四维度拆解消费金融成本链

目录核心点 1摘要 1一、费融业式析 1义费融概特征 1费融场局要玩家 3费融商逻析 7二、什关消金的负端成链？ 态监：成费金行规的基调 惠利：负实体济推金供侧结性革使命 13字经：费融3.0时的径会 15三、展的大节剖析费融本链 17客本 17控本 19金本 21营本 23结论 错误未定义书签。风险析 24一、消费金融商业模式剖析狭义消费金融的概念和特征消费金融是指金融机构为居民个人提供以日常消费为目的的金融服务，全文所研究的对象为非银行机构的狭义消费金融。广义消费金融包括所有围绕消费进行的资金融通过程，或者所有以消费为目的的信贷服务，主+装修家电等支出。本文所研究的狭义消费金融行业主要涵盖以非银行类从业主体为核心的消费金融和信贷科技机构（，参与主体包括持牌消费金融公司、互联网消费金融平台及其他小额贷款平台（下文中统称“消费金融公司。图表1：2021年中国狭义消费信贷余额结构 图表2：2021年中国消费金融市场的主要玩家资料来源：艾瑞咨询， 资料来源：艾瑞咨询，由于目标客户和资金用途的特殊性，消费金融在业务运作和风险管理方面具有三大鲜明特征。其一，资金用途与还款来源相互分离。消费金融的本质是对个人收入预期的跨期配置，消费金融机构是给予对借款人未来其二，客户层次分布多元。由于消费金融的主要客群上至银行信用卡的高净值客户，下至中低收入群体，致使消费金融需求端呈现出授信额度小、借款频率高、使用期限短、资金用途分散等特点；其三，复杂多变的风险管理体系。相较于标准化的商业银行消费金融业务，消费金融借款人的信息不透明度更高，提供虚假信息或故意隐瞒信息等现象普遍，同时期风险抵御能力和还款能力受宏观经济波动影响较大，导致消费金融公司面临更高的风险控制成本。行业深度报告图表3：按产品端划分，广义消费金融的风险/收益比率资料来源：各银行官网，各互联网金融平台官网，风险控制、消费场景、客户体验是消费金融业务的三大基础，彼此相互影响作用（1）费金融精细化运营的根本能力，从产品设计到运营流程等各个环节均需通过征信数据源的沉淀提高对客群的风险把控，消费金融公司通过借助第三方机构提供的电商交易数据、社交数据、公共记录等大数据来构建动态监（2）场景生活化是消费金融扩张市场的根本路径，当购买行为与消费场景紧密结合3C（3）体验便捷化是消费金融品牌打造的独特优势，随着客群多元化拓展，消费金融公司需要快速迭代产品来满足不同用户的不同场景需求，从而增加重复使用的黏性，最终打造服务品牌。三大基础相互交织关联，消费金融机构在触达传统金融机构难以覆盖的客群和场景时，便会产生对于产品服务、平台安全、审批速度、还款渠道等多角度问题，依赖的是高运营效率+强风控水平的综合优势。行业深度报告图表4：本文采用狭义消费金融业务的定义 图表5：消费金融业务的三大特征资料来源：原银保监会， 资料来源：消费金融市场格局和主要玩家30如果根据广义消费金融的定义，消费金融行业主体包括商业银行、持牌消费金融公司、互联网消金平台、小贷公司等金融机构。202230268844.417847.23亿997.1820097.17万亿元，累计服务客户7.89亿人次。此外，消费金融市场还包括如百行征信、朴道征信等征信机构、财险/抵押/担保等增信机构、百融云创等数据服务商、阿里云等技术服务商以及催收公司等，形成了一条完整的消费金融产业链。图表6：消费金融的产业链概览资料来源：持牌消费金融机构种类众多，市场重叠交织导致客户分层已经相互渗透。1）银行系消费金融公司，如中银消费金融、兴业消费金融等，主要以信用卡和其他信贷产品为主，信用卡产品模式在线上和线下都已成熟，其行业深度报告他信贷产品为抵押类产品及信用类贷款；2）3C消费贷产品。在差异化竞争的过程中，商业银行产品逐渐互联化，互金平台也提高了场景覆盖面，双方建立了多方面的合作，比如推出各种联名信用卡等；另一方面，商业银行大多服务于数据丰富的成熟客户，持牌消金和互金平台主要覆盖年轻群体和三四线城市的下沉客户，但不同玩家的客户分层已经相互渗透。