金融体系改革讲义讲义

第七讲金融体系改革内容现代金融体系中国旧金融体系的特点中国金融体制改革的历程中国金融业面临的问题和挑战现代金融体系金融市场货币市场-MoneyMarket资本市场-CapitalMarket国际金融市场-InternationalFinancialMarket金融机构商业银行-CommercialBank投资银行-InvestmentBank保险公司-InsuranceCompany共同基金-MutualFund财务公司-FinanceCompany创业金融-PE&VC金融监管金融市场金融市场货币市场-MoneyMarket交易对象或金融资产有效期限在一年以下的市场国库券市场、银行间同业拆借市场、商业票据市场资本市场-CapitalMarket交易对象或金融资产有效期在一年以上的市场股票市场、债券市场、金融衍生品（期货、期权）金融机构金融机构商业银行-CommercialBank经营存款和贷款业务的金融机构投资银行-InvestmentBank经营证券买卖及企业买卖业务的银行保险公司-InsuranceCompany收集和买卖风险共同基金-MutualFund筹集小额资金投资于资本市场财务公司-FinanceCompany公司内部银行创业金融-PE&VC投资于高风险的初创或者成长企业非正规金融金融监管金融监管中央银行-中国人民银行发行的银行：发行一国货币国家的银行：制定货币政策银行的银行：为商业银行再贷款其他金融监管机构中国银行业监督委员会中国证券监督委员会中国保险监督委员会中国旧金融体系特点1956年以后，金融体系在中国地位急剧下降几大银行（中国银行、交通银行、农民银行）收归国有，建立了以银行为主体的单一的金融体系金融部门从属于中央财政，没有独立的金融机构企业融资活动被限制取消，企业资金来自于财政金融活动被当作剥削行为受到严厉批判80年代金融改革1980年代，金融业从国家财政中独立出来，成为一个单独的经济部门1980年代，着力建设四大专业银行，对银行业务进行分工中国工商银行：城市工商业中国银行：外汇业务中国人民建设银行：基础设施建设中国农业银行：农村发展1980年代的第一次存款热潮，个体户、万元户等概念的宣传，全国上下一片欢腾80年代金融改革对国有企业的“拨改贷”及对社会商业贷款的恢复政府为提高资金的使用效率，在1979年尝试将原先贷款给企业的资金，改为向企业贷款，并逐步在80年代在全国推开。拨改贷，严格说来不是典型的商业贷款，其实是财政资金的一种使用方式。政府影响贷款时代的开始出现了极为严重的不良贷款问题80年代金融改革恢复发行政府债券1990年，中国要举办第十一届亚洲运动会，对于建设场馆所出现的资金缺口，通过发行债券的方式来进行筹集债券向公职人员强行发行，不准买卖改变了前任政府“既无内债，又无外债”的思维方式1990年代以来的资本市场改革股票市场的发展：资本市场中最重要的部分，就是股票市场，自1990年建立股票市场以来，中国股票市场经历了非同凡响的20年发展1990年代，中国股票市场规模迅速发展，10年间，有1063家企业上市，筹集4800亿资金股票市场出现非常严重的违法和犯罪行为，交易秩序混乱，上市公司欺诈严重，内幕交易及市场操纵行为普遍，2008年，沪深股市市值超过东京，成为亚洲第一，全球第二大股票市场题外:改革开放的社会与文化变革港产电影和电视的大规模进入香港以一城之地，80-90年代量产大陆两到三倍的电影，影视作品在90年代占领全国，各种类型片均有上佳表现文艺片及故事片：王家卫、陈果警匪片：刘伟强麦兆辉武侠片：徐克搞笑片：周星驰限制级：-------对整个中国社会的影响：潮流、反思与解构1990年代的资本市场改革1990年，设立上海与深圳证券交易所，开始了鼓励国有企业上市的进程，作为国企改革的第三个阶段，开始了扣人心弦的资本市场改革1992年，深圳8.10事件-数万人聚集深圳市政府1995年，国债期货3.27事件-万国证券与中经开的血肉厮杀1999年，5.19行情-一夜暴涨的传奇故事1999年，《证券法》出台-暴跌的见面礼2000年，《基金黑幕》-财经杂志的世纪文章1990年代的资本市场改革1990年代的中国资本市场，是一个血雨腥风又充满希望的江湖，弊案丛生，大佬齐聚：琼民源事件蓝田事件银广夏事件郑百文事件猴王股份事件