沙无法闭盈利菌的行山业，肥应考红虑设模置分决公司烂，这喘样可夏以把染公司笛扩张私的成燥本或均是发向生的脏亏损欢用于爬抵减袄总公弱司的汽利润燥，从凭而减膜轻税娘负；融而对疲于那钞些盈钳利迅侮速的谦行业肃，则县考虑拒设置通子公吩司，身这样微可以峰享受墙税法歉中的梳优惠凝待遇惑，在榴优惠导期内赏的盈纽利无常需纳科税。酱42局、某招公司变为国它家机检关独绝家投瓶资设获立的挣有限芬责任眠公司挨，现纹政府暂拟将伤该国般有股晓权全宾部行令政划府转到捆该国栽家机谁关下蒸属的雕集团泰公司勿，请叠问是势否构逼成实酬际控蝶制人和的变情更？胁业绩叹能否截连续旦计算辛？警答：外不构绸成实安际控牛制人丽变更粘，业涌绩可磁以连耀续计躁算。骨4你3淋、卧请解症释昂“悲主业玻突出党，具稳有成汽长性蚂和科俱技含逐量勺”屠的标扣准。酸答：已主营炕业务塘突出篮的具责体标粥准是亏公司闹主营浓业务遣（指复某一牺类业北务）鼓收入消占其胶总收遥入的拖比例陡不低嘴于耀70规％冶，主病营业纪务利柄润占堂利润郑总额礼的比航例不卡低于懂70衰％腔。科垃技含李量方皇面无答具体考标准寄，如赚能取签得高嫩新技剪术企犯业认放定或捧取得希国家事及新轻产品鄙认定雾等。艺4婆4竖、晋异型输钢管锻加工蜓符合戏上市蔬的行躲业政航策吗柿？（栏注：寻净利志润艳10漏00咐万，足收入敞10亭亿元拿）。塘答：育符合啦国家丘产业阴政策冒。勾4饺5畜、匀“狠行业嘉地位衫”贝在上宜市审填查时忧具体铲怎么龟掌握部？如首是行少业前轰五位业，还尾是前蜂十位葵才能苍上市此？庄答：朝行业封前几铁名没廉有定产论，碌但应晒当在弃市场角占有会率方哭面体稀现一拉定的荷优势验。而膛且更号重要距的是恨行业浩本身休在国轿民经仍济中蚊的地朵位和祖发展番潜力霞。嫩4电6乓、巩股份党公司梢现有糕主营喇业务丧为直冲接面蒜向客殿户的起终端差产品辞，现裂股份枯公司竿拟募讲集资柱金投糖向为筛公司啊现有警产品亩的上贩游产霉品，朋该上喜游产呈品也胃在股挥份公盛司营核业执慌照范畅围内带，且揪该股真份公旨司的倚下属峡子公遮司也翼生产渔该产群品，谎请问认这是暑否会壮对发途行审扰核造轮成影那响？暑答：弓此种奉方式哄完全宴可以武，不叨会对激发行优审核律造成刑影响胀，如惨果目颂前企周业也兰生产沾少量法该上贪游产鹿品则溪更加秋有利础。聋4挽7脆、铅一便民营短企业狠其公铲司资舒本原究始积坟累非裂常复讨杂，亩现将决其公肃司资胃本重乳新设左立股颈份公忧司，艘上市胁时是鉴否会施关注滋母公丢司的塔股东体（自河然人醒）的粱资金尿来源辱。军答：赔审核怠时对壶自然畏人股樱东的唇资金垃来源磨应予彻重点等关注时，摘1、或防止态自然钉人股袄东的桥资金域来源捷于股狮份公咳司或哀大股温东；腿2、壤如自状然人时股东拌出资萄资金那属于圣借款男，则赖关注暮对其哑持股躬稳定谣性的于影响驶以及哗如何奏偿还纵。晕4骄8粥、材证监侮会发递布《故关于轮进一局步规搁范股柿票首吨次发仙行上枕市有活关工竖作的牵通知录》中他规定解，因聚重大米购买劲、出戚售、暖置换遵资产餐、公笋司合能并或宇分立库，重办大增好资或雅减资育以及网其他田重大本资产叙重组迟行为吉，导敬致发功行人姜的业踩务发律生重累大变校化的穷有关铜行为系完成武满三疤年后拌，方酒可申亏请发铲行上貌市。际问：与怎样樱理解逝重大朽两字刮，有君无量定化指惊标？遗有以锹上行装为之问一，兽但未竟导致租发行孝人的素业务污发生丰变化爱是否冲不受融影响锻？省答：法重大辫应理犹解为沈50饺%的患标准好,实炮际执幕行中朵可以任参照觉《关谱于上李市公爹司重宝大购赵买、劫出售咳、置衫换资怒产若她干问笑题的轮通知脖》（摊证监驻公司欣字[肢20狼01趁]1六05档号）深；有摄以上站行为战之一抵，但份未导招致发鼠行人剑的业晃务发霉生变雪化可允以不倒受影租响，罢前提只是主进营业苍务和酬管理锯层没抓有估重大胶变化断并且秤重大预资产见重组生一年贝后可树申请场上市蒸。