图表7：截至2022年末，国内30家持牌消费金融机构概览序号公司名称注册地获批筹建日注册资本（亿元）1北银消费金融北京市2010/1/68.52锦程消费金融四川省成都市2010/1/64.23中银消费金融上海市2010/1/615.144捷信消费金融天津市2010/2/12705招联消费金融广东省深圳市2014/8/281006兴业消费金融福建省泉州市2014/10/1453.27海尔消费金融山东省青岛市2014/12/3108南银法巴消费金融江苏省南京市2014/12/11509湖北消费金融湖北省武汉市2014/12/169.410马上消费金融重庆市2014/12/304011中邮消费金融广东省广州市2015/1/63012杭银消费金融浙江省杭州市2015/7/725.6113华融消费金融安徽省合肥市2015/10/23914盛银消费金融辽宁省沈阳市2015/11/13315晋商消费金融山西省太原市2016/1/4516长银消费金融陕西省西安市2016/6/1610.517蒙商消费金融内蒙古包头市2016/11/8518哈银消费金融黑龙江哈尔滨市2016/11/81519尚诚消费金融上海市2016/11/1816.2420中原消费金融河南省郑州市2016/12/162021长银五八消费金融湖南省长沙市2016/12/27922幸福消费金融河北省石家庄市2017/1/186.3723金美信消费金融福建省厦门市2018/4/27524中信消费金融北京市2018/8/17725平安消费金融上海市2019/11/215026重庆小米消费金融重庆市2020/1/101527阳光消费金融北京市2020/1/101028重庆蚂蚁消费金融重庆市2020/9/1418529苏银凯基消费金融江苏省昆山市2020/9/292630唯品富邦消费金融四川省成都市2020/9/295资料来源：公司公告，“互联网金融”引领精细化经营模式。随着金融科技的不断发展和进步，银行系消费金融将不同的消费场景进行有效结合，以实现更多消费者的普惠金融服务。场景金融的发展对于经营理念和模式的转变至关重要，但单一场景的金融建设并不能成为商业银行良性竞争的决定性因素，以支付宝为例，从电商的第三方支付平台发展成为了综合金融服务生态系客户对个性化金融服务的需求，也促进了社会经济的发展和普惠金融的普及。行业深度报告银行系消费金融公司凭借低资金成本、海量的原生客群、强风控系统等优势，竞争力领先同业。传统商业+展消费信贷、信用卡等消费金融业务，但是贷款业务以对公和个人房贷业务为主。因此，商业银行开始通过控股和发起消费金融公司来补充小额信贷领域的空缺，同时也可利用同业拆借、ABS等低成本资金，自身海量用APP图表8：银行系消费金融公司的三大优势 图表9：产业系消费金融公司的一站式生态 资料来源： 资料来源：+0息的利率，0+行业深度报告图表10：持牌消费金融机构的区别银保监会，各地金融办，互联网系消费金融公司历经多年演变逐渐形成了联合贷、助贷、自营等三种模式，金融创新下亟待平衡风险与发展的关系。互联网系消费金融公司主要涵盖以各大互联网电商平台为主导的消费金融机构、电商自营消2020（2020420212月互联网消费金融的突破路径在于加强与持牌机构的合作统金融机构在开展消费金融业务时，主要成本包含线下物理网点成本、人工成本、信息收集成本。互联网消费金融机构运用大数据技术和海量的用户数据进行主动授信和推送，通过精准营销提高获客效率，有效规避了以上成本。然而，部分互联网金融平台缺少强大的风控能力和预警系统，数据处理能力无法满足快速增长的用户2022数据基础较大的互联网金融平台。行业深度报告图表11：互联网消费金融市场的主要玩家和运作体系资料来源：消费金融的商业逻辑解析+疫情防控策略转变+。一方面，随着居民收入的增加和新消费主义的兴起，中国居民人均可支配收定的支撑。另一方面，年轻化消费意识和互联网电商迭代升级，催生出全新场景的互联网消费信贷需求。互联网金融平台凭借其客户资源优势，提高年轻群体以及特定消费场景客户的渗透率，后疫情时代中将领先同业布7.9%长率持续增长，202625万亿元。行业深度报告图表12：中国狭义消费信贷余额和增速 图表13：中国居民人均可支配收入与消费支出资料来源：艾瑞咨询，；注：狭义消费信贷余额是指不包含房贷的消费信贷余额

