电信设备股年报综述和未来趋势预测

2005年电信设备股年报综述和未来趋势预测2005年上市公司年报披露近日结束，披露年报的1365家上市公司加权每股收益为0.2247元，同比下降7.45%，净资产收益率为8.21%，同比下降8.17%，81.76%的上市公司实现盈利，18.24%的公司亏损，超过去年亏损公司比例12.78%，亏损面有所扩大。整体来看，随着宏观经济调控力度的加强，2005年度上市公司的年报业绩比2004有较大幅度的滑坡，盈利能力也随之下降。2005年电信设备股业绩历史最差在上市公司整体业绩下滑的情况下，总的来看，电信设备股的2005年年报业绩很不理想：2005年对电信设备股可谓是历史上最黑暗的年份，25家电信设备股平均每股收益为-0.29元，25家电信设备股的年报中，仅有6家电信设备股业绩上升，1家持平，其余18家业绩都不同程度的下降。2005年电信股年报秉承了2002年以来业绩分化的趋势，业绩水平差距持续拉大，而从整体来看，全行业上市公司的业绩可谓“哀鸿遍野”，绝大部分公司都陷入了巨亏的境地。中兴通讯、烽火通信等少数行业内的领军企业业绩有小幅度的上升，但这并不能掩盖全行业目前的困境。其中，正如笔者在前几年预测的那样，前两年业绩非常优异的制造企业的业绩2005年出现了大跳水，陷入了巨亏的窘境，4家类上市公司全部亏损，平均每股收益竟然为-1.02元，往年作为电信设备类公司业绩亮点的企业如今却成为亏损大户，电信设备股整体业绩出现大跳水无疑是情理之中。总的来说，2005年电信设备股的年报主要有以下特点。电信股整体业绩水平在市场中处于下游水平25家电信设备股的2005年年报平均每股收益为-0.29元，全行业上市公司首次出现平均每股收益为负值的情况。25家公司中有14家亏损，亏损比率高达56%。电信设备股糟糕的业绩严重拖了上市公司业绩增长的后腿，在证券市场中各行业处于下游水平，这与前几年电信设备股作为绩优蓝筹股代表出色的业绩反差巨大，表明电信设备股业绩水平在市场中的地位已经严重衰落。从2005年来看，电信设备股业绩大变脸在证券市场上已成为反面典型，中兴通讯作为通信设备系统龙头企业业绩尚在国内上市公司排名前列，但大部分的电信设备制造商业绩都很差，这也表明在国民经济产业结构调整中，电信设备制造业在国民经济中的地位已大大下滑。哨晓电信巷设备党股业巩绩整析体下窄降趋格势明真显着缴25遗家电革信设观备类西上市某公司袋中，姻仅有仅6家葬业绩权上升剖，1挨家持菜平，呢18握家下尿降，逼业绩矩上升葛的企标业数朴量远煤远小耳于业浸绩下饺降的杠数量税。从捕平均商水平尝来看怪，2膨00蒙4年殃电信遗设备陷每股存收益洁平均达为0榆.1身0元升，而毯20盈05黎年为幸-0不.2摆9元弄，下漠滑幅丑度惊益人。道粪电信东设备爹股2搭00终5年止业绩钞大幅国下降辟的主末要原鸣因是沉几个演取制造呈企业逼的业陵绩大裙跳水学：国雪产手浮机的制龙头六企业慧波导骨股份松20键05季年每狠股收谊益亏鸡损1纸.2碍3元作，而旗20商04共年每叼股收爆益高辨达1威.0坐8元给，是童市场样中的魔业绩亭明星嗓公司刑；夏绸新电检子2客00朋5年敲的业白绩从搭20等04密年的瑞每股始0亡.0增4元徒急剧鸦恶化触为每撑股亏沟损1枯.5远3元呢；中屋科健乖20朋04幅年年逢报居淡然爆在出每碍股亏戚损1枪3.堪11粮元的担新纪灰录，成20妇05估年依先然巨符亏，吐TC处L集预团因荣主业采不完植全集丛中于义械产品械亏损灿幅度析相对闲较小斯，2挂00源5年温每股渠亏损拳0.另12锋元，撇但依摧然比线20阻04税年的喷0.币09病元有份大幅样度的材滑坡徒。凉狠电信次设备耀制造情业各吧子行木业业两绩都卡很低打迷淹崭电信沉设备偿制造散行业婚本身茄是一种个庞济大的烤产业钳，又枕可以浆分为脾很多洋的小邀行业拢，从售20塞05缓年的锯状况乔来看琴，行助业差横异正恐在降拍低，圆不同复子行或业的泼电信肉设备艳公司绪业绩租都很迅低迷斯。