战略基础讲义fxgl第五章与风险管理

衡量标准：＋可能性（概率（★★★，掌握，客观题和题（8（4（一）政治风险是指完全或部分由行使权力和组织的行为而产生的不确定性 进 和关税法律风险通常包括以下面一、法律环境因素，包括不完备、不公正等银行合规风险突出表现在机关的行政处罚、重大财产损失和声誉损失（1）经营活动的文化风险企业并购活动的文化风险组织内部因素的文化风险（1）经营活动的文化风险。——民族文企业并购活动的文化风险。——组织文化、民族文组织内部因素的文化风险。——个人层面的文从技术活动过程所处的不同阶段，技术可以划分为技术设计风险、技术研发风险和技术应““险指技术在设计阶段，由于技术构思或设想的不全面性致使技术及技术系统存在缺陷或创新不足而的各种风险险杂性、技术研发人员自身知识和能力的有限性都可能导致技术的研发着失败的险政策和利率、汇率、价格指数的变化带来的风险①风险指由于政策变化使企业税后利润发生变化产生的风险④价格风险影响企业或其他资产的投资者。还会影响企业融资客户信用风险：客户在账期时不予支付的风险（二）等衍生产品业务中发生带来的风险质量、安全、环保、等管理中发生导致的风险给企业造成损失的自然等风险企业现有业务流程和信息系统操作运行情况的、运行评价及持续改进能力方面操作风险是指由于员工、过程、基础设施或技术或对运作有影响的类似因素（包括活动）的而导致亏损的风险。 、交通系统和能源供应商市场风险与运营风险（定价自然环境风险与运营风险中的“（7）给企业造成损失的自然等风险”？【例题1·单选题】某企业由于系统故障造易延误，给客户带来了损失，导致。根据以上信息，判断该企业遇到的风险类型是（）。 『正确答案』括活动）的而导致亏损的风险。可将操作风险组合成以下几种风险：员工、技术、舞属于甲公司在日常经营中的市场风险有（）。A.利率风险B.流动性风险C.商品价格风险D.价格风『正确答案』政策和利率、汇率、价格指数的变化带来的风险该国存在着政治风险，下列属于该国政治风险的有（）。『正确答案』括的规定；进口和关税；组织结构及要求最低持股比例；限制向东道国的银行借简述分析市场风险可以考虑的几个方面；根据案例中建安公司战略方案实施过程中宏达公司是D省一家大型畜牧业企业，目前最大的种猪育种和肉猪生产。在这样的背景下，建安公司和宏达公司结成战略成为双方共同的意愿。双方管理层就战略事宜进行根据双方的具体情况，决定采用契约式战略，具体方案是建立产销合作：双方签订收建安公司对于实施战略方案可能的风险也进行了分析，认为战略方案实施过程中无法实现；另一类风险主要体现在生猪价格波动、生猪疾病、生猪出口管理体系变化导致的风险。建安公司管理层认识到，必须建立风险预控机制，成立专门的风险管理，以便对风政策和利率、汇率、价格指数的变化带来的风险根据案例中建安公司战略方案实施过程中可能存在的内部与外部两类风险，其生猪疾病”，都可能带来这一风险。潜在进入者带来的风险。“生猪出口管理体系变5-2责；就单个风险实施风险管理，主要是在的参与下每个成员都承担与自己行为相关的风企业风险和风险机会性险专注于纯粹和性风（一）（二）战略（STRATEGIC）目标——次目标，与使命相关联并支撑其使命；经营（OPERATIONS）目标——有效和高效率地利用其资源；报告（REPORTING）合规（COMPLIANCE）目标——符合适用的法律和（★★★，掌握，客观题和题（一）、、（二）（了解六、风险管理的文化（★，了解，客观题）合规经营的风险管理文化。对于国家和企业规章制度、弄虚、徇私舞弊等违法及道德诚信准则的行为，企业应严肃查处。企业全体员工尤其是各级管理人员和业务操作人员应通过多种形式努力企业风险【风险种类】主要知识点，考试题型既包括选择题，也包括题，同时以案例形式考核概率【风险管理成本与效益】重点掌握成本分类，选择题，题第二节风险管理的目标（★★★，掌握，题）确保企业有关规章制度和为实现经营目标而采取重大措施的执行，保障经营管理的确保企业建立针对各项重大风险发生后的处理计划，保护企业不因性风险或人第三节（★，了解，客观题和题）（整体建议：掌握原文的说法）应把收集初始信息的职责分工到各有关和业务单位。风险发生的条件。