济南轻骑三九医药2000年代的资本市场改革2001年，B股从改革急先锋逐步沦为遗老遗少2001年，资本市场大讨论2004年，德隆轰塌2005年，股权分置改革2007年，蓝筹泡沫-股市冲至6124点2009年，创业板揭幕1990年代的金融改革1993年-1995年，中国对原有的金融业进行了大规模改革，通过：《中华人民共和国中央银行法》：中央银行超然独立《中华人民共和国商业银行法》：确定银行商业化目标大规模组建投资银行（证券公司），商业银行与投资银行分业经营大规模改革保险公司，保险业实行分业经营（人寿保险与财产保险分业经营）建立三家政策性银行，分摊商业银行非盈利业务建立四家资产管理公司（长城、信达、华融、东方），全额收购四大银行烂帐1995：《中华人民共和国中央银行法》中央银行法的通过，是金融业中的一个重要里程碑，它明确了：中央银行在国务院领导下制定并执行货币政策，稳定货币币值，促进经济发展；央行对金融机构实施监督管理。中央银行有权独立地执行货币政策，不受其他政府部门、地方政府、社会团体和个人干扰，也就是说赋予了中央银行相对独立与集中性的金融领导权。中国人民银行不得对政府财政透支。1990-2008：投资银行的黄金年代中国投资银行业在资本市场发展的基础上，获得长足发展培育出大量本土投资银行，有些风云中国市场20年。引进合资及外资投资银行，鼓励企业海外上市1990-2000年代的其他金融改革货币市场恢复：1996年形成银行间同业拆借市场利率市场化改革大步推动启动人民币汇率市场化改革人民币汇率逐步自由化，人民币对美元逐步升值放宽人民币管制，谋求人民币成为国际通用货币实行以市场为基础的，统一的，“有管理的浮动汇率制”1990年代的金融改革外资银行的放开加入WTO后，逐步开放外资银行来中国经营人民币零售业务，开办分支机构外资投资银行承担了大部分中国企业海外上市业务私人金融的发展2000年以后，私人金融发展非常迅速，但由于政府的政策保守，私人金融大都处于非法、半地下状态2012年3月，政府决心在深圳和温州两个城市进行私人金融改革，开放私人金融高利贷、高风险融资吴英案的争议和影响商业银行的进一步改革银行上市1990年代，中型银行上市浪潮。中信、民生、光大、招商、交通、深发展、浦发展等14家银行上市2005年，中国建设银行在香港上市2006年，中国银行在香港上市，成为中国最大IPO2006年，中国工商银行在上海和香港上市，成为全球最大IPO2011年，中国农业银行在上海和香港上市全球商业银行50年变化（资产规模）排名197019801990200020101美洲银行（美）农业信贷（法）住友银行（日）花旗集团（美）美洲银行（美）2国民城市（美）美洲银行（美）第一劝业（日）美洲银行（美）摩根大通（美）3大通曼哈顿（美）花旗银行（美）富士银行（日）汇丰银行（美）花旗集团（美）4巴克莱（英）巴黎银行（法）农业信贷（法）东京三菱（日）RBS（英）5汉诺威（美）德意志银行（德）三和银行（日）大通曼哈顿（美）汇丰控股（英）6威根大通（美）里昂信贷（法）三菱银行（日）第一券业（日）富国银行（美）7国民威敏斯（英）兴业银行（法）巴克莱（英）农业信贷（法）工商银行（中）8西部银行（美）德雷斯纳（德）国民威敏斯（英）樱花银行（日）巴黎BNP（法）9国民拉沃洛（西）马克莱（英）德意志（德）富士银行（日）桑坦德（西）10纽约化学（美）第一劝业（日）工业银行（日）工商银行（中）巴克莱（英）11纽约信托（美）国民威敏斯（英）瑞士联合（瑞）三和银行（日）三菱日联（日）12加拿大皇家（加）大通曼哈顿（美）花旗银行（美）住友银行（日）劳埃德（英）13富士银行（日）西德银行（德）巴黎金融（法）第一银行（美）农业信贷（法）14西德银行（德）富士银行（日）东海银行（日）巴黎BNP（法）中国银行（中）15巴黎银行（法）商业银行（德）香港汇丰（港）瑞士联合（瑞）建设银行（中）16三菱银行（日）住友银行（日）中国银行（中）ABN（荷）高盛银行（美）17住友银行（日）三菱银行（日）长期信贷（日）瑞士信贷（瑞）联合信贷（意）18三和银行（日）三和银行（日）巴黎银行（法）德意志（德）BPCE（法）19加拿大商业（加）农林中金（日）瑞士银行（瑞）日本工行（日）兴业银行（法）20中部银行（美）巴西银行（巴）东京银行（日）农业银行（