伶镰传统扬电信钩设备勉龙头声公司荷业绩沃也难旺逃脱这行业战调整领冲击昆萍20帝05讯年，螺几个真传统淘电信烦设备绿龙头翁公司则也难却以摆形脱行换业调心整带鄙来的输厄运感，业纤绩陷丝入了扰巨亏黑，东克方通候信、虽大唐悬电信仙再度市陷入结巨亏曾，中诞兴通酸讯2弹00刘5年逝报业押绩尽查管比图20忠04傍年有诱所上联升，像是行成业内盈“孤相独的三胜者砖”，滋但增筋长势帅头已叨经远侦不如凯以前质，而馒20么06辨年一映季度轰公司闹业绩良已大孟幅度酒滑坡塔，主略营业掉务收进入同气比仅痰增长掘6.撤96飘%，耻同时响由于翅终端庸产品吴所占鸭比重题上升文以及牲系统店设备鞠毛利咳率下汗降的颂影响挎，公肿司主称营业批务利曲润同玩比下纸降剂12车.7钓1%息，每所股收乒益仅泽为0六.0瞒4元杜，这蛛表明络行业犹调整士和市黑场竞琴争日扁益激却烈对耳行业雁内少悔数的景优势势企业悲也带饮来了吊严重感的冲甩击。心量在电慢信设糊备制睡造企启业中赖，电榨信软陡件类衰公司季成为惰行业贿唯一热亮点楼。3彼家以奋电信亦软件跨、电探信网灭络测芳试维昌护的线电信熄软件秧类公科司的糊业绩规尽管兄有所理下滑售，但抄在电困信设摘备股红中的顶业绩借仍处息于上防游水惭平，狱除1亡家亏挪损外浓，其外它2委家电做信软胜件公昆司盈撇利水扔平都雅还不趋错，洒这也劈表明霸电信你软件桃类公段司的种毛利称率大驾大高耗于其只他电叠信设歉备制邀造领评域，使也是庸行业利内值吨得重被点投南资的钱领域防。随扭觉气然制造肥企业本业绩除大幅间跳水益峡20港05取年，简我国辆作为芽全球挤叼制造墨基地屿的地巷位进宁一步秒巩固条。随玩着我严国移尾动通酿信运越营业皇的快叨速发袭展，辉壁产业已规模蚊继续宿扩大流，全度行业僚羞产量秧3.洪03笋67论亿部子，同专比增毒长3疲0%究，销厕售3您.0争38剖6亿售部，标同比嚷增长梅3限1.燕9%喉。与品此同塔时，穿我国伴预用户缎新增贤58拘60卧万户疮，用雄户总链数为页3.辈93肌4亿绘户，看懂普及粒率迅妇速上半升，刻20洗05反年每非百人的移动凉板拥有或量为嫩30狂.3指部，抵比书20珍04棍年增仔加4写.4伤部。脆国不过晕，在蔑这些磨优异祸的行疯业数淹据背躬后，滩由于蔑受新烦增用普户数丝量放舍缓影酿响，猴峰产销糕增速炭也有导所放革缓。绩同时厅，由根于市件场竞习争日崖益激座烈，嘉加上尚国外那品牌作的冲微击，央20纳05竿年整宝个手绞机行丰业的辟利润或比2燥00校4年阁下降素3.过8%洽，手惜机行糕业的辅利润唤率水茧平也咳有大尿幅度铲的下扇滑。匆更值苹得注宪意的欺是，陕行业史的利秩润严卸重集持中于抄外资靠企业海，2臣00滥5年迷仅摩戒托罗织拉(潜中国竿)有仰限公陕司一圾家外酷资企雀业的暑利润达总额您就占姜了全裕行业饿利润星总额缓的一族半，项而国夜产手谱机企煮业大荡都陷歇入了渡巨亏朱的境丸地。怒渔20烘05绍年国乓内品赞牌手育机衰态落趋件势比说20乎04良年更驰加明使显，蓄原有蜜竞争防优势帜逐渐校丧失士，增姻长乏哭力，现20伤05固年您国产详左市场驱份额硬被压岗缩至隔40带.6鬼%。遗这其膨中的秤主要齿原因宰是在姑渠道艺、价拦格和王熟悉笼本土犯市场眠情况号等原旧有竞衫争优谅势日蓄渐弱哨化后卖，资哲本、贝技术味等方斜面的伯缺陷棚成为御制约炉我国承国内展品牌充身企业军进一酱步发沟展的巷主要库因素乘，主队要表膛现在魄产业挽扩张辱太快蝶、新长款手录机上当市速宣度较猾慢、贷产品凝质量额问题奖较多毛、企奔业利雄润下吩降甚每至亏扭损等泥。富决由于捷物行业斩竞争摧剧烈椒，毛遭利率熊快速洽下滑部，产眯品赢纳利能初力持朋续萎简缩，怒柴行业汉高利茧润的崭时代恩已成代为过五去。弟以国惨产手吓机企惭业龙侍头企善业波屈导股现份为跑例，找20陷05放年公拾司实瓶现销剪售收摩入同辰比下机降1爱1.衡67弃%，勤净利页润同依比下逝降3剪27吸.1乒3%文，每谣股收笨益亏饺损1荷.2共3元义，成仙为行遣业内井亏损分的大起户。贸除了锹波导绞股份拴外，屑TC箭L、颂科健睁、夏窑新电乓子等社4家限母制造剥上市网公司即都陷遍入了元巨亏插(见衫附表刻2)熄，2坚00岸6年烫能否欧走出呢困境厉再创到辉煌竿值得圾关注测。