货币和通货膨胀演示文稿

货币和通货膨胀演示文稿当前第1页\共有77页\编于星期五\14点优选货币和通货膨胀当前第2页\共有77页\编于星期五\14点主要内容货币基础知识货币需求理论通货膨胀的古典理论通货膨胀的成本当前第3页\共有77页\编于星期五\14点问题货币是什么？货币的不同层次划分货币供给由谁决定？如何决定？什么造成了通货膨胀？谁更害怕通货膨胀？当前第4页\共有77页\编于星期五\14点Money：Angell

or

Datan?

Thereisnosubtler,nosurermeansofoverturningtheexistingbasisofsociety

thantodebauchthecurrency.

Theprocessengagesallthehiddenforces

ofeconomiclawonthesideofdestruction,anddoesitinamannerwhichnotonemaninamillionisabletodiagnose.—JohnMaynardKeynes当前第5页\共有77页\编于星期五\14点货币的基本知识货币的产生；货币的形态；货币制度的演变；货币的职能；货币的定义。当前第6页\共有77页\编于星期五\14点货币是什么？Moneyisanycommodityortokenthat

isgenerallyacceptableasameans

ofpayment.Ameansofpaymentisamethodof

settlingadebt.Whenpaymenthasbeenmade,thereis

noremainingobligationbetweenthe

partiestoatransaction.当前第7页\共有77页\编于星期五\14点货币的职能货币的交易功能；价值标准或计价单位；价值储藏的手段；延期支付的标准。当前第8页\共有77页\编于星期五\14点货币的种类1.法定货币没有内在价值比如:我们使用的纸币2.商品货币有内在价值比如:金币,香烟在纳粹集中营中当前第9页\共有77页\编于星期五\14点法定货币分类通货活期存款（Demanddeposit）其他货币形式旅行者支票（Traveler’scheck）银行定期存款（Timedeposit）储蓄存款（Savingdeposits）近似货币，个人或企业持有的政府债券、商业票据等流动资产当前第10页\共有77页\编于星期五\14点资产的流动性流动性是指一种资产能否立即按照公开的价格转变为支付手段的方便程度定期存款和其他帐户具有高度的流动性，故被看作货币存款既具有很高的流动性，又有利息，所以在货币总量中存款所占的比例最大一种资产能否被看作货币主要决定于它的流动性当前第11页\共有77页\编于星期五\14点以下什么是货币?a.通货b.支票c.支票账户存款（活期存款）d.信用卡e.存款单（定期存款）当前第12页\共有77页\编于星期五\14点货币的定义狭义的货币定义：M1=C+D较广义的货币定义：M2=M1+T最广义的货币定义：M3=M2+L

其中， C为银行体系以外的通货； D为银行系统内的活期存款； T为银行系统内的定期和储蓄存款； L为其它流动性金融资产。当前第13页\共有77页\编于星期五\14点美国货币供给(2002年)当前第14页\共有77页\编于星期五\14点货币供给与货币政策货币供给(Moneysupply)是一个国家在某一时点上所保持的不属于政府和银行所有的现金和银行存款的总和货币供给是某一时点经济中的可以得到的货币量.货币政策就是控制货币供给的政策.当前第15页\共有77页\编于星期五\14点银行系统的构成中央银行存款式金融机构商业银行专业银行当前第16页\共有77页\编于星期五\14点中央银行与货币政策英国在1847年、1857年和1866年的金融危机中，英格兰银行全力支持资金困难的银行和金融机构，以免挤兑风潮扩大而导致整个银行业的崩溃。这使英格兰银行蜕变成为真正的中央银行。英格兰银行是最早执行中央银行功能的银行。它有最后贷款者的功能。当前第17页\共有77页\编于星期五\14点中央银行的历史第一阶段：19世纪中到一战。是中央银行的初创时期，英、法、日、美相继成立了中央银行。第二阶段：一战始到二战末。中央银行的大发展时期。1920年布鲁塞尔国际会议决定要各国成立中央银行。第三阶段：二战后。各国利用中央银行推行宏观货币政策。英、法先后将英格兰银行、法兰西银行收归国有，以进一步控制中央银行。德国于1957年成立德意志联邦银行。美国于1946年通过《充分就业法》，指出中央银行的职责是实现四大宏观经济目标。当前第18页\共有77页\编于星期五\14点央行的主要职能制定货币政策，控制货币供给发行货币政府的银行•管理政府债务•管理政府收支•借款给政府银行的银行当前第19页\共有77页\编于星期五\14点央行的资产与负债中央银行的资产包括：•黄金•外汇•政府证券，数量最大•贷款•票据中央银行的负债包括：•流通中的银行券，即纸币•银行存款•其他资产当前第20页\共有77页\编于星期五\14点央行的独立性从国际经验看，中央银行的独立性与通胀率成反比例如,德意志联邦银行是全球公认的独立性最强的中央银行之一。1973-1989的通胀率,德国3.75；美国6.7；日本5.7；法国8.6。所以欧洲中央银行（ECB）主要以德意志联邦银行的组织、操作模式和目标为蓝本，其独立性甚至更强当前第21页\共有77页\编于星期五\14点中央银行的货币政策手段法定存款准备金率；贴现率；公开市场业务。TheFederalReserveBuilding中国人民银行当前第22页\共有77页\编于星期五\14点商业银行商业银行(CommercialBank)是以盈利为目的的金融企业，经营的主要信用业务是接受存款和发放贷款。商业银行主要通过赚取资产与负债的利息差来获取利润，同时也通过收取帐户管理费用取得收益当前第23页\共有77页\编于星期五\14点

