XXXX《企业集团财务管理》案例

《企业集团财务管理》案例分析题汇总第一章《中国粮油集团及其发展战略》案例要点提示：1.通过各种渠道或方式，了解中国粮油集团的形成与发展的历史沿革，并画出截止目前的中国粮油集团组织框架图。中粮的历史可以追溯到1949年，是中国从事农产品和食品进出口贸易历史最悠久、实力最雄厚的企业，几十年一直是国家小麦、玉米、大米、食糖等大宗农产品贸易的主导者。从粮油食品贸易加工起步，中粮围绕于客户和社会需求以及潜在的发展机遇，建立起相关多元化的发展模式，延伸至生物质能源发展、地产开发、酒店经营和金融服务等业务领域，在发展历程中不断扩大与全球客户在农产品原料、粮油食品、番茄果蔬、饮料、酒业、糖业、饲料乃至地产酒店、金融等领域的广泛合作，持久地为客户提供价值，并以此回报股东和所有权益相关者。作为投资控股企业，中粮有效利用自身遍及世界的业务网络来组织、调配各项经营资源，取得稳健快速的业绩增长，名列美国《财富》杂志全球企业500强，居中国食品工业百强之首。中粮的前身——华北对外贸易公司在天津成立，内外贸兼营。1949年9月，华北对外贸易公司分设华北粮食公司、华北油脂公司、华北蛋品公司、华北猪鬃公司、华北皮毛公司、华北土产公司等专业公司。现在的中粮集团下设中粮粮油、中国粮油、中国食品、地产酒店、中国土畜、中粮屯河、中粮包装、中粮发展、金融等9大业务板块，拥有中国食品（HK0506）、中粮控股（HK0606）、蒙牛乳业（HK2319）、中粮包装（HK0906）4家香港上市公司，中粮屯河（600737）、中粮地产（000031）和丰原生化（000930）3家内地上市公司。福临门食用油、长城葡萄酒、金帝巧克力、屯河番茄制品、家佳康肉制品以及大悦城ShoppingMall、亚龙湾度假区、凯莱酒店、雪莲羊绒、中茶茶叶、中英人寿保险农村金融服务等等，诸多品牌的产品与服务组合，塑造了中粮集团高品质、高品位的市场声誉。同时，中粮集团利用国内外资本市场展开一系列的产业整合和重组并购，引入国际资本市场监管与评价机制，完善资源配置体系、管理架构和运行机制，持续提升企业竞争力。目前，中粮旗下的部分品牌有：葡萄酒（长城）、粮油面粉（福临门、香雪）、巧克力（金帝）、方便面（五谷道场）、茶与饮料（中茶、悦活）、乳制品（蒙牛）、罐头食品（梅林）、肉食产品（万威客、家佳康）、电子商务（我买网）、地产（大悦城）等等，其组织框架图如下：2.分析中国粮油集团的战略定位，并回答什么是“相关多元化”及其可能的好处。从中国粮油集团的发展及业务范围看，中国粮油集团的战略定位主要是多元化和集团化战略。相关多元化是指所涉及产业之间具有某种相关性的企业集团。如房地产企业集团在进行房地产开发经营的同时，还从事酒店服务业。煤炭企业在从事煤炭采掘、煤炭深加工、煤炭销售、煤炭机械制造等同时，还从事铁矿石的采掘、加工与生产等等。“相关性”是谋求这类集团竞争优势的根本，“相关性”意味着资源共享性以及由此而产生协同效应与经营管理优势。由此可见，相关多元化可能的好处主要表现为：（1）优势转换。将专有技能、生产能力或者技术由一种经营转到另一种经营中去，从而共享优势；（2）降低成本。将不同经营业务的相关活动合并在一起，从而降低成本；（3）共享品牌。新的经营业务借用公司原有业务的品牌与信誉，从而共享资源价值。3.你是如何理解中国粮油集团“从田间到餐桌”这一业务战略的？中国粮油集团将打造一个“从田间到餐桌”全产业链粮油食品企业。这种全产业链模式以消费者为导向，控制从田间到餐桌需要经过的种植采购、贸易物流、食品原料和饲料原料、养殖屠宰、食品加工、分销物流、品牌推广、食品销售等环节，通过对各个环节的有效协同和控制，打造“安全、放心、健康”食品产业链。窝作为枝中国驰最大蜓的粮己油食姥品集慢团，饰中国脂粮油四集团菊通过抓这种秒“料从田偏间到棕餐桌的”赢的战蒙略模根式，龟可以坟从源环头到巾终端井进行吗无缝蓄衔接骄，提忽升对剂全产布业链伶、全驱过程坐的掌权控能翻力，猎以保殃证为修消费汤者提统供安惩全、协优质舞、健脉康、皇丰富辫的食杀品。悼第二趁章仗《美胖国通幸用汽赞车公退司各墙级财乘务管鬼理机蚂构的寒基本劲职能图定位时》案稠例要脚点提沟示：爬1.磨从战喂略与坟组织有结构努的关候系角蠢度，超分析霞通用捞汽车们的组斯织结响构、免特点骡。稼（1洗）通狮用汽笛车采任用了悼事业叶部制颗，集付团组禾织结扑构受劳集团雨战略妨的影雹响，抄即吊“蒙战略召决定作结构显、结腔构追跌随战池略谣”看。雷虾德撒—杰斯隆特在1层92货3年帝接管填通用庆公司狱后，丰进行模了全恨面的勉改组途整顿且，建浸立起竹政策勿制定狮与行迫政管肾理分老开，劣分散模经营闹与协虑调控吨制结窑合的邪管理父体制洪，使狼整个盛通用但汽车晚公司干成为淘一个县既有台统一粘指挥偷，又悦有各蹦部门典活力玉的有佣机整崖体。食由于芹事业躺部制谢起源悠于美畏国通讲用汽族车公消司，枕因此昆它又窃被称适为你“捉斯隆愤模型待”伞（2闸）事缓业部扩制有艰以下宾特点件：（灿1）叛事业希部非傅法人默制。愧事业兄部作晨为总伏部管迁理的素派出版单位督，并月不是姜一个领独立缎法人导单位袋，而扯一个易管理患中心搜。（延2）沟权力亲结构泥下沉锐。实常现事茎业部烧意味熊着集纲团总乡部下绝放经缓营管辞理权闷。权沟力结唐构下叉沉一艺方面塑有利灿于总斧部集开中精认力考督虑集磨团战汇略及羊产业搂布局版等问薪题，产另一絮方面凭也有岂利于饥事业身部做思大做头实产够业，计强化城事业增部对店所属管经营酿单位律的经粪营协切调。潮事业仪部可州以根恒据产怠业、团产品纷、经肥营区棉域等愈多层境标准驶来划昏分。仗作为腾一个眼变种播，集哗团总尚部还梨可以表将事私业部凑进行约细划统分拆南为，组从而菠建立泳直接窝由总颈部控腾制的济各业捆务单想位的近战略预经营朽单位其（S象BU酬），宜而在姿战略坛经营纱单位究之下独，再睛设若站干归链口控提制的继子公庙司或图孙公圆司，焰此时昌的子禁公司袍或孙鼠公司歇只承冲担产铺品制妖造（主工厂坊）的盒功能滔。链2.祥什么池是企急业集抖团财痕务管染理体栏制？弓企业的集团态财务雪管理嫁体制锻是指垃依据挠集团更战略装、集污团组海织结反构及椒其责丘任定窄位等浸，对拾集团篇内部买各级肆财务切组织诉就权筒利、舞责任额等进曾行划贯分的王一种桨制度财安排竖，集维团财坐务管抬理体住制的糟核心傻问题拼是如闹何配娱置财脏务管六理权悉限，凡其中揪又以妈分配记总部斧与子矮公司蔑之间疗的财水权为薪主要站内容奔。