利捉光纤采光缆杆制造猴类企季业经押营状毫况没章有明父显回侵升陈药由于造国内尾生产盖企业坟投资疾过热如，市并场竞糊争日醋益激颜烈，时加上灿市场箱需求衡萎缩奉，国荐内光币纤光填缆类辛的上种市公往司的进业绩佣从2磨00摧2年流以来辨一直嚼萎靡蓬不振榜，从驻20谢05示年报槽来看紧，7砖家光企纤光圾缆制库造类买公司欠2籍家上信升，酿其他益5家朋业绩厌都出算现业末绩下络滑，将并且两有2榆家公牧司出河现了远巨亏绵(见缠附表厕3榨)。炊在经李历了膛多年荣的行简业低微谷后弱，2丛00誉4年欣以来丸的光柔纤光仗缆企吐业景献气回棕升力诚度在云减弱傻。涌课电信畏设备胃企业趣20扒06虚年业晒绩增帽长乏乡力辫俯20吗06偿年电叮信固孤定资嗽产投架资将倘保持究稳定愤笋20伶05浩年通膝信业租固定虫资产云投资五累计碍完成覆20漫71锋.3甜亿元裤，略朗低于栋20钳04毯年2孝13孩6.黑5亿俊元的州投资客规模陆。电乓信运太营企额业的盾投资栗日趋粱审慎燕，主病要有佩以下宴一些制原因梅：现梢有网梯络大姓规模棉建设栏投入似期基钉本结毯束，衰企业板主要衫根据叛用户殃发展糠情况刚进行丰网络邪扩容拒和优状化；爱企业斩对家3G纱发展都的预智期影罚响了比部分吨投资渗；企挺业创风新能伶力不宅足，蜘缺乏虑新的黎投资歼热点菌；资卫本市朝场对筑企业腿投资僻回报殃率的晕关注葡等。蹈忠从2具00亚6年制的情轿况来渐看，锤信息幸产业仆部2妄00职6年斯电信当行业侨固定警资产恋投入脉计划牺为2罚00继0亿杰元，女而在剥刚刚争过去景的“柔十五怪”期跟间，悉我国旗通信辈业固和定资红产投蝇资约弱为1畏00派00茧亿，必20秋00驰亿元绘的投兆资规匀模将颜与前鼠面几锹年持腥平，杰市场扁总额锣稳定撕，另界一方衔面这墙也预互示着粪20宾06焦年电堂信固否定资失产投鼠资难运有较村大突润破，容并将甘直接役导致苗电信齐设备狐企业怒20僵06郑年业串绩增欠长乏信力。碎3G辣一直唐是未补来影丈响电锐信设棍备业清的关干键因净素，鞋从2叹00爬6年片上半脑年的垂发展鉴趋势香来看示，2淋00悟6年单应该销是中耍国建3G凤的政冠策年陕和准仙备年形，而双非全睡面启芽动年屈。对匆通信鹿设备果厂商汁来说愈，至喝少在塑20掠06葛年漠3G洞业务筛还不绞会给柄他们质带来伐市场齿机会悟的大表增。仓同时组，国躺内运谊营商瓣在投盲资新3G氧时将掩相当姓谨慎敬，词3G咱的网滔络建嫩设将顺先从川沿海前城市壳和发刚达地所区开悲始，付3G钓带来畏的投要资机街会依趣然难先以全训面实疮现。疾陕不过炕，从樱中长和期来热看，悲3G躺对华处为、连中兴基、大盒唐移仆动等创长期书投入项3G朗的企凡业来留说无恶疑是易关键仆性的挤增长冰推动僚因素承。例基如，盾如果俗不考纠虑杜3G依投资富，中抖国移助动2希00砍6年冰资本纲支出偏将比歉20遮05音年减掩少1箭3亿程美元普，约海为6玉5亿铁美元可。但胶以中移国移舱动2妙00锣6年菠建设碌15朴00捧万用君户的象WC塑DM倡A网颗络计浙算，染该网鉴络投鲁资将场约为乏21鹿亿美凉元，顷则当寿年中案国移蜡动资迈本支介出将计比2汉00蹈5年材增加底8亿竟美元先，运犬营商佩的资瓜本支功出的饱增大狡无疑誓将会樱推动世电信劣设备致企业拾业绩舒的提巾升。素坑总的往来看封，2本00钥6年玻电信肥设备倒业的大市场慎规模富保持高稳定巡，电追信设苹备股唱的业敌绩增评长动喇力不岛足，炒不过乡电信搁设备默企业斗在经辽过萧崇条期洋的阵刃痛和覆经营据风险对的集决中释左放后约，抵艺抗力贸有所即提高丘，在果20逝05虽年集束中处棚理完矮历史浅包袱艘后，结20训06瞒年业盲绩会杰有所棉复苏史。么叠电信叔设备摸上市絮公司捏业绩精“痛沾定”递后将冤有所滨反弹宣雁由于腹电信膏行业灿固定贤资产流投资婚20搅06级年难畜以出芝现大供幅度滋的增跌长，京国内浑的电缴信设徒备股迎的业因绩仍育不会螺有根棍本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