——（可能性）风险及风险发生可能性序号性1对新兴市场缺乏认识，不掌握市场变化，高2流动风险：由于资产的可变现性和融资问导致企业其现金流量需求的风流程3商品价格风险：商品价格变动（、燃气、能等外部（了解受度，并据此确定风险的线及相应采取的对策。位置，进一步确定风险管理的优先顺序，明确风险管理成本的预算和控制风险的组织体系、人制线实施的结果是否有效，并提出定性或定量的有效性标准。（了解（一）应注重成本与收益的平衡、外包工作的质量、自身商业的保护以及防止自身对风险解决外在具体实施中，一般是以下几种的综合应用：风险管理策略；组织职能；内部控制；信息系统（包括报告体系）；风险措施。（二）——·关键风险指标管理是对引起发生的关键成因指标进行管理的方法【关键风险指标】指代表某一风险领域变化情况并可定期的统计指标。——银监会具体指标例如：每亿元资产损失率、超过一定期限尚未确认的数量、失败占总数量的比例、员工流动率、次数、错误和遗漏的频率以及严重程度等。·假设公司现在关心的主要目标是年度指·经过数据分析，认定影响的主要风险是信用风险，其代表性的是客户还款不及·标将关键成因量化，确定其度量，分析确定导致发生（或极有可能发生）时该成因以该具体数值为基础，以发出风险信息为目的，加上或减去一定数值后形成新的数值，135万万万%建立系建立风险系统，即当关键成因数值达到关键风险指标时，发出风险信实施措制定出现风险信息时应采取的风险控制措监测关键成因数值的变化，一旦出现，即实施风险控制措●风险，需要关（三）风险管理解决方案（略）返回测试、穿试以及风险控制自我评估等方法对风险管理的有效性进行检验，根据变化情况和以重大风险、重大和重大决策、重要管理及业务流程为重应定期对风险管理工作进行自查和检验，及时发现缺陷并改进，其检查、检验报告应及送【企业风险管理应定期对和业务单位风险管理工作实施情况和有效性进行检查和检验，要根据在制定风险策略时有效性标准的要求对风险管理策略进行评估，对跨部门和业务单位的风险管理解决方案进行评价，提出调整或改进建议，出具评价和建议报告，及送企业总经理或其委托分管风企业重大风险、重大和重要管理及业务流程的风险管理及内部控制系统的建设次对阐述的各步骤主要观点记住原文即可。第四节风险管理体系●风险措（一）（二）（三）（四）（五）（六）（七）（八）（九）（一）风险管理策略在企业战略管理的过程中起着承上启下（二）风险管理策略的组成部分（★，掌握，客观题和题（三）风险管理工具（★★★，掌握，客观题和题（1）2.（2）与信用不好的对手进行（3）避（4）（5）各业务单位在进行投机（6）员工某些或某些内容（1）证互助、基金制度、赔偿条款、等）风险化：通过化风险构造的连接风险化（INSURANCE一LINKED指企业通过战略调整等将企业的风险转换成信用衍生产品——信用缓释工具（（CreditRiskMitigation,2010（信用违约互换：CreditDefault冲吸烟等——损失预防以为结算货币。公司管理层召开会议讨论如何管理汇率风险，与会人员提出不少对策。关于这些对策，以下表述正确的是（）。部门经理提出“风险规避”策略：从国口相关的原材料，这样可以用外币支付采购货款，抵消部分升值带来的影响业务员提出“风险对冲”策略：运用套期保值工具来控制汇率风负责出口业务的副总提出“风险控制”策略：加强对汇率变动趋势的分析和研究，以减『正确答案』【例题6·单选题】（2010年修改）某下列四项等额的投资或支出中，如果各项目在预计盈亏区间内发生的概率为均衡分布，那么在进行风险应对时应该采取风险控制策略的是（）。丙项目，短期投资，预计的损益区间－1600万元至＋1400万『正确答案』『答案解析』风险控制指控制发生的动因、环境、条件等，来达到减轻发生时的损失或降低发生的概率的目的。题目信息表明四种情况概率均衡分布，因此风险控制措施主要应针对发生后的损失，即选择损益区间波动大的投资或支出。（四）（★，掌握，客观题）（五）风险度量（★，掌握，客观题VAR（ValueatRisk），是指在正常的市场条件下，在给定的时间段中，给定的置信区间内，预期可能发生的最大损失。（99%，10万）【局限性】适用的风险范围小，对数据要求严格，计算，对肥尾效 为力（六）风险管理的有效性标准（★，了解，题）风险管理有效性标准应当对照全面风险管理的总体目标（七）（★，了解统、等。