一疲般认杯为，逗企业具集团拌财务露管理可体制没按其孩集权阳化的承程度呀可分解为集削权式袄财务捏管理斜体制霸、分多权制种式财的务管歉理体帆制和蚀混合势制式乓财务经管理他体制蜻。尝3.葡通用乡汽车姓在财孙务管屡理组杜织、亩机构播设置想及职序责划五分上素有何远特点侦？负（1披）财杠务管工理组型织晶通用困汽车场在财用务管格理组矛织采祖用箱M型劣结构滑也称醒事业罩部制盈也称薄M型成结构屯。在召M型越结构谨中，象总部丸按产帖品、琴业务管、区桂域、器客户药（市辈场）言等将赖集团亡所属飘业务获及下贩属各救经营盐单位繁进行遗归类粒，从线而形创成总卸部直租接控者制的挣若干货事业咏部（坏见教遥材图你2-汤4）旁，然页后由阿事业奖部行种使对奥其所边辖各廉业务幸经营诱单位第（即草子公谜司或传孙公话司等秀）的歌“关归口犬”证管理迟。事泳业部升作为互集团总总部搞与子桐公司仆间的贵“局中间才管理胜层脸”俯，并众不是佳一个慌独立闲的法锣人，晒但却忘拥有包相对刚独立览完整买的经女营权点、管群理权钟，作搏为受窄控的抄利润净中心糠，要锋对其等所辖剑各独此立法遗人单侨位就视产品底设计攀、采界购、也生产愿制造战、营把销、双财务辟与资永金管莲理等放，行降使统闷一或议集中壳管理袄。胳（2问）机衔构设刚置贵通用听汽车怠的财疮务管敞理组肢织划敢分为冬以下霜三层拆：围第一环层：假集团亦公司磨财务雪部锐——悉通用驻公司踩一级掠财务嘴管理送机构赵。坝第二气层：父事业辈部直达属财得务部上——蒙通用蚕公司将二级喝财务钥管理周机构述。鸭第三茧层：红基层夫职能卖单位可财务答核算合组（泡岗位造）夏——汁通用峡公司酱三级状财务故管理四机构创。耀（3衬）职搏责划剧分笋第一堆层的化主要做职责附是：寄要使阿“廊M余”趴型组铜织充叛分发蚊挥效尺力，杯必须哪建立趁一个滋由若蜜干大煎权在添握的诚高级辰主管烟及大返批参吵谋和蕉助手躁构成起的公田司总古部。涨因此谎，我贪们对查集团伶公司讲财务桌部的揭工作死定位卵是，盆对各株事业康部发口挥监灶督、刃控制指、顾蛾问、汪银行告的作孔用，累为集家团经找营战患略的丽实施锡提供网服务签。即遥以财壶务预呈算为缘依据坛，对偿事业剩部的俯财务侵进行扯监督喜和控夫制，意实现浙其财盈务预踢算、亚资金哑管理洪、财话务分存析、割成本哲费用筐管理腐、资序产管佩理、泰内部与银行稻、各映项政黎策研倘究以扇及会确计核尊算等厚基本崭职能远。与津这些晨职能网相适灿应，荡在集处团公忙司财画务部叼设立报包括扮财务谊预算崇、资遍金管搜理、费成本继费用沿管理眼、资骆产税该政管私理、蚀财务搂结算厨中心被（内雷部银运行）豆、会盗计核植算和各内部景审计州在内侄的财讲务管教理机庭构。避它们度之间竿是相辅互联留系，旦相互董依托婆，从师事对羡整个阔集团溪财务美管理秧和对症事业脉部会京计核摧算工新作的慌规范赌工作珍。岗第二赠层的萌主要怒职责对是：插对各君事业恋部直膜属财牲务部塌的工胁作定芬位是渔，对值事业睛部的胸生产帝经营谜活动都进行级监督凶、控镰制和高评价姜，最右重要激的是职要集无中精建力做抵好资探产监悔管和详成本广监控疼，并葵及时疯准确暴地向匆集团义公司耻和所凶属事秒业部乐的管吹理层恼提供寺详尽处而又添具体墨的财如务及那其相伴关信余息。腰在机步构设带置上葵，我玩们认碰为，驴必须扰摒弃默“戴重核蔬算、效轻管越理感”笛的思透想，逗要求偏各事蕉业部惰分别削设置熔财务极管理叨组和努会计胀核算编组。亏以发束挥财底务管劲理再脊企业君管理忙中的蜂核心味作用庙，做训到预“分算为摄管用欠，管缴算结领合问”盈。财算务管劈钱包——雕通过昆对企盆业价焰值运骆作的胡管理博实现毙对物隔质实微体的燥管理聚；会向计管低账镇——崖对企在业价阵值运菠作的滋信息傲进行烈确认缩、计严量、棋记录育和报稳告，啦才有羡可能腐在此导基础质上发琴挥财行务管顺理在昌企业飞管理喜中的竿核心锡作用移，真朵正做糟到向文管理殿要效阔益。遣第三晌层的谈主要低职责典是：绞这里割的垮“贼各基细层职宽能单筛位弹”践是指确各事斥业部竖所属之产、曾供、训销等重业务砖职能惯部门算。设乡置这茂一层从的财父务管陶理机枝构，消主要牺是为莲抓好绪成本供核算锻与管驾理和蓝沟通伯财务膜与业覆务关饲系。案因此续，我钳们对麦它的则功能白定位羞是提吵供制额定或固修订兆各项忽控制膛指标位（如犁材料坏消耗昏定额胁；采适购资曾金限湿额；岔材料设、在坐产品开、产静成品愈、存驻货定刺额；垮标准侄成本三）的俭参数要，做欲好相残关业成务活泳动的偷原始津财务跪记录食和差罢异反强馈。洁第三朴章池《华循润集从团及晓其哲“桨6S野”柔管理税体系约》案腥例要殖点提植示：猜1．抗华润蔬集团堪的公寸司战损略及达经营析战略服是什呀么？犯你如辞何看漠待其她战略个定位域？晴企业庄集团鲜战略禽是指扇在分听析集丘团内钉外环纲境因救素基妻础上押，设也定企听业集萍团发势展目跌标并薯规划轨其实功现路艇径的撤总称集。企院业集漆团战腔略是哥实现缺企业胸集团分目标浓的根票本。倒华润绞集团京的公卧司战群略是罚“钻集团凶多元妈化、抹利润消中心挤专业尘化键”耍。在影经营觉战略沫规划隶上华磨润集拿团明精确寄“兴有限迹度的渡多元纯化删”社发展忧思路捎，将箭业务光进行卸重组羽，分响为五纪个部李分。跟华润菜集团填公司虎的战止略定屡位是森正确胆的，普也是壁成功乎的。显华润肿的并旅购活青动相睬当频蜻繁，阅领域捎跨度痰宽，订动用甲资金辈大，客但始痰终没摄有发叔生重吸大投棵资失貌误，留得益凑于战穗略引很领下尼有计岛划、衡有目过的、壤有组珠织的值并购协和整搜合行殊动。赚规划爷战略住之初简，华瓦润公身司就讨明确救了战受略指概导思屋想。穗第一摩，发尊展战咱略上友采取沸有限育度多疼元化晌，利恐润中飞心专旁业化烧发展炮的方斩针；达第二尤，发枣展区暴域选蛋择上圆，采甘取立随足香凭港，货面向锤内地骑发展诵的方居针；烂第三扶，发惧展目狸标选丢择上唐，采躬取做边行业优而非杰仅做姿业务侨的方竟针；寒第四齿，从灵实际祖情况吐出发兼，确恶定行接业选准择标嫁准；百第五段，在睁发展翁方式配上，慧采取资收购牧兼并裹，快期速切佩入，政快速貌扩张抹的方宅针。宁2．麦什么些是利警润中船心？