资料来源：国家统计局，消费金融行业的盈利逻辑遵循五大原则，按核心竞争力可分为资金驱动、场景驱动、技术驱动三类模式。/小额、、高频的原则。得益于互联网技术的快速发展和大数据征信的创新风控模式，消费金融场景逐渐从传统的高客单价、低频次的场景向低客单价+高频次转换；3）金控化、平台化的原则。为了顺应多样化的客户需求，大型消费金融平台往综合化、金控化发展的意愿强烈，建立包括互联网银行、小额贷款、第三方支付、征信增通过概率进行风险管理原则金融科技输出的原则+服务商+资金方+行业深度报告图表14：消费金融盈利逻辑所遵循的5大原则及衍生出的3类模式资料来源：（传统消费金融的资金驱动模式程相对完整规范，客户信用度较高，盈利主要由利差贡献。成本高，很多日常消费场景难以覆盖，大部分集中于借贷金额相对较大的领域。/服务的瞬度也更加丰富。于其他场景的适用性、灵活性较差。第三，互联网金融平台的技术驱动模式CTU统，或者把大数据风控能力向平台外数据，例如京东“白条+流程、自动化消费信贷解决方案。除自营放贷外，技术驱动下的互联网消费金融历经多年演变逐渐衍生出其他两种模式——联合贷和助贷。1）联合贷模式20202）助贷模式：2020420212月颁布的《关于进一步规范商业银行互联网贷款业务的通知》中说明，该模式完全由金融机构出资放贷，互联网金融平台仅负责客户导流和初筛风控（只提供客户导流的机构被称为引流平台，不属于助贷模式，不参与出资和承担风险，主要包括融担、分润、ABS形式等。图表15：互联网消费金融助贷模式解析中国人民银行，二、为什么关注消费金融的负债端和成本链？+结构化去杠杆+息差空间压缩，信用风险犹在，未来消费金融公司和互联网金融平台的利润空间取决于负债端和成本端优化。因此，我们亟需常态化监管：已成为消费金融行业规范的主基调消费金融行业自放开准入、全国性布局，到取缔清理、专项整治，最后到常态化监管成为行业规范的主基调已经历了十余年，回看监管历程我们可以总结出以下三种类型：1）机构监管2009年颁发《消201350%2020年银保监会发布《消费金融公司监管评级办法（试行业务监管贷款必须明示年化利率、规范大学生互联网消费贷款业务、完善互联网金融监管要求、审视信息科技外包的风征信监管的与金融消费者保护相关的合规压力，督促其加大产品设计、内控优化等改造成本，在一定程度上实现了“行业洗牌”的效果。图表16：消费金融市场监管历程演绎资料来源：银保监会，常态化监管推动互联网平台提质增效，引导竞争格局持续优化。1）扩张期：2013年“促进互联网金融发展”被首次提及，互联网金融平台凭借线上展业的优势以及政策的“春风”开始无序扩张，滋生了利率畸高、2017整治力度，对非持牌机构管控趋严以及牌照发放门槛提高；20183（29号文52022图表17：2020年末P2P平台已全部“清零” 图表18：小贷公司贷款规模（亿元）和数量趋势 万得资讯，网贷之家， 万得资讯，202143602023114家互2年时间的平台整改标志着消费金融监管进程进入了新的阶段，对支付工具、信息垄断、风险隔离、公司治理、消费者保护、经营独立性等领域均提出了详细要求。然而，在平台企业抓紧整改的同时，消费金融规范发展的顶层设计依然贯穿始终，通过制定多项针对性政策，鼓励消费金融行业发展，支持互联网消费金融创新转型。截至目前，我国已构建起多层次、广覆盖、差异化的消费金融服务体系，满足了广大消费者多场景、个性化的消费需求。行业深度报告图表19：消费金融行业发展政策顶层设计发布时间发布时间发布部门政策名称主要内容2016年11月国务院办公厅《国务院办公厅关于推动实体零售创新转型的意见》积极稳妥扩大消费信贷，将消费金融公司试点推广至全国。对实体零售企业加快结构调整、创新发展方式、实现跨界融合、不断提升商品和服务的供给能力及效率作出部署。鼓励金融机构开发更多适合信息消费的金融产品和服务，推广小额、快捷、便民的小微支付方式，降低信息消费金融服务成本。