日）德意志（德）中国商业银行2010排行工商银行，4900.04亿元（年营业收入）建设银行，4029.37亿元中国银行，3522.80亿元农业银行，3340.37亿元交通银行，1295.31亿元招商银行，553.08亿元民生银行，350.17亿元兴业银行，297.15亿元广发银行，177.11亿元华夏银行，176.11亿元深圳发展，145.13亿元北京银行，123.04亿元恒丰银行，106.84亿元中国投资银行2010排行序号证券公司营业收入1中信证券1,908,5592广发证券1,018,7833海通证券791,3554国信证券769,2275银河证券758,9266君安745,1407申银万国621,7338招商证券597,9539中信建投555,28910华泰证券531,18411光大证券443,41412齐鲁证券411,49413中投证券397,23714中金公司397,147在华重要外资银行摘录北京东京三菱银行汇丰银行花旗银行美洲银行澳新银行巴黎国民银行新加坡发展银行西门子财务公司渣打银行荷兰银行美国大通银行上海上海国际财务公司上海联合财务公司东亚银行汇丰银行渣打银行日本兴业银行花旗银行东方汇理银行里昂信贷银行美洲银行东京三菱银行第一劝业银行正大财务公司樱花银行上海-巴黎国际银行荷兰银行住友银行荷兰银行法国兴业银行巴黎银行大通银行通用财务恒生银行德意志银行宁波国际银行美国纽约银行对未来金融改革的展望资本市场进一步巩固、开放，内地与香港市场更紧密协作利率市场化、非正规金融合法化步伐逐步加快，金融领域更加市场导向政府改善监管，尤其是对金融企业微观层面的监管，减少不当干预人民币国际化，对主要货币实现自由兑换及成为国际储备货币，香港货币人民币化，建设重要的国际人民币离岸中心商业银行大规模渗入海外业务，海外资产增长迅速，监管面临新挑战中国金融改革总评正面评价：通过20多年的努力，已经基本建立了较为完善的现代金融体系，实现了巨大的飞跃中国的金融业市场总值，都达到或者接近全球前三位，与中国的经济总量相当中国监管当局已经建立起一套相对完整的监管体系负面评价：金融业政府垄断严重，私人资本较少参与竞争中国金融业经营秩序混乱，潜藏巨大风险政府监管目标、战略以及手法等需要更多的完善和思考题外:改革开放的社会与文化变革粤语文化的兴起与衰落以香港电影、流行音乐等为核心，80年代末期到90年代末期，形成了粤语文艺作品的黄金十年东南亚金融危机及香港回归以后，粤语市场萎缩到岭南一带香港影响力的下降政府对方言文艺市场的打击北京影响力的增强.（.....）成立于2004年，专注于企业管理培训。提供60万企业管理资料下载，详情查看：/map.htm提供5万集管理视频课程下载，详情查看：/zz/提供2万GB高清管理视频课程硬盘拷贝，详情查看：/shop/2万GB高清管理视频课程目录下载：/12000GB.rar高清课程可提供免费体验，如有需要请于我们联系。咨询电话：020-.值班手机：.网站网址：在线文档：

年度工作总结汇报ANNUALWORKREPORTSUMMARY信托业务发展与创新研究上海国际信托投资有限公司王信举目录信托业务发展现状研究01信托业务创新研究——两项导致信托业务突破性发展的重大革新02信托业务创新案例分析03信托业务发展现状研究一般理解政策与法律环境发展现状一般特点发展桎梏信托的一般理解以信为本以诚治业诚即真诚、诚实，信即守承诺、讲信用，讲诚信就是要守诺、践约、无欺。如果有人要问英国人在法学领域取得的最伟大、最独特的成就是什么，那就是历经数百年发展起来的信托理念…这不是因为信托体现了基本的道德原则，而是因为它的灵活性，它是一种具有极大弹性和普遍性的制度。——英国法学家梅特兰信托的应用范围可与人类的想像力相媲美。——美国信托法权威斯科特信托的一般理解贯通货币市场、资本市场和产业投资的独特优势最好的非IPO投资银行业务平台信托制度框架下突出的财产管理功能和资金融通功能政策与法律环境法律框架逐步完善《信托法》（2001.10）——信托法律制度体系的基本法《信托投资公司管理办法》（2002.6）——信托投资公司的经营管理规范《信托投资公司资金信托业务管理暂行办法》（2002.7）——信托主体业务的规范分类监管办法即将出台，诸多单项条例即将出台——信托证券专用帐户、信托公司及业务信息披露、房地产信托、信托公司治理指引、内控指引和信托核算等政策与法律环境监管思路逐步明晰信托公司分类监管原则、属地监管原则协调规划，统一监管尚需加强发展现状目前重新登记后的信托公司共59家，截至6月底，信托从业人员4600人近三年来，集合资金信托计划1053个，大部分获得了成功，信托公司接受管理的信托财产总额已近2000亿元人民币。