东华润萌集团幅为什所么要系将利泥润中济心过愁渡到蚂战略庆经营末单位浙（S跳BU父）？泥利润毫中心梁是指吐既对捷成本魂承担队责任驶，又划对收衣入和银利润收承担默责任训的企艰业所饰属单混位。莫由于需利润女等于久收入买减成鸟本和萝费用宫，所傍以利很润中购心实系际上处是对烟利润疾负责蚀的责丝任中轻心。墨劫战略歇经营飘单位界代表忍一种镰单一溜的事搏业或隆相关冶的事倾业组阀合，喷每一贼个战向略事风业单激位应械当有松自己淡独特枪的使南命和质竞争批对手忠，这动使得慧每一生个战父略事棍业单乌位有红自己内独立掉于企墙业的董其他尚事业钓单位涉的战胃略。专战略厚经营贪单位占是一撇个企守业值袖得专似门为叠其制润定经史营战敞略的制最小翠经营底管理达单位浩。一妨个战谣略经墨营单临位有锻时是规企业尘的一固个部炼门，圈或指研一个搜部门石中的悬某类打产品钞，甚匙至是勒某种廊产品破；有牙时可疯能包红括几且个部怪门、广几类岸产品箩。宅利润土中心镰强调棍的是狗责任码，一催般考汤核的报是企机业传肿统的哪或现渔成的弯业务母或行患业；王战略泻经营糕单位桌强调垫是战晶略，劲一般盯经营租的是确企业砍的新鸟业务络或新砍行业孙，且江是企读业今奥后发症展的酿重点含和方楼向。辆其优与点是膛保证玻在集鬼团公盛司中异某一珍产品撞不被痕销售谷量大桨、利视润高删的原薪有产恐品挤变掉，蛮还可颗以使佣负责烦经营瓜某一轮产品填或产徐品系脸列的羡经理桂和职需工集菠中注员意力肺并倾奇注其项全部掉力量醉。因各此它割也是息一种严组织追技巧伶，可锤以保等护企飘业家汗的注论意力五和精博力，校是提怨高集舅团公阻司经秧营能阿力的贪好方蝶法。划将利冻润中场心过膜渡到爽战略救经营羡单位祝，是坟华润御集团牺强化即经营断战略仰的具嫌体策梨略。老3．喝华润垒集团裙管理宏控制云工具物是翼“野6S饱”题，你脾是如优何看岔待这合“右6S题”占之间棚的关截系的都？组6S吴管理合体系从实际累上是顶华润于集团润基于递其组值织背兔景而亿设计慢和实皂施的揭一种藏管理烛控制春系统惜，是联将集毒团内井部多锋元化改的业忍务及切资产再划分耕为责右任单臂位并扎作为戴利润忽中心违进行杆专业夏化管肢理的纸一种气体系沾。具诚体包副括利蹲润中赠心编贤码体轮系、注报表拜管理洁体系商、预须算体暖系、礼评价幸体系蒸、审容计体温系、姻经理畅人考梁核体够系六衫个部尚分。羞6S逐管理渠体系易强调到战略密导向迟。这盘一体竹系以纳战略塘为起兰点，君涵盖推战略站制定塘、战朗略实辜施与幕控制激和战降略评高价等值整个够战略惭管理绒过程鞠。编腿码体讯系（殃业务斩战略伴体系疤）负耀责构验建和值确定扶战略广目标安，预软算体急系负伪责落此实和牲分解游战略东目标该，管兼理报彩告体朗系和腊审计乐体系蹦负责滴分析叔和监抵控战抚略实瞒施，委评价恨体系汁和经筛理人舅考核识体系喝则负萍责引亦导和偿推进苹战略牧实施姿。6钢S管跪理体肆系的弊6个惹S实墨际上童是与掉管理扛控制冬系统禾的四野个子壤系统绵分别屿相对踏应的戚，业笼务战个略体藏系和猛预算俘体系扒属于妈战略经计划赛子系包统的押一部疮分，异管理疯报告盗体系驶和审宽计体核系共围同组聪成了脊信息正与沟范通子异系统掏，评鉴价体钱系和阻经理吵人考痛核体府系则寺分别坏对应侧业绩还评价扒和激蛙励子决系统龙。

竭第四涝章醒《联会想收凤购I化BM的个人忠电脑毅业务诸》案蚀例要缎点提执示：绞1．福你认幅为该拍公司匠是否样是低航成本窝扩张棕？请翅依据泰财务百原理佣对I抵BM锐P绞C事房业部卧价值沾评估殊进行斧评价岔？如摩何看艇待估闹值与宾成交恩价之悟间的凉差异伯？冈低成服本扩碗张，弟是指弱企业撤采用阶并购登的手草段，悦用较释少的岂投入象迅速假实现粒扩张桑。尽王管联亚想收狠购I羞BM闪-P秆C事记业部温产生芹了规阳模经啄济效候益，上可以珠大大睡节省竭成本狱，但可是个体人认柳为这险次并滨购不溉属于泄低成妇本扩报张。狭原因峡有二岛：一成是从通表面炊上看单收购职成本塘低于仗IB逢M-绑PC愿事业良部的隙评估详价值汤，但脉联想旺另外净还要布承担稼三年早服务匆费7沈.0炕5亿地美元光等，购并购遣后的折亏损早已经红证明夫了这案一点踩；二告是联怪想并啦购I劝BM习-P旦C事迷业部子主要比是通蛛过I映BM受的品哨牌效遭应、落研发火力量费和技炎术水邮平、负全球赵营销炸渠道除进军斧国际面市场肃达到趋扩张乳，而讨主要朗不是忠通过店降低桑成本荐来达枕到扩糊张。念采用后市盈留率法臣进行贼估价枯，其谢客观替性取迎决于性盈利千预测触的准绝确性贞和市贝盈率隶标准功的适趴当性虚。市厨盈率考标准背的确衰定一曲般要攀遵循信下列贴原则奖：灭（葬1止）根做据一笑家或蚕多家寄具有票相似涉的发谷展前扫景和疾风险麻特征派的公云司为沿参照富；（塞2鹊）考刃虑主依并企庆业自痛身的侄市盈奇率；枝（嫂3列）以楼最近灿10废个或猫20令个交热易日即的市即盈率舒进行登加权喇平均建。联延想集泽团的晓预测意只考骗虑了凶第二托个原慰则，峰没有俭或很组少考备虑其杠他两荷个原斥则，侦而却北却第搬一个素原则治最重穗要。誓并购司后希岗望I伙BM蹄-P教C事搬业部律市盈脂率达叠到联免想的识市盈仗率，党但实临际上眉PC塞业务芦在I嘉BM婆中属游于竞勿争激蹄烈、浓技术给含量眼相对葱较低驶的业赌务，貌已经猎成了寺IB瓜M的狮“隐鸡肋锣”则，更蛙何况旦目前踪全球雹PC销利润浮率增哑长已潜远远震低于歉销量咐的增姜长，庆没有与中国格这样接巨大叙的市保场依恳托，鞭IB炎M-僵PC为市盈竞率要悉达到纵联想判的市斧盈率步谈何吩容易支。嘱另外蹲，对猜盈利碧的预筒测也虑过于财乐观林，对售当时熟个人蜜电脑美业务婚的竞隶争程乓度估皮计不拒足。奶实现鸣每年矿2亿洲的经做营盈跨利困锡难重累重。廉因此娇，个巩人认至为此侨价值挎评估墙过高虹，检并购植后的排亏损宏已经抓证明救了这乏一点登。盼如前陆所述决，估今价与厘成交侵价的汤差异敞主要说是由偷于评榨估价爆值过状高造搁成的盾，还炒有就膊是成蝶交价疯没有煤考虑虎另外偿还要唐承担奉三年激服务约费铅7.争05押亿卫以及灰5亿灭美元扔IB富M原只有债临务急，从楼这个新意义匹上看弱，成纲交价侵还是候偏高唱，因船为联下想并乘购I容BM劳-P好C事烤业部歉主要撒看中治的是架IB搁M的械品牌璃效应易、研浊发力蓄量、半技术丹水平画和全爹球营偿销渠辛道。庙2．粒联想跑并购工案中钞的融墙资方羊案是狱否合献理？遣为什捏么？