进一步提升金融对促进消费的支持作用，鼓励消费金融创新，规范发展消费信贷，把握好保持居民合理杠杆水平与消费信贷合理增长的关系。在风险可控、商业可持续、保持居民合理杠杆水平的前提下，加快消费信贷管理模式和产品创新，加大对重点消费领域的支持力度，不断提升消费金融服务的质量和效率。鼓励金融机构创新消费信贷产品和服务，推动专业化消费金融组织发展。鼓励有条件的中资银行境外机构在依法合规、风险可控的前提下，积极提供境外消费金融产品，支持国外消费者购买中国品牌汽车。2017年8月国务院《国务院关于进一步扩大和升级信息消费持续释放内需潜力的指导意见》2018年9月中共中央国务院《关于完善促进消费体制机制进一步激发居民消费潜力的若干意见》2018年10月国务院办公厅《完善促进消费体制机制实施方案(2018—2020年)》2019年8月国务院办公厅《关于加快发展流通促进商业消费的意见》2020年4月国家发展和改革委员会《关于稳定和扩大汽车消费若干措施的通知》2022年4月国务院办公厅《关于进一步释放消费潜力促进消费持续恢复的意见》2022年5月国务院办公厅《关于推动外贸保稳提质的意见》国务院办公厅，发改委，普惠化利率：肩负提振实体经济，推进金融供给侧结构性改革的使命消费仍是经济增长的第一动力，后疫情时代有望实现“反弹式”增长。随着后新冠疫情时代逐渐好转，叠2022202132.62022年同比仅下滑0.2%43.972023动力，实现“反弹性”增长。行业深度报告图表20：中国三大需求对GDP增长的贡献率（%） 图表21：社会消费品零售总额（亿元）及增速（%）国家统计局， 国家统计局，市场利率稳定在历史低位，保持合理充裕的流动性；居民杠杆率企稳，为继续支持实体经济发展提供了空间LPR利率下5LPR3.65%4.30%，20210.150.3520220.47个百分0.400.45个0.622022年末我国居民61.9%2021图表22：中、美、新兴市场居民部门杠杆率对比（%） 图表23：贷款市场报价利率已至历史低位资料来源：国家统计局，国际清算银行， 中国人民银行消费金融的普惠化不仅体现在扩展客户规模和覆盖区域，降低社会融资成本同样也是行业使命和趋势。消费金融主要针对传统金融服务难以惠至的社会新人、中低收入群体、小微企业主等长尾用户的消费信贷需求，是服务实体经济、提高消费者生活水平、完善普惠金融体系的重要载体。根据中国银行业协会消费金融专业委2.043.92800075%5000元的客户占比同行业深度报告75%，95在“着力扩大内需，提振疫后经济”要求下，消费金融公司不断减费让利，推出低利率个人消费类产品。根据中国银行业协会消费金融专业委员会数据，202117家消费金融公司平均贷款利率同比下降，其310%，各类机构压降贷款利率已是大势所趋，也是消费金融公司回归本源，践行普惠金20213个百分点，210个百分202120%0.52个百分点，并推出年利率4.88%的“安心学享贷”来补充高校助学产品的空缺。另一方面，提振疫后经济亟需消费信贷助力2021年末我34001.120212714473110.30万元。图表24：各类贷款利率持续走低（%） 图表25：四大银行普惠小微贷款利率呈下降趋势（%）万资讯 公官网数字化经济：消费金融3.0时代的路径机会疫情加速了金融机构数字化转型的进程，带动平台用户消费习惯变革，常态化互联网消费需求已成为后疫情时代的新机遇20222022年全国网上零售额增长。其中实物商品网上零售额，增速明显高于线下消费。消费金融在疫情封控期间衍生出新业态、新场景、新模式，加速完成数字化转型，提升了“无20232273月7推进数据基础制度建设，统筹数据资源整合共享和开发利用，统筹推进数字中国、数字经济、数字社会规划和建设等。国家数据局由国家发展和改革委员会管理。图表26：中国数字经济发展规模（万亿元）和增速（%） 图表27：中国互联网用户增速仍保持5%左右资料来源：中国信息通信研究院， 中国互联网络信息中心消费金融科技市场正迎来3.0时代的关键词是扩张和布局2015年将试点范围扩至全国，放开市场准入，大量消金机构、小贷平台涌入市场直到基本完成全国性布局，平台开始积累用户。