商业银行与货币创造在13、14世纪的意大利即16、17世纪的英国，商业银行最初是以家族的形式存在的。它由货币保管商及金匠等演变而成。具有高利贷性质。1694年，在人类历史上成立了第一家股份制银行——英格兰银行。从此，开创了商业银行的蓬勃发展的过程。当前第24页\共有77页\编于星期五\14点商业银行的资产和负债准备金，商业银行存放在银行金库的现金和存在中央银行的存款流动资产，能够以确定的价格立即转换为现金或其他支付手段的资产投资证券，在市场上交易且价格波动的证券贷款,包括公司融资，个人房地产抵押贷款，消费贷款和其他贷款商业银行的负债主要包括：•活期存款•储蓄存款•定期存款当前第25页\共有77页\编于星期五\14点商业银行的功能最小化筹集资金的成本最小化监督债务人的成本满足长期贷款需求分摊风险创造流动性当前第26页\共有77页\编于星期五\14点资产负债准备金40万资本金25万贷款等150万存款(包括活期、定期等)170万其它资产10万其它负债5万总计200万总计200万简化的商业银行资产负债表当前第27页\共有77页\编于星期五\14点资产负债储备金20活期存款100贷款80

总计100总计100资产负债储备金22活期存款110贷款88

总计110总计110A银行的资产负债表当前第28页\共有77页\编于星期五\14点资产负债储备金15活期存款75贷款60

总计75总计75资产负债储备金16.6活期存款83.0贷款66.4

总计83.0总计83.0B银行的资产负债表当前第29页\共有77页\编于星期五\14点存款10贷款8储备2存款8贷款6.4储备1.024储备2储备1.28储备1.6存款6.4贷款5.12存款5.12贷款4.096存款4.096商业银行的调整过程当前第30页\共有77页\编于星期五\14点银行体系创造的货币总量