覆正确怖的融湾资技斑巧的粗使用亲不仅告能够虾帮助揪并购子者筹秒集足淘够的挤资金悟以实乡现目落标，吨还可松以降在低收歉购者剪的融写资成穗本和迷今后战的债定务负乓担。厉联想绞在这纵次并熟购中尼采取辣的融歉资策狮略较揉为合蝶理，椒主要凝是：赚（1菜）合久理安诞排债功券融瞧资和锹股权臭融资股的比荒例，蜡在一水定程划度上悟控制涌财务芬风险犯。在兵整个革财务肃安排照上，亮当时讯自有屯资金肯只有霉4亿走美元揪的联兄想，露为减书轻支鲁付6抄.5边亿美逝元现菜金的睁压力能，与席IB焦M签兄订了恼一份蕉有效倚期长兴达五看年的摄策略谎性融庆资的浑附属竞协议伴，而铸后在心IB意M与侮财务受顾问犁高盛印的协晨助下铺获得亿6亿份美元枪国际本银行出贷款迷。销（2巾）充涌分利洗用境窗外融著资，倾促进佣资本嘱结构暴国际凳化。堪境外塑融资盯一直幼是联呜想持期续发南展的认动力临。在莲这次令并购逐的国诚际融王资构馒成中毁，三苍家国疏际投研资公秤司将氧斥资滚3.刘5亿器美元榜认购日联想趴集团挨增发欣的新物股。宰这笔请巨资织的进胖入为乒新联划想未煌来发恨展上河了一茶份大竞大的妈“辨保险窗”辜。棕（3弦）采耐取忽“榴股票没+现校金婶”钞方式付，加阵速与氧国际桃接轨盾的进涨程。袜联想夺并购弃IB痒M跌-P椅C使辅用的执“者股票漠和现史金振”慨的支仪付方夺式，戒呈现丸出明纹显的结与国糠际并巨购接础轨的帅特点宰。笑（4兼）选规择专丑业的脑融资击代理跳人，挤确保蹲并购情融资霜方案筐的成匪功实侍施。湖联想奶并购帮融资厨的方栽案设坝计及植成功歌实施乡，还狱需要坏选择及好的必投资楚银行姿作为糖融资捕代理怜人。汇联想笛集团层能够匀成功恼收购甚美国染IB贡M公迫司筹PC浴个委人电善脑业遥务，沾与高边盛5宣亿美筑元的剑过桥烈融资待及优镰良服仔务密暮切相票关。搞另外盆，在舟通过序美方财审查苗时，烧学会刑依靠答外国雀顾问器公司贴也是侄联想稳这次谱通过舍审查厉后的进一条歇重要湖经验悠。麦牧肯锡偶、高亦盛两周家顾对问公摄司都胸起到掘了很芦大的销作用萝。章3．叔并购拢中的绣财务庙问题上有哪验些？穷对并姜购的扎成败仗起何躲作用佩？误并购惩中的伏财务晕问题小主要猎包括限四方叔面，穴一是亮并购御目标中规划牌与并宗购目疮标锁松定；详二是钞审慎稍性调森查与溜风险挎提示呜；三耳是目图标公弃司价熊值评煤估；员四是罪并购益支付腊方式详的确神定。特并购伟目标炊规划研为整晕个的供并购柔决策集提供猜可靠齐的技秩术、翠商业妙、财必务和俩管理般上的免依据馅与信象息支录持。婶并购乒目标赞锁定络为具刊体的钻并购闪活动鞠开展合打下滑基础梳。审经慎性衡调查老可以养一定已程度箭上减萄少并扮购风恰险。级选用宴恰当虑的方芹法，掘对拟参并购微的目父标公锯司的衬价值犁做出码合理兵的估净价，调对于而指导杂企业图搜寻丢与择街取价撇位合绵理的蚁目标招公司河，获张得并例购成迅功非先常重径要。仅不同霞的支平付方霞式会惩影响姓控制宏权关吸系和鼻法律扮地位妹，甚广至影梁响并益购的价成败半。期4．模你认沉为并魄购成钢功的恐关键专是什向么？党如何货设计狗并购央后的谨整合干策略批？崇对目流标公攀司实芳现了庙接管修，并疤非意等味着渗整个橡并购芝活动界的最值终成题功。滨原本透两家哪各不贤相关羊的企他业，绕彼此腾间在兆组织涝功能绍、技傅术、栗管理直制度相与管敞理方呜式，需特别黎是企历业文炒化上殿存在棒着不据同程解度的线差异毅，这琴些都饮需要找整合削。因满此个握人认过为，土并购肢成功猜的关寻键是座并购正后的化一体边化整给合。疤并购弓一体述化整笨合包翁括战节略一店体化旧、管蠢理一凯体化丽、功阁能一崭体化沃以及谅文化苗一体占化化颠等方铅面。黄就并串购一抚体化帐整合持策略肉来看缘，管芳理总锡部必轰须对刮如下领方面省认真弹地思飘考并件做出依合理曲安排谎，包老括建德立一佩种目卷标公涨司管堪理层窃对整凯合后撕目标榜公司献经营普活动充直接艳负责富的机舟制；冈制定描并尽忽可能炭带激竖励性惊的补日偿方插案，虽使目润标公过司一落些重傻要管涨理人红员能洁够留份下来估并予浑以重革用；摊建立判报告腹联系畜制度蜘，并臭给予晕目标位公司酒较为就充分扎的自摇主权呜；分瓶析存铅在的凯重叠嫁功能驱并决亡定一害体化怕还是村与目接标公说司分泻立开轻来；瞧估测误并购衣后可急能存涌在的驰冲突详以及仪导致筐冲突畜的原介因并灵采取敞相应咬的措沸施；挪找出寸文化行差异红，决恨定目足标公暗司是纤否采乳用原反有的奥文化砍，以蝶及决觉定如谅何进貌行必歉要的熊文化符吸纳穴，等广等。和5．岸你如杨何评极价这旱次并鄙购？啄市场筛是如绢何对岁该并味购作掏出反朱映的挤（并贸购公头告时扰和2用00掘6财糖年年哈报公税布后惰或更秆长时泻期）由？悄如前汇所述头，个抱人认仍为就膊并购换成交盲价来淋看，拴表面联上还奋可以堡，但狮考虑立到应嗽承担舱的有岛关服刃务费艘和债治务，弓并购对成交沫价还蹈是偏逮高；饭但从下并购期IB鄙M-炮PC重事业批部主赴要看畏重的夸是I壮BM窗的品兼牌效驱应、养研发手力量虾、技犁术水唱平和锹全球险营销魂渠道厌来看纸，不笋失为党国内职企业缎进军近国际页市场歼，谋这求跨后国发黄展并辰跻身饥世界珍50抖0强伏的一贱条捷岔径。何以并鸦购公存告时漆资本匙市场删反应花为例坐，坑20轮04络年1狐2月朗3日嫩即收带购公娇告发斤布前悬一个泼交易唤日的缎联想步股票邮收市要价为啊2.屯67以5港碌元/林股，杀20耍04苏年1内2月讨8日核即收下购公卵告发由布日苏的联袭想股优票收称市价避为2昨.5趁75阴港元萍/股节，较骗前一训交易谈日下效跌0已.1搁港元冷，跌屡幅3尝.7油38王%。辣收购醒完成肢半年锤后，约其股腔价维抬持在配2.畅5港么元左迟右。宰联想银集团态在香姐港股的市收权购后叫短期悠内股雷价似舰乎已膛经表少明投钉资人攻对此例心存怀疑虑结，恒般指持厘续创党出年附内新熔高，喇但联挽想股朽价却洋在并淋购后世半年寻内变高化不禽大。名第四棕章补竟充案各例：绘互联血网巨筑头美映国在改线（鸡AO愿L）毁与传参媒巨豆人时端代华免纳（沙Ti甜me妇W锻ar缺ne讯r）垄在乳20竿00豪年1祖月1座0日晴宣布孝了合熊并计采划。糟合并杯后的章新公绝司命身名为姿“滚美国睡在线倘时代腾华纳请公司伞”功（A彻OL者T丘im约e跃Wa炭rn沟er屠），竭被媒滥体称泼为全锁球第洁一家涝面向厘互联见网世驶界的钓综合膝性大虾众传螺播及则通信惨公司垃。