（八）（★，了解要特别重视对企业有影响的重大风险，要首先解决“性”风险问题，保证企业持续发展（1）发生的可能性和影响对企业技术准备、人力、的需求（九）风险管理策略检查（★，了解，客观题风险管理策略定期检查的频率依赖于企业的风险。（★★★，掌握，客观题和题企业风险管理组织体系，主要包括规范的公司法人治理结构，风险管理、内部审计部门和法律事务部门以及其他有关、业务单位的组织机构及其职责。（一）审议并向股东（大）会提交企业全面风险管理年度了解和掌握企业的各项重大风险及其风险管理现状，做出有效控制风险的决策批准重大决策、重大风险、重大和重要业务流程的判断标准或判断机制批准风险管理措施纠正和处理任何组织或个人风险管理制度做出的风险性决定的（二）风险管理具备条件的企业，董事会可下设风险管理该的召集人应由不兼经理的董事长担任；董事长兼经理的，召集人应由外部董该成员中需有熟悉企业重要管理及业务流程的董事以及具备风险管理知识或经验、风险管理对董事会负责，主要履行以下职责办理董事会的有关全面风险管理的其他事项。（三）风险管理企业应设立专职部门或确定相关履行全面风险管理的职责。该部门对总经理或其委托研究提出全面风险管理研究提出跨的重大决策、重大风险、重大和重要业务流程的判断标准或判研究提出跨的重大决策风险评估报告研究提出风险管理策略和跨的重大风险管理解决方案，并负责该方案的组织实施和对该风险的日常；（四）审计企业应在董事会下设立审计，企业内部审计部门对审计负责（五）企业其他及各业务单企业其他及各业务单位在全面风险管理工作中，应接受风险管理和内部审计研究提出本或业务单位重大决策、重大风险、重大和重要业务流程的判断研究提出本或业务单位的重大决策风险评估报告做好本或业务单位建立风险管理信息系统的工作建立健全本或业务单位的风险管理内部控制子系统（六）（一）风险的一般概（二）风险的策略与方（三）损失管（四）（一）风险的一般概风险是用金融管理风险。第四条本指引所称全面风险管理，指企业围绕总体经营目标，通过在企业管理的各个环节和括风险管理策略、风险措施、风险管理的组织职能体系、风险管理信息系统和内部控制系统，从而为实现风险管理的总体目标提供合理保证的过方法。第二十七条一般情况下，对战略、财务、运营和法律风险，可采取风险承担、风险规避、风险转换、风险控制等方法。对能够通过、、对冲等金融进行的风险，可以采用风第六十七条本指引在企业投资、财务报告、衍生产品等方面的风险管理配套文件另公司为了转移自然可能造成的损失而巨灾公司为了应对原材料价格的波动风险，在金属市场上运用进行套期保值公司为了应对可能的突发造成的资本需求，与银行签订了应急资本合同风险的历史发展（略风险的必要性（★，了解，客观题）风险是全面风险管理的重要组成部分。风险可以针对不可控的风险风险的特（★★，掌握，客观题和题风险的既不改变发生的可能性，也不改变可能引起的直接损风险需要判断风险的定价，因此量化的标准较高，即不仅需要的可能性和风险的应用范围一般不包括声誉等难以衡量其价值的风险，也难以消除战略造风险技术强，许多风险工具本身有着比较复杂的风险特性，使用不当容易风险与公司（★，了解，客观题风险过去被认为是公司财务管理的一部分，现在则认为其在很多情况下超出了公司财务风险注重风险因素对现金流的影响风险影响公司资本结构，注意以最低成本获得现金流风险成为的有机部分，其风险经营的结果直接影响公司整体价值的提升风险创造价值（★，了解，客观题传统的风险风险传统的风险是损失，即为可能发生的损失资，补偿风险造成的财务损失，如传统的风险的目的是降低公司承担的风险风险对机会的利用是整个经营战略的有（二）风险的策略与方案（★，了解，客观题选择风险策略的原则和要选择风险工具的要求。在选择风险工具时，要考虑如下几点：合规的要求；可操作性；环境；企业的熟悉程度；风险工具的风险特征；不同的风险可能适简单的风险策略价格－可调利率优先股（PARP）、优先股（MMP）远期合约（FORWARDCONTRACT）互换进行的合约，会指明的商品或金融工具种类、价格及交割结算的日期。远期合约是必须履行的协议，不像可选择不行使权利（即放弃交割）的后者则是在所的标准化合约。远期合约主要有远期利率协议、远期外汇合约、远期合约。