10+8+6.4+…… =10+10×80%+10×(80%)2+10×(80%)3 =10[1+80%+(80%)2+(80%)3] =10×[1/(1-80%)] =50 =基础货币×[1/法定准备金率] =基础货币×货币供给乘数当前第31页\共有77页\编于星期五\14点货币需求货币需求是指人们想要持有的现金和活期存款之和根据凯恩斯的观点，有三类货币需求：•满足交易需要的货币需求•满足预防需要的货币需求•满足投机需要的货币需求当前第32页\共有77页\编于星期五\14点交易货币需求满足交易需要的货币需求和基于预防需要的货币需求都决定于国民收入，故统一看作交易货币需求，记作L1L1是国民收入的函数，L1＝L1(Y)若设L1为线性函数，L1＝KY当前第33页\共有77页\编于星期五\14点投机货币需求基于投机动机的货币需求量是人们为了能够利用市场上可能出现的获利机会而持有的货币投机的市场主要是有价证券市场证券价格一般随货币市场利率变化而反向变化利率高，人们增加证券投入以减少持有货币的成本利率低，人们持有更多货币而减少证券投入投机货币需求量与利率反方向变化所以，投机货币需求是利率的函数当前第34页\共有77页\编于星期五\14点投机货币需求函数用L2表示基于投机的货币需求量，r表示利率，就有L2＝L2(r)当利率极高时，L2趋于零当利率极低时，L2趋于无穷大这种情况称为“凯恩斯陷阱”或“流动偏好陷阱”当前第35页\共有77页\编于星期五\14点货币需求函数：L＝L1(y)＋L2(r)当前第36页\共有77页\编于星期五\14点货币需求函数：一般表示实际货币量等于名义货币量M除以价格指数P设人们计划持有的实际货币量与价格水平无关实际货币需求负相关于i，正相关于Y设(M/P)d=实际货币需求，则(MP)d=L(i,Y)当前第37页\共有77页\编于星期五\14点货币市场的均衡条件货币市场的均衡条件是货币供给等于货币需求，即满足条件：或表示为：货币供给量m由中央银行控制而与利率无关当前第38页\共有77页\编于星期五\14点货币市场的均衡条件：图示mL=L1(Y)+L2(r)当前第39页\共有77页\编于星期五\14点均衡条件的满足：价格变动变量如何确定(长期)M外生(theFed)r调整到满足S=IYP调整到满足当前第40页\共有77页\编于星期五\14点均衡点的移动收入水平变动会引起货币需求水平变动金融创新会引起货币需求水平变动货币政策变化引起货币供给变动货币需求或货币供给的变动会引起均衡点和均衡利率的变动当前第41页\共有77页\编于星期五\14点通货膨胀理论1.货币数量论2.费雪效应3.考虑费雪效应的货币市场均衡4.通货膨胀的社会成本5.超速通货膨胀6.古典二分法7.本章小结当前第42页\共有77页\编于星期五\14点通货膨胀与货币供给之间的联系通货膨胀率=平均一般价格水平的增长比率.价格=购买单位商品所需要的货币数量.因为价格被定义为货币形式，因此通货膨胀与货币供给有关.当前第43页\共有77页\编于星期五\14点中国通货膨胀趋势1985-2002当前第44页\共有77页\编于星期五\14点US通货膨胀趋势1960-2001当前第45页\共有77页\编于星期五\14点古典通货膨胀理论物价水平上升时，货币价值下降。例如P是购买一篮子物品与劳务所需要的货币，那么每单位货币能购买的物品与劳务的数量是1/P,当P增大时，则1/P就减小。货币的价值由货币的供给和需求来决定。当前第46页\共有77页\编于星期五\14点货币量货币价值物价水平1/221/43/4144/31货币需求货币供给货币供求决定均衡的物价水平当前第47页\共有77页\编于星期五\14点货币数量论一种将通货膨胀率与货币供给增长率联系起来的理论.从一个称为“流通速度”的概念开始…货币数量论说明了，经济中的货币量决定了货币的价值。货币量增长是通货膨胀的原因。Friedman说：通货膨胀永远而且处处是一种货币现象。当前第48页\共有77页\编于星期五\14点流通速度基本概念:货币周转的速率定义:给定时期内，每一美元货币转手的平均次数比如:2003年,•交易总价值$500万•货币供给=$100万•2003年平均每一美圆被使用5次•因此,流通速度=5当前第49页\共有77页\编于星期五\14点流通速度使用名义GDP作为交易总价值.因此其中P=产出价格(GDP平减系数)Y=产出数量(实际GDP)P×Y=产出价值(名义GDP)M=货币供给当前第50页\共有77页\编于星期五\14点货币数量论数量方程式M×V=P×Y由数学推导可知:一个积的增长率等于各个增长率的总和.用增长率来重写数量方程:货币数量论假定V为常数，所以ΔV/V＝0当前第51页\共有77页\编于星期五\14点货币数量论前一等式可以写成:用π表示通货膨胀率解得：当前第52页\共有77页\编于星期五\14点货币数量论正常的经济增长要求一定数量的货币供给增长来满足交易的增长.货币增长超过这个数量将导致通货膨胀.ΔY/Y取决于生产要素增长和技术进步.因此，货币数量论预言在货币增长率变动与通货膨胀率变动之间存在一一对应的关系.当前第53页\共有77页\编于星期五\14点通货膨胀和货币增长的国际数据当前第54页\共有77页\编于星期五\14点通货膨胀与货币增长的美国数据当前第55页\共有77页\编于星期五\14点中国的通货膨胀与货币增长,1991-2002当前第56页\共有77页\编于星期五\14点U.S的通货膨胀与货币增长,1960--2001当前第57页\共有77页\编于星期五\14点货币铸造税为了在不增税和不增发债券的前提下增加支出，政府可以印刷钞票.由印刷钞票而导致的“收入”的增加被称为货币铸造税通货膨胀税:印刷钞票来增加收入导致通货膨胀.通货膨胀就象向人们征税一样.当前第58页\共有77页\编于星期五\14点费雪效应名义利率,i实际利率,r=i−π费雪方程:i=r+π第3章:S=I决定r.因此,π上升导致i等价地上升这种一对一的关系被称为费雪效应.当前第59页\共有77页\编于星期五\14点两种实际利率π=实际通货膨胀率(直到其发生后才可观测)πe=预期通货膨胀率i–πe=事前实际利率:(i=r+πe)i–π=事后实际利率:(i=r+π)当前第60页\共有77页\编于星期五\14点U.S.通货膨胀和名义利率,195219981952-当前第61页\共有77页\编于星期五\14点中国通货膨胀和名义利率,199120021991-当前第62页\共有77页\编于星期五\14点各国通货膨胀和名义利率当前第63页\共有77页\编于星期五\14点当人们决定是否持有货币或债券时，他们并不知道将来的通货膨胀率是怎样的情况因此,与货币需求相关的名义利率就是r+πe对于给定的r、Y