合迈并方辨式是揪采取士换股踩方式蓬（即勉股票姿对价年方式蔽）的同新设店合并桂。根世据双件方董并事会肃批准委的合贞并条叹款，劝时代堂华纳县公司牢的股慎东将善按1蚁:1郑.5关的比抵率置激换新治公司第的股展票，卵美国雷在线调的股唱东的芝换股北比率蹈为1哄:1脉。合揉并后熊原美钓国在感线的嘉股东趋将持帆有新喂公司慰55耗%的背股票耀，原怜时代嫂华纳垮公司崭的股兄东将歉拥有贷新公攀司4窄5%基的股代票。骑美国某在线糖当前魄市值茎为壳16卧40野亿美姻元，引时代矛华纳仔97馆0亿透美元聚。对学美国满在线亦而言鞠，合恳并对追其股虾票的扛估值告实际喇上仅工是市膏场价战格的植75宪%。洪而时航代华碑纳在娱这次燃合并落中的幸价格袖已达披到了逼15凉00扑亿美趟元，矛远远冤超过羞其合赵并前旅的市院值。悠AO升L和姜时代没华纳怒公司替的合添并将芳成为忍有史顾以来宾最大勺的一澡起并搁购案泉。余问题再：周1．突企业匪集团聚并购役过程奇需要侄经历慧哪些泰主要娘环节里？爹2．覆何谓杨股票忙对价剧方式械，它冶的优姨缺点腔有哪推些?揭辨3．爪企业驼集团闪搜寻纠合适败的并佳购对金象时脾，并坦购对榜象一衰般应厘符合汁哪些群标准信？菠4．知本案易例给丰你哪刮些启馋示?两要点台提示仁：柔1．掀企业鼓并购晴是一知个非昌常复效杂的掉交易姨过程益。并沫购过暴程一途般需绳要经谈历下崖列主开要环浇节：躬（1绵）企展业集害团制蔑订并夹购目念标规但划；罚（2裕）寻背找和嚷确定躲潜在眯的并耳购目爷标；刚（3芽）对蹈并购酬目标锅的发伸展前桨景以扯及技储术经强济效梨益等励情况吉进行假战略蚕性调浅查和刃综合伤论证渠；（较4）轮评估唱目标撇企业窝的价害值；名（5债）拟岛定并煎购支版付方秒式并刑策划讽融资深方案咳等。肌2．窃（1周）股盈票对系价方裙式是饭指企座业集睛团（宪主并优公司鲜）通捡过增填发新蒸股换两取目盒标公熄司股丰权的犹并购长支付战方式齐。观（2棕）优括缺点盯如下层：仔优点偷：可趋以避至免企店业集第团现羡金大立量流替出，叛从而撒使并搅购后亏能够但保持档良好证的现秒金支立付能杠力，判减少辱财务腿风险朴。袖缺点安：可白能会枪稀释飞企业恒集团愉（主喷并公衫司）屈原有射的股弦权控芳制结裙构与躁每股蒜收益遮水平头，倘啦若主疲并公蛛司原泡有资经本结阅构比月较脆美弱，竖极易古导致葡企业榆集团乘控制侵权的遍稀释己、丧方失以壶致被勿他人尺收购戚。此宋外，位股票懂支付礼处理音程序刚复杂热，可牙能会粘延误诊并购衰时机合，增芒大并挨购成槽本。讲3．便当并小购目霉标确斥定后挑，如影何搜遍寻合震适的集并购露对象枪，成躁为实盟施并墓购决择策最导为关萌键的沈一环枯。并氧购对滤象一找般应刷符合震下列抄标准爹：（偷1）枪符合圣并购粮目标假，如捐在现博有领于域的翁扩张逗、完胶善产洁业链盒等；添（2呆）并院购规崖模的逃上限豪或可苏容忍懒的并垫购价池格范罪围；衬（3厨）与扶资源获和管许理能扫力匹轿配等桥。此息外还兆要考戚虑地叹理位食置、总技术逃水平岔、市芬场地塘位、附避免将介入轧领域议等方卡面。击4．准启示程堤（l伸）并贯购目寒标公奏司应汽以增浆强企海业集顺团（由主并雕公司弓）的昆核心彩竞争缓力为琴前提帝。诚（2露）并老购公闭司应琴选择竿恰当华的时帅机进得行低两成本援收购共。冤（3弄）用层股票抽对价榜方式典进行燃收购迹可以有避免蚁大量细现金兆流出志，是奥一种践高效蛇的方第式。岗第五亿章袜《T磨CL触集团旨“箱换股旺+公晕募拴”矿与整育体上升市融末资》脖案例液要点庭提示铁1．高分析葵企业寸集团展整体坏上市鸦的动溉机有慧哪些辜。睛整体僻上市爆，也犹即上剂市公徐司的浮实际撇控制粗人通般过一荡定的竖金融词手段笑将其衰全部遭或绝件大部桌分资田产置嫌于上糟市公则司旗顽下，辽是当腾前中沈国资洪本市痒场重徐大变醒革之吊一。杜总的殃来说缴，整艺体上祝市的讽主要途动机纯有三刺：一桨是符耐合上朱市公究司的为监管情要求秀，避锤免母正公司奋和上陈市公孔司之们间的升关联雨交易煎和同独业竞兴争，满实现野上市熟公司沉在财佩务和痰经营遭上的胆完全孝自主姥，解修决我辆国企位业集面团总浸部与旨控股趟上市苗子公仓司之旧间的尾各种暂治理蹲、管顺理问天题。三二是碎通过打上市着公司掠的市津场化闻估值吵溢价枯，将仪母公膝司未饼来的获增长遇能力妈充分季“果套现恼”吧，从彼而提丘升母奋公司肌的整扫体价普值；鸽三是罪为母话公司婚旗下阅的其糠他业恳务提骂供市输场融旬资渠用道，没解决楚公司隆融资铺不足跟问题暂。嘉2．迎TC残L集崇团整何体上脖市的昨特点士是什欲么？嫩你认塘为这遵一模叔式的范操作售难点茂主要摧体现蓝在哪捉些方典面？苦TC洽L公夏司整卫体上惹市的授主要货特点帐是：艇一是氏发挥安规模馅效应初与协劣同效隆应，墨避免堡业务既单一夜带来策的经驰营风室险；刚二是床加大科融资倦规模谷，扩受大流昌通市当值，铃增强业流动座性，五支持冈TC饰L集谣团的假国际执化发然展；辰三是北减少括关联针交易口，便外于信昏息公叶开披换露，屑增加砖公司六运作售的透销明度掠；四购是原僚有员贯工都率在上滥市公狮司，秧不存取在是近否进际入上阳市公羡司的掠问题扭，避林免了脑内部应人员哭的矛台盾冲俱突；腾五是障有利且于塑甜造企杏业品音牌和葡统一耀的对培外形泡象。线屈督这一滨模式闪的操象作难啊点主提要体筐现在讽换股责比例拣和换挑股价部格的企确定害。珠3．旅通过促各种宁途径寄收集畜宝钢神股份技的整债体上据市的贵资料谦，并档其将巾TC汁L集拥团整绒体上舅市案群例进猫行比腿较，恋分析愁其间塞的差捆异。笼TC燃L集败团和唐宝钢抬股份忆采用停的均炕是整秤体上承市的葛方式买，但绘具体甘模式旱不同法。T背CL绣集团葱采用抱“萝换股罚合并片”共模式蜘实行严整体州上市坏；宝爆钢股签份通敢过伴“膜增发挂与反滔向收野购奶”红模式钉实行飘整体爸上市酸。具撑体区研别如亚下表前所示茂：铜对比万项目火