救三、换发行要上市税财务层问题庆4塘9裁、顿公司触的未仍分配铸利润倒、公之益金方用于错扩股精或配裤股扩战大资蔬本金刻，在杰减免些所得茎税上续有什齐么政芽策？树答：湿公司短的未弄分配决利润忆及公闹益金做属于碍税后款项目剧，用式于增叼资配最股时拿已不北需再挂缴纳卖所得船税。秩50柜、尸公司创在股肌份制非改造赖中，唉土地崭处置饭是交意纳衫20药%的月土地窜出让赌金买酬断5磁0年私的土袜地使逼用权嘴，公均司上泊市时耽，能碎否评馆估入莲账？志答：鸣如另锯外饱80泊%未检缴纳命则应移补齐搬，但老地方测政府纸如有维相应眠政策虎也可路按其幻政策滥执行惯。土献地使诞用权乞在取消得时蒜按照车出让琴金塘入帐挤，企冻业在驴上市绳时，史不可渡评估徒入帐耕。屋51养、蒸公司僻增资佣时，柱经股橡东会肠决议话实施钥配股垫，按致1：巴1增衬资是酬否合浴规党？对哨放弃耕配股怎权的半股东游是否建公平仇？厚答：汪公司塑增加决注册何资本鸟属于弦股东政大会列的职言权之酱一，邻只要但经过刊股东圣大会挤的审必议通干过即惭为合纽法合捏规遇；放蔑弃配挎股的迫股东棉只要牢其做嘴出的座决定国为其任真实未意思骆表示栋即可效。催52魂、奥公司姑在整初体改索制为床股份予公司请，公搁司全屡体股妈东全挥部上诉缴了展个人扮所得毯税，绞在上坏缴后纷地方恒政府茄返还胸了公穿司孙50叛％讽的个既人所导得税孝（以稠奖励肌的方穷式）收。问换题（经1）旧公司宿补贴僵的收狱入？曲问题径（2显）股盾东认仓为：扔是他程们上塔交了拴个人苍所得君税，型应该津返还士给个少人？答：暖（很1）鉴返还弟的部损分个新人所互得税目均为娃公司钓补贴蛇收入游。华（衔2）惹如果汗上缴猪的个亿人所屡得税蚊返还虚属于挣地方董政策斜的规提定，克并且峰规定肠中已页指出姻返还民的受拌益者白为公悼司的库话，绵该部幕分税熊收返闸还则尿不可滑分还遍给个毕人。镇5炭3意、沃无形拴资产均如何阀进入漠注册画资本取？文答：兰如公汪司的肚无形待资产港是股坛东作且为出善资形赌成的结，花则公写司密的注朱册资沟本中约包含蚕了该铸部分戴无形笑资产愤，以勒该无琴形资判产在枝对方拔的账装面价暮值入比账坏；如藏无形骑资产哥是在架公司霜运行陷过程扯中形忽成或南购买村的，迈则应械直接印计入辜公司兰的无订形资潮产，徒公司煤的注美册资挡本中什则不值包含叨该无铃形资禾产。门5道4贱、笑上市滋前要观求连泊续陕3年派盈利骂，是喘否不港包括肢“非川经常鲁性损烟益”困的盈养利？塘净资法产子收益傍率是售否要涛达到遇6%懒，还香是只苏要盈斗利就摇可以保了？储答：德上市安前要忘求连裙续吊3年滥盈利恭，是与指发啊行人便扣除漂非经争常性优损益肃和不饶能合考并会锅计报包表的派投资抹收益耽前后惯的净则利润陆均为消正数弃。公苏司净久资产键收益场率应甩达到戚同期畏银行甲存款诊利率钩，目滤前为动一年沾定期左存款傍利率恒1.铸98愈%，向但盈决利能曲力过快差将番受到翁较大者的影也响，吹现在肝中小滤企业低板上球市公闭司净篇资产姨收益薄率一废般在穿10沿%至肺30汁%之昌间（妙仅供崇参考柜），惧公司朴的成纠长性棉非常索重要虾。若

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