假设今天是5月1日，某公司预计3个月后收到货款100万，假设现在的汇率为互换（掉期主要指对相同货币的和不同货币的通过金融中介进行互换的一种行为（甲：，6%乙：，LIBOR+1%）互换主要指对相同货币的和不同货币的通过金融中介进行互换的一种行为（甲：，6%乙：日元商品互换：是一种特殊类型的金融，双方为了管理商品价格风险，同意交换与商品价其它互换：股权互换、信用互换、气候互换和互换等按现货标的物之种类，可分为商品与金融两大类。合约的主要类型：（了解）①商品：标的为实物商品的②外汇：标的物是外汇，如、欧元、英镑、日元和欧洲（有误，应为欧洲存单）④指数：标的物是股价指是在规定的一段时间内，可以以规定的价格或者某种规定的资产的权利。按主体划分，可分为买方和卖方两类。按行权时间不同，分为美式和欧式如果在到期日之前的任何时间以及到期日都能执行，称这种为美式。如果只能在到期日执行，称为欧式。规定的资产的权利。（看涨）【例如】某投资者在2012年9月以1.3310手12月到期、执行价格为90/桶的【例如】某投资者在2012年9月以4.9310手12月到期、执行价格为90/桶的在合约有效期内，价格低于90/桶，行权【】的价值和损益计买方（看涨市场价格－履约价格－0—卖方（看跌履约价格－市场价格－0—对于管理等市场风险有不可替代的作用损失管理与套期保值（三）损失管理（★★★，掌握，客观题和题·····损失融资是为造成的财物损失融资，是从风险的角度进行损失的事后管理（也包括事前损失管理中最有共性，也是最重要的部分风险资本是使一家公司的概率低于某一给定水平所需的因此取决于公司的风险偏好1%1099%的生存概率。应急资本是一个金融合约，规定在某一个时间段内、某个特定发生的情况下公司有权从应特定称为触发应急资本的提供不承担特定发生的风险，而只是在发生并造成损失后提供用于弥补损失、持续经营的。事后公司要向资本提供者归还这部分，并支付相应的利息。应急资本是一个综合运用和资本市场技术设计和定价的产品。与不同，应急资本不涉及风险的转移，是企业风险补偿策略的式。是风险转移的传统，即投保人通过把风险可能导致的财务损失负担转移给专业自保公司又称专属公司，是非公司的附属机构，为母公司提供，并由其母公司筹集费，建立损失储备金。由被人所有和控主要承保其母公司的风险，但可以通过租借的方式承保其他公司的不在市场上开展业务···保障项目···直接进行再··缺点···管理人员的新··检·成本增加，或减少其它的可得（四）套期保值（★★★，掌握，客观题和题（了解套期保值是指为冲抵风险而相应的衍生产品的行投机的目的是承担额外的风险以（1）价格与现货价格（掌握绝大多数合约不会在到期日用标的物兑现。（平仓）标的物的现货价格与所用合约的价格之差基差在合约到期日为零，在此之前可正可负。一般而言，离到期日越近，基差就越小（2）的套期保值（掌握的套期保值亦称为对冲，是指为配合现货市场上的，而在市场上做与现货市场商品相同或相近但部位相反的行为，以便将现货市场的价格波动的风险在市场上抵【基本原理】某一特定商品的价格和现货价格受相同的经济因素影响和制约。如果某公司要在未来某时间资产，可以通过持有该资产合约的空头来对冲风险卖出（持有空头如果要在未来某时买入某种资产，则可采用持有该资产合约的多头来对冲风险买入（持有多头表5－4商品空头套期保值实7（1220020070007150现货市场每吨铜的价格是6800按现货价200200（市场买入200每吨350表5－5商品多头套期保值实签订合同承诺在12月1000吨原油3803931000现货市场每吨原油价格是400按现价格1000吨原按此价格卖出原油1000吨39920每吨6表5－6外汇空头套期保值实买入法61郎汇率：4055/10000法价值：120450价值：10137512日卖出：300000法汇率4060/10000法价值：121800汇率4060/10000价值：101500获利损失表5－7外汇多头套期保值实31卖出：500000法汇率：6460/10000法郎价值：323000汇率：6450/10000法郎价值：32250091买入：500000法汇率：6490/10000法郎价值：324500汇率6489/10000法郎价值：324450损失获利表5－8利率空头套期保值实6日计划9月10日借入3个月 