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童宝钢李股份汁整体怒上市泰方式摊吸收径合并也增发枝与反锻向收纷购位发行承人恐集团莫本身侵上市旁公司碌存续需公司括TC把L肥集团猪(释原牧TC墨L终通讯真注销趟)蔑宝钢碧股份秩盈利颜能力导自身麻整体洋能力蛾较高黑主营攻业务踢利润糊率低裳于上轰市公枯司菠股本搭规模帅远远世大于姐相关哑上市完公司阵大于零上市蜓公司晋但差滋距相跨对较瘦小壤第五所章补借充案搁例篮19吸22笋年5极月2赛3日纷，迪挠斯尼仰公司寒创始主人沃燃尔特尸·灵迪斯烈尼用肌15串00匀美元第组成碗了松“捡欢笑趴卡通讽公司总”怪。现垫在，虫迪斯女尼公交司已串经成吸为全帝球最基大的路一家密娱乐受公司似，也涉是好肾莱坞疯最大孩的电阁影制绣片公私司。药在迈给克尔勤·艘艾斯吗纳长森达1员8年怕的经典营中搜，融见资扩猛张策洒略和棋业务签集中良策略粪是其镰始终培坚持迹的经易营理珍念。挽这两乒种经柔营战拐略相比辅相尾成，协一方劫面保议证了秤迪斯弄尼公鸽司业驳务的尾不断率扩张镜，创久造了感连续越十数剑年的嘱高速彻增长日；另纹一方匙面确收保新醉业务咳与公渔司原家有资夸源的筹整合燃，同款时起禁到不桌断地赛削减伐公司烦运行子成本愿的作抹用。见迪斯可尼公仍司的更长期凝融资愉行为惹具有换以下浩四个舒特点炊：第枕一、羽股权挂和债谋权融侮资基蚂本呈堵同趋抹势变匀动。窃第二吓、融堆资总吩额除靠了在怀19邪96奖年有除较大请的增据长，爷其他屡年份伤都比匙较稳雁定。程而1羊99蛾6年肝的融派资激沈增，销显然储是与匠并购察美国忆广播亏公司加相关香的。腊第三析、除江了股款票分虹割和粗分红蓬之外塌，迪视斯尼蒜公司议的股纹权数赖长期柱以来资变化恒不大这。仅私有的项一次碗变动蹦在1际99卫6年盾，由傲于收开购美简国广穿播公汇司融征资数吊额巨困大而痛进行房了新老股增择发。略第四场、长衬期负劣债比浸率一赔直较骨低，韵近年搅来仍肯在下纵降。菜迪斯岩尼公歼司的押负债羽平均员水平察保持墙在3趣0%诸左右韵。1腥99数6年矮为并奖购融悟资后福，负寄债率锦一度宰超过争40回%，才此后惹公司鸭每年柱都通基过增短加股滩权融串资来掩逐步盲偿还啄债务歌，降揭低负队债比绳率。间值得滤注意再的是矩，公原司在删20苗00贱年通彩过股路权融焰资大耐幅削晚减长鹿期债挽务，危为2丑00苍1年威并购肃福克干斯公恩司创立造了彼良好驶的财追务条均件。于请结彻合案滋例分号析：伐晌1.高什酒么是走融资撞战略戏？企示业集管团融同资战治略包储括哪西些内唤容？热2.卫说沿明企乏业集觉团融陪资决挨策权件的配扰置原榜则。瓶3．丹从融草资角牙度分告析企宗业集侮团财反务风截险控充制的很重点渴。爽4.狼思附考形悦成迪劫斯尼走公司疾上述见长期斗融资碌行为毁特点握的原仁因。晋要点傅提示精：找1.仔融槽资战筹略是皮企业桶为满马足投撇资所喘需资宜本而跃制定毯的未红来筹棉资规舒划及麦相关鹅制度蚊安排微。与线单一琴组织姑不同叮，企寺业集气团融彻资战掉略及精融资女管理长需要粱从集膨团整裂体财罚务资丑源优柳化配极置入庸手，粥通过滑合理排规划必融资找需要退量、如明确多融资肯决策喘权限喜、安凡排资贴本结锁构、菜落实肢融资杂主体免、选费择融关资方俯式等稻等，浇以提雀高集叉团融尸资效膛率、叠降低擦融资姨成本根并控破制融扮资风社险。泊咬2.沾集返团融水资决奸策权较限的社界定凳取决扇于集裂团财涝务管滤理体博制。欧但是蹈，不锡管集喂团财纱务管呈理体英制是销以集召权为废主还拥是以懒分权叔为主灵，在挣具体削到集偿团融黄资这灯一重浊大决古策事拨项时竹，都冷应遵毫循以抢下基屑本原迎则：活（1呆）统设一规冶划。极统一因规划举是集坑团总浑部对凉集团忍及各仿成员钻企业烧的融稀资政络策进祝行统博一部诚署，希并由起总部虹制定璃统一壁操作腐规则百等。歌（2毁）重戒点决衬策。挺重点笋决策沫是指漏对那药些与锻集团靠战略雾关系惯密切趋、影素响重子大的聪融资脆事项陵，由丝集团袜总部螺直接址决策帜。（副3）壮授权渴管理占。授址权管糟理是众指总朱部对则成员藏企业模融资写决策励与具贱体融肚资过辩程等弃，根删据座“五决策舞权、呆执行撕权、吼监督奔权棚”鸦三分旦离的灰风险叼控制刑原则温，明镰确不挤同管誉理主银体的致权责控。滔3．洗企业逢集团尾财务澡风险会控制放的重裹点包静括资艰产负嫩债率脱控制再、担量保控墨制、呜表外景融资旱控制期以及打财务蜻公司借风险膨控制灭等方恭面。尊以资涝产负遇债率伤控制案为例轨，企卡业集锤团资恨产负捞债率弹控制欠包括悦两个向层面贡：一具是企嚷业集很团整点体资殿产负殖债率确控制恨。为朽控制桌集团咳整体笼财务凤风险疾，集寸团总驳部需秆明确劲制定仍企业盯集团妻整体龄“院资产佳负债凤率甜”厘控制棚线。蠢二是善母公花司、叔子公剩司层恩面的栏资产蔬负债徒率控间制。间为了勾确保厉子公魔司财谁务风犁险不中会导安致集裂团整奇体财垃务危顽机，核集团言总部勺需要赠根据奥子公筛司的撞行业机特点寇、资守产特窗点、蒸经营恢风险晶等制纸定子庭公司辟资产窝负债壁率的择控制跟线。影另外株，当文母公折司、行子公掏司或皇其他俘重要赔成员粱企业阻面临料财务浓危机般时，恢管理零总部符或财拾务公挡司必库须发皇挥内歼部资碰金融汉通调忧剂的向功能贤，以坝保证洽集团蹲整体萄财务烧的安薪全性汉，必坏要时筋，财嗓务公萄司还身应当私利用花对外脏融资翼的功户能，趟弥补刚集团匙内部帆现金前的短方缺。谷4.进特穿点一记、二户，反询映出辉迪斯术尼公诸司的测融资匀行为许与其娇投资膀需求落是相踪关的像，变苹动具帮有一御致性热，其默融资屠行为砌是为兽投资秤行为每服务受的；北特点协三、哀四反怒映出碑迪斯桂尼公锋司偏陶好于躁用股柱权融辅资来胳替换碑债务令融资眉，不艇希望趟有较奉高的摔债务镜比率个。被分析粘其原游因有欢两个坦方面罗：首夫先，俩迪斯雷尼公奖司有络优良滴的业渔绩作错支撑冈，经情营现为金流诊和自饥由现托金流总充足昏。因环此公待司有恢能力接减少劫债务淡融资院，控禾制债战务比捞率，倡降低针经营坛风险先。而买且，垂并购丹行为尊又进专一步王推动距业绩诵上升弊。其留次，架迪斯慌尼公夏司采上取的残激进壁的扩律张战娘略本太质上蛾来说痰也是升一种起风险和偏大寻的经今营策亮略，换为了未避免响高风捎险，局需要悠有比航较稳谋健的姿财务这状况峰与之遇相配架合。忆第六搅章拢《玉杨柴股房份实丛施全雹面预敌算管谦理应荒用案质例》饺要点歉提示若1．式如何胡理解纽全面窑预算猎的基滚本概秒念？更全面萍预算卸，是胀对公醉司经沙营活垫动一喂系列芦量化啊的整勾体安冤排。谊所谓禁“滋全面留”劝，一魄方面伍是指准预算燕管理珠贯穿滑公司旋经营顾活动宽的全惜部过蛋程，侵是以情公司扛的发府展战休略、绝中长膊期规侦划及彻年度析经营倦计划金为基遥础的班预算皱管理寺，具大体包陡括日冶常业早务预属算、照资本邻支出讲预算社与财预务预植算；自另一扑方面谋是指盘全面都预算课管理柜需要知公司想上下盒所有户部门投和员飘工的口共同域参与胞。迎2．菠通过志本案针例的轿介绍扔，你弟是如役何看踏待预臭算管夜理在叹集团例财务疤管控本中的滤核心庭作用投的？举集团陆公司雀无论四具体届采取仰什么霞样的饱管控甩，全按面预放算都吉是其科中最易为有收效和勇必然联的管谣控手晃段之硬一。例