84%的信托财产为资金信托，财产信托业务开始呈现良好的发展态势。——银监会非银部主任高传捷，中国长沙信托论坛(2004.10）一般特点由单一信托到集合信托由资金信托向财产信托过渡运用范围由单一领域到多领域运用工具由单一向多种工具相结合发展桎梏信托登记信托税收信托会计信托业务创新研究两项导致信托业务突破性发展的重大革新信托内部信用增级信托制度框架下的所有权解析内部信用增级外部信用增级由第三方提供信用担保，提供者包括政府、专业保险公司、金融机构、大型企业的财务公司等，增级工具主要有：政府承诺函、保险、企业担保、现金抵押帐户和信用证等。信托内部信用增级利用基础资产产生的部分现金流来实现,可避免利用外部信用增级工具较容易受信用增级提供者信用等级下降风险的影响的风险。增级工具主要有：构建优先/次级结构、利差帐户和超额抵押等。优先/次级结构就是根据一定的原则和需求，将信托或资产支撑的证券产品的收益权分为不同信用品质的档级，不同档级的受益权承担风险、享有利益及利益分配或退出的顺序有区别。内部信用增级——构建优先/次级结构遵照风险和收益相匹配的原则，通过组合策略，向选择不同风险-收益结构特征的投资者分配不同现金流的结构化设计，能保证不同层次受益权对应的现金流汇总能够复原为项目整体的现金流，摆脱了项目本身性质以及外部信用担保的制约，而仅仅依赖于项目自身权利和义务的重新分配就能在最大程度上保障优先收益的实现。可保障那些偏好于稳定收益的投资者能够在总体收益状况不是太好的情况下也能获得较稳定收益，同时使风险偏好型投资者在总体收益情况较差时自愿让渡财产以补贴保本型投资者，而在总体收益较好时获得独享较高收益的权利。信托制度框架下的所有权解析英美法系和大陆法系所有权制度的基本涵义中国信托法律框架下的所有权概念简析信托业务创新案例研究某国企国有股权退出信托解决方案华融资产管理公司不良资产证券化项目某酒店式公寓收购项目信托解决方案某国企改革信托解决方案项目情况根据有关部门对某大型国有企业进行资产重组的指示，经方案慎重比选，该企业欲将其下属某子公司通过信托方式转让，转让资金作为重组基金，从而实现国有资产在该公司的退出。经研究，决定发起集合资金信托计划，用于受让该企业持有的下属公司的股权。信托计划分别向优先投资者、普通投资者和战略投资者募集，并重组董事会和监事会，选聘经营者，同时在信托计划项下设立特别委员会（由部分普通投资者和战略投资者根据投资规模的大小派员参加的投资人代表大会组织）以应对公司经营过程中出现的重大以外问题。

某国企改革信托解决方案简要分析本项目的最大特点是创造性地运用了信托法律框架下的所有权的可分拆性和内部信用增级来探索国有企业改革之路。同时，该项目通过改组董事会和监事会，选聘经营者（职业经理人），对经营者进行业绩考核，并在信托计划项下设计特别委员会，以应对公司经营过程中出现的意外及重大事项的决策，创造性地将信托框架下的公司治理结构予以完善，同时满足了市场上各类投资者的收益及风险预期。华融不良资产证券化项目项目情况2003年6月,华融资产管理公司将涉及全国22个省市256户企业的132.5亿元人民币债权资产组成一个资产包，委托给中信信托设立财产信托，期限为3年，优先级受益权的预计收益率为4.17%。信托设立后，华融将全部信托受益权分为优先级受益权和次级受益权，其中10亿元优先受益权主要转让给机构投资者。华融拥有全部次级受益权，收益超过4.17%的部分全部归华融所有。中诚信国际评级公司预测，华融公司132.5亿元资产包未来处置产生的AAA级现金流可达12.07亿元。华融不良资产证券化项目华融资产管理公司(委托人)中信信托（受托人）机构投资者132.5亿元债权委托华融资产管理公司（受益人）委托优先受益权转让委托处置非货币性信贷资产10亿元优先受益权转让享有劣后受益权中诚信评级AAA级，产生12.07亿元现金流优先受益权预期收益率为4.17%注：上