消费金融2.0时代是移动互联网引领的全行业数字化转型的时代，消费金融机构通过线上化进行敏捷化事业部改革，有效降低企业内部成本，进而提供消费金融贷前、贷中、贷后的全流程经验的效率提升。银行、持牌消金机构、互联网金融平台及消费金融科技服务商均加码科技投入，通过科技创新迭代及数字化转型提升封控水平，探索生态扩张与风险管理的平衡。消费金融的本质是通过数字科技提高金融服务效率，需求侧改革随着居民生活秩序恢复将领先于供给侧。消费金融3.0+消费场景+数字支付++线下”融合贯通的步伐加速。风险预测方面，消费金融公司和信贷科技平台或可以通过大数据应用对用户的信用、消费习惯等三、从展业的四大环节中剖析消费金融成本链根据消费金融行业的盈利逻辑，消费信贷业务的核心环节可以分为：营销获客、风险识别、资金投放、贷后管理，相对应的消费金融成本链主要包括：获客成本、风控成本、资金成本、运营成本。消费金融行业的息差利润被冗杂的成本链侵蚀，优化成本结构、提升成本效益成为消费金融稳健增长的关键因素24%，但获客、资金、运营（1）获客成本：可分为线上和线下两类模式，其中渠道平台的信息流获客和“社群+（2）风控成本：个人（3）资金成本：消费金融公司已形成“同业借款为主，其他融资方式为辅（4运营成本：贷后催收是消费金融公司控制风险成本及预防不良发生的重要部分，目的是处理严重逾期甚至形成坏账的账户，催收中介公司将收取回款分润费用，律师事务所可能收取法诉立案费用和分润费用。需要注意的是，不同类型的消费金融公司的资源禀赋不同，比如银行系消费金融公司具有优质的客户和稳定、低廉的资金，而互联网消费既然你平台具有庞大的潜在客户群和大数据的优势，资源禀赋驱动模式的差异会导致最终成本链各环节占比不同。获客成本+。传统消费金融公司通过线下分支机构来吸引新客户，并维系与存量客户之间的关系，同时与商家建立合作关系，部分采用代理人机制对场景内的所有潜在客户进行初步接触，其成本主要来自于分支机构租金、地推团队成本，产品代理人分佣等。由于线下获客筛选出的客群质量稳定，审核信息充足较互联网授信更少出现逾期和骗贷的情况，地推团队的薪资和分佣成本也远低于流量投放，随着疫情管控政策的放开和消费场景稳步恢复，部分头部消费金融公司重新招募地推团队线下展业，例如图表28：2022H1电商业态GMV占比分布 图表29：2023年中国直播电商占线上购物将超24%资料来源：星图数据， Statistic互联网直播平台的兴起以及超前消费观念的改变，线上获客模式逐渐衍生成三类：1）以蚂蚁花呗、美团月付为首的“先享后付”模式，指消费金融公司先为消费者提供收货后延迟付款或者消费分期等服务，产生的手续费或利息则由商家返佣至平台，然而目前以自主投放或嵌入电商平台免息分期抢占流量为主；2“社群直播618大促中与头部主播达成合作，Questmobile2.833.6%、24.5%、10.2%、8.0%、6.2%；APP等信息流获客模式APP投放广告，在获客同时也能够进行品牌宣传。信息流获客渠道包括几乎所有的社交平台，例如今日头条、抖音、202130家2250%，18家公司20%，绝大部分消费金融公司反馈线上自主投放渠道同比呈现上升趋势。图表30：线上第三方引流占比机构数 图表31：线上自主投放占比机构数资料来源：中国消费金融公司发展报告（2022）， 资料来源：中国消费金融公司发展报告（2022），自营流量生态决定了消费金融公司发展空间的上限，获客成本优化能力或将成为最大的竞争力。无论激活存量客户还是获取新客户，消费金融业务获客步骤的关键在于：1）凭借具有吸引力的产品吸引优质潜在客户；2）掌握目标客群的风险和收益比率；3）通过贷前风控减少欺诈等“可能坏账”情况；4）建立快速、高效、经3C垄断地位，通过合同约定与技术壁垒阻断了消费金融公司对客户的直接触达与二次营销，使得消费金融公司无法通过助贷业务积累客户资源，对助贷平台的依赖进一步加剧。假设以上所有获客步骤均依赖外部投放的话，消费金融公司将无法承受流量采买价格的持续上涨的压力，也无法培育自身客群细分和风控模型能力，不得不行业深度报告图表32：中国互联网用户增速逐渐降低至5%以下 图表33：中国移动互联网月活用户规模增速放缓资料来源：中国互联网络信息中心， Questmobile风控成本。