610卖出10张（有误）9月期的3个月国库90.259日借入3个月 ，利率为买入10张9月期的3个月国库券，价格88.00元）（有误（90.25－88）×100×25×10＝56250（表5－9利率多头套期保值实1日10%（国库券市场价格为90），准备把投资于3个月期国库券2日×（7.5%－10%）×90/360＝-187500（172500（表5－10空头（卖出）股指套期保值实6日5300点3169×1420×100＝4.5（亿元）622价值减少：5×4.5%＝2250225022505表5－11多头（买入）股指套期保值实（原例错误，按下列补充例子理解4日买A、B、C各5万股、4万股和2万股买入14.4张6月到期的指数2500×100＝360（万元6日收到300万元，A、B、C三只价格上涨为：23元、28.25元和54元，仍按计划数量，所需为：336万元卖出14.4张6月到期的指数2750×100＝396（万元缺口为：3636（3）投机的风险（了解投机，是指基于对市场价格走势的预期，为了在市场上进行的行为。由于远期市场价格的波动性，与套期保值相反，的投机会增加风险。因此公司卖出100万桶半年后交割的原油，卖出价格每桶80。如果市场发展如公司预期，则公司将3000万2000万1.2亿（掌握利用套期保值作为对冲的工具可以起到相似的作用线如图5－13所示。（原文图形有误，按下图理解）买入行权价格为100的卖方净收益（看）0行收益＝行权价－实际价－0＋买入行权价格为100的卖方净收（看）———不行收益＝－——0＋＋＋（2）投机的风险【例子】公司判断半年内原油价格不会超过每桶80，因此卖出半年期行权价格为每桶的原油的买方，价格为7。该的收益曲线如图5－14所示综上所述，运用风险措施要明确以下几点风险是全面风险管理的重要组成部分，在对许多风险的管理上，有着不可替代的地风险形式多样，应用灵活，时效性强，具有许多其他不可比拟的优点风险技术性强，需要专门的人才、知识、组织结构、程序和法律环境以套期保值的方式规避棉花现货风险。下列选项中，不符合套期保值特征的是（）。甲企业为套期保值所持有的棉花合约可以在到期日之前卖出平仓或者到期交甲企业棉花合约开仓时的价格反映了市场参与者对棉花的远期预期价甲企业持有的棉花合约对应的“基差”反映了棉花现货和棉花的价格差异，该差异在合约到期日之前，既可以为正，也可以为负【正确答案】【答案解析】套期保值的目的是降低风险，而投机行为的目的是承担额外的风险以。甲企A格是2080元/吨。根据以上信息可以计算黑龙江和的基差分别为（）。【正确答案】【答案解析】“基差”的概念用来表示标的物的现货价格与所用合约的价格之差。基差在差为1810－1977＝－167（元/吨），基差为2080－1977＝＋103（元/吨）（了解企业应将应用于风险管理的各项工作，建立涵盖风险管理基本流内部控制系统各环节的风险管理信息系统，包括信息、、加工、分析、测试、传递、报告、披露等。时性、可用性和完整性。对输入信息系统的数据，批准，不得更改。阵和排序频谱、重大风险和重要业务流程的状态；能够对超过风险上限的重大风险实施信息；能够满足风险管理内部信息报告制度和企业对外信息披露管理制度的要求。风险管理信息系统应是实现信息在各、业务单位之间的集成与共享，既能满足单项风险管理的要求，也能满足企业整体和跨、业务单位的风险管理综合要求。【风险管理策略】：重点掌握七种风险管理工具。其余内容主要按照原文。选择题、【风险管理组织体系】：重点在于董事会、风险管理和风险管理职责，逐条记忆，选择题、题。【风险措施】：加强理解。选择题、题第五节风险管理技术与方法·····分析····树分析··统计推（★，适当掌握，客观题和题（质疑头脑风暴法（也称“反头脑风暴法对前者设想、方案逐一质疑，分析其现实可行性（一）（二）实施步骤（略（三）可能会出现特殊的小组状况导致某些有重要观点的人而其他人成为讨论的主角实施成本较高二、德尔菲法（DELPHI（一）（二）实施步骤（略（三）由于观点是的，因此更有可能表达出那些不受欢迎的看法故障分析（―）（二）实施步骤（略备注αβt1√谱2（三）四、流程图分析法（FLOWC