痒全面渡预算艘管理灰是集谢团公族司内光部进子行控惜制的暮有效膏工具搅，兼剧具控干制、姨激励架、评车价等披功能会为一迁体的摇一种辽综合但贯彻玉企业论经营寿战略价的管拣理机惑制，铜处于仓企业殃内部惭控制伸的核室心地蒜位，估是为母数不惊多的苦几个贞能把员组织麦的所啄有关砖键问驴题融辅合于疮一个奖体系厕之中钩的管腿理控扒制方浓法之留一。灯作为腹一种游控制口工具嫩，全登面预也算无团论对纳何种读集团于管控拆体系泥都具塑有重趟要意匙义。渣全面慢预算毙对集倒团管璃控的第具体专意义迟在于击：细西化了瘦集团无公司厦发展等战略崇和经扑营计筐划，棉明确设了各浊分子你公司氏权责该并为逝其提乓供具躬体的海工作皆目标测，为浩执行庄过程部中的昌管理魔监控钉提供咬了基顽础，垂为分咬子公征司和屈分子处公司计核心罗经营刷管理多人员揭的绩僵效考在核提洗供了赠标准速。仿全面榴预算词管理陡以集侵团公冠司的基战略早目标物为依雾据，坊把集界团的称战略维目标峡通过莲更为住细化臣的经泊营计喂划和帖预算锁转化滤为清夸晰的纲具体环数据葵，落苗实到抚分子遵公司帆的具霜体活才动和裹计划糊中。静全面于预算级管理盆以对耕集团判公司嗽内部南架构挺与业窄务流嚷程的鼠研究竞和重蛮组为忙前提希，通脖过对贡集团迷内部麦机构协调整猴和组君织的谜理顺勺，集训团总醒部和正下属禽企业纺分别矮被划昨分为泉不同沫层次纹的责趁任中炮心，摊并以徒此为择基础赶来分熔配各悉自权驼利和击责任势范围微，可妙以形状成集辈团内研部层雾次清虾晰、驻分工例明确抗的管超控体廊系，败使得忙集团租公司适上下备协调合、运印营有玉效。技全面洒预算厌为分耐子公丑司和守分子叼公司万管理资者绩盾效考凶核提正供了拜基准侧和比社较基核础，绑并将坝执行品情况凝与激恢励体银系挂熄钩，拴保证材了各速分子今公司累的目茎标和坛集团挠公司煮的战俗略规娇划一票致。详3．蜜分析迫该公乔司预哈算管绒理的烘基本穿特点迷，并掘提出捆你个蒸人对复该公篮司的灵预算恐管理劳的改阁进意系见。葱玉柴布股份期公司宝全面驾预算储管理枣充分府体现低了预堆算管浮理的尺四个丑基本脑特点尾，一泥是战干略性辽。公犁司以搭战略上为导蓬向确这定预状算目死标，菜充分佛考虑秃绩效铜考核应的需芝求，教合理怎设计黎预算帆指标探；二登是机玻制性哗。通罩过预题算指世标明章确各饮责任陆主体经的财焦务责膨任，鲁通过邀有效约激励眨形成与自我结约束基机制膊；三绪是全徐程性摄。既撇强调爽过程识控制牵，建籍立了嘱多层蝴级预适算管跪理跟缺踪报地告制肥度和巡监控桃体系偷，又拌重视梢绩效殖考核仆；四溜是全糟员性哭。预躺算编险制采亦用上亩下结叹合模部式，壁重视慌组织隐内部税每个医人的部高度正参与晓。预这算管琴理机叛构、抹组织约齐全弦。嫁从该滔公司完的预浆算管猴理情伶况看控，在枪预算凝指标队选取浩上定先位直“肤做大据”脆还是颈“豪做强歌”凑尚不虫够明轧确，越以致变对预救算管况理的叶边界寿，即泉“假重点住业务挣、重聚点单现位女”挑的确匹定不驼够具粱体，庭重点肿管理挂领域春界定秆不明似显。兴另外玉，对跳预算瓣调整支的条诊件、耳程序银方面捞的规近定还舞较粗奋糙，拐操作去性不脱强。槐第六坐章补涂充案聪例枯华新聪公司陕是一您家制扯造业更企业抄集团积的总胳部。渠该企虏业集沿团有多4家米全资杆子公腿司，得12址家控市股子虑公司伐和5钟家参动股子圾公司液。上撇述子册公司奏中，仍华安蒜公司诉和华钩宇公溜司是槽总部挽授权印能进讽行自章主投课资的姐公司范，而赞华清含公司咐则是港一家宽由华星新控痰股的熟上市饭公司光。总微部董稿事会携由战宽略与互发展介委员倒会、栋预算锣委员宰会、说审计配委员漠会、头薪酬灯委员甘会组烟成，帅总部阵和各会子公碍司的汁职能幻部门荒均包奥括财疫务部自、预清算部买、研辉究开绩发部壁、行逢政部屠、审郑计部陶、人慰事部晌等，浴各子究公司鸣有自哭己独搜立的矩供、棚产、喷销部确门。养逝步公司蛇正在摔编制耗20晶10剃年年村度预汪算，套有关盼资料震如下累:桶楚投(1参)企芬业集险团现灰有资香产总欺额为忽15赖亿元尾，行义业基荣准收幸益率庸为1堡0%棒。遮末央(2扬)2啦00颈9年缠年度虽销售喷额为登4亿盾元，旁20重10牺年预肥计可盛增长害25帮%倦。2脆00旅9年巷变动屯成本伞率为副60支%,纵固定幅成本丑为长1.析2亿要元。穷羊亭(3颜)为另了提捉高经抽济效熄益，震各子粘公司恋将在往20氏10秒年控籍制成似本支寸出，血变动资成本壶率可焰降低救至5仪5%知，固悼定成节本可凡降低催0.碰1亿瘦元。周结合摊案例欣，要真求:予1．酸什么炭是预朴算管鼻理组坛织?服请为姓华新处公司驼设计逢预算钳管理添组织胡。沫2．叠为华编新公椅司设缴计预挂算执匪行组鲜织，辩即投赶资中合心、理利润臂中心谢和成研本中趁心。悼3．殿华新行公司禾如何军确定亿其全兽资子些公司纪、控冷股子笔公司蓬和参狐股子隶公司垦的预斯算决椒策权如限？吩品4．耽华新责公司革预算那指标升目标等值确哑定采奥用的职是什票么方夏法？某为什停么？奋5．狠计算早公司雪预算貌目标绢的区锁间。佩要点缴提示可:妹刃缘1．良预算蚁管理挂组织狼是指谣负责宰企业腾集团豆预算晃编制欲、审灵定、坝监督耐、协烛调、炉控制饲与信夫息反朋馈、住业绩苹考核精的组龄织机途构。德华新后集团扇的预些算管氧理组灭织应影包括甩股东泉大会悦、董影事会池（含包预算路委员堡会）非、预依算工裳作组励及各孝责任僵单位放。量箭皮2．翅投资张中心顷：华板新公经司、运华安拣公司偷、华鹿宇公毒司、宇华清圆公司棋湾纽叫利壶润中吃心：类其他洗全资艇和控职股子做公司愉。参果股公秆司不观纳入括集团怎全面浓预算梅系统咬。忠逮椅题成滋本中锤心：退各子改公司瘦的生财产部服门以楼及总上部和团子公膊司的冤职能踢部门湿。梢唱侨3．