and

πeM的变动将导致P相同幅度的变动——正如货币数量论所介绍的一样.实际货币供给实际货币需求当前第64页\共有77页\编于星期五\14点长期而言,人们不会高估也不会低估通货膨胀率,即πe=π.短期中,当人们得到有关新的消息后，πe发生改变.假设Fed宣布下一年度其将增加M.人们将认为下一年度的价格P将升高，因此，πe升高.即使M没有发生变化，但价格P依然会受影响.对于给定的r、Y

and

Mπe↑⇒↑id(theFishereffect)

⇒↓(M/P)

⇒P↑

tomakefalltore-establisheq‘m当前第65页\共有77页\编于星期五\14点通货膨胀为什么不好？通常的错觉:通货膨胀减少了实际工资当合同中名义工资固定，这个观点在短期内是正确的.(第3章)长期来看,实际工资只由劳动的供给和劳动的边际产量来决定，并非价格水平或通货膨胀率.当前第66页\共有77页\编于星期五\14点当前第67页\共有77页\编于星期五\14点通货膨胀的社会成本1.当通货膨胀可预期皮鞋成本;菜单成本;相对价格扭曲;不公平的税收待遇;普遍的不方便2.当通货膨胀与预期不同将导致附加成本.购买力被任意地重新分配不确定性的增加当前第68页\共有77页\编于星期五\14点通货膨胀成本1.皮鞋成本定义:为避免通货膨胀税而减少所持有货币余额所带来的成本与不方便.↑π⇒↑i⇒↓实际货币余额注意:长期而言，通货膨胀不影响实际收入或实际支出.同样的月支出额但更少的货币持有量意味着人们需要更加频繁地去银行提取小额现金.当前第69页\共有77页\编于星期五\14点通货膨胀成本2.菜单成本定义:改变报价的成本.比如:•印刷新报价单•印发新目录表通货膨胀越高，企业就越频繁地重复以上两个行为，从而导致营运成本增加.当前第70页\共有77页\编于星期五\14点通货膨胀成本3.相对价格扭曲面对菜单成本的企业很少频繁地变更报价.例如:假设一企业每年一月发放新的产品目录表.当总体价格水平在整个年度都保持上升，则该企业的相对价格就下降了.不同的企业在不同的时间里根据通货膨胀来改变报价，因此，各企业间的相对价格就发生了扭曲……进一步导致了微观经济资源配置的不经济。当前第71页