消费金融公司的目标客户主要集中于中低阶层消费群体或者社会新人，也是央行征信系统和个人征信公司中缺乏信贷行为记录的群体，客群定位决定传统风控模式加重了运营成本者线下交易数据的采集和分析的传统风控模式，但随着经营区域的迅速扩张，线下信贷审批工作导致运营成本助贷机构对于客户消费行为数据的垄断图表34：消费金融公司不良贷款余额 图表35：消费金融公司的不良贷款率和拨备覆盖率资料来源：中国消费金融公司发展报告（2022）， 资料来源：中国消费金融公司发展报告（2022），防范金融风险已成为消费金融业务的重中之重，监管机构逐渐引导各类金融主体加大不良资产处置力度。149.9044.21%202212302023217日、223321期消金个贷不良资产128030463154950102.53.25%2022219家城商行、4家农村中小银行、5家消金机构（捷信消费金融、中银消费金融、中原消费金融、中邮消费金融、湖北消费金融、2131家机构已开立不良贷款转让业务账户。另一方面，为了增强疫情期间极端情况下风险抵御能力，消费金融公司的贷款减值准备计提在不确定的经济环境中更加审慎，2021295.84%85.53个百分点，已超过监管要求的最低限额（130%）22.11%3年呈现出下降的趋势。风控能力是消费金融可持续运营的重要支撑，也是发展过程中的痛点、难点。如果消费金融机构不断获客但是贷款不良率持续上升，最终只会拉低资产质量，由收入转化为坏账费用蚕食利润。消费金融业务链条中的贷前、贷中和贷后的各个环节均需借助风控能力，贷前需要进行防风险欺诈、防冒申请人的识别，贷中需要核实申请人信息、实名认证、申请用户数据采集、信用模型评估等，积极防范信用风险，贷后还需要进行客户回访、账单检测、还款提醒、风控模型改善等，防止逾期风险。因此，如何在全流程风控体系中积累大量用户数AI行业深度报告图表36：消费金融不同客群的定价水平和风险特征资料来源：趣店，个人消费征信体系和互联网大数据库的建设成为降低风控成本的破局关键。消费信贷是启动居民消费支出的有效举措，需通过健全消费者信用信息共享机制，汇总统计电商交易数据、社交数据、基本资料、公共记录4000收入人群征信信息空白，拓展互联网消费金融交易群体的覆盖面。资金成本资金成本：消费金融公司已形成“同业借款为主，其他融资方式为辅”的单一融资结构，银行机构从中收2021年14.36%2021年末，消费金61.21%6351.45亿元。2023320日，央行授权全国银行间同业拆借中心公1LPRLPR4.3%20228LPR72021年消费金融公司的融资4%-6%94.5%-5%之间，115%，尽管银行系消费金融公司凭借母行市场信誉及资金支持具备一定融资优势，但融资成本仍明显高于上市商业银行。行业深度报告图表37：中期借贷便利和贷款市场报价利率（%） 图表38：消费金融公司资本充足率（%） 资料来源：万得资讯，；数据截至2023年3月31日 资料来源：中国消费金融公司发展报告（2022），80%10.3%，银行同2021年末银行同业5144.23亿元。为了保证流动性安全，2022年以来，消费金融公司开始加码金融债、ABS、信贷流2023ABS——2023年第一期个人消费贷11.98亿元，其中优先档ABS8.9074.28%2ABS的机构。银登中心信贷资2021年末，信贷资产收益权转让业务余额仅为76.40亿元，只有5家消费金融公司使用此融资方式。消费金融公司高度依赖同业融资，ABS、金融债等标准化融资工具渠道仍需拓宽。尽管资产证券化和金融债融资成本相对较低，但对于成立及连续盈利年限需要满足三年的准入要求，同时对公司规模、内控流程等多方面条件有一定要求，目前能够达到展业标准的消费金融公司数量较少。因此，亟需政策支持资产证券化工具盘活存量资产，快速实现资金回笼以支持新一轮的信贷业务，对于提升消费金融业务的经营效率，促进业务风险的有效管控都有积极作用。需要注意的是，消费金融资产证券化的健康发展必须建立在良好的基础