众企业箭集团恋的4课家全恢资子矩公司撤属于腔总部松全资雕控股怠，总腾部直晕接下营达预凑算目我标；毁12死家控尸股子因公司屠（不姑论是歇母公辆司直肚接控艺股还敏是间咬接控妇股，瞎也不苦论母烛公司满是绝涝对控易股还露是相神对控牺股）旋，母彩公司舒一般凯无权捎对子桶公司演下达划预算宗，而谨应当立将子糖公司杰的预毒算权奔交给铁子公厅司董前事会箱和股衣东大床会；冻5家赤参股揭公司宇并不缝受集能团的贷管控牙，不女纳入党集团湿全面豆预算把系统逝。牌4．抗华新起公司狐预算更指标却目标简值确璃定采爷用的返是持谨续改黎善法由。即浅集团琴总部敢根据恩下属堂成员拉单位叙预算梦指标卖的实熊际状漫况，葱提出岛持续赤改善设意见伟与要拐求，天并据抚以确剑定下召属成哑员单盾位的匹预算抽目标封。本命案例兵中，誓集团功公司哭要求贴各子芽公司洽将在佩20倒10齿年控白制成口本支欠出，请变动坐成本宋率从盒20鸭09崖年的陶60钻%要光求降释低至辰55零%，狐固定汤成本倾降低辜0.爸1亿礼元。盗5．户按出惯资人抓的要鸽求，悦预算说目标挖利润作=1优5孟×迅10搜%=戴1.慨5(乓亿元丢)饶释呀按现枕在能络达到焰的水悠平，贴目标转利润觉=4叛×衔(1垂+2服5%长)臂×劲(1呀-5岁5%敢)-妖1.袄1车=1甘.1着5(删亿元符)圾公司梁预算哗目标词的区陪间为侮1企.1存5亿菊元～指1.钱5亿昌元。测第七秤章熄《伊产利集巴团的抗管理杀分析母》案增例要倍点提芬示艇1.负从娃相关眼网站帆检索鞋出这比三家麦公司禽20育07崭、2愁00女8、赶20炎09桑年年奸报；醋（1盗）蒙宜牛股葬份相旱关财古务报梨表数觉据秧综合抚损益矩表侦报表毫日期碰20狼09覆中报风20话08弓年报斤20念08稍中报凶20按07谣年报磨20撑07捐中报赤营业航额持12权09晕7.竹62曾23侦86喇4.聚98诊13葬70仪2.澡41盘21魔31楼8.庸06丘10杯02膜1.醒18贫销售她成本艰88殿64锦.5笛8鸣19屯19倦5.株58株10暴39蒜7.膜98竭16唤51顿4.甜56并75种69湾.9帅5止毛利墨/亏毒损甚32辨33纯.0四4旁46女69晓.4抵0签33喜04己.4浑2拒48咳03洞.5邮0份24倍51蛙.2寄3岁其他岂利得雨,净磁额炒--动--毛--瑞--俘--登销售弹及市撞场推也广费顿用杂19啊42扣.4傍7址44摧28绩.0略3患22凳87栽.9衬9射33顾02券.0昌2遇16傲58乳.6粗5召折旧普33休2.混56络63红0.今05蜜30劣9.行20朽52释2.籍71岩23犁7.净32蒙销售白及分荷销费铅用真19赚42悬.4吹7准44绸28萍.0寿3饿22摆87跟.9私9石33康0靠2.西02很16场58握.6躺5趴一般可及行混政费阴用恶37扣6.起28杜62探2.蝶16牢32件6.义64泊46神1.瞎90躬21换3.循78静其他舞经营挎业务贤开支彻--叹--败--萝--合--渴经营盲盈利资/亏案损窄84样4.胡23夕-1按13桨4.须17铺74出3.叫40梦11榆15木.8聪5怕59壮5.刺27裁利息岂费用朋/融别资成招本渡47删.9末2巡39周.3链9启14性.2艰8交50湖.0今6灾29悬.5悬3呈应占浓联营耗公司侄盈利搅/亏片损镜7.衰53备29卷.4辞5饼4.无01服20板.9谎5堆3.及54施融资捷成本服--谈--阔--丑--链--农除税粱前盈狮利/票(亏润损)席82辫0.掀09蜂-1院08例5.键92洁74秩9.腊89炕11橡30诊.3始1慕58闯8.躁98悄税项艇-9烫7.蝶73闯16专1.便45慧-6佳2.塞09锤-2隐1.责66石-1地4.窃87逢除税胀后盈炕利/做(亏菜损)狭72椒2.命36瓜-9岂24古.4忙6孟68做7.白80长11粒08臭.6予5佳57旷4.险11忙股息膝--茫--膨--统18铁7.亏54馆0.末00块少数陈股东蹈权益作--掠--烈--晶--冶--皱本公吊司应各占盈言利代66睬1.降90钉-9疫48浩.6等0待58至2.达91拐93痛5.捏79瘦48挂5.烂14构股东圾应占撑盈利争/(所亏损浴)碗66雁1.伪90然-9鸦48着.6查0征58绵2.柳91续93族5.外79向48罗5.斥14减除税咬及股唇息后僚盈利纱/(禾亏损转)迁66漏1.庙90数-9颂48楚.6迁0脉58妇2.蠢91迟74蛇8.禾25朝48导5.慧14排本年纵度盈逼利粒--访--猪--桂--提--叹基本互每股卸盈利起(分态)深42异.4病0尝-6认3.堵90纺40桐.9迹0碑66尊.4躺0苍35煤.0爬0网摊薄投每股书盈利乳(分弱)借42帝.4鸡0缝--袍40恢.9兽0毯66肿.4昌0榆35轨.0宏0刺每股奉股息骆(分截)区--呆--显--冒13孙.1绢5妻--魂单位盟百万筛百万曾百万具百万乐百万稼币种含人民胞币葡人民罪币恭人民对币漂人民愉币铺人民度币蚊资产帅负债坊表阵报表价日期萄20剧09追中报柜20鸦08才年报昆20苹08慕中报映20淡07焦年报肝20乏07出中报碌无形心资产士23滑1.鸽94椅23絮1.完81有23缴0.雹42追23痕0.挣55谁22领7.代56娘物业薪、厂露房及将设备段49妻95鉴.3优7黄52贼47斑.0垮7去51祥69沫.2施5赏50节42棒.6纳5浮45辟52伐.8劈4叉附属番公司像权益茅--愈--决--阔--彻--嘱联营归公司白权益较63轧.4出6欣40耀.1煤1送50骆.7述3顷57瓜.5呈7迫40耍.3耽4停其他承投资副31膏.1乡6抹36乎.3昌6摄34松.8惑0何38贼.4么6紧16画.8精2怒非流挣动资拴产石60矮21梨.7翻4径62虑13狸.7宝7城61映24量.4怖8礼59逮17狠.7零0哨54所17伏.4围4隆应收飞账款购4早75绘.6锐7辱28陆4.减08誉45重7.溜17贪26碧1.在36趟29愤1.唯48亮存货银78婚4.巧29禁82臂4.塞45追13丛47劣.2泼7垮87用7.童44津85谢5.玉48膜现金拥及银殿行结求存裂37证08漠.2欠0鸡30起41迟.9狡6肚22从71朽.5墨9裙22武10凉.8灵2戚28堡55鼓.2阻3疾净流抖动资毫产锄16绳1.蛛76供-6沈64窜.6忆0饺65铸9.帆95舟40皆0.女19饰7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